第十七章 取经大师， 大师是否真大师?
进行投资是种乐趣，以你的才智与广大投资群体抗争，并发现它们正以高于你工资的增长率递增，是件令人兴奋的事，而学习在金融投资形式中出现的产品、服务和创新的新概念，也是件够刺激振奋人的事情。一个成功的投资者，通常是个考虑周全的人，能用天生的好奇和有理智的兴趣进行工作以赚取更多钱财。
一一伯顿·马尔基尔
以前，一些好的医生为了尝试某些药品的疗效，会以身试毒，这一做法常人似乎很难理解。在寻求适合自己的交易策略道路上，每位交易者都会想方设法做各种尝试，其中不乏"以身试毒"者。
锁仓交易， 2011 年度我所犯的最大错误，竟然显得如此低级。为了寻找并完善符合自己风格的交易策略，我曾做过各种各样的尝试，总体上短线搏击曾演变出无数种方法，但无一能长久奏效，短线交易上出现过一连串的自毁性交易，无奈只得舍弃这一策略。
自调整交易策略以来，我一直想方设法完善自己的趋势交易策略，但有时候市场趋势并不理想，甚至在期贷市场上有的品种多数交易时间都处于一种无序的整理期间，这种无趋势的时期想要从市场取利，对于趋势交易者来讲，简直是痴人说梦。
就在这段对此比较迷茫的阶段，我似乎找到了一种能破此解的技法。
人靠衣装马靠鞍，成熟的形象会给人留下良好的第一印象。
在一次钢材行业的研讨会上，我见到过一位身材瘦小，但颇具老板气质的钢材贸易商林总，从其言谈举止间，可见其生意做得不一般。林总瘦弱精悍，一缕山羊胡相伴，再加之岁月的磨炼，让人产生一种罗贯中在写《三国演义》时，笔下的凤雏庞统的感觉。
席间，林总谈古论今、旁征博引，学识之广，令人钦佩。当得知我从事期货之时，林总更是如遇知己，跟我大讲期货交易之道，显然，他对钢材行业里多家参与期货交易单位都了如指掌。具体的交易方法他倒没有过多地讲解，只是林总跟我讲了他近些年稳定获利的一种方法，恰好正中要害，解决了我对行市无趋势之时的困惑。
依据林总的思想:期货市场更多的时候处于一种无趋势的状态下，交易者想要捕捉趋势很难，但捕捉无趋势更加容易。因此，无趋势也是一种大趋势!
据此可以制订如下交易策略:交易者可以将仓位严格控制好，每日顺着行情波动，很零散地分五六步来建仓，对账面有赢利的仓位，交易者可以随时获利平仓，但对浮亏的仓位可以置之不理，等待行情的回调或者等到后市相距更远的位置累加一部分仓位，将持仓成本拉低，最终等待获利平仓。严格地预算好仓位，日内可以随行情波动不停地进出交易。
据林总讲，这个方法他已经应用多年，获利十分稳定，而且交易很轻松，基本不会失手。
有如此妙招，又有谁能不为之心动?
我对其中拉低持仓成本的做法，不是很赞同，感觉有点像之前提过的反向累加仓位，与趋势背道而行，万一遇到趋势的强劲推动，将很难控制。但林总零散分布下单的策略，似乎可以借鉴，至少这个策略的风险积聚度不高，可控性较强。这种锁仓交易，之前曾听说有人用过，但版本显然跟林总的大相径庭。
锁仓这一策略，有些资金比较重的机构户，在行情不理想的时候，或者难以分辨行情走势时，会陆续考虑将仓位对锁，以防行情突然反转想要平仓时，巨额的资金带来行情巨大的点差。等待行情明朗之际，再将错误一方清仓。
林总的策略并不是因方向错误而平仓，而是因为获利而平仓，但错误一方将会被留下。
对于期货操作上一些新鲜的做法，很多交易者都会想办法去做一些尝试，但前提是仓位可控，只能拿一小部分资金去尝试。即便出现错误， 也不至于影响到整体资金的安全性。
自从与林总见面之后，我始终盘算着他的交易策略的正确面，对错误面几乎已经忽略不计。
由于林总重点交易的品种是橡胶，因此我将这一策略的试验田也圈定于橡胶领域。
五六月份的橡胶行情，显然没有太过明显的方向性，时常是跌几天涨几天的行情来回翻腾，想要取利于趋势走向，难度很大。
我开始按照林总的锁仓策略，在橡胶上试验着。同时也盘算着每天能有所收获，无论多少都可以，又能有日复利的出现了。
由于下单手法很分散，而且日内实现利润的仓位随时可以考虑平仓了结，起初的一波下行行情中，我在空头一边的仓位全都陆续滚动获利了结，再继续做空获利，而几手多头持仓被这波小型下跌所套，但没造成多大亏损，在行情下行大致2000 多点时，我又再次增加一些多头持仓来拉低持仓成本，行情的轻微反弹之后，我的多头也获利了结。
数个来回之后，尽管有些持仓需要一段时间的耐心等待， 但我的所有仓位都最终获利而出，似乎这一策略的正确性已经得到了验证。我逐步增加了仓位预算，以期照此获得更多的收益。
这样的交易策略如果能长期执行获利，那将带给交易者无尽的收益，而且根本不用关心行情趋势，完全可以随波逐流地跟着行情来回摆动，我需要做好的就是资金管理，控制好仓位。
几个月的交易下来，我整日有如墙头芦苇，完全随风而倒，风吹向哪边，我就跟着倒向那边，而且每天都能多少有点收获，因为亏损的仓位不必着急平仓。
行情进入八月之后，橡胶的行情波动不再像以往那么剧烈，逐步收窄的行情，带来的日内收益也较少。橡胶行情推高之后，我的持仓留下几手多头没有平出，接下来稍有回落的行情，让空头资金全部获利而出。
这本是一个大的风险窗口一一美债上限问题，但我对此已经完全忽略，因为即使如此，可能对我的持仓也不会有大的影响。
忽一日，橡胶行情大幅低开跌落，直奔跌停板而去，此时我的橡胶空头已经全都获利了结，只留下几手多头仓位还在等待着行情的回升。
大帽的低开再次滑落已经让我不再敢去追加空头，而是等待着行情的回升。后来得知，这一下跌源于美国债务上限在风险窗口的最后时刻得以通过，但评级机构标准普尔公司鉴于美国两党之间的权力角逐，不顾民众的利益，有悖于道德，并对美国债务上限风险做出不利评估，直接宣布调降美国债务评级。这是有史以来美国债务评级等级首次调降，因此直接点燃全球投资者的恐慌情绪，全球金融市场资产价值均大幅缩水。
我在36000多买进的多头头寸，短短几天之后被打落得所剩无几，当行情跌破32000之后，我再度大胆增加多头持仓。这种受突发事件影响的行情总是来去匆匆，回升的速度根本不亚于下跌速度，几天之后，我的橡胶多头头寸再度获利全身而退。至此，我的交易事实再度证明林总的策略正确无比，能够经得住美债危机的考验，抗震能力相当强。
如此循环往复，时间很快进入九月下旬，这一次有如八月的翻版，几乎一模一样的情形再度出现。我的多头持仓大致于34000 附近买进被套，空头完全获利清空。橡胶行'情有如水柱一般直线而下，我在32000 左右再度买进部分多头，以期摊平之前的多头成本。
后市的走势证明这一回跟八月的走势确实不再雷同，橡胶行情继续直线下滑，暴跌已经很深，我自然不再敢追空卖出，而是等待继续买进加多的机会，行情再度滑落2000 点之后，我在三万下方继续了自己的错误持仓累加。
由图20 可见，橡胶行情于2011 年长期宽幅振荡，八九月分别出现两次快速下行过程，完全打乱了橡胶既往走势，行情之极端非一般人能承受，持仓错误的交易者很难全身而退。
金融圈里最缺乏理性之人!橡胶行情没再顾及我的累加持仓，一路下行直奔23000 。行情的快速下行让我不再敢追空卖出，多头持仓已经较重，更不敢累加买进。我买进的所有橡胶仓位已经全军覆没，林总的锁仓策略似乎经不住这样的严峻考验，我用真金白银支持了林总的策略，但我的真金白银因为行情的忽然一击而消失殆尽。
不顾实际情况，只忙于不停地买卖，是导致无数交易者快速亏损的罪魁祸首，甚至职业交易者也难逃此劫。
美国债务上限的问题远远没有八月风波那么简单，就在标准普尔下调美国债务评级等级之后，让美国这个生存于债务堆里的国家举债成本大举上升。当金融火灾爆发于自家后院之际，聪明而又极度自私的美国资本家绞尽脑汁想出了完全利己的对策一一将火势导向其他国家。只有将全球金融的风险聚焦于欧洲，美国债务的举债成本问题才会被世人所忽视。纵观多年来美国爆发的历次风险事件，似乎这已经成为一个通用的定式:只要美国内部受到经济的巨大冲击，美国人必将风险引爆于他国，以转移全球视线。这是美元在全球占有主导地位下的一个最快速便捷的转移风险方式，很值得投机者仔细思量。
数不清的俊杰志士功败垂成的先例，均可以直接归因于骄傲自负。我的橡胶持仓全军覆没，所吞没的财富远大于我自五月份锁仓交易以来所带来的微薄收益，这也制造了我2011 年度最大的一笔亏损交易。究竟是评级机构在玩我，还是自己在玩自己?此后，锁仓交易退出了我的交易视线。
金融市场有很多不同寻常的事会悄然来袭，既调动了无数投资者松懈的心，也增加了元尽乐趣，制造了无数的惨剧。这真是一个"杀人不眨眼"的舞台。
昨日的美债危机，今日转为欧债危机，任何经济形式的发展必有其内在规律。连续飞来的黑天鹅，充分地调动了市场情绪，金融交易就是这种恐慌与兴奋之间的情绪转换，你的恐慌将带给他人兴奋，你的兴奋却少之又少。
参与金融交易需要交易者仔细斟酌，有些市场缺乏监管，缺乏市场流动性，将给参与者带来不可估量的损失。期货市场尽管受中国证监会严格监管，但也免不了会出现一些风险事件。
就在这波欧债危机发酵之际，国内某家期货公司，由于客户的集中平仓而导致交易系统过度负荷，出现一上午的交易堵塞，所有客户根本无法进行交易。面对如此极端的行情，持相反仓位的客户有如热锅上的蚂蚁，想平仓都没法执行。之后出现了一轮挤兑现象，多数客户一哄而散，让这家公司的权益一夜之间仅剩个零头。
挤兑期货公司就像挤兑银行一样，火星一点就着。银行在满足顾客方面的信任危机，从而导致危机不断升级，并将使得银行最终破产，而期货公司在满足客户需求方面的任何信任危机都将带来惨重的损失。期货投机交易本身就是一个风险性极高的行业，一旦交易者得不到任何消息或无法进行处理持仓，马上会变得满腹牢骚，如果发现是期货公司的问题所致，交易者极易毫不顾虑地撤离。
交易成功的关键因素在交易者头脑里，而不在电脑里!行情日内短线波动有如施展障眼术，将影响到交易者的趋势波段操作。
锁仓交易无疑也是在追逐一种短期的收益，只是相对急功近利的重仓交易更显理性。就我从这段时间的交易情况来看，锁仓交易并非一无是处，只是需要交易者更加细致地分析，更加有效地结合个人的交易策略来完善执行，趋利避害或许会有另一番景象。
我对这一交易策略的放弃根源，并不在于造成了一笔亏损，而是这个策略似乎与我期望的交易策略相去甚远。这种事前含糊、事后聪明的交易策略意欲应用还需改进很多。
时隔很久之后，有一次我路过林总的公司顺路去拜会林总，这次的突然来访让我们见到了更多的新鲜事，林总显然是个很好面子的人。
不知是近来交易不利所致，还是其他原因，卸了装的林总精神不振，但依旧侃侃而谈。林总的交易策略似乎也变化巨大，现在的他已经不再锁仓交易，原因在于除了橡胶上造成的损失外，林总因期货交易时间太短，转战于天津贵金属白银市场，这样可以满足他接近全天候的交易计划，更多的资金全因白银市场锁仓交易而消失。
林总的交易方式已经转向了另外一个特殊的方式一一易经。
他每天都会对明天的行情走势来一卦，据说近来预测结果相对精准，而且有其他投机者每每急切地等待着他的卦象。林总的办公室内藏书甚多，堪比一个微型图书馆，股市期货外汇类书籍占据了半壁江山，易经风水类书籍占据了半壁江山。书柜边放着的吃剩下的馒头加威鸭蛋应该属于林总的早餐，不出意外的话，他在省吃俭用炒期货。
每个人都会对大师有一种崇拜现象，可大师是否真大师，很值得思量。我遇到的这位应属占卡大师。
墙上四处挂满对市场的卦象，记录着行情的走势和预测情况，以及蒙古贴着大大小小的便签贴，这些卦象，我实在看不懂，但一张便签贴的内容一目了然能够理解，上面记录着上个月的交易汇总情况，各个市场和品种的统计都有，累计有六万多元的亏损入账。
期货市场之魅力无穷无尽，有人试图用基本面来解决这个问题，有人试图用技术面来处理交易事宜，有人拿科学来解释很多行情走势，有人借哲学来理解期货交易玄机，有人归因于心理学，林林总总的方式似乎总是对错掺杂，但林总试图用易经来揭秘期货交易的玄机，似乎显得更加玄机重重。
林总的交易理论似乎建立于随机漫步理论基础之上，期望借助分步执行来应对行情的无序变化。当行情快速爆发之际，这一策略最大弱势立即显示无疑，正确的持仓会很快撤离，但错误的持仓将被留下等待行情的回转， 一波极端的单边走势即可摧毁长期累积的微薄盈余。
人的某种行为会形成习惯性动作， 而要改变习惯需要非凡的定力。不善于改变自身的人，不适合投资期货。只有时刻保持谨慎和警醒，才能与财富为伴。
当年杰西·利弗莫尔最惨重的一次暴亏正源于他违背了自己的交易策略: 1908 年， 30 岁出头，他违背了自己的交易规则，昕信商品专家帕西·托马斯的建议，结果棉花交易变得不可收拾，最终使得自己再度陷人困境，此役让他负债累累。
锁仓交易策略很难纳入我的交易体系，每个人的精力有限、分身无术，交易者没有必要十八般兵器样样精通，若能精通掌握某一种交易策略，并不断细化完善即可于期贷市场游刃有余。
那些曾经的市场大师们命运如何?
一些交易者有这样一个误区: 即便我无法预测市场，总有其他人会，而我要做的就是找到这么一个人。
伴随着交易市场的形成，市场预测大师们就一直伴随我们左右。
总体上，国际金融市场上有三种类型的大师:市场循环大师、神奇方法大师与过世的大师。
第一，市场循环类大师
美国股市在每一个主要的循环中，几乎都会出现一位市场循环大师，大师的声誉可以维持2~3 年的时间。每位大师主宰市场期间，基本上与主要的多头市场相互吻合。
一位市场循环大师乐此不疲地预测所有的重要涨势与跌势。每个成功的预测都会提高他的声誉:因此，当他下一次提出预测时，将有更多的信徒抢进或抢出。一位市场循环大师的成功，绝对不是仰赖短暂的运气。他对于市场有一套独特的理论。当市场出现数年之内的走势与该套理论环环相扣之时，这位大师的声誉逐渐攀越高点，君临整个市场。
市场大师多数来自于市场分析边缘地带的异类，他们并不是被公认的分析师。多数的职业分析师，会采用类似的分析方法，很难出现奇迹般的分析结果。市场循环大师是拥有独特理论的异类。撰写分析报告、提供交易建议、开展讲座、座谈会等，是他们赖以生存的根本。
那些预测市场权威专家们的命运如何?罢花一现才是他们的最大共性。
1. 郭德(Edson Gould): 20 世纪70 年代初期，他是证实市场的大师。他的预测理论奠基于"联邦准备银行"的政策变动，即贴现率的变动。最著名的一条法则是"三步一大跤"如果阻D 连续三次调升贴现率，这代表银根转紧，行情将步入空头市场。在另一方面，如果FED 连续三次调降贴现率，这代表银根转松，行情将步入多头市场。
他特意发展了一套颇具创意的绘图技巧，称为"速度线"一一淡色趋势线的角度是取决于趋势的速度与市场反应的深度。
1973一1974 年的空头市场中，这位大师逐渐崭露头角。他对1974 年十二月底部的正确预测，更使声誉如日中天，当时"道琼斯工业指数"几乎跌破500点。随后，价格强劲走高，郭德利用速度线预测重要的转折点，于是他的光环更加耀眼。遗憾的是，不久之后，美国通货膨胀恶化，出现了完全不同的金融环境。自此，他逐步失去大部分的信徒。
2. 乔· 格兰维尔(Joe Granville) :曾任职于华尔街的某大型证券公司的格兰维尔，是一位极善于包装和宣传自己的大师。其最著名的观点就是"量是价的先行指标" 。
1978 年，他在美国各地大肆旅行演讲，乘着马车上舞台，散发预测报告，斥责那些不认同他理论的人。他弹奏钢琴、唱歌，甚至曾经脱掉裤子来说明他的观点。他的预测准确性更是令人叹为观止。声望曾一度足以撼动股市，当他宣称看空行情时，"道琼斯指数"在一天之内应声暴跌40 点，创造当时市场最大的跌幅。
1982 年， "道琼斯指数"达到800 点左右，大胆建议投资者们抛掉手中的一切并做空市场。然而，这次市场并不配合这位权威的指示， "道琼斯指数"一路强劲上升至1200 点之上，直接摧垮了乔·格兰维尔的预测神话。
最后，格兰维尔被迫认输，开始建议买进。但当时"道琼斯指数"已经上涨一倍，他继续发行市场的分析报告，但吨吨风云的时代一去不复返了。
3. 罗伯特·普莱切特( Robert Prechter) :与格兰维尔恰恰相反，他因成功预测到了80 年代到来的大牛市而一举成名。
普莱切特是以"艾略特波浪理论"专家著称，同其他的市场循环大师一样，普莱切特多年来一直撰写行情分析报告，成就平平。可是，当"道琼斯指数"向上突破1000 点大关时，人们开始注意这位年轻的分析师，因为他很早就认为这波段行情将可以到达3000 点。随后他也一举成为美国家喻户晓的知名人物。
当时市场大多头行情剌激下，他的声誉不再局限于投资的领域。全国性的电视频道、著名杂志、访谈会、讲座，这些成了他频繁出现的战场。
1987 年10 月，他明显对行情犹豫不决，先是发出卖出讯号，然后又告诉他的信徒买进，当"道琼斯指数"暴跌500 点之后，大众的赞美转变为骂与憎恨，这么一个来回让他的业务巨幅萎缩，几乎处于半退休状态。
4. 伊莱恩·葛莎莉( Elaine Garzarelli) :曾是一名默默无闻的美国数字分析家。1987 年10 月12 日，她大胆预测"股市崩盘就在眼前" 。时隔仅仅一周， "黑色星期一"的降临，使她迅速成为媒体宠儿。
几年之内，她的名声转化为一笔更大的财富。
资金如潮水般涌入她管理的互助基金，不到一年时间，其规模扩张到7 亿美元。每年收取2% 的资金管理费，她一年就不费吹灰之力到账1400万美元，收益不菲，此外她还发表投资业务通讯，订阅者很快膨胀到10多万人，又一笔丰厚收益。
这一大胆的预测正中时点，也让伊莱恩·葛莎莉大发横财一一但她的追随者们却没这么幸运了。
平庸的投资表现，资产基数的不断萎缩，该基金的投资者们最终于1994 年不声不响地决定终止其运营。最终该基金的年平均回报率不足4.7% ，去除管理费更加少得可怜，而同期标普指数年平均涨幅为5.8%。她的业务通讯也由于订阅者的快速缩减，最终停发，她的预测记录更是糟糕至极。
1996 年7 月21 日， "道琼斯指数"涨至5452 点之际，她大胆预测这波行情会冲到6400点，但仅仅两天之后，她便宣布"股市可能下跌15%-25%" 。这种摇摆不定的做法更让其失去了媒体和投资者的支持。
(根据《华尔街日报》、《商业周刊》、《纽约时报》的纪录)这是她在1987一1996 年所做的14 次预测中的两次。在这14 次预测中，只有5次是正确的，合计预测成功率36% ，如此效果甚至不如投硬币来决策，又有哪位投资者敢长期跟踪其预测来操作?
预测大师们总是乐此不疲地行此善道，目的不言而喻。预测大师们需要靠谈论投资、出售建议或收取资金管理费来赢利!
投资界的不老之星巴菲特一贯坚持着最基本的原则:永不评论自己的投资。
第二，神奇方法的大师
"方法大师"大多出自衍生品市场，尤其是期货市场。
在成功发现一种全新的分析或交易方法之后，他将迅速脱颖而出。交易者永远在寻求胜算， 一种胜过其他交易者的优势，就如同武士们搜寻宝剑一样，交易者愿意付出高价换取犀利的交易工具，只要能够接过财富的秘径，任何的价钱都好谈。
芝加哥的行情分析家伯恩斯坦(Jake Berstein) 采用循环的方法预测市场的高点与低点。他的方法相当有效，声名也随之远播。因此他的行情分析报告收费很高，经常举办各种讲习会，操作基金，出版一系列的书籍。可是，当市场发生变化时，他的循环模式已经显著落伍。
史代梅尔( Peter Steidlmayer) ，另一位芝加哥的明星。他鼓吹信徒们完全放弃传统的交易方法，采用他的"市场轮廓"(M缸ket Profile) 。这种方法据说可以透露市场供需的天机，让信徒们在低点买进，在高点卖出。史代梅尔与柯伊(Kevin Koy) 配合开办讲习会，他们经常可以吸引50 位以上的学员，收费是4 天$1600。结果， "市场轮廓"似乎没有什么特别成功的案例，这颗巨星也很快陨落。
第三，过世的市场大师
那些业已过世的大师，他们的作品被重新发行，新一代的交易者研读他们的经典，这些大师都是在过世之后才赢得声誉，而且被赐予无数的交易财富。这些过世的大师已经不在我们的左右，但他们的声誉与过期的版权却可以让一些有心人士充分运用。
艾略特无疑就是一个例子，但最典型的传奇人物则非甘氏(W.D.Gann)莫属。
许多投机客靠着"甘氏课程"与"甘氏软体"大发利市。他们宣称，甘氏是有史以来最伟大的交易者。他的遗产高达$5000 万美金。但据甘氏的儿子透露，他那位著名的父亲根本没有能力靠交易为生，仅能够编写一些教材来养家糊口，至于巨额的遗产更是无稽之谈。
看来，大师徒有空名者比比皆是，真正的操盘手却没有任何借口，唯有操作获利才是立命之本。