第三章 搏击豆类关联性：急功近利， 只恨资金太少

一般的傻瓜犯起傻来，不分时间和场合，而华尔街的傻瓜呢?则是不分时间，总觉得非做交易不可。

                                                                   一一埃德温· 洛弗热(美国期货投资专家)

记不清从什么时候开始，豆油被纳入了我的关注范围，可能是在参与大豆和豆粕的过程中，因其之间互相有所关联， 也可能是因为豆油的波动更大带来的短期收益剌激的原因。但从2009 年全力以赴地投入期货市场不久，我便制定了一个自以为很是完美的策略，那就是完全借助豆类品种的关联性，博取市场短期利润。

豆粕、豆油均属于大豆的下游衍生产品，因此三者之间行情关联性极高，相对来讲，大豆作为原材料，其波动幅度通常会小于豆粕、豆油。通常在日内行情波动中，这三个品种频繁出现同涨同落现象，仅仅是出现方向的时间上稍有差异，波动幅度上差异较大，因此当三个品种同时上涨或下跌时，我可以果断跟进买进或者卖出;当三个品种均处于横向调整，但某个品种率先突破，出现方向选择时，我可以在另外两个品种上追随这个品种的趋势而建仓。

曾经有一段时间，由于棕榈油与豆油之间存在一定的关联性，也将其纳入这一联动系统内操作。

自此，这一规律在这几个品种之间屡试不爽，少有赔钱现象。

由图3 可见，该图取自2013 年10 月22 日，大豆、豆柏、豆油在日内走势中，经常呈现出局部一致性，但也有时会走势分离较大，短线频繁交易还将受到行情波动幅度的影响，很难保障稳定收益。

然而，很快就开始暴露一些问题出来。

第一，在这几个品种之间寻找这么一个极端敏感的内在规律出来，先不提其是否具有科学性，偶然的背离现象出现，将会让损失快速扩大，止损成了很难把控的关键问题，屡屡以仓促逃亡而收场。

有时候豆油在上涨的时候，豆柏很可能出现下跌走势，这种走势一旦出现，参与进去的资金将会失去最根本的参与标准借鉴，由此带来的将是无尽的期望与快速扩大的损失。

第二，豆类品种的波动幅度并不大，很可能发现在这一规律应验之际，行情已经走到尽头。我们的参与点位恰恰是日内的反转点附近，如此一来，无功而返已算侥幸至极，更多时候是以亏损出场。

第三，如此追求一种短期收益，试图捕捉行情的每一次微小波动，自然会带来重仓赌注，有时候不知不觉就把仓位加到了极限。一旦遇到行情极端反向，马上遍体鳞伤，快速平仓要么伴随着巨大地点差，要么无法成交，只得重新挂单。

第四，事后的研究了解到，豆油与豆柏的整体走势并不始终一致，甚至有时候走势大相径庭。当养殖业不景气，豆粕行情不理想而豆油行情强势之际，油厂为了增加利润，会倾向于多提炼豆油，这样豆柏作为副产品产出，将会不断增加库存，形成油强柏弱走势，通常在年底豆油消费旺季出现这一现象;而在养殖旺季，豆柏需求增强，而豆油处于淡季阶段，油厂会倾向于多产出豆柏以追求经济效益，这样豆油作为副产品，库存会不断累积，柏强油弱走势自然形成。如此走势经常相悖的两个品种，期待其短线走势能协调一致简直是痴人说梦。

最终，经过一段时间的摸索，这一规律的应用以惨亏而收场。当交易者切身痴迷于某种交易方式时，其他所有的因素和经验都将视而不见。之前学习的很多技术分析手段一股脑儿全都遭到抛弃，几乎没有任何参考价值。

交易者在市场上身临其境时，会想方设法寻找适合自己的交易策略，成熟的交易者会极力完善自有的操作策略，让盈利增值能力更加稳健，多数人为了提高资金利用率，会寻找一些离奇古怪的方法，尤其是新手入市、小额散户的参与，更是竭尽所能去寻求短线增值的技法。这样，很多很多不成规律的规律，将会被拿来仔细琢磨。这种严重缺乏科学性的交易策略，参与者很难迅速发现其弊病。

交易者努力去寻找市场的变化规律很值得提倡，尽管有些规律的成败概率跟投掷硬币来决策无异，但交易者身临其境，都会有一种好奇感和成就感。

事实上，短线投机客绞尽脑汁去苦苦摸索的很多交易规律都是不成熟的，具有先天性弊病，其根源危害不在市场，而在人。交易者是最根本的弊端所在，短线交易近乎急功近利地提高资金利用率，将让交易者无法承担市场的任何风吹草动，获利只能是短期效应，损失是必然的结果。

交易者入市操盘，无不为了寻梦，人人期望尽快走进一个财富的天堂。但这条路走起来实属不易。

金融交易基本是聪明人的博傻游戏，无数高知分子频频栽倒在这个上面。

期货市场犹如战场，战场上的失败方将被获胜方大肆掠夺，他将失去已有财富、失去自己的妻子儿女、失去所有的一切。期货市场上的失败方遭遇与此难分伯仲，将直接失去辛苦创造的财富，甚至妻子儿女。

我的一个朋友是国内某知名大学的金融专业研究生，毕业后去一家国企做研究工作，工作虽辛苦，但收入不菲。不知从何时起，他迷恋上了期货投机，整日沉迷于期贷市场，但他所有的交易情况秘而不宣，直至东窗事发。

原来，他于2007 年入市交易商品期货，当时正值商品牛市，小试牛刀便大有斩获。这便激起了他的交易激情，也将风险判断抛于九霄云外，更视这次成功为其经济学基础扎实。他倾其所有投入期贷市场，此一时彼一时，他的经济学基础知识不再为他效劳，每日忙出忙进，数遍倒腾，最终碰上了2008 年美国债务危机爆发，连续的跌停板直接将其所有投入吞噬殆尽。

财产的损失并未给其足够的警醒，加之自恃经济学基础扎实，他又不顾家里人反对，私自借债继续激战期贷市场，再次的爆仓损失的不单是财富，带来了家庭的破裂，爱人弃他而去。

期货市场不会考虑你学历高就对你有所关照，也不会因你资金紧张就会对你网开一面。急功近利者期货交易的结果远惨于上战场。期货交易不考虑你的学历，不考虑你的背景，更不顾忌你的财富实力，是少得可怜的人能玩好的游戏。

想要每天从期货市场抽取属于自己的"面包"与"黄油"，必将被期货市场反吸得一干二净。试想，如果哪个交易者能够按照日复利取利于期货市场，哪怕他的资金少得可怜，每日获利再少，日复一日，不远的将来，其财富必将富可敌国。

有其源必有其果，你的策略定位于博取短期收益，必将为短期行情所愚弄。期货行情短期无序性很强，稍有不慎，短期快速反向拉动，都将会带来惨痛的亏损。每日随屏闪动而频繁波动的情绪，会随着市场的涨跌而起起落落。急功近利者不理会市场的大幅走势，而是一门心思地抢进抢出。这个市场上没有人能够捕获所有行情细小的波折。

逐小利者必为小利所失，无序闪动的行情时刻牵制着交易者的情绪，高度紧张的精神状态，极度负荷的心理压力，意欲获利何其难?

正如华尔街某知名投资专家所言: "一般的傻瓜犯起傻来，不分时间和场合，而资本市场上的傻瓜，则是不分时间，总觉得非做交易不可。"

期货市场上，没有人能够天天找到足够的理由来买进卖出。