第十五章 盛极必衰，几近上天的螺纹将何去何从
盲目而频繁的交易是造成华尔街投资者亏损的主要原因，即使在专业投资者中，也是这样。但我必须做正确的选择，我不能草率行事，所以我静等着。我赚大钱的秘密就是我常常只是静静地坐等。有些华尔街的呆子，他们认为要不停地做交易。任何人都没有足够的理由，每天买进卖出。
一一杰西· 利弗莫尔
饱受行情无序振荡折磨之后，我静下心来给自己充足的时间思考交易策略问题，我必须从根本上改变以往的短线搏击战术，找寻属于自己的盈利模式，争取能够按照一定周期稳定增值。
临近春节前后，适值我儿子即将出生，多数时间忙于照看母子俩，行情走势只能是偶尔通过手机浏览。
其他品种的走势倒没有特别地引起我的注意，但螺纹在元旦过后不久，已经攀上5000 整数大关，创造了历史性新高。期贷市场上无新鲜事，行情盛极必衰，我思量着如何在螺纹上有所作为。
一边忙于生活琐事，一边思量着捕捉期货机会。我不得不在资金管理上做好充分的预算，免得顾此失彼。
我在螺纹上做了充足的准备工作。总共计划预算一半的仓位做空螺纹，在螺纹高位上升过程中，陆续预算20% 的空头于5000 到5500 之间均匀分布，等待螺纹跌势确认，再陆续追加30% 的仓位。
高利润的产生需要有大行情的配合，市场不给你机会，任凭你再多努力也无济于事，欲速则不达，过犹不及。日收益1% 的目标过于遥不可及，年化收益百分之二三十已经完全可以满足我的胃口。
在我将预期目标调降下来之后，参与交易的情绪化问题迎刃而解，明显感觉自己参与交易轻松了很多。
我的首要任务就是摸索符合我个性特点的交易方法。
市场给我提供了盈利的机会，就看我如何去把握。
我为螺纹的高位上扬预留了足够的安全边际，事实上，螺纹仅仅勉强上涨到5230 就再也爬不动了。到此为止，我的总持仓还不足10% ，螺纹的高位犹豫回落为我提供了更加安全的做空机会。在螺纹逐步下滑的过程中，我尝试不断累加空头持仓。朝一个业已产生账面利润，并且利润在逐步增大的方向上加仓的做法，让我感觉持仓之后非常轻松，没有丝毫的压力和情绪化干扰。试探加仓这一做法在一些国际投资大师中早已广泛采用，这需要投资者具备严格的资金管理策略，以雄厚的资金作为后盾，是短线频繁进出无法媲美的一种交易策略。
这次对入市时机的把握十分关键，不仅为我赢得了策略上的优势，更让我的交易心理十分舒畅，真正做到了家庭、交易两不误。
在我的预算仓位布局到位之后，行情也十分配合，鲜有调整地一路滑下去，为我实现了2011 年度的开门红。
巨大的账面利润显然已经为我锁定了螺纹此役的胜利，本计划着让利润多飞一会，一场震惊全球的事件一一日本"311" 地震突然爆发，唤起了人们对螺纹钢出口需求的预期。毕竟震后重建需要大量建筑材料，借此螺纹行情出现回升。面对如此大的不确定性影响，落袋为安不失为上上之策。
期货交易永远是在赌概率事件，你无法规避犯错，只有牢牢抓住应有的赚钱机会，把利润赚足，犯错时才能赔得起。
意外事件可以把精心编制的计划瞬间打个粉碎，在期货投资事业遭遇的各种绊脚石中，无法预料不期而至的意外事件频繁地改变了很多人的命运。在螺纹犹豫徘徊的这个平台上，我陆续保全了账面的大部分资金，也为自己彻底赢得了这场游戏。
这场开门红杰作激起我内心深处深层次的体会与反思。这是我多年操作以来，首次依靠自己的智慧，既不带任何侥幸，也不带任何感情色彩的操盘胜战。首次依靠自己的力量改变"盈利靠运，亏钱是命"的悲哀局面。
期货交易不仅需要可行的战略策略，更需要交易者辛苦地探索，找寻一条适合自己个性特点的制胜法宝。
趋势永远是我们最好的朋友。只要趋势存在，永远不会因太高而不能买进，或太低而不能卖出。
在执行此次毫不侥幸的策略之间，不要忘记我的另外一个身份一一经纪人。
由于集中服务着较多的钢材产业客户，我对自己稍有把握的钢材行情分析总是借助多种方式指导着客户交易。在螺纹5000 之上的看空策略指导客户时，有两个客户也持有相同的观点，但我们参与方式的差异直接决定了我们之间的操作效果。
生活中的急功近利会把人累倒，交易中的急功近利会把本金累少。
这两个客户均在5000 多的价位重仓做空螺纹钢，当螺纹行情继续上扬之际，他们急得有如热锅上的蚂蚁，就是不忍心减仓。这种操作上的一次到位，不给自己留下任何安全边际的做法，总会带来更加高效的亏损。当螺纹钢行情推升至5200 多时，他们仓位亏损严重，先后忍耐不住，又被迫平仓于反向高点。
把自己的思想装进别人脑袋里是多么一件困难的事!
指导客户交易与亲自实盘操作是两个截然不同的行当，二者之间差异极大。这么多年来，我从未见过能靠别人指导赢利的交易者，这里面存在着很多的问题，即便指导者交易水平很高，想要指导别人赢利也无异于异想天开。出于工作需要，我对一些相对安全性高的买卖机会会陆续提示给客户，但很少能有客户会依此行事。偶尔会有个别客户眼着交易，真正能一起捕捉到行情的就更少之又少。
同样的行情，同样的时机，同样的市场，一切都是那么的公正，我们都持有同样的观点，但由于策略的不同，我给自己留下了足够的盈利机会，也最终赢得了这场游戏，而我的那两位客户却为自己的鲁莽付出了惨重代价。如此看来，资金管理无疑是交易者制定策略的一大核心环节，单靠行情方向的预测是无法长久游刃于如此残酷的游戏体系的。
尽管我对螺纹大势走向一直看淡，但显然日本地震已经完全打乱了螺纹行情的走势，在此后长达半年的时间内，螺纹行情就是上下宽幅振荡，毫无方向可言。无序的横盘振荡带来的只有机会损失，与此同时，其他品种却更多地呈现出显著的方向运动。
尽管我在螺纹上早已在日本地震期间及时减仓多数，也及时保住了到手的收益，但螺纹上依旧保存着一部分头寸，一方面考虑到自己的客户群体多数是跟钢材相关的，保持一部分仓位让自己对钢材行情也有个及时的跟踪了解，便于服务客户，另一方面还是寄希望于螺纹能继续下挫，以期带来更多收益。
胜算不大时，减少下注头寸;胜算大时，增大下注头寸，无疑是期市博弈中一种极为可取的策略。但又有多少交易者能够松弛有度地游刃于这场残酷的游戏。
长期的横盘宽幅振荡对趋势交易者无疑是一种巨大的精神折磨，更可能是一种机会损失，造成的机会成本不可估量。时上时下的快速波动对重仓频繁交易者极具考验。
面对无序的行情走势，冷静旁观等待更能彰显一个职业交易者的素质。从此意义来看，这段时间我对蝶、纹的参与无疑是个巨大的错误。
基于螺纹基本面的判断，我始终看空螺纹后市，但行情迟迟不出方向，多次逢弱加空，逢强减磅之后，这段震荡走势能实实在在带来的收益微乎其微。
经银行一位朋友介绍，认识了一位现货业务颇具规模的钢材贸易商老板，这段上下翻滚的螺纹行情对他来讲显然已经不再是折磨那么简单，巨额的资金参与这种行情对他来讲无异于博彩。据说他最近被市场无序的振荡猛咬一口，亏损惨重。
我们的第一次见面约在他的老板室里，内部异常豪华的欧式装饰风格，直接说明他事业上的成就非同一般。但他的精神状态显然很差，巨额的亏损让他呼吸稍显困难，老板桌边架着吊瓶支架，时刻不停地为他输液补充着能量。
他是一位兢兢业业的老板，身体状况已经很糟，依旧坚持伏案工作，时不时有属下过来找他签字或商议一些事项。自己辛辛苦苦打拼来的血汗钱，屡遭期货市场洗劫，他已经对期货交易丧失了信心。
他是一位精明的商人。自觉没有在期货市场上渔利，他跟我提出了一个奇异的合作方案:他来投入一笔资金，由我来负责操作，但每个月他要从这笔数额中提取2%作为成本，再有赢利的部分我们五五分红，如果出现浮亏，我得每个月及时给他补齐亏损。
这个方案具有的不仅是挑战性问题，更重要的会直接推向信用问题。这位老板精明到他不想承担任何一丝一毫的风险，就能从期货市场上按月复利受益，而所有的一切风险都将直接转嫁给操作者。
这么一个显失公平的方案，我自然无法接受，这个话题更没有继续谈的必要。
周瑜打黄盖，一个愿打一个愿挨。自然有人不知深浅地会接受他的合作方案，此为后话。据说，后来有人确实按他的这套方案跟他有合作，结果还没到两个月时间，赔给他几十万资金，不欢而散。
他略带应付地跟我咨询对钢材后市走势的看法，我自然按自己的理解来分析。行情不会永久地按一个模式运行下去，久经盘整的洗荡，一旦出现方向必将有所作为，八月的行情已经高度凝滞，预示后市极有可能出现可观的行情。
口说无凭，他显然不乐于昕太多的大道理分析，接着又一个奇异的事情出现:让我帮他在纸上将后市走势画出来分析。这个做法史所未见，预测市场走势将被书面化精确记录下来。
我一直在关注着螺纹走势，对后市也有一些自己的观点，于是我再度仔细浏览近期行情走势，当时4700 多的螺纹已经凝滞于上下50 点的狭窄区间徘徊，一旦打破局面，出现大行情概率极高。于是我果断作出了最大胆的预测，将4700多的螺纹行情直接看到4000 左右，并建议他控制好仓位，陆续布局卖空，并将止损位也一并列出。对于万一出现上涨走势，我的建议是，宁可错过，不可做错。没有必要为高位拼死一搏的微微上扬而倾注心血。
当时的判断主要基于如下几点:
第一，长达半年的横向宽幅调整，已经为螺纹市场制造了足够多的噪音，行情不会永久这么下去，调整周期一到，必将有方向选择。
第二，震荡幅度的收窄预示着行情的酝酿，这将为大笔的投机机构资金进场提供很好的机会。破位可能已经为时不远。
第三，现货供需失衡严重，微弱的需求缓慢地消化着严重过剩的产能。
第四，按照螺纹钢的行情走势规律看，通常一波成规模的行情会走出1000点左右，我向下看800点左右应属正常预测。
如果给无序的行情选择一个方向，向下突破无疑是最理想的结局。当我的观点清晰地显示于纸面，呈现于这位老板面前之际，他不住地摇头，嘴里念念有词"这怎么可能?根本不可能的事! "显然我们之间对后市的看法出人不小。
这位老板对期货交易显然仍处于一种混沌的交易误区之中:想赚大钱，先预测市场下一步的动向。但他的预测显然又很保守，后来的行情走势着实证明了这一点。
由图18 可见，年初的螺纹创造了历史性高点，盛极必衰为交易者提供了极佳的做空机会;之后长达半年的宽幅洗盘，无疑是交易者最难捕捉的行情，市场不给你机会，你想有所收益，实在太过苛求;国庆前的行情打破了螺纹平静的局面，有如瀑布般挂出一组漂亮的K 线。
通常，行情警告信号总是先于行情而出现!凝滞的行情不断提示着后市的交易机会。于平静时建仓，于活跃时出局，无疑是一个理性的交易者最可控的参与策略。
我在这段凝滞的行情波带上，又适当地加了一些空头持仓。
九月已近尾声，行情缓缓地打破以往的平静状态，下行已经迫在眉睫。侥幸的多头仍旧负隅顽抗，但行情鲜有起色。临近国庆之前短短一周时间，行情势如破竹，在屏幕上醒目地挂出一道美丽的瀑布线，验证着我的正确预期。
落袋为安皆为赢家。国庆之前，为避免长假带来突发的利好冲击，我减仓一半。行情也在这个关键节点，上下猛突，洗刷无数。
把交易视为一锤子买卖，永远是错误的。
前面那位老板确实把握住了这个下跌过程，但遗憾的是，他只是个半程冠军，这几天的宽幅振荡让他迅速撤退，并来个180 度大转弯，全力抄底，这或许就是他之前面对我的分析不住地摇头的原因。期贷市场不会给任何侥幸者留足思考的机会，也不会因你的以往成就而对你有所关照，再次的加速下行在他犹豫之际，已经连蹦带跳地将其拖向无底的深渊。之后，就再也打不通这位精明老板的电话。
想在期贷市场上赚钱是个辛苦活儿，可赔钱却总是一次到位。
螺纹主力径直杀向3800 多，毫不留情地逼走了无数的反向持仓。尽管我的持仓已经很少，我还是借助这几天的加速下滑，陆续出清所有的剩余仓位。
期货在重新配置参与者财富的同时，也制造出了各色各样的故事。
就是这波下跌行情，将山西一位从事钢材贸易的业务经理送进了牢房。
他在山西一家规模很大的钢贸商从事销售业务，早先就已经接触过期货，曾让某家期货公司的员工帮助操作，享受到了期货市场带来的效益。借助工作之便，他想到了一条扩大期货操作资金的妙计。在将所有经手钢材略微低于市场价格几元快速出手的同时，他坚决要求下游客户马上付来现金，这样他可以给公司入账两个月，就借助这两个月的时间差，他想在期货市场上好好利用这笔资金。
当巨额的资金陆续到账之后，他甩开期货公司的员工，亲自操刀入市。
结果，国庆之前爆发如此极端的行情，他始料未及，惨亏几千万资金进去。藏而不报是众多亏损状态下交易者的一大共性，直到纸里包不住火，只能选择投案自首。
如此一来，山西钢贸商尽人皆知，谈期货而色变。
在对正确的奖励、对错误的惩罚方面，任何一个行业都没有期货市场这么公正、快捷。侥幸的财富梦让自己遭受牢狱之灾，实属得不偿失。
这一年，尽管螺纹耗时半年之久的宽幅振荡消磨了我不少宝贵时光，但前后两次稍有规模的趋势运动均被我有效捕获，可谓对我的账户增值作出了不小的贡献。
此役功过显著，值得细细反思。
交易退市技巧分析
有不少投资者会进不会出，进场点选择得很好，但出场总是留下种种遗憾。
合理的退出，关乎投资大局。但退出策略因人而异，与投资者的策略有关， 是投资者交易方法、交易系统的有机组成部分。
我们可以借鉴国际投资大师的一些退市策略，来完善自己的退市策略如下汇聚了巴菲特、索罗斯、罗杰斯等成功投资者的退市方法:
第一，投资对象不再符合既定标准。
优秀投资者人市交易均会有自己的交易标准，退市自然属于这一交易范畴的有机组成部分。
当迪士尼不再像那个专业制作像《白雪公主和七个小矮人》这样的永恒经典之际，该公司已经完全迷失了其投资主方向。他的首席执行官迈克尔·艾斯纳的爱好让巴菲特感到不安。在网络繁荣中挥金如土的迪士尼将大把资金投入像GOTO.COM 搜索引擎这样的网络中，并且购买一些像搜信这样的亏损企业之时，迪士尼已经完全不再符合巴菲特的既定投资标准了。遭到这位国际投资大师的抛弃已属必然。
第二，当执行的交易系统所预料的某个事发生之时。
一些投资是以特定的事件发生作为前提假设的，当这些特定事件尘埃落定之际，即为投资退市良机。
索罗斯当年狙击英镑事件，完全以英镑贬值件为入市假设，最终英镑被踢出欧洲汇率机制，即是其退出时机。
对泰妹的组击更显英雄本色，此举不仅击垮了泰妹，也搅乱了亚洲金融市场，更为索罗斯的全身而退奠定基础。
这些特定事件的成败直接关系着投资的成败。
第三，既定目标得以实现之时。
有些投资会有既定的理想目标，当目标实现之际即是离场时机。这也是投资业务的一种最理想化的效果。
第四，系统信号的出现。
在一些技术交易中，借鉴某些特定的技术指标或者图标等参与交易，当行情转势信号出现之际，即为退市之机。
第五，机械性法则
那些精于精算的技资者经常会采用这种办法，或者某些程序化交易系统自动设计如此。这完全源于投资者的风控方法和资金管理策略。
第六，认识到自己犯错时，及时纠正错误退市。
1997 年香港回归祖国，索罗斯想借机击垮港币，搅乱香港经济，当他意识到中国强大的力量后盾之后，立即果断撤退。
1987 年美国经济陷入混乱之际，索罗斯持有大量头寸， 当他意识到自己的判断错误时，立即认输出局，大量资金的逃逸也创造了美国有史以来最大的单日跌幅。
第七，不期而遇的重大事件发生，往往会改变行情的运行轨迹。
美国"911" 恐怖袭击改变了美国股市的大势趋向，本·拉登的击毙迅速扭转了黄金白银等避险工具的强势， "311" 日本大地震扭转了螺纹的颓势等，一系列难以预期的大事总会给资本市场制造很多惊奇。
第八，预期中的风险窗口需要提高警惕度。例如美国债务上限纠纷，逢年过节等长假，美联储议息会议等。
合理有效的退市策略，还需要结合个人的具体交易策略来完善，7.k无常形，市场元常态，符合个人的实战策略才是最有效的。