6.3 龙头转跟风风险
无形：
龙头转跟风风险相比双向龙头较为少见。不过龙头转跟风与双向龙头存在共性，很多时候，龙头转跟风出现之后，便会进一步发展成为双向龙头风险。您能想到这其中的原因吗？
学员李琨：
老师这个问题难度太大，我暂时回答不了，还请老师指点。
无形：
先来解释一下什么叫龙头转跟风：比如A、B两个品种，A为当前的多方龙头，B跟风上涨，经过一段时间上涨，A的上涨力度越来越小，无法再创新高，但B的上涨力度开始增大，继续不断上行，受B上涨的带动，A随之上涨。原本龙头是A，跟风是B，但现在变成B领涨，A跟风了。
学员李琨：
也就是说，龙头转跟风是要在同一趋势中形成的，并没有发生趋势的逆转。
无形：
是的。双向龙头是在两个方向，涨与跌的过程中形成。而龙头转跟风则是在单边上涨或单边下跌过程中形成，缺少相反方向的过程，这是二者的主要区别。
上涨过程中，A当前强，B弱；后期继续上涨，但B的上涨力度加大，而A的上涨力度减小。这说明什么？
学员李琨：
B的上涨力度转大了，A的上涨力度转小了。
无形：
A上涨力度转小之后，其波动特点是什么？B上涨力度转强后，其波动特点又是什么？
学员李琨：
A上涨力度转小后，其波动特点为：涨时涨得少，跌时跌得多。B上涨力度转强后，其波动特点为：涨时涨得多，跌时跌得少。
如果价格还处于上涨过程中，就不会由龙头转跟风转变成为双向龙头了，但如果行情转势出现下跌，就会转变成为双向龙头。因为上涨力度减弱就会形成涨少跌多的特征，所以，一旦下跌它必然领跌，而一领跌，就会形成之前领涨而后又领跌的特征，从而由龙头转跟风，再转变成为双向龙头。
无形：
在龙头转跟风的初期阶段，强弱关系是可以明确判断出来的，此时，利润将会开始减少，但亏损还不至于产生。但如果龙头转跟风现象进一步延续，做多的盈利仓越涨越少，做空的保护仓越涨越多就会产生亏损。如果一旦行情转为下跌，就必跌无疑。因此说，龙头转跟风与双向龙头是有很大关系的，这个关系体现在价格是否下跌，如果价格后期不下跌，就不会形成双向龙头。在价格下跌的时候，盈利仓是空单的也是如此的结果。
学员李琨：
那是不是可以这样说：在双向龙头的案例中，必然会见到龙头转跟风的现象？但龙头转跟风不一定会见到双向龙头现象，因为这样的转变要有下跌做背景。
无形：
您总结得非常好。在双向龙头案例中，十有八九会见到龙头转跟风现象。下面我们结合具体案例进行介绍。
在图6-7中，豆粕1309合约开盘略作上冲后，便连续下跌，在价格上午下跌的过程中，量价形态如何？
学员李琨：
量价形态非常完美，形成了放量下跌，无量反弹的走势，只要这样完美的量价形态没有改变，价格的下跌就不会停止。
无形：
放量下跌与无量反弹的交替出现意味着场中资金交易方向非常单一，这样的技术形态操作起来非常简单，面对这样的技术形态可以在哪些位置进行投机操作呢？
学员李琨：
可以在价格无量反弹的区间进行做空操作，利用KD指标高数值寻找做空点；也可以在价格向下突破的时候进行做空，不一定要在价格第一次或第二次出现反弹的破位时进行操作，二次以后的反弹再破位后就不宜再杀跌做空。
无形：
这是投机技术，在进行无形套利交易时，这些投机技术一定要代入进去，这样对提高收益有很大的帮助作用。两边持仓减小风险，然后依靠技术方法提高收益。
学员李琨：
像豆粕1309合约这样标准的量能，往往是出现在龙头身上的吧？
无形：
是这样的。龙头品种的量能往往最为完美，跟风品种次之。下面我们对比豆粕1401合约来看一下什么是龙头转跟风。在图6-8中，从豆粕1401合约的走势来看，在早盘期间它才是真正的下跌龙头，此时下跌龙头的特征都有哪些？
学员李琨：
开盘上涨的幅度小，并且随后回落的幅度大，先于豆粕1309合约创下新低。
无形：
在10：00之前，豆粕1309合约的下跌状态并没有形成，而豆粕1401合约却下跌很凌利，因此，谁是下跌龙头谁是跟风品种很容易判断。但在随后的波动过程中情况发生了变化，您来说一下10：00之后的走势有什么特点？
学员李琨：
10：00之后豆粕1309合约开始放量下跌，从跌幅的角度来讲，它下跌的幅度最大，并且量价形态最为完美，而豆粕1401合约虽然也在下跌，但是下跌的力度明显减小。
无形：
10：00之后，豆粕1309合约开始大力度下跌，而豆粕1401合约也在跌，但它不再领跌，而是跟风下跌了。由此我们可以看到，龙头领跌由之前的豆粕1401合约转换成了豆粕1309合约，而之前的空方龙头豆粕1401合约此时转变成为跟风下跌品种，龙头品种转变成了跟风品种。
学员李琨：
二者在这一区间是都是同方向的趋势，都在下跌，只不过下跌的力度发生了变化。
无形：
龙头转跟风是同方向的，在同方向上涨或下跌过程中，涨跌力度发生了变化，这与双向龙头不同，双向龙头是上涨时是龙头，后期下跌也是龙头，是要出现两个方向波动的。二者的主要区别就在于此。
我们再来看一下图6-9和图6-10中豆粕1309合约与豆粕1401合约在2013年4月19日这一天的表现，这个案例我们以前介绍过，涉及双向龙头，不过，在形成双向龙头之前，往往多会发生龙头转跟风现象。
学员李琨：
其中的原因已经知道了，以价格上涨为例，之前涨得多的品种要在后边变成跌得多的品种，中间肯定会有一个上涨速度减弱，而后加大下跌力度的过程，而这个过程就形成了龙头转跟风现象，除非价格上涨后快速地下跌，否则先形成龙头转跟风，再形成双向龙头。
无形：
没错。大家一定要知道形成这种走势的原理，这样对于实际判断有很大的帮助作用。
从以上的介绍我们知道，豆粕1309合约在上午形成了多方龙头，其涨幅大于豆粕1401合约，转换的过程发生在下午，我们结合豆粕1401合约进行介绍。
豆粕1401合约在下午的上涨过程中创出新高，而豆粕1309合约却并未创出新高，从这个角度来讲，豆粕1401合约所创的新高就显得强劲了许多。
学员李琨：
之前不太理解新高的重要性，通过学习现在对这个方法判断强弱有了较深的了解。一个品种可以突破前期高点，说明场中资金做多积极性较高，愿意出更高的价格让前高点介入的投资者有解套的机会，因此，价格往往还可以上涨，即使不涨，也会形成下跌幅度小的走势。而突破不了新高，则说明前期高点压力较为沉重，资金做多积极性较低，一旦下跌，便会引发资金的做空行为。所以，创新高的品种就是龙头领涨，创不出新高的品种就是跟风品种。
无形：
从这个案例中我们可以看到，在同方向的波动中，早盘中豆粕1309合约一直保持强势，就是11：00左右的下跌，它也没有跌破均价线的支撑，但豆粕1401合约则不同，它在11：00时跌破了均价线的支撑。
学员李琨：
但在下午波动中，虽然分时形态一样，要涨一起涨，要调一起调，但位置的高点出现了差异，之前的龙头转变成了跟风上涨，而之前的跟风则转变成了龙头领涨，形成了龙头转跟风的走势。
无形：
一旦形成龙头转跟风走势，如果继续持有之前的持仓将会出现亏损，因为做多的持仓涨得少，其赢利少，而做空的持仓涨得多，其亏损多，如果持仓成本占优势，利润则会大幅回吐，如果持仓成本不占优势就必亏无疑。因此说，龙头转跟风是无形套利模式中的第二大风险。
下面我们再来看一组案例。
在图6-11和图6-12中，PTA1309合约与L1309合约在2013年4月23日的走势我们也介绍过，同样也是双向龙头。不过这组案例与上一组案例不同，豆粕是在双向龙头之前形成了龙头转跟风，而本案例则是在双向龙头出现时同步形成了龙头转跟风，由此可见，二者的关系是十分密切的。
学员李琨：
看来这些风险因素真是多变啊，并没有一个恒定的规律，这可就增加了学习的难度。
无形：
的确是这样。风险性走势没有恒定的变化，但并没有增加学习的难度，因为只要我们发现价格的波动对持仓不利的时候，就可以采取套利转投机，或是进行止盈操作，除非是价格以很快的速度完成转变，否则，转变都会有一个过程，有一个段时间，形成这个过程的时间足够我们进行决策。
学员李琨：
明白老师意思了。不管形式怎么变化，肯定会对持仓不利，只要价格的走势不是按照我们的预期发展，就随时做好准备，并择机将不利持仓平仓出局。
无形：
每一个风险的出现，其实都有其化解的办法，这些内容我们会在后边为大家介绍。下面我们结合L1309合约的走势来看一下这两个品种是如何形成龙头转跟风的。
L1309合约从开盘至收盘一直保持着震荡下跌的走势，其趋势方向非常明确，单边的震荡下行走势也就为龙头转跟风提供了条件。
学员李琨：
L1309合约上午的时候是空方龙头，因为它不断创新低，跌势比PTA1309合约更加明显。而到了下午之后形势才发生变化。特别是14：00之后PTA创新低，L并没有创新高，从这个细节来看，PTA成了空方的龙头。
无形：
上午L1309合约是空方龙头，而到了下午，随着PTA1309合约下跌力度的增大，它虽然还在下跌，但却形成了跟风下跌的走势，由原来的龙头身份变成了跟风品种，这就是龙头转跟风的技术特征。
学员李琨：
龙头转跟风造成亏损的原因就是做多的仓位因为价格下跌力度变大而产生亏损，而做空的仓位因为价格下跌力度减小而赢利减少，做空的盈利不足以弥补做多的亏损，所以整体持仓必亏。
无形：
龙头转跟风造成亏损的原因与双向龙头略有区别。在价格上涨时，龙头转跟风是亏在做空的持仓上，因为做空的持仓涨幅过大，做多的持仓赢利较小；而双向龙头则是亏在做多的持仓上，因为做多的持仓下跌幅度大，而做空的持仓还是有赢利的。在价格下跌时，龙头转跟风亏在做多的持仓上，因为做多的持仓价格下跌力度增大了，而做空的持仓仍有赢利；双向龙头则是亏在做空的持仓上，因为做空的持仓价格后期上涨力度加大，做多的持仓随之上涨所以有赢利。
学员李琨：
技术形态有相近之处，但二者亏损的原因却是不同的，还好目标品种走势具有很强的关联性，这样的风险并不是经常出现。
无形：
是的。虽然出现得少但也不得不防，不过这两类风险多出现在日K线趋势转折的时候，比如上涨后出现短线调整，或形成明确顶部，下跌后出现反弹，或明确见底，在日线趋势延续阶段，这样两种风险很少会出现。
下面我们继续介绍无形套利模式中最大的一种风险：两头赔风险。