3.5    豆粕与大豆套利特点

无形：

豆粕与大豆套利是一组经典的套利组合，在传统套利中，也经常会有对这两组品种的套利说明。

理财客户裴新源：

是的。在相关的教科书中有关于它们的介绍，并且还有蝶式套利的大豆提油套利与反向大豆提油模式。

无形：

如果不涉及现货，蝶式套利就目前市场而言，并不太适合投资者实战交易使用。

这两组品种跟螺纹与焦炭一致，是上下游的关系，不过这两个品种的开仓比例是1：1。

理财客户裴新源：

那这两个品种是属于激进式套利，还是属于稳健式套利呢？

无形：

它们属于是稳健式套利，因为对二者进行日内交易，很难出现大幅度的赢利或亏损。不过如果进行趋势套利的话二者的差价会比较理想。

理财客户裴新源：

如果对这两个品种进行套利，交易的方向是什么样的呢？

无形：

如果是进行趋势性套利的话，绝大多数的情况下，在二者价格形成上升趋势的时候，要对豆粕做多，对大豆做空，如果二者价格是下降趋势，则要对豆粕做空，对大豆做多。

如果进行日内投机，则需要根据盘中二者的强弱关系来决策多空仓位的分配。但大多数时候，价格涨时，豆粕多头强势明显，而价格跌时，豆粕空头强势明显。

理财客户裴新源：

看来这两个品种的强弱关系比豆油与棕榈稳定，强弱关系比较恒定交易起来方向也就容易掌控。

无形：

不过在实际操作上，这两组品种虽然联动性比较明显，并且强弱关系恒定，但也存在一个问题，同样也是成交量的问题。

理财客户裴新源：

老师您一说我就明白了，因为豆粕的成交量始终是比较活跃的，而大豆的成交量则比较呆滞。在没有让您进行理财合作之前，我曾做大豆的投机操作就吃过好几次亏，做的单子半天才开成仓，平仓时也很麻烦。

无形：

豆粕成交量大，可以第一时间完成开仓与平仓，而大豆成交量少，除非是资金量比较小，否则很难在第一时间完成开仓与平仓，如果价格波动平稳还好，有足够的时间去开仓或平仓，一旦价格快速波动，没有完成标准比例的开仓，就容易引发风险，如果再没有及时地完成平仓，又有可能会带来新的麻烦。原本可能赢利的套利单，由于资金量大，无法顺利开平仓而使利润大幅回吐，甚至出现亏损。

理财客户裴新源：

看来这个品种虽然是稳健套利风险较小，但受到交易量的制约，我的资金量肯定是不适合进行操作的，我真没有发现您做过这组品种。

无形：

因为大家的资金都比较大，所以，选的目标品种必须是成交量都比较活跃的但对于资金量较小的朋友来说，是可以在这两个品种中寻找套利机会的。