4.3 利用突破点判断强弱差别
无形：
利用突破点判断无形套利目标品种的强弱关系是实战操作中比较常用的手法，因为它将一个重要的高点或是低点当做参照，谁先向上或向下突破，就意味着谁的多方力度或是空方力度大。
理财客户刘长宁：
那是不是可以这样理解：率先突破的说明它具备龙头的特征，因为它起到了领涨或是领跌的作用？
无形：
没错。就是这样的思路。跟风的品种无论是上涨还是下跌都是跟在龙头品种的后面，只有龙头品种才会率先形成某种趋势，带着其他品种一起涨或一起跌，所以，从时间的角度来讲，它必然是第一个对某个重要的高点或是低点形成的突破。
理财客户刘长宁：
那使用这种方法我们还需要结合高点低的位置进行吗？
无形：
可以结合在一起，也可以不结合。目标品种的波动都是同方向的，要形成一个高点或是低点肯定会同时形成，这个时候，就看后边谁先进行突破。在实际走势中，虽然是同时间形成的高点或是低点，但位置上会有所差别。比如我们的盈利仓是做多的，那么，多头强势的品种最好是高点或是低点的位置都比较高，而保护仓的高点与低点位置低一些，然后，在突破形成的时候，盈利仓品种在时间上率先形成突破，这样就是最完美趋势。
当然，有的时候，可能率先突破的品种，它的位置会相对低一些，但这并不要紧，因为时间上的率先突破已说明了它具备了强势特征。
理财客户刘长宁：
看来这个方法比较容易把握，因为它忽略了高低点的对比，而死盯着谁在时间上最早。那么，在这个问题上，有没有什么固定的规律呢？
无形：
正常情况下，多方龙头向上突破的时间会比较早，而空方龙头则向下突破的时间比较早。这是一种大概率的事情，因为龙头转跟风的现象并不多见。
下面我们结合具体案例进行讲解。
在图4-13中，豆油1309合约开盘之后出现了快速下跌的走势，在价格快速波动的时候，对于有一定无形套利模式操作经验的投资者来说，可以轻松地应对，但对于刚接触这种交易模式的投资者来说，则不宜操作，最好是在价格处于平稳波动的时候再进行开仓操作。
理财客户刘长宁：
价格快速波动时，别说是进行套利交易了，就是进行日内投机操作也是很紧张。双方向的套利交易，更是要求投资者有一定的交易经验。
无形：
在价格形成明确方向波动的时候，一定要习惯性地将配对的两个品种都进行查看，以此确定其弱强关系，从而寻找操作的机会。
豆油1309合约第一波杀跌后，形成了一个低点，这个低点可以视为是重要的位置参考，可以用它来衡量目标品种的强弱。
理财客户刘长宁：
在图4-13和图4-14中，由于豆油1309的趋势是下跌的，所以，此时做判断的时候，应当是看豆油与棕榈哪个品种率先跌破这个低点，先跌破的品种就是无形套利模式中的空单。
无形：
在豆油1309合约开盘杀跌的时候，棕榈1309合约也随之出现了一波杀跌，同步留下了一个重要的低点。这说明两个品种此时的波动是同步的，并没有明显的强弱差别。
理财客户刘长宁：
反弹过后在9：16时，强弱差别出现了，豆油在这时向下突破了前低点，但在同一时刻，棕榈却并没有随之破位。
无形：
豆油率先破位，这说明它起到了下跌的引领作用，在这两个品种中，它是空方的龙头，而棕榈是跟风品种。强弱确定了，交易的方向应该是什么样的呢？
理财客户刘长宁：
这就太简单了，应当对豆油1309合约做空，对棕榈1309合约进行做多。
无形：
这两个品种在此时的强弱关系确定了，所以，接下来的事情就是要等待合适的开仓点，等待价格形成平稳波动，在走势不那么剧烈的区间进行操作。或者也可以等后期的走势再一次确定强弱关系时再入场。
理财客户刘长宁：
无形套利模式的交易与日内投机一样，不必急于操作，因为机会并不会只有一次，强弱关系恒定之后再去操作，这样安全性更高。
其实像豆油与棕榈的走势，在第一次确定出强弱关系后如果开仓，实际上是要亏损一会儿的，因为后期的反弹豆油幅度略大，而棕榈略弱，但后期行情的整体涨幅还是棕榈的幅度比较大。
无形：
是的。假设在后期波动平稳区间开了仓，如果棕榈先于豆油创下新低，就需要先将多单平仓出局。因为这一阶段棕榈距离新低的位置最近，而豆油距离新低的位置相对远一些。
我们下面再来看一组案例。
在图4-15中，豆粕1309合约开盘后经过一段时间的震荡，在量能有所放大的情况下向上突破了开盘的最高点，这是一种经典的突破走势，突破的形成对于投资者来说就是一次验证套利配对品种强弱的机会。
理财客户刘长宁：
如果与大豆进项亍套利，则需要查看大豆同期的走势，但如果与豆粕其他月份合约套利，则要看一下这个时间点远期是否形成了突破。
无形：
往往开盘之后，价格第一次突破盘中重要的高低点时，是最应关注的走势。因为如果未来价格上涨或是下跌，此时就是涨跌行情的起点，所以分析价值比较大。
理财客户刘长宁：
像这种突破走势是否需要对成交量进行关注呢？
无形：
之前曾说过：量价分析不离家，量能肯定是要关注的。如果一个品种的突破明显放量，而另一个品种的突破量能不济，那肯定是要对放量突破的品种开设盈利仓，而要对量能不济的品种开设保护仓。
量能完美配合说明价格突破的力度大，得到了资金的认可。如果量能不济，则往往说明它是跟风涨跌，资金认可度不高，这样一来，后期不管是上涨还是下跌，后劲都不会很足。
在图4-16中，从豆粕1401合约的走势来看，在同一时间点它的放量状态就不是太理想，量能少了很多，这说明资金此时做多的数量较少。
理财客户刘长宁：
除了量能之外，价格的走势强弱差别也很大。豆粕1309合约突破了早盘的最高点，但是，豆粕1401合约却并没有突破早盘的最高点，还在早开盘的下方。
无形：
完全正确。一个品种率先形成了突破，它引领了价格趋势的方向，而另一个品种没有突破，这说明它是跟风波动的。从这一点来说，强弱差别有了，那么交易的机会也有了，操作的方向更是有了。
理财客户刘长宁：
对豆粕1309合约做多，对豆粕1401合约做空，这一天您就是这样操作的吗？
无形：
是的。不过我没有在突破点进行操作，而是在价格调整过程中进行的，不过这并不影响操作。从后期调整的低点来看，豆粕1309合约到后面相邻波段的高点上涨了18点，而豆粕1401合约同期从调整低点到高点只上涨了10个点，二者的差距比较大。
理财客户刘长宁：
这笔套利您在获利6个点的时候进行了平仓，按您所说，日内豆粕跨期套利能够实现5个点以上的差价就都是高收益。
无形：
这一笔套利运用到的技术其实就是突破时间的先后，哪个品种突破重要的高点时间早，那么，哪个品种就是多方的龙头，在绝大多数情况下，多方龙头品种的波段涨幅肯定会超过跟风品种的。
理财客户刘长宁：
相比日内投机操作来说，无形套利模式真是太简单、太省心了，只看突破时间的先后就可以找到赢.利的机会。
无形：
在图4-17中，豆粕1305合约在2013年4月10日这一天出现了冲高回落而后震荡上行的走势。这一天的走势也非常经典，涉及龙头互换的技术形态。
理财客户刘长宁：
老师在这一天的操作出现了失败，做多豆粕1305合约、做空1309合约，没想到它在后期出现了连续回落的走势。
无形：
没错。其实这一天操作失败的原因在于豆粕1305合约提前走弱时，我根据上涨时近期合约涨得多、远期合约涨得少的思路多持仓了一会儿，而在价格下跌的过程中，近期合约跌幅超过远期合约导致了亏损。从这一次失败的操作中我们可以总结出许多宝贵经验，远近合约涨跌属性是一方面，另一方面就是走势强弱的转换。
理财客户刘长宁：
在图4-17和图4-18中，从早盘的走势来看，豆粕1305合约的确是比较强的，因为它起到了龙头领涨的作用，率先突破了早开盘的高点。并且在上冲后第一回合的调整形态中，它的调整明显强于豆粕1309合约，只不过是强势没有能够很好地延续。
无形：
所以说，价格的波动是无常的，这会儿强并不完全代表未来还强。当强势保持时，我们可以继续持仓，强势一旦消失就应当及时止损离场。
豆粕1305合约开盘是上行的形态，而豆粕1401合约开盘则是回落的形态，从突破早开盘的高点走势对比，在这两个配对的品种中，明显豆粕1305合约强。
同步再对比上冲后的第一阶段调整可以看到，豆粕1305合约保持重心水平的状态，而豆粕1309却是下跌的形态，下跌到均价线处时受到了支撑。
理财客户刘长宁：
在往后对比查看的话，豆粕1305合约率先跌破了均价线的支撑，而豆粕1309合约却一直在均价线上方，在豆粕1305合约跌势非常明显以后，豆粕1309合约才跟着跌破了均价线。
无形：
是的。所以说，这笔失败操作是在强弱转化之后未能及时反过来操作造成的。如果在豆粕1305合约跌破均价线后止损平仓，而后对豆粕1305合约做空，再对豆粕1309合约做多，那么，这一天就可以实现赢利。
您来说一下10：49有什么样的技术特点呢？
理财客户刘长宁：
豆粕1305合约再度创下了新低，跌破了10：00时形成的重要低点，但豆粕1309合约在此时还位于10：00的低点上方。强弱差别就更加明显了。
无形：
豆粕1305合约跌破均价线之后成为空方龙头，所以，它将具备领跌的作用，因此，它向下的突破时间往往会早于豆粕1309合约。
理财客户刘长宁：
从这个突破点的走势来看，还是应当对豆粕1305合约做空，而对1309合约做多，并且后期的下跌过程中依然有赢利的空间。
无形：
下跌到低点后，强弱关系再次发生了转变，豆粕1309合约二次创下新低，而豆粕1305合约在并未创下新低，并且在后期的上涨过程中，豆粕1305合约的强势特征又恢复了，而豆粕1309合约同步也形成了强弱的态势。
在进行学习的时候，赢利的原因我们一定要搞清楚，但亏损的原因我们要付出更多的精力去分析，总结教训，在未来尽量减少错误发生的概率。