4.5    利用波段涨跌幅判断强弱差别

无形：

利用波段涨跌幅来判断无形套利模式配对目标品种的强弱关系是一种辅助手段，它主要是在价格整体波动形态一致的情况下使用。

理财客户唐薇：

我也在思考这个问题，老师您之前讲的方法都是针对形态做出的判断，但关联的品种，很多时间其波动形态是一模一样的，但这个时候，波动幅度却是存在差异的，比如之前介绍的豆油与棕榈案例，就是上午时波动形态完全一样，只不过豆油的波动幅度大一些。

无形：

波段波动幅度的差异出现的次数远远超过其形态差异的次数，最能直接反映多空力量的其实就是波段波动幅度。比如两个品种波动形态一致，同时上涨时，一个品种涨了20元，而另一个品种涨了15元，如果看形态是看不出差异的，但如果通过对幅度的判断，也就知道该怎么去操做了。

理财客户唐薇：

这个思路是不是与价格涨跌幅的思路一致呢？

无形：

二者相近。直接的涨跌幅数值判断强弱，我们依据的是：涨幅大的品种往往意味着其多头力度强，跌幅则相反。但这也有一个缺点，有时当前涨跌幅大的，并不见得后期波段波动幅度大。所以，我们就需要再通过这个方法进一步确定其强弱差别。

理财客户唐薇：

在波动形态一致，无法通过形态判断出差异的情况下使用，也就意味着，如果形态可以确定出强弱就不必使用这个方法了是吧？

无形：

不是说完全不使用。因为强弱关系的转变其实就是从一个品种波动幅度减少，而另一个品种波动幅度增大开始的。所以，这个弦还是要绷紧的，因为这是一个风险点。

下面我们结合具体案例介绍一下这个方法的具体运用吧。

在图4-25中，棕榈1309合约在2013年4月2日出现了震荡下行而后逆转向上的走势。从这一天的走势中，您认为哪些波动区间是我们应当重点关注的？

理财客户唐薇：

早开盘期间分时线向下跌破均价线的区间应当重点关注，应当将这一时刻的走势与配对的豆油进行对比，看一下这两个品种中哪个率先跌破均价线的支撑。

无形：

向下跌破或向上突破均价线，都必须引起重视，其技术上的原因我们讲过。除此之外，还有什么位置的走势需要关注呢？

理财客户唐薇：

10：00之后的震荡走势应当关注，通过这一区间波动，查看一下在低点震荡区间，哪个品种先向下创出了新低，或是哪个品种形成了明显的低点抬高迹象。

无形：

通过分时波动形态判断强弱，这也是在实际操作时常用的方法。下午上涨过程中哪些波动环节需要注意呢？

理财客户唐薇：

棕榈向上创出盘中最高点的位置需要关注，对比一下豆油同期的走势，以此确定强弱。还有上涨中途的调整，通过调整形态来确定强弱关系。

无形：

您讲的都是形态上区分强弱的方法，除了以上的方法之外，我们还可以对下午上涨走势的波段涨幅进行分析，以此确定哪个品种的多头力度更大。

当然，这种方法的前提是两个品种的波动形态高度一致，出现有形态上的强弱差别也就用不着这个方法。下面我们结合豆油1309合约进行对比。

通过之前的交流，大家对上午这两个品种的走势强弱关系应当都可以做出准确的判断了。我们针对中午临近收盘以及下午的价格上涨走势进行对比。在图4-25和图4-26中，您分别说一下，至中午收盘时的第一波拉高，棕榈1309合约与豆油1309合约各涨了多少？

理财客户唐薇：

棕榈1309合约从起涨点6132元涨到6176元，上涨44元；豆油1309合约从起涨点7816元涨到7848元，上涨32元。

无形：

在价格上涨的时候，此时的分时形态高度一致，当然，我们是不看前边震荡走势的，因为通过低点的震荡就可以直接得出棕榈强而豆油弱的分析结论。

在分时形态一致的情况下，同样的上涨，波段涨幅却出现了差别，一个上涨了44元，一个上涨了32元，谁涨得多，那么谁就具备多方龙头的特性。

理财客户唐薇：

同时，上涨的幅度也体现了上涨的力度，涨得多的品种自然力度大，后期再有出现上涨的可能，那么，它的涨幅肯定也是比较大的，而如果后期下跌，因为这个品种多头力度大，所以，其跌幅也会小于跟风上涨的品种。

无形：

回答得非常正确。从后边的上涨波段来看，棕榈1309合约无论是整体上涨幅度，还是每个上涨波段的涨幅都超过了豆油1309合约。

理财客户唐薇：

这种方法看来的确是解决了一个重要的问题，一旦分时形态一致分不出强弱时，就可以通过后期涨跌的幅度进行判断。

那这种方法有必要再对成交量进行分析吗？

无形：

成交量可看可不看，因为涨跌幅大的品种其量能往往超过涨跌幅小的，这基本上是一种必然。不可能说涨跌幅大的品种的成交量小于涨跌幅小的。

在图4-27中，豆粕1309合约在2013年3月20日这一天的波动形态多头迹象非常明显，很多走势都符合了《一年十倍期货操盘策略（1~3）》中所讲的技巧。您从日内投机的角度来说一下，这一天的走势都有什么样的特征？

理财客户唐薇：

从交易方向的角度来看，这一天分时线始终位于均价线上方，所以，操作的思路必须是多头的，不能有任何做空的想法。

无形：

利用分时线与均价线的关系确定当天的操作方向，这是进行日内投机操作时投资者必须要掌握的一种基础技能。

理财客户唐薇：

从量能的角度来看，价格的上涨都配合放量的现象出现，而调整成交量则处于萎缩的状态，因此，可以在调整区间逢低进行做多操作。

无形：

那这一天的走势可否进行追涨操作呢？

理财客户唐薇：

在早开盘期间，可以利用首根K线的分析技巧进行追涨操作，但之后的波动过程中，则不适合，当然，如果当天的盘面是明显的强多市场则可以追涨，但如果盘面是弱多市场，就不宜追涨，还是应当耐心等待调整出现后再进行逢低做多的操作为好。

无形：

日内投机的分析技术看来你已经掌握了。如果针对这一天的走势进行套利，在什么点位应当重点关注呢？

理财客户唐薇：

调整区间的波动状态、价格创新高时的走势，这是两个必须要关注的位置，从这些位置中确定目标品种的强弱，而后找机会操作。

无形：

下面我们结合豆粕1401合约继续介绍一下如何通过波段涨跌幅来确定目标品种的强弱关系。

在图4-27和图4-28中，豆粕1401合约从早开盘的走势来看，其波动形态与豆粕1309合约极为接近，对于这样的分时形态，就需要从波段涨跌幅的角度来衡量二者的强弱关系。您再来说一下，我们为什么要从波段涨跌幅的角度判断强弱，其技术理由是什么？

理财客户唐薇：

波段涨跌幅代表了资金操作的力度，波段涨幅或跌幅越大，说明资金交易的态度越积极，力度越大，如果涨跌幅度比较小，那就说明力度较弱。价格波动的状况反映了资金的态度，所以，可以从涨跌幅上确定出二者的强弱关系。

无形：

在早盘期间，豆粕1309合约与豆粕1401合约的波段涨幅状况如何？

理财客户唐薇：

粗略一看就知道豆粕1309合约涨得多，而豆粕1401合约差很多。

这一天老师在早盘期间对豆粕1309合约做多，对豆粕1401合约做空，当时我还在想：豆粕1309合约是低开的，豆粕1401开盘价高，为何这样做呢？现在明白了，老师运用的是波段涨幅的方法进行的判断。

无形：

是的。虽然豆粕1309合约开盘价低，但开盘后它便快速上行，从涨幅的角度来看，豆粕1401合约明显处于跟风上涨的状态，所以，这个时候就可以忽略开盘的因素。这笔单是在价格上涨时操作的，先开仓豆粕1309合约，后开仓豆粕1401合约，从开仓方式来讲，就涉及后面要介绍的内容：开仓的技巧。

理财客户唐薇：

豆粕1309合约的上涨强势，使它波动的高点都可以维持，而豆粕1401合约虽然也创出过新高，但这些新高却都无法保持，怎么冲上去又怎么跌了下来。

无形：

这就是强弱关系下导致的必然结果，强者恒强，弱者恒弱。

我们再回顾一下之前介绍的一组案例：棕榈1309合约与豆油1309合约在2013年2月4日这一天的走势。

理财客户唐薇：

我觉得这一天的走势很有代表性，在图4-29和图4-30中，因为早开盘二者的分时线波动形态非常接近，并且棕榈1309合约的涨幅大于豆油1309合约，但如果对棕榈做多，对豆油做空却是错误的。

无形：

涨幅大的品种并不代表未来波段涨幅就会大，而涨幅小的品种未必后期不能出现较大的上涨。所以，绝对不能单纯地将涨幅作为衡量强弱的标准，必须要综合分析来确定。

从这一天分时线与均价线的关系来看，上午和下午的操作思路应当是怎样的呢？

理财客户唐薇：

上午时，棕榈1309合约的分时线始终处于均价线上方，因此，操作的思路应当是做多的。而下午时，分时线则位于均价线下方，操作的思路是做空。

无形：

在棕榈1309合约的分时线由均价线上方转入均价线下方的区间，一定要重点分析，并与豆油进行匹配，以此确定两个品种是不是同步跌破均价线，从中去寻找强弱的差别。

下面我们结合豆油1309合约进行分析。

您先来说一下早盘第一波上涨这两个品种各自的涨幅是多少？

理财客户唐薇：

棕榈1309合约从7194元涨到7236元，上涨了42元。豆油1309合约从8846元涨到8882元，上涨36元。

无形：

从这个波段涨幅的角度来看，棕榈1309合约涨幅超过豆油1309合约，再结合此时二者的涨幅，可以确定对棕榈1309合约做多，对豆油1309合约做空，在这一时刻是完全正确的。

理财客户唐薇：

可在后来的突破走势中，豆油的涨幅明显超过棕榈，这该怎么办？

无形：

后期的走势形成了之前我们谈到过的“龙头转跟风”，原来强的棕榈1309合约，在突破上涨时转变成为跟风品种。这个时候我们就应当利用：套利转投机的技术进行操作。

在价格快速上涨的过程中，先平仓豆油的空单，以减少亏损，而后再择机平仓棕榈的多单，如果投机技术掌握的话，在价格突破创新高的走势中可以实现赢利，如果平仓技术差一些，也可以减少亏损。

理财客户唐薇：

在价格明确上涨时，先平仓不利持仓，以锁定风险，而后持有利仓位，以追求更高的收益，从而达到降低风险或获得更高收益的目的，老师这招真高！

无形：

由于上涨波段确定了豆油的强势，所以，此时应当转换操作方向，对豆油1309合约做多，对棕榈1309合约做空。

理财客户唐薇：

如果进行操作的话，那岂不是要在两个品种上涨的高点进行操作吗？做空棕榈倒挺合适，因为它是高点，但做多豆油是不是就不太好了呢？

无形：

只要强弱关系确定，价格当前是不是高点就无所谓了，有强弱就必然有价格波动的差异。您来看一下，从高点到低点，豆油跌了多少，棕榈又跌了多少呢？

理财客户唐薇：

棕榈1309合约从7250元的高点价格跌到了7186元，下跌64元；豆油从高点的8930元跌到低点的8886元，下跌44元。二者相差20元。

无形：

所以说，只要强弱关系确定，价格波动无论是高点也好，低点也罢，都无所谓。强弱关系的存在就必然会使价格同方向的波动出现差异，而这个差异也就是我们的赢利空间。