译者序

接到翻译《股市晴雨表》这本书的邀请时，我多少有些惶恐: 其一，毕竟已经有那么多版本的经典译著问世，如果再译，能否抵达前人所企及的高度?如果不能有所突破，则做这件事的意义不大; 其二，对于一本写于20 世纪20 年代的书来说，如今所能考证的东西已经很少甚至几乎没有了，比如原著中有些图表已经缺失，某些历史由于缺乏记录也已无从考证等，都是对试图有所创新和突破的译者的异常艰难的挑战; 其三，重译不是某些经典剧的翻拍，需要夺人眼球的另类怪异，究其本意不过是想去伪存真，在过去译著的基础上进一步探寻"股市作为经济的晴雨表"这一论断，在历经百年之后是否仍是放之四海而皆准的真理，于今是否还有对经济生活的具体的指导意义， 这才是译者最为关心的。

所以译者在尽量遵循原著的基础上，试图搞清楚威廉· 彼得· 汉密尔顿是如何将散落凌乱的道氏理论，按照他所理解的体系整理出来集结成册的; 道氏理论在它所处的那个年代存在的意义和历史真相; 汉密尔顿想要在本书中传递的到底是什么，对今天而言有什么借鉴意义; 除去大段的引述查尔斯· 道的原文来阐述道氏理论，汉密尔顿是如何从自己所理解的角度将客观事实综合起来， 从而有理有据地将这一理论弘扬发展的。另外，译者还想试图阐述，当时的作者由于时代的局限有可能忽略了什么; 道氏理论在多大程度上能适应中国当今的A 股市场; 这些原则及原理在经过了差不多一个世纪的时过境迁之后， 是不是还有其应用的市场。这一系列问题的答案，都会随着本书的再次被重译和本人的点评而尽量向读者呈现。

在当今国人公认的为数不多的几个大师中，查尔斯· 道应该算是开天辟地阐述指数和经济关系最透彻的一个。他深谙矛盾论中一般与特殊的辩证关系，开辟了以成分股所组成的指数来研判整个股票市场走势的方法。他是技术分析的鼻祖，所有的分析都基于以下三个假设: (1)市场行为包容消化一切; (2) 价格以趋势方式演变; (3) 历史会重演。笔者在翻译此书之时，正是市场上"技术分析无用论"甚嚣尘上之时。关于技术分析能否预见未来，股票的价格变化是不是如投资大师所说的那样一"它们(指K 线)可以用任意的组合来表达自己"?译者倾向于肯定的态度。对此持否定态度的人，其依据的是人性未变，所以股票走势中所体现的贪婪与恐惧也没有变，这也有一定的道理。毕竟在如今这个什么都讲究"速成"的年代，道氏理论确实有点过于保守了。但是作为一个稳健的投资者，在各种信息纷繁复杂、过于兄余的今天，很多时候反而要坚守稳健的技资策略。

纵观本书，汉密尔顿从道氏理论整理出了关于周期、投机、自然灾害与战争、政府监管、市场操控行为等诸多因素与股市的关系，以及股票市场走势对国民经济的预测功能。关于每一部分的论述都是事实清楚、逻辑明晰。我相信读者和我一样，有坚信周期理论的，有沉迷于投机的，也有对政府监管颇多微词的。不理解也好， 不能接受也罢， 这些我们所关注的方方面面其实对A 股的操作并无多大的牵碍。但是谈到股市晴雨表的经济形势预测功能，很多读者就应该瞪大双眼了。

译者其实一直坚信股市确实能预测经济的未来，至于为什么A 股市场在近些年没能有效地显示这一功能， 其具体的原因是什么， 相信细心的读者通过本书或许能发现一些端倪。但是如果放到一个足够长的时间段内，谁又敢说我们现在不是身处大牛市之中呢?译者其实也不赞同很多人言必称欧美股市如何健康、积极向上和稳妥成熟，我们不该忘了欧美股市的历史。它们曾经也历经过我们A 股市场的这一阶段。至于市场有没有操控行为，其实经历过"光大乌龙指"事件的市场参与者都有自己的观点，毋庸赘言。这还只是表面上我们看到的，可能还有更多的不为我们所知的操控事件。译者相信，第一， 操控行为肯定有， 但是操控事件对股市的影响有限; 第二，监管层肯定能进一步完善监管制度， 彻底杜绝操控事件的发生。无论是对现有的A 股市场有多大的意儿，它始终是我们万千普通交易者合理取得财富的场所，有了这样一个大前提和基本的认知，投资者对如今A 股市场所产生的诸多现象，自然能够有一个客观冷静的分析。，正如在当初查尔斯· 道所处的时代， 人们对当时股市的看法一样。

"市场知道某些我们所无法企及的东西"，我国的资本市场虽然目前还不是很完善，但是随着改革开放的不断深入，其必将会变为国民经济的晴雨表和"蓄水池"，本人也坚信， 在自己的有生之年一定能看到这一天。而《股市晴雨表》这本书，也必将随着那一天的到来而愈发地熠熠生辉。