7.1 拉里·威廉斯（个人投资家）

——以对交易永恒不变的热情而闻名世界的个人交易者

闻名世界的个人投资家——植里·威廉斯。他在加勒比海美属维尔京群岛的圣克里斯托弗岛上拥有一座豪宅，他就在其中的一个房间里边行交易。此次的访谈正是在其证券交易的办公室内进行的。

这一天，在岛上的餐厅一起吃完饭之后，他亲自开车带我参观小岛。在岛上突出的一角，他笑着透露了他住在这里的一个原因：“这个岛附税金是4%，对投资家来说再好不过了。”即使不是这个原因，能在这个蓝天绿树环绕的小岛上应活也是一名成功交易者的梦想吧。

——您现在在哪个市场进行交易呢？

主要以商品期货市场为主。同时还包括股票市场等。

——是系统型交易吗？

虽然我也有交易系统，但是我不会仅依靠交易系统吃饭。当然100%的系统自动交易也是可行的。只是我并不适合这种交易方式。

——您是如何决定开始交易的时机的呢？

根据我现在正在使用的指标来决定，我把它叫作" 动量驱动"，我很喜欢它的模式和资本增益。

——您是以什么为基准来决定止损点的位置的呢？

我认为观察行情应该主要观察当时行惰的结构本身，而不是价格的高低。行市结构会告诉我何时退出，也就是止损点的位置。

——您平时是如何进行资金管理的呢？

我的赌注向来是很小的，我会把每次交易的损失控制在2%以下。

日间交易，动辄需要很多的保证金。然而，当出现高额的损失时，由于没有充足的时间去挽回损失，所以有可能造成更大的损失。但是，如果一天之内不能取得高额的收益，又没有时间挽回损失，那最后就只能亏损。我进行交易的时间单位通常为个月或两个月。因为小额的日间交易对我来说很难赚钱。没有大的价格波动，仅仅一天时间就结束的交易方式并不适合我。

——您每年预计会有多少收益呢？

首先希望您能理解市场会有大年和小年。我基本在6%左右。当然，有的年份会达不到这个数字，但姑且预计为这个数字。

几年前，我又赚了大约200万美元，也就是说多少还是赚了一些钱。

——您在平均每场交易中，会允许多少风险呢？

平均每场交易我会做好出现1000~1500美元损失的心理准备。但是，基本上都是通过行情来判断风险。例如，在一个很小的市场上，如果行情没有什么变动，我会放弃交易。

——您是如何获得已经验证完毕的交易系统的呢？

我是自己来做交易系统的。也有人会给我做交易系统，但是不同人做的交易系统会有不同的弱点。

我也花钱请人做过交易系统。但是，因为用着不顺手，从那以后，我便开始自己做交易系统。

——是以什么为基准来判断交易是否按照计划进行呢？

最好的方法是判断交易系统是否起作用。举一个简单的例子，看移动平均线就可以了。股市的系统型交易者如果看到系统发出了买进信号就一定会交易。但是，如果股价转而下跌的话，即使系统发出了买进信号，此时买进也是

十分危险的，在这种情况下就应该放弃买进交易。可以在股票价格回升到移动平均线以上之后再重新开始交易。能否熟练使用交易系统是一个重要的衡量标准。

——您的交易立场是什么？

幸运的是我没有上司也没有下属。另外，我也没有客户。

我都是机械地下单，但并不是在线交易，而是系统自行下单。只是，我不喜欢全天24小时监视自己的股票走势，我也不认为那会和我的收益挂钩。因为股市不是我一个人可以操控的。

我所能做的就是当行市动向异常，或者我自己做的交易系统在行市上不起作用时，不做蠢事。

——如何防止出现失误呢？

我现在也会出现失误。而作为预防措施就是制定预防规则。不仅要事先考虑在哪里开始交易，更加有必要事先想好在哪里结束。

——如何才能防止犯同样的错误呢？

要清楚地知道自己在做什么。我很清楚自己所做的交易，我非常明白下单的理由。之所以这样说，也是因为我每天都会记录自己当天的交易情况。同时也会记录出现亏损的日期。虽然看到自己的亏损记录是很难过的，但是这很重要。

——能告诉我您一天的日程安排吗？

早上起床之后，先看一下市场行情。之后在海岸散步，做体操。离我家很近的地方有一个半月形的沙滩，十分美丽。之后会回复电子邮件。我的工作是在市场结束之后。收盘后，我会想好明天需要做的工作。这样一来，第二天早上就不用再考虑战略了。因为在前一天晚上我就已经决定好了。早上则只是在沙滩上锻炼身体。

——现在的市场是全天24小时都在运作。对于活跃在各种市场上的您来说，是在一天中的哪个时段进行交易呢？

交易到标准普尔500收市的时间。也就是这边时间的17时15分。之后在19时之前思考交易的策略。

剩下的大半时间不是观察市场，而是做做研究，写写东西，做做菜。去购物、做菜。我做菜还是很拿手的。

——您是如何进行交易的学习呢？

首先是自己的笔记。经常会被问到"最好的书是什么"。我的回答都是，我自己所写的书。

——交易的最终目标是什么？

最终目标是幸福。我现在也很幸福，但是我现在还不会退休。

我今年70岁。虽然很多人都会在70岁时退休，但是我不明白他们为什么会退休。因为对我来说隐退就意味着死亡。我现在也在从事自己所喜欢的事情。

的确，上了年纪之后速度变得缓慢、交易也不像从前那样攻势强劲。调查研究也不如从前。

我从前工作更拼命。甚至朋友都劝我说，别这么拼命。但是当时我一直对他们说"不要管我"。

我非常喜欢交易，交易市场就是我的花园。从来没有想过退休不干。这里就是我找到自我价值的地方。

——当您交易成功的时候，您是一种什么样的心情呢？

我会深切感到自己是个专业的交易者，心情十分激动。做交易，同时能够授人以渔，对我来说就十分有成就感。

我是个个人投资家，可以决定自己的工作方式。有许多人在进行交易时并没有竭尽全力，我认为他们只是把交易当游戏。

我自身也一直信奉"我能行"的信条，并且一直在努力。因此，我对自己很有信心。我也写东西，如果我所写的东西能够对其他人有所帮助，我也会感觉非常幸福。

——在这里想问您几个问题，不用刻意地对含义加以说明，想到什么就说什么。在交易中，安稳、自由、重要感、爱、成长、贡献这几个关键词中您认为哪些词是重要呢？（请注意在这里用的是"关键词"，而不是本书前文所说的"欲望"。）

"自由"才是我从事交易的原因。我的父亲一直从事普通的工作，并没有什么自由。凌晨2点去工作，晚上更是很晚才回到家。而那就是他的人生。我不想过那样的人生。

一位担任基金经理的日本朋友，有一天突然开始环游世界。他对周围的人说"我做自己喜欢的事情，自己不喜欢的事情就不做。"我们也会做很多工作，但是我们很自由。可以说能够自由也是我们工作的一个目的。

——可以说您现在的工作是自由的吧？

大致是的。我曾经有一次因为交易头寸过大而与沙特阿拉伯当局发生纠纷；在澳大利亚由于税金的问题差一点就被关进监狱。但是，即使是和政府发生纠纷，但可以自己决定工作时间，自由地交易，这一点更吸引我。

"重要感"对我来说并不重要。我也没有在公司里工作过，因此在公司里的头衔对我来说并不重要。

但是， "优秀的操盘手"这个称呼可以说是我的骄傲。可以说这也是我的追求之一。

——俗谷话说“爱好生巧匠”，想必您的情况也正是如此吧？

是的。就是热情。工作的热情不仅给我带来了金钱，热情还会让人成长。

我的儿子也是因为爱好而成为一名医生，我的女儿也对她演员的工作充满热情，另外一个女儿为了成为心理学者进入了大学。这些都是热情使然。

金钱只不过是手段，与其相比更重要的则是热情。当然热情也是需要不断培养的。"成长"可以说也是非常重要的关键词。我自身也非常想让大家都知道我一直以来都做了什么。在大学踢足球时，也十分喜欢大家说我"做得棒"。

通过交易赚钱是我表现智慧的一个方式，也可以说是我从事交易的一个理由。

交易是让自己成长的一个方法。交易是我的一个老师，教会我许多经验教训。

与此同时，市场也是不断成长的，所以必须不断学习。在市场上所发生的事，不论是成功还是失败，市场会告诉我们上帝在哪里、何为人性等问题。

由于我们无法分析市场上发生的所有事，因此，作为投资家必须不断学习。不论是刚人行时还是现在，我同样都在不断努力学习。

"贡献"也是一个很好的关键词。我把自己著作的版税都捐赠给了俄勒冈大学。去年我捐赠了1万美元。有一年我还捐赠了2500万美元，虽然是一笔不小的数额，但是对我来说并不是天文数字。贡献也是我从事交易的一个原因。

顺便说一下，我的儿子曾经为我做过诊断。那时我对风险的理解比其他任何人的成绩都要低。我的儿子提醒我要多加注意？而我当时也只是说"不要放在心上，你管好你自己的工作就行了"（其子杰森·威廉斯出版了The Mental Edge in Trading这本交易心理学的书，Pan Rolling出版社打算出版其日译本）。

——在进行交易时，如何保持积极的姿态呢？

或许你会觉得不可思议，其实我在交易时是一个悲观主义者。但是这并不是对人生的态度，仅限于交易。

交易时，我会经常考虑亏损。那也是我的一个心态。会经常犹豫，“真的还要接着赌下去吗？放弃是不是会更好呢？”之后才开始进行交易。

如果自以为是地认为自己是一个伟大的交易者要战胜市场的话，就很可能会损失大笔金钱吧。我对家庭和人生的态度并非如此，只是对头寸常持有悲观态度。

这样一来，就不会和市场过不去。因为对于头寸持有悲观的态度已经成为我交易生涯的一部分。

我通过交易证明了自己的存在价值，我认为我做到了这一点。有一些人想要看我的交易记录，我曾经还说"饶了我吧，当时十分生气，但是现在不会再气了。

我写书、育人，我的学生中有几个人都是交易锦标赛的冠军。但是，以后我不会再参加比赛了，因为已经没有参加的必要了。

——即使如此您现在还是在积极地进行交易不是吗？

当然，我对交易还饱含热情。现在也仍然有随时准备上战场搏斗一般的工作热情。但是，对于头寸的想法是悲观的。这大概也是我自我保护的一个心理平衡手段吧。

——前几天听说您开始了大豆的交易。今后您也将不断增加头寸吗？

增加头寸并不常见。一般来说，建立了一个头寸之后就不会再做追加了。

大豆在2012年上升了，在2013年应该还会上升。根据我的记录数据和以往经验，"13"这个数字的年份都是上升的年份。另外在一个位置上获得收益后我还会投资到别的市场。

我想或许我和其他很多交易者的做法不一样，因为我经常会中断一场交易。

类似这样的情况下，其他的交易者会马上重新开始交易。特别是和市场走势过不去的时候更是如此。但是，我不会和市场过不去。比如说，我现在中断了美国国债的交易，我会择日重新开始交易。当市场重新具备基本面，技术分析又回来了的时候，我才会重返股市。

我从来不曾任凭意气去交易。我会看清形势之后再进行交易。另外，我也会偶尔赌一次。但是也仅此而己。恐怕斯科特（斯科特·拉姆齐，稍后会讲到）就是在好的形势下不断增加头寸的类型的人吧。

——当您损失巨款的时候也会这样冷静吗？

我会睡得很番，金额的多少并不是问题。我并不会因为失去金钱而痛心，而是对交易失败感到不甘心。

我第一次交易亏损的时候，一边说着"竟然亏损了5000美元"，一边诅咒这个世界上的一切。但是现在的话，即使损失5万美元我也会睡得很香。因为我知道下一次我一定会赚5.25万美元。

我一直认为在进行交易的时候必须忘记金额的多少。要告诉自己这仅仅是游戏。游戏就会有输赢。而这也是事实。

——果然，我还是觉得您属于积极性格的人。

我认为人生在于学习。和我前妻在一起的时候，也是纠纷不断。然后离婚，事业也开始不顺利，也因此失去了几百万美元。她是一个很爱家的人，在离婚之后的几年间我支付了1500万美元。

当然，我当时也很生气。但是，即使在那时我也坚信"总有一天会拨得云开见月明"。即使在人生的最低谷，我还是相信总有一天我会东山再起。

——您人生的转折点是什么？

有很多。首先浮现在我脑海的是我开动脑筋选择工作的时候。想必我的父亲当时对我的选择也感到非常意外吧。

在俄勒冈大学时，我的专业是新闻。这也是我至今也在写书的原因。可这对我来说是一个非常好的锻炼。然而，当时的我对交易一无所知。因为我当时既没有选修商务课程，也没有选修经营课程。

但是有一天，我昕到了朋友关于投资的一席话，我当时就在想"那是什么？"可以说这就是一个很大的转折点。

我当时感觉人们都是靠这个成功的。我就想"我也要学习，一定要靠这个赚钱。"并不是人人都会这么认为，但是对我来说就成为一个很大的转折点。

——您关于交易的信条是什么？

"下小的赌注，赚大把的钱"。首先考虑基本面，然后就是运用交易技巧合理进行资产组合。

——关于交易策略您是怎么看的呢？

不是靠感觉和推测，而是要学习技术。战略是很重要的。但是，战略并不是其他任何人能给我们的，需要我们自己准备。这是我们自己的工作，不能推给别人。

——关于资金管理您是怎么看的呢？

要想在交易市场主足，资金管理是最重要的。对于交易者来说最好的书是关于资金管理的书籍。经常会有人说"学习交易前，首先要学好资金管理。"说的就是这个道理。

在资金管理中最重要的是头寸管理。我年轻的时候也并不懂这一点。同一个市场，有的交易用2张，有的交易则用50张，用不同的张数进行交易，偏偏50张交易的时候亏本了。现在的我，不论是什么交易，基本都采用同样的张数交易。

经常会有人说"这个赌注一定会成功"，然后投入很大的赌注。但是我并不知道哪个赌注一定会成功。所以我都用同样的张数交易。

如果下相同的赌注，不论是哪一个头寸都有等同概率的风险和收益。这样一来也可以做到冷静分析。

——头寸管理和交易的时机是通过市场的流动性和价格变动率来决定的吗？

我和斯科特他们不同，他们都是运转大量资金的人，而我不需要一次下50张或者100张的赌注。因此，可以不必担心流动性。一次的赌注大约2000~3000美元。

从前的赌注要比现在大一些。但是现在我连50张的赌注也不会下。基本上都是相同的张数。但是，如果交易系统发出信号，显示赢的比率比平时要高的话，现在也会多少加大赌注。

——关于个人心理，您是怎么看的呢？

我会将心理学上的系统脱敏法(systematic desensitization)应用到交易中。意思是通过某种事物的不断反差刺激，就可以克服恐惧感。

例如，最开始看某个恐怖电影的时候，会非常害怕；但是如果连续看到次，就不像第一次那样害怕了。这就是心理学上的一个技巧。

赌博也是一样的。在拉斯维加斯赌博1美元，和一次赌博200美元或者300美元的心理是不同的。第一次赌博时会有比较消极的想法。但是，逐渐地随着赌博次数的增加，就会变得不在意了。

我现在会进行高额的交易，而且进行得也很顺利。交易的时候也不需要特别的心理准备。现金货币和有价证券都是如此。

感情用事的行为，反而会付出很大的代价。我通过控制自己的情绪才能够顺利地走到今天。

——对您来说，理想的交易者是什么样的呢？

能够按照适合自己的方式进行交易的交易者。当然这种方式或许是随波逐流，或许是套汇交易，或许是100%靠系统的交易。但是，不论怎样，能够选择符合自己方式的交易者都是理想的交易者。

只是，或许大部分人都不应该炒股。因为这是一个高风险的职业。

——您认为今后将撼动市场的事件会是什么呢？

总统选举后的一年会有大的变化吧。战争和能源问题都会对市场造成很大的影响。

根据我的长期观察，接下来的市场行情会发生一些变动。从2004年开始，2015年的股市会出现牛市。商品市场，特别是大豆的行情将会呈现上涨的态势。

每天都可以在报纸新闻中找到影响市场变动的资料。但是我们不能忘记市场是有周期性的（在这之后威廉斯向我们展示了他自己所描绘的循环表格。在上面的确可以看得出股市牛市会在2014年中期开始12015年会迅速上涨）。

植里·威廉斯简介

从20世纪50年代开始交易，是世界上最负盛名的短钱交易者，也以交易界教育泰斗而著称。时至今日，培育出了数千名交易员。拥有多个交易员专业比赛的获胜，记录，包括福布新杂志“期货博士奖”首位获奖者。同时也获得了"终生调查员奖"和国际交易者2005年的"年度最佳交易者奖"。