1.1 为什么个人投资者最终会失败

计算股票交易市场投资者的损失和收益的标准之一，就是"杠杆收益率"。

这是计算股票投资者在信用交易（用小额担保金从证券公司借入股票或资金进行买卖的一种手法）。中的潜在损失和收益的概念。原则上我们可以根据证券交易所每周三所发布的统计数据计算得出，同时，主要网络证券商也会向行公布整体客户数据。

用包括外国投资者和机构投资者在内的全部市场技资者计算出的收益率，与个人投资者利用较多的网络证券商所计算出的收益率相比，虽然数值本身会有一些差异，但是数据的推移变化大致相同另外，比起对冲交易（原则上是规避所持现货股票的价格变动所带来风险的交易方法）和卖空交易（将借来的股票卖空，回手再买回来返还的手法）这样的融券卖出而言，个人投资者更倾向于融资。类似巾国内地的融资融券买入。因此，信用评级与股票收益率作为判断"个人投资者盈利多少"的标准被广泛使用。

比如说，当收益率低于-20%时，进行融资买入的个人投资者就有可能面临巨大的亏损。个人投资者极有可能被证券公司要求追加担保金，对于可用资金有限的个人投资者来说就不得不采取抛售司而抛售又会引起连锁反应，最终接近下跌行情的探底值，即所谓的"抛售高潮"。

另一方面，也有说法指出"收益率接近零的话，行情就该走向最高点了"。图1-1可以印证这句话。

在大部分的时间里收益率都在零以下变动。这也就是说"大多数个人投资者都盈利的话，行情的上升走势便会终止"以及"大多数个人投资者不会盈利"，股票向不必说，在外汇以及期货市场也这是前提条件。

这并不仅限于股票市场的信用交易。可以看到同样的情况。任何交易市场都是以"大多数个人投资者都是失败者"为前提在运作的。

那么，为什么大多数个人投资者都会遭遇失败呢?首先我们来具体看一下在交易中所边到的典型失败案例，我们称之为"失败者模式"如果能够具体分析出失败者的问题所在，之后大家就可以有效地把握自己当前的心理状态了。

（1）失败者通常认为只要知道交易秘诀就能简单盈利

说起股票交易，非赢即输，乍一看觉得简单至极，翻一下书店里的那些书，《X年之后你也将是亿万富翁》《马上就能赚钱的XXX》，等等，让人觉得好像自己瞬间就能成为有钱人产生这种想法并不奇怪。因此，刚入门道的人只要稍微赚点钱就非常容易洋洋自得，认为"前进的道路是一条笔直的金光大道"。但是如果盲H冒险的话，早晚会丢掉你全部的投入。

于是就会有人沉浸在一种幻想中，误认为"自己的损失只是由于不清楚交易的秘诀和信息，如果知道的话就能轻易赚大钱"。他们坚信赢家一定是拥有什么特别的挝、密手法和信息。这些人会很轻易地相信信息，支付高额代价从投资咨询公司或信息公司购买小道消息、股票推荐，或购买一些徒有其表的交易系统、信息材料等.也因此陷入失败的恶性循环。

事实上，类似于《成功率95%的XXX》或者《一年稳赚XX日元的投资方法》等以某个特定技巧为核心的书籍、杂志以及培训班正呈现一种蔓延的趋势。这反过来-也说明有相当多的投资者认为，"只要掌握了交易的技巧就能够稳赚不赔"。

经常有人咨询我，"这本书上写的交易方法如何？""如果成为投资顾问公司会员并购买一些潜力股的相关信息就能赚钱吗？"对此，曾经为我解答交易策略的老师这样告诉过我：

"实际上，很多与股票相关的书都是没炒过股票的人写的。"

刚开始炒股的时候我也难以辨别其中奥妙，但是随着经验的积累，明白了"这本书是没经验的人写的""这就是行情，只不过偶然碰上了而已""虽然在书里面介绍得如此简单，但这可是风险极大的交易方法"，等等，慢慢也就悟出了门道。

仅凭借小聪明、小伎俩就跑到股市这样的战场上来，就和没上过战场的人拿着沉重的机关枪打仗是一个道理。如果没有操纵技术和装备的能力和良好的心理状态，再精良的武器也无法有效发挥作用。但实际上几乎所有的个人投资者都没有意识到这个问题。

有些人深信只要昕取经济学者或者分析专家的观点便能成功，只要从投资咨询公司那里打听到潜力股的话就能赚钱，但最终他们往往部会失败仔细想想这也是必然。即使获取了信息，知道了潜力股，但如果买入的时间、涨幅点的判断等都不确定，一旦没有按照计划进行交易的话，势必会出现不知道如何应对和处理的状况。

比如有人告诉了你一些提示信号，但如果你自己不能理解其巾的原理，心里就不会彻底相信，那么便会战战兢兢而无法持续交易,因为你势必害怕自己重要的资产会陷入任人摆布的局面（可用资金100万日元的人和1000万日元的人，他们的获利目标和交易风险是不同的），这样也就不清楚，心理上要如何面对。因此即使获得了提示信号，终归也难以按照所谓的规则去交易。

本来在投资的世界里就不存在百分百的事情，也没有任何东西是确定的。所以，即使头脑里认为自己明白这样的道理，但人们从小培养起来的"观念"也会让人在无意识中坚信，"一定有绝对正确的事物""一定有概率很大、绝对稳赢的交易方法和信息，只要按照这些方法和信息去操作就绝对会盈利"。

因此，要想在股票交易这个战场上求得生存，就必须要克服我们旧有的"观念"。

（2）失败者其实没有真正想过要成功

在我认识的人里，有人曾尝试了各种减肥方法但最终并未能成功瘦身。结论是，为了健康减肥，无论选择什么方法，只有清楚自己发胖的原因，调整心情，明确目标，然后去想象，"按照自己的身体状况，在有计划地减肥成功后自己能得到哪些好处？"只有在这样的前提下持之以恒并脚踏实地才能真正成功。

想想，虽然炒股和减肥一个是为了"增加"，一个是为了"减少"其理想、目标截然相反，但它们成功所必需的条件和因素却极其相似。

例如一个人对外宣言，"为减掉20公斤我将从今天开始滴酒不沾，不吃油腻食物。"但几个月下来体型完全没有变化。问了原因后才得知，原来他觉得"这个方法行不通，我要用更轻松简单的办法来减肥。"但事实就是他期待减肥成功所带来的喜悦，却输给了"想喝、想吃"等一时的快感。

交易失败的人亦是如此。虽然嘴上说着"我想赢"，但在潜意识里却很容易去逅求享受那种残酷、激烈而剌激的风险所带来的快感，并为此而反复进行交易，而且这样的人出奇得多。

这类人没有认真对待交易，没有认真面对向己，也没有真心想要去学习能够在交易中获胜的策略和方法即使学到了方法，他们也没有韧性在实践中持之以恒。

这样的人如果你问他，"为什么不认真学习，不持之以恒呢？"他们会异口同声地回答说：

"多麻烦啊，而且都不知道能否赚钱……"

我很惊讶，曾经有个听我讲课的人说过这样的话：

"我没想过要多认真地去学习交易技巧，只要每个月能赚上几万日元就够了。"

赢家会拼命磨炼技术和战术。而且赢家很清楚，资金管理和心理状态能够融为一体的策略方法越是精炼，交易的质量也就会越好。

另一方面，失败的人甚至都不知道自己已经陷入了失败的恶性循环。只一味想着钓到鱼，而不谦虚地去学习钓鱼的技术，钓鱼时也没有耐性坚守，这是他们失败的一个很大的原因。

（3）失败者努力的方向错了

有些人为了掌握"钓鱼的方法"，将日本经济新闻报或公司四季报的所有内容都进行仔细阅读，或反复研究电视上的经济新闻或网络上的小道消息，到处搜索潜力股，整日忙得不可开交。

但是个人投资者通过这种方法所获得的"二手信息"实际上在交易中并不具有持续创造收益的"优势"。因为这些信息都是公开的，也都完全体现在了行情里。

或者有些投资者在大学教授、经济学家"精确猜中了行情拐点"并解说了其中奥妙之后，就突发异想要去学习宏观经济学，也有些人兴致勃勃地想要学习那些甚至连作者本人都不见得明白的晦涩语言和公式。

但实际上这些往往要么就是高风险的投资方法，要么就是一般投资者在实践中根本无法运用的信息。

如果这只是个人兴趣的话，那另当别论。但遗憾的是，我亲眼见到周围有人特意花时间去拼命学习那些无用的东西，之后就开始挑战炒股并经历惨败。其结果就是，当可用资金减少时.这些人便会孤注一掷借钱炒股为了赚回自己的损失，一天之内甚至买卖好几次，导致更大的亏损。

"自己果然没有炒股的才能"有人因为这样的想法而放弃，也有人认为是"向己没有财运"。还有人甚至认为，"向己这么努力钻研都不成功，那么别人也不可能会成功。""赢家都是阴谋家。"

这些人大概认为股票交易就和大学考试一样，只要给出问题的答案便能取胜。但如果按照"教科书"来做就能成功的话，邢么岂不是谁都可以毫不费力地获胜？

PER（市盈率）、PBR（市净率）这类股票评价指标，或者是利润表、资产负债表这类财务报表，以及就业统计、物价指数这类宏观经济指标.移动平均、推测学这类技术分析等，与单纯广泛涉猎这些教科书类的知识相比，寻找大多数人尚未发现的优势，研究如何在交易中灵活运用这些优势，才是更为重要的。

大多数失败者并不明白"究竟该学习什么，该怎样学""什么是能够让自己在交易中获胜的重要信息"，因而始终在朝着错误的方向努力。而重要的是，应该从战略角度，去辨别究竟什么才是能够成为自己战术的知识。

一味地胡乱学习各种知识，不管从金钱方面还是时问方面看，都是一种损失，而且会给交易带来不好的影响。哪怕已经通过有名大学或者证券推销员考试，也并不意味着就一定能在交易中取得成功。

（4）失败者缺少引领他们走向成功的领路人和指导者

积累资金有"挣钱""攒钱""盈利"这三种方法。比如说，拼命工作得到工资（挣钱），支出低于收入（攒钱）以及把一部分闲钱投到某项"事业"上，让钱生钱而产生盈利。

但是普通的日本人幼年时代向不必说，即使长大成人之后也并没有多少机会可以接受投资教育或企业家教育。因此很多人容易产生"盈利→投资→赌博→孤注一掷→危机→失败"这样的消极联想。在这样的环境中该向谁学习投资的技术和方法？可以说师从何门可以决定一切。

如果有人不告知你股票交易存在风险而一味误导你交易能够赚大钱，那么这个人就不是真正的投资者，而是寄生在投资者名下的"业务员"。又或者说，如果他一味告诉你不要赔本抛售，只要攥在手里总有一天必会上涨，那么首先就应该问问他自己是否通过这种方法获得过成功。

朋友以及周围的人亦是如此。只要你不是赢家，那么他们只有可能会在你的投资上创造阻碍，但绝不会伸出援手。经常有人会因为将那些不懂装懂的熟人的建议圆囹吞枣地照单全收而招致惨重损失。

我访问过国内外很多的交易赢家，他们大多都表示曾经遇到过可以称之为"领路人"或"指导者"的人。所谓的指导者，指的是在自己有可能朝着错误方向前进时，能够及时指出正确道路的人。只要是在持续进行交易，总会有迷惑苦恼的时候，当被这样的"黑暗"包围时，如果能够有领路人像一盏明灯给自己照亮前方的道路，那么不安便会消失，自己也能够再次回归沉着冷静。

当然，也并非说没有这样的领路或指导就行不通。也有一些人能够谦逊地从自己的失败中汲取经验，并形成自己独到的理论体系。

但最起码对于失败者来说，如果没有领路人或指导者的话，自己将无法逾越失败的困境。所以能遇到可以给自己的交易策略和交易哲学带来正确影响的领路人，将是一件非常宝贵的事情。

之后我还将会详细阐述到，要想在交易中取得成功，除交易方法之外，还必须将个人心理和资金管理合二为一进行一体化战略学习。而在这一点上，领路人或指导者是可以通过直接、间接的方式来进行传授的。

在投资大国美国，此类学习已然形成了一些周期较长的体系化课程，而提供此类课程的投资教育公司或交易训练公司比比皆是。每个投资者把从那里学到的东西应用到自己的交易实践中，并将它转化为自己独到的交易策略。但在日本，就我所知，很多投资学校所采取的都只是针对一些特定的交易方法进行短期的集中培训，能够进行系统而较长周期学习的投资学校基本没有。这也是导致很多投资者只对交易的手法感兴趣的重要原因之一。

实际上，我所谈的"技术与心理的一体化融合""交易心理学"等东西，有些人会认为这不过是一种自我暗示，根本不可信任，不仅没有用处反而会给人徒增不安吃但如果他们一味顽固不化一如既往的话，真的又会取得好成绩吗？

（5）失败者对于金钱持有一种负面情绪

前面曾提到，在交易中陷入恶性循环的原因之一就是潜意识里会认为"金钱是万恶之源"。"能赚钱的都是恶人""赚钱是罪恶，我不能为赚钱而走邪路"，这些情感意识会在无意中给自己以暗示，阻碍自己在交易中获得收益。

同时如果一味认为"就是因为没有钱才一直辛苦"，那么就会对他人和自己的投资行为产生踌躇不安，甚至会回避和放弃对自身成长来说是有必要的投资。

有些人因为深信"在交易中所赚的钱是‘不义之财'，是邪恶的钱"，所以在收益上涨之后开始出现大跌时，他们就会抱有"反正是不义之财，损失了也没什么"的想法，也更容易继续涉足风险更大的投资。这种"反正来得快去得快"的想法，往往很容易让人采取一些导致损失翻倍的行为。

基本上没有人会认识到自己的金钱观是如何深刻影响自己的交易行为的。而为了清楚认识自我金钱观的根源，有时甚至很有必要弄明白自己孩童时代的一些创伤，以及金钱对于自己的父母意味着什么等。

比如说，在我的咨询者里就有这样一位十分苦恼的女性投资者，在她小时候，父亲沉迷于赌博而四处向人借钱、遭人冷眼。因为有这样的经历，所以她有着一种强烈的信念，那就是"绝对不能没有钱""绝对不能用钱去赌博"。她对金钱的过分执着，导致她每天没日没夜地拼命工作，拒绝任何奢侈，一味努力攒钱。这种"绝对不能没有钱"的潜意识情感，会让她在交易中面对头寸出现潜在损失危机时，立刻采取赔本抛售的行为。即使事先已经决定好了止损点，但却会在那之前就赔本抛售，即所谓的"赔本斩仓"。

这种情况往往是，她在开始交易的同时就做好了止损点的交易设置，这种情况下她本可以拔掉电脑电源，换换心情做点家务。但即使打开吸尘器开始做家务，她那种"绝对不能损失钱"的强烈潜意识情感会再次占据她的头脑，令她坐立不安，不知不觉中又会坐回到电脑前，开始进行反复的斩仓交易。

这个问题最有效的解决方法，就是改善自己"绝对不能没有钱"的金钱观。因为导火索在于对自己父亲的怨恨情绪，所以只有回归过去，修正自己对父亲的情感意识。

因为负债，她很小便离开了父亲和母亲一起生活，和父亲非常疏远。但几年之后再见到父亲时她发现，原来自己的父亲很善良，反倒是母亲更严厉。而这也很可能是导致父亲出于逃避而沉溺于赌博的原因之一。她也由此终于从怨恨父亲的情感中慢慢走出来，开始拥有一种"接纳的心态"。她开始问我，"成功人士所持有的是什么样的一种金钱观呢？"

说起来，赢家是不会将自己的金钱现植人交易中去的在第7章的访谈中，外汇交易大师肯通常只用"百分比"来谈论问题"因为话题中不涉及赚多少、亏多少这样具体体现金额的说法，所以也就没有将自己对金钱的感情因素植入到交易中。

当我在研习会上讲解通过日交易演习操练赚到大约4万日元利润的时候，有一位学员突然勃然大怒。因为他靠兼职营生，看到自己需要打好几天工才能赚到的钱，手足却在这么短时间内就赚到后，他觉得这不容原谅。

因此，赢家和输家对于金钱的观念是完全不同的。

（6）失败者往往被眼前股价的变动所摆布而无法纵观全局

2008年的雷曼倒闭风波导致股价暴跌，也导致了众多投资者"资产只剩一半""所赚利润全部都打了水漂"。同时，2011年的日本东部大地震也同样导致股价暴跌，致使很多人同样遭遇"资产被一扫而光"。

但恕我直言，其实在这种时候出现亏损的大多数投资者，本来就注定会失败。失败者往往都爱说"这是次贷危机闹的……""这是活力门事件闹的……""这是日元升值闹的……""这是地震闹的……"，等等。他们总喜欢把原因归罪于其他，他们喜欢自欺欺人，也喜欢寻找一些能够相互安慰的同类人。但这样的人今后也将继续一昧寻找各种客观理由，最终也必将成为失败者，退出交易市场。

不仅是股票市场，对短、中、长期等不同周期的各类投资而言，行情始终是由人（人气=需求+供给）来推动的。从几百年前开始，市场行情就是泡沫和泡沫崩溃的循环交替价格也必然同样是暴涨和暴跌的交替。

大多数个人投资者开始做股票交易，都不是在股市进入最低潮的时候（包括自己在内的所有人都绝望的时候），而是在股市最兴旺的时候（包括自己在内的所有人都很乐观的时候）因为处于不断上涨的好形势，因而不管市盈率或股东权益回报率实际状况如何，所有股票全都"好评如潮"。但如此不分好坏买一个是一个的话，又如何能以比买入价更高的价格将股票卖给别人呢？

如此持续一段时间后，上升趋势就会在某一个契机下开始衰退。比如2008年的雷曼风波，就是以前一年发生的次贷危机为契机爆发的但要我说，其实根本无所谓什么契机。

洋洋自得不断投入资金的投资者往往会蒙受超出最初收益数倍的损失。即便如此，也会有人在向以为"差不多已经探底了"的时候，冒险进行r大予笔的逆向交易。但实际上，此时如果不能站在更加宏观的角度，审时度势地拿出能全身而退的对策，损失只会因为进一步的暴跌而更加惨重。

（7）失败者凭本能面对盈亏

1979年，美国普林斯顿大学教授丹尼尔·卡尼曼和斯坦画大学教授阿莫斯·特沃斯基通过多项实证研究发现了如下原则。

这个被称为"前景理论"的原则很好地说明了如果人们按照本能（即损失规避）来进行交易的话就会成为交易的失败者。卡尼曼教授因为这一发现获得了2002年的诺贝尔经济学奖（特沃斯基教授已于1996年去世）。

举例来说，用100万日元买了某只股票。当这只股票涨到1[0万日元的时候（图1-2的A处），人们的满足感就会急剧上升。由于极其高兴，可能会产生"有了这10万日元的话就能买××"的想法，于是便会急忙套利。

但是当股票从110万日元涨到120万日元，又从120万日元涨到130万日元的时候（图1-2的B处），人们所获得的喜悦感便会越来越淡，再不会出现像A处那样急剧上升的满足感。

然而，当股票从120万日元跌到110万日元，再从110万日元跌到100万日元，尤其是再次回到了A处时，"都损失10万日元了！"这样的心情会变得非常强烈，满足感也会急转直下。

如果当股票从100万日元跌到90万日元的时候（图1-2的C处），由于损失而出现的愤怒、后悔、悲伤的情绪会急剧涌现。也正由于精神上的痛苦过于沉重剧烈，导致人们不愿意接受损失，所以很难做到赔本抛售。

但是当股票从80万日元跌到70万日元的时候（图1-2的D处）人们的感觉就有点麻痹了。"无所谓了，总有一天会涨回去的"，人们开始破罐子破摔。即使当股票从80万日元涨回到90万日元，人们的痛苦也不会消失。"不赚钱也无所谓了，只要这种痛苦的感觉能消失就够了，希望能涨回到100万H元别赔本就行"。人们被这样的想法所左右而不会赔本抛售，因而也就错过卖出股票的好时机，于是也就"被套牢"了。

像这种仅凭本能面对盈亏，一且头寸赚到利润，投资者往往就会鼠目寸光急于套利。相反，如果出现亏损，投资者又会由于承受不了割肉的痛苦而脚踢不前，一步一步落入陷阱，最终错过出售的好时机，但又很想要摊平亏损，其结果就是损失越来越大。

盈利时只获得少量利润，而亏损则是损失大部分资金，这种悲惨的情况正是"损大利小"。

相反，不管采用何种途径，只要结果是"损小利大"就是赢家。为了将损大利小转变为损小利大，人们必须要排除自身潜在的损失规避倾向，从潜意识层面改善自己的心理状态，以采取合理行动。

（8）失败者凭直觉进行交易

因为工作性质的关系，我从个人投资者那里昕到很多失败的教训和苦恼，特别是新手经常会问到如下这样的问题。

"买的股票不断下跌，资金都只剩下1/4了。""我听说外汇比股票更能赚钱，于是便倒手买了外汇，结果损失惨重。""因为一直犹豫要不要卖掉获利的头寸，结果就在我犹豫期间，股票下跌造成了巨大损失。"明明买的全都是绩优股，但却毫无获利。"

我在听到这些烦恼的时候总是会问对方同一个问题"您是出于什么样的考虑这样做的？"

一一决定出手的理由是什么？止损价位点已经定好了吗？

已经大幅下跌，觉得也差不多该探底了，所以想如果在这个价位入手的话不久肯定会上涨……没想到会继续下跌，也没想过要割肉出售。

一一您是在充分理解、接受股票和外汇交易的利弊前提下变换投资的吗?

不是。因为朋友说"外汇投入资金少但赚起来比较快"，我就禁不住改做外汇交易了。

——从开始入手时您就提前决定好了盈利目标和止损点吗？

不是，并没有提前决定。因为买了之后股价马上就上涨了，所以有点沾沾自喜就和大家炫耀赚钱了。但就在这时股票开始下跌，而等我注意到的时候已经跌到比我买入价格还要低的价位了。

一一您是用什么标准来判断业绩是否良好？是否也从图表分析等别的角度进行过分析？

因为新闻上介绍说是新股很有人气……而且有名的分析师也推荐了这只股票，所以想应该不会下跌。也没看过价格走势图……

总之就像这样，大家的回答基本都是"没有，就是凭感觉……"没有明确的依据，全凭直觉在进行交易。拿股票来举例的话就是下面这种模式。

像这种不由自主全凭直觉，仅凭眼前消息便盲目相信的现象，我们称之为"赌徒的荒谬"。

如果股价持续上涨或下跌，人们通常在没有任何依据的情况下，也会产生一种心理，那就是"差不多该回落或反弹了吧"。然而当这样的势头"意外地"持续发展时，人们又会产生另一种错觉，"一段时间内这个势头肯定还会持续下去"。而当确定由于门己的深信不疑已导致失败时，就好像是为了弥补自己的过失一样，人们在瞬间自己便推翻了自己的判断。

但往往正是这个时候股票走势接近完结。在最高价位买入的头寸再次功亏一宴，而如果执着不放手的话，则只会蒙受更大损失。行情正是如此，将那些陷入赌徒的荒谬而无序乱窜的投资者们玩弄于股掌之间。

（9）失败者仅凭少量经验就下判断

人们总爱犯这样的错误，仅凭一点点经验就轻易下判断，对此，我们称之为"少数定律"。

举例来说，假设我们在旅行时突然想吃美昧的拉面，于是我们来到了一条汇集20多家拉面店的著名的繁华街市。

在繁华街市的人口处有两家拉面店。A店里面有大约20人在排队等候，而B店里面只有5个人在排队等候。拐个弯就又有3家拉面店，但那3家基本都没有人在排队等候。

在这种情况下，虽然只看了5家拉面店，但大多数人都会返回到人口处的A店去排队。但如果剩下的15家拉面店里有多达5家店都各有50人在排队的话会怎样？又或者A店有人排队只是因为经营不善而雇用员工少所致的话，又会如何呢？但人们往往都是这样一种思维倾向，就是仅凭自己眼前看到的和自己少量的经验就妄下判断。同样的情况实际上亦发生在股票交易中。

比如在交易实践中尝试新的手法时，如果连续5次都失败了，大部分人就会认为"这个方法行不通"而放弃继续尝试。但其实我们应该站在更高的层面来看问题。

请看图1-3的验证结果。

假设交易方法的获胜率是60%，那么图表则展示连续失败的概率。

尽管期望值是6胜4败，是"能够盈利"的交易方法，但我们可以看到，10连败的可能性有0.1%，5连败的可能性有2.6%。换句话说，也就是10连败的概率是千分之一，5连败的概率是千分之二十六。

在进行股票交易时，我们有必要事先测算可能连续亏损的次数以及最大跌幅（可用资金所能承受的最大亏损限度）如果事先没有想好股价上涨或者下跌之后应该怎么做，或行动不谨慎，在不充分做好准备情况下就采取行动的话，那么很容易轻易放弃交易，或逐渐就变为靠直觉进行交易了。

交易赢家重视的不是小数法则，而是后面将要讲到的"大数法则"。

（10）失败者善于将自己的行为正当化

人们往往都"反感自己的行为遭到否定"。因为当"自己的行为"和"周围的信息"之间产生分歧时，人们便会感到很痛苦。为了逃避这种痛苦，人们往往会将自己的行为正当化。这种现象在交易失败者身上也常有体现。

比如按照自己目前的交易方法进行交易时，即使没成功，人们也很难承认是自己的方法错误。因此，即使是按照从赢家那里学习到的交易方法进行实践，如果连续几次都失败的话，人们便会断言"这个方法行不通！被骗了！"然后人们便会不由自主地在个人行为正当化理论模式下，哪怕是个失败的模式，也会再次用回自己的交易方法进行交易。

再举一个例子。对与自己期望相悖的信息，人们总会倾向于认为"净是一些不负责任的消息……基本上都不准确"而不愿听取。而对那些有利于自己的消息，即使是网络告示板上的匿名言论，人们也会认为"这和我想的一样啊!"从而顺理成章地深信不疑。

在股票交易的世界中，百发百中的交易方法本来就不存在，而一昧执着于赚钱，也不可能理解行情变化。如果只是为了证明自己的推理或直觉的正确性而反复进行交易，那么只会让自己更容易陷入向我正当化的陷阱。

首先要将自己从"必须要赢""不能失败"这种咒语的束缚中解放出来。当自己能转换思维，认识到"虽然股价起起落落，但自己能盈利就行"这一点时，也就能看清真相了。就像从前一直遮挡视线的浓雾散去一样，我们也便能看清行情的实质了。

我们需要做的就是鼓起勇气冲破固有观念的束缚，从虚伪的世界中走出来。

（11）失败者为获胜率所左右

用过去几十年的数据来验证交易方法的优劣、分析交易方法的优势，这种方法我们称之为"回测"。通过回测可以计算出诸如损益总计、最大跌幅、最多连续涨停次数（连续跌停次数）等各项评价指标。其中个人投资者最为关注的指标是"获胜率"，即在全部交易中获胜次数所占的比率。

当你在书店看到标题为"获胜率9成的交易法!，.这样的杂志时，你会马上想要拿过来读一读，这是人之常情。当然，把这个作为资料来研究也无可厚非。但实际上大多数的投资者都被获胜率所左右。

获胜率为9成，也就是说10次交易中有9次盈利。但这只代表盈利的"次数"，并不代表赢得的"利润"。比如说即使10次交易中有9次都盈利，每次都挣1万日元，但是仅l次就赔赔了10万日元的话，总计还是赔了l万日元。

通常炫耀获胜率为9成这种高获胜率交易方法，在出现偏差时的损失也极其大特别是失败者有这样的倾向.当盈利的时候会马上喜形于色，想要加仓，而当赔钱的时候又会"不屈不挠地"坚持等待股价回复到最初的价格区间。但持有头寸的时间越长，这段时间内股价越容易发生变动，亏损的数额也会越大，这种事时有发生。同时也可能错过这段时间里的其他交易机会。

当然如果获胜率太低也同样是问题。因为在连续失败的情况下，交易者还在继续坚持着向己的交易方法。但反过来，我们也没必要拘泥于高获胜率。

比起获胜率，我更想要关注的是股票的"风险收益率"。详细内容将在第4章讨论，这里仅介绍其中的一个方面，"亏损和盈利的比率"（损益比率）。

损益比率，顾名思义就是计算亏损部分和盈利部分各自所占的百分比。比如"当盈利时，利润是1万日元;当亏损时，损失是1万日元"，那么这种交易方法的损益比率就是1比1。那么我们就按照这个损益比率来测算一下、到底获胜率是多少的时候才能盈利？

例如当损益比率为l比1时，1次亏损交易与1次盈利交易对抵，那么实际损益就是0。也就是说，按照损益比率l比l这样的规则进行交易时，如果获胜率超过5成那么就能获得利润。

那如果损益比率为2比l时又会如何呢？正如图1-4所示，与2次亏损交易相抵，只要有1次盈利交易、那么损益便为0。换言之，此交易方法的获胜率只要超过33%就能获得利润。

当然，要长期维持这种33胜67败的交易，需要很强的自制力，所以对于有些人来说可能会比较困难。总之我在这里想要强调的是，即使是5成获胜率，只要收益大于亏损就能盈利，而且在反复的交易中利润便能累积下来。

实际上股票行情在现实中总在随意变化，因此，所谓的交易法则实际上是很少的。单纯依靠那些少之又少的法则，追求近100%的获胜率创造收益基本就是无稽之谈。

但即使获胜率不高，只要收益大于亏损，就有盈利的可能性。在没有所谓"绝对"的股票交易世界里，我们不可能掌控胜负，但是在交易之初就设定好目标价位和止损点等指标的话，我们就有可能掌控损益比率。

（12）失败者被消极信念所束缚

为提高交易质量，我们有必要积累知识和经验。另一方面，我们也必须清楚地认识到，知识和经验有时候会起到反作用，也会给我们带来损失我们经常会听到"生手运气壮"这句话。这指的是没有多个选项和复杂的想法，并且获胜率近5成，从交易开始就偶然盈利的"5成"投资者。

但是随着知识和经验积累越来越多，各种"固守观念"也会随之增多。我们也可以称之为"信念"。信念越多，人们便越难冷静地去判断。

如果能清楚地认识信念，并且信念也能在交易中发挥"积极"作用，则是非常好的事情。但问题就在于当信念发挥"消极"作用时，即使是完全不需要自主考量的"系统型交易"，信念有时也会起到反作用（系统型交易将在后面详细阐述）。

假设有这样的信念，"股票应该在上涨回调的时候买入。如果在下跌行情的突破点买入的话，不仅得不到多少收益，还有可能出现惊天的大损失。"一旦抱有这种信念，投资者就会用逆向投资（下跌时候买入，上涨时候卖出）理论来制订自己的交易规则。

但是大部分价格变动都是随机的，所以必然会出现不适于逆向投资的局面。因此即便是那种能谋求长远收益的交易方法也会有成绩不如人意之时，我们应该学会接受它的缺陷（见图1-5）。

"在判断股票（或是行情变化速度）涨跌状况后，根据形势进行投资，当与自己的判断相反时，再回补平仓不就好了。"如果以这种信念采用顺势投资手法的话又会如何呢？（见图1-6）

与单一交易方法相比，收益曲线开始走势平稳。这种由不同信念组合而成的交易方法，即"股票投资组合"法可以弥补单一交易方法的缺陷，还能获得稳定走势。可以说这也是系统型交易的潜在可能性。

如果能在清楚认识到所持信念的基础之上，敢于借鉴其他信念支配下的交易方法，那么通过不同交易方法的组合.就能够打造出更为坚实的交易系统了。

随着股市行情和环境变化，信念的影响有可能从积极转变为消极为了尽早注意到扔点变化，首先我们必须要清醒地认识到自己抱有什么样的信念。

但信念往往是无意识的存在。关于如何明确自己的信念，我会在第2章进行介绍。

说时容易做时难

总结一下到目前为止出现的失败者模式。

· 失败者通常认为只要知道交易秘诀就能简单盈利

· 失败者其实没有真正想过要成功

· 失败者努力的方向错了

· 失败者缺少引领他们走向成功的领路人或指导者

· 失败者对于金钱持有一种负面情绪

· 失败者往往被眼前的股价变动所摆布而无法纵观全局

· 失败者凭本能面对盈亏

· 失败者凭直觉进行交易

· 失败者仅凭少量经验就下判断

· 失败者善干将自己的行为正当化

· 失败者为获胜率所左右

· 失败者被消极信念所束缚

之所以会采取这种无计划、损失大、收益小的交易方式.归根结底是因为大多数交易失败者都一直明显地抱有"导致失败的心理'二在这里可以称之为"失败者心理"。

读完上述内容之后有没有似曾相识的感觉?如果有就说明你的心理可能符合失败者心理，而且极有可能你的心理层面有急需克服的问题。

那么下面的问题就是"究竟该怎么做"。读者中可能有"这种失败模式，我早就知道了"这样的人。

然而即使意识到了"自己也有失败者心理""失败者心理就是这样的"，但要转换为"谋求成功的心理""赢家心理"，并为此改变自己的行动却非易事。因为自己迄今为止培养起来的行为方式和思维框架都已经根深蒂固了。

一旦交易开始就被感情冲昏头脑，被股市行情随意摆布，从而始终采取同样的行动。即使在道理上明白失败者心理的人，也同样会出现如此情况。

事实上，即使交易经验非常丰富的人，大都有过一次如下所说的失败经历吧。

· 不知什么原因没能割肉，所以导致损失惨重。

· 有时无论如何都无法按照交易原则下羊。

· 不知不觉中改变了当初设定的止损点。

· 如果一直不顺，便自暴自弃孤注一掷。

实际上，来我的学习会或学校咨询问题的个人投资者中，不少人虽然注意到了自己的问题是出在心理层面，但并没有意识到具体是出了什么问题。

而这也正是问题的关键所在。就像我在开篇提到的，本书第2章的目的就是弄清这种长期盘踞在心底的心理问题究竟是什么，以便采取措施完善机制，将自己的心理转变为赢家心理。

但是在进入这个步骤前，我还将就接下来要讲到的NLP交易训练的大致内容进行一些阐述。