第17章 一个日内交易者成功的关键要素

在股票和期货交易中浸淫多年后.我不仅获得了很多令人难以置信的愉快感受，也经历了一个不断学习经验的过程。我从自己的错误以及他人的错误中受益匪浅。多年以来，我亲自指导过数百名交易员，并一对一地训练过不少交易者，网此很幸运地，我有无数的机会去观察那些交易者不断重复犯的错误，还有那些很少有交易者做到但能为他们带来利润的事情。

但一个可悲的事实是，大多数日内交易者都会亏钱，他们之所以亏损、不是因为他们的技术无用，而是归因于各种各样的、与方法论没有直接相关的其他原因。我认为，交易者亏损的主要原因，是心理或行为层面上的。我观察自己以及其他数百人的交易，得出了一个显而易见的结论，那就是，一些行为因素可以限制或完全抑制交易的成功，而其他因素却能提高交易的成功概率。

下面是我对限制成功的因素做的一个简短的列表，排名先后并不说明真重要程度:

1. 启动资金不足。

2. 做交易前不做准备工作。

3. 交易指令下达错误。

4. 数学错误。

5. 未能遵循交易系统造成的错误。

6. 受传言影响。

7. 过度融资。

8. 过早进入或退出交易。

9. 未能维持原本的交易计划。

10. 无组织性。

11. 对细节的关注不够。

12. 在持仓已亏损之时仍选择加仓。

13. 为了避免损失而进行期差交易。

14. 用一种方法进入交易，然后以另一个方法退出交易。

当然，这些错误的范畴都较为宽泛，而可能另有数十种其他的错误。正如我已经说过的，一个交易者很可能会做成百上千件错误的事情，却基本上很少能做对的事情。在这种情况下，做"对"事情就意味着有利润。

我相信，如果能用正确的习惯代替错误的，我们可以忘记许多曾经的错误习惯，但想要做到这一点，我们需要知道能取得成功的习惯是什么。我们需要很准确地一一一步一步地，或一字一句地去了解它们。我们需要知道的，不仅是上述这些广泛的错误习惯类别，还有哪些具体的行为是属于其中的类别，等等。虽然，一些伟大的交易者是天生的，但我相信，伟大的交易者也可以通过教育创造出来一一除了方法论，行为是交易链中最强但也同时是最薄弱的一环。

关于学习的几句话

在我的"交易前生活"，我在心理健康领域工作，我的客户包括精神病患者以及严重发育不良(如向闭症等各种形式及众多的自我虐待行为)的儿童。有人开玩笑说，我现在做同样的工作，但得到了更好的报酬。除了玩笑话之外，我的确相信，在一些使重病人因扰的和交易员参与的行为之间，存在着某种相似之处一一我认为主要是关于学习曲线的相似。

不过，人类的一些严重不良行为是先天性或遗传缺陷的结果，这样的问题一般都不是交易行为功能障碍的潜在病因的一部分。我相信，解决功能性不正常交易行为，要比临床患者解决不正常的心理行为容易得多。我已经能将我在心理患者的长期观察的经验，应用到交易行为功能障碍的修复中了。让我重新以一名行为学习理论家的身份，与你分享我所学到的一一在交易中，什么可以而且应该被学会，什么不应该被学会。

我们学习任何事物时有几个方法。我们的教育体系都过于注重惩罚消极的行为，而不是奖励积极的行为。行为心理学家认为，积极强化所期望的行为比惩罚消极行为更有效。在同一时间，强化或奖励积极行为，同时惩罚负面行为的综合效果，比起仅仅用惩罚消极行为一种单一方法更强大也更持久。

如果把你资金的亏损当作一种惩罚来表现，你也可以得出结论了:如果你被惩罚了，你就不会再重复它了。来看一个具体的例子: 一名交易者注意到某家电视媒体推荐购买的某一只股票，她很清楚，如不先检查她的交易指标就依据推荐买入股票，是违反规定的，然而，贪婪战胜了理智，这位交易者还是买了媒体建议的股票，却只在到它的跌势开始一一在几分钟内亏损就达到了300 美元。

在这个时刻，交易者可能还会犯下下列的任一错误:

1. 在已亏损的仓位仍加仓。

2. 将股票持有过夜，而不是作为日内交易。

3. 在初始止损点前退出交易

4. 为避免亏损得更多，而买了一个期权。

5. 探索其他途径，以避免损失。

假设一个错误并没有导致一系列其他过失，通常的情况会是这样。假设交易员坦然面对并承认了她的错误，立即退出交易，并接受了相对较小的损失、人们会想当然地认为，亏损的钱对于交易者是一个惩罚，同时也将是一个教训，可以让交易者永远不会再有这类行为发生。可悲的是，这种设想实现的可能是很罕见的。为什么呢?交易者曾经有过错误学习，那就是她有通过这个行为赚过钱(行为结果与本次相反) ，因此这类行为就被鼓励(而不是惩罚)了。有时她会亏损，有时她会盈利，但她不知道什么时候会盈利和亏损。这种类型的错误学习是最难撤销的，它是一种被称为部分随机强化模式的行为

成千上万的交易者每天甚至每分钟都会发生这样的行为，也许作为读者的你也已经这样做了。这种行为有几个潜在的治疗方法，让我们来看看:

1. 你可以完全避免这种行为，避免收看那些曾经导致你买卖股票的商业电视节目。

2. 如果这种行为是由于交易者在互联网聊天室或股吧参与的无意义的交流，你可以避免访问网上聊天室。

3. 如果你必须要做这类行为，至少考虑一下我的建议或提示: 正如我在STF 交易模式中提到的那样，建立一个"设置"或一种模式，股价必须能达到某一触发点并有所跟进、后续发展。

除非这种行为能被制止，这类导致失败的行为还将继续下去，这不仅会影响业绩，还经常会破坏交易结果和削弱交易者的自信心，并将进一步削弱交易者本人的向律性。

让我们来看看另一个例子，说的是因错误的行为如何受惩罚。这是一个下达错误交易指令的交易者。在交易执行后的几分钟内，股价就开始下跌。虽然交易者承认进行这个交易是犯了错误，但他没能理解为什么会发生这种事。毕竟，依据系统来看这个交易应该是能有效运行的。止损位已设置完成，因此交易在亏损中被止损了。交易者不明向发生了什么。为什么会有损失?他知道有两种类型的行为大类会造成损失:

第一种是"聪明的亏损"，在那个特殊情况中，交易系统失效了，因此引起了亏损。需要意识到交易系统并不完美，交易者可以接受这个交易系统在30%甚至更多时间内都可能失效的事实。

第二种造成亏损的行为因素，就是"愚蠢的亏损"的行为，它的发生源于交易者的行为本身，而非制度层面的行为。在这种情况下，该系统损失了一定资金，但交易者损失的资金要比系统本来应该损失的更多。由于未能记录下他的行为，这位交易者无法确定他到底做错了什么。除非能再重现造成损失的一系列确切步骤，否则交易者将无法从他向己的惩罚中吸取任何教训 。

避免大部分可能导致交易亏损问题的一个最好方法就是，通过明确和有组织的交易决策，该决策需覆盖从交易开始到交易结束。这有力地说明了，有组织和程序化的步骤对交易来说是多么有益。相对于一般投资者、短线交易者或是长线交易者，这个方法对日内交易者来说尤为重要。为什么这样? 答案显而易见，日内交易是一种非常激烈的交易形式，它经常需要在短时间内做出决定。虽然我不认为自己是一个温顺的交易者，那些交易者基本每个交易日只做一个或两个交易; 我也不是一个特别狂热的交易者，他们每天都做数百次日内交易。

图17-1至图17-5显示了我在一个较小的账户内做的一小部分期货日内交易，以说明即使在一个小账户也可进行的交易频率。

就算是如图17-1至17-5所示的这么少量的日内交易，且只是在一个相对小规模的账户内进行的，交易本身仍需要你进行最大可能的组织及规划，因为交易在几分钟甚至几秒钟内就会发生，实现完全的组织化、监控你的持仓是非常重要的，这样可以避免代价高昂的错误。想要实现上述的组织化，只能通过一个特定的计划以及一个能保存交易记录的系统，使你能够监控眼踪自己的交易一一这一功能，可以相对容易地通过你的经纪商所提供的网上账户跟踪功能来实现。如果你的经纪商提供这样的功能，请务必学习如何使用它，并准确地了解它是如何向你报告所持仓头寸的。不同的经纪商之间提供的功能可能各有不同。不要因为你没能理解经纪商的持仓报告，或是你没有遵守下达买入、卖出、撤单、替换等指令的程序，而承受无谓的损失一一对交易者来说，这种亏损没有借口。

这就把我们带到了下一个话题，就是使用指令来实现每个交易的具体目标。在你做任何交易之前，先确定你向己已经了解以下几点:

1. 如何在你经纪商的交易平台上输入一个指令。

2. 如何在该交易平台上取消一个指令。

3. 如何在该交易平台上进行指令替换。

4. 如何在市价指令下执行股票买卖。

5 . 止损指令和止损限价指令之间的区别。

6 . 如何在当前的市场价格以下放置止损指令。

7. 如何在当前市场价格之上放置止损指令。

8. 如何放置一个OCO 订单( OCO =指令取消单) 。

9. 何时在每个交易中使用适当的指令。

10. 你交易的市场开盘和收盘的时间。

11. 你的经纪商所使用的订单输入平台所使用的正确符号。

12. 你的经纪商关于在每一交易日收盘时取消指令的政策。

13. 你的经纪商关于有效直至取消(GTC) 指令的政策。

14. 股票日内交易的"搭便车"规则。

15. 任何与你的交易有关的关于指令下达与使用的任何其他方面。

条件型指令

因为有一些不同潜在情况可能会在日内交易中发生，对活跃的交易者最有利的办法就是，好好利用条件型指令。举一个例子，考虑以下内容: 你以每股20美元的价格购买600股股票，你将止损价设为18.25美元，利润目标设为21.10美元。如果达到了这个利润目标，你就卖掉200股。如果这200股的利润目标达到以后，你希望改变你接下来200股的止损价位一一从18.25 美元升至20美元。你想要设置一个追踪止损指令，将200股锁定75%的浮盈利润。反之，如果达到了追踪止损价，你想改变你的盈亏平衡的止损点，需将200股的追踪止损锁定住75% 的利润。如果这些方案都没有被执行，你便希望在市场收盘时，以市价退出交易。在通常情况下，这样的订单，鉴于众多的突发事件，除非你真的有能力执行条件型指令，杏则是几乎不可能真的发生。

一些经纪商平台向交易者提供了一些执行条件型指令的能力，然而，如想要有效地利用它们，你必须把你的经纪账户连接到一个允许你解决可能遇到的各种状况的软件程序。该程序将连接到您的交易账户，然后将根据你预先设定的标准来执行你的指令。这个程序是帮你"关注市场"，然后根据你的条件标准向动履行并下达指令。不过，因为技术随时都在不断变化，因此我将不会推荐任何程序或提供建议。然而，你要知道的是，在日内交易中设想各种情形或在不同的时间窗口下的能力，是存在并在不断改进的。了解这些程序是如何工作的，并利用它们创造利润，以提升你每天的业绩，同时也会显著减少你的工作量。

如何实现组织化

我已经强调了在你的交易中保持组织化的重要性。"组织"这一术语是通用的，在日内交易中，保持组织化意味着什么呢?为了我们的目的，组织意味着要有焦点和特异性。

以下是我从自身经验中得出的一些建议有一些建议需要做一些适当的调整，以适应你的日内交易。

组织的第一个和最重要的方面，是要知道你在交易吗天或在第二天将要进行交易的市场或潜在市场是什么样子一一如果你的方法允许你这样做。请将您的清单和罔表准备好，此外，如果你有一个特定的程序，让你确定你进行这些交易的进入价格，你可能也要进入你的相应订单。

一些交易者不希望在市场开盘前就输入他们的指令。如果是这样的话，请准备好你的潜在交易清单，然后根据你的具体标准，在开盘之时尽快输入你的订单。使用一个清单列表的好处是，可以确保你已经正确地遵循了既有必要的程序。当你有经验了之后，相关程序将完成得更快、更向动。你不需要用昂贵的软件来得到这一点， 一个简单的清单或微软Excel 文件就可以做到。

一旦输入指令且交易已被执行，请用你经纪商发给你的持仓列表或你自有的列表来监控跟踪你的交易。我发现我的经纪商提供的平台更有效， 闵为从它上面可以实时观察浮盈和浮亏，且随价格变动而不断更新。请注意，有些平台会有一个15 到20 分钟的延迟，而不是实时跟踪交易的。这样的延迟是日内交易者不能接受的，因为如果观测的非实时数据，就无从知迫交易的实际情况。

如果你只使用一种交易方法，同时仅交易一只或两只股票，这个过程将更容易实现和学习。我建议从一个小规模交易着手学习。日内交易是资本市场中最快的游戏，而且它的速度还在越来越快。为了有效地竞争，你也需要加快速度"

你所使用的组织化平台也要支持你实时查询交易可用的资金余额。作为交易股票的日内交易者，你需要确认你只是使用了可用资金进行交易。一些经纪商不允许客户用仍在冻结尚未被平仓的资金做交易、或者他们会给你一个提示或是警告。在每一个交易日结束前，要确保你已了结了你的持仓，并取消了所有必须取消的订单。在市场收盘前给你的持仓和指令做一个最后的检查，以确保你已经执行了所有流程，这很有必要。

请每天检查你的账户余额、持仓和未平仓指令，不论是在每个交易日结束或开始前，或是两者都要一一如果你交易许多不同的股票或商品，这对你特别重要。很显然，如果你每天都在做交易，并且按规则做，所有的仓位都必须在一天结束后关闭。

你对日内交易的时间承诺

找最近收到了一封读者来信:

伯恩斯坦先生:

您好，

我之所以写信给你，是因为日内交易已经造成的无奈。我每天花5个小时寻找日内交易的机会: 研究市场、阅读新闻、消化分析师的意见，并与在聊天室里的交易员讨论潜在的交易。不幸的是，两年后的结果已经证明，我做出的努力都是徒劳的，因为我继续赔钱。事实上，我在交易上花的时间越多，我损失的钱就越多。这是一个非常令人沮丧的局面，使我有点疯狂。对于我所面临的困境，肯定有一个答案或一些答案3 当然，我不是唯一一个被困在这两难处境中的人。如您在您的书中说，伟大的交易者可以创造出来，他们不是天生的一一如果您有他们成功的经验，请给我一些指导: 我到底做错了什么?接下来我该怎么做?

以下是我对他的回信的一部分:

亲爱的先生:

如果你真的一直在花费时间研究和进行交易，却得到负面的结果，那毫无疑问，你已经走错了，必定做了一些可怕的事情。你早就应该和我联系了。从你的信中判断你似乎是相当理智的。尽管不知道你的情况的所有细节，我还是要向你提供以下建议:

1. 专注于更少的股票，整体会花更少的时间。

2. 专注于是少的方法，只选择那些你曾经成功使用的方法。

3. 无视你在商业新闻上看到或听到的报道、建议或故事;或者，干脆把电视关掉。

4. 不要在网上聊天室里浪费你的时间一一为什么要与其他的失败者交流?他们只会宣传自己的无效观点，或支持他们已经拥有的股票。

5. 检查你的失败，并确定你为什么会失败:你的亏损是你自己的原因还是系统的原因?系统失效了吗?抑或日内交易者失败了?

如果在做出这些改变之后，你还在继续亏损，请再次联系我，我会继续帮助你。

我最常被问及的一个问题是，每天要为第二天交易做准备的时间需要多少? 一个附带的问题是，每天花多少时间进行日内交易?毫无疑问，这些都是很重要的问题，然而没有一个单一的、适合所有交易者的答案。考虑到这些问题的重要性，我想尽可能地跟你阐述清楚，成功很大程度上取决于你的准备时间以及你所花在交易上的时间。

显然，你每天花在准备交易的时间，将基于以下三件事:

1. 你每天关注或交易的股票、商品或是外汇市场越多，用来计划你次日的交易的时间就越多。对于新进的交易者，我建议专注于质量，而不是数量。我的经验是，最初的一或两个小时就足以帮你找到交易机会，并在交易中获利。质量和集中注意力要比数量重要得多。

2. 如果你是一个日内交易者，你每天都会在交易时段在电脑前花更多的时间，同时花更少的时间来做准备。

3. 你的交易频率越高它所占用你的时间就越多。

这些都是有助于成功的因素。正如你所看到的， 这些不是伸活或神秘的概念，它们是实用和机械的一一忽视它们，你一定会失败，除非你有超级好运。