第4章 如何进行日内交易 (二)
现在，我们将通过利用涉及设置、触发和后续跟随(STF)交易结构的特定交易方式，直接进入日内交易的实际情况进行讨论。如果你读过我任何其他关于日内交易的书，或参加了我的任何讲座或者网络研讨会，你可能已经对缺口交易法有所了解。我将从这个方法开始介绍， 因为它不仅是最省时的交易方式之一，而且除了应用方便以外，该方法也有较高的精确度。
利用缺口进行交易
有些人认为，要想成为一个成功的日内交易者，需要整天坐在电脑前，看着不断变化的数字的屏幕， 身后是刺耳的新闻背景音，市场信息不断地通过电话或者广播流入，与此同时，交易者需要不间断地发出买卖的交易指令。但事实上，只有打算每天交易很多次的情况下， 这样的时间和精力的花费才是必须的。请注意一天内完成交易量的绝对数量和随之而来的利润是没有任何正相关关系的ι 在这种情况下，少意味着更多。
我会假设你已经获得或实施必要的设备和程序。如果你打算使用本文介绍的方法，你需要一个交易账户，另一个必要的工具是你的电脑.再加上合适的看图软件程序，让你可以使用在本书中介绍的指标和工具。
我要再三强调实时价格数据(而不是延迟数据)对于本书中所有提及的日内交易方法的重要性。一些日内交易的新入门者错误地认为，他们可以利用延迟了10至30分钟的价格数据进行交易而在利俨尽管这种方式可能在数据方面为你省下成本，但是你不可能成为一个使用滞后数据且获利的日内交易者。千万不要这样做!为何要在金融市场中最难赢的一个游戏中给自己设置障碍?花额外的钱获取实时的数据流，才能为获胜创造最好的条件。如果对价格没有清晰和正确的认识，你很有可能错失交易机会或滞后地进入或者退出交易，与市场判断相反而导致不必要的损失。一些日内交易者相信，他们可以利用免费的在线交易软件来分析图表和指标，这通常亦是不可取的。一些经纪商或公司将提供免费软件作为你在他们那儿开户的一种福利，其中有些程序将能够配合我的方法进行工作，有些则不会。无论是否免费，请检查你的软件功能，确保你能获得所需的那些指标。拥有一个合适的工具对于日内交易至关重要，低成本的日间交易并不一定是一个好主意。
为什么要利用缺口
正如我在本章开头所说，这不是我第一次写缺口交易。该方法在我其他书籍里已出现了很多次。你们当中有些人可能已经正在使用缺口交易，并熟悉规则和过程。本章就缺口交易提供了更加详细的信息以及之前已经提出的内容的回顾(你可以访问我的网站www.trade-futures. com参考日内交易的一些案例) 。这次的回顾将具体的规则与实例与一些新素材相结合，将会有助于巩固你的学习。
让我们开始在STF交易模式下定义缺口交易。
定义缺口
一个缺口交易，应当设立在一只股票或某商品期货品种在开盘时价格高于前一交易日最高价时， 或者低于前一交易日的最低价时。高开缺口出现在开盘价高于前一交易日最高价时，而低开缺口出现在开盘价低于前一交易日最低价时。设置低开缺口是买入模式的第一部分，而高开缺口则是应被设置为卖出的触发点。
在开盘的时候，用眼睛直观地识别，或者是通过电脑扫恼股票，或者期货数据来发现这些开盘后的高开缺口抑或低开缺口，是相对容易的。在任何一日里所有的市场上，可能识别到上百个高开缺口或者低开缺口，因此，选择哪一种股票或者商品期货进行缺口交易，是非常重要的一一这一点可以利用缺口选择过滤器实现。
在任何一个特定的日子里，在所有的市场上，可以有上百个缺口。因此，对股票或大宗商品的选择很重要，你可以用一个空向来完成交易，这可以通过使用一个过滤器来选择窒向。
我发现， 一旦交易者知道造成开盘时缺口出现的原因，他们更倾向于采用缺口交易。造成开盘时出现缺口的原因有很多，其中主要的一个原因是基于基本面的、以感情为基础的买入或卖出。极度正面的消息通常会导致一只股票在开盘时有高开缺口，绝对负面的消息通常也会产生一个开盘低开缺口。
下面列出了一些开盘缺口的原因和开盘缺口的某些特征。为了有助于你进一步理解，其中也涵盖了一些关于开盘缺口预示或预测的细节:
● 利好消息导致开盘高开缺口。
● 利空消息导致开盘低开缺口。
● 缺口会由一些可能很大或非常小的准确因素引起。
● 一些历史上最大单日内波动都是缺口日。
● 缺口是由针对新闻引起的情绪反应导致，而情绪反应往往是错误的。
● 专业人员利用新闻造成的情绪反应获利。
● 缺口并不一定与标的物的走势一致。
● 一些最有利可图的开盘低开缺口产生于标的物为牛市的时候。
● 一些最有利可图的开盘高开缺口产生于标的物为熊市的时候。
● 缺口日往往会产生很大的涨跌幅。
● 缺口日往往是很关键的，在股票和期货市场许多重要的顶部和底部都出现在缺口日。
● 缺口日一般是成交量很大的交易日。
缺口实例
开盘低开缺口的示意图，见图4一1 。
在STF交易模型的框架下，开盘低开缺口应设为买入，而开盘高开缺口则应设为卖出。无论是在止损价、在一个目标价或在交易结束时，都可离场。缺口交易也可以在第二天离开，但如此则不再被视为有效的缺口交易。正如你所看到的，它的入场信号不仅仅是开盘价高于前一交易日: 最高价或低于前一日的最低价，必须要有一个能重返前一交易日价格范围的渗透。如果没有触发，缺口设置则不应该执行！图4-3到提4-5是关于缺门交易的其他方面和规则的示意阁。
价格回溯到前一曰最低价时，缺口低开为买入触发时机
主与缺口低开并且价格回溯到前一日的最低价时，缺口交易时机即被触发; 换言之，主与市场价格涨因前一日的价格范围时，应触发买入。
案例和分析
我们已经看过了一些理想变化中的缺口买入和缺口卖出交易例子，现在我们将在STF 框架下分析一些实际例子。请记住，设置应当发生于市场出现缺口高开或者缺口低开时，并在价格回溯到前一交易问也|有时被触发，并遵循一系列离场策略，例如策略之一的止损或是其他利润最大化的方法。
图4-7 分析了施乐公司(XRX) 这只股票的5种缺门交易，其中4种被触发，而左起第主种并没有被触发m
你在图4-8 中看不到任何交易被触发的条件。记住STF 模型如果没有触发，就没有交易。不要犯很多日内交易者在进行缺口交易时会犯的错误，他们不论是否有触发都会进行交易，这种行为会显著减少缺口交易的准确度，也不是交易方法的一部分。
图4-9 分析了一些缺口交易，我标出了开盘时的缺口，再次注意，并非所有的缺口都会被触发。一些股票在某一段时间内会较其他股票有更多的缺口出现。就缺口出现本身而言、其本身并不具备任何意义。作为日内交易者，你需要做的事情就是判断开盘时的缺口，并遵照STF方法和规则。
我在前文已经提到过，每天都可能有许多缺口机会的存在。我们可以通过利用设定过滤条件或者搜索来排除一些特定条件的股票，减少需要关注的市场数量。例如，你可能希望排除那些发生在非常低价的股票或者成交量极低的股票品种上的缺口。我建议缺口交易机会的寻找，应集中在股价大于5美元并且过去10天平均成交量在100万手基础上的股票。如果你发现自己的候选名单仍旧过大，可以提高成交量均值的标准至500万手或者更高。为缩小缺口交易品种的范围，你也可以改变搜索缺口的价格变动范围的条件。质量比数量更加重要!
让我们来看看几个缺口交易的例子。
图4-10显示了一个我最喜欢的股票一一阿彻丹尼尔斯米德兰公司(Archer Daniels Midland , ADM) 公司股票的缺口交易案例，缺口出现的频率趋于频繁，并且缺口随之越来越大。
图4-11显示了在2011年ADM这只股票的缺口情形。相较于图4-10所示的2007年， ADM 仍是一个"富于缺口"的股票。
在24 小时连续交易市场里的缺口
在24小时连续交易市场是缺口交易的一种特殊情况，因为某一天的收盘和下一交易日的开盘之间经常是没有时间间隔的。大多数外汇期货的缺口交易都发生在周五和周一之间，例如美国的周五下午市场将会闭市，而在周日的夜晚再次开盘。
该缺口将有可能出现在周日开盘之时。
那些所谓的23小时连续交易市场只出现了少量，但一旦存在缺口，该缺口被填补的可能性较大，并且被填补的程度更大。图4-12 中，日元期货只有两次缺口交易，且只有一个被填补。被填补的这一个缺口，其结果是非常有利可图的。
曰内波动较大交易曰的重要性
除非你能保持自己日内交易拥有近乎完美的准确度，存则你必须依靠较大的价格缺口才能提高收益。说到底，你会发现大部分的日内交易利润会被抵消掉，而较大价格缺口才能使你实现净利润。如果你的日内交易经验与我相当，你将赚取数量众多的微小利润和产生数量众多的微小损失，而这些结果最终将会相互影响并彼此抵消。因此.数额显著的利润才是让你的交易与众不同的关键，但若缺乏利润最大化的策略，你是不可能获得胜利赢利润的。
大多数的日内交易者都是通过快速而细傲的变动和最后一刻离场的时机，来获得市场里的大量潜在利润，但是较大价格缺口会让这一切变得不同，图4-14就是一个例子。
在恰当的时间离场，是成为成功的日内交易者的重要条件。不论你用的是哪种方法，在进行日内交易的过程中，利润最大化的策略才是至关重要的。
缺口交易的离场策略
下面让我们分析一些能实现利润最大化的离场策略。
在止损位值离场
一旦开盘价与昨日最低价之间的缺口被填满，就应在开始缺口交易时设置止损位于当日最低价。比方说， 一只股票昨天的低位是28.80 ，今天股票开盘价格在28.60，该股票今日缺口低开.接着股价上涨。因为你已将停损买单指令设定于28.64 ，那么买入指令被触发，你将持有股票。你也可以将初始止损指令设定在28.60以下，例如28.50 。
随者缺口交易的深入，你将发觉有时缺口交易被触发后股价又回到了它的低点.或者说在持有卖空仓位时股价又回到了它的高点。你必须留出足够的空间，让股价或者大宗商品的价格在其最高位与最低位之间进行变动，这意味着你不能像大部分人那样将止损位设定只比最低价低1 、2分，或者比高点只高1 、2分，同样，在大宗商品交易时不应将止损位定于离当日高低点仅1 、2个变动单位的地方。你需要给你的入场触发交易留一些余地，来"测试"价格是杏会重新回到当口的高点或低点。
比较好的办法是把10% 的价格变动区间作为你的止损位。正如上文所述的例子，如果当停损买入指令被触发时价格变动范围是0.45美元，因此你应设定止损范围在4.5美分，约等于5美分。最后，记住一定要设定第一个目标价位以保证自己远离危险区域。一个合适的第一个目标价位应在当日变动范围的50% 。
在目标利润价值离场
根据我的建议，将前一交易日价格变动范围的50%作为第一个目标价位，而将前一交易日价格变动范围100%作为第二个目标价位。比如，前一交易日的最高价为0.35美元，而最低价则在0.31美元.那么价格变动范围则应该为0.04美元。第一个目标价格应取前一日变动范围的中点，在有买入触发点的情况下，第二个目标价格应高于前一日的最高价位。假设你目前的交易持仓可分成3个部分，你有300股，那么其中的第三部分仓位可能无法设定止损。在没有止损设定的情况下，在当日交易结束或者接近闭市时应清空这部分仓位。有时你可能为了获得最大利润而将日内交易仓位保留到第二日开盘但这是一个充满风险的做法。
在第一个获利开盘价值时离场
第一个获利开盘价(FPO) 是指不论大小在入场后开盘价与入场价格之间第一次出现利润时的开盘价。由于其标的物触发具有高精确性，使用FPO离场的交易方法和系统往往有非常高的准确性。如果你决定持有你最近的缺口交易持仓直至第一个获利开盘价位，那你需要在你的保本止损价位设置仓位保护。在实践中，这是一种充满风险的方案，因为开盘价很有可能远离你的止损价位，在这种情况下，保本止损价位可能无用，一个可能获利的交易将变得带来损失。
在多项合约上利用组合策略
我倾向于以3的倍数进行交易，在期货市场则是最少三手合约，而在股票市场则是最少300 股，当然你也可以只持有100股，并且将它分为3份，每份为33股。这种建仓的方法可以使持有的仓位以不同的目标价格分别离场。在股票交易中，这样的方式可能意味着，当你每次清掉部分仓位时，都需要支付额外的交易手续费，但我相信这样的方式可以使你获得相应的交易灵活性，同时获得更大的利润。接下来，让我们更加详尽地学习缺口交易的离场步骤吧!
将第一部分合位在第一个获利目标价值清仓， 并提高止损价位设置至保本价值
第一获利目标价位是前一交易日价格变动范围的50% 。当你平掉自己1/3 头寸时，为另外2/3 的仓位设置追踪止损，锁定利润的75%，并且用保本价位为第三部分的仓位设定止损。保本价位是指初始触发价格。如果你的停损买入价格为2880 ，那么一旦市场价格大于等于2880 ，指令变为市价指令。这就意味着，根据股票价格变动的速度和剩余指令的位置的不同，你的指令将会被成交于2880 、2881 、2882 、2883 、2884等。为了能够保持持续性，我更喜欢做大量关于与实际开仓价格相反的名义触发价位的计算。如果你能用具体使用该方法的实例与我探讨，我们正在使用标准化的开仓和平仓点。
在当日交易时段近结束时离场一部分， 并将另一部分在第二个获利价值离场
在第一个获利目标价位平掉部分仓位后，通过设置追踪止损，使其剩余仓位远离危险区间后，你可以在收盘前将其他仓位平仓" 同样，你也可以利用前一交易日价格变动范围所得到的获利目标价平掉第二部分的仓位。
缺口触发的其他变量
虽然缺口交易的基本概念很有道理且具有表面效度，但还有很多潜在的影响因素，并不是一眼就能看得出的。单纯的判断开盘价是杏高于或者低于前一天交易日价格，实际上是一种简化的概念。在执行缺口交易时，还有很多其他因素需要考虑进来。对那些会进行向主研究的人而言，这才是缺口交易的魅力所在。以下影响缺口交易的变量应该被考虑:
1. 缺口的大小。并非所有的缺口都是同样的规模;缺口越大，交易效果越好一只股票可能开盘低于较前一日最低价10美分或者2美元我发现开盘时缺口越大一旦缺口交易被触发盈利效果越好。然而，缺口越大，相应的交易也越难被触发，因此你必须考虑何种程度的缺口有益于进行交易。
2. 前一交易日价格变动范围回溯的大小。在前一交易日价格变动范围基础上2 美分的回溯，是再就比5 美分的情况有优势呢? 我发现解决这样两难的问题，最好的方法是找到前一日价格变动范罔回溯比例。如果我们参考的回溯比例太小，比如，如果仅有股价1美分的回溯，或者期货品种上一个变动单位的回溯，我们就没有足够的价格空间来进行有效触发。从另一方面讲，如果我们参考的回溯标准过大，我们可能错失太多潜在利润。作为一个口内交易者，你必须维持在合适的平衡点上。
3. 止损范围。从大量的回溯测试中，我们认为较大的止损设定往往会获得更好的结果，因此我建议，以止损以前一交易日价格范围的10% 为基础进行设置。
4. 初始利润日标。请参考前文获利目标相关内容。
触发的规模
现在让我们分析一些股票和期货中的缺口交易。
