第1章 什么是交易策略? 为什么交易策略很重要?

20世纪40年代，我还是小孩，每星期六最大的一件事，就是口袋里揣着75美分，带着弟弟去看电影。口袋里的钱，既要买票，又要买些零食。在那个单纯的幼年时代，星期六下午是那么有趣，生活绚烂多彩。每周我们总是重复做着同样的事情，乐此不疲。

40年转瞬即逝，星期六下午的电影已成尘封往事，但我每周还是有不同的乐趣，那就是不断上演的商品投机好戏。这是开启梦想和财富大门的钥匙。它永远有"续集"，演员每晚都会松一口气，并且想想明天会有怎样的祸福降临到自己身上。在这永不谢幕的戏剧中，我们这些交易者就是演员。只要我们青努力，立志在市场中赚大钱，我们在懵懂无知时失去的东西，总有一天会通过日积月累的经验找回来。我们努力奋斗，就是为了即使不能锦上添花，也能全身而退，在落日余晖中驾着快车，驶向古色古香的老屋或豪华游艇，同时还拥有一个彼此互相关怀的人际关系世界。

但要做到这一点，我们首先必须打败市场，难道不是吗?作为新人，我们必须充分意识到，我们是技机者，不是赌徒。我们潜心钻研每一种市场状况，不管是过去的价格趋势，还是眼前的价格动向;我们全神贯注于市场中的技术面或基本面，或者均衡二者。接着我们必须想出一套策略，兼顾赚钱和亏钱的仓位。所有这些事情都必须在进入市场之前就做好。此外，还有一点极为重要，我们不能为了冲动而交易，不能为了剌激而交易，不能为了弄些稀奇古怪的事取悦朋友而交易。我们之所以愿意冒那么高的风险，原因只有一个:赚大钱。

1967年，我接到一封信，摘录其中一段如下:

一位纽约的朋友寄给我10月17日你所写的《全球糖市快报》，我发现，内容很有意思，结果也是赚钱的……这里引用杰西·利弗莫尔的话，让我想起刚去世不久的父亲。在我还是小孩的时候，有一次问父亲，"要怎样才能在期货市场上赚钱?"父亲的答案是"你必须放大胆子，而且必须做对才行。"我接着又问"要是胆大却做错了，会怎么样?"他说"当然你会随船沉下去。"

不幸的是，他真的随船沉下去了。

我一直利用电话、信件面谈甚至国际电报的方式，乐此不疲地与投机者和套期保值者对话，而且对我的职业生涯大有帮助，所以我一直用很认真的态度与他们沟通。回想这些无数次的沟通，总有一个相同的话题浮现心头。这个话题就是，即使最糟糕的交易者，偶尔也会碰到市场中非常丰厚的利润呈现在眼前，难以捉摸，也很难抓住，但就是在眼前摇晃。如果你能避开大洗盘的惊涛骇浪，就能把庞大的利润抱回家。但是你怎样才能避开大洗盘的浩劫呢?在商品交易的世界里，大洗盘是司空见惯的事情。或者借用上面那封信中所说的比较可怕的字眼，如何免于随船一起下沉呢?

自从人类在一起互相交换石板、长矛、短斧和食物以来，商品交易的游戏中就有赢家和输家之分。而且，虽然现代的商品交易有很明显的获利潜力，也有很高的杠杆作用(最低可以只用合约价值的6%甚至更少的资金建立仓位)，大部分投机者，包括很多专业交易者最后都成了输家，而且不少人巨亏。

少数现场交易的专业交易者在交易大厅做短线，交易量很大，但所付手续费微不足道。除了这些人，能够持续不断赚大钱的交易者，是那些建立长期仓位的人。他们往往是顺势交易者。

在某些大仓位和利润丰厚的交易上，我很幸运地站在了正确的一边;我对有些仓位持有的时间长达8个月或10个月。为了免遭大洗盘而离场并骄傲地站在赢家的行列，我总结了以下一些必备的战术，这些战术构成基本策略的本质:

1.只有在市场出现强烈的趋势特性，或者你的分析显示市场正在酝酿形成趋势，才能进场。一定要找出每个市场中持续进行的主趋势，而且顺着这个主控全局的趋势交易，否则就不要进场(见图1-1)。

交易策略的首要因素就是找出每个市场的主要趋势，顺势交易。顺势而为的仓位会给你带来可观的利润，所以千万不要提前下车。在整个趋势形成过程中，会有很多反复，如果你能在行情反向时控制好损失，并坚持下去，一年下来你的利润将会非常可观。

2. 如果你正要顺势交易，有如下几个建仓点: 一是趋势的新突破点; 二是横盘整理显著趋向某个方向的突破点; 三是上涨主趋势的回调点或下跌主趋势的反弹点。也就是说，在下跌主趋势中，反弹遇到压力时卖出，或者反弹到距离最近低点的45%~55% (或者开始反弹的第3~5 天)卖出。在上涨主趋势中，回调遇到支撑时买入，或者回调到距离最近高点45%~55% (或者开始回调的第3~5 天时)买入。在这方面值得强调的是，如果你判断趋势错误，或者决定置眼前的趋势于不顾，稍后在下跌主趋势中买入，或在上涨主趋势中卖出，你很可能会产生巨大的亏损。

3. 顺势而为的仓位可以给你带来丰厚的利润，因此千万不要提前下车。在这个过程中，你要拒绝很多诱惑，不要一见到小波动，就急于做短线，也不要逆势交易。除非你很会做短线，而且设置了止损点，否则千万不要轻易做短线。

4. 只要所建仓位符合大势，而且市场已经证明你是顺势交易，你可以在第2 点所讲的技术性反转处做金字塔式的加仓。

5. 保持仓位不动，直到你客观分析之后发现，趋势已经反转或者就要反转。这时就要平仓，而且行动要快!下面几章将会详细探讨一些特定的平仓战术，这里我只简单地提一下。你可以根据计算机趋势跟踪系统所发出的趋势反转信号，一路设置止损点;或者依据回调(反弹) 45%~55% 进场时发现苗头不对时，赶紧平仓。如果随后的市场走势告诉你，行进中的主趋势依然不变，平仓行动过早，你要再次上车，但必须在认真和客观的前提下，当短期趋势出现技术性反转时，才再次建立顺势而为的仓位。

6. 如果市场趋势很不利，没有与你站在同一边(不是原先所想象的那样) ，该怎么办?首先，你怎么知道你的仓位不对?期货经纪公司催缴保证金的职员，或者你自己每天所做的交易记录，会很明确地告诉你不对，即使你不承认都不行。20 世纪初，赫赫有名的棉花投机者迪克森·华茨曾经说过，在这种情况下，"要快跑，否则就挺住"。这句忠告中的"挺住"，说明他要么有足够的资金坚守下去，要么就是一个受虐狂。我的建议是不妨昕昕他的忠告，但去掉后面那半句。

很显然，一流的有效策略非常必要。商品交易与象棋比赛、网球赛、马拉松赛或公司收购一样，其共同点在于，若要获得成功或胜利，既要有技术，也要讲究策略。就技术层面而言，交易者或参赛者的资格往往十分接近，经验也不相上下，唯一能够区别赢家和输家的地方在于，他们是否能够持之以恒地严格遵循一流的策略和有效的战术。

在商品期货的交易中，正确运用好的策略特别重要。我们都知道基本规则是吧?有些交易者，无论进入这个市场多久，都从未在整个年度赚过钱(很遗憾，我说的是绝大多数技机者)。他们也当然昕过，甚至能够一字不漏地背诵一些广为人知的至理名言，诸如"趋势是你的朋友"，"斩掉亏损，让利润奔跑"，"最早的亏损是最廉价的亏损"，等等。这些就是赚钱策略最基本的表达形式。赚钱赚个不停的赢家总是心无旁雪地坚守这些基本策略，而赔钱赔个不停的输家总是一再回避和违背这些基本策略。

最后，始终如一的有效策略虽然是交易成功的核心要素，但还必须具备3 个素质: 纪律、纪律，还是纪律。本书其余部分会说明这些道理，也会举例证明这些道理。我会拿自己(痛苦)的经历证明，每当我漫不经心或蠢到竟然偏离这些原则时，我一定亏钱一一有时亏得很惨。而当我根据前面所说的策略和战术交易时，通常不出意料地都会赚钱。这种经历人皆有之。