5.2  澳大利亚宽松货币政策和降息行动路线图

澳大利亚在2016年开始的前三次议息会议上，均表示维持当前息率在2%，并在每一次议息会议上都确认这个决定。但例外情况还是发生了，我们投照降息的每次反应和市场影响进行总结。如图5-1所示。

议息会议影响

1.2016年5月议息会议

2016年5月3日澳洲联储公布利率决议将现金利率目标下调25个基点至1.75%。

原因：一是降息受宽松政策影响，经济增长预期有所改善。二是重申澳元升值使得经济调整复杂化，通胀预期较此前预计有所下降，而且劳动力市场指标表现更为复杂。三是低利率给房地产市场带来的风险较一年前有所降低，将密切关注楼市发展，监管措施强化了贷款标准，房价压力有减弱趋势。四是，近期全球经济展望，下行风险进一步加大，全球经济前景及主要经济体之间的政策制定仍有不确定性，大宗商品价格自近期低点明显回升。五是汇率下行已对贸易领域整体构成支持，一段时间以来，货币政策均为合宜。本次会议实行宽松举措后经济增长情况有望改善。

澳联储降息的主要原因是此前公布的一季度通胀不及预期，令市场对澳洲联储进一步降息的预期大涨。

综合评价这次澳洲联储的降息行动，可以说是意外之举，因为澳联储对经济的描述并不悲观。此时提前宣布降息是通胀前景低于预期，抢先行动占据主动权。该行货币政策的调整大胆而积极，令人印象非常深刻。

2.2016年8月议息会议

全世界的央行似乎都要赶在8月份展开降息，不过抢头筹的自然是澳大利亚央行。澳洲联储在5月降息后，时隔3个月再次出手，再一次拉开宽松的大门。

澳大利亚央行在8月2日结束的货币政策例会后宣布，将基准利率下调25基点，创纪录新低1.50%，符合市场此前预期。此前澳大利亚央行在5月降息后一直维持利率在1.75%。

原因：（1）澳联储在声明中表示澳元汇率升值将使经济调整复杂化。（2）该国通胀水平预计一段时间内将维持在相当低的水准，CPI因为降息而回到目标的前景正在改善。（3）就业市场指标好坏参半，降息不太可能使楼市风险恶化。（4）澳大利亚经济整体增长的速度持续温和，可持续增长的前景也因降息而改善。

本次议息会议整体的内容申明与5月议息会议的内容具有高度相似性，其未来基准利率走向依据经济数据的表现好坏来决定。这样频繁调低息率的目的在于避免通胀率降至零水位，并规避了通缩的风险。

联储采取降息的目的完全瞄准通胀，让市场相信通胀将在短时间内回到目标区间，并避免通胀预期出现下滑。

综合澳洲联储的第二次降息行动，可以清晰地看到两次降息的积极行动目的，并且针对性很强，这是澳元能在降息后仍维持在0.75点汇率的主要原因。同时，2016年经过两次息率下调，对澳洲的经济发展起到极大的剌激和企稳作用，不过从事后的表现看并不乐观。