第22章 窄幅交易区间

窄幅交易区间是一个常见形态，有多种名称。但是没有一个术语能够充分达意。它是由两根或更多K线构成的盘整通道，其中有很多交叠K线，多次反转，很多十字线，突出的影线.以及上涨和下跌的实体，可以扩展至十几根或更多K线大多数停损入场导致亏损，应该避免使用，如果Emini的日均区间为10-15个点，那么任何高度为3个点或更低的交易区间很可能都是窄幅交易区间。如果其K线很长，有时候4-5个点的区间也可以表现为窄幅交易区间。

多空双方势均力敌，交易者等待突破，以及突破后的市场反应。突破是否继续，或者在一轮小幅回调之后，或者回调是否成为反转，然后市场很快突破交易区间的另一边?仅仅是因为市场处于盘整.不要假装机构大部分停止交易。每一根K线的交易量依然很高，尽管低于之前趋势中的K线。多空双方均在激进发起新的交易，因为双方争夺在其各自方向创造突破。一些交易者刮头皮进出，但是另一些交易者在加仓，最终达到其最大仓位。最终一方获胜而另一方放弃.一轮新的趋势行情开启。举例而言，如果有一个窄幅交易区间持续了很长时间，很多多头的仓位达到上限，然后市场开始测试区间的底部，这时候没有足够多的多头将市场拉回至区间的中间或顶部。然后市场开始向下突破，这些无法或者不愿继续加仓的多头只能希望还有其他多头有足够的购买力来逆转下行突破。市场每下跌一个跳点，就有更多的多头清仓止损，并且他们至少在多根K线之内都不会再次买入。这种抛压推动市场进一步下跌，导致更多的多头清仓止损。随着剩下的多头放弃、清仓并等待另一个可能的底部，抛售可能加速这种过程在所有的交易区间中都发生，也为趋势交易区间日的后期突破做出贡献，举例而言，如果出现上行突破，其部分原因是有太多空头无法或不愿继续加仓，没有足够的空头来抵御市场对交易区间顶部的下一次测试。市场突破，空头开始买回空仓，并且至少在数根K线之内不愿再次卖空。空头卖在的消失，以及其回补空仓的买盘，形成单边市，迫使剩余的空头回补空仓。这种空头回补，加上多头的买盘，经常形成一轮持久的上涨波段。

失败的突破和反转很常见。通常最好不要在突破中入场，而是等待强劲的后续行情，然后以市价入场;或者等待突破回调，然后顺势入场;亦或者等待突破失败，然后介入相反方向。尽管没有人知道高频交易(HFT)公司的宽容使用了何种算法，但是巨额成交和大量反转的小行情很可能是程序试图不断刮头皮获利1-4个跳点所致。数学家甚至都不需要看图，他们设计程序来把握小幅波动。对于聪明的程序员而言，窄幅交易区间看上去是完美的环境。

窄幅交易区间里的每一轮回调都是由微型的买盘或实盘真空所致，正如在所有交易区间顶部和1底部附近发生的一样。很多多头和空头准备在高点下方的一定跳点数处买入，而另一些人则准备在前一根K线的低点下方的一定跳点数处买入。这些是想要买入但是不想以现价买入的交易者。空头想要买回其刮头皮空仓，多头想要发起新的刮头皮多仓。一旦市场抵达其价位，他们就突然激进买入，导致市场反转上涨空头对其空仓止盈，而多头建立多仓，一旦市场抵达区间顶部，该过程逆转。多头止盈而清空其刮头皮多仓，空头则建立新的空仓。同样的过程发生在所有类型的通道中，不管是水平(如窄幅交易区间)还是倾斜(如急速行情后的通道)。

对于在窄幅交易区间内使用停损订单入场和离场的交易者而言，数学对其不利，但是要判断限价订单入场的交易者方程在何时有利，对于大多数交易者而言难度过大。大多数交易者的最佳选择是简单等待突破.然后判断其是再很可能会成功或失败，然后再寻找交易。窄幅通道也是如此，其只是倾斜的窄幅交易区间。尽管市场大多数时候都处于通道之中，不管是盘整通道还是倾斜通道，但是当通道紧凑时，在通道内交易尤为困难。当一个通道或交易区间紧凑时，只有最稳定盈利的交易者才应该交易，而这些交易者将使用限价订单入场。大多数交易者几乎只能使用停损订单入场。由于这与窄幅通道的交易之道完全相反，因此大多数交易者不应该交易它们。他们应该等待急速行情或更宽阔的通道再交易。

窄幅交易区间通常是一个持续形态，但是当其在一轮高潮反转(即便是一轮小型高潮)后形成时，市场向任意方向突破的概率相当。这是因为高潮反转产生了相反反向的动能，你无法知道这种反向动能是再会持续并引发突破。还是之前的趋势会恢复。在没有高潮反转的情况下，如果一个窄幅交易区间在一轮趋势行情后形成，如果趋势强劲，那么市场向趋势方向突破的概率可能高达55%。然而其概率很可能也不会比这更高，否则市场也不会形成窄幅交易区间。如果趋势较弱一点，其概率可能仅有53%。即便市场逆势突破，其形态通常也会演变成一个更大的交易区间，最终大概率还是会顺势突破。记住，所有的交易区间都只是更高时间框架图上的回调。然而，如果一个交易者在窄幅交易区间中顺势入场并使用非常宽的止损，允许市场演变成一个更大的交易区间，那么交易者方程将难以确定。其风险、回报和胜率变得难以评估，这种情况最好不要交易。因此，使用宽止损并持有长时间通常并不是一个好的策略。如果一名交易者在窄幅交易区间中)强势入场，预期趋势恢复，但是市场向错误的方向突破，通常最好是离场，等待更大的交易区间形成，然后再试图做顺势的波段交易。

由于窄幅交易区间是交易区间，因此当市场接近其顶部时出现抛售或接近区间底部时出现拉升的概率为60%或更高。然而，由于区间狭窄，通常没有足够的空间来交易获利，因此这种概率没有意义。更好的办法是，如果区间位于一轮上涨行情之后，那就假设向上突破的概率为51%-55%，如果区间位于一轮下跌行情之后，那就假设向下突破的概率为51%-55%。

窄幅交易区间优先一切，尤指交易时的所有重大理由。你在图上还看到什么都无所谓。一旦市场进入窄幅交易区间，市场会令你丧失方向，向任意方向突破的概率永远不会超过55%。由于它依然是一个交易区间，因此恢复之前趋势的可能性略高，但是根据之前趋势的强度和窄幅交易区间之前是否有强劲的反转，交易者应该假设其概率依然只有51%-55%。窄幅交易区间由多轮反转构成，每一轮反转都由失败的突破试图形成。会有很多"出色"的买入和卖出信号K线，其中一些会有很强的支持逻辑。举例而言，如果有一个出色的卖空信号触发，但是市场在一两根K线之内形成一根更加出色的上涨反转K线，那么多头或许会认为空头在一个强劲信号中被套，因此至少在多根K线之内都不愿再次实空。这意味着短期内的空头减少，市场高概率成功向上突破并持续数根K线。逻辑不错，但是你需要回到"窄幅交易区间优先一切"的教条，这包括所有美妙并合平逻辑的理由。反转显示机构在K线上方用限价订单卖空并在K线下方用限价订单买入。你的工作是追随它们，永远都不要做与其相反的事情，用停损订单在窄幅交易通道中进出是一种输钱策略。由于你无法像高频交易公司一样在窄幅交易区间中刮头皮1-3个跳点而获利，因此你需要等待。他们创造了这些窄幅区间里的大多数交易量，而他们使用的方法你无法用来交易来获利。你需要等待，有时候这非常难做，有时候一个窄幅交易区间可以延伸至20根或更多K线，然后真正成为一个没有预测价值的建仓形态。由于猜测从来都不是一种理智的交易方法，因此价格行为交易者在决定行动之前需要先等待突破。在大多数情况下，突破的一两根K线之内会出现失败，如果你基于失败而非突破入场，你交易获利的几率会更高。在大多数情况下，反转的试图失败并成为突破回调。一旦突破出现回调，在突破恢复的过程中用停损订单顺突破方向入场。在上行突破中，等待回调K线收盘，然后在其高点上方一个跳点处用停损买入订单入场。如果预期中的回调K线引发反转并跌穿窄幅交易区间的另一个边界，或者在接下来的数根K线中有一根跌穿区间底部，那么你可以在交易区间下方一个跳点处用停损订单入场卖空.或者你可以等待突破回调卖空。

由于交易区间日里的持久窄幅交易区间突破后的行情经常并不强劲，因此市场经常在当日剩余时间里保持基本无趋势状态。然而，如果窄幅交易区间之前是一轮强劲的趋势，市场的表现将大为不同，因为该交易日经常会变成一个趋势恢复日。这里，第一个小时内有一轮强劲趋势，然后是一个窄幅交易区间可能持续数个小时.最后市场按最初趋势的方向突破区间。这种突破经常会引发第二轮趋势，其规模与第一轮大体相等，不常见的情况是，突破为相反方向，逆转之前趋势的大部分或全部。

窄幅交易区间中通常两个方向的建仓形态，但是对于大多数交易者而言，一旦他们相信市场进入窄幅交易区间，他们就不应该做任何交易，如果他们刚刚建仓，市场进入窄幅交易区间，最佳选择是以盈亏平衡离场，或者承担一个跳点的损失.然后等待突破再决定下一笔交易，举例而言，如果交易者因为相信市场有60%的概率在上涨10个跳点之前先下跌10个跳点而卖空，但是市场现在进入一个窄付交易区间，其数学已经改变。交易者现在只有约50%的胜率，只要其风险和潜在回报不变，他们现在就是输钱策略。他们的最佳补救方法是以盈亏平衡离场，如果幸运，或许能带走一两个跳点的盈利。

不管你看何种形态，总是有一些形态在形成过程中看上去很棒，你需要考虑概率，即等距行情的概率为50%。只有当盈利几率乘以潜在回报的结果远远大于亏损几率乘以风险时你才能交易获利，但是鉴于窄幅交易区间是如此强力的磁体，其内部的行情很小.突破通常失败.即使突破成功.其通常也不会前行很远就被拉回区间，这使得赚取两三倍于风险的盈利的机会渺茫，因此在K线上方买入或在K线下方卖空等突破策略在长期会输钱。

由于窄幅交易区间是通道，因此可以像任何通道一样交易，但是由于其行情很小，需要多根K线才能抵达盈利目标，因此非常乏味，对于大多数交易者而言，如果他们相信市场已经进入窄幅交易区间，他们应该避免任何交易。有时候一个窄幅交易区间的顶底之间有足够点数，可以在顶部的小型反转K线卖空刮头皮或在底部的小型上涨趋势K线上方买入刮头皮。激进的交易者在前一根K线的低点下方买入，或者在前一根K线的高点上方卖空，在获得小额盈利时刮头皮离场。如果窄幅交易区间之前是一轮趋势，那么顺势交易更有可能盈利，部分仓位可以持有做波段，举例而言，如果市场在一轮强劲拉升后进人一个窄幅交易区间，而区间维持在移动平均线的略上方，多头会在前面K线的低点下方买入，尽管他们可以在区间顶部附近刮头皮离场，但是他们也可以持有部分仓位来把握波段上涨。其他交易者(多为高频交易公司)在区间中点下方及其每往下一两个跳点分批建立多仓。空头在区间中点及其每向上一两个跳点卖空，双方均在区间中点附近止盈，在其最早的入场以盈亏平衡离场，而在最近的入场以获利离场。

交易者应该专注于最好的建仓形态，他们总是应该避免最差的，而窄幅交易区间就最差。窄幅交易区间是交易新手的最大问题，也是目前为止阻止其交易获利的最大障碍，举例而言，交易新手记得数K线在过去几日的趋势中非常靠，于是他们将其用在区间内的入场上，预测市场很快突破，但是却一直未能如愿，他们将每一次反转都看作新的信号，而每一个信号在其下单时看上去都不错，或许会有一根强劲的下跌反转K线从一个看上去不错的低2卖空建仓形态突破。但是其依然处于窄幅交易区间，后面出现~14根交叠K线，并且移动平均线平坦。区间之内，或许之前出现过6次反转.但是没有一次行情能走很远，甚至不足以刮头皮获利。约一个小时之后，交易者变得沮丧，因为他们发现刚刚连续输掉六笔交易。尽管是小额亏损，但是他们现在亏损7个点，而当日只剩下一个小时，在数小时之内，他们就输掉了过去三天里所赚到的一切，他们向自己承诺再也不会犯下同样的错误。但是不可避免的，他们在两天内就会再犯，然后在数月里每周都要犯下至少几次，直到账户里剩下的保证金已经不足以开单。

其账户里的本金是送给自己的礼物。他们给自己一个机会，看一下能否为自己和家人创造一种美妙的新生活。然而，通过交易窄幅交易区间时，他们不断地让自己打破交易中的最重要规则。相信自己解读市场的能力很强是一种狂妄.毕竟他们已经连续三天赚钱。需要有一定技术才能做到，他们相信在连续六次亏损之后会迎来盈利，因此平均法则对他们有利。实际上他们应该接受现实。盈利从来都不是理所当然，市场总是持续做其刚做的事情，这意味着第七次亏损的可能性大于盈利，当剩下的时间里也不太可能有很好的交易，他们确实在过去几天的大波动中表现极为出色，但是市场的特性每天都在变化，这就要求你也改变方法。

交易者经常不承认市场己经进人窄幅交易区问，直到某在三四根K线之内在两三个信号上亏损，即使如此，他们甚至还会犯下更加昂贵的错误。有一种自然倾向，认为没有东西可以永久持续，任何行为都会向均值回归。如果市场连续出现三四笔亏损交易，那么下一笔交易一定大概率盈利，正如抛硬币一样，不幸的是，市场不是这样运行的。当市场处于趋势时，大多数反转试图失败；当其处于交易区间时，大多数突破试图失败。这与抛硬币的概率总为50/50相反，在交易中，刚刚发生的事情一再发生的概率更接近于70%或更高。由于抛硬币逻辑，大多数交易者在某一时刻开始考虑赌博理论。

他们的第一个想法是马丁格尔方法，就是在每一次亏损后将下一笔交易的仓位加为两倍或三倍。如果他们尝试，他们很快就会发现马丁格尔方法实际上是马丁格尔悖论。如果你起手交易一张合约，然后在亏损后交易两张合约，每一次连续亏损后都加倍仓位，你知道你最终会赢。一旦你盈利，你最后的大型下注将收复之前的所有损失，让你回到盈亏平衡。还有更好的，每一次亏损后用三倍仓位，一旦你最终获胜，你将获得净盈利，尽管之前亏损。马丁格尔方法在数学上不错，但是无法用于实践，为什么会这样？如果你以一张合约起手，在连续六次亏损且加倍后，你将交易32张合约。如果你交易每一个反转，那么至少每周都会经历一轮连续六次亏损，通常比六次还多。悖论是一个交易一张合约的交易者永远不会交易32张合约，而一位交易32张合约的交易者从来不会以一张合约起手。

交易者接下来考虑等待连续二次亏损(甚至更多)后再交易，因为他们相信连续四次刮头皮亏损并不经常发生。实际上几乎每天都有发生，市场经常会有六次或更多次连续反转失败，当这种情况发生时，其总是处于窄幅交易区间。一旦他们发现连续六次或七次亏损有多常见，他们便抛弃这种方法。

一旦你看到市场处于窄幅交易区间，不要交易，而是简单等待好的波段回归，通常在下一个交易日之前。你的工作不是下单交易，而是要赚钱，如果你继续亏损多于盈利，你将无法每月赚钱。如果市场看似在上下波动，你下单交易，但是在接下来的几根K线之内，市场开始形成重叠的小型十字线，那就假设市场正在进入一个窄幅交易区间，尤其是当其发生在当日中间三分之一时间的情况下。尝试以盈亏平衡离场，或者承担小额亏损，等待波动回归，即便你需要等到明天。你不能根据亏损是交易的一部分的假设而将钱送回去，你必须将你的交易限制在最出色的建仓形态中，即便这意味着你有时候会在数个小时内不交易。

尝试以盈亏平衡离场的另一种选择是持仓但使用区间外的宽止损，但是这种方法在数学上没有那么优秀。最差的选择是在形态内多次入场并维持损失，即便是小额亏损。如果你在下跌趋势中的窄幅交易区间中买入，而市场形成一个低2，你应该离场，或许反手做空。如果你在那个熊市窄幅交易区间中卖空，而市场形成一个高2，你应该离场，或许反手做多，但是只有在信号K线是区间底部的一根上涨趋势K线并且至形态顶部有足够的空间刮头皮获利的时候。然而，这很少会是一笔好交易，只有交易老手才能尝试。盯盘数个小时而不交易非常困难，但是这比遭受三四次亏损而当日所剩时间不足以回本要好得多，要有耐心，好的建仓形态很快就会回归。

有一种重要的窄幅交易区间类型通常出现在当日中段时间和当日区间中点，井且通常位于均线附近，但是其可以出现在任何时间和任何位置，由于其大型十字线和影线的尖锐外貌而被称为铁丝网。如果你看到芝根或更多K线大部分交叠，并且其中一根或多根K线有一个很小的实体(十字线)，这就是铁丝网。至于交叠多少才够，看一下三根K线中的第二根，通常这根K线相对较大，显示更多情绪和更多不确定性。如果其一半以上的高度处于其前后K线的区间之内，你应该将这三根K线看作铁丝网。在你成为一名强大的交易者之前，不要触碰铁丝网，否则你将会受伤。小型实体显示市场远离K线开盘价，但是持相反观点的交易者在K线收盘前将市场拉回。同时，与前一根K线大部分交叠的盘整K线意味着没有人掌控市场，因此你也不应该押注市场的方向。

与所有的交易区间一样，顺势突破的概率较大，但是铁丝网因剧烈拉锯并不断给过于心急的突破交易者造成损失而声名狼藉。铁丝网在成功突破之前通常会有一个失败的低2和一个失败的高2。总体而言，当铁丝网在均线附近形成时，其通常向远离均线的方向突破。如果其形成于均线的略上方，那么上行突破的概率就较大；如果其形成于均线的略下方，通常会出现下行突破。在横跨均线这种不太常见情况下，你需要关注价格行的其他层而来找到可供交易的建仓形态。由于所有的窄幅交易区间都是多空双方达成协议的区域，因此大多数突破都失败。实际上当一个窄幅交易区间出现在趋势中时，其经常成为趋势的最后一腿，而突破经常反转回到窄幅交易区间，这种反转通常引发一轮至少两条腿的回调，有时候甚至趋势反转。

然而，如果回调穿过均线，然后铁丝网大部分在均线的另一侧形成，这种回调足够强劲，因此很可能出现第二腿，或者是你读图错误，趋势可能已经反转。无论哪种情况，突破都很可能是该形态之前的行情方向，而不是这一轮均线回调之前的更大行情的方向。举例而言，如果一轮下跌趋势中出现一轮10根K线的拉升向上穿透均线，并在均线上方形成大部分铁丝网，那么上行突破的概率就较大。铁丝网是上涨行情的牛旗，而不是较大的下跌行情的熊旗。

尽管铁丝网很难交易，但是如果仔细分析K线，交易老手便能够有效交易。这一点很重要，因为有时候后面出现在一轮持久的趋势行情，尤其是当其作为突破回调时。举例而言，假设市场抛售至交易区间的底部并形成铁丝网，如果一个低2在均线的略下方形成，并且其信号K线是一根强劲的下跌反转K线，那么这可以是一个强劲的卖空建仓形态。如果铁丝网内的影线并非太长，这一轮下跌的顶部有强劲反转，并且铁丝网的下方远处有合理的目标，那么其成功突破的概率较大。

有时候铁丝网在第一个小时的数根K线的急速行情结束时形成。当其发生在上涨趋势的支撑区域时，可以成为反转形态和当日低点，当其发生在第一个小时的急速拉升后的阻力区域时，可以成为当日高点，铁丝网较少在当日后期形成反转形态。交易铁丝网的核心规则是永远不要在突破时入场，而是等待一根趋势K线突破形态、这根趋势K线是第一个有说服力的信号，但是由于市场处于双边交易，突破失败的概率很高，因此做好准备淡出，举例而言，如果有一根上涨趋势K线向上突破数个跳点以上，一旦该趋势K线收盘.在这根突破K线的低点下方一个跳点处设置订单卖空，有时候这种卖空入场会失败，因此一旦卖空且入场K线收盘，在卖空入场K线的高点上方一个跳点处设置订单反手做多，只将成为一个突破回调的买入入场、第二个入场通常不会失败，如果突破有两根或更多连续的趋势K线。不要淡出突破，因为这提高了突破成功的概率，这意味着任何试图将市场反转回到铁丝网的行为都很可能会失败并形成突破回调。一旦市场开始形成趋势K线，多空双方很快就会有一方掌控。当一个顺势突破在几根K线之内失败且市场反转时，铁丝网就成为之前趋势的最终旗形。

如果有人入场点，你还可以淡出铁丝网顶底附近的小型K线。举例而言，如果在高点附近有一根小型K线，尤真是当其为下跌反转K线时，用停损订单在该K线的低点下方一个跳点处刮头皮卖空。你也可以寻找3分钟图的小型K线淡出。一般不要谈出1分钟K线，因为3分和5分钟的K线提供更高的胜率。

由于铁丝网在成功突破之前可能有多根毛刺(Spikes)，交易老手有时候会在前一根K线的低点下方设置限价订单买入，不过这根K线需要在区间底部附近，而不是在区间中间或顶部。空头将在区间顶部的前一根K线的高点上方卖空，而不是在区间下半部分的前一根K线的高点上方。毛刺越长，策略有效的概率就越高。同时，如果其K线至少与当日的平均K线一样大.效果会更好，如果K线太小而区间太紧.成功刮头皮的概率将更小，交易者应该等待，这是枯燥乏味的工作，大多数交易老手通常会等待胜率更高和潜在回报更大的行情。由于铁丝网内的交易量经常不错，高频交易公司很可能活跃，正如他们在所有的窄幅交易区间中一样，刮头皮赚取1-3个跳点。计算机不会疲惫，枯燥乏味不是问题。

如果铁丝网位于一轮强劲趋势中的均线回调终点，你需要把握强劲趋势方向的第二入场。举例而言，如果一轮上涨趋势出现一轮均线回调，你会在高2买入，即便其在铁丝网中形成。尤其是在信号K线是一根上涨反转K线并且铁丝网内的十字线和影线并不突出的时候，你必须查看整张图表并看到上涨趋势。不要只看前面十根K线就得出市场处于下跌波段的结论，如果市场维持在强劲上涨趋势中的上升均线上方，这个结论则不切实际。

每当你不确定之时，最好的办法总是等待，当你迫不及待时则很难做。这就是聪明交易者的一贯做法，因为交易低胜率的建仓形态没有意义。一个非常好的规则是，如果有一个交易区间正在形成，其位于移动平均线附近，绝不要在其K线大多位于均线下方时买入，也绝不要在其K线大多位于均线上方时卖空。常年下来，这条规则将为你省下大量金钱。

微型通道有时候也表现出铁丝网的特点。举例而言，在一个下跌趋势日，经常会在微型通道中看到小型拉升。然后可能会有一个下行突破，其在一两根K线之内失败。这不是一个买入建仓形态，因为其几乎总是位于下跌趋势日的均线下方，而当市场上涨5-10根K线时，你只能寻找卖空建仓形态。等待失败的突破形成一个更高高点或更低高点的突破回调，然后在那根K线的下方卖空。你将正好在被套的多头止损的时候卖空，他们在那根向下突破下行通道的K线上方买入。这种形态通常有影线，可以是铁丝网，它们套住逆势交易者，像铁丝网一样。

如图22.1所示，到K线4的时候，很明显市场已经进入窄幅交易区间。K线1是三根K线之内的第二次试图反转下跌，之后K线2试图在一个双K线反转中反转上涨，五根K线之内三次转向显示市场处于强双边市。当市场在K线3后形成一根小型十字线时，交易者需要怀疑其是否很可能进入窄幅交易区间。当后面的两根K线也是十字线时，窄幅交易区间已经生效。

K线5和K线6均未向上突破顶部，窄幅交易区间演变成一个三角形，其通常也是一个顺势形态。由于上一轮趋势是从当日低点开始的上涨，因此上行突破的可能性更大，尤其是当所有K线均维持在均线上方时。在两次突破失败之后，第三次突破成功的概率大为提高。同时，K线7是从K线5高点开始的高2回调，其有一些动能，激进的交易者会在这个高2买入。

下一个符合逻辑的买点是市场向上突破K线5的高2时，第一个失败的突破，你也可以在当日高点的上方一两美分处买入。总体来说，在窄幅交易区间的突破中买入是低胜率的交易。然而，该交易区间形成于一轮从当日低点开始的强劲上涨反转之后，并且市场在两个小时内都没有一根K线收盘于均线下方一个跳点以上，显示多头非常强势。

胜率最高的入场是K线9的首次回调，其仅跌破下跌反转K线的低点一个跳点就反转上涨，套住空头并让多头踏空。

另一个高胜率的买点是均线上的K线10高2。入场点在K线10的上方，而K线10是一个双K线反转的第二根K线。两根K线之前有一个微型下行通道突破，因此K线10也是一个更低低点的突破回调买入建仓形态。高胜率交易经常导致较小的回报，但是根据定义，其成功率通常高很多。

有时候一个窄幅交易区间可能同时是一轮上涨趋势和一轮下跌趋势的回调。如图22.2所示，K线6至K线8的窄幅交易区间是K线3至K线4的上涨行情的牛旗还是跌至K线3的下跌趋势的熊旗?两种可能均符合逻辑，每当看涨和看跌的解读都有效时，就有不确定性，意味着市场处于交易区间并处于突破模式。

上涨至K线4的行情突破下降趋势线之后，雷曼兄弟在K线6形成一个更高的低点，然后进入一个窄幅交易区间。由于跌至K线3的行情是一个楔形，因此后面很可能出现一轮至少两条腿的盘整上涨调整，尤其是在市场从昨日低点反转上涨之后。尽管交易区间突破经常失败，但是这里的上行突破可能会有第二腿上涨，其可能与K线3至K线4的行情一样大。甚至还可能是一个趋势反转，尤其是在至K线1的上涨如此强势的情况下。上行目标包括K线4的最后更低高点，K线2和K线3之后的波段高点，第二腿与第一腿等长的等距上涨目标位，甚至测试K线1的急速拉升顶部。

上涨至K线4的行情被很好地容纳在一个通道中，因此其很可能只是盘整上涨的两条腿中的第一条，其上涨实体比下跌实体更为突出，这是买压的表现。K线6与K线3低点之后的第三根K线形成双重底。交易者知道，如果K线6的低点不破，市场可能在K线4上方完成一轮等距上涨其长度与K线6低点至K线4高点之间的距离相等。由于出色的风险报酬比，激进的多头在窄幅交易区间内买入。在一笔50/50的押注中，他们承担市场跌破K线6的低点约20美分的风险来赚取l美元或更多，这是一笔出色的交易。

到K线8收盘之时，市场变为明显的多头行情，当其下一根K线是一根强劲的上涨趋势K线时，这更加确定。多头以市价买入，在小幅回调中买入，在前期波段高点上方买入，并在急速拉升的三根K线的每一根K线收盘时买入。现在有约60%-70%的概率出现一轮从三K线急速拉升的第一根K线的开盘价至第三根K线的收盘价的等距上涨，而市场最终的上涨幅度超过该目标。

突破后的首次回调是K线9处的小型上涨孕线，因此在K线9的高点上方一个跳点处的高1买入是一笔高胜率的多头交易。

至K线10的上涨大约是始于K线1的下跌趋势的65%回撤。斐波那契交易者会将上涨至K线10的行情称为61.8%回调，宣称其足够接近，但是每一轮回调都与某个斐波那契数字足够接近，使得斐波那契数字实际上在大多数时候都没有意义。

由于上涨趋势中的窄幅交易区间是交易区间，因此也是一个牛旗，其首先向下突破的概率约为45%-49%。然后该形态、有时候演变成一个更大的交易区间，其通常向顺趋方向突破(在图22.3中，向上)。对于在窄幅交易区间中的K线1后买入的大多数交易者而言，或者在市场向下突破K线5时离场，或者在市场向下突破K线7后的下跌孕线时离场，几乎所有人都会在市场向下突破K线6时离场。另一种选择是持有多仓并使用宽止损。然而，尽管市场并未跌破三个小时之前的美太平洋时间早上8:25的波段低点，但是交易者需要承担7个点或更大的风险来维持多仓。大多数在窄幅交易区间内买入的交易者会在K线8的低点形成之前止损。在其入场之时，忍受一个较大交易区间所需承担的风险太大，而达到足够的盈利目标来让交易者方程有利可图的概率太低。在这种情况下，最好是离场，然后寻找另一笔交易，不管是哪一个方向。对于承担小额亏损并在K线8的失败下行突破后的上涨K线上方买入的交易者而言，其交易者方程合理。这里他们是在一个双重底买入，因此也可能是上涨趋势中的较大交易区间的底部。

到K线3的时候，铁丝网出现，因为三根盘整K线中至少有一根为十字线。这意味着大多数交易者应该等待突破，评估其是否强劲或者是再很可能失败。激进的交易老手可以在前一根K线的低点下方买入，在前一根K线的高点上方卖空，在底部的小型上涨反转K线上方买入，并在顶部附近的小型下跌反转K线下方卖空。

K线6是一个下跌趋势K线突破，之后是一个均线处的内内建仓形态，引出一笔做多刮头皮。市场已经超过20根K线没有碰到均线。市场正在接近均线，几个小时之前其与均线以一个跳点而失之交臂，多头认为这次很可能会碰上。由于多头相信市场将跌至均线，因此他们不愿意在其略上方买入，而其拒绝买入让市场成为单边。结果是市场以强势急速下跌的形式跌至均线，这时候多头回归并激进买入。

K线7是第一次下行突破失败后的上涨趋势K线突破失败，反方向的突破失败是第二入场点，因此尤为可靠。K线7处的双K线反转形成一个小型的扩展三角形卖空。K线5也是一个扩展三角形卖空，但是此时的区间对于向下刮头皮来说太窄。

扩展三角形是激烈的双边交易，因此对突破有磁力，导致大多数突破失败，如K线6和K线7。即便在成功突破之后，市场也经常会被拉回，因为这是一个多空双方均认为有建仓价值的区域。K线8是一根大型下跌趋势K线，成为另一个失败的突破。

本图的深入探讨

如图22.3所示，K线8是一个抛售高潮，一个失败的突破，并且与始于美太平洋时间早上8:15左右的上行通道的底部形成双重底，其后面的K线还是第一根均线缺口K线建仓形态、(实际上是第二次试图，第一次在四根K线之前)。

图22.4展示的走势图看上去人畜无害，对不对?但是如果你仔细观察K线1至K线2的铁丝网，你会发现有8次连续反转，都无法刮头皮获利。一旦你看到均线附近有交叠K线，你就需要非常谨慎。总体而言，最好是只考虑顺势入场(这里是做多，因为形态大部分位于加权移动平均线上方)，并且只有当你可以在形态底部附近买入或者一方已经明显被套时。尽管其影线不像大多数铁丝网形态中的一样长，其实体也不像大多数铁丝网形态中的一样小，但是均线上的交叠K线会形成危险局面。

在15分钟图上，这个5分钟图的铁丝网就只是一轮至均线的高2回调。当5分钟图上出现铁丝网形态时，在15分钟图上交易肯定合理。对于大多数交易者而言，最好的办法就是等待，在形态突破和新形态形成之前不要交易。有一些情况没有低风险的建仓形态，正如本例。K线2是一个糟糕的卖空，因为交易者是在一个上涨日的交易区间底部的大型信号K线下方卖空。同时，窄幅交易区间内的下跌反转趋势K线没有东西可以反转，因此其并不起到反转K线的作用，这里它是一个双K线反转上涨中的第一根K线。那根外包上涨K线是第二根K线，入场点在外包上涨K线的上方，它是这两根K线的较高那根。只是因为其看起来像是一根反转K线，并不意味着它就有同样作用。同时，有些东西可以像完美的双K线反转一样有效，即便其看上去不像。不断思考正在发生什么的交易者能够把握这些交易。很可能其他时间框架的图表看上去不同一一下跌反转K线并不存在，而双K线反转看似完美。然而，如果你明白你眼前的图表上正在发生什么，你永远也不需要去寻找完美的时间框架。

刮头皮连续亏损十次，对那些自认为可以在铁丝网内交易获利的交易者发出警告。这是一个极端案例，如果交易者不去努力理解价格行为而是决定完全机械交易，在每一根反转其前一根K线的K线处反手，他们会遇到严重问题。如图22.5所示，K线1是一个多头刮头皮，将会导致亏损。如果交易者在K线2反手，他们会再次亏损。如果他们一直在亏损后反手，他们将连亏10次，最后一次发生在K线10的卖空。如果他们的首个仓位是一张合约，使用马丁格尔方法，在每一次亏损之后加倍仓位，从而在最终获胜时回到盈亏平衡，那么第11次入场要求他们交易1024张合约，什么样的一手交易者能够做到?如果他们采用更加激进的马丁格尔方法，决定在每一次亏损之后使用三倍仓位，从而在最后一笔刮头皮盈利时弥补之前的连续亏损并整体获利，他们的第二笔交易将是三张合约，第三笔交易将是9张合约，第11次入场将是37179张合约，这就是马丁格尔技术不切实际的原因。如果你的账户足够大，可以交易1024张合约，你永远不会以1张合约起手，而如果你只以1张合约起手，你永远不会交易1024张合约。

在这一个夏季的周五，从K线A的做多开始至K线B的卖空结束，连续亏损八次。

交易者可以在四五次亏损之后开始交易，提高成功率并降低整体风险，但是只有少数情况下可以这样做，也只有能够快速准确解读价格行为的交易者才能做。聪明的交易者会避免在铁丝网中使用该方法，尤其是当其演变成一个持久的窄幅交易区间时。任何人在亏损之后盲目加倍就是在赌博而非交易，而赌博是娱乐，总是要花钱。这10笔亏损交易中没有一个具有足够强劲的建仓形态可以在铁丝网中交易，因此最好是等待。你无法承受在铁丝网不断亏损.指望你在当日早期的盈利能够覆盖亏损。不可能，你的账户将不可滥免地萎缩，直到没有足够的保证金来交易，你会爆仓。

一旦你成为交易老手，你就可以考虑在区间底部附近的K线低点下方和波段低点下方买入，在区间顶部附近的前一根K线的高点上方或波段高点上方卖空，但是这比较枯燥乏味，要求精力集中，而大多数交易者无法维持。

当一个窄幅交易区间略微向上或向下倾斜时，其依然是一个窄幅交易区间，应该同样对待。多空双方势均力敌，通常最好是等待突破失败和突破回调。总而言之，所有的窄幅交易区间均是持续形态，如图22.6中在K线1结束的交易区间。

始于K线2的区间发生在两轮急剧下跌之后，预计其将持续很久，并很可能引发两腿上涨(至K线3的行情成为两腿中的第一腿)。这些形态难以交易，经常出现假突破。明智的做法是尽量少交易它们，甚至完全不交易，耐心等待，清晰的形态、终将再现。这是一个微型通道，一旦出现突破，大概率为失败。市场向下突破，却在收盘前反转上涨。

本图的深入探讨

所有的交易区间都是磁体，尤其是窄隔交易区间，突破通常被拉回区间。当一个趋势后的水平区间持续了20根或更多K线时，该交易区间通常是趋势的最终旗形。突破经常会失败，市场回到区间之内。有时候趋势反转。

如图22.6所示，在K线1附近结束的那一轮至均线的两腿回调成为一个最终旗形，市场在收盘之前被拉回该价格区域。

在K线3结束的窄幅交易区间也是一个最终旗形，其突破形成一个更高低点，然后市场反转上涨至窄幅交易区间上方，这是至当日低点的抛售高潮后的第二腿上涨。

很多交易者认为跌至K线2的行情只是一轮大型的两腿抛售，他们还认为在K线1附近结束的窄幅交易区间可能是一个最终旗形。在当日低点处的抛售高潮之后，很多交易者预期市场出现两腿上涨并测试回到交易区间之内。由于行情为逆势，他们愿意拿稳在K线2上方的第二入场买入的多仓，并且在K线跌破其前一根K线的低点时，他们都没有离场。在数根强劲的上涨趋势K线之后，他们开始将止损追踪上移至强劲的上涨趋势K线的低点下方，很快就将止损提高到了盈亏平衡位附近。

如图22.7所示，K线1是一根大型外包K线，之后是一根十字孕线。尽管IOI形态经常是一个可靠的突破建仓形态，但是这里最近K线的影线太过突出。当出现三根盘整K线而其中至少有一根为十字线时，没有人掌控市场，最佳办法是等待一方获得掌控，表现为一根趋势K线明确突破，如果突破看似疲弱并形成反转，那就淡出突破。出自这类形态的大多数趋势K线会失败并成为反方向的建仓形态，这种入场也经常失败，这是二次入场的信号。第二次入场通常不会失败，大多数交易者都很难实时运用这种类型的数K钱，如果他们等待形势明确，赚钱的可能性会更高。

K线2突破IOl形态，但是在大型交叠K线的上方买入，尤其是在铁丝网中，通常是一个多头陷阱。实际上交易老手经常会在那根孕线的高点及其上方设置限价订单卖空，预期上行突破是陷阱，而市场将迅速反转下跌。

既然多头在K线2的上方被套，那么在K线2的下方实空是有合理？毕竟这些多头需要清仓。你面临同样的问题。每当出现三根或更多大型K线而其中一根是信号K线迫使你在窄幅交易区间的顶部买入或在底部卖空，你输钱的概率较大，因为机构很可能正在做相反的事情。

K线3的后一根K线是一根上涨孕线，并且正在形成一个高2买入，K线2是高1。该K线并不像其之前的数根K线一样大，并且你是在一根测试均线的上涨趋势K线上方买入，这通常是一笔好交易。尽管这是一笔合理的交易，但是市场依然处于铁丝网中，最好是等待第二信号或突破回调。K线5是均线处的一根上涨趋势K线，它是三根K线之内的第二次入场，并且与第一次入场的价格相同。所有这些因素都提高了成功率，到该K线收盘时，多头非常高兴看到一根底部没有影线而顶部影线很小的大型上涨突破K线，大概率是至少出现一轮从急速拉升起点至结束的等距上涨。入场K线之后是另一根非常强势的上涨趋势K线。

当铁丝网在当区间的中间形成时，几乎不可避免地会碰到20均线，最好是在失败的突破入场。如图22.8所示，市场在一个高2中向上突破顶部，随即在失败的高2中反转向下突破底部。交易者在市场向下突破窄幅交易区间、K线收盘及其低点时卖空。然而，你需要考虑到上行突破失败的可能才会布置空单。记住，那一轮上行突破在前一两分钟的某一时刻是一根强劲上涨趋势K线，其上涨强度让很多交易者只考虑做多，这些交易者让自己踏空卖空交易。你必须时刻思考、尤其是当市场开始启动之时，你不仅需要寻找机会入场，同时还要考虑如果最初的行情失败并很快走向另一边时会发生什么。再则你将错过绝佳的交易，而陷阱就是最佳交易之一。

当一个窄幅交易区间在突破之后的当日极点位置形成时，其通常变成一个持续形态。寻找顺势入场，有时候其发生在任意方向的假突破之后。在图22.9中到K线13，有的时候，大多数交易者相信市场向上突破K线8的急速拉升顶部后正进入一个窄幅交易区间。多头在前一根K线的低点及其下方买入，持有部分或全部仓位来把握很可能出现的上行突破。窄幅交易区间内的大多数K线都有上涨实体，并且区间维持在均线上方，两者都是买压的表现，市场偏向于上行突破。尽管这些K线较小且为横盘走势，但是通常依然有大量成交。其中很多K线有5000-10000张合约交易，代表每分钟交易约100万股。

在市场形成一个更低低点之后，有一轮急速拉升涨至K线8，然后六根上涨趋势K线突破至K线12的新高。市场进入窄幅交易区间，在K线14向上突破，但是突破立即失败。然而，反转下跌只持续了一根K线，成为一个突破回调的做多建仓形态，引发一轮强劲的上涨趋势。K线14的反转套住空头并让多头踏空，当这种情况发生时，下一轮行情通常持续至少数根K线。

窄幅交易区间可以是趋势中的可靠旗形。如图22.10所示，K线1是市场急速下挫至当日新低后的铁丝网内的低2卖空形态的入场点。它是一轮两条腿的盘整突破回调，其K线相对较大并重叠，影线突出，并且形态内有多根十字线。

市场形成一个持久的窄幅交易区间其在K线2处以一轮两条腿的均线盘整测试结束。有一根下跌反转K线，这对于在下跌趋势中的均线处低2卖空总是喜闻乐见。同时，该K线很小并位于窄幅交易区间的顶部，因此风险很小。由于它是趋势中的入场点，其潜在回报很大。

如果仔细观察该形态，会发现这笔交易还有额外支持，因为它是一个盘整的低4，尽管在这里并非特别重要。有一轮五K线的两腿盘整调整，然后是一轮调整下跌(四K线，两腿)，再然后是第二轮两腿上涨(六K线，在整上涨)，以小幅向上突破均线而结束。

如图22.11所示，至K线10当日低点的两腿下跌中的每一腿底部都有铁丝网形成，第一个成为熊旗，第二个是反转。

今日开盘高于昨日的高点，但是市场立即形成一轮五K线的急速下挫，跌至均线的略上方。始终入场头寸明显为下，意味着市场很可能会在涨至急速下挫的顶点上方之前先跌破K线2的低点。现实是，考虑到强劲的动能和均线与昨日收盘的磁体略上方的停顿，其概率更有可能是90%而不是51%。

跌至K线5的行情处于一个窄幅下行通道，因此在市场第一次试图向上突破通道时买入的风险过高。第一腿下跌测试了昨日的收盘价，但是下跌动能如此强劲，市场进一步向下测试的概率较大，很可能会测试昨日的低点区域。尽管重叠的大型K线、十字线、长影线和双K线反转均显示多头开始买入，但是铁丝网内没有强劲的买入建仓形态。

K线8是均线处的扩展三角形卖空建仓形态。扩展三角形熊旗有三段上涨，并且通常还有一个低3信号K线，正如本例。

由于铁丝网内有强劲的双边交易，因此当铁丝网在一轮抛售后形成时，经常成为下跌趋势的最终旗形。市场通常会回到铁丝网的价格区域，因为多空双方均认同这里有发起交易的价值。

当市场跌破价值区域时，多头会看到更高价值，空头则认为其价值降低。结果是多头激进买入而空头停止卖空。那么为什么铁丝网下方的突破由当日的两根最强下跌趋势K线构成?这是因为一旦第一个铁丝网未能在市场测试昨日收盘价时形成底部，下一个支撑位就是昨日的低点。多头非常渴望买入，但是他们在等待，直到其相信市场不会进一步下跌时，他们在始于K线10的铁丝网中回到市场。这是当日连续第三次抛售高潮(至K线2的下跌和从K线3至K线5的下跌是前两轮)。在三轮连续抛售高潮之后，市场通常以盘整上涨的形式调整，持续至少10根K线和两腿。抛售高潮是情绪表现，通常显示多头在崩盘时迫切想要以任何价格离场，甚至是以市价。一旦弱势多头跑光，剩下的多头甚至愿意忍受更多抛售。多头不再清仓，市场就出现买盘失衡。同时，在三次连续抛售高潮之后，空头不愿意进一步卖空，他们现在只会在重大回调后卖空。

K线11是一个IOI形态，其中一根上涨孕线为激进的多头形成一个可以接受的做多点，尤其是当其原意在更低价格分批买入时。不过对大多数交易者而言，在做多之前应该先等待更高的低点。K线14的更高低点有一个上涨实体，并且是K线10和K线12的双重底的回调。

本图的深入探讨

每当市场出现大型趋势K线，这些K线就是急速、高潮和突破。其突破要素经常引发等距行情，空头将在目标位部分或全部止盈，而激进的多头会开始买入。如图22.11所示，K线2下方的突破以从K线3至K线5的五K线急速下挫的形式出现。市场以K线7至K线8的四根K线测试了突破，K线2低点的突破点与K线7突破回调之间的间隙是缺口，其可能成为一个测量缺口。从K线1的高点至缺口中间的行情的等距目标是一个市场可能找到支撑的位置，这里市场会跌破那个目标位。等距行情的目标位总是有多种可能的选择，并且很多都不明显。从当日高点至测量缺口中的K线4十字线的中点的行情给出的目标位比当日低点低一个跳点。一旦市场跌破第一目标，交易者就会寻找其他的可能目标。如果他们找到一个合理的目标，他们将更有信心，认为至少在一两个小时内的底部将出现。

K线1的后一根K线至K线2底部的急速行情也可能引发一轮等距行惰。第，根K线的开盘价至最后一根K线的收盘价通常是等距行情的长度，而第一个铁丝网形态的低点只差一个跳点触及目标。

如图22.12所示，市场在前三个小时内处于一个小型区间，因此突破很可能发生。K线上2和3是横盘走势且相互交叠。由于K线1和2是十字线，因此这是一个铁丝网形态，然而K线3，4和5有不错的实体和小影线，这意味着市场正从铁丝网转变为一个下跌趋势中的普通低2卖空建仓形态，其引发一轮双K线的急速下挫，然后形成一个窄幅下行通道。大多数分批建仓的多头会在下跌趋势中的低2卖空中清仓，尤其是当有一根下跌信号K线时。然后他们通常在多根K线之内不会再次寻求买入。这就是低2卖空在下跌趋势中如此有效的原因，多头袖手旁观，空头变得更加激进。