第1章 交易突破的案例

很多交易新手感觉突破难以交易，因为市场快速运动， 需要当机立断，并且经常出现大型K线，这意味着风险更高，因此交易者需要减小仓位。不过，如果交易者学会识别哪一种突破很可能会成功，交易者等式可以非常优异。

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成功的突破，如图1.1中的上行突破，在数学上十分优异，但是在情感上可能难以驾驭。其发生速度很快，交易者在直觉上知道其风险为市场跌至急速拉到的底部(他们将保护性止损设在急速拉升中的最低K线的低点下方一个跳点处，如K线14 下方) ，但是这通常超过他们平时的风险承受水平。他们想要回调，但是知道在市场在走高之前很难出现，他们害怕以市价买入， 因为这是买在急速拉升的顶部。如果市场在下一个跳点转头，他们则是买在急速拉升的顶部，而其止损位又非常远。然而，他们经常没有意识到其在数学上占据优势。突破中一旦出现这种强势急速拉升， 形成基于急速拉升长度的等距行情的概率至少为60%，有时候甚至能达到80%。这意味着他们有至少60%的机会赚取至少与其最初风险一样大的盈利，而且如果急速拉升在其入场后继续扩大， 其风险则保持不变，但等距行情的目标位却越来越高。举例而言，如果交易者在图1.1的10年期美国国债期货5分钟图上的K线15收盘时买入，他们所承担的风险是市场跌至双K 急速投升的底部下方一个跳点处( 一个点的1/64) ，即K线14的低点下方1个跳点处，或入场价下方7个跳点处，此时，由于交易者相信市场始终处于多头，他们认为至少有60%的可能性其将很快走向。他们也应该假设市场至少会出现一段等距上涨。由于急速投升的长度为6个跳点，市场至少有60%的几率在回落触发其保护性止损之前先上涨至少6个跳点。

在K线19收盘之时， 急速拉升已达到17个跳点。鉴于其依然为突破急速拉升，现在仍有至少60% 的几率出现至少一段等距上涨。如果此时交易者空仓，他们可以按市价买入小仓位，承担市场跌至急速拉升底部的K 线14下方一个跳点的风险，即18个跳点，来赚取16个跳点(如果市场上行17个跳点，他们可以赚取16个跳点) 。在K线15收盘时买入的交易者依然承担市场跌至K线14低点下方7个跳点风险， 但是现在市场有60%的几率在K线19的高点上方继续上涨17个跳点，这是大约28个跳点的盈利(1432nds) 。急速拉升在K线19结束，因为下一根K线是一根内包阴线(Bear Inside Bar) ，而并非另一根强劲的上涨趋势K线(大阳线)。这是上涨趋势的通道阶段中的一系列回调中的第一个。K线24向上越过等距行情的目标位， 一个小时后的价格甚至更高。

实践中，随着急速拉升的扩大，大多数交易者会收紧止损，因此其所冒风险比我们刚才的讨论要小。很多在K线15收盘时买入的交易者会在K线17收盘时将止损移至其下方，因为他们不想看到市场跌破如此强劲的趋势K线。如果跌破，他们则会认为其假设错误，他们不想承担亏损更大的风险。当K线19收盘时， 交易者看到其为一恨强劲的上涨趋势K 线，很多人会将保护性止损设在K线17 的突破形成的微型测量缺口。K线18的低点高于K线16的高点，这种缺口是强势迹象。交易者希望市场继续上涨，而不想要市场跌破K线18并进入缺口，因此部分交易者会将其止损抬高至K线18的低点下方。很多交易老于借助急速行情来追涨杀跌。随着急速拉升的持续扩大，他们加大多仓，因为他们知道急速拉升有优越的交易者等式，而好的机会转瞬即逝。当市场提供好机会的时候，交易者需要激进行动。当机会不佳时，交易者也需要减小仓位或袖手旁观，如在窄幅交易区间中。

对大多数交易者而言，从K线5开始的急速拉升转为多头市场。当市场涨至K线11的楔形熊旗的高点上方时. 其很可能而现等距上涨。K线15是连续第二根强劲上涨趋势K线，在很多交易者的心中印证了突破。K线14和K线15均为强劲上涨趋势K线，拥有较大的实体而无长影线。从K线5的低点开始一直有良好的买压，表现为诸多强劲的上涨趋势K线，K线之间很少重叠， 只有少数下跌趋势K线，以及没有连续的强劲下跌趋势K线。市场可能处于上涨趋势的初期阶段，聪明的交易者在等待上涨突破。一旦K线14和K 线15突破， 他们就渴望入场。在市场上涨至K线19高点的过程中， 交易者不断分批买入。

交易者必须强迫自己去做的一件事是，只要他们相信市场出现可信的突破急速拉升，他们必须至少建立一个小仓位。这是最重要的事情， 通常也有难度。当他们感觉自己在期待回调。但又担心在很多根K线之内不会出现时。他们就应该假设突破强劲。他们必须判断最坏情形的保护性止损应该设在哪里. 其通常是相对较远的位置，然后将止损设在那里。因为止损幅度大，如果入场晚则应使用小仓位。一旦市场朝其方向运动并可以收紧止损时，他们可以找机会加仓，但是绝不应该超过其正常的风险水平。当每个人都希望回调时，通常很长时间都不会出现。这是因为所有人都相信市场很快会走高， 但是他们不一定相信市场会在短期内走低。聪明的交易者明白这一点，于是他们开始分批买入。由于他们需要承担市场跌至急速拉升底部的风险，他们小仓位买入。如果他们的风险是平时的三倍，那么他们只会买入平时三分之一的仓位，从而将绝对风险水平控制在正常范围之内。当强势多头持续以小仓位分批买入的时候，这种买盘阻碍了回调的形成。强势空头看到趋势，他们也认为市场很快将更高。如果他们认为市场很快会更高，他们就会停止寻机做空。如果他们认为可以在数根K 线之后以更好的价格卖空，那就没理由现在卖空。因此，为了防止很长时间内都不出现回调，强势空头不会卖空，而强势多头以小仓位分批买入。

结果会怎么样?市场持续攀升。既然你要与聪明的交易者为伍，你就需要至少以市价买入或在一两个跳点的回调中买入小量仓位，风险为市场跌至急速拉升的底部。即便下一个跳点就出现回调，大概率也是市场不会下跌很多，聪明的多头会看到价值机遇并激进买入。记住，所有的人都在等待买回调， 因此当其最终出现时，其幅度将很小并且不会持续很久。所有等待买入的交易者都会将此看作期待已久的机会。结果是你的仓位很快又会盈利。一旦市场上行足够远，你可以准备止盈部分仓位， 或者你可以准备在回调中买入更多，其价格很可能高于你的最初入场价。最重要的一点是， 一旦你确定买回调是一个好主意，那么你就应该做强势多头所做的事情，以市价买入至少小部分仓位。

有些交易者喜欢在市场越过前期波段高点时买突破，在前高上方一个跳点处停损买入。总体而言，买回调的回报更高， 风险更小，成功概率也更大。如果交易者在这些突破中买入，那么在他们可以盈利之前，通常需要熬过一轮回调。通常买回调要好过买突破。举例而言，在市场涨至K线9的过程中，相对于在K线6的上方买突破，在K线10的上方买回调的交易者等式很可能要更好。

K线11越过K线9时的行情也是如此。对于每一个突破，交易者都需要判断其将成功与存。如果他们相信其将成功，他们会在突破K线或后续K线收盘时买入， 在前一根K线的低点及其下方买入，以及在前一根K线的高点上方买入。如果他们认为其将失败，他们就不会买入。如果他们持有多仓，他们就会平仓。如果他们认为突破失败将引发市场下行，有足够的空间做刮头皮交易， 他们可能会做一笔。如果他们认为突破失败将导致趋势反转，他们或许会卖空一个波段。在本案例中， 随着市场强势冲上K线9和K线11的双重顶，有理由来买突破，但是在K线15收盘时买入的交易者差不多在同一价位入场，而且其交易依据更为充分(在强势急速拉升中的强上涨趋势K线收盘时买入) 。

如果上涨趋势或突破看上去并未强到可以在急速拉升的顶部附近买入，如在最近K线收盘时，那么交易者等待买回调会更好。K 线22是一个双内包K线( jj )形态突破后的第二根K线，因此也是潜在的最终旗形反转建仓形态的起点。这很可能是一个小型买入高潮。这个时候，交易者买回调的期望优于在K线22收盘时买入。K 线24也是如此。当一段趋势变得更加双边时，买回调会更好。一旦双边交易足够强劲，前期回调的幅度加深并持续超过五根K线，交易者就可以开始卖空刮头皮，如K线24的双K线反转(在其后面的下跌K线的低点下方卖空) 。在市场进入交易区间之后， 空头将开始波段卖空，预期更深幅度的调整和潜在的趋势反转。

这一轮上涨趋势中的其他突破回调买入的建仓形态案例包括：K线8高2牛旗(市场涨至K线6的回调，其突破了K线3到K线5的下行通道) ，移动平均线上的K线12高2( K线11向上突破了交易区间和K 线10的高1牛旗，第一轮下跌是K线11的两根K线后形成的下跌K 线) , K线14的外包阳线(交易者可以在其上涨过程中买入，但是如果他们在K线14的上方买入的成功率会更高， 因为它是一根上涨趋势K线) , K线20的双内包K线形态，K线23的高2，以及K线25的高2 (所有的双重底都是高2形态) 。信号K线有上涨实体时更加可靠。

总而言之，在一轮刚刚成为强劲的多头趋势中，在第一次出现回调时， 交易者应该立即在急速拉升的高点上方设置停损订单买入。这是因为很多交易者害怕在前一根K线的低点下方或高1上方买入，认为市场可能出现两腿式调整。然而，如果他们等待两腿式调整，他们将错过很多最为强劲的趋势。为了防止踏空强劲趋势，交易者需要养成设置停损订单的习惯，将其作为最后手段。如果他们在高1买入，他们可以撤销停损买入订单。但是如果他们错过早期的入场点，至少他们还能介入趋势，这也是他们所需要做的。到K线19的时候，趋势显然非常强劲，并且很可能会继续上涨至等距行情目标，其长度为急速拉升的长度。一旦市场出现可能回调的迹象， 交易者需要在急速拉升的高点上方设置最坏情形的停损买入订单。K线19后的K线是一根下跌趋势K线，其可能是回调的开始。他们需要在K线19的高点上方一个跳点处设置停损买入订单，以防止趋势迅速恢复。如果他们在K线20的双内包K线高1建仓形态买入，他们会撤销在K线19上方的停损买入订单。不过，如果他们由于某种原因而错过高1买入，至少他们将在市场冲向新同的过程中介入趋势。其最初保护性止损应该设在最近的小幅回调下方，即K 线20的低点下方。

K线24是一个双K线急速拉升， 也是连续第三次买入高潮而未经历调整。当日剩下的时间不足以完成一轮10根K线的两腿式调整，因此并没有很多空头愿意卖空，尤其是在始于K线5和K线12 的上升行情中的卖压如此之少的情况下。不过有一些多头将其作为获利了结的机会. 结果被证明也是一个明智决策，因为市场在当日剩下的时间里未能回到其高点上方。

交易者知道大多数趋势反转的试图都会失败。很多人喜欢淡出( Fade)这种尝试。K线12的前一根K 线是一根大型下跌趋势K线，其向下突破趋势线并试图反转K线11的上行突破。多头在这根下跌趋势K线收盘时买入，期待市场回到其高点，并很可能实现一段与该K线长度相等的等距上涨。一旦他们看到K线12以上涨收盘，他们在其收盘时和其高点上方买入。成功的下行突破之后通常会跟随着另一根下跌趋势K线，或者至少是一根十字星K线，如果取而代之的是一个上涨实体，即便其长度很短，突破失败的几率也会提高，尤其是在K线处于上涨趋势中的移动平均线上的情况下。空头希望急速下挫后形成一个下行通道，或者某种其他形式的下跌趋势，但是多头将急速下挫看作转瞬即逝的低价买入良机。急速下挫，尤其是在日线图上，可能是由新闻造成，但是大多数没有后续行情，而较长期的看涨基本面最终胜出，导致下行突破失败和上涨趋势恢复。坏消息让空头兴奋不已并满怀希望，但是新闻通常是只能影响一天行情的小插曲， 与全部基本面的综合作用相比微不足道。

图1.2显示， 当上涨波段中出现向上突破，市场通常会回测突破缺口。市场抛售至K线8 ，然后反转上涨。K线12是均线缺口K 线卖空的二次入场，但是失败。市场并没有测试下跌低点，而是在K线13向上突破。突破后一根K线的低点和K线11的高点突破点形成突破缺口。缺口中点或至K线11的第一腿上涨的高点可能引出一段等距上涨。在K线13的急速拉升之后， 出现一个四K线的窄幅通道，其在K线15结束，然后回测通道的底部。K线19的测试同时也测试了突破缺口， 在此类情况下经常会发生。

从K线5至K线8的抛售中没有回调，并且K线8的后一根K线是第一次出现K线向上越过前一根K线的高点。既然强劲趋势中的首次回调通常会失败，那么经验丰富的交易者为什么还要买回其盈利丰厚的空仓呢？因为他们已经知道，他们应该总是寻找理由来。部分止盈或全部止盈， 尤其是在盈利丰厚的情况下，因为盈利可能瞬间消失，尤其是一轮潜在的抛售高潮之后。这里出现了连续三轮抛售高潮(下跌至K线6、7和8的行情)，并且K线7后的孕线( Inside Bar)是潜在的最终旗形。市场回调约10根K线的概率很高，很可能会碰触移动平均线， K线4的低点， 甚至K线5的高点。空头将其看作是在K线8附近锁定盈利的好机会。预期市场至少上涨10根K线， 然后如果在更高价位出现卖空的建仓形态，他们准备再次卖空。上涨行情如此强势，没有出现卖出形态，空头很高兴自己明智地选择了止盈，他们也不在意有没有出现再次卖空的好机会。如果他们一直持仓，其所有盈利均将变为亏损。任何强劲趋势的第一次调整都是由止盈盘引发。错过抛售行情的空头希望市场回调，从而可以卖空， 但是他们未能如愿。

错过抛售至K线4的行情或在K线4止盈的空头想要在回调时再次实空，他们在移动平均线上的K线5低2处获得机会。其具有下跌的实体。也是一个20缺口K线(20 Gap Bar )的卖空建仓形态(在本书的后面内容中有探讨)。