第5章 突破失败、突破回调和突破测试
突破，突破失败，趋势反转或突破回调，然后趋势恢复，这一过程是价格行为的最普遍层面之一，大多数日常交易都可以被解读为该过程的某种变体。在更大层面上，这是重大趋势反转的基础，即突破趋势线后的突破回调测试趋势极点。所有的突破均经历此过程，但是在牛旗或熊旗突破中最为常见。旗形是屏幕上的主要趋势的反方向小型趋势。
每当出现突破的时候，市场最终都会因调并测试之前的重要价位。回调的开启将突破变为失败，此时你应该将所有的突破均看作失败，即使其在后来恢复。如果失败形态成功扭转了趋势，那么突破就会失败而反转将会成功。如果反转仅持续一两根K线而突破恢复，那么反转试图就会成为突破回调(所有未能反转市场的失败突破均是突破方向的突破四调建仓形态)。举例而言，当市场上行突破时，若市场回调至入场价附近，形成一根买入信号K线并触发多头，这一轮回调就测试了突破(突破测试)，并在近期大多数回调K线的上方形成买点。如果趋势恢复，突破K线通常成为一个测量缺口；如果趋势反转，上涨趋势K线则成为一个衰竭缺口，而下跌趋势K线则成为一个突破缺口(缺口在第6章探讨)。测试可以发生在突破后一根K线，也可以发生在20根或更多K线之后。具体测试什么?测试突破能否成功。市场因抛售而从突破回调。多头卖出是想要对部分仓位获利了结，空头卖出是试图让突破失败并将市场反转为始终入场空头。多空双方均评估突破的强度。如果建仓形态和入场K线强势，交易者将预期市场走高。当市场回测突破区域时，已经做多的多头，不管其是否在突破中刮头皮止盈了部分仓位，他们都会将回调看作再次买入的机会。错过最初入场点的多头也会趁机入场。在突破之前以低于该入场价的价格卖空的空头会认为市场已经空翻多，并延续上涨趋势。因此他们会借助回调以小幅亏损买回空仓。在突破中卖空的空头将看到突破强劲，而让突破失败的试图乏力，他们会买回空仓，不管是以小幅盈利或亏损还是盈亏平衡。由于空头现在相信突破将会成功，市场也将会上涨，在市场走高之前他们不会再想做空，除非出现卖空信号。
如果建仓形态或突破疲弱，并在突破后出现一根强势下跌反转K线，交易者会预期突破将失败，而下跌趋势将开启或恢复。多头将消空其多仓，并且至少在多根K线之内不会再次寻求买入，而空头将会建立新的空仓或加仓做空。结果是市场跌破上行突破的入场价，对该价位的测试会失败，下跌趋势至少还有一腿盘整下跌。
如果突破和反转几乎同样强势，那么交易者就会观察反转信号K线的下一根K线。如果其以强劲下跌收盘，并且是一根强势下跌趋势K线，那么继续下跌的概率提高。如果其是一根强势上涨反转K线，突破失败的概率较小，这根上涨反转K线将成为在其高点上方一个跳点买入的突破回调信号K线。
记住，在每一根K线收盘之后，交易者所做的最重要判断就是，在前一根K线的上方和下方的买家和卖家谁更多。突破和突破失败的情况尤为如此，因为其后面的行情通常决定始终入场头寸的方向，因此将持续很多根K线，而不只是刮头皮。
在所有的时间框架下，同样的过程每天都在重复上演。突破可能仅仅是市场平静越过前一根K线的高点，而回调可以在下一根K线开启;当出现这种情况时，突破可能是更小时间框架图上的10根K线突破。突破也可以很大，如10根K线的急速拉升，而回调可以在20根或更多K线之后才出现。当过程涉及很多K线时，它是更大时间框架图上的小型突破，而突破和回调在那个图上仅持续数根K线。
上行突破之后，回调经常抵达的一些价位:
·突破点(突破开始的价位)
·急速与通道上涨趋势中的急速拉升顶部。一旦市场向下突破通道，通常会下测急速拉升的顶部，最后测试边远的底部。
·最终旗形突破中的急速拉升顶部。一旦市场在突破一个潜在的最终旗形后开始回调，通常会测试旗形之前的波段高点。
·阶梯形态中的最近波段高点。上涨阶梯中的回调通常至少轻微跌破最近的波段高点。
·上涨趋势交易区间日中的较低交易区间顶部。如果市场并未在此反转向上，其可以回撤至该较低交易区间的底部。
·当市场上涨至潜在提形中的第三段上涨(上升的收缩通道)时，其将测试第二段上涨顶部的概率非常高。一旦市场反转，其通常测试棋形底部(第一次回调的底部，即楔形通道的底部)。
·信号K线的高点。即使突破K线向上突破10根K线之前的波段高点，但是市场经常还是会测试突破K线前一根K线的高点。
.入场K线的低，点。如果市场跌破入场K线，其经常是以一根强势下跌趋势K线的形式，从那开始的下跌行情通常足够大，至少可以刮头皮。
·腿上涨起点处的波段低点底部。市场有时候会跌破入场K线和信号K线，并回撤到腿上涨的底部，在这里经常形成双重底牛旗。
·任何支撑区，如移动平均线、前期波段低点、趋势线和趋势通道线(如市场形成一个楔形牛旗)。
每当突破出现，交易者都需要判断其将引发趋势还是会失败并反转。由于每一张图表上都有很多突破，因此精于此道就很重要。突破可能持续数根K线，但是在某一时刻会出现回调。逆势交易者会把回调看作突破失败的迹象，他们假设市场将会反转.至少有足够的空间刮头皮，并据此入场。顺势交易者将止盈部分仓位，但是他们预计失败的突破不会持续很久，而是很快会形成突破回调，然后趋势将恢复。举例而言，在一个上行突破中，第一根低点低于前一根K线低点的K线就是回调。不过交易者需要判断其是再为失败的突破而将导致市场反转下跌。突破拥有的强劲趋势特点越多，其就越有可能出现后续行情。如果它没有或只有很少这些特点，其失败并反转下跌的概率提高。强劲趋势的特点在《高级趋势技术分析:价格行为交易系统之趋势分析》中有详尽探讨，不过其重要特征是连续多根上涨趋势K线，实体之间很少交叠，影线很短，以及在交易日早期就展现上涨力量。然而，如果第二根K线是一根相对较强的下跌反转K线或下跌孕线，而突破K线并非很长，突破又是第三段上涨，并且突破K线反转跌至趋势通道线的下方，那么突破失败并出现做空机会的概率较大。如果你在那根K线的低点下方做空，而下一根K线是一根强劲的上涨反转K线，那么你通常应该重新做多，因为突破失败的形态可能正在失效，反而形成一个突破回调的买入建仓形态。
突破之后，最终会出现一轮回调来测试突破发起者的力量，测试的成功与否取决于交易者是否在该区域二次入场。最强势的突破通常不会一路跌回突破点，但是有一些突破可以回撤至突破点之外很远，但其后面依然出现强劲趋势。举例而言，在一个上涨阶梯形态中，每一次突破创下新的波段高点之后都会出现一轮深幅的突破回调。该突破回调保持在前面的更高低点之上，形成一轮高点和低点依次抬升的上涨趋势。如果突破回调回到入场价的几个跳点之内，其就是突破测试。测试可以发生在突破的下一根K线，也可以发生在20根或更多K线之后，或者两者兼具。测试K线是一根潜在的信号K线，聪明的交易者在其上方一个跳点处设置停损买入订单，以防止测试成功而趋势恢复。这是一个尤为可靠的突破回调建仓形态。
在上行突破中，突破的价格区域很可能有大量买盘，买家压过卖家。在突破回调中，市场再次回到该价格区域，测试买家是否再一次压过卖家。如果是，结果很可能是至少出现两腿上涨，突破就是第一腿。但是如果卖家压过买家，突破就会失败，很可能会出现一轮可交易的下跌行情、因为剩下的多头将被套，而新的多头在突破失败后将不愿再次买入。买家已经两次试图从该价位推动市场上涨，但均以失败告终，因此市场现在很可能会反向运动，至少出现两腿下跌。
如果在突破的一两根K线之内出现回调，突破已经失败。然而，即使是最强势的突破也会有一两根K线的失败，实际上只是突破问调而非反转。一旦趋势恢复，失败的突破也会失败，所有的突破回调均是如此。突破回调就是反转突破的试图失败。连续失败是二次入场点，因此有很高概率成为一笔有利可图的交易。突破回调也被认为是一个杯柄形态(Cup and Handle)，其也是最为可靠的顺势建仓形态之一。
突破回调可以发生在并未实际突破的时候。如果市场强势上涨至前期极点附近，但是并未越过，然后平静回调一至四根K线，这很可能和突破回调完全等效，应将其看作实际突破后的回调来交易。记住，当市场接近于教科书形态、时，其通常也像教科书形态一样表现。
如果当日早期出现一轮强劲行情，那么当日后期出现的顺势突破就更有可能成功，失败形态不太可能扭转趋势，其将成为突破回调。然而，如果当日大部分时间都没有趋势，两个方向各有一两根K线的突破，那么突破失败导致反转的概率提高。
最初行情过后，很多交易者对部分仓位止盈，然后在剩余仓位上设置盈亏平衡的止损。程亏平衡止损并不一定恰好就是每一笔交易的入场点。根据股票不同，交易者可能愿意承担10至30美分或更大的风险，尽管交易者会输钱.但其依然被认为是盈亏平衡的止损。举例而言，如果谷歌(GOOG)损价750美元，一个交易者刚刚止盈一半仓位，他想要保护剩余仓位，但是GOOG最近扫掉很多10至20美分的盈亏平衡止损，却很少达到30美分，那么交易者可能在突破点的30美分之外设置盈亏平衡止损，尽管其将导致至少30美分的亏损，并非完全盈亏平衡。
在过去一年左右的时间里，苹果(APPL)和Research in Motion(RIMM)一直非常尊重确切的盈亏平衡止损位，其大多数突破回调测试实际上在距离入场价约5美分的时候就结束。相反的，高盛在(GS)则总是在回调结束之前清扫止损，因此如果交易者试图拿稳仓位则需要愿意承担一点风险。另一种选择是，他们也可以在盈亏平衡处离场，然后在测试K线外一个跳点处以停损订单再次入场。但是不可避免的是，他们的成本价将比最初入场价差60美分或更多。如果价格行为依然良好，持仓熬过突破测试而承担或许10美分的，风险要比离场然后以更差价格(60美分)再次入场更有意义。
大多数重大的趋势反转都可以被看作突破回调交易。举例而言，如果市场正处于下跌趋势，然后以一轮上涨向上突破下降趋势线，回调至更低低点或更高低点就是一个突破回调买入的建仓形态。需要意识到的一点是，突破回调可以越过前期极点，因此在上涨反转中，在市场向上突破之后，回调可以跌破下跌低点，而上涨反转可以依然有效并掌控价格行为。
有时候，一轮趋势的最后一轮回调可以成为反向新趋势的第一腿。举例而言，如果有一轮下跌趋势，后面出现一轮缓慢上涨，可能持续10至20根或更多K线，然后市场出现一轮抛售高潮并反转上涨进入上涨趋势，容纳最终旗形的价格通道如果其向右上方延伸，有时候也会大体容纳新的上涨趋势。事后来看，那个最终熊旗实际上可以被看作是新上涨趋势中的第一轮上涨。那一轮暴跌可以被看作是新的上涨趋势中的更低低点回调。如果你认出该形态，你应该用大部分仓位做波段交易，而不是速战速决。一旦新的上涨趋势越过熊旗的高点，其将触及空头的保护性止损，他们将熊旗看作是市场尝试上涨的疲弱信号，因此认为其不太可能是下跌趋势中的最后一个更低高点。在市场反转上涨越过该高点之后，空头在短期内不会再次寻机做空。这通常导致市场在越过熊旗之后很少或不出现回调，上涨行情可以长久持续。同样的现象在模形旗形的形成过程也很常见。举例而言，一个楔形熊旗有三段上涨。在第段上涨之后，其经常会向下突破而形成更低低点。通常在该低点之后还会出现两段上涨来完成楔形熊旗。一旦熊旗完成，市场通常会向下突破，并形成新的趋势低点。
突破经常失败，失败可以发生在任何时候，甚至在第一根K线刚刚结束之时。对于窄幅交易区间的单K线突破，其失败并返回区间的概率与延续趋势的概率一样大。持续几根K线的开盘急剧突破通常会失败并导致反方向的趋势日。
在日线图上，由于出人意料的新闻事件，经常会出现急剧的逆势突破。然而，通常情况并不是急速行情出现后续(如通道)而突破成功，而是突破通常会失败，急速行情则只是成为短暂回调的一部分。举例而言，如果一只股票处于强劲的上涨趋势，但在昨日收盘之后公布的收益报告意外的糟糕，其股价可能在今日下跌5%，让交易者猜测趋势是否正在反转。在大多数情况下，多头会在急速下挫的低点和结束价附近激进买入，其总是跌至如趋势线这样的支撑位。他们正确押注下行突破失败而上涨趋势恢复的概率较大。他们将抛售行情看作短期甩卖，让他们有机会以大幅折扣买入更多，而这样的机会在几天内就会消失。不用一个星期左右的时间，所有人都会忘记糟糕的消息，这只股票通常也会回到急速下挫的顶部上方，处于创下新高的途中。
有时候趋势末端的突破可以是衰竭性高潮并导致反转，另一些时候其可以是突破并引出另一个通道。所有的高潮都以交易民间终结，其可以像单根K线一样短暂。在交易区间中，多空双方继续交易，两者均试图引发在其各自方向的后续行情。在图5.1中，在跌至K线5的抛售高潮和涨至K线19的买入高潮中，多头均赢得斗争。
k线1、2、3和5终结了急速下挫，而连续的抛售高潮通常导致一轮持续至少10根K线并拥有至少两腿的调整。K线4是下跌趋势中的最大一根下跌趋势K线，因此其可能代表最后的弱势多头终于放弃抵抗而在不计代价离场。很可能就是这种情况，市场以两腿式调整收盘，其第一腿在K线8结束，第二腿在当日最后一根K线结束。
第二天，K线15、16、17和19是买入高潮。市场跳空急速拉升至K线15，形成一个上行通道，以三段上涨在K线17结束。然后市场成功向下突破该通道。然而，每当调整是横盘而非下跌时，说明多头强势，他们能够让市场向上突破三段上涨的顶部。尽管大型上涨K线可能由最后的空头终于放弃抵抗所致，但是在本例中它是由激进的多头成功让市场向上突破楔形顶所造成。这一轮急速拉升后形成一个价格通道，其试图在K线21结束，但是最终延伸至K线25。
如图5.2所示，K线8是一个潜在的失败突破，但是该突破强劲，由三根下跌趋势K线构成，其影线短且很少交叠，覆盖了当日的大部分区间。市场回调至移动平均线，并在K线10形成一个低2(或小型楔形熊旗)卖空信号，它是第二根下跌趋势K线。突破回调是最可靠的建仓形态之一。
K线12也是一个潜在的失败突破，其创下当日新低。这是第二次连续抛售高潮后的反转上涨，而连续高潮之后的反转通常导致至少10根K线和两腿行情的回调。尽管K线12是一根十字线而非上涨反转K线，但其下影线长于上影线，显示了一些买盘力量和多头削弱的迹象。同时.，K线8至K线10的熊旗是一个窄幅交易区间，因此具有磁场引力.突破被拉回该价位的概率提高。K线11是一根突破K线，因此形成一个突破缺口。突破缺口通常会被测试，正如突破点一样。K线1的低点是突破点。空头希望回调保持在K线1下方，而多头与其相反。多头希望市场起码回到并维持在K线1的低点上方，从而让大多数交易者认为突破失败。这很可能会终结下跌趋势。最后前几个小时的交易区间约为日均波动区间的一半大小，这导致市场向上或向下突破之后出现一个同样大小的交易区间的概率提高，这将形成一个趋势交易区间日。因此预计多头将在K线12附近入场，这里是当日等距下跌目标位。
一轮小幅上涨行情向上突破了一个小型波段高点，并且差一点创下当日新高，K线31是其回调。当市场差点突破后回调时，其和真正的突破一样表现，因此也是一种突破回调。K线31的突破回调仅仅跌破K线29信号K线的顶部2美分，当股票报价为580美元的时候，这几乎正好是一个完美的突破测试，因此是一个可靠的做多建仓形态。三根K线之前的突破点处再次出现强势买家。旗形突破的回调是最可靠的建仓形态之一。
当市场真的突破创下当日新高时，其在K线33形成一个突破回调的多头入场建仓形态。
尽管在一天内关注很多不同的时间框架并不值得，但是在更小的时间框架图上经常会有可靠的突破测试建仓形态，而在你交易的时间框架上却并不明显。举例而言，如果你用3分钟图交易，你会看到K线6的高点是对形成K线3上方高点的那根3分钟K线的测试。这意味着如果你看3分钟图，你会发现与5分钟图上的K线6相对应的3分钟K线形成对与5分钟图上的K线3对应的3分钟K线的低点的完美突破测试。
K线28是一根强势下跌K线，是市场试图向下突破。在其形成过程中，其一度是一根大型下跌趋势K线，其最后的价格位于其低点并低于前面8根K线的低点，形成一个强势下行突破和反转。但是在K线收盘时，其收于K线26的交易区间低点上方。大多数逆势突破的试图都会失败并被强势交易者淡出(Fade)，他们明白急速下挫在上涨趋势中很常见，但是其后往往创出新高。当K线28还处于其低点的时候，交易新手将其看作一根非常大的下跌趋势K线，认为趋势正在急剧反转为强势下跌。他们忽视了图表上的其他K线。交易老手将急速下挫看作短暂的大减价，认为这是在上涨趋势中折价买入的好机会。当这样的急速下挫发生在日线图上时，其通常是由一些新闻事件所致，在当时看起来事态严重，但是经验丰富的多头知道，其相对于股票的总体基本丽而言微不足道，仅仅只是强劲上涨趋势中的一根下跌K线。
很多股票经常表现很规律，它们会精确回测突破点，如雷曼兄弟(LEH)在一天之内发生了四次(见图5.3)。由于很多交易者会在信号K线外一个跳点处以停损订单入场，精确回调将恰好越过盈亏平衡止损位一个跳点。不过在测试K线外一个跳点处再次入场通常是一笔好交易(如在K线2低点下方1美分处卖空)。交易者的另一个选择是，他们可以在回调时承担几美分的风险，避免被突破回调清扫出场。在趋势恢复之后，他们可以将止损移至那根测试K线的略上方。
卖家在K线1、2和3的高点再次入场。当市场在K线4跌至买家最初压过卖方的当日低点时，买家再次宣示力量。这个更高低点是买家第二次试图在此价位掌控市场，并且他们取得成功，因此预计至少出现两腿上涨。
在过去一年里，高盛(GS)因清扫盈亏平衡的止损而著称，但是只要你知道你所交易市场的倾向，你可以作出有利可图的调整(见图5.4)。
K线8向上越过K线6信号K线的低点6美分。
K线10向上越过K线9信号K线的低点2美分，比确切的盈亏平衡止损位高3美分。交易者可以在出现成功的突破测试之前承担约10美分的风险，从而避免被清扫出局，从而需要在下方50美分处再次卖空。一且市场跌破突破测试K线，将保护性止损移至其高点上方1美分处。
K线5的高点越过昨日最后一小时的波段高点2美分，之后市场在该价格区域第二次反转下跌。买家两次试图推动市场从该区域上涨，但两次均已失败告终，形成一个双重顶，因此市场至少会出现两腿下跌。其还过靶(Over Shot)从K线2到K线4划出的趋势通道线，并且向下突破上升趋势线而跌至K线7，之后是K线8是对上涨极点(K线5)的更低高点测试，引发一波下跌。
K线8是由向下突破上升趋势线(未显示)的四根下跌K线构成的急速下挫的回调。交易者争论突破将成功与否。多头看到K线7的外吞上涨K线(其与K线3构成双重底),认为其是下行突破将会失败的迹象，并在其外吞上涨的过程中和K线7的高点上方买入。空头看到急速下挫强势，准备在回调中卖空。他们在K线8后的下跌孕线的低点下方卖空(其与K线8形成双K线反转)。
K线1、K线2的下一根K线，K线3以及K线4的下一根K线，它们都是单K线的突破回调买入建仓形态。
即使强如涨至K线9的三根K线急速拉升，交易者也不能忽视前面始于K线8的抛售行情更为强劲。交易新手经常只看到最近几根K线，而倾向于忽视其左边一点的更为显著的K线。K线9仅仅是下跌趋势中的低2均线测试。K线10是均线处的双重顶(与四根K线之前的K线高点构成).因此是另一个低2卖空。交易新手很可能会再次将涨至均线的三根强势上涨K线看作趋势反转，再次忽视强劲的下跌趋势在起作用。K线10只是下跌趋势中的另一个更低低点之后的更低高点均线测试。
当市场在楔形顶中突破后，回调并不一定是更低的高点。在图5.5中，有两个楔形顶向下突破，这两例中市场均回调至更高的高点(在K线6和K线11)。
在向上突破之前，市场在8月号至10月之间处于交易区间，这里有大量双边交易。这是一个趋势交易区间形态，一旦市场反转下跌，其至少测试较低区间的K线6高点的概率较大。一旦市场跌入较低区间而并未立即反转上涨，其下一个测试点就是较低区间的底部。
在图5.6中，谷歌形成了一系列的突破回调入场点。开盘后的市场急剧上涨越过K线1的昨日波段高点，而K线5的回调甚至未能触及移动平均线或突破点。当动能强劲时，在高1回调买入是一笔好交易。信号K线是一根小型十字星孕线，显示大型下跌趋势K线后的抛压缓解。市场向下突破微型上升趋势线失败，成为向上突破昨日高点的回调。K线6是多头的二次入场点，它是一个高2。在强劲的趋势中，有时候高2入场点高于高1入场点(这里是三根K线之前)。
K线7是市场上涨至更高高点过程中的第三轮强势急速下挫。这代表抛售压力，其总是逐步积累，并显示空头的力量越来越强。
K线8的突破测试差2美分触及信号K线的低点。K线9的突破测试差4美分触及K线8的信号K线的低点。这些仅是观察，不需要在K线8和9的突破回调中做空。
K线9是一个均线低2卖空建仓形态，它也是一根下跌趋势K线，这是一种可靠的组合。其后面有一根孕线，在K线10形成另一个突破回调卖空的入场点。这也是第一个清晰的更低高点，有可能是下跌趋势的起点。
K线11向下突破K线5的回调，并在均线上的K线12形成突破回调卖空。K线12是另一个更低高点、其与K线9形成双重顶熊旗。双重顶并不一定要一样高。K线12也是市场急速下挫至K线11的回调，还是一个下降通道的起点。通道中出现多次急速下挫。
K线13仅仅向下突破K线115美分，但是很快在K线14的低1处形成一个突破回测的卖空入场点。由于K线14有上涨的实体，因此更为谨慎的交易者会等待二次入场。K线14后的十字线是一根可以接受的入场K线，但是在十字线之后的外吞K线卖空则更好，因为它是一个低2。为什么是一个低2？因为它出现在一个小型的两腿上涨之后。K线14是第一腿上涨，而两根K线之后的外吞K线向上越过小型十字线，形成第二腿上涨(以及低2卖空入场点）。
在市场向下突破K线11和13后的回调中，K线15也是一个外吞K线卖空入场点这个机会尤为出色，因为多头被套，他们在双K线上涨反转中买入，认为市场向下突破K线11和13的双重底失败。每当市场向下突破双重底后试图反转而失败.其就形成失败的楔形形态，经常会出现等距下跌。双重底形成前两段下跌，而向下突破双重底是第三段下跌。由于从K线14开始出现四根下跌趋势K线，聪明的交易者在做多之前希望看到一个更高低点的回调。
K线16是市场向下突破昨日的K线2波段低点后的低2回调。
这些交易中很多都是小型刮头皮，不应该成为大多数交易者的焦点。其意义在于展示一种普遍行为。交易者应该致力于交易更大的转折点，如K线4、7、9和12。
如图5.7所示，在EWZ(isharesMSCIBrazilFundETF)的60分钟图上出现数个牛旗和熊旗的突破失败。一旦趋势中出现旗形突破失败并反转，该旗形就是趋势的最终旗形。
最终牛旗可以在更高高点后反转下跌，如K线3和9也可以在更低高点之后，如K线5和10。最终熊旗可以在更低低点后反转上涨，如K线6、11和13也可以是在更高低点之后，如K线1、8和14。
有时候最终熊旗同时也是下一轮上涨趋势的第一腿上涨(见图5.8)。 在印度汽车制造商塔塔汽车(TTM)的120分钟图上，有一个熊旗在K 线5结束并成为抛售行情的最终旗形，K 线6的更高低点引发市场急剧上涨至K线7 ， 其高于K线5的更低高点，因此是一个更高高点，也是上涨行情强势的表现。
如图5.9所示，在5分钟Emini图上，市场以强劲下跌趋势跌至K线1，之后是一个低动能的圆形熊旗在K线2结束。然后市场急剧抛售至K线3 ， 其测试了K线1的低点。尽管其高了几个跳点，但也是对下跌低点的双重底测试。以后见之明来看，至K线2的上涨是最终熊旗， 实际上也是新上涨趋势的第一腿， 而至K线3的抛售则是上涨行情的突破回调，也是对熊旗的突破失败。始于K线3的急速拉升动能非常强劲，其冲过K线2的熊旗而没有停顿。这通常预示着还有上行空间，因此交易者不应过早平掉全部多仓。首次回调发生在K 线4的高1 ，远高于K 线2的高点。
有时候一轮趋势的最终旗形的斜率与市场反转之后的新趋势斜率大体相等(见图5.10) 。在这张高盛(GS)的60分钟图上，K线1至K线2之间有一个最终牛旗，其斜率与反转之后的下跌趋势大体相等。市场知道抛售行情的下降速率大体会是多少，但是抛售行情被反转至K线3的最后一个更高高点所打断。从K线1至K线9的整个形态是一个下行通道， 也就是一个牛旗。反转至K线3的上涨是向上的假突破。