第20章 反转形态:双重顶和底及头肩顶和底

由于趋势不断形成反转形态，而除了最后一个之外其余均会失败，因此将这些经常讨论的形态看作反转形态具有误导性。更为准确的做法是将其看作持续形态， 其很少会失败，但是当其失败时则会引发反转。将每一个顶底都看作出色的反转建仓形态是一个错误，因为如果你把握了所有这些逆势入场，你的大多数交易将会亏损，而你偶尔的盈利将无法弥补亏损。然而，如果你精挑细选并寻找其他趋势可能反转的证据，这些也可以是有效的建仓形态。

所有的头肩顶和底实际上都是头肩持续形态(旗形) ，因为它们是交易区间，如同所有的交易区间一样，它们向趋势方向突破的可能性要大很多，而只有很少时候会出现反转趋势，双重顶和底也是如此。举例而言，如果上涨趋势中有一个头肩顶，其向下突破颈线通常会失败，市场最可能的是反转上涨并顺势向上突破右肩。如果形态多为水平运动，其就成为一个三角形;如果其稍微向下倾斜，其就是一个楔形牛旗。三段下跌是左肩、头部和右肩之后的熊腿，右肩是市场试图在头部向下突破上升趋势线后形成一个更低的高点。由于从头部开始的下跌通常向下突破上升趋势线，因此右肩成为一个更低高点的突破回调。同时，如果熊市中正形成一个交易区间，该交易区间呈现头肩顶形状，那么向下突破颈线就是熊旗的顺势突破，很可能会导致市场走低。

与之类似， 头肩底也是顺势建仓形态。下跌趋势中的头肩底通常是三角形或楔形熊旗，应该会向下突破右肩。上涨趋势中的头肩底是牛旗，应该向上突破颈线。

如图20.1所示，标准普尔现货指数的月线图有一个大型双重顶。在2007年夏，当市场测试2000年的高点时，那些在K线1区域买入的交易者都想要拿回他们的钱。他们在市场跌至K线2的过程巾忍受了毁灭性的亏损，然而，到K线3时，他们已经搬回亏损，不想要承担再次遭遇抛售的风险，他们平仓离场，在重大回调出现之前不想再次买入。大量的买家离场，空头获得掌控并压低市场。正如经常所发生的，当交易者想要买回调时，回调幅度如此深且剧烈，因此他们改变注意。这些买盘的缺乏有时候导致抛售加速。其原因显然要比这复杂得多，因为有无数的参与者根据无数理由而行动，但这是要素之一。

市场经常在前低区域找到支撑。这里，在K线2区域卖空的交易现在回本，他们的离场引发反弹，此时市场处于交易区间，其可能持续短期或长期。一旦出现突破，其可以向上也可以向下。双重顶的标准入场是在双顶之间的下跌低点的略下方停损卖出，然而这很少会成功，因为80%的突破都会失败。那一轮下跌是K线2，向下突破其低点发生在六年之后，并且以失败告终。始于K线5的上涨出现之后，很明显双重顶导致交易区间而非下行突破，将其视为大型双重顶的交易者中很少有人等待在K线2的下方卖空。大多数人会在K线3或K线4的更低高点附近和七个月后形成的低2卖空。

在未来几年，市场可能在一个双重顶回调卖空建仓形态后向下测试K线5附近，甚至可能形成一个头肩顶，其左肩仅略低于头部。由于大多数顶部失败，后面很可能会出现一轮上涨，整个形态将是一个大型楔形牛旗，然后在未来10-20年之内，市场将向上突破形态顶部并完成一轮等距上涨。

顺便说一下，还有一些成功的小型双重顶。K线1棋楔形之后的更低高点与K线1形成双重顶。同时，至K线3楔形的第二段上涨与K线3形成双重顶，尽管其略低于K线3的高点。

图20.2的高盛日线图上有多个头肩顶。头肩顶形态对初学者造成的损失很可能高于任何其他形态，这很可能是因为有如此众多的专家称其为反转形态，而实际上其几乎总是为持续形态。头肩顶实际上是三角形或楔形牛旗，是可靠的买入建仓形态。它们是楔形是因为有三段下跌，第一段位于左肩之后，第二段位于头部之后，而第三段位于右肩之后。由于它们是上涨趋势中的水平交易区间，因此它们也应该像上涨趋势中的其他交易区间一样表现，并引发上行突破。有时候和所有的持续形态一样，它们未能导致顺势突破，而是出现反转，因此将顶、底和反转这样的术语加给它们具有误导性。这些术语让交易者做的事情与其应该做的相反，因此最好不要使用。当你在上涨趋势中看到它时，最好是将其看作楔形牛旗并以此称呼，因为这样你就会寻求在上涨趋势的停顿中买入，这是一个有利可图的策略。你不应该称其为头肩顶，因为它一定不是一个顶部。如果你在下跌趋势中看到一个头肩底，更准确的做法是称其为三角形或楔形熊旗，因为这让你寻求卖空，而这是在下跌趋势中赚钱的最好方法。

市场总是试图反转，而反转试图通常在其正要反转始终入场头寸时停止，上述所有头肩顶均是完美案例。很多向下突破，但是这不足以让交易者相信趋势已经反转。交易者还想看到后续。向于交易老手知道大多数下行突破不会有后续，因此它们将此视为买入良机。就在过于着急的弱势空头在向下突破颈线的强劲下跌趋势K线巾卖空而引发头肩顶"反转"时，强势多头入场并激进买入，正确地判定下跌反转将会失败而仅仅成为一个牛旗。

如图20.3所示，苹果上有一个失败的头肩底熊旗和一个头肩顶熊旗，市场处于开盘下跌趋势并试图形成一个头肩底(左肩、头、头肩)。但不出所料，其未能反转市场，而是演变成一个较大的熊旗，楔形熊旗的第三段上涨成为头肩顶熊旗的顶部。该头肩顶的头部是一轮两腿上涨的终点，其在美太平洋时间早上11:15的第一根均线缺口K线结束。市场在头部之后试图形成一个更高的低点，但是结果失败，而小幅上涨成为右肩，它是上涨至头部的通道的突破回调。突破导致市场测试下跌低点，在强劲下跌趋势中的第一根均线缺口K线之后，这在预期之中。