斐波纳契回调线的应用

正如我们在第七章和第八章所学到的，利用像移动均线和趋势线这样的工具，会得到牛市或熊市趋势信号。如果价格高于移动均线或趋势线，趋势就是牛市。如果价格低于移动均线或趋势线，趋势就是熊市。

斐波纳契回调线与这类工具有所不同。有时，它们会在趋势中发挥作用，可以界定趋势。有时，它们在界定逆趋势时发挥重要作用，或者说在那些背离趋势的技动市场中发挥重要作用。这使得它们可以作为一种复合工具。既不是完全意义上的趋势界定工具，又不是完全意义上的界定趋势回调的工具，在这两个方面都具有一定优势。

斐波纳契回调钱还有两个重要用途。每一个用途都强调与回调和趋势相关的市场动态性:

1.它们可以衡量回调或逆趋势技动的目标位。这方面，它们不是界定趋势，而是界定趋势对立面的波动。通过为回调波动确定目标位，在趋势重新启动时，它们可以增强交易者的预测能力已在此期间，斐波纳契回调线是一种捕捉外汇趋势的方法，但这是从回调位角度获得的方法。

2.它们可用于确定逆趋势交易的利润目标水平。在一轮大趋势波动后，回调波动可能会使货币对在相反方向上下跌几百个基点，有时会是几千个基点。这时，交易者能够预测到逆趋势的出现.111页势交易，回调波动风险是有限的，利润潜力极大。这种交易策略中，斐搜纳契回调位可以成为逆趋势交易的利润目标位。

作为交易者的一种复合工具，斐波纳契回调线完全符合捕捉外汇趋势工具箱的条件。

重建趋势仓位

请记住我们的交易计划:趋势交易井把恐惧降到最低。吁吧，在市场回调期间，趋势交易的确很困难。因此，在此期间，交易者怎样做才能保持交易计划的完整性呢?预期回调会使趋势从牛市转为熊市或者熊市转为牛市时，积极主动的交易者会退出趋势交易仓位。之后，当回调行为顺其自然地完成之时，交易者会在更恰当的价位水平重建趋势仓位。这就是斐波纳契回调线的第一个主要应用。

请记住，回调是为市场下一轮牛市(或熊市)趋势加抽的良机。结果，利用斐波纳契回调线重新返回趋势的交易者，确实可以从一个更好的价格水平来捕捉外汇趋势。他们会受益于这个"生动"的市场，市场准备继续这次重要趋势。

除此之外，对那些没有抓住趋势的交易者来说，斐波纳契回调线也可以成为一种方法。事实是，当趋势启动时，我们不可能都进行交易。一些人或许在上班。一些人可能在休假。或许一些人正在出差，甚至在睡觉。在趋势启动时，一些人可能根本不会出手。如果错失了趋势的初始阶段，但是交易者想参与到趋势之中，那么我会鼓励交易者等待风险破界定并限制的时刻。斐波纳契回调线产生了这些界限点，在这些点位，可以在更低风险水平的恰当点位抓住趋势。

因此，尽管回调在趋势相反的方向运行，并且斐波纳契回调界定了回调价位水平，但是这些界定好的价位水平确实是那些交易者捕捉外汇趋势的点位。它们也能界定风险，因为每一条斐波纳契回调线都是一条界限，趋势线的一侧是牛市，另一侧是熊市。就这一点而言，恐民也应该会降到最低限度。利用斐波纳契回调线重建仓位是捕捉外汇趋势的一个关键条件。它也是交易者坚持自己交易计划的一个关键工具。

一个案例:NZDUSD。图9.4展示了NZDUSD趋势上涨时线。最初趋势上涨把价格从0.715推升到0.7238，或者说是推升了82个基点(从@到⑧)。在@处，相对于之前柱休，价格创出新高，但收跌并接近于低点。做多的交易者可能会预测到回调搜动并会退出其做多仓位。斐搜纳契回调线在图表上的应用范围上从低点@到高点@o 可以计算出一系列斐波纳契回调线，并将其作为回调界限目标位:

• 38. 2%=0.382X0.008 2=0.003 13个基点:0.723 8一0.003 13=0.72067

• 50. 0%=0.500X0.008 2=0.004 10个基点:0.723 8一0.004 10=0.719 70

• 61.8%=0.618X0.008 2=0.005 07 个基点:0.723 8-0.005 07=0.71873

初始下跌在@的38.2%水平停滞(38.2%=0.720 7)。尽管价格下跌到斐波纳契回调线下方(0.720日，但是接下来两个时柱(后面一个)维持住了0.7207价位。这是一个牛市信号，在斐波纳契水平代表着低风险界限的机会。接下来，应该执行交易:

交易1

交易:买方，寻找上涨趋势的重新启动，在斐波纳契回调线(0.7202)买入。

风险:由于38.2%和50%回调位很接近(只有10个基点)，在50%回调位0.7197(@)下方可以界定风险。

由于趋势刚刚启动，所以并不会回调到61.8%的位置。我希望看到趋势的首次潜在回调位在38.2%或50%。

初始目标:在38.2%回调位买入时，初始目标位是反弹并穿越@处高点，因为其目标是重建牛市趋势。当然，也顶期价格会进一步走高。

结果:在我们的案例中，原有高点0.7238达到初始目标之前，价格走到@(0.723 1)开始停滞。当这种情况出现时，在38.2%回调位的买入者会对价格没有反弹到原有高点(即达到目标)感到焦虑，并且他们会退出其头寸。

上攻失败后，卖方仍会发出操作指令，对于买方而言，现在妻关注 50%回调位0.719 7(@)这个可能的交易机会。当价格达到该水平时，脱离界限的反弹就是令人信服并强势的。这是市场业已准备好继续趋势走高的信号。价格在@反弹，并且收盘时高于38.2%固调水平0.720 7。这是重建趋势仓位的时机。

交易2

交易:买方更具信心，再次为进入市场打开绿灯，寻找上涨趋势的重新启动。在0.719 7和0.720 7间的买盘是低风险的交易。

风险:下跌到50%回调位0.719 7下方时，风险是界定井有限的。

结果:这一次，预期反弹到@原有高点的情况出现了。市场从0.719 7趋势上提到了0.7284，或者说上撒了87个基点，没有出现任何犹豫

我们要知道，斐波纳契回调线可以均重新进入重要趋势提供一个低风险的目标位，同时也要为此做好准备。利用不同的斐波纳契回调线作为界限，就可以像移动均线或趋势线那样来界定风险。区别在于，在利用斐波纳契回调钱时，有三条界限而不是仅有一条。

在价格达到极值(即原有高点或低点)之前就已远离回调线停滞盘整时，要知道这会使价格返回到斐波纳契回调线。然而，由于风险是界定且有限的，恐惧应该会消失。大多数情况下，交易者要么受益于趋势搜动(在本案例中是 50-80个基点)，要么遭受小幅损失(01-15个基点)。这类风险一收益特征正是所有成功交易者使其账户增值的方法。

逆趋势交易

斐波纳契回调线的第二个用途是，它可以成为逆趋势交易的目标位。我把逆趋势定义为，与正常回调相比，就波动幅度而言更具潜在持续性的价格波动。一般来说，持续性回调出现在更大趋势达到耗竭点之后。这种趋势可能会为期几个月时间。然而，也有可能仅仅为期几个交易日，甚至几个小时。

总体而言，日线图持续性回调可能会达到几千个基点。时线图上的持续性回调可能会达到几百个基点。

斐波纳契回调线有助于界定逆趋势出现概率，并且就其本质来说，也可以为逆趋势波动确定利润目标位。也许更为重要的是，它们突出了潜在逆趋势技动的重要性(就盈利点数而言)。知道市场趋向会让交易者在逆趋势交易中更有自信。

例如，如果交易者认为发现了持续下跌趋势的关键性底郎，并且斐波纳契回调目标位38.2%回调超过500个基点，这类技动就是大多数交易者极有兴趣的交易情形(并不是逆向交易)。技动幅度是巨大的。它产生了潜在利润，但是也产生了潜在损失。就像趋势一样，逆趋势可能是快速并定向的，并且依此交易可能会导致迅速亏损。

价格是否达到500个基点的目标位并不太重要;像移动均线和趋势线这样的工具会在交易过程中给予你指导。重要的是思想转变，从之前的强势熊市趋势思维转变到逆趋势的牛市回调思维。你要转变大脑思维模式，从熊市思维转到牛市思维。斐波纳契回调值有助于这种思维转换。并非所有回调都适合于这种潜在的逆趋势思维。下一节会帮助你界定那些最有可能出现的情况。

预测逆趋势。我们都知道，趋势是朋友，但是，现在我们也要知道逆趋势同样可以成为我们的好朋友。怎样才能预测逆趋势呢?

例如，自2009年11月~2010年6月，EURUSD处于下跌趋势中。该货币对从高点1.5144下跌到低点1.1876。这是一个超过3200个基点的持续性技动。伴随熊市趋势，下跌途中基本不存在有意义的回调行为。市场不存在有意义回调的时间越长，逆趋势出现的机会就好。 2010 年6月，EURUSD准备开始一次有意义的回调。事实上，这是准备一次逆趋势回调波动。

案例:EURUSD价格在2010年6 月见底时，正值希腊银行危机高潮期，各大新闻通讯社都在谈论平价问题，并且欧元货币的消亡也成为头条新闻。

尽管处于熊市基本面背景下，从时间上来看，或者从整体自高至低的交易区间来看，无论何时都可以很好地确定趋势，并且在这个大趋势中并不存在超过38.2%的回调，但是预期到更重大的回调始终具有一定的可能性。

就EURUSD来说，要知道如下事实:

(1)下跌趋势使价格从1.514 4跌到1.1876，或者说是下跌了3268个基点。该区间轻易超过了之前价格上涨技动区间(2 688个基点)。下跌趋势也把价格推到自2006年2月以来的最低点位。

(2)除了趋势最初回调外，整个下跌过程中，没有大幅回调行为。最大回调水平是21.8%回调水平，此次回调在两个交易日内使价格从1.251 0(图9.5中的②)上涨到1.309 3（点C）之后，转头向下再次下跌到更低价位。

(3)自高点到低点共经历28周时问。只有5周上涨。没有任何连续两周上棋。

从基本面角度来看: 

(1)尽管存在希腊债务看跌影响以及其他欧盟的疲弱数据，但是货币已经自高点贬值22%。汇率是经济体的自我回调。也就是说，疲软货币会让出口更便宜，因此会剌激国内增长面临问题的经济体。尽管欧元区难兄难弟们深受煎熬，但是相对健康的经济体，如德国，正在享受强劲的出口增长。接软的欧元成为种剌激物。

(2)市场情绪对EURUSD是一边倒式的看跌。尽管价格处于1.1900区域，市场情绪仍在看跌EURUSD到1 : 1平价水平。自1.1900达到平价水平就暗示EURUSD价值自其高点下跌22%之后，还会再次下跌16%。这样的变化不仅对欧洲有着重要意义，而且对美国也有着重要意义，对美国而言，欧元再次贬值16%会让出口更加昂贵，并可能导致进一步的就业压力。这对美国或全球经济体来讲，都是不受欢迎的发展趋势。

(3)央行行长尽其所能来解决问题，寻求解决方案。如果找到希腊问题的解决方案，如严峻的紧缩政策或债务减免，就会产生反弹的依据。

尽管每一条都是回调可能出现的理由，但是它并非买入的依据。事实上，这些条件只是说明了趋势的熊市特征。 

然而，强势趋势特征是市场见底的警示一一从关键技术角度，应该可以发现一个或多个交易走高的理由一一就盈利基点而言，存在回调波动持续进行的潜力。

成功散户交易者一般知道存在回调潜力。他们会用斐波纳契回调线来衡量回调水平。并且当市场风向发生改变，趋势从熊市转变到牛市时，最后一步就是在逆趋势的方向上寻找交易机会。任何一个在整个趋势期间没有持续性回调的延伸性趋势，一旦出现回调的理由，都存在逆趋势技动到38.2%回调位的可能性(至少到这个水平)。关注这些可能性，并且据此建立逆趋势交易仓位来获利。

测量逆趋势目标位

尽管EURUSD趋势下跌，精明交易者会思考"如果市场自EURUSD低点1.1876启动了一轮有意义的牛市回调波动，会出现什么情况?市场什么回调到什么位置?斐波纳契回调位是什么?"

图9.6显示了正常的38.2%斐搜波契回调会使EURUSD价格从1.1876上搬到1.312 4(在图9.6中，用阴影区域表示)。这只是最小幅度以及正常的回调出现时的情况。尽管看起来似乎很遥远，几乎无法想像，但是市场的位置一一而不是你的一一来决定该回调是否可行。

市场不必明天就达到这些价位，也不一定是在下周，甚至更远的未来。毕竟，市场在过去的趋势中有回调机会，并且从来没有接近类似于38.2%这样的斐波纳契回调目标位。即使如此，在外汇交易中，任何事情都可能发生，只要风险是界定的，只要存在成为牛市的一条关键依据(或几条依据)(在案例中)，从我们趋势界定工具的角度来看，技术趋势保持牛市状态，对风险感到满意的交易者就可以满怀信心地进行逆趋势交易。

市场感觉与逆趋势

交易者的牛市或熊市趋势感觉对逆趋势交易非常重要。在我们的 EURUSD案例中，定位斐波纳契回调位有助于改变交易者的市场趋势感觉，即由过度熊市转变到牛市的感觉。这是非常关键的要点。

散户交易者一一尽管他们很难进行趋势交易——经常会在错误的时间进入到趋势。例如，他们可能识别出回调(戎逆趋势)的开始，却设想一个小幅回调会迅速逆转。在EURUSD案例中，他们会突然迷恋EURUSD达到平价的想法，并且这些想法会蒙蔽其正确判断。 

结果，他们会忽视逆趋势技动可能持续进行的潜在风险。这会把他们置于市场趋势的错误位置。也就是说，他们在更仔细地观察卖出反弹。与此同时，精明的成功交易者寻找下跌买人机会，并在逆趋势波动方向进行交易。散户交易者在重大逆趋势技动中经常会与市场的真实节奏不同步。

衡量市场趋向的位置，并说(或者说至少在想)，"如果牛市趋势持续，市场有正常回调到1.3124的潜力"，对交易者来说，这是正确的、具有风险意识的想法。它有助于重新调整交易者的交易思维，在更长的交易期间内，与趋势相反的交易已经很普遍了。

这点很明显，但是对逆趋势交易而言，需要知道，市场有逆趋势的潜在可能性，并且具有达到特殊价位水平的潜在可能性。在思想、中缺少目标，缺少那个价位水平.所关注的重点经常会是那些错误的交易。也就是说，在应该买人的时候卖出，或者在应该卖出的时候买人。

如何进行逆趋势交易？

当然，在没有确切原因的情况下，我绝不会介绍背离主要趋势进行交易的方法。缺乏牛市(或熊市)趋势并界定凤险的确切技术面理由，就没有任何理由来改变主要的趋势走势。只要技术面保持在趋势运行方向上，趋势就是你的朋友。在趋势市场上，我会用移动均线和趋势线来界定该趋势。

在我们的案例中，需要有买入EURUSD的明确技术面理由。图9.7展示了几个重要的市场价位水平，预测逆趋势回调的交易者要关注这些水平。它们会成为逆趋势波动的依据。

(1)1.2150是一个关键价位。直到6月初突破该价位，对下跌趋势来说，它都是潜在的低点。交易者在5月中旬的最初双底形态中买入，到5月底形成了三底。然而，当6 月4 日跌底部时，剩余的多头仓位以小幅亏损为代价清盘，并且价格下跌到新的趋势低点1.1876。突破后，1.215 0的底就成了该价位水平的顶。该价位也就成了一条关键记忆线。

(2)自1.1876的反弹上涨使交易者在连续两个交易日参照顶部1.215 0做出卖出交易。对熊市交易者而言，这是一个低风险交易水平(趋势是确定的熊市)。参照1.215 。这条关键记忆线卖出可以界定风险。上涨到该线上方要进行止损交易。回报也是另一轮新的下跌。在该点有没有预测逆趋势的理由?没有。突破关键位1.215 0。

(3)当价格反弹到1.2150上方，精明交易者用这个关键依据来预测底部的到来(见图9.7)。现在，他们可以说，当价格上涨到关键记忆线上方时，趋势就是牛市。现在，可以在1.215 0记忆线下方设定20个基点的止损位来界定风险。他们现在需要确定潜在利润目标。

(4)斐波纳契回调线是实用的，自高点1.514 4到低点1.187 6区间，应用38.2%斐波纳契回调线可确定目标位1.312 4。

从1.215 0到1.312 4的上涨意味着一个潜在的、持续的974个基点的逆趋势回调。时间到了吗?它真的会发生吗?

在真实的情况下交易

无可否认，在6月趋势底部的交易日中，我没有想到会直接回调到1.312 4。那会是不现实的一一几近疯狂一一并且，事实上，只是使我置身于一群预测平价的分析师之间。

如果即将出现逆趋势，那么就会产生波动与回调。在此过程中，日线图和5分钟线图分析会提供一些短期和中期趋势发展的信号。它们是用以显示牛市趋势的工具。牛市波动仍然要靠坚持这些工具所确定的牛市趋势。

可是，当价格上涨到1.215 0上方时，实际情况是:

(1)价格高于关键的1.215 0记忆线。

(2)风险是价格再次下跌到1.215 0下方(20个基点的止损位)。

(3)有可能存在重大回调，因为市场已经大跌超过 3 268个基点。正常回调目标可能为1.3124(自1.215 0算起有974个基点)。

(4)即使市场仅回调到974个基点的1/3水平，这仍然表示要上涨325个基点。我可以赚取100或200个基点吗?当然可以。在此点位，有足够的上涨空间，风险最小化且是确定的。

(5)尽管回调或许没有任何基本面因素的支撑，但是它有关键性的技术面因素。随着时间的发展，市场总会找到基本面因素的支撑。我想、告诉交易者"明天的报纸会对今天市场所发的一切做出解释"。对我来说，理由就在于价格上涨到了1.215 0上方。我的解释不会卖出一份报纸，但是它的确是界定风险的原因所在(对其他外汇交易者来说也是同样的道理!)

现实还是幻想?我总是依据真实的情况进行交易。什么可以被界定?潜在的回报有多大?风险有多大?然后让幻想要么发生要么不发生。不成功的交易者会让幻想控制其情绪，从而忘记了现实。请注意其中的重大差异。

我们所有人都有幻想，但是在交易时，他们必须考虑现实情况。倾听市场价格和市场工具的声音。它们绝不会说谎。如果条件适合，那么就要弄清楚会出现什么情况。它会让你进行趋势交易和逆趋势交易。

逆趋势会如何发展?图9.8显示了价格在突破1.215 0价位水平后上涨的情况。最初，价格上涨检验5月28 日高点1.245 1，自该交易日算起共计6个交易日，从交易价位算起，共计300多个基点(在6月21日达到1.2467)。在突破5月28日高点失败后，获利回吐交易者进入市场，并且推动市场下跌到1.215 1这条常见的记忆线(自5月开始的底部价位水平)。交易者再次获得买人依据，确定的风险同样为20个基点。关键界限再次得以维持(风险是确定且有限的)，并且价格迅速飘升。记忆钱会因为一个原因而被市场记住!利用它们!

8月2日，在触及低点(6月7 日)不到两个月的时间内.1.3124的幻想成为现实。市场动能把价格推升到8月6日的逆趋势高点1.333 3。在经历了两个月上涨1457个基点后，价格找到了逆趋势波动的顶部。

趋势宽向真的重要吗?

图9.9展现了自2010年6月初低点以来的日线。逆趋势上涨的确是一个趋势性搜动。低点是1.1876。高点触及13.333。自低至高的区间是1457个基点!是逆趋势还是趋势?这真的重要吗? 1457个基点是交易者必须抓住的重大技动。它也是交易者不想背离的趋势。

最重要的是，要意识到外汇市场的回调可能是持续性的。外汇趋势确实是你的朋友。然而，当市场中的趋势没寄回调到 38.2%斐搜纳契回调位时，就不能忽视衡量潜在回调水平以及预测重大逆趋势。

为了进行逆趋势交易，要遵循以下步骤:(1)逆趋势交易要有一个重要的技术依据。(2)用斐波纳契回调线界定逆趋势目标位。(3)要知道存在逆趋势披动的可能性。

(4)利用其他技术工具，如100线和200线移动均纯、趋势线和记忆线，确保逆趋势方向保持一致。

遵循这些步骤，就会界定你的风险，有助于改变你的市场感觉，并使你处于趋势之中，即使它是逆趋势状态。