传统移动体系:资产和负债

尽管现实中移动均线这一主题有无数的变形，但绝大多数基于移动均线的交易体系，无论其具体是何种类型，都有一定的局限性，优势也为数不多。

移动均线系统就是趋势跟踪系统。一旦市场根据均线开始移动，交易人就上钩了;波动结束或反向时，他们就清仓而出(即“平仓”)。市场趋势明确时，MA效用明显。但市场毫无头绪或整理时，移动均线就面临巨大的局限和不足。而市场趋势强劲的情况大概只有30%，多数移动均线系统正确的时间在20%到50%之间。

由于移动均线的正确率相对较低，因此多年来股票和期货交易人从中获得的成功率和收益相对较低。但不能说MA系统无法赚钱，从中可以获利，但条件是谨慎一贯地执行风控和良好交易的核心原则。

对MA优劣势要有必要的基本了解。如前所述，移动均线体系的问题是准确率不高。移动均线是滞后指标。滞后指标，名如其实，本质上，是跟随在市场后的指标，要等着市场改变方向后自身才会改变。这种指标的一个积极面就是不会频繁变动，要一直等到新趋势已经确立，正在进行了才变;负面因素当然是移动均线显示的新趋势开端，实际上可能就是一个短暂趋势，或仅仅是现行趋势的随机变形或“暂变”。但大多数移动均线系统还未聪明到能分辨出真实趋势和现行趋势短暂变形的区别，因此就发出大量的假信号。它们对市场说:“带着我，我会跟着”，但它们的转向往往迟到。

为了证明我的观点，我从过去的一些业绩表现中选了几个有力证据。首先看看所谓死亡十字的一个例子。如果你看过一些流行的技术文章和交易杂志，或在电视上看过几位市场“专家”，那可能知道这个流行的神话，即如果50日均线和200日均线相交下行，这就等于是给股价敲了丧钟，因此预示着下跌趋势的开始。你也许还听说过50日均线和200日均线相交上行，就是股市冲锋号吹响了。

幸好这种论断可以在电脑上进行测试，也就能测试或证实另一个流行的市场神话。图_5 -1显示的就是对1952年以来道琼斯工业平均值的测试结果。概略内容如下:

1.这种方法的准确率达到29.4%，也就是说超过70%的交易是亏本买卖。

2.佣金或下滑尚末减除，也即是说如果除去交易成本，那么道指3000多点的净收益可能还会极大降低。

3.这种方法表明最大的连续亏损次数是10次，我觉得这不可能。这种情况下，大多数的交易人都会惊慌失措，还没等取得几次盈利交易就血本无归了。

4.虽然净收益是正的，但准确率太低，因此对大多数的交易人不适用。

面对这样低得可怜的成绩单，我很难想象所谓的专家认为值得把这种方法推荐给交易人和投资人。

图5-2是另一种流行的交易方法，收盘价穿过200日均线后上行或下行。只要你花点时间学过交易方法，或看过流行的商业电视节目，那就有可能听过专家宣扬200均线的好处和(或)不利。只要瞄一眼图5-2就能让这种方法大打折扣，我也由此认为很多交易人对方法的过于迷信和投资过多，而这些方法连最基本的准确率测试都无法通过。

显然，结果显示出的准确率很低、而且连续亏钱的次数却很惊人——24次。专家们怎么还能再把这么显然无效的方法拿出来兜售，还坚信不已，甘心为其付出血汗钱，这种情况一直让我难过。这种方法的拥护者也许会反驳说是因为没有考虑到止损，既然在测试时没有进行止损，也就是说，作为反转系统，其所表现的是200日均线交易的最坏情况。幸好借助电脑，我们还能加入止损后测试一下这种方法。图5-3中用的方法相同，但为了显不损失，加入了6%的止损点。就有了这个200日均线相交上行或下行的交易结果。

图5-3的战绩也没好到哪去。200日均线的信徒可能会辩驳说，可能止损设得还不够高，无法体现这一系统的优势。那好，我们再到电脑上试一次，这回止损设高一点，测试结果如图5-4。

这次的结果显然还是无法接受，因此不推荐日内交易人或任何拒绝低于30%交易准确率的交易人使用这种方法。

移动均线大显身手的前提是市场已经确定了趋势，一旦趋势尚未明晰或市场波动如锯齿时，移动均线则是败走麦城，一输再输。

移动均线的另一个局限在于，为了避免受到假转向的干扰，必须抛弃敏感性，不能见风就使舵。因此，要等着MA信号才能将现有持仓脱手，大量的利润就在这个过程中被吞了回去，这种现象并不少见。同理，加仓时也要迟迟等着趋势变化后，牺牲掉可观的潜在利润。

尽管有一些方法来大事化小，但问题仍然很严重。因为移动均线能很快计算出来，而且得出的信号非常精确(别把精确误认为是准确)，所以短期交易和日内交易可以随手拿来用，但根据我的调查，其带来的利润微乎其微。