第18章 总结和结论

对普遍规律的分析可以向我们提供关于股票市场动态的解释。遵守普遍规律并投身于更大的整体,为充分理解一切社会、经济与政治行为之关键。在目前的讨论中，它强迫我们接受市场参与者非理性大众行为的前提,好让我们能够“解释’股票市场的现象。

必须牢记的是,投资头寸的持有人在追求股票市场获利的过程中，会产生“大众”心态。投资(或减少投资)的决策可以通过理性思考来达成，一旦财务风险出现时，则潜在的压力与恐惧也随之而来。价格行为成了投资决策的仲裁者,价格走势因此能够引发投资者的反应,而这些反应具有浓厚的非理性成份。非理性的反应是大众情境的束缚力量。

大众一旦产生之后，便具有其自身的生命周期。在金融市场的领域中,生命周期各阶段的大众行为能够以价格的变化与情绪的变化来测量。前者可以价格一时间图形来追踪,后者则可以成交量、未平仓合约数或动量等变量所构成的图形来判断。

大众存在时,它具有自然新陈代谢的韵律,这些韵律同时具有内部的与外部的层面。根据定义,内部的韵律专属特定的大众而且会反应在规则的循环波动中,这些波动则会呈现在价格一时间的图形上。然而，大众同时会振动于有限环境之中，而该循环与社会经济环境有关。某些环境的振荡本身具有“规则性”,所以大众的振动会与外部的韵律相协调，因为它实质上已经学会了如此作为。在这两种情况中，由于其波动是规律的，连续的，因而能利用观察到的循环，来预测金融市场价格反转的时间。

但是对大众而言.多数的环境振动会被视为“冲击”。这种冲击可能包含顺势信息或逆势信息：顺势信息仅会强化既定的趋势：在逆势信息的情况下.当大众企图去掌握该信息,则会产生三阶段的波动。这三段波浪的反应是我们所渭价格脉动的基础。

价格脉动的每一个阶段可用黄金比率1. 618及其衍生数一0.382 .0.618.2.618和4.236一加以界定。 就同一个空间结构中不同层面之间的关系,以及该结构之成长与学习过程而言,黄金比率长久以来已被公认为自然界的本质之一。所以，金融市场的价格走势受制于芮金比率，因而可以利用该比率来预测价格走势的幅度。

最后.由有节奏的循环和逆势冲击结合所造成的交替起伏走势,会反应在有限数量的价格形态中。这些形态长久以来已经为传统的技术分析所认同，而且能够利用它们来演繹操作信号,该信号误判的风险很低.却具有很高的获利机率。

当然没有任何一种操作系统足完关无缺的。在若干情况下,它所给出的信息或是不完全的,或者是相互冲突的。在这种情况下,投资者不应该预期反应,如果这么做意咪着“脱离根本”。以最单纯者而言.这意味者长期投资人在此情况下,应该永远留在市场中,直到明确的实出信号出现为止;短期投资者则应该在场外观察,直到明确的买进信号出现为止。但是,在多数情况下,当反转处于发展过程中.投术分析能够加以确认。

财育累积的最重要方法是,在市场的大走势中妥善地加以定位。必须牢记的是,造成市场大走势的实质原因是,大多数投资人未能充分预期所有的发展情况，而对于未预见的事件随后又采取集体的方式作出反应。如果每个人都能随时正确地掌握市场,则大幅度的价格走势绝不可能发生。技术分析能够专注于大多数投资人随时的作为,同时能够使成功的交易员远离从众心态。这是对非理性环境的理性处理方法。

因此,技术分析至少应该确保不犯主要错误。只要适当地加以运用,在价格恰要崩溃之前，它不会出现强烈的买进信号;在涨势恰要发展之前,也不会发出强烈的卖出信号。一般来说.在紧要关头来临前，总会有清晰的警告信号,而这些信号在相关推动浪之主娶部分恰要出现之前，会转化为适当形式的买进或卖出信号。技术分析是一种精确的、在理论上可以验证的方法,能够用于金融市场行为的预测。投资者只要花工夫了解其基本规则，再配合实际经验。应该极可能着手财富累积的长期规划。