第二节 市场常见行为分析
如果把股市比作看不见刀光剑影的战场， 一点也不为过。在这里，斗智斗勇，胜者为王、败者为寇，大浪淘沙，尽显英雄本色。这里面充满了喜怒哀乐，也弥漫着悲欢离合，有人把它看作提款机，也有人将其视为绞肉机。股市可以说是利益博弈的场所，是一面镜子，反映了投资者的全部，包括其外表和内心，投资者对它的定义不过是受到自己的行为影响而已。所以，要战胜市场，首先得战胜自己要让镜子里的那个人看起来美，则先要把自己变得很美。换句话讲，塑造自己的过程就是投资水平提升的过程。在自我完善的过程中，古语说得好:"以铜为镜， 可以正衣冠; 以人为镜，可以明得失。"我们不仅要加强自我修炼，还需以他人为镜子，了解市场、了解广大的投资者，知己知彼，方能百战不殆。在众多参与者中，其行为各异，现将市场中常见行为进行分析，供投资者参考。
一、贪婪与恐慌的行为
大多数情况下，贪婪的产生是因为取得了一定的成果后，由于过度自信而使得欲望膨胀，产生脱离当前实际情况、不能满足的心理状态。恐慌通常指遇到不如意的事和环境，对未来的不确定性产生担忧，由于过度的担惊受怕而产生的心理反应。在股票市场，二者是'性格各异的一对孪生兄弟，时常左右着行情的波动。
巴菲特曾说"当别人恐慌时要贪婪，当别人贪婪时要恐慌。"道理正在于此。这里指的别人，不是指某一个人，而是指整个市场。通常条件下，股市波动是按如下方式循环往复的: 当行情低迷时，市场交易清淡，赚钱效应减小，大多数投资者卖票出场，很多股票价格拦腰截断，大多数投资者处于亏损状态。此时，报纸及其他媒体新闻一片唱空，经济崩盘论者出现，证券公司冷清，大家谈股色变，新开户的人寥寥无几，投资者一片恐慌。随着时间的推移， 空方力量逐渐减弱，下跌受到支撑，经过一段时间的震荡后，多方开始入场，股价开始上涨。此时，大多数投资者仍不相信上涨行情到来，以为只是一个反弹诱多，因为他们已经深受其害，所以大多数选择观望。由于股市一般走在经济形势之前，随着经济数据的变好，股价涨到了一定的高度，大多数投资者才意识到股市行情走好，此时陆续开始进入。但是，专家此时却产生了分歧，看多、看空者都有。接下来，随着行情的上涨，进入股市的投资者越来越多，随处可以看到投资者喜悦的脸色，大家都谈论赚了多少钱。没有进场的，继续进场; 进了场的、赚了钱的，进一步加仓。市场忙得不亦乐乎， 专家分析师们一片看好。投资者在证券公司门前排队开户，中学生、大学生，各行各业， 有的人放弃本职工作，有的人转行，投身到这个大潮之中。股市成交量放大，大部分处于账面盈利状态。此时，随着盈利的增加，许多投资者都把自己当成股神，欲望膨胀，表现出极度贪婪的状态。可没有过多久，泡沫破裂，股票开始下跌。广大投资者以为这只是一个洗盘，还会有进一步的大涨，越发贪婪。结果股市一路下跌，众多投资者被高位套牢。随着一部分人割肉，股票进一步大跌，行情又走向低迷，投资者重新进入恐慌状态，如此周而复始。从行情的波动我们可以看出，投资者的情绪也是在贪婪与恐慌之间交替。
二、追涨杀跌的行为
追涨杀跌是指投资者在股票交易过程中，股价上涨时买进而股价下跌时卖出的行为。该种行为本身是有理论依据的。如前所述，股价的波动是存在惯性的，强者恒强、弱者恒弱，股价随着趋势波动。然而，大多数散户投资者常喜欢追涨杀跌，最终还是出现亏钱的结果，原因何在?我们知道，股票投资重要的是把握波动的节奏，而散户只知其一，不知其二。任何一只股票，即使再强势，也不可能一直上涨，都会伴随回调和震荡。但是，大多数散户投资者一旦买进，就寄希望于快速持续上涨， 一有回调，同样会心里没有底，害怕承担损失，随即卖出，或者小赚抛售，或者亏损割肉， 一来二往，自然出现损失。所以，我们常说的股价随趋势波动，这里的趋势，并不是每天出现的短期趋势。在当前的股票市场，除特别强势的个股以外，我们作趋势分析时，可以适当看得较长一点，把握稳定趋势，才不会受追涨杀跌所累。
在追涨杀跌的操作过程中，还要看整体股价的位置。如果在低位，股价启动时，追j张持有， 会有一段利润空间:而如果股价本身已在高位，再追涨持有，则可能会在高位套牢。也有投资者抱着做一下就离开的观念，认为高位追涨后，或许能赚上一个涨停板。对此，只能说这纯粹是一种赌徒心态，根本就不叫投资。因为在此时，风险与收益根本不成正比，这也是很多投资者失败之处。
另外，在追涨过程中，即使在低位追涨，仍有可能面临继续下跌的风险。此种情况下，投资者在进入之前，要考虑好这种潜在风险的存在，将下跌的因素罗列出来，预测最大下跌幅度和可能性，并对自己的承受力进行衡量，能否承受，如果可以，方才买进。倘若真遇下跌，则需要一定的耐心去坚持、等待，因为等待本身就是投资中必不可少的素质。尽量做到每投资一只股票都会挣钱，都能盈利。长此以往，赚钱就成为很自然的事，我们可以享受着复利的快乐。
但恰恰相反的是，大多数投资者在每次追涨失利后， 一次又一次地割肉止损，不断地减少自己的资金。等一段时间回过头来看，当初卖出的股票上涨了很大的幅度，懊悔不己:更有甚者，被名不副实的止损理念所误，以为止损是帮助自己减少亏损。如果一个人在投资过程中，止损的次数过多，那亏钱几乎是肯定的。
三、寻求推荐的行为
大量的投资者询问股票业内人士最多的一句话是，能否为他们推荐一只股票。对此问题，业内人士多有为难。除了行业规范要求以外，他们也不想因为自己的推荐帮倒忙。纵观众多推荐案例， 真正靠推荐赚钱的，实属少数。这其中有很多原因，其一，投资风格不一样，在彼此没有深入了解的情况下，自己的风格不一定适合其他投资者。即使将一只长线牛股推荐给短线投资者，也会落下不真诚的嫌疑;相反， 一只短线股，让长线投资者持有，可能亏钱后两人从此老死不相往来。其二，仓位的控制和调整同样会影响最终收益。两个投资者，持有同样的股票，由于中途的仓位变化不一样，最终结果可能相差甚远。股票市场瞬息万变，而买进后的眼踪同样重要。大多数人接受推荐后可能不了了之，结果可想而知，最终只能变得双方都有些难为情。其三，承受力不一样。人非圣贤，孰能无过，难免有失误之处。比如，推荐的股票跌幅超过预期但并无大碍，自己可能能够接受，但对方并不一定可以忍耐下跌带来的煎熬，他可能割肉在"地板"上。而随后股票反弹大涨，推荐方赚了但对方亏了，更是尴尬至极。其囚，股票卖出也是一个技术活。从历来股票的波动看，通常股票的下跌速度要快于上涨速度，投资者不可能时时盯住股市，也不可能时时提醒被推荐者卖出股票，再加上投资者自己也不知道何时卖出，这是推荐后的一大难题。同时，如果提醒投资者卖出后股价继续上涨，这本身是一件再正常不过的事，但即使赚了钱对方也不一定接受。类似的问题不仅限于以上几种，但正是诸如此类的原因，造成了靠推荐股票去做投资实不可取。别人的意见作为参考尚可，但直接作为买卖的依据，则是对人对己均不利。
还有一部分投资者愿出重金或者愿以所赚利润分成的方式接受市面上的某些公司推荐，这在当前我国沿海地区一带居多，推荐方式花样百出， 最终也多"赔了夫人又折兵"。另外，也不乏打昕小道消息、打听内幕消息获取股票来源的。不可否认，在信息不对称的前提下，靠内幕交易操纵股市者有之，但作为普通的投资者，寄希望于此，实在是劳神费力，还得不到预想的结果，反受其害。重要的是，透露内幕消息本身就是违法行为，双方都将受到法律的制裁。
四、频繁换股的开始
常言道"长线是金，短线是银"，此句旨在说明做长线投资比做短线投资获益更大。据统计，大资金及机构投资者持有股票的时间明显超过普通散户投资者，且前者盈利水平明显强于后者。
在股市交易中， 散户投资者频繁换股的行为，主要可以从几个方面去解释。其一，散户认为长线适合机构投资者，因为他们的资金量大，不易买进卖出；而自己资金量小，操作较灵活，进退自如，占有一定优势。其二，散户投资者快速致富的心理需求更强烈，认为大资金赚取10% 就能赚取很多，但自己翻倍也较少，寄希望于赚取更大的比例才能满足;而短线每天都有强势股，每天都有涨停板，自己不必去承受震荡和下跌，节约时间，增大盈利幅度。其三，散户投资者通常控制不住自己的手，把做投资当成游戏，没有完整的操作系统，操作随意性强，忍耐力差;当其他股票上涨，而自己持有的标的不涨反跌时，为了逃避下跌带来的折磨而割肉，或是经不住诱惑再持有等。如此种种，造就了普通散户投资者这一短线大军;同时，他们也占亏损者的较大比例。
推崇做长线， 并不是指做短线不好，只是短线投资确实存在较大难度。首先，短线走势的不稳定性，让投资者不易把握。在众多影响因素中，很难准确地判断到短期意外事件的发生，而这些意外事件，恰恰可能影响着短期股价的大幅波动。其次，买进就涨、卖出就跌，即使是一个高手，也不可能长期保持高水平操作，而遇到买进跌时，如果割肉止损，通过复利效应可知，亏损50% 则需赚取100% 方能收回成本。所以，一次短线割肉可能要多次赚钱才能弥补，增加了总体盈利的难度。再次，频繁换股的短线交易，会造成大量的手续费和佣金，使得总体投资资金成本增加，从而降低了利润。最后，短线换票正如开车变道，投资者总要时常保持高度集中的精力，要不停地去分析新的标的物，造成对标的物分析深度不够，更易忽视潜在的不确定性，从而面临更大的风险。
五、止损的行为
止损俗称割肉，是指当某一投资出现的亏损达到预定数额时，及时斩仓出局，以避免形成更大的亏损，其目的就在于投资失误时把损失限定在较小的范围之内。换句话说，止损就是认错，是勇于承担责任的表现。在股市中，如果及时发现错误，确实有利于减小亏损，避免更大的损失。从理论和态度上本来无可厚非，但在具体交易过程中，止损却给投资者带来了极大的伤害。毫不夸张地说，一个投资者亏损，大多数都是因为止损行为所导致的；或者说一个投资者经常止损，多数情况下会导致亏损。道理并不难，因为如果自己不止损，即使亏损，也只是账面上浮亏，而止损了，则将账面亏损变成了现实。
相比机构投资者，普通散户投资者止损的比例和频率更高，该行为主要受到以下几方面影响: 其一，散户在买进股票之前，缺乏深思熟虑，对持股公司了解不深，随意性强。一旦买进后股价下跌，则心里没有底，会产生恐慌和害怕的心理，担心损失更大，所以，以为割肉可以减少损失。专业投资者则往往把主要的精力放在买进股票之前的研究，买进后反而变得轻松自如。其二，大多数投资者缺乏耐心和恒心，心浮气躁，一旦买进不涨，心情就变坏了。如果遇到身边人购买的股票大涨，或者自己的其他自选股上涨， 就按捺不住情绪，立即割肉出局，再去追涨杀跌。由于自己技术欠缺， 反复亏损、反复割肉，最后导致资金不断缩水，筹码越来越小，亏损就变成必然。还有就是投资者对资金增长的复利规划了解不够深刻，割一次肉，要赚上更大比例的钱才能弥补损失。所以，次数越多，赚回来的机会就越渺茫。
综上所述，在股票投资市场，投资者的投资水平是由自己的行为所决定的。要想取得持续盈利的投资佳绩， 则需不断地去完善自己的行为，要经得起市场的检验。但只需一种行为不当，就可能满盘皆输，投资失败。鉴于此，对每一位投资者来讲，投资行为要形成一个体系，通过对市场中常见成败行为的了解，从中探索其行为背后的规律性，将行为转化为满意的投资结果。