第一节 农林牧渔业
农林牧渔业是国民经济的基础产业，是农业(种植业、其他农业)、林业、牧业、渔业的统称。
一、农业
(一)相关个股
与农业相关的个股有隆平高科、登海种业、众兴菌业、奎银高科、星河生物、神农基因、雪榕生物、亚盛集团、农发种业、敦煌种业、新农开发、万向德农、香梨股份、新赛股份、北大荒、海南橡胶等。
(二)行业基本情况
中国是一个农业大国，农业是国民经济建设和发展的基础产品。由于我国人口众多，吃饭问题备受关注。多年来，中央的"一号文件"都集中关注农业。但我国农业的科技含量不高、集中度低，大多数都是农户家庭生产，主要处于人力耕作阶段，机械化程度弱、效率较低，与主要发达国家相比还有较大差距。中国对农产品的消费基本上处于农作物原产品阶段，对加工需求比例不高，而对农产品的刚性需求，使得农业受经济周期影响相对较小，主要受天气、自然灾害影响较大。农业生产往往需要一定周期，易表现出季节性特征，价格通常也会随之发生波动。近年来，我国对农业的重视达到了一个新的高度，国家对农业投入比重有所增大，对农业基础设施和公共服务持续改善，农业现代化、结构调整被不断地推进。从未来中长期看，农业是值得关注的行业。
(三)投资逻辑
1.考虑农产品供求状况
由于天气、季节、自然灾害等原因，如果出现农业收成不好，供不应求，则价格上升；如果出现产能过剩，则价格下降。由于对农业的刚性需求，使其弹性较小，通常价格上升比产量提升更易导致该行业处于盈利状态。
2. 对农产品成本分析
例如，化肥、农药、种子、人工等成本费用增长，会让行业利润承压。
3. 对农产品功能分析
如果农产品原产品直接用于饮食消费，则附加值低;如果经过深加工，则附加值高。
4. 农业的其他用途
农业可以派生出多种用途，如环保、旅游、生物基因提取等。
5. 国家政策的影响
国家对农产品的收储和价格管制、对农业的投入力度、税收优惠等政策都是重要的考虑因素。
(四) 风险提示
①农业效率低，增长缓慢。
②自然灾害对其造成损失。
③价格失衡、贸易波动引起的市场风险。
二、林业
(一) 相关个股
与林业相关的个股有平潭发展、云投生态、福建金森、'ST 景谷等。
(二) 行业基本情况
林业是仅次于煤、石油、天然气的第四大能源。"十八大"以来， "美丽中国" "健康中国" "生态文明建设"大战略的提出为该行业带来机遇。林业不仅作为木制家具及建筑物的原材料， 还对保护生态、应对气候变化、防止水土流失都起着重要的作用。特别是近年来，雾磊、污染长期影响着人们的日常生活，引起了政府相关部门的高度重视，环保问题已被列入我国的议事日程。保护生态环境，推动经济的可持续发展等要求，充分体现了当今林业的重要性。同时， 随着城镇化的快速发展，居民对市政、社区、小区等绿化基础设施要求也越来越高， "绿化率" 通常作为居民购房的重要参考指标之一。随着旅游业的发展， 那些长期待在大城市的人们更想出去呼吸新鲜空气，到天然氧吧去放松身心，也给林业发展开辟了一片新天地。
(三)投资逻辑
1. 关注房地产政策走向
作为与林业紧密联系的房地产行业， 不论是修建时的绿化工程， 还是后期的家具需求，都为林业的发展提供了巨大的空间。所以，房地产行业的发展在很大程度上影响着林业的发展。
2. 国家对生态环境的重视
了解国家对生态环境采取的具体措施，比如当前政府对生态环境的重视就有利于该行业的发展。但值得注意的是，政府从战略部署到具体政策的落实，往往需要时间，通常前期大多是概念炒作，只有当具体的支持政策出台后，行业的经营状况才易得到实质性的改善。
3. 环境污染所引起的社会影响
林业的发展与社会污染事件有关联，污染越严重，会倒逼政府制定相关措施，有利于该行业受到进一步的重视。
4. 该行业的发展， 在一定程度上与区域有关
这具体表现为在行业内与公司业务所涉及的地理区域有关，如大兴安岭的林业生产、苏杭地区的园林设计等相对占有优势。
(四)风险提示
①房地产调控带来的风险。
②旱灾、冰雹、火灾、病虫害等自然灾害引起的风险。
三、畜牧业
(一) 相关个股
与畜牧业相关的个股有罗牛山、民和股份、圣农发展、华英农业、益生股份、雏鹰农牧、大康农业、牧原股份、仙坛股份、西部牧业、天山生物、温氏股份、福成股份、新五丰等。
(二)行业基本情况
随着社会的不断发展，人们对生活水平和营养饮食的要求也随之提高，肉禽成了重要的食物之一，畜牧业也得到了国家相关部门的重视。农牧发〔2011〕8 号文件指出，畜牧业是我国农业农村经济的支柱产业; 国发〔2012〕4 号文件指出， 要加速培育现代化养殖场。虽然近年来该行业发展迅速，但我国人均禽类产品消费与美国及其他发达国家人均消费量相比，仍有很大的发展空间。
(三)投资逻辑
1. 由于畜牧业生产存在周期性，供求易出现失衡
畜牧业与农业一样，是急不来的，当供给与需求不一致时，则易导致价格波动。供过于求、价格下降，反馈到生产企业则为降低产量，从而又会导致价格上涨、增加产量: 如此循环，存在一定的周期性。
2. 关注饲料价格走势
饲料作为畜牧业的主要原材料，它的价格波动会导致行业整体利润的变化， 从而影响该行业走势。
3. 与收入水平有关
目前我国的恩格尔系数较发达国家而言还偏高，而畜牧业在整体消费中占比较低，收入弹性较大。随着人民收入水平的增加，其对畜牧业的消费也会呈增加态势。
4. 重视品牌的影响力
由于食品安全问题时有发生，老百姓在购买相关食品时，越来越关注绿色、无公害、无添加剂产品。
5. 疫情对畜牧业的影响
禽流感、瘟疫等疾病对畜牧业的发展可以说有着致命的打击。其不仅在养殖过程中造成巨大损失，更是让消费者对畜牧产品望而生畏、避而远之，对整个产业链造成影响。
(四)风险提示
①价格波动的风险。
②发生疫病的风险。
③食品安全的风险。
④环保政策的风险(养殖废水和粪便造成的风险)。
⑤饲料价格上涨的风险。
四、渔业
(一)相关个股
与渔业相关的个股有中水渔业、*ST 章岛、东方海洋、宣桥海参、百洋股份、国联水产、开创国际、大湖股份、好当家等。
(二)行业基本情况
当前，我国渔业发展整体仍处于初级阶段: 附加值低，市场开发和营销环节薄弱，生产服务体系脆弱，渔船装备水平低，消费尚未进入品牌时期。随着国家海洋战略的提出，无疑提振了投资者对行业的信心。人民消费水平的逐渐提高，也增加了老百姓对食品多样化的需求， 高蛋白、低脂肪的水产品日益成为广大城乡居民喜爱的副食品消费对象，深海鱼油更是受到了广大追求健康人群的青睐。
(三) 投资逻辑
1. 渔业与整个产业链技术的发展
渔业幼苗的培育、捕捞、冷冻、运输等环节，相对于陆上养殖业而言，其对技术有特殊要求。技术的先进与落后， 直接关系到整个行业的供给量。
2. 消费习惯的培养
虽然中国是全球水产品第一消费大国，但消费市场主要集中于沿海一带，中西部消费市场能否得到有效的培养，决定了未来行业的发展空间。
3. 国际贸易政策的影响
我国是水产品的出口大国，出口量连续多年位居世界首位， 贸易政策的博弈，则深远地影响着该行业的发展。
(四) 风险提示
①水产品疾病传播的风险。
②环境污染的风险。
③海洋自然灾害的风险。
④国内营销滞后的风险。
⑤加工过程中的国际贸易风险。
五、农林牧渔服务业
新分类指引将该产业从第三产业划为第一产业一一农业。
(一) 相关个股
与农林牧渔服务业有关的相关个股有丰乐种业等。
(二) 行业基本情况
农业综合服务是农业现代化的重要标志，也是加快农业发展的动力，还是当前经济结构转型升级的发展方向。农业在我国的三次产业中， 一直是薄弱环节，不论是基础设施、信息流通、技术指导、教育培训，还是市场开发、金融支持都相对滞后，导致我国农业效率低下、规模集中度不高。"三农"政策出台后，农业得到了较快速的发展，政策支持力度有所增加，给相关的农业服务业带来了较多的发展机会。特别是在当前经济不景气的情况下，大多数工业产能过剩、污染严重、进出口萎缩，而农业无污染、解决大量的就业人口问题、提高农村的消费水平以拉动内需等特点，使加快农业服务业发展成了解决当前经济问题的一剂良药。我们有理由相信，在未来的一段时间内，农林牧渔服务业将会得到更加快速的增长。
(二) 投资逻辑
1. 考虑农林牧渔服务业对农业的整合程度
农业普遍技术含量较低，农林牧渔服务业能否有效地推动农业效率的提高， 是否可以节约单位产值所耗费的劳动力，是决定其有没有竞争力的关键因素。
2. 应与具体的子行业相结合
农林牧渔服务业主要服务的行业类别不一样，其发展要求也不一样。比如，种植业服务业要求能抵抗气候灾害、扩大产量，畜牧业服务业要求能减少瘟病疫情， 渔业服务业要求能扩大对深海的捕捞产量等， 都要求该行业提供更有效的服务。
3. 关注农村体制改革和经营模式的创新力度
对农业的服务，主要依赖于完善农村土地制度、维护农民的土地承包权和生产经营自主权。大力推进农业产业化经营，完善农产品市场体系和社会化服务体系，加大农村富余劳动力的转移，强化基础设施建设，是解决农业问题的关键所在。
(四)风险提示
①政策支持不足的风险。
②改革推进程度大小的风险。
③农业自身发展缓慢的风险。
④服务业科技含量不高的风险。