第二节 中续形态

一、上升三角形形态

上升三角形形态，是众多盘整形态中的一种，是一种持续形态，即后市依然会延续先前趋势。三角形形态在实际走势中常出现于各个时间段，且大多数时候属于中续形态，所以在实战中的操作价值较高。

上升三角形的原理是，通常在回升高点的连线趋近于水平，而回档连线的低点逐步垫高，因而形成往上倾的上升斜线，而在整理形态的末端，伴随着攻击量能的扩增， 一般往上突破的机会较大。黄金价格在某水平呈现强大的卖压， 价格从低点回升到水平便告回落，但市场的购买力仍十分强，价格未回至上次低点便即时反弹，这种情况持续使价格随着阻力线的波动，而日渐收窄。我们若把每一个短期披动高点连接起来，便可画出一条阻力线;而每一个短期波动低点则可相连出另一条向上倾斜的线，便形成上升三角形。成交量在形态形成的过程中不断减少。上升三角形显示买卖双方在该范围内的较量，多头的力量在争持中已稍占上风。卖方在其特定的价格水平不断买进，但却不看好后市，于是价格每升到理想的阻力位便即跌落，这样在同一价格的跌落形成了一条水平的阻力线。不过，市场的购买力量很强，他们不待价格回落到上次的低点，便急不可待地买进从而椎动价格上升，因此形成一条向右上方倾斜的支撑线。另外，也可能是有计划的市场行为，部分人士有意把价位暂时压低，以达到逢低大量吸纳之目的。图(5-2-1 )是标准的上升三角形形态。

上升三角形的上边线表示一种压力，在这水平上存在某种抛压(做空势力) ,而这一抛压并不是固定不变的。一般来说，某一水平的抛压经过一次冲击之后应该有所减弱，再次冲击时更进一步减弱，到第三次冲击时，实质性抛压已经很少了，这就是为什么价格一般都会试探三次的原因，剩下的只是心理上的压力而已。说明市场上看谈后市的人并没有增加，倒是看好后市的人越来越多，也正因为如此，价格向上突破上升三角形的时候，不应该拖泥带水，不应该有多大的阻力，这是判断一个真实突破的关键。如图(5-2-2) 是周线级别的大的上升三角形。

在本周期的周线上升三角形中，周期大上升三角形形态完美，此波段中自2008 年11 月开始至2009 年12 月整整运行了一年有余，在此次大形态中周线级别的操作上从突破后开始算起有近230 美元，周线级别对于投资者来说可能周期大，不太容易把握， 但往往是这种大级别的形态才会获得最大的利润，从操作角度来说， 在此次上升三角形罄理中，做周线级别的波段操作，利润是相当可观的。自平行线处回落到达A 点回落， 投资者这时候就应该要关注周线将来要预期走什么样的形态了， A 点是一个很好的建仓的点位， 在反弹到达平行线之后不能突破向上， 就短期离场， 反手做空，在8 点做多后就只剩下看水平线能否强势地突破。突破， 就是加仓的时间点， 然后持有至理论上涨目标位。这种上升三角形大多发生在多头行情中的整理阶段， 未来仍是多头行情。

但得注意的是上升三角形中，价格一般都会探底( 顶) 三次， 一般第三次会出现有效突破。如果第三次世能成功突破，则价格极有可能一路缩进到三角形的顶点位置。总之三角形形态一旦确立， 就会为投资者提供比较好的出入场点，判断它的趋势走向一定不能被假突破所迷惑。图( 5-2-3) 为黄金2002 年6 月至2003 年2 月的周K 线的上升三角形，图中可以看到金价在上沿线有三次回落，而回落的低点却一个比一个高，随后在2002 年12 月14 那一周强势突破上沿线，形成一波主升浪式的快速上涨行情。

如果对上升三角形的本质有了充分而又具体的认识，在此基础上去识别正确形态，做到胸有成竹，捕捉具有完美上升三角形形态的价格，那么在黄金交易中就可以做到收放自如了。

上升三角形具有以下特征:

( 1 ) 几次冲顶连线呈一水平线，几次探底连线呈上升趋势线;

( 2 ) 成交量逐渐萎缩，在整理的尾端时才又逐渐放大，并以巨量冲破顶与顶的连线;

( 3 ) 突破要干净利落;

( 4 ) 整理至尾端时，价格波动幅度越来越小。图(5-2-4) 为黄金20 11年2 月至4 月的上升三角形形态，投资者从阁中可以看到， 金价在突破上沿线时是以大阳线向上强势突破，那么在此就形成了一个买点，待金价突破后有个回踩上沿线支撑的动作，在有效获得支撑后金价再次大幅上涨，形成主升浪，那么在回踩上沿线就形成了加仓的点位。黄金在这个周期的上升三角形形态形成的周期短，投资者在上升三角形有效突破时就应该积极介入多单，因为此时是多单盈利周期最短的周期， 突破上沿线之后就是上升三角形的主升浪。

那么投资者如何来判断出现上升三角形之后的价格走势呢？我们就必须要结合当时的其他指标，以及当时所处的位置来分析。

比如图( 5-2-2 ) 的三角形出现在一波明显上升趋势中，且最后突破三角形的是一根跃而有力的大阳钱，稍后出现的小幅盘整在三角形上边界的阻力线位置得到了明显支撑，这时候我们可以判断突破有效，价格依然延续先前趋势。

图( 5-2-3) 的上升三角形在金价运行到接近三角形末端时，金价并没有上涨到上沿线的位置，但随后出现的一根阳线实际上已经奠定了会突破三角形上沿线的趋势， 紧接着第二周同样是一个大阳线有效突破，预示着上升三角形的有效突破和趋势的反转。

另外需要注意的是，上升三角形形态如果在金价多次上冲阻力线的过程中，抛压并没有因为多次冲击而减弱，那只能说市场的心态本身正在转坏，抛压经过不断消耗反而没有真正减少，是因为越来越多的人加入了空方的行列，这样的话，在冲击阻力过程中买入的人也会失去信心，转而投降到空方的阵营，这种情形发展下去，多次冲击不能突破的顶部就形成了一个真有强大压力的头部，于是三角形有可能失败。

大部分的上升三角形都在上升的趋势中出现，且暗示有向上突破的倾向。总的来说，上升趋势中的上升三角形最终向上突破，及下降趋势中的下降三角形最终向下突破，都是以顺势突破为主，可作为比较经典的中继形态。

二、收敛三角形形态

收敛三角形也叫对称三角形，是技术形态中比较常见的整理形态，有时也会出现趋势逆转突破的情况，但机率出现的比较少，通过… 系列市场不完全统计，对称三角形中大约四分之三属整理形态，四分之一则属上升趋势顶部或下降底部出现的转势形态。整理形态是指金价经过一段时间的快速变动后，不再前进而在一定区域内上下窄幅变动，等时机成熟后再继续以往趋势运动的走势，称之为整理形态。

对称三角形由一段时期的价格被动所形成，其在一定区域的波动幅度逐渐缩小，即每轮波动的最高价都比前次低，而最低价都比前次高，呈现出收敛压缩图形，将这些短期高点和低点分别以直线连接起来，就形成了一个相当对称的三角形，并且这个对称三角形区域，随愈来愈小波度的金价变动而递脯， 三角形的顶点区域往往是敏感的最后变盘时机。如图(5-2-5 ) 所示:

对称三角形是因为多空双方的力量在该段价格区域内势均力敌，暂时达到平衡状态所形成的。金价从第一个短期性高点回落后，很快便被买方所推动价格回升，但多方的力量对后市没有太大的信心，或是对前景有些犹疑，因此价位未能回升至上次高点已告掉头再一次下跌; 在下跌的阶段中，那些沽售的投资者不愿意太低价贱售或是对前景仍存有希望， 所以回落的主动性卖压不强，金价未低跌到上次的低点便告回升， 多空双方犹豫性地争持，使得金价的上下波动范围日渐缩窄，所以形成了此对称三角形形态。图( 5-2-6) 为黄金2007 年10 月至2008 年1月的对称主角形走势， 从图中金价的走势中可以看出金价的低点不断地抬高，高点也不断地降低， 直至运行至三角形的末端被突破，随后金价进行了一波和前期底部同样涨幅的上升行情。在本次对称三角形形态中，持续的时间周期应该说是比较小的，从2007 年1 1 月8 日高点回落以来就进入了日线大周期的震荡整理区，我们从图中可以看到ABC 三个低点， 一个比一个高，而上行道阻力线之后所形成的高点一个比一个低， 到三角形的末端时上下空间越来越小，然后在2007 年12 月26 日强势突破对称三角形整理，后市强势上行。在本次对称一角形整理， 投资者在整理期内可短线波段操作，而一旦确认三角形向上突破时，就要积极地介入， 后市将会是快速且猛烈地上涨，在此次三角形突破后并没有回踩确认，而是直接强势上行快速上涨，那么在操作上投资者就可在有效确认突破时及时地介入。

在市场中运行对称三角形需要具备几个特征条件:

( 1 ) 金价波动幅度呈收敛状，成交量也随之递减，向上突破需要大量的确认，向下突破则不必。图(5-2-7 ) 为黄金2003 年2 月至4 月的收敛三角形走势，此三角形为下降中继三角形， 金价经过前期暴跌之后市场下跌速度趋于平缓，空头力量得到暂时的释放，金价开始横盘震荡，在震荡期间由于多空双方分歧，致使金价上下震荡，金价运行到上沿线时遇阻回落，但低点也在不断地抬升，直至运行至三角形的末端处， 金价已经有向下突破的迹象，表现在日K 线上有两颗连续的阴线，随后金价向下跌破下沿线趋势线，投资者此时可看作有效向下突破进场做空了。

( 2 ) 对称三角形的最小升幅量度是从形态的第一个上升高点开始向一条和底部边平行的直线， 我们可以预期金价至少会上升到这条线才会遇上阻力。至于金价上升的速度，将会以形态开始之前同样的角度上升; 而对称三角形最少的跌幅， 量度方法也是一样的为平行阻力线。图(5-2-8) 为黄金1998 年4 月至6月的下降对称三角形的走势，在三角形走势中无论是上升对称三角形还是下降对称三角形的上升或下降幅度都是同等的距离。

( 3 ) 向上突破之前成交量的配合可提前看出端倪，金价越是接近三角形顶点突破，攻击力度也越小，通常在底边1/2 或3/4 处突破为最标准的图形，最佳的突破时机是在两次下肤之后第三次上升之时。图(5-2-9) 为黄金1993 年3 月至4月的对称三角形， 在本次三角形整理中，金价在整理期间都是收出的阳线， 实为强势行情，而在突破时则是以跳空向上大阳线向上突破的形态来完成的。

( 4 ) 对称三角形突破后，可能会出现短暂的反抽，上升的反抽止于高点相连而成的三角形上边线，下跌的反抽则受阻子低点相连的三角形下边线，倘若金价的反抽突破上述所说的三角形边线，则该形态可能不成立。三角形最佳的买卖点为突破三角形上下边之时，其次如有反抽行为则是二次较佳的买卖点。部分的收敛三角形在突破产生以前经常会有一个反方向的假动作，但是往往持续时间很短，投资者必须仔细鉴别。即使在向上突破收敛三角形之后，也常有回抽动作，如果能在短时间内快速完成回抽，并重新恢复升势，投资者可以积极介入。图(5-2-10 )为黄金2004 年5 月至2006 年12 的周线三角形，本次的三角形周期大，同时一旦突破后金价上涨的力度也非常大，在2005 年8 月金价突破后有短暂的回踩确认的过程，此时就是投资者再次进场做多的机会。

而图(5-2-11) 为黄金1993 年8 月至9 月的对称三角形走势，同样在9月2 日有效跌破下沿趋势线之后有小幅反抽的动作，遇阻下沿线趋势线之后金价大幅下跌。

收敛三角形的形态分析首先是要观察在三角形顶端突破时的力度，如果突破时属于强势突破，出明向上突破是真实可信的， 如果是向下突破时放量，则预示着金价可能会出现空头陷阱，往往很快会恢复为上涨行情，如果在三角形顶端突破时的成交量处于萎缩状态，那么证明向下突破是真实可信的，而缩量向上的突破大多是假突破，因此，当产生突破性行情时，投资者可以根据变化研判金价最终的发展趋势。图( 5-2-12) 为黄金在2003 年8 月至9 月形成的对称三角形，在运行至三角形末端时可以看到，向上突破的力度是属于强势突破。单体的K 线为大阳线突破。

因( 5-2-13) 为黄金1991 年1 月至2 月的收敛三角形，此为下降中继三角形同样向下突破时也是一根大阴线强势跌破，随后金价下跌。其次是注意突破后的回调。收敛三角形突破后通常有回调走势，如果能在短时间内迅速结束回调走势，并且不跌破原来的顶点位置，说明向上突破是有效的。如果收敛三角形突破后无力上攻，回调时轻易跌破顶点位置，则说明向上突破是无效的。

最后是注意形态规模大小， 一般三角形形态构筑了数月时间的，产生的突破性行情的力度较大。由于收敛三角形的形成时间较长，构成规模较大，相应的理论上涨空间和下跌空间都可观。图(5-2-14) 为黄金2001 年10 月至2002 年1月的K 线图，黄金在此期间曾收出完全相反的两个三角形，而这两个三角形的时间周期就比较短，那么后市无论是上涨还是下肤的空间相对也较小。

当金价出现收敛三角形要注意对其运行轨迹做细致分析。一般情况下收敛三角形的形成时间越长，构成规模越大，一旦向上突破后，相应的理论上涨空间也较大。但是这个规模并非越大越好，例如长达数年的大型收敛三角形在实际操作中就没有多少效果，因为三角形的走势反映了投资者的一种短期投资心态，而投资者是不可能会受到几年前的心态影响的。一般由数月时间构筑的收敛三角形的突破力度最强。图(5-2-15) 为黄金1990 年2 月至6 月的收敛三角形， 此次三角形运行的周期为4 个月，同时突破后的金价跌幅也比较大。

另外投资者需要注意的是，收敛三角形通常表示投资者的投资心态比较缺乏信心和趋于犹疑，投资行为更加谨慎，多数投资者认为应等事态明朗以后再介入，观望心理占据上风。虽然大多数收敛三角形会延续原有的运行趋势，但是也有四分之一的概率会演变成反转形态。特别是在浓烈的看多看空的气氛中出现此形态，则要小心形成头部或底部。下面给投资者介绍两种在行情顶部和底部出现的收敛三角形。图(5-2-16) 是黄金在2000 年2 月的收敛三角形，那么本次三角形就属于顶部的收敛三角形，没有向上突破反而回落跌破，形成反转顶部三角形。

图( 5-2-17) 为黄金1990 年6 月至9 月的收敛三角形走势，金价在前期经历了大幅上涨，在8 月份运行至高点后多空出现分歧， 金价短期开始震荡，随后在8 月27 日以长阴线向下突破。

另外一种是属于底部区域的收敛三角形，这种三角形同样是多空分歧所造成的一种三角形形态，在金价经历长期下跌后，多空双方出现分歧，最终多头胜出形成向上反转的底部收敛三角形。图(5-2-18 )为黄金在2008 年10 月至12月的收敛三角形走势，金价在经历了前期快速反弹后再次下跌，随后金价进入震荡盘整期，多空争夺激烈。待金价运行至三角形末端时11 月21 日以一根大阳线强势突破。在金价突破后再次回踩收敛三角形的上沿趋势线获得支撑。金价随后重新上涨，走出一披上涨行情。

三、上升旗形形态

上升旗形顾名思义就是其形态表现在K 线图中，就像- 面挂在旗杆顶上的旗子。上到旗形通常在急速而又大幅的市场波动中出现，当金价经过陡峭的上升行情后，接着形成一个紧密、狭窄和稍微向下倾斜的价格密集区，把这个密集区的高点和低点分别连接起来，便可划出两条平行而下倾的直线， 这就是上升旗形。如图(5-2-19) 所示。

上升旗形是一种窄幅整理态势的区间行为，在强势上升市场中， 金价呈现出凌厉而快速的大幅上升走势，直至金价受压滞涨出现整理，然后开始进行旗形整理，其图形会形成由左向右的向下方倾斜的平行四边形。从某种角度也可以认为是一个短期内的箱体震荡。图( 5-2-20) 为黄金2005 年11 月至2006 年5 月的上升旗形的周K 线图， 金价自2005 年11 月开始一波快速陡峭地上涨，在2006年2 月开始进入震荡期， 金价在窄幅的运行区间上下震荡，然后在2006 年4 月1日那周向上强势突破了旗形上轨线的压力，随后大幅快速地上涨。

上升旗形形态完成后金价将继续维持原来的趋势，也就是说一旦旗面整理结束，金价就要向上突破，继续往上攀升。旗形的上下两条平行线起着支撑和压力作用，这两条平行线的上轨线被突破是上升旗形完成的标志。图(5-2-21 )为黄金2010 年3 月至5 月的日线上升旗形的走势， 一般像这种维持2~3 个月时间的上升旗形，往往对于短线投资者来说是最好的做单机会，因为此种形态一旦确认，在很短的周期内就能取得一定的利润，图中金价自2010 年4 月12 日进入旗面整理，只运行了短短的9 个交易日，随后在4 月23 日放量向上突破， 而突破后金价的上涨速度非常快，在短短14 个交易日金价就上涨了100 美元/盎司， 所以，在金价突破旗面放量的阳线的那天，就是投资者进场做多的最佳时机。

在市场运行中，不论多么强势的行情，金价都会有休息的时候，金价上升到一定阶段，获利筹码太多，为了减轻金价的上行压力，金价必然要有一个震荡洗盘的动作，震荡整理清洗出浮筹之后再向上突破，上升旗形的旗面就是在这样的市场环境中形成的。上升旗形形态可以说是多方的蓄力加油站。图(5-2-22)为黄金在199 3 年4 月至7 月的上升旗形， 金价自5 月19 日进入旗面整理区后金价连续震荡，在6 月中旬进入最后向上轨线运行时，投资者千万不要被这种震荡的假象所迷惑，此种旗形一旦向上突破，那么后市的涨幅是非常快速的。

在对上升旗形形态整理时间的分析上，投资者也要给予观察，最好的整理时间不会过长， 一般在两个星期至1个月左右。如果整理时间太长，容易涣散人气，其形态的力道也会逐渐消失。同时投资者更要关注周K 线中出现的旗形，因其更可以稳健的确立， 机会也不会稍纵即逝，同时一旦成立，获利空间极大。但关注短时间形成旗形的投资者也有其优处。形成时间短，见效快。图( 5-2-23) 为黄金1993 年1 1 月至12 月的上升旗形走势，在旗面震荡整理完向上突破时到上涨的目标位只运行了5 个交易日，此种上升旗形在突破时投资者如果进场做多，那么在短短5 个交易日就可以有不错的获利。

上升旗形成立后其后期再上涨的空间测量理论原则是:上升旗形确立突破后， 其再次上涨的空间目标价格通常为旗杆的长度。图(5-2-24) 为黄金2005 年8 月至12 月的上升旗形走势， 金价突破旗面之后上涨的幅度为旗杆的长度。同样在1998 年1 月至4 月如图(5-2-25) 金价突破之后的上涨幅度也同样为旗杆的长度。

上升旗形的操作策略: ( 1 )上升旗形整理最佳的买点是在旗形放量突破上升压力线和回抽确认之时，上升旗形是对前期过陡上升角度的修整。对后市发展是极为必要的，是金价洗盘，进而择机继续拉升金价的过程，投资者可趁机逢低吸纳建仓，并在上升旗形放量突破时加仓跟进。如图( 5-2-26) 为2009 年9月至10 月的上升旗形走势，投资者可在金价突破压力线之时进入多单。

投资者需要注意的是上升旗形大多数在牛市末期出现，旗形为持续形态时，一般不会改变原有的趋势运行方向。但上升旗形说明原有上升趋势已进入到了尾声阶段，要预防最后一升后的转势。图(5-2-27) 为黄金2012年1 月至2 月的上升旗形，在金价突破上涨后，形成了上升趋势的末端，随后在2 月29 日收州大阴形成转势，投资者在上升旗形突破后上涨的目标实现后就要及时多单出场。

同样，图(5-2-28) 为黄金2002 年8 月至9 月的上升旗形走势，在9 月24 日金价创出新高之后，金价上涨的幅度同时也到达了旗杆的幅度后，金价开始转势下跌。

四、下降楔形形态

整理形态一直是形态学中很重要的一个类别，而在整理形态中楔形形态又是变化多端、难以掌握的一种形态。了解清楚这种形态的明显走势特征，学会更好地把握这种形态的走势，将对投资者的交易起着很重要的指导作用。

楔形形态的特征及判断方法

楔形形态与三角形、旗形形态十分相似，严格意义上讲是这两种形态的变形形态，这也认证了棋形的多变性。楔形也有一个旗杆和一个形态面组成。组成形态面的两个边向同一个方向在延伸运行，并且有明显的交叉角度，这一点与旗形形态有所不同。两条同向倾斜、相互收敛的直线组成分别构成金价运动的上限和下限，其中上限与下限的交点称为端点。

整个楔形形态在运行过程中反映出金价力度的明显减弱， 具体体现在运动幅度的逐渐收窄。大部分情况下，楔形形态的突破方向都与模形本身运行方向相反。因而楔形通常代表金价在某方向运行的过程中遇到反方的抵抗，但最终仍取得胜利，金价继续沿原有的方向运行。因此， 楔形形态是一种典型的中继形态。

倾斜角度向下的楔形称为下降棋形。这种形态通常代表的意义是金价继续出现向下的走势，买入的力量并没有出现明显的增加，但显然卖出的力量却在逐步减弱，虽然价格还在下跌，但是下探的幅度逐步减弱， 意味着卖出力量的明显衰竭。当多头开始发动攻势时，金价出现反转向上的走势。如图( 5-2-29) 所示:

这种形态与上升模形恰恰相反，虽然从表面上看是作出头部的走势，方向也已经明显走出向下的走势，但实际往往是上涨途中正常的调整状态，金价待调整结束后还会走出继续上扬的走势。因此，下降棋形的出现只是金价上涨过程中的技术性回调，当其向上突破上限时，是继续做多和继续持仓的信号。图(5-2-30)为黄金2011 年1 月至2012 年10 月的下降楔形形态，黄金在2011 年走出一波强势拉升后进入棋形整理，在运行至2012 年7 月后运行至棋形的末端，开始向上突破。

下降楔形的形成，最少有两个高点，以每点的最高点及先前的最高点连成一条阻力线，同样，最少以两点低点，以每点的最低点及先前的最低点连成-条支撑线。

金价经过一段时间上涨后，出现获利回吐，虽然下降模形的阻力线往下倾斜，似乎显示市场的压力很大，但新的回落搜较上一个回落浪波幅更小，说明沽售力量正减弱中，加上成交量在这阶段中的减少可证明市场卖压的减弱。在下降棋形中，金价上升，卖出压力也不大，但投资者的兴趣却逐渐减少， 金价虽上扬，可是每一个新的上升波动都比前一个低，下降模形表示一个技术性的意义之渐次减弱的情况。下降模形的出现告诉我们升市尚未见顶，这仅是前期上涨后的正常调整现象。一般来说， 形态大多是向上突破，当其上限阻力线突破时，就是一个做多讯号。图(5-2-31 ) 为黄金2005 年12 月至2006 年4 月的下降楔形走势，金价进入盘整后， 上方一条趋势线形成压力，但在A 点和B 点形成了支撑。下跌趋势没有足够的动力把金价打压至更低， 金价随即突破上方趋势线的阻力位，上升趋势因此而持续。因此，在金价有效突破压力线时就是进场做多的时机。

下降楔形结构在形成的整个过程中成交量始终处于缩量状态。在下降楔形中出现缩量，说明卖出人气在大面积减少，这样的下跌往往也不能长久，所以可能会出现上涨在即的局面。虽然在棋形形态面成交量始终处于缩小的状态，但在楔形发生突破之时，成交量却会出现急速扩张的状态。特别是在下降楔形的上限被突破时，成交量的扩张既明显又重要。图( 5-2-32 ) 为黄金在200 1 年7 月至9 月的下降楔形，金价在突破时是以跳空缺口式的上涨。

从时间方面来看，下降模形形态持续的时间通常为1 到3 个月。但实际上大多数下降楔形持续的时间最好不要太长，时间太久，形态的力度将减弱甚至消失， 这样不排除出现反向转向的格局。

另外，下降楔形形态的突破与三角形形态相似。一般发生在下降楔形形态的横向长度的2/3 到3/4 处，但也有趋近于模形尖端才出现突破的情况。而从实际交易的情况来看， 下降楔形与三角形形态的不同在于棋形更倾向于在尖端附近突破，而三角形在尖端突破的失败率则相对较高。下降棋形价格目标的测量方法与旗形及三角旗形基本一致，即市场在下降楔形出现前，急升或急跌的幅度作为下降棋形突破之后的上涨或下跌幅度的判断。图(5-2-33 ) 为黄金1995 年11 月至1996 年1 月的下降楔形形态，在突破时金价强势向上突破，后市急速拉升，涨幅为前期旗杆的幅度。

下降楔形形态的实战策略

通过对下降楔形形态特点的了解，我们已经清楚下降楔形走势的基本特点。但在实际交易的过程中还有一些情况需要注意: 下降楔形向上突破阻力后，很可能会演变成横向发展，形成徘徊状态，成交依然非常低沉，然后再慢慢爬升，成交亦随之增加。

对于下降楔形形态的实战技术还需要投资者在实际交易的过程中不断总结。即使是标准的楔形形态也不是一成不变的。大盘的走势，基本面的变化等都会对形态产生影响，因此，投资者可随机应变。

五、扩散三角形形态

扩散三角形形态分析，金价经过前期的上涨或下跌后进入震荡整理，上升的高点较上次为高， 下跌的低点亦较上次的低点为低，整个形态以狭窄的波动开始，然后向上下两方扩大，如果把上下的高点和低点分别用直线连接起来，就可以画出一个三角形状，呈现喇叭形状，所以又称之为扩散喇叭三角形。如图( 5-2-34 ) 所示:

扩散三角形形态不管喇叭口向上还是向下倾斜，其含义都是一样的，喇叭形经常出现在涨势多头末期，意味着多头市场的结束，常常是大跌的先兆。因(5-2-35 ) 为黄金2006 年6 月至8 月的扩散三角形走势，金价自6 月7 日进入喇叭口开始上下大幅震荡，多空争夺激烈，运行至6 月29 日后多头再无力向上突破形态，多头力量耗尽之后转为下跌。

扩散三角形态是由于投资者冲动的投资或投机情绪所造成的，通常在长期性上升阶段的末期出现，在金价经过一段时间的上涨后，投资者受到市场炽烈的投机风气传言所感染，当金价上升时便疯枉追涨，但当金价下跌时又盲目地加入抛售行列，这种市场极度冲动和杂乱无序的行动。使得金价不正常地大起大落，形成上升时高点较前次为高，低点则较前次为低，也容易产生不规则而巨差的成交量，反映出投资者冲动的买卖情绪。图(5-2-36) 为黄金2004 年3 月至4 月的扩散三角形，金价经过多空激烈争夺后于4 月8 日至12 日盘整三个交易日，最终多头无力向上突破，转而向下运行。

扩散喇叭形态可以看作是市场最后的消耗性上涨，最后的疯狂往往会将金价推高到很高的价位，但也暗示着市场购买力得到充分的发挥，升势业已到了尽头，随后的多杀多式的下跌也会较为惨烈，准确地说扩散喇叭形态是市场情绪化不理智的产物，因此它很少在跌市的底部出现，原因是金价经过一段时间的下跌之后在低沉的市场气氛中市场投资意愿薄弱，不太可能形成这形态。图(5-2-37)为黄金2004 年11 月至12 月的扩散三角形，金价经历了前期大幅的上涨，在运行至高点后连续几日进行宽幅震荡，随后金价开始大跌，在经历小幅反抽之后再次下行。投资者在金价运行至高点后连续盘整破位后就可以进场做空。

扩散三角形更多地出现在趋势的反转阶段，出现的频率相对较低，在黄金市场中并不多见，扩散三角形在实际走势中往往还有其他比较完美的指标配合，扩散三角形在整个形态形成的过程中，保持着高而且不规则的成交量，并不随形态的发展而递减。扩散三角形没有最小量度跌幅公式来估计未来的跌势，但一般来说跌幅都是很大的，向下突破无需成放量的配合，只要跌破下边三点连线即可确认。图(5-2-38) 为黄金2005 年4 月至6 月的扩散三角形走势，金价自跌破支撑线之后的下跌幅度已经超过前期上涨的旗杆的幅度。

由于扩散三角形绝大多数都是向下突破的，所以投资者尽量不要参与其买卖活动，注意以多单减仓操作为主。最佳的做空点为上冲上边线附近时倒空，其次可在跌破下边线及其反抽时果断进场做空。投资者需要注意的是，市场有时出现扩散三角形后金价会再向上运行一段， 然后再下行。图(5-2-39) 为黄金2005 年2 月至6 月的扩散三角形走势，金价在此期间作出两个扩散三角形，第一个在2 月走出扩散三角形之后金价曾又上涨了4 个交易日，随后金价才开始大跌，而运行至3 月24 日金价企稳之后又形成一个扩散三角形，金价向上反弹几个交易日之后，才开始真正的向下破位大跌。

六、下降三角形形态

下降三角形的形状与上升三角形恰好相反，金价在某特定的水平出现稳定的购买力，因此每回落至该水平便企稳反弹，形成一条水平的支撑线。可是市场的空头力量却不断加强，金价每一次波动的高点都较前次为低，于是形成一条向下倾斜的压力线。下降三角形是多空双方在某价格区域内的较量表现，看空的一方不断地增强沽售压力，金价还没回升到上次高点便再沽出，而看好的一方坚守着某一价格的防线，使金价每回落到该水平便获得支撑。如图(5-2-40 )所示:

下降三角形高点随时间而演变，越盘越低，而下档支撑的买盘逐渐转弱，退居观望的投资者逐渐增加，在买盘力量转弱而卖压逐渐增强的情况下， 整理至末端时金价向下跌破。以下图为例，图(5-2-41 ) 为黄金在1996 年10 月至1997年12 月的周K 线下降三角形走势，下降三角形在最初形成时，金价开始向下滑落。整个形态发生在6 个月内，但没有跌破支撑线的A 点、B 点及C 点，而最高的高点在D 点、E 点和F 点，代表市场对后市看淡。在下降三角形形成的过程中，成交量的数值比预期弱， 阻力线也非常强劲，在最后的上试阻力不成功，金价随即回调及跌穿G 点的支撑位。而后放量下跌，下降三角形确认后，后市金价会继续下跌。

下降三角形属于弱势盘整。空方较为积极，抛出意愿强烈，不断将金价压低， 从图形上就造成了压力线从左向右下方倾斜，多头只将买单挂在一定的价格之上，造成在水平支撑线抵抗， 从而在图中形成下降旗面。下降三角形跌破确认后的跌幅是前期旗杆的幅度。图( 5-2-42) 为黄金1996 年3 月至6 月的下降三角形，投资者可以看到金价向下突破支撑线时，是以大阴线放量下跌的形式来突破，投资者此时就可以跟进进场做空。

此种形态不可贸然确定底部，往往金价运行到三角形的尾端会向下突破。形态被突破后，其金价也会有回抽的过程，回抽的高度一般在支撑线附近，在此位置逃命盘的大量涌出会使金价继续大幅下跌。在操作上，金价运行到三角形末端时投资者就要注意， 三角形突破的情况， 一旦金价向下突破， 此时就可进场做空。图(5-2-43) 为黄金1996 年11 月至1997 年7 月的下降三角形。

下降三角形在突破下部水平支撑线时有一个短期做空信号。下降三角形在向下突破时不必有大成交量来配合，总的来说上破要量，逆水行舟。下破少量即可，顺水推舟。

下降三角形虽属于整理形态，有向下突破的规律性，但也朝相反方向运行。即下降三角形也有可能向上突破，这里若有大成交量向上突破则可证实，另外在向下跌破时，若出现回升，则观察其回抽确认是否阻于底部水平线之下，若受阻则是假性回升，若带量上破底线则是骗线，最终向上发展。

七、上升楔形形态

金价经过一段时间大幅下跌之后，出现强烈的技术性反弹，当金价弹升到某个高点时，就掉头回落。不过这种回落较为轻微而缓和， 因而金价在未跌到上次低点之前已得到支撑而上升，并且越过上次高点，形成一浪高于一泊的趋势。第二次的上升止于第一高点之后，金价再度回落。把两个高点和两个低点分别用直线连起来，就形成了一个上倾的楔形，这就是上升楔形。如图( 5-2-44 )所示:

上升楔形形态虽然金价的低点不断地抬高，但投资人的兴趣却逐渐趋腻，金价虽上扬，可是每一次新的上升波幅都较前一次减弱，最后当需求完全消失时，金价便反转回跌。由此可见，虽然上升楔形从表面上看来，角度向上代表的是多头趋势， 但实际上并非如此，其实际预示的往往是上升衰竭的信号。一般而言，上升楔形常在下跌反弹阶段中出现，属于整理形态，显示目前金价尚未见底，上升楔形的出现，显示只是一次下跌之后技术性反弹， 当其下限支撑跌破后，往往是继续下跌的信号，是做空黄金的机会。图( 5-2-45) 为黄金2008 年8 月至9 月的上升楔形，金价于8 月开始慢慢下跌，在A 点和B 点形成了支撑，但c 点和D 点却在同一水平位上， KDJ 指标高位顶背离，由A 点至B 点间的升幅出现了顶背离。当下斜线与价格相遇，上涨趋势没有足够的动力使金价推上，金价随即跌穿支撑线，下跌趋势因此而持续。

上升楔形的实战意义，在整个上升棋形的形成过程中，成交量不断减少，整体上呈现价升量减的反弹特征，上升楔形整理到最后，以向下突破居多，因此，从本质上来说， 上升楔形只是金价下跌过程中的一次反弹波，是多方在遭到空方连续打击后的一次无力挣扎而已。图( 5-2-46 ) 为黄金2004 年12 月至2005年2 月的上升楔形，金价自进入棋形整理后，金价运行的区间越来越小，待运行至末端时，金价无力再向上突破转而下跌。

那么投资者见到上升楔形后应该明白，上升模形只是反弹，并不能改变金价下跌的趋势，因此，如持有多单的投资者可趁反弹时减仓或平仓，而一旦发现金价跌穿上升楔形的支撑线时就不要再存幻想了，应立即抛空离场，以避免金价继续下跌带来的更大风险。持币的投资者可在金价下破上升楔形的支撑线时进场做空，而持有空单的投资者可继续持有。

上升棋形结构在形成的整个过程中成交量始终处于萎缩的状态，从上升模形中的缩量状态可以看出，虽然反弹，但买进的人气并不是很高，市场走势不容乐观。图(5-2-4 7 )为黄金2003 年2 月至3 月的走势，金价在进入棋形盘整时，KDJ 指标已经明显地出现顶背离，投资者在判断形态的同时结合KDJ 指标去判断则会起到很好的效果， KDJ 指标在连续高位金叉之后形成顶背离，其后待金价运行至形态末端时向下突破， KDJ 指标也随即死叉，投资者此时就可以根据指标形态来及时地进场做空。

从时间方面来看，楔形形态持续的时间通常为1 到3 个月。但实际上大多数楔形持续的时间最好不要太长， 时间太久，形态的力度将减弱甚至消失，这样不排除出现反向转向的格局。

另外，上升楔形形态的突破与三角形形态相似。一般发生在上升楔形形态的横向氏度的2/3 到3/4 处， 但也有趋近于楔形尖端才出现突破的情况。而从实际交易的情况来看，楔形与三角形形态的不同在于楔形更倾向于在尖端附近突破，而三角形在尖端突破的失败率则相对较高。

上升楔形价格目标的测量方法与旗形及三角旗形基本一致，即市场在上升楔形出现前， 急升或急跌的幅度作为上升楔形突破之后的上涨或下跌幅度的判断。图(5-2-48 ) 为黄金1999 年10 月至12 月的上升楔形，金价跌破支撑线之后形成一披快速下跌的行情。

通过对上升楔形形态特点的了解，投资者已经清楚上升楔形走势的基本特点。上升楔形在跌破下限支撑后， 经常会出现急跌。因此，当跌破其下限后， 投资者就应该及时做空。

另外，虽然上升楔形向上突破的可能性较小，但也不是不会出现。如果一旦形成真的向上突破，也并非无端可寻。如果上升楔形在形态内就出现成交量远步放大迹象，而向上突破时又出现伴随放出巨量等现象，投资者要密切注意很可能走出的是反转形态。图( 5-2-49 ) 为黄金1999 年11 月至2 000 年2 月的棋形走势，在此期间黄金作出的楔形就转而向上突破运行。

八、下降旗形形态

下降旗形与上升旗形刚好相反，当出现急速或垂直地下跌后，接着形成一个波动狭窄而又紧密、稍微上倾的价格密集区域，像是一条小上升通道， 这就是"下降旗形" 。在"旗形"形成过程中， 成交量显著地逐渐递减。如图( 5-2-50 ) 所示:

上升旗形形态通常在急速而又大幅的市场波动中出现，行情突然大幅地下跌到A 点之后迎来反弹， 但反弹后再次下跌至B 点，如此循环，金价的低点逐步地抬高，而高点也在不断地刷新，使投资者误认为下跌已经结束，但随后多头无力再上破阻力线，卖压不断加重，金价转而向下突破。图(5-2-51 ) 为黄金1997 年10 月至1998 年8 月的下降旗形的周K 线图，金价自1998 年1 月10 日这周探出最低点，然后进入旗面整理，在金价无力向上突破后在5 月30 日这周跌破旗面的支撑线，随后金价有个向上反抽支撑线的动作，但此时支撑线已经变成了阻力线，金价遇阻之后再次向下跌落。

下降旗形给予投资者的指示有以下几点:

(1) 这是一个"整理形态"，形态完成后金价继续原来的趋势方向运行。也就是说，下降旗形会向下继续下跌。

(2) 下降旗形大多在熊市第一期出现，该形态显示行情可能做垂直的下跌，因此这阶段中形成的旗形十分细小，如果在熊市第三期中出现，旗形形成的时间需要较长，而且跌破后只作有限度的下跌。图(5-2-52 ) 为黄金1995 年4 月至5 月的下降旗形，此旗形维持的时间短，整个下降旗形形态只有不到一个月的时间，此时投资者如进场操作， 则获利的时间周期非常短。

(3) 下降旗形形态可能量度出的最少跌幅。其量度的方法是跌破旗形后相当于整支"旗杆"的氏度。至于旗杆的长度是形成旗杆的高点开始， 直到旗面的低点为止。图(5-2-53) 为黄金1998 年10 月至12 月的下降旗形，金价进入旗面整理后看似金价不断地创反弹的新高，但实质上多头已经无力再向上突破，随后跌破旗面下边支撑线后的下跌幅度和前期的旗杆相同。

(4) 金价跌破形态后的移动速度和形成形态前的速度一样，也就是说跌破旗形后市场将会出现急速的下跌。图( 5-2-54 ) 为黄金1999 年3 月至6 月的下降旗形，在此形态中金价跌破旗面支撑线之后出现快速下跌。

投资者需要注意的是，下降旗形形态必须在急速下跌之后出现，成交量则必须在形成形态期间不断地显著减少。图( 5-2-55 ) 为黄金1999 年1 月至4 月的下降旗形。

假如下降旗形形成期间成交量并非减少，仍是维持不规则的高成交量，这可能是失败的旗形信号，形态将可能出现与理论相反的突破方向，下降旗形有可能会上升突破。

旗形形态也可以说是空方的加油站，因为不论多么弱势的行情， 金价也不可能毫无停顿地下跌，中间都会有休息的时候，当整理充分，金价将再次启动。旗形在下跌趋势中出现，则会引发下一披的大跌。旗形在这里起到了加速度的作用，投资者在下跌趋势中应及时加仓空单。

九、矩形整理形态

矩形又叫箱形，也是一种典型的整理形态。金价在两条水平直线之间上下波动，作横向延伸的运动。金价上升到某水平时遇上阻力，掉头回落， 但很快便获得支撑而回升，可是回升到前次相同高点时却再一次受阻，而回落到上次低点时则再得到支撑。这些短期高点和低点分别以直线连接起来，便可以绘出一条通道，这就是矩形形态。如图(5-2-56 ) 所示:

矩形在形成之初，多空双方全力投入，各不相让， 空方在金价涨到某个位置就抛出，多方则在金价下跌到某个价位就买入，时间一长就形成两条明显的压力线和支撑线。多空双方力量在此价格区间里达到势均力敌的平衡状态。一般来说，矩形形态在上升趋势和下跌趋势中都可能出现。突破压力线和支撑线后有做多和做空的讯号，涨跌幅度通常等于矩形本身宽度。当向上突破上限阻线时，就是一个做多信号。反之若往下跌破时，则是一个做空信号。图( 5-2-57 ) 为黄金2005 年12 月至2006 年4 月的矩形整理形态，金价进入矩形后上下不断地震荡，上升到压力位就回落，跌至支撑线再反弹，如此循环之后金价向上突破。一般来说在这种日线级别的宽幅震荡中，对于投资者来说做单是非常好的机会，因为整个矩形整理期间， 金价下跌至支撑线投资者可以进场做多，金价上行至压力线时出场，然后反手做空， 待金价有效突破炬形后， 再进场加仓做多。

短形形态呈现突破后，金价经常出现回抽确认突破的有效性。反抽将止于顶线水平之上，往下跌破后的假性回升，将会受阻于底线水平之下。一个高低被幅较大的矩形， 较一个狭窄而长的矩形形态，未来更具突破力。即一旦金价向上突破，将是迅猛涨升，而一旦金价下破，也将是快速下跌。

与其他形态不同的是，矩形整理形态是短线投资者最喜欢的一种形态。当矩形形态初步形成后，投资者可利用矩形形态下有支撑线，上有压力线的特点，在矩形下界线买入多单，在矩形上界线附近买进空单，来回做短线操作。但是，在做这种短线操作时要注意两点: 一是矩形的上下界线相距要较远; 二是一旦矩形形成有效突破则需要审慎决策，即在上升趋势中，矩形带量向上突破盘局时则要坚决持仓待涨，而在下降趋势中，矩形向下突破时，则要及时进场做空。图( 5-2-58) 为黄金2010 年9 月至2011 年2 月的带斜率的矩形整理形态，此形态就适合于投资者短线操作，金价回落支撑线买进多单，待金价涨至上柜压力线时离场，同时反手做空。金价有效跌破支撑线反抽支撑线后可及时进场做空，破位支撑线后金价会有一波快速的跌幅。

在震荡幅度较小的" 矩形整理形态"中，观望也是上策。

矩形形态在大多数场合中是以整理形态出现的， 但有些情况下，矩形也可以作为反转形态出现，这需要投资者区别对待。当矩形是整理形态时，矩形有效突破后金价会按照原有的趋势运行;当矩形是反转形态时，矩形有效突破后，金价会按照相反的趋势运行。一般情况下，判断矩形是整理形态、突破形态的依据之一是金价已有的涨跌幅。当金价从底部上涨到30%~50% 或从高位下跌30%~50% 左右时， 可以视为整理形态; 而当金价从底部上涨和向位下跌的幅度超过80% 以后出现的矩形形态，大多数是矩形反转形态。图(5-2-59 ) 为黄金2005 年9 月至11 月的矩形，金价在此时期地矩形形态属于整理形态，虽然金价曾短期地跌破矩形支撑线，但运行几日之后金价企稳反身再次向上运行，后市仍然走出一披上涨行情。投资者再判断形态时可依据金价再次上涨后，如强势突破金价前期反抽支撑线的位置可及时进场做多。

矩形的有效跌破主要是以金价的收盘价为准。在下降趋势中，当金价的收盘价跌破了矩形下边的支撑线，有一定的跌幅( 一般为超出矩形整理形态最低点的3%左右) ，同时伴随成交量放大的情况，视为矩形有效向下跌破。图( 5-2-60 )为黄金2004 年12 月至2005 年2 月的矩形形态，金价在跌破支撑线时是以大阴线有效跌破的形式正式确立。

在上升趋势中，当金价的收盘价向上突破矩形形态上边的压力线，形成矩形整理形态的有效向上突破后，通常意味着市场一条重要的压力线被突破，大量新的买盘将进场，金价将开始一轮新的上涨行情，这时投资者应持仓待涨或加大多单仓位。图( 5-2-61 ) 为黄金1993 年4 月至5 月的矩形形态， 金价在向上突破矩形上轨压力线时是以跳空向上突破的形式突破的。

在下降趋势中，当金价向下跌破矩形形态下边的支撑线，形成矩形整理形态的有效向下突破后，通常意味着市场上一条重要的支撑线被突破，大量的卖盘将涌出，金价将开始一轮新的下跌行情，这时投资者应进场做空或加仓空单。图( 5-2-62 ) 为黄金1996 年8 月至12 月的矩形形态，金价在跌破支撑线时虽然不是放量大阴线跌破，但是金价每天都以小阴线向下阴跌运行。