第七章 牛市不同阶段龙头股的挑选（下）
1929 年3 月，该股股价触及最近一个高点，也就是55 美元。这一高点附近存在沉重的抛压，该股股价接着出现快速下跌，趋势转而向下。下跌走势持续到了1929 年11 月才在12美元构筑底部。12 美元这个低点与1921 年8 月的低点一致，一个买点出现了。1930 年4 月，该股股价回升到了38 美元。
江恩在研判股价走势的时候，主妥利用月度高低点走势图。
笔者要分析的第六只钢铁股是美国钢铁（U.S. Steel)股票。这只股票长期以来都是非常适合交易的标的，原因在于该股股价在高点或者低点停留的时间较其他股票更长，为交易者提供了充分的买入或者卖出的时间，同时初始止损单的放置也距离高点或者低点更近。
交易者应该仔细研究下美国钢铁1901~1930 年的年度高低点走势图以及月度高低点走势图。该股股价在1921~1929年的大牛市中，持续领涨，作为一只龙头股贯穿牛市始终。
从1921~1929 年的8 年时间当中，该股股价出现过三波重大行情。该股股价在1921 年6 月见到低点71 美元，同年触及高点86 美元。同年7~8 月，该股股价的波动幅度仅为4美元，表明它处于整理蓄势阶段。半年后的月度走势中，该股股价的低点和高点都在渐次抬升。1922 年1月，该股股价向上突破了1921 年86 美元的高点，进一步上涨的空间被打开了。
1922 年10 月， 美国钢铁在111 美元构筑第一个阶段性顶部，接着回落到了100 美元。次年3 月，该股股价回升到了109 美元，但并未触及1922 年10 月的高点，一个做空信号出现了。该股股价的趋势转而向下，到了1923 年7 月该股股价跌到了86 美元，这个低点与前一低点齐平，表明股价获得了有效支撑。该股股价在该低点附近窄幅整理了4 个月时间，涨势蓄势充分，后市可期。一个买入信号出现了，初始止损单应该放置在83 美元。
高点下移!
江恩非常看重长时间整理的走势。横盘之中自有黄金机会!
1923 年11 月，该股股价趋势转而向上，一直上涨到了1924 年2 月才在109 美元构筑阶段性顶部， 这个高点与1923年3 月的高点恰好一致，一个做空机会点出现了。进场做空后的初始止损单放置在112 美元。此后，这只股票股价下跌，并于1924 年5 月和6 月两度触及95 美元。日度高低点走势图和月度高低点走势图均显示该股股价在95 美元附近构筑阶段性底部。
1924 年7 月，该股股价转而上涨，并于8 月见到高点111 美元。这个高点与1923 年3 月的高点一致。随后，该股股价小幅回调，于1924 年10 月跌到了105 美元，此后回升，并于11 月向上突破了112 美元。一个加码买入的信号出现了，涨势可期。
1925 年1 月，该股股价触及高点129 美元，这个点位附近出现了沉重的抛压，到了3 月的时候该股股价已经跌到了113 美元. 4 月再度触及113 美元，而5 月和6 月则见到低点112 美元，低点抬升了1 美元，意味着下方承接良好。
1925 年7 月，该股股价正式回升，且在门月见到历史新高点139 美元，这是历史最高价，比1917 年构筑的顶部还要高出3 美元，进一步上涨的空间打开了。但是，获利盘的抛压沉重，该股股价在此区域附近持续整理了3 个月来消化卖盘。1926 年4 月，该股股价跌至115 美元。并且在这里进行了蓄势整理，等到6 月向上走势恢复，该股股价向上猛攻，一波犀利涨势开启。此后，当该股股价向上突破140 美元的时候，加码买入的机会出现了。
1926 年8 月，这只股票价格在159 美元见到高点，这是一个尖状顶部，成交量显著放大，急跌紧随而至。到了1926年10 月，该股股价在134 美元见到低点，承接力量强大， 上涨态势再度恢复。此后的11 月，上市公司宣布丰厚的分红派息方案。1926 年12 月，除权后该股股价的开盘价为117 美元。到了1927 年1 月，该股股价下跌到了111.25 美元。这个价位与1925 年3 月和4 月的低点113 美元邻近，这是一个显著的支撑点位。此后，该股股价在这一点位附近横盘整理3个月，然后蓄势上涨。上涨持续到了1927 年3 月见到高点161 美元。这个点位并未高于此前顶部上方3 美元，因此是一个看空信号。此后，该股股价急速下跌，并于同年10 月在129 美元构筑阶段性底部，这波回落仅仅持续1 个月时间，接下来的l 个月当中，低点开始抬升。
1926 年8 月见到的高点是159 美元。1927 年12 月股价再度在159 美元遭受沉重抛压。
随后，该股股价持续上涨到了1927 年12 月，于159 美元止步，这又是一个做空信号。接着，该股股价回落到了138美元， 1928 年4 月回升触及154 美元，但是未能向上突破1927 年12 月的高点，因此应该再度进场做空。1928 年6 月，该股股价跌至133 美元，这个低点比1927 年10 月的低点要高3 美元，低点抬升，该股股价走强。此后，该股股价快速回升，到了8 月的时候，趋势确认向上。1928 年11 月，该股股价向上突破了154~155 美元一带的阻力，进而上行到了172美元。
1928 年12 月，该股股价回落到了150 美元，这次回落属于暴跌性质，但是很快该股股价又掉头向上了。接下来的涨势持续到了1929 年l 月，然后在192 美元构筑阶段性顶部。同年2 月，该股股价跌至169 美元， 3 月则回升触及193 美元，这个高点只比1 月和2 月的高点高出1 美元，意味着该股股价在这一带遭受了较为沉重的抛压。交易者也应该在这一点位附近进场做空，初始止损单应该设置在高点上方3 美元的水平。
此后，该股股价下跌，持续下跌至1929 年5 月162.5 美元构筑阶段性底部。在见底的这一周当中，成交量显著萎缩，周成交量只有22 万股，同时股价窄幅波动。1929 年6 月8 日所在这一周，周度低点是165 美元，周度高点是171 美元。
此后的一周时间里，该股股价在165 美元附近持续整理，并未跌破，意味着股价在这一点位获得了强劲的支撑。同时，低点略有抬升，意味着低点抬升。另外，持续整理期间高点触及177 美元，价涨量增，表明趋势转而向上。1929 年7 月13 日所在这一周，该股股价向上突破了193 美元，该股股价刷新历史高点。这个时候，交易者应该加码买入，因为成交量在同步放大，交投活跃。
地量见地价! 成交量显著萎缩意味着什么? 叠加股价窄幅整理义意味着什么? 地量一定是地价吗?有哪些可能的情况存在?
接下来的一周时间里，该股股价的低点和高点渐次抬升。从8 月10 日所在周到8 月17 日所在周，其周度成交量都在100 万股以上。8 月24 日，该股股价在260.5 美元构筑这波上涨的第一个阶段性顶部，相应的周度成交量为80 万股。见顶后该股股价迅速回落到了251.5 美元，周度成交量也萎缩到了39.1 万美元。接着，该股股价快速回升。到了1929 年9 月3日，触及261.75 美元这个大顶部。这一高点未能比8 月24 日的高点高出3 美元以上，因此看空。见顶后不到一周，该股股价已经跌到了246 美元，周度成交量为56.1 万股，较该股股价从260.5 美元跌至251.5 美元那周的成交量多出17 万股，表明抛压沉重。
地盘见地价!
当该股股价跌破251 美元时，交易者应该了结更多的多头头寸。因为该股股价从162.5 美元的低点上涨以来，首次跌破了周度低点。1929 年9 月3 日，该股股价触及大顶部，对应的日度成交量为12.9 万股，在这样高度的位置上，成交量萎缩，而该股股价停滞不前，意味着买盘乏力。
1929 年10 月3 日，该股股价跌至206.5 美元这个低点，然后快速回升。回升到1929 年10 月11 月，触及高点234 美元，这波回升仅仅持续了一周时间，接下来就在沉重的抛压下回复下跌，跌到208 美元的低点。接着，由于部分空头头寸回补， 一波小反弹出现。
随后，该股股价恢复跌势，到了1929 年10 月29 日，该股股价跌至162.5 美元这个低点，相应的日度成交量为30.7万股。接着，该股股价快速回升，到了10 月31 日触及193.5美元，相应的日度成交量为10 万股，当日波幅为5.5 美元。然后，该股股价下跌，于11 月13 日触及低点150 美元，当日成交量极度萎缩，只有区区的9.7 万股，意味着抛压已经衰竭。此后，该股股价快速回升，到了10 月21 日已经涨到了171.5 美元。然后又从这个高点回落，到了12 月2日 ，又跌到了159.25 美元。
从上述低点回升，见到高点172 美元，接着又成功地向上突破了同年10 月21 日的高点。12 月9 日，该股股价在189 美元构筑顶部，见顶当日的成交量为35.5 万股，这是自10 月24 日以来最大的单日成交量.意味着这一点位附近的抛压沉重。加上该股股价这波上涨幅度有39 美元，获利盘众多，该股股价接下来出现回落是自然而然的事情。这波上涨并未能使该股股价向上突破10 月31 日的高点193.5 美元，这也是一个看空信号。
天价见天量!
该股股价随后急速下跌，到了12 月23 日时该股股价的价格已经跌至了156.75 美元这个低点，低点对应的日成交量为11.1万股，极端地量意味着抛压衰竭，下方承接有力。同时，这个低点比门月13 日的低点更高，支撑有效。该股股价从这个低点开始上涨，从1930 年1 月的周度高低点走势图中可以确认该股股价趋势转而向上。
1930 年2 月14 日，该股股价触及高点189 美元，相应的日度成交量为15.4万股，这个高点与1929 年12 月9 日的高点一致。接下来，该股股价出现了下跌， 2 月17 日跌至184.5美元， 2 月18 日反弹至189.5 美元，这个反弹高点对应的日度成交量为12 万股。这个高点几乎与前期高点一致，并未超过1 美元，疲态尽显。见顶后该股股价出现一波下跌走势，到了2 月25 日该股股价已经跌到了177 美元这个低点，然后回升，于3 月1 日升至高点184 美元。3 月5 日和6 日，该股股价跌至178.75 美元低点，然后小幅反弹，于3 月7 日再度触及高点184 美元。
1930 年3 月14 日，该股股价跌至177.75 美元，但是仍旧位于2 月25 日低点177 美元上方。接着，该股股价开始上涨， 3 月19 日触及高点188.25 美元，相应的成交量为17.9 万股。3 月20 日，该股股价上涨触及188.5 美元，相应的成交量为6.7 万股。3 月21 日，触及191 美元，相应的成交量为18.6 万股。这个成交量是这段时期中该股最大的日成交量，同时该股股价也突破了1929 年12 月9 日的高点189 美元，以及1930 年2 月18 日的高点189.5 美元。该股股价已经发出了小幅回调确认突破有效后进一步上涨的信号。
天量可能是"空中加油"的信号，也可能是见顶的信号，你怎么区分?两者在题材和技术形态上有什么区别?
接下来的3 月24 日，该股股价已经触及了192.25 美元，对应这一高点的日度成交量为12.69 万股。3 月25 日，该股股价见到高点193.25 美元，相应的成交量为8.36 美元。3 月27 日，该股股价回落到189.5 美元。这一低点并未低于1929年12 月9 日高点189 美元和1930 年2 月18 日高点189.5 美元，意味着该股股价获得了强劲支撑，涨势可期。
同年4 月7 日，该股股价涨到了198.75 美元这个高点，高点对应的日成交量为10.6 万股。次日，该股股价跌至193.25 美元，日成交量为11.4 万股。4 月10 日，该股股价又升至197.875 美元，日成交量为10.3 万股。一方面，该股并未突破4 月7 日的高点;另一方面，该股股价现在的价位又非常接近200美元的整数关口，抛盘集中在这一点位附近，因此调整临近。如果该股股价触及200 美元，则看多;如果该股股价并未触及200 美元，而是在向上突破200 美元之前就跌破4 月3 日低点192.625 美元，或者是跌破4 月8 日低点193.25 美元，则看空。
笔者要分析的第七只钢铁股是锐钢公司(Vanadium Steel)股。该股股价在1921~1929 年的大牛市早期阶段表现呆滞，波动缓慢。当某只股票处于长时间的缓慢上涨状态，而低点和高点却在不断抬高，则最终会出现飘升行情。当大众买盘蜂拥而至，叠加空头恐慌性回补，该股股价最终会以飙升行情来收尾。这样的疯狂飙升其实是一场表演，以便吸引失去理性的大众在高位追买股票，而这时股价其实已经接近顶部了。交易者务必要牢记这类行情其实是主力在拉高派发筹码，一旦主力出掉筹码，则股价就会暴跌。因此，当交易者身处这样的飙升行情时，一定要跟进止损，当趋势转而向下时，你就能及时多翻空。
初始止损和跟进止损是最佳保险措施!
该股是在1919 年末大放异彰的新股之一，到了次年4 月该股股价在97 美元见到阶段性顶部。1924 年6 月，该股股价在20 美元构筑底部，此后股价开始上涨，低点和高点渐次抬升。到了1928 年1 月的时候，该股股价已经向上突破了60美元。1929 年2 月，该股股价在116 美元构筑大顶部，到了1929 年11 月，该股股价已经跌至了37.5 美元。如果你正在跟踪钢铁板块，想要从中选出最值得介入的标的，同时你在选股时遵循了《盘口真规则》一书提出的法则，那么机钢公司股票就是你的最佳标的。通过仔细研究该股股价1919~1930年的年度高低点走势图，以及1924~1927 年的月度高低点走势图，你会得出上述结论。
37.5 美元时买入机会的第一个原因， 1929 年11 月，该股股价在37.5 美元构筑底部，这个低点与1926 年11 月以及1927 年1 月的低点靠近， 一个买入机会出现了。1927 年1 月该股股价的低点为37 美元，是上一轮行情启动前见到的最后一个低点，然后从这个低点启动了一波大行情，交投逐渐活跃，一直上涨到了1929 年2 月，在116 美元见到顶部。
第二个原因是这个低点比1926 年3 月26 日在恐慌中创造的低点还要高出8.5 美元。
第三个原因则是该股股价见顶的时间为1929 年2 月，比美国钢铁等其他股票要早得多，这些股票价格直到1929 年8月到9 月才构筑顶部。因此，该股股价比其他股票提前8 个月下跌，因此回升时间也会提前，并且会在下一轮牛市行情中充当龙头股。
第四个原因是该股的流通盘很小，区区30 万股左右。因为流通盘小，因此股价容易上涨。相比之下，美国钢铁的流通盘为800 万股，自然饥钢公司更具优势。
一只股票能够成为龙头股绝非点位和见顶时间能够决定的。
第五个原因是该公司实际上垄断了饥矿的生产。
1925 年5 月，该股股价在68 美元构筑底部。该股股价是从116 美元跌到68 美元的。此后，该股股价从68 美元上涨，到了1929 年9 月该股股价已经触及100 美元了。接着，该股股价从100 美元下跌，于同年11 月触及低点37.5 美元。通常情况下，该股股价会从37.5 美元开始回升， 一直上涨到了68美元，这个点位曾经是1929 年5 月的低点。
我们应该查看一下该股股票跌到37.5 美元之前的最后一个高点。10 月29 日，也就是股市出现恐慌性下跌当天，该股股价跌到了48.5 美元。接下来的10 月31 日，该股股价回升到了62 美元，然后拐头下跌。11 月13 日，该股股价跌到了37.5 美元。
同年12 月9 日，该股股价回升到了61.5 美元，但是未能突破10 月31 日的高点62 美元。如果此后该股股价能够向上突破62 美元的高点，则上涨空间被打开，进一步的涨幅会非常大。
此后，该股股价从12 月9 日的高点再度下跌， 12 月20日该股股价跌到了44.5 美元。这个低点比前一低点有所抬升，一个买入信号出现了。之所以能够在这个时候买入该股，原因在于在这个次级下跌中，该股股价并未跌回前一个低点。从12 月这个低点开始，该股股价的高低点渐次抬升，向上趋势明显。
1930 年1 月25 日，该股股价上涨触及51.5 美元，当日以最高价收盘，成交量为1.6 万股。1 月27 日，该股股价向上突破了62 美元，这个点位曾经是1929 年10 月31 日和12月9 日见到的高点。1 月27 日，该股股价触及64.25 美元，并且以这个最高价收盘。当天的成交量为2.5 万股，意味着大量买盘出现在上涨走势中，价涨量增态势明显。
1 月30 日，该股股价触及69. 5 美元，并且在此附近构筑顶部。2 月4 日，该股股价跌至62.5 美元，跌幅为7 美元。这是从44.5 美元上涨以来，该股股价第一次出现如此大的跌幅。此后，该股股价重回涨势，于2 月14 日触及73.5 美元的高点，日成交量为3.4万股，这是2 月最大的日成交量，这意味着回调会紧随而至。
天量见天价!
2 月25 日，该股股价跌至65.5 美元。在这个低点，该股的日成交量只有7700 股，抛盘衰竭，下方承接有力， 一个买点出现了。这次下跌的幅度只有8 美元，比1930 年1 月30日到2 月4 日那波下跌的幅度多出1美元。
当该股股价从65.5 美元再度上涨时，高点和低点都在渐次抬升。到了3 月6 日，该股股价向上突破了74 美元，当日成交量为2.6 万股。这时该股股价已经向上突破了2 月14 日的高点，进一步上涨空间被打开了。下一个关键点位就是上一波涨势的高点86.5 美元，这是该股股价在1929 年10 月11日达到的高点。
3 月10 日，该股股价涨到了88.5 美元，当日收盘价为86.5 美元，日度成交量为2.8 万股。由于该股股价向上突破了1929 年10 月11 日的高点，进一步上涨空间打开，涨势可期。在触及88.5 美元的高点后，该股股价出现一波下跌，到了3月12 日，该股股价在早盘跌到了82 美元，接着上涨出现，盘中升至高点92.5 美元，相应的成交量为2.8 万股。
江恩是如何判断进一步上涨空间被打开的?
下一个关键点位就是1929 年3 月和4 月的高点，当时该股股价涨到100美元，然后快速下跌。到了1929 年9 月13日，该股又涨到了100 美元，日成交量也放大到了5.9 万股，接下来快速下跌。
1930 年3 月21 日，该股股价向上突破了100 美元，日度成交量为4.68 万股。100 美元之后的下一个关键点位就是116美元，这是一个极端高点，是在1929 年2 月9 日创造的。3 月25 日，该股股价向上突破了1929 年的高点116 美元，最终在124.5 美元构筑顶部，这是历史性新高点，相应的日成交量为5.45 万股。当日该股股价在118 美元开盘，盘中触及124.5 美元，接着又跌到了114 美元，以当日最低价收盘，而当日的波幅为10.5 美元。加上当日成交量巨大，意味着抛压沉重，看空后市。但是，无论是从周度和月度高低点走势图，还是从日度高低点走势图上来看，该股股价的趋势仍旧是向上的。该股股价此前的回调幅度从来没有超过7.5 美元，但是这次一天就回调了10.5 美元.表明抛压很重。
股价在极端高点和低点的成交量是非常有价值的，需要我们密切关注。通过关注成交量状态，可以确认见顶或者见底的信号。1929 年，这只股票价格的天量出现在2 月7 日，当日成交量为6.88 万股。2 月8 日，该股股价在116 美元见顶，当日成交量为4.38 万股。这两日的成交量之和超过了10.8 万股，这意味着抛压沉重，该股股价已经见顶。
2 月9 日所处这一周的总成交量为17.58 万股。该股的流通股仅为30 万股，意味着这一周的换手率超过66% ，表明抛盘不少。1929 年9 月14 日所处这一周的成交量也值得注意，当时该股股价已经触及了100美元。这一周的成交量为13.84万股，特别是在该股股价趋势已经向下的情况下，抛压仍旧沉重。
10 月26 日所处这周，总成交量为5.64 万股。11 月2 日所在这周的总成交量为5.06 万股。在此后的一周，累计成交量则为1.72 万股。到了11 月16 日所在一周，成交量为2.9万股。交易者需要注意的是最后这两周正是该股股价构筑底部的时间，成交量萎缩到了极致，意味着抛盘衰竭。
地量见地价!
12 月7 日所在这周，累计成交量为3.1 万股; 12 月14 日所在这周，累计成交量为2.1 万股; 12 月21 日所在这周，累计成交量仅为1.9 万股，该股股价跌至44.5 美元。低点在抬升，意味着抛盘并不重，下方承接有力。此后的三周时间中，该股股价呈现横盘整理状态，相应的成交量也极度萎缩，周度成交量只有1.2 万~1.3 万股。成交量萎缩表明买入的人并不追高，同时卖出的人并不多。
当这只股票价格回升时，价涨量增。到了1930 年3 月8日所在这周，该股股价见到高点78 美元，对应的成交量为8.4万股。3 月15 日所在这周，该股股价触及高点96 美元，对应的成交量为14 .5 万股。此后的一周，该股股价触及高点107 美元，对应的成交量为16.5 万股。3 月29 日所在这周，该股股价触及高点124.5 美元，成交量为20. 6 万股，这是1929 年2 月9 日以来的最大周度成交量，超出了1929 年2 月9 日创造的历史最大周度成交量，反映出抛压很重，大量的获利盘出逃。这个时候交易者应该关注该股股价的趋势变化，一次回调至少是难以避免的。
天量见天价!
从1929 年11 月13 日到1930 年3 月25 日，该股股价上涨幅度为87 美元。交易者应该重点关注该股股价在上涨过程中出现的最大幅度回调或者是下跌过程中出现的最大幅度反弹。第一次回升后的第一波回调幅度最大，如该股股价于1929 年12 月9 日见到第一波高点61.5 美元，然后快速下跌，于12 月20 日触及低点44.5 美元，下跌幅度为17 美元。接下来的两次回调幅度分别为7 美元和8 美元，表明下方承接有力，低点抬升，回调幅度减小，后市看涨。
1930 年3 月25 日，该股股价一天之内下跌10.5 美元。我们需要关注的下一个点位是107.5 美元，从高点124.5 美元减去17 美元就是这个点位。这个点位是潜在的阶段性底部，潜在的回升在此点位之后。如果该股股价从这个高点或者其他任何高点下跌超过17 美元，那么下一个支撑点位就在高点向下22~25 美元的水平。
除了关注回调幅度之外，交易者还应该关注回调的时间。当该股股价回调7~8 美元的时候，相应的回调时间一般为7~10 天。准确来讲，从股价见到高点回落开始算起，通常要7~10 天，该股股价能完成回调。
当钒刚公司股票在3 月25 日见到高点124.5 美元时，当日就回调了10.5 美元，这是走势趋弱的表现，加上成交量巨大，空头信号更加可靠。此后，该股股价持续走低，一直跌到了4 月5 日，见到低点103.5 美元，跌幅为20 美元。见底后该股股价回升，于4 月11 日触及高点117.5 美元。下一个潜在的阻力点位是124.5 美元，一旦该股股价向上突破这一点位，则进一步上涨空间被打开，该股股价或许会上涨到150美元。相反，如果该股股价跌破103.5 美元这个最后支撑点位，则意味着打开了进一步下跌的空间。不过，需要注意的是该股股价在1930 年已经创出了历史新高，因此趋势仍旧向上，因此在确认该股股价见顶时需要关注是否主力高位出逃的迹象。
巨量宽幅震荡日是一个非常重要的转势信号，但也未必一定是转折信号， 2014~2015年的牛市中可以在股指上找出若干个巨量宽幅震荡日，其中有一些是中继形态，它们与反转形态有什么区别呢?
主力高位出逃必然放大量。
10. 零售百货股
接下来笔者要梳理一下百货和零售类个股。笔者要分析的第一只个股是宝茶公司(Jewel Tea) 股票。该股股价在1921~1929 年的牛市中启动较晚，等它突破整理行情之后，该股股价就出现了巨大的上涨，期间只出现了几次不显著的回调。该股股价从1925~1929 年的行情是遵循金字塔顺势加码法进行操作的典范之一。1925 年11 月，该股股价在15 美元构筑底部，随后该股股价持续上涨，直到1928 年11 月才在179 美元见顶，涨幅为164 美元。在这波行情中间出现的回调都没有超过2 个月，也没有任何一个月度低点低于前一低点超过5 美元的情况。其间，该股股价趋势从未有反转迹象，交易者因此也没有任何理由去卖出该股了。如果交易者在该股股价每上涨10 美元的时候，就采用金字塔顺势加码法一次，可以想象利润有多巨大。如果交易者在上涨过程中持续跟进止损，将止损单设置在前一个月低点下方5 美元的点位上，那么止损单在该股股价上涨164 美元后才会被触发，被触发时趋势已经转而向下了。
为什么江思此处采用"5美元"而不是" 3 美元" 呢?为什么关键点位的过滤参数会从3 美元交成5 美元?在《华尔街45 年》一书中，江息经常采用5 美元作为过滤参数，这是他随着市场演化而改变参数了吗?
该股股价在大幅t 涨之前已经持续低位整理到了6 年之久。我们可以查看该股股价1916~1930 年的年度高低点走势图，以及1920~1930 年的月度高低点走势图。1916 年，该股股价见到高点96 美元，但是并未在1919 年的牛市中有所表现，仍旧处于下跌趋势中。一直跌到了1920 年12 月才在3美元构筑底部。
交易者应该关注个股股价的年度高点和低点，这非常重要。1920 年，股票的股价高点为22 美元，低点为3 美元。1921年，该股股价的高点为12 美元，低点为4 美元。1922年，该股股价的高点为22 美元，低点为10 美元。1923 年，该股股价的高点为24 美元，低点为16 美元。1924 年，该股股价的高点为23 美元，低点为17 美元。该股的股价低点在逐年上升，表明下方支撑有力，该股股价必然在未来有进一步的大涨空间。同时，交易者坯需要注意一点，那就是该股股价1920 年的高点与1922 年的高点齐平，都是22 美元。
笔者的判市法则之一是该股股价必须向上突破其在牛市第一年的高点超过3 美元，才表明该股股价有进一步大涨的空间。因此，当该股股价上涨触及25 美元时，意味着进一步上涨空间已经被打开了，更大的涨幅会随之出现。1922~1925年年末，该股股价大多数时候都处于16~23 美元的区间整理行情中。其间，交易者可以进行高抛低吸的操作，也会从中获利甚丰。在区间整理中，如果交易者在低点买入，长时间持股等待股价大幅上涨，那么6 年时间足以消磨任何人的意志力。如果在这期间选择其他能够领涨股市的个股，则交易者就能赚到大钱，而不是苦等。一味持股，以至于错过了其他许多大机会，最后交易者可能因为怨气而卖掉这只股票。
倾听市场的声音。
当该股股价在10 美元的区间内波动时，许多其他股票已经上涨50~300 美元。如何才能在恰当的时机捕捉大行情呢?如何不空耗耐心呢?交易者应该遵循什么法则，避免无谓的等待呢?交易者应该遵循的法则是等待该股股价突破其牛市第一年的高点超过3 美元时才买入，或者在见到极端低点后的第二年后买入。由于该股股价在1920 年和1922 年的高点都为22 美元，因此交易者应该等待该股股价涨到这个高点上方3 美元，也就是25 美元时才确认该股股价的主升浪要展开了。
从1922~1924 年，该股股价数次触及22~24 美元这一区间，但未能触及25 美元。1925 年7~9 月三个月，该股股价的月度低点都在14.75 美元， 10 月则回升到了21美元， 11 月又回调到了]5 美元，这是该股股价大幅上涨的启动点。1925 年12 月，交投活跃，成交量显著放大，大行情启动特征明显。该股股价上低到了25 美元，向上突破了1920 年以来的所有高点，一个买入机会出现了。此后，该股股价回落的低点都高于22 美元。
接下来，该股股价仍旧处于上涨趋势中，一直持续到了1928 年11 月于179 美元见顶，涨势持续了3 年，涨幅为164美元。这样的涨幅并不意外，因为该股股价在低位横盘整理长达6 年。底部换手吸筹的时间越长，则股票涨幅越大。这条法则同样适用于那些股价多年在高位持续换手派发的股票，高位横盘越久，下跌幅度越大。但是，交易者要记住还有许多股票股价会形成尖状顶部，这种情况下派发就会发生在下跌过程中。宝茶公司股票在1928 年11月形成尖状顶部后快速下跌，此后该股股价趋势转而下跌，此时上市宣布分红。但是，分红未能阻止该股进一步下跌，除权后该股股价直到1929 年11 月才在39 美元见底。
横有多长，竖有多高!
需要注意的是该股股价在1926 年11 月见到大涨前的最后一个低点39 美元，该股股价在同一低点获得支撑，买入机会出现。买入的初始止损单设置在36 美元。1930 年3 月，该股股价上涨到了59 美元。
笔者要分析的第二只个股是蒙哥马利·沃德公司(Montgomery Ward)股票。这只股票是牛市后期的龙头股。从1920~1922 年的3 年时间里面，该股股价持续在12 美元构筑阶段性底部，而高点集中于25~27 美元一带。该股股价走势形态与宝茶公司非常相似，但是上涨启动时间更早。该股股价在1924 年5 月的月度波动区间只有1美元幅度，低点在22美元，高点在23 美元，这表明多空力量处于均衡状态，该股股价上涨和下跌的空间都极小。当极端窄幅波动走势出现后，大行情就不远了。
布林带极揣收缩之后，往往就是高波动率。
1924 年6 月，该股价涨量增，上涨到29 美元触及顶部，这个点位高于此前3 年所有的高点。一个买入机会出现了，此后该股股价出现了大涨。1925 年12 月，该股股价触及高点84 美元，到了1926 年5 月触及低点56 美元。在经历数月的横盘整理之后，该股股价于1927 年8 月再度上涨。1927 年11 月，该股股价再度向上突破了84 美元，这是1925 年的高点，该股股价继续上涨触及11.2 美元。
1928 年11月，该股股价在439.875 美元见到终极顶部。该股股价在1927 年2 月在60 美元触及是大涨前的第一个低点，此前该股股价低点渐次抬升，并未出现后一低点比前一低点低1 美元的情况，这表明该股股价的趋势是向上的，交易者应该在该股股价上涨过程中遵循金字塔顺势力日码法持续跟进。
在趋势转而向下之前，这波涨势的幅度为380 美元。从1928 年11 月的高点开始，该股股价出现了急剧下跌，趋势发生了改变。接着，该股宣布分红，除权后该股股价在156 美元遭受抛售，这个点位恰好是该股股价在1 929 年1 月和2 月见到的高点。该股股价仍旧处于下跌趋势中，一直下跌到1930 年1 月15 日在38.625 美元见到低点。l 月31 日，该股股价回升到了48 美元。3 月12 日，该股股价又跌到了38.25 美元，比1月15 日的低点仅仅低了0.375 美元。
交易者应该研究该股股价从1929 年10 月24 日到1930 年5 月31 日的低点和高点，以及相应的成交量。1929 年10 月24 日是华尔街在这个月出现的第一次恐慌下跌。该股股价当时跌到了50 美元，相应成交量为33.8 万股，这是该股股价从138 美元跌下来后的最大单日成交量。10 月25 日该股股价出现了迅速地回升，见到高点77 美元，相应的成交量为16.6 万股，只相当于前一天该股股价下跌时成交量的一半，意味着反弹中的买盘比下跌中的卖盘少很多。
接下来，该股股价又出现了一波下跌。在10 月29 日华尔街大恐慌下跌之日，该股股价见到低点49 美元，相应成交量为28 .5 万股，这个低点在10 月24 日低点之下1美元，意味着支撑有效，涨势可期。接下来，该股股价出现快速回升， 10 月31 日触及高点79 美元，成交量为13.8 万股，这个高点并未触及10 月25 日高点上方3 美元的价位，并且在这个高位的成交量很少，说明买盘不够，交易者应该了结多头头寸，转而做空。
1929 年11 月13 日，当多数股票价格小幅度回调到阶段性低点时，该股股价却再度大幅下跌到了49 美元，这是10 月29 日的低点，相应的成交量为11.2 万股。这是该股股价第三次触及这一低点，而相应的成交量非常小，意味着当前的抛压已然减轻了，接近衰竭了。12 月9 日，该股涨到了67 美元，日成交量为14.1 万股。这个高点比上一次的高点低了10 美元，该股股价在这波上涨过程中的成交量很小，表明多头力量不足，该股股价仍旧维持下行的趋势。
12 月20 日，该股股价创出新低43 美元，日成交量为32.3 万股，这是10 月24 日以来的最大日成交量。该股股价创出新低意味着走势疲弱，进一步抛售被触发了。12 月31 日，该股股价回升到了50 美元，日成交量为4.8 万股。这次回升的幅度较小，相应的成交量较小，意味着抛盘并不多。50 美元这个高点曾是10 月24日、10 月29 日和11 月13 日的低点，此前的支撑点位变成了做空点位。
支撑点位转化成了阻力点位。
1930 年1 月15 日，该股股价刷新低点到了38 .625 美元，相应的成交量为30.7 万股，抛压沉重，市场上的不少止损单都被触发了。此刻，交易者需要特别在意的是1925 年3 月，该股股价从41 美元的低点开启涨势，当该股股价现在跌至38.625 美元时，离该低点下方3 美元的位置只差0.625 美元，支撑效应出现了，至少一次反弹走势是可期的。
1930 年1 月31 日，该股股价上涨触及48 美元，相应的成交量为13.3 万股，这个高点未能触及1929 年12 月31 日的高点，表明该股股价的交投热情还不足以推动该股的股价。下一个重要的阻力点位是50 美元，这是该股股价最近的一个高点，如果该股股价能够向上突破50 美元，并触及53 美元，则存在进一步上涨的空间。不过，该股股价此后未能向上突破这一高点。到了2 月14 日，该股股价跌到了43 美元，日成交量为5.5 万股。卖压接近衰竭，低点抬升，涨势可期。
3 月3 日，该股股价上行到了48 美元的位置，相应的日成交量为19 万股。与1 月31 日的高点一致，但是该股股价并未进一步突破这个点位，意味着走势疲弱。该股股价l 次在50 美元见阶段性高点，2 次在48 美元见阶段性高点。如果该股股价能够涨到51 美元，也就是比48 美元的高点高出3美元的水平，则未来该股股价还可以进一步地上涨。
该股股价在3 月3 日见到阶段性顶部后，该股股价开始下跌; 3 月24 日，该股股价进一步跌到了38.25 美元，成交量为11 万股。现在比较一下3 月3 日与1 月15 日的情况，1 月15 日见到低点38.625 美元，日成交量为30.7 万股。3 月3 日低点比1月15 日低点还低了0.375 美元，但是成交量仅有11 万股，因此抛压并不重，意味着该股股价出现回升的可能性很大。3 月28 日，该股股价跌到了35.25 美元，成交量仅仅为11.1 万股，抛压极端萎缩，几近枯竭。交易者应该回顾和掌握该股股价每次大涨前起涨点的情况。
比较出具知?没有参照，就无法判断!
在《股票短线交易的24 堂精品深》的第二十课当中详细剖析了" 第一起涨点和第二起涨点"，可以用来帮助理解江恩的起涨点概念。
1924 年8 月和9 月，该股股价在34 美元见到起涨前的最后一个低点。同年10 月，该股股价见到低点35 美元。因此，35 美元是一个买入点，初始止损单设置在32 美元。到了4 月10 日，该股股价回升到了44.5 美元，当该股股价上涨到51美元时，也就是比此前高点高出3 美元时，进一步上涨的空间出现了。该股股价在1929 年牛市晚期中处于领涨位置。加上早已分红派息，因此该股股价见底时间相比之下更晚，反弹的力度也较弱。
笔者要分析的第三只个股是西尔斯·罗巴克公司(Sears Roebuck) 股票。从1921-1929 年的大牛市周期，该股股价是百货零售板块中的早期龙头股。该股股价从1921 年的低点55美元启动，该股股价的高点和低点渐次抬升，上涨持续到了1926 年上半年在241 美元见到顶部。在该股股价见顶后，该股宣布进行分红派息。
该股是牛市早期的领涨股.在该股大涨之前，该股股价的涨幅已经高达186 美元。而该股股价从1921 年低点到1928年高点的累计涨幅为176 美元。
而西尔斯·罗巴克公司除权后，经过1926~1927 年的横盘整理后，该股股价出现第二波涨势。1926 年1 月，该股股价见到高点59 美元， 3 月又跌至44 美元。1926 年9 月，该股股价见到高点58 美元。同年10 月，该股股价跌到50 美元，接着进入窄幅整理走势，直到1927 年7 月该股股价才突破这一状态。由于该股股价并未跌回1926 年3 月的低点，表明下方承接有力，涨势可期。1927 年7 月，该股股价向上突破了60 美元，这个点位高于1926 年的高点，是一个买入点。此后，该股加速上涨，当月低点从未跌破上月低点超过3 美元，直到1928 年11 月见到197 美元的大顶部。这是一个尖状顶部，见顶后该股股价快速下跌，接着拐头下跌，到了1929 年3 月，该股股价在140 美元构筑底部。同年7 月，该股股价回升到了174 美元，此后的8 月和9 月，该股股价也在这一价位受阻，意味着阻力强大，抛压沉重，主力进行了高位派发。
1929 年9 月，该股股价恢复下行趋势。到了门月，该股股价已经跌到了80 美元，接着出现了一波快速回升，到了1929 年12 月，该股股价上涨触及了108 美元。接着，该股股价第二轮下跌，跌至83 美元，这一低点相较于上一个低点有所抬升，下方承接力度有所增强。该股股价从这一低点开始回升，到了1930 年2 月，该股股价已经上涨到了100 美元。1930 年4 月，该股股价又回落到了81 美元，但是并未跌破1929 年11 月低点，这是一个买入点位，从1906-1930 年的年度高低点走势图可以看出这一点。
笔者要分析的第四只个股是沃尔沃斯公司(Woolworth)股票。在1921~1929 年大牛中，该股无论在早期阶段还是晚期阶段都是最强劲的龙头股。该股股价早在1920 年就见底了，而其他许多股票价格直到1921 年才见底。通常而言，那些在熊市末期见底较早的股票，往往也会在接下来的牛市中成为早期阶段的龙头股。
1921 年，该股股价在105 美元构筑阶段性底部，这个低点比前一个低点有所抬升，这是该股股价走强的明确信号。1924 年，该股股价在345 美元构筑顶部，这个时候公司宣布进行分红派息。同年，除权后该股股价在73 美元见底，接着转而上涨。到了1925 年10 月，该股股价涨到了220 美元，1926 年1 月该股股价跌到了189 美元，然后回升到了222 美元。但是这一高点未能超过早期顶部达到3 美元，因此该股股价转而掉头向下。
3 美元作为过滤参数。
1926 年5 月，该股股价见到低点135 美元，随之回升。同年11 月，该股股价在196 美元见顶，再度宣布分红派息。次年2 月，除权后的该股股价在118 美元见底，并且在这里获得强劲的支撑。该股股价的低点和高点渐次抬升，向上趋势确立。到了1929 年7 月，该股股价在334 美元构筑顶部，此前的4 月该股曾经分红派息一次。此后，该股股价趋势性下跌，到了同年11 月触及低点52.5 美元。
从沃尔沃斯公司这个案例你可以发现，即便是零售百货板块中表现最好的一只股票也在熊市中在2 个月不到的时间里面损失了一半市值。因此，即便交易者买入了最佳的标的，但是当这只股票股价大趋势转而下行之后，或者是整个股市出现恐慌性下跌时，不要死守这只股票。最好的股票股价在市场出现恐慌情绪时，也会跟着下跌。那些不顾个股趋势和大盘环境的交易者，期望股价能够重新涨回去，只会落得爆仓的下场。
当沃尔沃斯公司股价跌到52.25 美元之后，开始回升。到了1929 年12 月，该股股价触及高点80 美元。接着，该股股价转而下跌，到了1930 年2 月该股股价在60 美元见底。请牢记我提出的交易法则:没有什么股票好得不能做空;只要趋势向上，股价再高也可以做多;只要趋势向下，股价再低也可以做空。交易者只有在顺势的时候才能挣到钱，情绪驱使下的操作是无法持续盈利的。
11. 糖业股
笔者要分析的第一只糖业股是原糖股。在1921~1929 年的牛市中，这个板块的整体涨幅不大，个股表现平平。1919~1920 年春季，原糖股票的价格为26 美分。接下来，原糖股票价格有所反弹，但是年度低点在不断下移。原糖股票价格的长期下跌已经实际上导致了大多数糖业公司业绩惨不忍睹。此前，在第一次世界大战期间，糖业高度景气导致这些公司投入巨资到购买甘煎种植园上。在此后的原糖股票价格熊市中，这些种植园成了沉重的包袱。原糖股票价格从1920 年的高点持续跌到了1930 年，见到低点1.75 美分。1919~1920 年的牛市中，糖业股启动较晚，其中一些股票价格一直涨到了1920 年春季才见顶。接着这些股票股价快速下跌。
笔者要分析的第二只糖业股是美国甜菜制糖(American Beel Sugar) 股票。1921 年6 月，该股股价见到低点26 美元. 1922 年8 月和1923 年2 月两度见到高点49 美元。在49 美元附近的抛压沉重，到了1923 年8 月跌至25 美元，这个低点比1921 年的低点还要低，意味着市场下方承接力度疲弱，趋势向下。
但是， 25 美元也是一个支撑点位，市场回升可期。1924 年2 月，该股股价上涨触及49 美元，第三次触及这一点位，与1922 年和1923 年的高点一致，但是未能向上突破这一高点，这是走势疲弱的信号，交易者应该做空交易。此后，该股股价逐年走低，直到1929年12 月该股股价在6 美元构筑底部。
笔者要分析的第三只糖业股是美国白糖精炼公司（American Sugar Refining) 股票。该股股价在1921 年见到低点48 美元， 1922 年9 月又见到高点85 美元。1924 年10 月，该股股价跌到36 美元， 1927 年9 月回升到了95 美元。1928年2 月，该股股价跌到55 美元，次年1 月该股股价上涨到了95 美元，这个高点与1927 年年度高点一致。该股股价未能向上突破这一高点意味着走势疲弱，因此应该做空该股。1929年11 月，该股股价触及低点56 美元，这是一个支撑点位，这个低点高出1928 年年度低点1 美元。到了1930 年3 月，该股股价回升到了69 美元。
笔者要分析的第四只糖业股是古巴煎糖(Cuba Cane Sugar) 。当其他股票上涨时，这只股票却在逐年走跌，并且最终在1929 年被收购重组。
笔者要分析的第五只糖业股是蓬塔·阿莱格里制糖公司(Punta Alegre Sugar) 股票。1921-1930 年，该股是整个糖业板块中的弱势个股，其走势恰好与南波多黎各糖业公司(South Porto Rico Sugar) 股票相反。查看这两只股票价格的年度高低点走势图，对它们进行比较。1920 年4 月，该股股价见到高点120 美元，然后开始下跌。1921 年6 月和10 月，该股股价两次在25 美元见底。1922 年1 月，回升到了53 美元，接着回落， 11 月该股股价触及低点42 美元。
1923 年4 月，该股股价上涨到了69 美元， 7 月再度下跌到了42 美元。这个低点与1922 年II 月的低点在同一价位，一个支撑点位出现了，涨势可期。1924 年3 月，该股股价上涨触及67 美元，但是未能向上突破1923 年4 月的高点，发出看空信号。1924 年12 月，该股股价跌到了38 美元， 1925年1 月该股股价回升到了47 美元， 1925 年7 月和10 月，该股股价两度跌至33 美元，这个点位是历史新低，意味着股价弱势。
双底形态出现。
1926 年2 月，该股股价再度回升到了47 美元。这个高点与1925 年1 月的高点一致，但还是未能向上突破这一点位，这是一个看空信号。1926 年4 月，该股股价再度在33 美元构筑底部，这与1925 年低点在同一点位。该股股价并未跌破这一点位，表明支撑有效，接着该股股价出现了一波上涨，到了1926 年12 月在49 美元触及阶段性顶部。该股未能超过1925 年和1926 年的高点达到3 美元以上，因为该股股价趋势仍旧向下，交易者此刻应该进场做空。
1927 年10 月，该股股价在27 美元构筑底部，到了次年1 月和5 月两次触及35 美元，趋势仍旧向下，股价回升力度有限。1929 年6 月，该股股价跌到了15 美元， 7 月则回升到了22 美元。此后，该股股价恢复下跌走势，逐渐走低，直到1930 年4 月刷新历史新低，见到3 美元。
对比蓬塔·阿莱格里制糖公司与南波多黎各糖业公司股票两者之间的股价走势，你会得出一个自然而然的结论: 交易者在买入南波多黎各糖业公司股票的同时做空蓬塔·阿莱格里制糖公司股票，这样就可以从同一板块两只走势相反的个股上同时获利。交易者需要遵循的法则是: 不要因为板块里的某只股票股价上涨而去买入同一板块的另外一只个股，认为它也会一同上涨;不要因为板块里的某只股票股价下跌而去做空同一板块的另外一只个股，认为它也会一同下跌，除非它自己的趋势已显示为是下跌。
笔者要分析的第六只糖业股是南波多黎各糖业公司(South Porto Rico Sugar) 股票。这只股票属于糖业板块中特立独行者，当其他糖业股股价处于下跌趋势时，它却气势如虹，从它的年度高低点走势图可以清晰地发现该股股价一直保持着上行趋势。
1921 年11 月，该股股价见到低点26 美元， 1922 年3 月该股股价见到高点57 美元，同年12 月见到低点33 美元， 1923 年3 月见到高点64 美元。由此可以看出，该股股价的低点和高点都在渐次抬升。
1923 年8 月该股股价见到低点39 美元，低点再度抬升，这是看涨信号。1924 年3月，该股股价上涨触及95 美元，同年10 月触及低点58 美元。接下来的1925 年，该股股价在58 美元横盘整理，到了同年12 月，该股股价向上突破了1924 年的高点95美元。接下来，该股股价出现了大幅上涨。1926 年2 月，该股股价在147 美元构筑阶段性顶部，到了3 月该股股价回落到了92 美元。这个低点在1924-1925 年的年度高点附近，这一区域因此存在良好的支撑，该股股价在此见底回升。
此后，该股股价回升，到了1927 年5 月在197 美元构筑大顶部。随后，上市公司宣布分红派息。1928 年2 月，除权后的该股股价在33 美元构筑底部， 5 月和6 月回升到了。美元。1929 年12 月，该股股价跌到了25 美元。当其他糖业股股价的低点和高点不断下移时，该股股价的低点和高点处于不断抬升的状态。
这一案例支持了笔者的一条经验: 交易者应该买入板块中最强势的个股，做空那些板块中最弱势的个股。在1921~1929 年的牛市中，虽然南被多黎各糖业公司股票价格大幅上涨，但是那些买入其他糖业股的交易者，不能因为买入了同一板块的个股而获利。这些买入其他糖业股的交易者不仅错过了从其他强势股股价上赚钱的机会，而且还因为买入其他糖业股而出现了大亏损。
12. 烟草股
在任何一个股票板块中，都存在一只最强势的股票和一只最弱势的股票，因此交易者最好有每个板块的走势图，其中要包含板块中几只个股的走势情况。特别要关注那些高价股和低价股的表现，因为这里存在一个规律，那就是高价股往往就是最强势的个股，低价股在多数情况下都是最弱势的个股，并且股价还会继续走跌。
笔者要分析的第一只烟草股是美国苏门答腊公司(American Sumatra) 股票。1918年，该股股价在135 美元构筑顶部，然后开始下跌，该股股价逐年走低，到了1925 年5 月才在6 美元构筑底部。接着，该上市公司被收购重组。1926 年4 月，重组后的该股股价从15 美元附近启动上涨，并于1927 年6 月在69 美元见到阶段性高点，并于次年2 月跌到了46 美元。同年8 月触及73 美元的大顶部。随后，趋势转而向下。到了1929 年11 月，该股股价跌到了18 美元，这与1926 年4 月的低点相比，相差不到3 美元。这是一个支撑点位，该股股价接着出现了一波回升，到了1930 年2 月，该股股价已经回升到了26 美元，到了同年3 月，该股股价又回落到了16 美元。
笔者要分析的第二只烟草股是雷诺烟草B 股(Reynolds Tobacco B) 股票。这只股票是1921 年整个烟草板块中的强势个股之一。实际上，该股也是1921~1929 年大牛市中的强势股之一。该股股价的走势图表明该股股价在1920~1921 年处于整理阶段，当时是这个板块最值得买入的个股之一。1920 年12 月，该股股价见到低点29.5 美元~1921 年1 月见到低点31 美元，在整个1921 年该股股价从未跌破这个价位。一直维持窄幅整理行情，该股股价的高点和低点渐次抬升，到了1922 年上半年该股股价启动了一披上涨行情，该股股价持续上涨到了1927 年12 月才在162 美元构筑顶部，这波上涨行情中仅出现了一些小幅度的回调。
1928 年4 月，该股股价跌到了128 美元，然后进入震荡走势，到了1928 年Ll月，该股股价见到大顶部165 美元，恰好比1927 年的高点高出了3 美元。随后，该上市公司宣布分红派息。趋势转而向下，到了1929 年11 月该股股价才在39 美元构筑底部。这个底部与1922 年1 月的低点一致，这是新一波大涨行情的起点，因此这是一个强劲支撑点位，这个时候应该买入该股，并且在36 美元设置止损单。1930 年3 月，该股股价回升到了58 美元，从这个例子可以看出，当该股股价上涨多年后，交易者也可以在较高的点位买入，这时候仍旧可以赚钱，因为该股股价仍旧处于上涨的强劲趋势之中。
【原著名言采撷】
1. In eveηgroup of stocks there are always some that the in weak position and some that are in a strong position , working opposite to the general trend. Therefore , it is necessary to determine the stocks which are in strong position and will becorne leaders , and those in weak position which will continue to work lower or will be leaders in a bear market.
2. The stocks in any group that make bottom first , make top earlier in a bull Campaign.
3. Learn to watch your charls and wait for a definite indication before getling into a stock. Only make your trades when a stock is active and crosses old resislance levels. In this way you will avoid being tied up with inactive and will make profits much quicker.
4. It is important to watch the volume at the extreme high and low levels in order to have a comparison in determining when the volume indicates that the stock is making top or bottom.