第十六章 美国负担得了另外一场战争吗

作为投资者，我们需要明白战争会对股市产生什么影响?这完全取决于股市在战争爆发时处在什么位置。

                                                                                                           一一W.D. 江恩

未来30 年，黄金和区块链技术是美国债务的紧箍咒。

                                                一一魏强斌

1918 年，当我们终结世界大战时， 大众认为战争带来的伤痛会就此终结一切战争。然而，好了伤疤忘了痛，希特勒在1939 年再度发动了席卷全球的战争。1941 年，美国被迫参战。为了终结大战，恢复世界的和平与繁荣，美国支援苏联和其他盟国，以便帮助他们抗击以德国为首的法西斯。

结果如何呢?当第二次世界大战刚刚结束不久，美国却又开始着手准备另一场战争了。到处都在宣传早晚同苏联开战。为了准备这场战争，我们在1949 年耗费了150 亿~160 亿美元的资金。

两次世界大战，让西欧的世界霸权彻底衰落了，美国从中获得了最大的好处。

我们曾经为了终结两次世界大战而打了两场战争，现在又在准备第三场战争，难道这场战争就能终结所有的战争吗?我认为它不会。原因是战争从来就没有真正解决过任何根本问题，而且在人类学会通过非战争手段解决分歧之前，永久的和平绝不会降临。

战争非常残酷，无论名义上的赢家是谁，都不可避免地会遭到重大损失，实际上都是输家。战争具有毁灭性，摧毁一切，是一门赔本的生意。战争以本国人的生命为代价，消耗大量的物质产品，成本高昂。

美国已经负担不起新的一场战争了，因为我们已经背负了2500 亿美元的债务。从哪里能够取得战争所需要的资金呢?谁能够购买得起足够多的国债以便支持战争呢?如果我们贸然进入另一场战争，那么美国将最终破产和毁灭。

未来30 年黄金和区块链技术是美国债务的"紧箍咒"。

战争要我们付出的代价太大，综合考虑全部的政府和私人债务，美国的偿还能力已经超过了极限。美国政府需要那些具有长远见识和深刻洞察力的睿智之人。这些人应该宣扬并保护和平，而不是耗费纳税人的钱去鲁莽备战。

我们之所以会在1941 年12 月参与战争，是因为我们的安全和自由受到了威胁。我们用生命和资源赢得了最后的胜利，并且因此捍卫了自由。

我们天真地认为自由在这个国家得到了充分的保障， 但事实真的如此吗?我们还有战前的自由吗?没有! 因为从罗斯福新政开始我们就被剥夺了大多数自由。新政不断宣扬社会保障，从出生到死亡，政府都要提供所谓的保障，都要插手其中。事实上， 无论是国家还是人民， 真正需要的都不是社会保障。因为社会保障并不能够促进经济发展和社会进步。它只不过助长了懒惰之风，让人安于现状，不思进取。当缺乏社会保障的时候，大家都会努力工作，而且为了成功能够承担风险。当一个人没有社会保障的时候，就会加倍努力工作，力争进步，这比有了社会保障的情况要好得多。

社会保障的目的是为了保证社会稳定，而不是为了促进经济发展。

如果政府为人民提供了一切保障，当然这是不可能的，那么就只会导致这个国家的人过于懒散，结果就是这个国家很快就会衰败。罗斯福新政之所以得到绝大多数人的拥护，原因在于新政承诺向所有人无条件地提供保障，这当然得到了那些想要偷懒或不劳而获的人的大力支持。

这个国家需要的不是更多不切实际的承诺，而是更多的劳作与产出。我们的问题只能依靠更多的工作和储蓄来解决，而不是通过入不敷出来解决，不是通过减少劳动来解决。倘若我们想要成为一个真正的自由和繁荣的国度，那么就必须捍卫自由，就必须让大家明白权利需要平等，多劳多得， 少劳少得，不劳不得。

当我们的士兵参与战争时，他们要听从指挥，不能拒绝战斗，如果他们"罢工"，就会被击毙。但是，工人们的情况却非如此。当战争开始时，工会不停举行罢工，而前线的战士们，我们的孩子们却正在冒着生命危险执行任务。为什么工会会比这些随时可能失去生命的人享有更多的权利呢?他们不应该如此。工会领导人的权力是政客们送上的，因为政客们背叛了选举他们的人民的根本福祉。工会到底有什么权力可以随意罢工，切断生活必需品的供给，使广大人民仍忍受饥饿和物质匮乏。如果工会想要以更少的劳动获得更高的工资，那么这个国家就不可能繁荣起来。

江恩奉行自由主义的宗旨，强调竞争力和劳动的积极主动性，反对工会势力强大，反对政府干预经济。

为什么法国在第二次世界大战中会一败涂地?是工会导致的。工人们不工作，不从事生产活动，结果导致了法国战败。德国人不管是否愿意工作，都会被强迫从事劳动，他们的生产力更强，因此德国战胜了法国。是谁给了法国工会这么大的权力呢?这种权力无论是资本家还是普罗大众都不能享有。立法者给了工会这么大的权力，讽刺的是这些立法者却是人民选举出来的。这些立法者想方设法取悦那些能够保住他们权位的工会领导人，这是什么正义?这是什么自由?

1. 战争与和平

由于美国政府正在准备对苏联的战争，而且宣传早晚必有一战，因此战争随时可能爆发。如果对于政府来说国际局势恶化，他们预计可能在1952 年被苏联全面压倒，则可能会在此之前主动挑起战争，然后告诉人们局势已经不可扭转。人们或许会被这些伎俩吓到，进而在选举中继续支持挑起战争的政客们。

作为投资者，我们需要明白战争会对股市产生什么影响?这完全取决于股市在战争爆发时处在什么位置。就我个人的观点而言，我认为如果美国发动一场新的战争，那么对于股市来说是不利的，股市将因此下跌。而且，新的战争需要庞大的国家财政支持，按照目前沉重的债务情况而言，政府可能会没收充公一切股权和财产。通过出售国债来筹集战争经费的可行性不大，因为目前债务规模已经十分庞大。因此，一旦开战，政府将不计代价地采取一切手段为战争融资。

几年之后爆发的朝鲜战争对美国经济和政市产生了什么影响?再晚一些的越战对美国经济和股市又产生了什么影响?江恩的判断应验了吗?

不仅是美国，其他国家也经不起一场新的战争的摧残，人类文明或许会倒退几百年。我们应当寄希望于和平，并且选举那些爱好和维护和平的人来领导我们。

2. 如何预防战争的发生

无论什么国度，我们都有措施来制止战争的发生。人民大众手中有相应的权利和力量制止战争的发生，避免国家卷入战争。倘若我们能够让立法者通过一项法案，限制政府为战争融资和发债的能力，那么政府要发动战争就变得不可能了。如果政府想要发动战争，那么就必须依靠政府的收入，而不能依靠发债或充公财产。政府根本没有权力为战争融资，更没有权力拿人民的生命和财产去冒险，大众的未来不能被好战分子拿来做抵押。

通过铸币权和通胀税，政府仍旧可以获取进行战争的资金，只不过这个过程不可能无休止地持续下去。

战争不能带来任何有价值的东西。政府应该量入为出，而不是入不敷出，为了减少支出应该抵制战争。

3. 政府不能防止萧条与大恐慌袭来

1953 年新的政策颁布之前.经济将出现新的萧条，而大恐慌也将紧随而至，没有什么能够阻止这一切发生。一般而言，萧条和恐慌总是在战争之后出现。美国在第二次世界大战上的开支超过了其在此前历史上任何?场战争的开支。现在我们政府背负的债务与世界上其他国家债务的总和相当。政府入不敷出，债务规模庞大， 在这种情况下政府有什么能力来防止萧条和恐慌发生呢?

战争不能带来任何有价值的东西，没有给国家增加任何财富。美国政府现在已经变成了世界上最大的消费者，而纳税人则成了最大的亏损方。有什么样的行为就有什么样的结果， 政府的糟糕行为会导致糟糕的结果。政府并没有在真正结束后减少开支，反而为了准备新的一场战争增加了开支。几百亿美元就这样被浪费掉了。我预计这样的情况到了1952 年会发生变化，因为那时候恶果将显现，萧条和恐慌将携手而至，这帮政客将被人民选下去。

等到那种糟糕情况发生的时候，什么措施都无济于事了。倘若纳税人团结一致，在糟糕情况发生之前组织起来采取行动，阻止政府在花钱上的大手大脚，那么问题可能得到缓解，甚至抑制。

如果政府继续这样浪费资金，那么早晚会将国库榨干，最终只能采取没收充公财产的方式。那时，自由的捍卫者将为自由而战，人们会像战争时一样不情一切地去捍卫自己的自由和财产权利。正如威尔· 罗杰斯(Will Rogers) 挪揄美国政府时所说的:"政府从来没有输掉一场战争，但也从未在与人民的谈判中获胜。"

4. 导致下一波萧条与恐慌的因素

新的经济萧条会由许多原因导致。英国已经因为两次世界大战而衰落，其他欧洲国家的境遇也差不多。中国、日本和印度的金融系统也处在紊乱之中，而且情况还会更加糟糕。

美国的债务规模庞大，财政情况不佳，诸多问题难以解决。政府的挥霍无度已经导致了难以挽救的糟糕结果。即便现在能够抑制情况进一步恶化，社会的恐慌也不可避免地会蔓延开来。

江息反复探讨了战争与霸权兴衰的关系。同时，霸权兴衰与股市的长期走势关系密切。

况且，国外的投资者们已经在大举抛售美国市场的股票了，这种情况已经持续一段时间了，并没有缓解迹象。美国国内的投资者们总是在熊市的最后阶段进行恐慌性抛售，而这会导致大范围的股票暴跌。到那时，保险公司为了控制亏损不得不跟随杀跌盘卖出股票，下跌进一步加剧。那些受到政府支持的信托基金或许会努力稳定市场，但是随着事态进一步恶化和失控，他们也不得不更加谨慎，甚至也一同套现股票。最后的卖家在最为恐慌的阶段出现， 恐慌彻底弥漫在市场中。

一旦美国的技资者和商人对政府控制经济衰退和萧条的能力失去信心时，局面将进一步失控，情况会变得更加糟糕。因为商业和股市的稳定离不开大众的信心。

如果这一天来临，人们将彻底失去对政府的信心， 那么大恐慌的局面就不可避免了。因果相续，原因已经存在，政府播下了恶果的种子，下一场衰退和恐慌不可避免。商业周期和股市循环也表明了这场风暴不可避免。

5. 股市未来的趋势

众多经济学者和金融专家都认为一场新的风暴即将来临，只不过他们不知道确切的时间罢了。他们之所以给不出具体日期，原因在于他们不知道时间周期。30 多年以来，我利用经济繁荣与衰退的主要时间循环也能够预判下一次萧条和恐慌的降临时间。

经济周期的时间节点能否确定，这个问题有很多答案.但是都未能经得起时间的考验。有兴趣的读者可以参考周全涛先生的相关报告。就有限的几次样本来看，他基本预测准了经济周期的转折点。不过，很遗憾，他英年早逝。另外一位在经济周期预测土有漂亮记录的经济学家是任泽平先生，不过一旦牵涉到股票市场，则其记录并非无懈可击。感兴趣的读者可以找到他们两人的研报分析一下。

华盛顿的政治家们宣称他们有治愈经济失调的秘方，但是未来的几年检验了他们的真实能力，炭发可危的局势一发不可收拾，他们面临重大考验。

根据我的时间周期理论，第二次世界大战后开启的繁荣将在1948 年终结。此后，经济趋势将转而向下。在经济周期第一次向下运行时，有一次反弹紧随其后。这轮反弹会让许多人上当受骗，因为他们认为经济的繁荣再一次来临，其实这只不过是下跌趋势中的短暂反弹而已。

基于我的时间周期，我认为经济萧条将在1950 年下半年愈演愈烈。到了1951~1952 年，经济将进入更加恶劣和恐慌的境地，政府难以应付这种情况。在这种大环境下，股票、债券和商品等金融标的将全面下跌。股市下跌的目标取决于各种关键点位提供的支撑力度。在接下来的一个小节中，我们给出股市趋势变化的一些关键时点。基于股市的历史周期循环，指数可能在1949 年下半年上涨，并且持续到1950 年。不要忘记一点一一股市领先于经济周期至少6 个月。

6. 展望195~1953 年

1950 年1 月3~7 日指数已经见到低点企稳，此后反转向上，这波上涨会持续到2 月。

同年3 月18~22 日，市场会短暂下跌，持续到3 月30~31 日，然后走势会反转。上涨会贯穿4 月，指数会在4 月25~30 日见到年内高点。如果股市提前在1949 年6 月就见底回升，也就是牛市从1950 年1 月提前半年开始，那么到1950 年4 月见顶，已经运行了10 个月了，这是市场周期的一个节点。而且1950 年4 月高点距离1942 年4 月的低点恰好8 年，与1946 年的高点相距48 个月左右。这些时间周期对于趋势变化而言具有重要的影响力。

如果指数在1950 年6 月14-21 日见到极限低点，则与1948 年的低点恰好间隔2年，与1949 年6 月14 日的极端点位间隔恰好1 年。交易者应该留意6 月24-30 日左右的市场动向，因为市场可能在这段时间内见底回升。

市场在1950 年7 月应该会上涨，即便市场那时处在下跌趋势中也会有显著的反弹。其中需要注意的是7 月7~10 日以及18~30 日，因为它们对趋势变化的意义重大。

到了8 月，市场会下跌，但是跌幅不会太大，市场会呈现震荡状态。其中，需要注意的是8 月5~10 日，以及14~18 日，还有23~27 日。

9 月是要重点关注的月份，重要的周年日处于这个月。在月初你就要注意潜在的趋势变化。在9 月23 日到10 月3 日要查看是否出现见底迹象，如果就此上涨，那么就可能持续涨到11 月2~4 日，而这正是大选的时候。

11 月14~21 日容易出现下跌，到了月底则可能见到前一波反弹的起点。

如果此前预期的反弹推迟到11 月才开始，那么就能持续到12 月15~20 日，到了这个日期你就要注意查看见顶迹象。

1951~1952 年将是经济极其低迷的时期，也是股市走熊的主要阶段。大多数股票将跌得惨不忍睹。那时，美国政府将面临许多棘手的问题，难以对付。民众对政府及其措施感到失望，信心尽失。此后，局势大幅恶化。

时间周期表明共和党可能会赢得1952 年11 月的总统选举，而到了1952 年10 月和11 月熊市也会结束。

江恩作为大资产阶级的一员，不可避免地拥护共和党的亲资本政策和路线。

1953 年1 月20 日，新总统将就任。如果是共和党人当选，那么经济将复苏，新一轮的经济繁荣周期开启。但是，经济在4 月或6 月之前的起色都不会太大。股市将提前见底上涨，而商业的情况将随后改善。

7. 结论

我的这本《华尔街45 年》就此搁笔。其实，我在华尔街的经历可以追溯到47 年前的1902 年。数十年的经验让我明白了时间才是最宝贵的财富。利用这笔财富的最好办法是学习，汲取知识的养分，这比金钱更有价值。

在本书中，我阐述了一些我自己归纳出的宝贵经验和法则，以及此前从未公开发布过的秘密，希望大家能够学以致用。如果能够这样去做，那么无论是投机还是投资，都不再是意气用事的赌博，而是能够带来丰厚利润的职业。

【原著名言采撷】

1. A man will work harder and make greater progress when he is insecure.

2. Effects always follow causes. The causes already exist and the government has sown the seed for another panic and depression and the cycles of business and the slock market prove that a panic is inevitable. 

3. These years have taught me my most precious possession is time!