第九章 6 月低点投射出未来高低点

我撰写这本书的目的在于给你提供一些有价值的新东西，这些新东西是关于时间周期的。

                                                                                                 一一W.D. 江恩

江恩的重点在于强调9 月和7 月的重要性。

                                            一一魏强斌

1949 年6 月14 日，道·琼斯30 种工业股指数跌到了160.62 这个点位，到我写作本书时，该指数已经在1949 年7月19 日涨到了175.00。我们可以假定1949 年6 月14 日是一个极端低点，同时也是新一轮牛市的起点，那么通过研究历史上那些6 月出现的极端低点就可以明了现在的情况了，进而可以帮助我们预判市场的未来。

为什么江恩会选在6 月低点来预判行情走势? 6 月底究竟是怎样的一个股市历法基点?

下面，我就从历史上较早的6 月低点开始回顾其表现。1913 年6 月11 日，市场见到低点72.11 ，同年9 月13 日，市场见到高点83.43 ，这波涨势耗时3 个月。

1914 年3 月20 日，市场见到高点83.49 ，这与1913 年9月13 日的高点几乎一致，构筑了一个双顶形态。从这个角度看，则可以将1913 年6 月11 日开始的这轮涨势延伸到1914时候，指数已经跌至8 1. 84 ，仅比上面提到的双顶形态低一点。然后，市场继续从这个点位下跌，最后在1914 年12 月形成恐慌性暴跌，此时指数已经大中国下跌到了53.17 这个点位。

1921 年6 月20 日，市场见到低点66.00 ，从此后的角度来看，这形成了熊市的第一个底部。同年8 月24 日，市场见到低点64.00 ，熊市最后的大底部形成了， 一轮新的牛市就此展开。

1923 年3 月20 日，市场见到高点105.25 。此前，市场涨了41 个点，上涨持续时间为21 个月。可以将这波涨势看作牛市第一波的最后阶段，而整个行情最终发展成了在1929 年达到最狂热的大牛市。

1930 年6 月25 日，市场见到低点208.00 。这个点位应该算是熊市第一年的低点，而且熊市刚开始，新一轮牛市还未展开。

1930 年9 月10日，市场见到高点247.00。此前，指数上涨了39 个点，涨势持续时间为77 天。但我认为这仅是一次熊市中的反弹而已。

1937 年6 月14 日，市场见到低点163.75 。同年8 月14日，市场见到高点190.50。此前指数在61 天内涨了36.75 个点。我认为牛市在同年3 月就已经结束了，因此这仅算得上是下跌趋势中的显著反弹而已。

反弹是次级回调走势，与主妥运动的区别是什么? 从技术上而言，一波走势是主妥运动还是次级折返，主要是与前一泼走势的幅度进行比较。如果与前一波走势相比幅度关大，则一般认为是主要运动，属于趋势的体现;如果与前一泼走势相比幅度支小，则一般认为是次纵折返，与趋势的方向相反。技术是有局限的，因此在一些不规则的震荡走势中，上述判断条件就失效了。

1940 年6 月10 日，市场见到低点110.50。同年11 月8日，市场见到高点138.50 。此前，指数在147 天内涨了28 个点，这是一轮熊市的反弹而已。

此后，到1949 年6 月14 日之前，历年6 月再也没有出现过重要的低点。

在研习上述各个6 月低点的时候，你要重点分析1921 年6 月形成的低点，这个低点是一波长达20 个月熊市的底部。以1949 年6 月14 日作为起点，加上1921~1923 年的时间长度，你就可以得到下一轮牛市的起点，大概是在1951 年3 月14 日。

假设熊市从1949 年6 月14 日开始反弹，那么根据时间周期，则反弹可能会在同年8 月14 日或是8 月31 日，又或者是12 月27 日结束，当然也可能在1950 年4 月或6 月结束。

1945 年7 月27 日的低点与1949 年7 月27 日的关键点位间隔48 个月。

1949 年8 月27 日的点位与1945 年7 月27 日的关键点位间隔49 个月。这个时间周期与1938~1942 年的低点周期，以及1942 年4 月到1946 年5 月的高点周期相同。

1949 年7 月27 日是趋势转折的重要日期，如果趋势就此向上，或者在不久之后向上，那么指数就会持续上涨。

1938 年11 月10 日，市场见到高点158.75 。间隔42 个月后，也就是1942 年4 月28 日，指数见到底部。1945 年，指数向上突破了158.75 ，此前市场已经在这个点位下方运行了6年3 个月。截至写作本书时的1949 年7 月，指数已经在158.75 之上运行了50 个月，如果现在指数有效跌破160.00 ，则意味着大幅下跌的开端，因为关键的支撑位置被跌破了。

市场在长期文缘点位附近的表现体现了趋势的维持或变化。大家可以看看2005 年上证指数在1000点附近的表现。

如果综合考虑指数此前曾在1946 年5 月29 日达到高点，而目前又在53 个点的区间内震荡了长达37 个月，同时并未跌破耗时5 个月的下跌后于1946 年10 月30 日见到的低点。那么，倘若指数就此向上突破，涨势很可能持续非常长的时间，并且不断创出新高。

还是那句老话，"横有多长，竖有多高" !

1. 周年日(Anniversary Dates)

我撰写这本书的目的在于给你提供一些有价值的新东西，这些新东西是关于时间周期的。它能够帮助你预判未来的高低点。倘若你认真地下功夫研究这些知识，那么必将从中获益。

在研究中，我发现那些历史上曾经出现过高点或低点的月份也会在未来成为股价的转折日期。我将这些反复出现的转折日期定义为"周年日"，而你的任务则是在每一年都留意这些重要日期可能出现的趋势转折迹象。

我在下面先给出一些具体的实例。

1929 年9 月3 日，指数见到了历史性高点。

1932 年7 月8 日，指数见到了1897 年以来的历史性低点。

上述两个日期极其重要，你继续看下面的一些历史数据就会明白为什么它们如此重要了。

江息的重点在于强调9 月和7 月的重要性。

1930 年9 月30 日，指数见到大幅下跌前最后一个高点。

1931 年8 月29 日，暴跌行情启动，与上述重要周年日9月3 日仅相差5 夭。

1932 年7 月8 日，市场见到历史低点。

1932 年9 月8 日，市场见到重要高点。

1933 年7 月18 日，指数见到了年内高点。

1933 年9 月18 日，市场见到反弹的高点，然后重回跌势。

1934 年7 月26 日，市场见到年内低点。

1934 年9 月17 日，指数见到底部。

1935 年7 月21 日，市场持续上涨并创出新高，这期间回调到8 月2 日后恢复涨势。

1935 年、9 月11 日，市场见到当年高点。指数此后下跌，

在10 月3 日企稳后恢复上涨，进而突破了9 月11 日的高点，然后继续上涨。

1936 年7 月28 日，市场见到当年高点，稍作调整后继续上攻。

1936 年9 月8 日，市场见到高点，然后回调到9 月17日，此后继续上涨。

1937 年7 月，并未出现重要的高点和低点。

1937 年9 月15 日，市场见到顶部。

1938 年7 月25 日，市场见到大幅回落前的高点。

1938 年9 月28 日，市场见到底部。此后，新一轮大涨展开。

1939 年7 月25 日，市场见到高点。此后，市场出现回调、并在9 月1 日见到低点。

同年9 月13 日，市场在上涨30 点之后见到高点。

1940 年7 月3 日，市场见到低点。此后展开一波20 点的上涨。

同年9 月13 日，市场见到低点，然后展开一波升势，在11 月8 日见到高点。

1941 年7 月22 日，市场见到熊市最后一波反弹的高点。

同年9 月18 日，市场见到暴跌前的一个高点。

1942 年7 月9 日和16 日，形成回落前的双顶。

同年9 月11 日，市场见到底部，此后展开一轮上涨。

1943 年7 月15 日，市场见到高点，接着迎来一波幅度为13 个点的政势。同年9 月20 日，见到高点。此后，市场下跌，并且在11 月30 日见到低点止跌。

1944 年7 月10 日，市场见到高点，此后下跌到9 月7 日。

同年9 月，市场见到底部。

1945 年7 月27 日，市场见到低点159.95 。截至我撰写本书为止，指数尚未跌破这个关键点位。

其实，这个关键点位在江思看来应该是160.00。

1945 年9 月17 日，指数见到低点。此后，市场大涨。

1946 年7 月1 日，指数见到顶部。

在一波小反弹之后， 1946 年9 月6 日，市场见到高点，

然后指数一路跌到10 月30 日。

1947 年7 月25 日，指数见到高点，然后一路下行。在同年9 月9 日和26 日形成一个小双顶，然后上行到10 月20 日见到高点。

1948 年7 月12 日，市场见到高点。此后一路下行到9 月27 日见到低点。

江恩给出无数的高低点日期，怎么才能从中汲取营养呢?如果只是一目十行地扫下去，你不会有什么收获。一个有意义的做法是把这些日期标注出来，然后画出分布图，这样你就可以直观地看到一年中最容易出现高低点的日期区域。

站在写作本书的时点上展望未来，你应该关注1949 年7月8 日、15 日、25 日和28 日， 9 月2-10 日， 9 月15 日， 9月20~28 日这些日期。因为市场可能在这些日期出现转折点，这些是重要的日期。

作为一个交易者，你应该留意上述周年日，以及一些尚未提及的高低点出现的日期，如1937 年3 月8 日、1938 年3月31 日、1942 年4 月28 日、1946 年3 月29 日等。如果你真正下功夫去琢磨时间周期，与此同时遵循其他规则，那么你就会发现时间周期这个工具可以极大地提高你研判走势的效力，非常有价值。

2. 重要的新闻事件

重要新闻事件，如开战、战争结束、总统选举和就任等，都会对市场产生立竿见影的影响。对于一个交易者而言，当新闻发布时你要考虑指数和个股正处在什么样的趋势中，这一新闻会对市场产生什么样的冲击，市场会如何消化它。

将重要事件标注在行情走势图上，你对趋势和波动会更有感觉，判断也会更准，这是我的经验之谈。你去实践了就会知道，至于其中的种种理由可以写出一大篇长文来。

我给出一些具体的实例，大家来思考一下:

1914 年7 月30 日，第一次世界大战爆发，当时的指数点位为71.43 。到了12 月24 日时，指数已经跌到了53.17 。

1915 年4 月30 日，指数见到高点71.78 ，指数重新涨到了战争爆发时的点位附近。接着，指数开始回调，在5 月14日见到低点60.38 。

一个月后的6 月22 日，指数重新涨到71.90，然后又开始回落修正，在7 月9 日见到低点67.88 。接着，指数重新上涨，并且突破了开战时的点位，持续创出新的高点。

1918 年11 月11 日，第一次世界大战结束，此刻的指数在11 月9 日见到高点88.08 。这一点位直到1919 年3 月才第一次被突破，同年11 月3 日，创出了119.62 的新高点。

第二次世界大战开始的日期为1939 年9 月1日，市场见到低点127.51 ，此后市场上涨。根据我的规则，潜在阻力区域在127.00~130.00。原因之一是此前的1939 年8 月24 日，市场见到高点128.60。到了9 月13 日，市场见到高点157.77 。

后续市场的发展中， 127.00~130.0。这一区域仍旧在发挥阻力或支撑的作用。1940 年8 月12 日，市场见到高点127.55 ;同年9 月13 日，市场见到低点127 .32; 同年12 月23 日，市场见到低点127.83 。

1941 年7 月27 日，市场见到低点126.75 ; 同年9 月30日，市场见到高点127.31。

1943 年2 月2 日，市场见到低点126.38 ; 同年3 月22日，市场见到低点128.67 ;同年4 月13 日，市场见到低点129.79; 此后不久的4 月30 日，市场见到低点128.94 。在此之后，市场大涨。

这是一个非常典型的长期横盘形态。很多商品期货交易老手特别喜欢交易这种形态，因为胜算率和风险报酬率都很高。

指数在上述区域频繁出现高点和低点的原因是什么呢? 理由是这一区域存在重要的百分比点位。我来详细解释一下:

1896 年的低点28.50，加上350%，得到128.25 。

1921 年的低点64.00，加上100%，得到128.00。

1929 年的高点386.10，1/3 点位为128.70。

1929 年高点386.10 到1932 年低点40.56 的1间，加上40.56，得到126.70 。

"1929 年高点386.10 到1932 年低点40.56 的1/4 ，加上40.56 ，得到126.700 "其实这就是我们常用的百分比分割法，这里是将前一下跌波段作为单位1，而这里得到的点位其实就是25%反弹点位。

1932 年低点40.56 到1946 年高点213.36. 这个区域的1/2加上40.56 ，得到126.96。

1937 年的高点为195.59 ，其2/3 为130.32 。

1937 年高点195.59 到1938 年低点97，这个区域的1/3再加上97.46，得到130.17 。

1942 年低点92.69 到1937 年高点195.59 ，这个区域的3/8加上92.69，得到130.40。

从上述数据可以发现，有8 个重要百分比点位在这个区域，因此市场在此11 次见高点或低点。上述实例表明，从历史性高点或者低点算出百分比点位是非常重要的。

其实，测算出0.618 和0.382 两个百分比点位即可，理由留给大家琢磨一番。

3. 历史上的关键点位(1): 193.00-196.00

1929 年11 月13 日，市场见到低点195.35。

1931 年2 月24 日，市场见到高点196.96。

1937 年3 月10 日，市场见到高点195.59。

1948 年6 月14 日，市场见到高点194.49 。

上述四个重要的高低点之所以出现在同一区域，原因如下:

1929 年高点386.10 的50%点位是193.05 ，这是一个极其关键的点位。

1921 年低点为64.00，加上200%得到]92.00。

1930 年4 月16 日高点297.25 到1942 年低点92.69 的50%点位为194.97 。

1932 年低点为40.56 ，加上375%得到192.66。

1945 年7 月27 日低点159.95 与1946 年5 月29 日高点213.36 差值的2/3 加上159.95 ，得到195.56。

1939 年9 月1 日低点为127.51，加上50%，得到了19126。

上述低点127.51 到1942 年低点92.69 的差值的200%加上127.51 ，就得到了197.15 。

1945 年3 月26 日见到低点151.74 ，这是指数屡创新高之前的最后一千低点。

截至写作本书时的1949 年7 月，指数的最后高点为213.36 。

1/3 与38.3%接近，2/3 与61.8%接近。

这个区域一共有8 个重要的关键点位，这就是指数会在这里出现3 次重要高点和1 次重要低点的原因。如果目前的牛市持续到1949 年甚至1950 年，并且突破196.00 ，那么这就是指数继续走高的信号，而现在这个区域则会成为重要的支撑点位。

4. 1941 年12 月7 日，对日作战的开端

1941 年12 月6 日，道·琼斯工业股指数的日内低点为115.74 ，收盘点位为116.60 0 12 月7 日是星期天，日本偷袭了珍珠港。

12 月8 日，指数见到高点115 .46 ，此后一路下跌，跌到1942 年4 月28 日，见到极端低点92.69。由此看来， 12 月8日的高点是一个非常关键的点位。如果此后指数能够向上突破这一点位，那么市场就会大涨。

1943 年10 月13 日，市场见到高点115.50 ，这个点位与1941 年12 月6 日的低点以及12 月8 日的高点邻近。

1943 年10 月28 日，市场见到低点112.57，指数在15 天内仅回调了3 个点，这表明市场处于强劲的状态。

1943 年11 月9 日，市场见到高点118.18。此时，指数已经突破了1941 年12 月8 日的高点，继续走高的态势明显。

此后，市场下跌，于12 月24 日见到低点113.46 ，指数在45 天内仅下跌了不到5 个点。这个点位比起战争爆发前一日的日内低点低了不到3 个点，这表明市场的支撑力度十足。这些征兆表明市场会继续上涨，上升趋势不变，指数在1945年2 月突破了1939 年9 月1 日德国发动"二战"时的点位，见到了127.51 。

不要忘了" 5 点跌破有效原则"。

1945 年5 月6 日，德国宣布技降，指数继续上涨。6 月26 日，指数见到高点169.15 ，这个点位比1938 年的最高点还要高10 个点，并且突破了158.00~163.00 的阻力区域，这是一个指数即将大涨的显著信号。

1945 年7 月27 日，市场见到低点159.95。此前，指数在31 天下跌了不到10 个点。此前的强阻力区域现在已经变成了强支撑区域，市场处于强势之中，继续上涨是大概率事件。

158.00~163.00 区域被突破后已经成了支撑区域。什么技术行为表明其被有效突破?什么技术行为表明其转变成了支撑区域?

1945 年8 月14 日，日本战败投降。此前，指数在8 月9日见到底部161.14 。这个点位连同7 月27 日的159.95 构成了重要的关键区域。因为这两个点位出现在战争结束之时，并且在1938 年的高点之上。这个区域的支撑力度很强，市场三次下跌都未能有效跌破160.00 。

上述例子表明了基于历史高点和低点计算出百分比关键点位的重要性和巨大价值，因为这一工具可以帮助你预判未来的顶部或者底部会出现在什么点位。

不懂百分比点位，不可言技术分析!

将我给出的规则与3 日走势图以及9 点转向图结合起来使用， 可以帮助你判断潜在的买卖点位和转折日期。这些规则和方法不仅适合于指数，也适合于个股。

5. 历史上的关键点位(2): 158.00-163.00

通过记录行情的高点和低点，我们可以得到一些有价值的启示，如下面的一些数据:

1937 年6 月14 日，指数见到低点163.73。

1938 年11 月10 日，指数见到高点158.90。

1939 年9 月13 日，指数见到高点157.77。

1945 年3 月6 日，指数见到高点162.22。

1945 年、7 月27 日，指数见到低点159.95。

1947 年5 月19 日，指数见到低点161.38。

1949 年6 月14 日，指数见到低点160.62 。

上述数据一共有4 个历史性低点和3 个历史性高点，这7个点位都非常靠近，可以说处在同一区域。1946~1949 年出现的最为重要的三个底部都在这一区域。这一区域存在强大的支撑，市场屡屡在此回升。为什么上述区域具有如此神奇的效应呢?我用数学计算来解答市场顶部和底部频繁现身此区域的原因。

江恩与J. L，还有威科夫他们都是数据分析狂人，从行情走势中总结规律，或许这就是从实践中来，到实践中去吧。

1896 年低点28.50 到1929 年高点386.10 之差的3/8 加上28.50 ，得到162.60 。

3/8与0.382 是不是很接近?

1921 年低点64.00 加上150%，得到160.00。

1932 年低点40.56 到1937 年高点196.59 之差的3/4 加上40.56 , 得到156.84。

1932 年低点40.56 加上300%，得到162.24。

1932 年9 月8 日高点81.39 加上100%，得到162.78 。

1933 年10 月21 日低点82.20 加上100%，得到164.40。

1937 年高点195.59 到1938 年3 月31 日低点97.64 的5/8为158.90 ，这刚好是1938 年11 月10 日的高点。

5/8 与0.618 是不是很接近?在江恩百分比点位系统与斐波那契点位系统之间，你可以做一下简化，不用面面供到。

1939 年9 月1日的低点127.51 到1942 年4 月28 日的低点92.69 之差为34.82 ，这个差值加上127.51，得到了162.33 。

1945 年3 月26 日的低点151.74 到历史高点213.36 的差值的1/8 加上151.74 ，得到159.47。

1946 年的高点213.36 的3间，得到160.02。

从上述10 个历史性点位衍生出来的百分比点位清楚地表: 明了为什么市场会8 次在这一区域见底或见顶。

1949 年6 月14 日，市场第三次来到这一区域。截至我撰写本书的1949 年7 月18 日，指数回升到了174.40 ，这表明市场仍旧处在强势状态。不过，如果指数收盘在160 之下，则是市场走弱的征兆。根据我的规则，如果市场第四次来到某一点位，则这一点位是很难被守住的，因此指数将跌破上述区域，继续下跌。

在江恩的理论中，有双重顶底和三重底，也有单重顶底，但是却没有四重顶底。最后这种形态很可能是中继形态，而非反转形态。

【原著名言采撷】 

1. If you put in time studying and comparing time periods and at the same time follow all the other rules, you will find it of great value in determining the changes in trendin thefuture.

2. When important news insannounced...it is important to consider the price of the averages of the individual stocks at the time of news developments and whether the trend is already up or down and the change that follows these important news dates.

3. There is always a reason why the averages make high or low levels so many times around the same price. it is because there are certain percentage points around these levels.