第三章  离岸人民币市场对境内货币政策中间目标的动态影响

伴随着人民币离岸市场规模的不断扩大，以及在岸与离岸市场之间人民币流通渠道的拓宽，人民币资金在在岸市场与离岸市场之间的流动更加频繁。快速发展的人民币离岸市场与人民币在两个市场之间的频繁流动引发了学术界对于境内货币政策有效性的担忧。当前，中国的货币政策框架仍以数量型调控为主，货币供给量依然是货币政策的主要中间目标，但是随着货币政策框架由以数量型调控为主向以价格型调控为主的转变，利率和汇率在货币政策中间目标中的重要性将日益提升。因此，本章从货币供给量、利率、汇率三个层面分别讨论离岸人民币市场发展对境内货币政策中间目标的动态影响。