第14章 最佳门面交易

本章整理2009年1月至2010年4月之间的"最佳门面交易"(Best Dressed List)。最佳门面交易是指传统价格形态理论的典型案例，评估准则包括：

·周线图上"毫难疑问的"经典价格形态，涵盖期间至少为10-14周。

·日线图上存在对应的价格形态。

·有效、明确地突破形态界线或冰线，(几乎)没有回测。

·向形态蕴含目标价位明确发展的趋势。

"要素交易计划"有没有参与这些"最佳门面交易"，不是此处考量的重点。可是，在某种限度上，"要素交易计划"的长期获利能力，将取决于参与这些交易的情况。

表14.1列举2009年1月至2010年4月期间"最佳门面交易"的相关市场。

澳元/美元汇率的7个月双重底

4月底的涨势，让周线图与日线图上的双重底得以完成(请参考图14.1与14.2)。日线图的走势可以用"复杂支点"(Compound Fulcrum来描述，这是ox图的用语。对于传统价格形态理论，复杂支点底部类似于向上突破的复杂头肩顶。

4月中旬，市场一度过早突破，但4月30日的涨势和5月1日收盘价还是有效向上突破。目标价位8289在7月28日达成，6月份与7月初的整理走势有些棘手，但最终在7月14日出现鱼钩加仓买进信号。

欧元/瑞士法郎汇率的14个月三角形与9个月下降三角形

2009年12月，欧元/瑞士法郎汇率同时完成了两个价格形态：14个月的6端点(标示为A-F)三角形形态以及9个月的下降三角形"最初目标价位在3月底达成。

图14.3为周线图，图14.4为日线图。我完全错失了这个交易机会，一直到走势发动之后才察觉。

欧元/美元汇率的6个月楔形形态

12月初的跌势，除了贯穿9个月的趋势线，也同时完成了周线图上的6个月楔形形态(请参考图14.5)，另外也完成了日线图上的5周通道形态(请参考图14.6)。

形态蕴含的目标价位，完成于2010年2月4日。3月份至12月份之间的涨势相当棘手，曾经数度出现过早突破与假突破，最后才出现有放的向下突破。

关于我个人的操作，这笔交易显然太早获利了结，价格目标的设定采用5周通道，而不是6个月楔形。

英镑/美元汇率的16周牛角形形态

延续2008年的漫长跌势，英镑/美元汇率呈现罕见的16周牛角形底部形态，该形态完成于5月8日。请参考图14.7的周线图。

图14.8是对应的日线图，价格向上突破之后，停在冰线附近盘整一阵子，但没有威胁到最近交易日法则设定的止损，然后稳步上涨，6月3日完成目标价位。

新西兰元/美元汇率的4个月头肩底形态

5月19日，新西兰元/美元汇率涨势完成了周线图上4个多月的头肩底形态(请参考图14.9)。

请注意，右肩的运行时间，较左肩来得短。头肩形态虽然最好是左右对称，但相较于右肩延长来说，右肩缩短是比较可靠的。

请观察日线图(图14.10)，5月8日首度向上突破之后，价格很快在5月11日拉回颈线，但5月19日收盘价则有效向上突破，形态、蕴含的目标价位在9月7日达成。

经过5月底的一段急涨走势之后，市场出现为期6周的三角形整理形态。这代表很好的加仓机会。

美元/加元汇率的6个月失败上升三角形

本书第4章曾经讨论过这个例子。4月份的跌势，完成了周线图上的失败上升三角形形态，请参考图14.11。

这个形态之所以称为"失败"，是因为直角三角形通常都会朝水平边界进行突破。图14.12的日线图显示4月14日曾经出现过早突破，价格随后又折返形态区间。

到了4月24日，价格进行第二次突破而完成这个失败形态。目标价位完成于5月29日。

S&P指数的8个月头肩底形态

每年都至少会出现一个令我难以置信的价格形态。碰到这种情况，我通常都会逆势操作，结果也总是赔钱。

2009年(延续到2010年)的案例，就是这个S&P500指数。我看到S&P迷你合约周线图呈现为期8个月的头肩底形态，请参考图14.13A。

7月23日突破的最近交易日法则止损从来没有受到威胁，请参考图14.13B。

这个形态蕴含的上档目标价格还没有达成，至于最终是否能达成，交易者各有看法。

糖的14个月等腰三角形

这个市场的主要价格形态为周线图上的14个月等腰三角形，完成于2009年5月1日，请参考图14.14。

形态蕴含的目标价位在8月6日完成。这个趋势的发展过程，曾经出现几次加仓机会(图形没有显示)。日线图上的对应形态，是通道与楔形形态，如同2010年5月份合约周线图显示的。

周线图与日线图上都发展出明确的整理形态，完成于2009年12月中旬。形态蕴含的目标价位很快在1月6日达成。

黄金的7个月三角形形态

黄金市场的整年发展，一直呈现价格形态不断重新界定的情形，如同日线图显示的，价格形态完成之后，随后的发展总是失败，然后演变为另一个更大型形态的一部分。

由2月份到9月初，情况始终是如此。图14.16显示周线图这段时间的整理。本书第6章的个案研究，我曾经详细介绍黄金2009年走势不断重新界定的情形。

这段整理形成为期7个月的等腰三角形。9月2日，当天价格每盎司上涨$22，完成了等腰三角形，请参考图14.17。经过长达7个月买低卖高的区间操作之后，心态上很难在价格上限趁着强劲涨势建立多头头寸。可是，在收盘价向上突破当天买进，结果通常都是正确的。

市场经常通过长期盘整而磨光交易者的耐心。所以，等到突破真的发生时，交易者往往会心存犹豫，不敢采取对应的行动。这些年来，我碰到太多这类情况。过早的突破让我赔了不少钱，等到有效突破出现时，我已经缺乏信心了。

市场总是想要你跟钱分手

投机资本市场存在的宗旨，是把多数人财富集中到少数人身上；长期而言，如果不能达到这个目的，投机市场就不会继续存在。这个说法如是真的成立，那意味着市场总是想要你跟钱分手。当然，这并不是说市场具有意识，并以此为目的。市场并不是一种人格化的实体。虽说如此，但我相信市场会透过某种有系统的方法办到这点。

铜的一系列整理形态

图14.18是个相当好的案例，说明主要趋势如何由一系列小型整理形态构成。就这份日线图来看，其中包含5个价格形态，平均期间7个星期，而且都排列在10个月主要趋势线的上方。

我必须承认，对于这一系列的形态，事后观察是更容易辨识的。所以，由事后观察，这个趋势的发展确实很漂亮，但当时并不容易进行交易。

原油的头肩底形态

一般来说，最好的周线图，是反映最近交割月份合约的走势图，运行时间或是持续到第一交割通知日，或是到合约到期日。

我同时也会观察交投最活跃合约的周线图，这种走势图经常能够提供重要信息。最后，有些时候，某特定远期月份合约周线图反而能够显示最明确的价格形态。

2009年的原油市场就是如此请参考图14.19。这是2009年10月份合约的周线图。5月初的涨势，完成了为期23周的头肩底。

图14.20是10月份合约的日线图，这是份收盘曲线图，由于视觉上没有盘中价格的干扰，能够更清楚看到突破发生当时的情况，头肩底在5月6日完成，经过一星期的横向整理之后，走势直接在6月10日达到目标价位。请记住，收盘价是每天最重要的价格，其他都是杂音。杂音往往会造成严重干扰。

摘要总结

每年所谓的"最佳门面交易"，形态素质未必相同。举例来说，2008年就出现不少很棒的周线形态，突破走势干脆，后续的趋势也很明确，尤其是原物料商品市场。"要素交易计划"的绩效，相当仰赖这类形态的高获利能力。如果不能掌握这类机会，我的交易情况恐怕很不乐观。

对于本书讨论的5个月期间内，最佳门面交易的案例相对较少。事实上，自从去年12月以来，达到形态蕴含目标价位的最佳门面交易户有3笔：欧元/美元汇率、欧元/瑞士法郎汇率与糖多头市场的最后涨势。我没有完全掌握欧市美元汇率的机会，欧元/瑞士法郎的机会则完全错失。

某些年份会出现较好的价格形态，行情发展比较适合形态交易者，但所有的形态交易者都必须体认一项事实。过去有很好的形态交易机会，将来也会有很好的形态交易机会，交易者的最重要资产，就是账户净值，所以，当市场没有提供很好的交易机会，或交易者跟不上市场的脉动，绝对要谨慎保障账户净值的安全。

记住，价格形态显著而趋势明确的行情，我们很容易在商品/外汇市场赚钱，但真正的挑战是，发生在交易不顺手的市况。