第7章 成功交易者的特质

图7.1显示第7章的内容概耍。完整的交易计划除了机械性、程序性的内容之外，还有一些交易成功不可或缺的无形成分。我说这些成分是无形的，因为它们与每天的实际交易运作没有直接的关联。

关于这部分内容，其他专业交易者或许会列举不同的要点，但我认为下列因素最重要：

·熟悉交易信号的相关知识。

·培养耐心与交易纪律，正确贯彻交易信号。

·信息回馈系统用以分析交易结果，并做相关调整。

·信念跃升一一在情绪上与心理上有信心全力执行交易计划。

就我个人来说，有效发展这些素质，可以说是交易方面的最大挑战。这是一种永无止境的进程。成功的交易，需要避免情绪的干扰。

交易计划一旦具备健全的资金管理办法，成败关键将取决于无形部分。可是，交易书籍很少探讨这方面的议题。

熟悉交易信号的相关知识

我没有办法想象，当交易者看着一份走势图，却不能确定其中是否存在交易架构的问题。这一定是相当可怕的经验！我对价格形态分析已经非常熟悉，只要随意看个三五秒钟，就知道某特定走势图是否有交易机会。

对于同一份走势图，如果再花10秒钟做研究我就能知道一些需要知道的信息，包括：往后应该如何发展才能产生交易信号、可以建立什么头寸、多大的头寸、可以承担多少风险……

我发现，其他专业交易者一一不论是采用自由心证或机械性系统方法一一他们对于自己使用的交易计划都了如指掌。他们知道哪些讯号是可用的。他们知道自己正确地遵循法则，因为他们完全了解相关法则。

研究一份走势图所花的时间愈久，相关行情演变成为交易机会的可能性也愈低。对于我来说，交易信号应该是很清楚的。至于该信号是否能够获利，那又是另一个问题了。

我建议初学者先花一两年时间做纸上交易，然后才投入真正的资金。想要了解什么是交易信号、市场如何引发信号、如何管理风险等问题，这些都需要时间酝酿。

交易计划需要时间慢慢演化一一有时候相当微妙，有时候相当显著。当我的交易计划发生重大变动的时候，对于另一个人来说，如果他不了解我的交易计划，那么相关变动可能无关紧要。

重点是：对于所进行的每笔交易，我们需要知道进场与出场的理由与动机。

纪律与耐心

纪律与耐心是一体两面的东西。如果不能明确知道交易信号究竟是什么，谈论纪律与耐心就毫无意义。换言之，想要谈论纪律与耐心，首先要知道什么是交易信号。

一笔交易最终是否获利，不该是评估该交易是否应该进行的关键。我不允许自己过分执着于获利，因为我不能控制交易最终的结局究竟如何。我唯一能够控制的东西是：下单。

对于任何一笔交易，我都非常清楚自己应该或不应该进行。我的挑战是如何耐心等候自己的机会，如何坚持交易纪律。拿棒球选手做比喻，我的最大问题就是：追打一些自己不擅长打击的球。当然，即使是我最擅长打的球，我也未必能够击出安打。可是，只要缺乏耐心与纪律，我所进行的交易大多以失败收场。

自我反省与交易计划分析

对于交易绩效，我之所以继续进行研究、分析，主要理由有二。第一，评估我的交易计划与市场状况是否彼此配合。第二，评估我本身与交易计划是否彼此配合。这是两个截然不同的概念，两者都可能成为问题核心。

交易获利与交易正确是两个不同的东西。正确的交易未必就会获利；反之，即使明显不当地执行交易计划，交易同样可能获利。

有些时候，我的交易可能连续几个星期、几个月都执行得很差，结果却能够赚钱。另一些时候，即使我完美元瑕地执行交易计划，结果仍然发生亏损。我的目标是正确地执行交易计划，因为我相信如此才能够确保长期交易成功。换言之，只要我正确地从事交易，长期而言就能够赚钱，而且交易绩效相对稳定。所以，我每个月、每季、每年都会分析自己的交易状况。

首先，我会考虑整体交易计划是否与当前行情彼此配合。我并不会想修改交易法则而试图进一步提升获利能力。我不太相信最佳化程序(Optimization)。最佳化程序是傻瓜玩的游戏。根据历史资料来修改交易法则，完全不能保证这些法则能够适用于未来不同的市况。

自从1980年以来，我就是私人飞机驾驶员，这段时间内，我曾经拥有几架不同的飞机。飞机上有种仪器叫作"垂直速度指示器"。这种仪器衡量飞机先前的爬升或下降速度，所以是属于追踪过去事件的指示器。

根据垂直速度指示器飞行，结果将导致飞机永远根据过去的资料飞行。每当碰到最佳化程序，我就会想到飞机的垂直速度指示器。过去的事情，已经过去了，适用于过去15分钟的法则，未必适于未来15分钟。

我想知道的是，市场行为是有发生排续性的变动。我们不能期待某特定交易方法，适用于所有的行情，永远不需做调整。任何成功的交易方法，都必须随着市场发展而演化。

这些年来，我的交易计划持续根据市况发展而做调整。举例来说，相较于二三十年前，价格形态的可靠性有逐渐降低的倾向。价格形态的突破一一即使是有效的突破一一利落程度远不如几年前的案例。同样地，形态完成所蕴含的目标价位，可靠性也大不如前。

我会根据市场行为的整体状况调整交易方法，但我不会根据最近几个月的市场资料来进行最佳化程序。

我所考虑的第二个问题更重要：实际交易状况是否与交易计划彼此配合？我是否试图欺骗交易计划(或多或少都是如此)？如果采用纯粹的机械化交易系统这个问题就很容易回答。可是我基本上是采用自由心证交易方法，每个交易决策都涉及不同程度的主观判断。我设计了一套衡量系统(一套问题组合)，借以评估实际交易与整体计划之间的吻合程度。这些问题如下：

1.特定期间内进行多少笔交易？如果一个月的交易笔数超过16笔-18笔，我知道自己过分解释价格走势图，接受了太短期的价格形态。反之，如果每个月的交易笔数不足10笔-12笔，通常意味着我畏惧进行交易，应该采取更积极的态度。

2.交易类别的分配情况如何？

3.所有的交易一一不论赚钱与否一一是否都禁得起事后的检验？

4.我所交易的每个形态，是否是属于最近12个月内最标准的四五种形态之一？我是否接受相对不标准的价格形态？

5.我是否在盘中临时起意地进行交易？我的交易决策与交易指令，是否绝大部分不是在市场停止交易的时段内决定的？

6.我是否为了保障未实现账面获利而过早调整头寸的止损点？我认为，交易决策应该取决于市场行为，而不是账户净值波动。

7.交易胜率有多高？所进行的全部交易之中成功的比率有多少？

8.每笔交易承担的平均风险有多高？平均风险如果超过0.6%-1.0%的范围，则要思考平均风险处于正常水准0.8%的交易绩效。

9.关于资金与交易管理的法则，将来是否有什么需要修正之处？

我所认识的每位成功交易者，都会通过某种方法评估自己的交易绩效。我使用的方法或准则，未必适用于其他交易者。可是，我想要强调的，是成功交易者必须拥有某种机制，借以衡量其表现，改善交易绩效。

我完全根据价格形态进行交易。我可以非常精确地界定交易信号(包括形态的运行期与性质)。由事后角度观察价格走势图，我可以很明确地指出每个交易机会所应该采取的行动，我的问题是：对于即时市场所提供的每个机会我能够掌握到什么程度？这类的主观评估当然不会绝对完美，但我有一套方法可以分析这方面的交易绩效。

对于风险管理与交易管理的执行状况，我会做每季、每年的评估，运用统计方法做分析。

关于交易绩效的自我评估，还有一点值得探讨。某个愚蠢的错误，往往会造成另一个愚蠢错误，结果演变为恶性循环。对于这类愚蠢的错误市场操作，交易者应该学习如何放手。这对于自由心证交易者尤其是如此，因为他们的决策更容易受到情绪干扰。有些时候，交易者会觉得自己被卷入这类的游涡。万一(而不是"如果")发生这种情形，最好暂时停止交易。记住市场永远都会提供交易机会的。

信念跃升

不论是初学者或专业交易者，最后这个部分都是最困难的，也就是如何让交易者更相信、更信赖自己的操作系统。

很多交易者喜欢借由战争语言来描述金融交易，使用战斗术语来表达交易概念。我个人觉得金融交易比较类似于职业运动。职业运动选手会坦然强调他们需要全心投入其活动。我们经常可以听到运动评论家说"这位选手完全进入状态"、"这位选手表现得信心十足"、"这位选手太闪躲了"。

身为交易者，各位或许已经周详地思考了交易计划的所有部分的可能状况，但还是有所疑虑、缺乏信心，因此不能全然信赖相关系统。就如同癌症与心脏病是威胁美国人健康的两大杀手一样，怀疑与犹豫是破坏健全交易计划的两大凶手。

不论初学者或专业交易者，"信心"永远是最大的问题。我如果告诉各位，我没有这方面的问题，那显然是在撒谎。有人把"信念跃升"形容为"在人性洪流逆向而上"，这是很贴切的说法。

有经验的交易者都知道自己什么时候犯了错。我知道自己什么时候试图追打坏球。可是，"控制情绪"是交易者最难跨越的一道障碍，但也是成功交易者必须跨越的障碍。

交易者每天都必须容忍恐惧、贪婪、期待、疑惑、犹豫等情绪的干扰。我必须保持专注，全心执行交易计划。如果最近10笔交易都成功的话，当然比较容易信赖交易计划。可是，如果最近10笔交易都失败，情况就全然不同了。

连续遭遇几笔失败交易之后，我自然会想放过下个交易信号。如果连续几笔交易都是由盈转亏，下笔交易当然会倾向于提早获利了结。

恐惧与贪婪驱动的情绪会不断引诱我偏离正轨。各位如果发现自己经常在这个领域挣扎，那么你绝对不孤独。

内容重点

"要素交易计划"包含三大部分，每个部分又包含几个要素：

基础部分

·适合从事市场投机的个性与条件

·充裕的资本

·整体风险管理哲学与原理

交易部分

·辨识交易对象的一套方法

·进场的准则与法则

·管理交易风险的架构

·认赔、获利了结的判别程序

个人与个性部分

·熟悉交易计划，维持交易纪律与耐心

·分析交易结果、修正交易程序的信息回馈系统

·信念跃升