长期交易

美联储在整个2005年继续提高利率，同期的日本银行仍然维持其零利率政策不变。随着利率差异的扩大，为了抓住利差，并从美国经济的恢复中获利，交易者越来越多地持有美元/日元的多头。

由于越来越多的交易者建仓或者增加其多头头寸，美元/日元发生了惊人的上涨，并持续了2005年的一大部分时间。交易者享受着加息和升值带来的双重利益，因为该货币对在这一年内上涨了近2000点。

在2005年末以前，美元/日元货币对的利率差异已扩大到4.25%，然而该货币对还是经历了一次急剧的下跌。在2006年初，利率差异继续扩大，但该货币对失去了拉力，曾经强劲的上涨趋势终结，转而进入一个交易区间（见图15.3）。