第十八章 成交量指标

如果你喜欢精益求精，想把本书中的方法再提炼提炼，本章的背景知识能帮助你实现目标。讨厌数学的人可以略过本章的下半章，但不要错过下面几段文字。

对技术派来说，成交量指标是最重要的一种指标。它们抓住了供需平衡的关键，用成交量这个独立的指标来帮助分析。成交量指标的本质就是成交量在先，价格在后。比如在底部，聪明的技资者就在收集股票，期待上涨；在上涨的末期，聪明的投资者在顶部到来之前就出场了。

不同的软件对成交量指标的命名是不同的，这是一个可怕的现象。所以，为了避免混淆，我在表18.1做了定义。我在表18.3列出了所推荐的指标的公式和结构。这样，你就可以对照一下公式，从而知道不同软件使用的指标叫什么名字。

要想知道如何更好地使用指标，那么首先要非常了解所有的指标。不但要全面了解指标的计算方法，还要知道指标的内在本质是什么。表18.2列出了4种基本的成交量指标，我会简单地讲讲这些指标是如何开发的，再具体讲4个最重要的指标，最后则介绍如何用好这些有力的工具。

第一类成交量指标包括平衡成交量指标(也叫能量潮，缩写是OBV)和成交量价格趋势指标(缩写是VPT) ，特点是计算每段时期的价格变化。平衡成交量指标观察收盘价是高了，还是低了；VPT则考虑价格变化的百分比。第二类指标包括正成交量指数(缩写是PVl)和负成交量指数(缩写是NVl)，它们在逻辑上和第一类相反。它们用成交量的变化来预测价格的变化。当一段时期内的成交量比前一段时期内的成交量小时， NVI就会变化。第三类依靠检查每段时期内数据的变化来生成指标，包括日内强度指标和累积派发指标，前者的基础是波动范围内的收盘情况，后者的基础是波动范围内的相对最高点和最低点。这些指标不必和前一段时期做对比。第四类使用成交量生成指标。包括资金流量指数，这是韦尔斯·韦尔德的相对强弱指数的一个变形，还包括成交量加权的MACD，这是杰拉尔德·艾派勒的MACD的一个变形。这些指标改变了传统的以价格为基础的指标，形成了有力的以成交量为基础的指标(表18.3) 。

在如今的投资环境中，只有第三类和第四类指标才值得我们研究，正成交量指数指标也值得关注。让我们从日内强度开始吧。

日内强度指标(图18.1)通过一个公式来计算，如果收盘价在当日波动范围的高点，值是1；如果收盘价在当日波动范围中间，值是0；如果收盘价在当日波动范围的低点，值是=-1 。这个指标主要是考虑到，当天快收盘的时候，交易者急于下单，必将把价格推到自己想持有的方向。比如说一个人是基金经理，他想在收盘前卖出，他必然把价格向低处打压，导致指标下跌。

累积派发指标(图18.2)和日本蜡烛图的思想一样，特别关注开盘价和收盘价的关系。这是非常重要的概念——正因为太重要，所以EquityTrader.com 网站的价格图做得像蜡烛图，如果收盘价比开盘价高，那么开盘价和收盘价之间就是绿色的；否则就是红色的；其他波动部分用深蓝色。

有一个基本思想，如果股票真的很强，那么无论开盘价多么高，开盘后的价格都会比开盘价高，如果开盘后的价格不能走高，那就说明股票变弱了。同理，如果市场市场很弱，那么开盘后的价格要比开盘价还低。

蜡烛图的历史有几百年了，日本人已经学会了关注蜡烛图的模式，尤其是组合模式。我们发现，如果在西方画图的基础上加上蜡烛图的特色，那么就很有趣了——尤其是解释布林通道附近的价格更方便。比如，蜡烛体在下通道附近从红色变成了绿色，那就意味着这是底部。累积派发指标也可以反映出这种变化，尤其是成交量和价格同时上涨的时候。

日内强度指标和累积派发指标可以是敞开式的，也就是从第一个点开始计算累计值，然后用线画出来(也就是无界限的指标线)。它们也可以以震荡的形式表现出来，那么就要计算一段时期的移动总和，一般参数是10天或20天(也就是封闭式的)。有些人喜欢看无界限的指标线，有些人喜欢看震荡式的。如果要和通道做对比，震荡式的要比较好理解点。

日内强度指标和累积派发指标都可以被标准化，也就是在计算的时候除以总成交量，这样不同的品种就可以互相比较了。表18.4列出

了标准化之后的累积派发指标，参数是10天。图18.3则是结果。标准化之后的指标一般用百分比表示，比如21天II%或10天AD%。

第四类中还有资金流量指数指标，这个指标很好地借用了韦尔斯·韦尔德的相对强弱指数概念。相对强弱指数的核心就是两条指数平滑均线的比率，一条在上涨时变化，另一条在下跌时变化。资金流量指数用平滑总成交量代替了两条指数平滑均线，资金流入是正数，资金流出时是负数。韦尔德当初推荐的参数是14，短线交易者可以使用9这个参数。

关于资金流量指数指标，你可能会问，在股票上涨和下跌的日子里的成交量能确认趋势的动量吗?我认为上涨日子里的大成交量和下跌日子里的小成交量确实能产生比相对强弱指数还要强的信号。

结果表明，似乎资金流量指数的波动性比相对强弱指数大。它不够平滑，波动范围偏大。所以，我们只能把80和20当做它的标准，而相对强弱指标采用70和30作为标准。如此，它们的结果就差不多了（图18.4）。

第四类中还有成交量加权的MACD指标。MACD就是杰拉尔德·艾派勒的平滑异同移动平均线。在我们的意识中， MACD是趋势指标。它包含两条线， MACD本身和信号线。MACD就是两条均线的数值差，也叫分离图。信号线就是MACD的指数平滑均线。

把指数平滑均线换成成交量移动均线就得到了成交量加权的MACD(图18.5) 。信号线还是一条指数平滑均线。和资金流量指数一样，成交量加权的MACD比MACD敏感多了，但是不调整参数也能成功地使用。

在使用成交量加权的MACD的时候，也许你会间，这个指标支持趋势吗?如果支持，成交量加权的MACD会变强。如果不支持，成交量加权的MACD会很好地强调潜在的弱势。在以机构为主体推动的市场中，这个概念很重要。

在本章，我们讨论了4个成交量指标。它们在一定程度上是互不相干的。虽然累积派发指标和日内强度指标都是计算一定时期内的数据，但它们的参数和计算方法还是不一样的。资金流量指数是成交量动量指标，成交量加权的MACD指标则是趋势指标。如果这些指标的信号是一致的，那么就可以理解为统一的信号。如果它们不一致，那么就要明白，每个指标都是按照自己的理论说话的，你要找出真相。

要想更深入地了解成交量指标，请看"成交量指标" (参考书目)。

现在我们再到下两章讨论实际运用情况。

要记住的要点

·成交量是独立的变数

·成交量指标可以根据计算方式的不同做分类

·重点关注累积源发指标、日肉强度指标、资金流量指数指标和成交量加权的MACD指标

·累积派发指标和日内强度指标有敞开式和封闭式两种方式，都要观察