第十一章 5点模式

可以这么说，几乎所有的股票价格模式都可以用简单的工具来分类，这个工具就是价格过滤器。过滤器的方法就是在图表上连接最高点和最低点，在这些点位之间的波动会超过特定的点数，或百分比，百分比更有用。分别叫点数过滤器和百分比过滤器。

一个好的点数过滤器，对于道琼斯工业平均指数来说是100点，对IBM来说，是2点。随着价格水平的变化，这些固定的点数也在变化，代表不同的百分比值。通常认为在所有的价格水平使用经济价值一样的百分比过滤器比较好。当然了，对股票来说，点数过滤器并非没有价值。8%的过滤器是10点的0.8点，是100点的8点；而8点的过滤器是100点的8%，是10点的80%。由于股票价格变化大，所以结果变化也大，因此点数过滤器在股票之间无法比较。

对股票来说，2%~10%的过滤器比较好用，可比性也好。图11.1至图11.6说明了不同的百分比过滤器的作用。每张图表的数据是一样的，但使用的百分比过滤器的百分比值越来越大。然后形成的折线消除了一些越来越大的噪音，直到最后一个例子——图11.6——整个图就是一个大波动。使用这些波动图的目的是有效地过滤掉价格，以在没有失去重要信息的前提下确认模式。

另外一种过滤方法类似于折线图或被动图，那就是点数图。也许点数图是西方最古老的画图方法，它仅仅建立在价格波动的基础上，它的记录没有时间或成交量。点数图画在方格纸上，上面有很多格子，每个格子对应着左边的价格，价格画在左边的y轴上。

最早的点数图于19世纪初出现在书本上，当时叫"数字图"场内交易者一直在使用。现在的画法是，上涨时画X，下跌时画口。最原始的"数字"图使用真实的数字——3，21，57等等——真的写在小圈里以记录价格的波动。当时的场内交易者用手把它们画在交易单的背面。后来的点数图就有了X，上涨或下跌都用X，如果收盘价是以0或5结尾的，就要加上0或5。分析师维利尔斯和惠伦都使用这个方法(图11.7) 。

现在记录点数图的方法很简单，可以轻松地用手画出来(图11.8)。价格上涨时，就向上画X；价格下跌时，就在右边向下画O（张轶注：图中实际画的是小正方形）。如果要判断反转，首先要确定每个格子的格值（译注：也就是围中的虚线点之间的距离）也就是说，在图表上，每个格子代表多大的价格变化，确定好了以后，再确定几个格子作为反转的依据，一般是3个格子。这样，当X变到O超过了3个格子，那就是向下；如果从O到X超过了3个格子，那就是向上反转。

使用点数图的人一直被一个问题困扰，那就是如何选择合适的过滤器，即如何给格子赋值。他们通常根据股价使用一个原则：在比较低的价格水平，每个格子代表0.25点或0.5点；在比较高的价格水平，每个格子代表0.5点或1点。对于10美元的股票，也许每个格子代表1点；对于80美元的股票，也许每个格子代表1.5点。画图艺术公司是亚伯·科恩创立的，他公司的画图方法被接受的程度最广。表11.1就是画图艺术公司对格子的赋值大小建议。

为了捕捉到从下跌到上涨的波动，在使用画图艺术公司的时候要把3个格子作为门槛，这样在使用比较大的过滤器时，也不会漏掉重要的细节。所以，在使用画图艺术公司的方法时，对于10美元的股票，反转1.5点就能改变波动方向(0.5点X3格子)。对于70美元的股票，6点的反转才能改变波动的方向（2点X3个格子）。（张轶注：此处原文似乎有错，根据表11.1，对于70美元的股票，应该是1点X3个格子，也就是3点就能确认反转。）

这个方法的主要问题是变化太多——价格突然发生了大的变化。比如，一只19美元的股票，采用0.5点的格子， 1.5点的波动就会反转；一只20美元的股票，采用1点的格子，3点的波动才能反转。通常，随着价格的上涨，反转所需要的百分比会降低，但有时候更高的价格会引起更高百分比的反转。比如19美元的股票，需要7.8%的波动才会反转；而20美元的股票，需要15% 的波动才会反转。股票要先涨到40美元，才会发生7.5%的反转。

为了避免传统原则引起的麻烦，我开发的布林格子可以实现平滑地确定格子大小。要想开发布林格子，我需要把自从惠伦到科恩的方法都用上，并制成表格。原则如下， x轴是价格， y轴是以百分比表示的格子大小。按照这些原则就能生成阶梯线，这个阶梯线可

以用一个曲线来拟合(图11.9) 。这样，对于任意一个定义格子大小的方法，曲线公式都能计算出来。这个过程说明了理想的格子大小可以简化为最近价格的平方根的17%(表11.2) 。

为了控制好计算结果，要使用平方根原则。伯顿·奎恩1959年在他的书《有经验的投资者》中最早提到了平方根，他引用了佛瑞德·麦考利发表于《纽约时代》杂志的文字。平方根原则认为波动性就是价格的平方根。市场波动一点，价格的平方根也相似地变化。对于低价品种，这个原则能产生高百分比的收益；对于高价的品种，这个原则能产生高点数的收益。从这个角度来说，低价股的波动性比高价股大，直觉上也是如此。总体而言，低价股涨的百分比和跌的百分比都比高价股大。

其他的历史画图方法会有一些变化，但它们和平方根原则的结合几乎是完美的。

过去画点数图时要确定格子的大小，这是比较麻烦的，使用布林格子则比较方便。如果使用电脑更方便，如今所有的技术派都在使用电脑了。

我们已经找到了一个理想的过滤股票价格的方法，现在则要给上涨模式分类。罗伯特·利维在1971年第一个提出系统地给价格模式分类。他使用5点模式，并根据股票的波动性给它们分类，然后测试这些模式。虽然他并没发现这些模式有什么预测能力，但他留下了一个有力的工具，那就是5点模式。

这个方法被拥置了10年，直到后来的亚瑟.A.美林又把这个工具捡起来了，并于20世纪80年代初出版作品说明了这个工具的积极效果。他使用的是同样的5点方法，但没有使用利维的波动过滤器，而是使用了8%的过滤器。他把模式分为两组，16个模式和大写的M模式相关，另外16个模式和大写的W模式相关。

美林分类的方法是按照点数从高到底的顺序，形状则像M和W。M1是强烈的下跌模式，中间模式M8和M9则是震荡模式，M16是强烈的上涨模式(图11.10) 。同理，W1是下跌模式，中间的W8是震荡模式，W16是上涨模式(图11.11)。

你会在本书的后面看到这些模式。美林进一步说明了有些模式是可以预测未来的。你可以看他的书《M和W波浪模式》以了解更多知识。美林还根据市场技术的方式给一些模式做了传统命名(表11.3) 。

美林使用固定百分比过滤器，利维则使用波动性去过滤模式。我则喜欢结合两者，用布林格子过滤波动，用波动性预测未来的行情。实际上，像模式力量这样的机构平台都在使用这个方法，它的网站是www.PatternPower.com。

关于M和W模式，一个重要的方面就是可以用布林通道和指标来确认。在随后的两章里〈第十二章和第十三章〉我将分别讨论M模式和W模式。因为它们的特征本身就不同，我将讨论如何结合布林通道来提高预测的准确性。在第十四章将加人一些指标。

要记住的要点

·价格过滤器可以用来过滤噪音并确认模式

·对股票来说，百分比过滤器最好

·布林格子是一个超级好的过滤方法

·所有的价格模式都可以用一系列M模式或W模式来分类