第十五章 收缩现象

到目前为止，我们已经讨论了用布林通道研究顶部、底部和价格沿着通道行走等模式。在第四部分，我还要增加辅助做决定的指标，但现在要讲一个更重要的通道模式，叫收缩。

关于布林通道，收缩所引起的问题最多，所以要重点谈收缩。通道有时候会出现长时间的严重收缩，然后又突然扩张，自然会引起人们的注意。首先，我们要搞清楚什么是收缩，然后再用一个工具去衡量它。所以，我要先讲讲波动性的背景，并看看如何交易收缩模式。

波动性导致形成了布林通道，而收缩则纯粹地反映了波动性。当波动性跌到历史最低水平时，就有了收缩现象。有一个指标叫通道宽度，这个指标就是用来衡量收缩的。

通道宽度公式：上通道—下通道/中通道

通道宽度通过均值的功能描述了波动性(图15.1)。这样就在不同品种、不同市场、不同时间内进行对比。正如我们在前面所了解到的，波动性随着时间的推移变化很大。变化正是收缩的关键。

收缩有多种定义。最简单的定义是——这个定义最符合我的意思——如果通道宽度跌到了半年内的最低水平，那么就是收缩现象。很多年来，学术界一直在说，价格既不是循环的，也不是可预

测的，而被动性既是循环的，又是可预测的（也许你现在就要去重读第九章的统计部分）。其实价格有一定的循环性和可预测性，但学术界关于波动性的说法是正确的。

比如，美国的股市就有很强的季节性趋势。它的1年模式和4年模式是很清晰的，如果善于应用它，将是很大的优势。实际上，4年循环可以解释1年循环的种种变化。约翰·埃勒斯采用了不同的视觉，他认为商品的价格在短期内也是有循环的。

学术界说价格没有循环，也不能预测，这是有点过了，但是对波动性的认识是正确的。比如，请看图15.2，它显示了债券期货和它的通道宽度。它展示了很明显的19天波动循环，这种循环标志着重要的点位。它还展示了波动性理论最重要的特征是低波动性引起高波动性，高搅动性引起低波动性。如果现在很平静，则可以期待未来的风暴。如果现在有风暴，则可以期待未来的平静。

我们一次又一次地看到了收缩现象。收缩就是整固的开始，交易范围极度收窄。均线变得水平，沿着价格中间走。布林通道紧紧地贴着价格(图15.3) 。这个阶段已经固定了。此时我们要认真观察指标。成交量是不是在价格上涨的时候放大呢?累积派发指标会不会上涨?在价格下跌的时候，波动范围会不会收窄?开盘价和收盘价有什么关系?每个证据都能帮忙预测到未来的方向。密切关注消息，消息常常是催化剂。

交易者要注意!收缩是有陷阱的，你要随时做好转向的准备，因为它会做假动作(图15.4)。收缩现象快结束的时候，价格常常会做假动作，然后突然转向，向另一个方向奔去。很多年前，标准普尔500股指期货就出现了这种假动作，从那以后，这种假动作越来越多。

要想处理好假动作，你要耐心等待，等趋势成形了再说，这样问题就不大了。如果你想在收缩的一开始就交易，你可以在假方向初步建仓。然后找一个技术来止损，比如韦尔斯·韦尔德的抛物线，如果确实是假动作，你就可以反转仓位，这叫跟踪止损。长期跟踪商品市场的交易者喜欢用这种止损技术，随着价格的进展，他们随时可以反转仓位。

如果说收缩反映了低波动性，而低波动性能引来高波动性，那么就应该有一个相反的功能，以反转收缩，叫扩张。就像底部比顶部明显，收缩也比扩张明显。

扩张产生了一个重要的原则：一旦强劲的趋势诞生了，波动性就会放大，在上涨的趋势中，下通道就会下跌，在下跌的趋势中，上通道就会上涨。一旦发生了这样的事，那就是扩张，一旦扩张反转了，那么趋势结束的概率就比较大(图15.5)。这并非意味着整个行情结束了，再出现一波阶段性小行情是很容易的，但目前的阶段性小行情确实可能结束了。比较现实的想法是现在开始整固或反转，而不是别人都期待的行情继续走。从策略的角度来看，此时可以针对自己的仓位卖出期权，因为期权的成本会上涨。

在下一章，我会研究利用收缩的第一个方法，也就是波动突破系统。

要记住的要点

·低波动性会引起高波动性

·高波动性会引起低波动性

·注意假动作

·使用指标预测价格方向

·BoIlingeronBollingerBands.com网站会列出有收缩形态的股票