第三章 时间框架

本书中会谈论3个时间框架：短线、中线和长线。这些名词大家都听说过，因交易的品种不同，每个人对它们的理解也不同。但它们传达的心理是相似的。个人投资者会对3种方法都产生兴趣，并按照自己的想法去交易。由此，对于某个投资者来说，长线是一年，而另外一个投资者会认为长线就是留隔夜仓。同时，其他投资者定义的短线、中线或长线也不同。

在20世纪70年代末，短线采用日线图，中线采用周线图，长线采用月线图或季线图。正因为如此，所以需要看的是图表上的竹线，并非图表本身。故根据定义，短线图就是每日竹线图。在20世纪80年代初期，变化的脚步加快了。股指期货的出现加快了变化的脚步，堪萨斯市交易所还诞生了价值线期货。从此，短线变成了小时图，中线变成了日线图，长线变成了周线图或月线图。在干预的年代，趋势开始变得越来越短，毫无章法。请看表3.1，它显示了可能的时间框架组合。另外，无论是哪种时间框架，它们内在的概念几乎是一样的。

比如，你用长线的时间框架做分析。你在这个框架下做长远规划和投资计划。对于长线投资者来说，金融政策、财政政策、基金流向、评估数据和管理层环境都很重要。对于短线投资者来说，重要的是200天均线的方向或收益率曲线的角度。

你可以用中线的时间框架做安全性分析。你用这个时间框架选择股票和板块。此时做大量的统计分析是重要的。长线投资者会考虑很多市场数据，比如上涨、下跌、新高、新低、板块轮换、相对强的趋势、季度供应和需求因素。短线投资者会观察整固、反转点和板块的突破。

你可以利用短线的时间框架执行交易。你可以下单，寻找最佳的执行自己策略的机会。场内交易者通常使用短线的时间框架研究技术指标、价格模式、波动变化和交易数据等等。

每个时间框架都有自己的任务，由于投资者不同，他们使用的工具不同，具体任务也不同。要把每个时间框架的任务和特点分开处理，这很重要。执行了交易之后，还继续盯着短线图，这就说明违反了原则!执行了交易后，你的焦点应该放到中线工具上，这些工具才是你维持仓位的理由。只有当你的中线工具和技术告诉你平仓，或兑现利润，或止损，你才能回到短线工具，根据短线工具执行你的决定。

不同的时间框架，需要考虑不同的任务，这让投资者感到很难。它让决策过程变得困惑，迷惑了思想。一旦遇到了要做关键决定的时候，人们常常放弃了纪律，不知道正确地使用工具。也许有些工具看起来像是增加了信息，但这些信息是不可靠的，胡乱的数据信息不能和任务很好地搭配。

从分析的角度来说，这些思想会有重要的冲击。布林通道可以用在任何时间框架。只要有确定的竹线、确定的竹线数量、确定的布林通道宽度参数，那么布林通道就可以使用在任何时间框架。竹线要符合你的中线时间框架，最好的时间框架应该能最好地表述你的中线趋势，布林通道的宽度则应该是均线的功能。对我来说，我使用日线图，参数是20天，使用2个标准偏差。

请注意上面所用的表述一词。不要去寻找能给出最好的交叉买人和卖出信号的均线。实际上，我需要的均线参数比优化软件选择出来的参数还要大。为什么呢?因为我的信号来自布林通道的上下通道，而不是交叉线。我所选择的均线只是为了建立一个框架，这将方便我有效地评估价格的波动。这个均线的主要功能是定义支撑区和阻力区，而不是提供交叉信号。

确认正确的均线的最佳方法是寻找可以提供回调支撑区的均线，尤其是趋势改变后第一次的回调。比如说市场创造了新低，上涨了10天，然后又回调5天，随后叉开始上涨，并涨的比之前的10天还要高，确认了新的上涨趋势。那么正确的均线应该是能指出5天回调时的支撑的均线(图3.1)。如果均线的参数太大，那么它就反应慢，不能定义支撑区，也不能转头向上指出新的趋势（图3.2）。如果均线的参数太小，那么它会3次或多次地穿过价格，也不能给出有用的支撑或趋势信心(图3.3) 。

我在很多年前做过研究，我发现对于大多数金融产品来说， 20日均线是一个很好的起点。布林通道的适应性最初来自波动性，并非来自对均线参数的选择，所以我希望均线的参数能捕捉到中线趋势和波动形态。

如此一来，你不但要确认均线的参数，还要确认布林通道的标准偏差参数。大部分情况下，参数为20的均线是不错的，但是有时候这个参数需要改变。标准偏差的参数为2，这很好，但有时候我们需要找到更好的参数。有些是均线参数，有些是标准偏差参数。表3.2显示的是我以前推荐的日线图的参数，很多交易者都成功地使用了它。

为了写好本书，我做了研究。我发现，在如今的市场，越来越没有必要根据均线的参数调整布林通道的参数了。我会在第二部分的第七章推荐我研究好的参数。

有趣的是，这些年来，在不同的市场，布林通道的构造原则还是很好用的。最初的构造原则和参数是一直持续有效的，这说明它们还是有用的。另外还有证据表明，参数变了一点点，但不会对系统造成很大的影响，这也证明了它们是有用的。在设计系统的时候，对小变化不敏感是优势，它说明系统能长期有用。

不管使用哪种时间框架的竹线，结果差别并不大，用日线图也行， 10分钟图也行。然而，如果交易者使用非常短的竹线图，那么他们倾向于使用更小的布林通道参数。原因可能是因为很多交易者把布林通道当做一种波动突破系统。我会在第二十二章的日内交易更深入地探讨这个问题。

要记住的要点

>有3种时间框架，分别是短线、中线和长钱

>要找到适合自己的时间框架

>用时间框架来组织任务

>把描述性均线作为基础