4. 各种货币对的特征详解
这一部分我们将重点讨论在交易中会遇到的主要货币和主要货币对；针对每一组货币对，我们都会详尽解释其主要特点，使技资者更好地了解这些外汇报价的波动情况和掌握如何通过经济事件更好地判断入市机会。
A. 外汇市场交易量的演变
外汇市场从1999年起因为欧元的诞生经历了短暂的平静， 2004年之后世界外汇市场交易额重新冲向高位。国际清算银行报告指出， 2004年间外汇市场平均每日交易额达到1万9千亿美元。2009 年，平均每日交易额高达3万5千亿美元。
85%的交易额是来自外汇市场参与者的投机行为，而只有15%是来自企业和金融机构的对冲外汇风险行为。交易额增长真正原因是对冲基金的增加，对冲基金的频繁交易行为使其成为外汇市场上最大的参与者。
国际清算银行（Bank for International settlement）的数据显示， 2007年在外汇市场上涉及美元的外汇交易占总交易额的89% ，欧元占37%位居第二，随后是日元（20%） ，英镑（17%）和其他货币（37%）。这些百分比的总和为200%：买入和卖出的交易额各占100% 。国际清算银行每三年发表报告，下一份报告在2010 年发表。
B. 各种外汇制度
浮动汇率制
正如我们前面所介绍过的那样，大部分发达经济体都采用了浮动汇率制度。也就是说，国家让市场来决定其货币的价值。然而，当货币价格的波动对经济产生不良影响时，某些中央银行仍然会介入市场进行调控。浮动汇率制度使投机者有更多的套利机会。
固定汇率制
与浮动汇率制度相对的是固定汇率。联系汇率制度（Currency Board）就是固定汇率制度的一种。这种汇率制度对货币有两条额外的规定：限制货币印刷数量和禁止中央银行贷款给政府和银行。联系汇率制度是港币（Hong Kong Dollar）采取的汇率制度。
“挂钩”制度也是固定汇率的一种。采用这种制度的货币价值与某个其他货币或者一篮子其他货币的价值紧密相关。另外还有其他类似的衍生制度，例如，一些国家就采用“爬行挂钩”（Crawling Pegs）或“半挂钩”（Semi-pegs）的混合制度。这些挂钩制度的用意在于控制市场上货币价格和防止货币大幅升值或贬值。这些制度通常被一些相对脆弱的经济体采用。这种机制很大程度上限制了投机的机会：买卖价差通常都比较大，因为机制本身的特性就是抵制投机。
C.主要货币对
在日后的交易中我们每天都要接触主要货币。因此，作为外汇市场投资者，我们非常有必要了解这些主要货币的最基本特点。
欧元/美元
欧元的一些特性
1999年1月1日欧元以电子货币的形式诞生，而硬币和纸币则在2002年
1月1日正式流通。欧元政策是由欧洲中央银行决定的。由于整个欧洲货币制度历史还相当短暂，因此，投资者对于识别欧洲央行在处理经济问题和面对不同经济环境时的反应仍然会有困难。此外，欧洲央行的决议和欧洲各国家的主权意志无法取得一致，两者之间的关系越趋紧张，这也是令投资者担忧的一个因素。欧洲央行行长特里谢主张的"强欧元政策"就广受指责，因为该政策导致欧洲商品出口受阻。
尽管如此，欧元的诞生是欧洲货币史上一次无可置疑的成功。各国央行持有的欧元储备不断上升，削弱了美元在世界范围内的统治地位。随着欧盟的不断扩大和欧元区新成员国随即加人，这些欧洲国家的货币都会与欧元建立起或强或弱的联系。主要包括有：
·爱沙尼亚克龙（EEK）
·立陶宛立特（LTL）
·丹麦克朗（DKK）
·拉脱维亚拉特（LVL）
·保加利亚新列弗（BGN）
这些国家的大部分企业都采用欧元/该国货币这种双重报价并允许用这两种货币中的任一种进行支付。这些企业使用的实际汇率非常接近MCE II（新欧洲汇率机制，欧元诞生后实行）机制设定的中间汇率。
欧盟以外的一些国家货币与欧元之间也有固定或浮动汇率关系，这些货币包括：
·西非法郎（XOF）或中非法郎（XAF）
·佛得角埃斯库多（CVE）
·太平洋法兰西共同体货币（XPF）
·波黑马克（BAM）
·科摩罗法郎（KMF）
美元的特点
美元的货币政策由联邦储备局制定。联储局是独立于美国政府之外的机构，其委员会任期长，使得联储局在政府换届时受到影响的比较小。
我们在上一节内容中看到，联储局的主要任务是控制通货膨胀和促进经济增长，为此联储局主要采取两种手段：
·直接市场干预（公开市场操作，Open Market Operations）
联储局可以直接买卖国库债券。通过对这些资产大量收购，能使利率维持在一个较低的水平，相反抛售这些资产，会导致利率的上升。
·目标利率（联邦基金目标利率，Federal Funds Target Rate）
该目标利率是指美联储向商业银行贷款利率。市场对目标利率和美联储的评议非常关注，这些评议对未来货币政策的预期有着重要参考价值。
简单地说，美联储在控制通货膨胀时会提高利率而在剌激经济和消费时会下调利率。出于对2009 年美国经济可能会遭遇严重经济衰退的担忧，美联储将利率逐步降至0.25% ，旗帜鲜明地以低利率来鼓励投资。
与公共支出和国税有关的税收政策由美国财政部（US Treasury）制定。美国财政部比我们所能想象的更加重要，因为当美元的价格过高/过低时，美国财政部能够直接命令纽约联邦储备局买卖美元直接干预外汇市场。
美元是在外汇市场中交易量最大，也是受关注度最高的货币。事实上，美元在外汇市场上的地位举足轻重， 90%以上的交易额涉及美元。
但正如上文所说，由于欧元的影响力日渐增大和各国央行欧元储备的增加，美元的比重逐年持续下降，然而，我们也不能过分夸大美元的衰落。2007年7月开始的金融危机使得许多投资者抛售手中的高风险金融产品，兑换成美元资产。投资者的拆仓行为使得美元需求大幅上升，而同一时期欧元区面临巨大的经济衰退风险，因此，欧元在拆仓潮中没有受到投资者的青睐。虽然，目前的经济形势对欧元并不是利好，各国央行在未来两年应该不会增加欧元储备，然而长期看来，随着世界经济回暖和投资者的信心转强，欧元将会重回高位而美元会再度转弱。
还有一点值得注意的是，就是许多新兴货币都选择与美元挂钩。这些货币与美元的汇率是相对固定的，在目标汇率上允许有或大或小的浮动区间。许多亚洲国家，包括中国，都采取了这种汇率制度。当市场阻力逼使汇率脱离浮动区间时，这些国家央行会通过直接及时的干预来限制汇率的波动。这些干预活动极大地影响了美元在外汇市场的汇率。许多亚洲国家的货币价值相对于其经济发展和增长速度都存在着被低估的情况。这些国家在未来都必然会逐步重新评估其货币汇率和调整其外汇储备结构，以降低本国货币对美元的依赖性，也即意味着会在市场上大量抛售美元。
在对美元市场价值评估时，我们还要留意以下数据：
·外国债券与美国国库债券的利息差。投资者倾向于购入收益率较高的资产，因此，当这些金融产品市场的进入成本提高时，汇市的交易量会提高。
·美元指数：各国中央银行倾向于采用美元指数来综合评估在全球市场上的美元资产价值，而不是单纯以美元兑其他某种货币汇率的上涨或下跌来对美元资产做评估。
·最后我们要记住金价和美元汇率之间有非常强的关联性。因为黄金是以美元标价，所以一般情况下金价和美元汇率走势相反。当市场趋势不确定时，投资者会选择黄金作为避难资产，而这种行为往往会削弱美元。
欧元/美元的特点
欧元兑美元是成交额最大的一对货币，它的受欢迎程度远超其他货币对。2007 年的数据显示，欧元兑美元占据了整个外汇市场成交额的28% 。然而，欧元兑美元巨大的成交额并不是因为欧元区和美国经济的紧密联系，而是因为投机者对这对货币的青睐。因此，在美元的外汇交易中，欧元兑美元是最具流动性的一组外汇，也是投资者的首选外汇对。互联网上也充斥着大量关于欧元兑美元的资讯和分析。
当能清晰预计美元兑其他货币的走势时，投机者会倾向于买卖美元兑欧元。假如市场公布一则关于美元的消息，美元兑日元和欧元兑美元的走势反应会略有不同，因为日元在面对美元时同样强势。不过大部分投资者在投机买卖日元时仍会以美元兑日元为交易对象，而不是操作日元与其他货币的外汇对。
同样道理，当投机者能清晰预计欧元走势时，欧元兑美元也会是他们的主要交易对象。欧元兑美元的走势，和欧元兑其他货币的走势大相径庭，如欧元对英镑，欧元兑瑞士法郎，欧元兑日元，这些汇率都深受与欧元相对货币的巨大影响。值得一提的是，由于欧元是17个国家的货币（2009 年1 月1 日起，斯洛伐克成为欧盟第17个使用欧元的成员国），所以每条影响其中一个成员国经济的消息都能影响欧元汇率，从而影响欧元兑美元汇率。然而，比起欧元区的经济消息，美联储的货币政策和美国经济数据对欧元兑美元的影响更加巨大。
可以说欧元兑美元的汇率是世界上两个最大的经济体的连接点。欧元兑美元的汇率每时每刻都在反映着欧洲和美国的经济环境，象征着外汇投资者不同的预期。
2007 年之后，欧元兑美元的走势出现了巨大波动。在达到历史最高点1.60之后，欧元兑美元汇率由于次贷危机而一路向下修正。在这期间，投资者大规模拆仓卖出高风险资产，而买入相对安全的资产，这些资产大部分以美元标价。因此，即使美联储冒着高度通胀风险推行积极扩张的货币政策，美元需求的巨幅上升仍使得美元成为史无前例强势的基准货币。但这个过程是否能够持续我们不得而知，一些征兆使得许多经济学家认为，随着环球经济的回暖和投资者信心的逐步增强，欧元兑美元能重上前期高点。
英镑/美元（Cable）
英镑的特点
英国的货币政策由英格兰银行和货币政策委员会（MPC ，Monetary Policy Commitee）联合制定。这两个机构的主要目标是维持目标通货膨胀水平（亦称零售价格指数， Retail Price Index）。货币政策委员采取相关调控手段控制通胀，并每月举行一次例会讨论基本货币政策。主要的调控手段包括：
·银行回购利率（Bank Repo Rate ）：银行回购利率是中央银行制定的主导利率，影晌着商业银行的利率。该利率对经济和消费有巨大影晌。
·对市场进行直接干预：直接购买/出售债券。如有必要，英格兰银行也会在现货市场上买/卖英镑，以便为新的利率政策的推行提供必要流动性。
高利率水平往往使英镑成为套息交易的对象。投资者买人英镑卖出其他货币，从而获得利息差额利润。尤其英镑兑日元是套息交易的主要交易对象。
银行回购利率是英格兰银行重要的货币调控手段，因此，在操作英镑时，我们要分外留意这个利率的波动。我们能够通过研究英格兰银行和货币政策委员会官员的评议来预期未来银行回购利率水平。同时，三个月英镑卖空期货价格也能提供很好的参考。当三个月英镑卖空合同与英格兰银行利率水平相当时，说明投资者倾向于预期未来利率将维持在现阶段水平。当三个月英镑卖空合同价格上升时，说明投资者预期未来利率上升，反之亦然。
另一方面，英国作为能源生产和出口大国（能源行业占国民生产总值百分之十），能源价格的上升代表国民生产总值增加，而其他国家需要买人更多的英镑来支付能源进口。因此，当能源价格的上涨，英镑会倾向于升值。
英镑/美元的特点
2007 年英镑兑美元交易额占外汇市场中交易额的14%以上。
由于欧元统一了欧洲货币，使得英镑兑美元称为现存外汇市场中历史最“悠久”的货币对。这组外汇也被称为“sterling”或“Cable”（电缆），后者得名于大西洋底下连接着英国和美国用于早期的电汇支付的通信缆线。
这对货币对的波动性远远超过其他主要外汇货币对，是投机者超短线交易的理想交易对象。尤其在英国外汇市场开市时段内，英镑兑美元的波动相当剧烈。
英镑深受次贷危机影响，是首个兑美元和兑日元大幅贬值的的主要货币。主要原因在于金融业占英国整体经济比例较大，另外一个原因则是英国与美国之间经济联系紧密。
美元/曰元
日元的特点
日本的货币政策由日本银行全权执行，然而，主要的决策仍归财政大臣决定。
当日元兑美元升幅过大时，日本银行成员和财政大臣会开始频繁发表政论，表达对当前日元大幅升值的担忧，以便吸引投机者进场促使日元汇率回落。但是，投资者对这些言论的关注度越来越低。
日本银行和财政大臣都是外汇市场相当活跃的参与者。他们会定期对日元汇率进行干预来促使日元回复到令人满意的水平。
值得一提的是，日元汇率广受亚洲和中东经济发展状况影响。这种影响是双向的，要知道在亚洲新兴国家发生的经济危机同样会波及日元汇率。其中一个例子就是2ω7 年2 月底发生在上海证券市场的小型危机，这次危机使得日元在证券市场棍乱的情况下大幅升值，美元兑日元在不到一星期的时间内就大幅下挫了700 点。
我们还要留意每年的日本财政年度结束日期（3月31日）。这是一个重要的日子，日本企业为了财务结算和遵守财政部规定的财务比率，纷纷会将海外资产汇兑成日元。
美元/日元的特点
日本长年以来一直推行超低利率政策，远远低于G8 其他成员国利率水平。考虑到日本银行历来倾向于实行谨慎的货币政策，这种情况应该会在未来数年继续保持。日元在外汇市场上是利率最低的货币之一，这种低利率促进了日本的消费和经济增长，也使得日元受套息交易的压抑而被低估。因此，通过以低息借入日元来投资其他更高利率的货币（详看Carry trade章节）是一种理想的投资策略。至少在次贷危机爆发之前，这种交易策略一直为投资者带来可观利益。
美元/瑞士法郎（Swissy）
美元/瑞士法郎的特点
瑞士法郎的货币政策由瑞士国家银行制定，和其他央行一样，瑞士国家银行的首要任务是维持物价稳定，控制通货膨胀。瑞士国家银行参考国家物价指数，将通胀率控制在2%以下。
当国际地缘政治不稳定时，瑞士法郎和黄金一样发挥着避险货币的作用（因此，美元兑瑞士法郎也与黄金价格有很强的关联性）。实际上，瑞士中央银行的庞大黄金储备和瑞士银行的保密性为投资者提供强有力的保证。瑞士银行的保密性是瑞士银行业成功的关键，它吸引了世界各地的巨额财富，为这些财富规避了个人收入和资本盈利的税务负担。致力于消灭“避税天堂”这种可能性的欧盟曾以严厉的惩罚措施威胁瑞士采用更透明的银行业政策，但该做法直至目前为止并没有取得任何实质性成效。但是，任何对于银行业监管制度的调整都有可能对流人瑞士的资金产生巨大影响。
瑞士在所有发达国家之中采用的利率水平最低，这使得以瑞士法郎为对象的套息交易非常流行。投资者倾向于买入欧元兑瑞士法郎或英镑兑瑞士法郎，也就是说以低息借人瑞士法郎然后再买入欧元和英镑这些较高利息货币。不过，值得注意的是这种交易策略的套利机会因为全球各地都在推行低息货币政策，而变得更加微小。由于波动性较小，在中短期内欧元兑瑞士法郎易受到投资者青睐，而波幅较大的美元兑瑞士法郎则更适合日内交易的短线投资者。
虽然美元兑瑞士法郎的成交额也相当巨大，但欧元兑瑞士法郎却是涉及瑞士法郎的外汇对中成交额最大的一组外汇。因为美元兑瑞士法郎实际上是欧元兑瑞士法郎和欧元兑美元组合交易的产物。在理论上，美元兑瑞士法郎等于欧元兑瑞士法郎比欧元兑美元。
这个等式在通常情况下都是有效的。但在重大经济危机和世界局势不稳定时，投资者往往能利用差价通过一系列的交易进行套利。由于世界各地的资金不断流人瑞士大型私人银行，因此，瑞士法郎也往往被这些银行在市场上用于兑换其他异国货币交易。
值得一提的是，企业之间的合并收购行为也对瑞士法郎汇率有重要的影响。合并收购案在瑞士十分频繁，因为合并收购往往涉及金融机构，而瑞士就有许许多多这样的金融机构。例如，当一间瑞士公司收购某个外国企业时，瑞士公司必须先卖出瑞士法郎并购入被收购企业所在国的货币，因此，合并收购行为会对瑞士法郎带来贬值压力。
美元/加元（Loonie）
美元兑加元的特点
加拿大货币政策由加拿大银行管理委员会（Governing Council）具体制定，该机构的主要任务是维持物价的稳定，将年通胀率控制在1%到3%之间。
加元的货币价值很大程度上取决于原材料价格。然而，当原材料价格太高导致出口受阻（例如对美国出口），同样会对加拿大的经济造成负面影响。美国吸收高达85%的加拿大原材料出口，因此，两国的经济紧密相联。2008 年的原材料价格大幅下跌，使得包括加元在内的原材料出口型国家货币大幅贬值。
值得一提的是，两国企业之间的合并收购活动同样会为美元兑加元汇率带来即时的影响。
美元和加拿大之间的利息差为外汇投资者带来套息交易的机会。加拿大利率较高，加上两国地理位置邻近，因此以美元兑加元为对象套息交易行为相当流行。
澳元/美元（Aussie）
澳元/美元的特点
澳大利亚是重要原材料产地。由于气候条件会对原料产量产生影响，因此，澳大利亚的经济和货币汇率不仅与原材料价格紧密联系，也受气候环境影响。当原材料价格上涨时，澳大利亚央行曾试图上调利率以压制通胀，但澳元仍受全球原材料价格上涨影响而不断升值。直到2008年6月原材料价格上升至阶段高点，随后大幅下跌，澳元汇率上升的势头才得到抑制并开始下行。
澳大利亚的原材料主要出口到日本和东南亚国家组织ASEAN（文莱、柬埔寨、泰国、菲律宾、新加坡、老挝、马来西亚、缅甸、印尼和越南） ，因此澳洲的经济与亚太地区国家的经济增长情况紧密相联。
澳大利亚货币政策由澳大利亚中央银行的货币委员会制定，主要目标是维持澳元汇率稳定，促进经济增长和剌激就业市场。澳大利亚中央银行以消费指数为参考，年通胀率的目标区间在2%到3%之间。
澳大利亚的利率较高，因此澳元成为套息交易的主要对象之一（投资者会借人日元来买入澳元）。而长期看来，澳元汇率受美国和澳大利亚的利息差影响。例如2000年至2004年间，在澳大利亚大幅上调利率的同时，美国大幅下调利率，造成了澳元兑美元汇率在该时期的持续上升。
新西兰元/美元（Kiwi）
新西兰元/美元的特点
新西兰货币政策由新西兰中央银行的货币委员会制定，目的在于将年通胀率维持在1. 5%的水平。当新西兰央行无法维持稳定通胀水平时，新西兰政府有权解除央行行长职务。
由于两国地理位置非常接近，再加上澳大利亚也是新西兰最大的贸易伙伴，新西兰经济与澳大利亚经济之间的关系十分紧密。澳元和新西兰元汇率有着很强的关联性。
新西兰的原材料出口占总出口额近40% ，因此，新西兰元汇率也受到原材料价格的很大影响。和澳大利亚一样，气候环境也是影响原材料价格和新西兰元汇率的重要因素。
新西兰元因为其高利率，也是套息交易的主要对象之-。利率水平的变化
对新西兰元的汇率影响很大，因为当新西兰利率下降而同时美国利率提高时，以新西兰元兑美元为交易对象的套息交易的获利可能变少。在这种情况下，投资者会改变交易方向或者投资其他货币。这正是次贷危机发生时，新西兰遭遇到的情况。2008年底，次贷危机爆发后，新西兰中央银行进人降息周期，导致新西兰元兑美元和兑日元加速下跌。而当时由于原材料价格下跌影响，新西兰元早在2008年6月就已经开始贬值。
D. 亚洲新兴货币
随着欧元在1999年的诞生，欧洲12种货币消失，投资者可选的投资品种也大幅减少。不过，亚洲国家的经济崛起及其独特的汇率制度，使亚洲新兴国家货币成为了理性投资者最佳的交易对象。
美元/人民币
人民币的汇率浮动受中国人民银行严格管制。人民币汇率是由一篮子货币汇率决定，而这一篮子货币的组成，中国央行并没有透露。人民币价值被低估的问题也是美国和中国摩擦的根源，美国政府认为中国操纵人民币汇率，造成美国对中国贸易赤字。而一系列的事实也证明，人民币有着15%到30%的升值空间。
中国中央银行也曾配合美国要求，在2005年将人民币小幅升值2% ，显然这次升值幅度是远远不够的，人民币大幅升值仍然是投资者的普遍预期。
少数投资者则认为人民币已被高估，而市场对此也已经有所反应。为了规避人民币重新估值的潜在风险，几乎所有的投资银行外汇交易部门都向客户推出了对冲产品，吸引了不少希望避免风险的投资者。这种产品往往通过无本金交割远期（NDF ,Non Deliverable Forward）对人民币进行对冲，投资者能收到NDF与人民币汇率之间的差额（欧元结算）。六个月人民币无本金交割远期价值大约比人民币汇率现价高5%。换句话说，在这段时间内，市场预期人民币会面临5%的升值。因此，假如人民币在这段时期内没有升值，投资者将损失5%的投资额；假如人民币升值超过5% ，投资者将获得利润。
尽管中国人民银行应市场要求对人民币汇率放松了监管，但人民币仍是与一篮子货币挂钩（其中美元比重最大），因此，汇率的大幅波动情况很少发生。在这种情况下，人民币的汇率维持目前水平的可能性比重新估值发生的可能性更大。
作为对人民币重新估值的一种代替方案，中国中央银行很可能会采用和香港类似的“半挂钩”保护主义汇率制度。估计在未来人民币快速大幅升值应该不会发生，缓慢逐步升值则是市场普遍预期。
因此，投资银行向客户推出的NDF是一种不错的投资产品，许多企业为了规避人民币重新估值风险通过NDF沽售人民币。从2006年8月起，随着人民币汇率期货的推出，投资者也能通过这些产品对冲人民币重新估值风险。但是此期贷市场流动性不足，个人投资者并不能在交易平台上买卖这种期货合同。
美元/港币
由于联系汇率制度的存在，港元汇率一直非常稳定。香港从20世纪80年代起便开始实行这种货币保护制度，据此如果美元兑港元汇率超过7.8000 警戒水平，政府就会干预。2005 年开始，美元兑港元的目标利率调整为7.7500到7.8500的浮动区间。另外， 由于香港利率跟随美国利率调整，令港币汇率更加稳定。任何受市场对人民币重新估值的传闻而对港元产生的汇率波动影响都会即时被修正，使港元汇率逐渐恢复到7.8000的水平。因此，当市场出现恐慌使美元兑港元跌破7.8000水平时，就是投资者最好的买入机会。
泰铢在1997 年东南亚金融危机遭遇大幅贬值，在技资者的大幅抛售压力下，泰铢在短短几天内贬值50% 。
泰国中央银行随即采取了严厉的措施阻止泰铢的贬值，措施包括将隔夜拆借利息（应用于保留超过一个交易日的仓位）提升至超过1000% ，这项措施使得沽空泰铢要每日付出超过技资总额3%的交易成本。沽空泰铢的成本突然剧增，使得许多投资者面临强行拆仓的风险，因此，此举减慢了泰铢的贬值速度。
此后，泰国中央银行通过迫使投资者放弃对交易额超过三千万泰铢的隔夜持仓（沽空隔夜拆息率300% ，做多隔夜拆息率-100%）稳定了泰铢汇率。
近年来泰国央行采取这种方式维持了泰铢利率的平稳。2006年9月泰国军事政变之后，泰国当局采取了新措施来打击以泰铢为对象的投机交易，因此到目前为止对于投资者来说泰铢都是很难自由交易的货币。
美元/新加坡元
新加坡币（SGD）受新加坡金管局严厉监管，后者禁止投资者隔夜持仓沽空新加坡币。虽然此项措施在短期内可能导致新加坡币汇率有大幅波动，但是长期看来有助于新加坡币汇率趋向平稳。新加坡币汇率同样由一篮子货币决定，这一篮子货币的组成从没被新加坡金管局披露过。当新加坡币汇率相对于一篮子货币的波动幅度超过2%时，新加坡金管局会通过大幅抛售/购人新加坡币进行干预。某些技机者通过建立一篮子货币模型来研究新加坡币汇率走势，当汇率走势接近波动幅度界限，技机者能通过这个模型找到人市时机。
新加坡的税务制度也是吸引外国资金的一个因素。由于大量资金流入新加坡，新加坡币在亚洲范围内属于强势货币，有充足的流动性。最近一次新加坡币兑美元贬值是由于信用危机爆发导致美元需求的大幅增加造成的。
真他亚洲货币：韩元/台币/马来西亚元
其他亚洲货币的特点大致相同，因为受监管严厉，所以交易的机会并不多。但我们仍然可以通过NDF来交易这些货币。
美元兑韩元：韩国是重要的晶片制造商，韩元走势与纳斯达克指数有关联性。
美元兑台币：以台币为标的物的NDF流通性有限，而且为了压制投资行为，美元和台币的兑换必须是出于贸易需求。
美元兑马来西亚林吉特：和人民币一样，林吉特与一篮子货币挂钩。
E.趋同货币（有望被纳入欧元区的新兴货币）
美元/匈牙利福林
从2001年起，欧元和匈牙利福林能自由兑换。美元兑匈牙利福林每日成交额大约在10到20亿之间。匈牙利可能会在2010年到2012间加入欧元区，然而巨额主权债务很可能延迟匈牙利加入欧元进程。包括匈牙利在内的东欧国家在次贷危机中遭受严重打击，使得匈牙利进人欧元区的资格受到重大考验。人们普遍对于匈牙利能够遵守加入欧元区最重要的标准保持怀疑态度，即财政赤字必须低于国家生产总值3% ，因为直到预期加人欧元区限期的最后两年，匈牙利也一直没有达到这个最低门槛。
美元/捷克克朗
1997年货币危机后捷克采取了浮动利率制度。自从加入欧盟以后，捷克央行一直为达到加人欧元区的《马斯特里赫特（Maastricht）条约》标准做准备。以捷克克朗为投机对象的交易活动相当活跃，每日平均交易额高达到30亿到50亿美元。
美元/波兰兹罗提
波兰兹罗提从2000年起能够自由兑换。波兰最初预计在2008年加入欧元区，随后推迟到2010年，后来因为各种不利的申请条件和经济环境，最后决定推迟到2012年加人，但即使如此，前景也不容乐观。波兰兹罗提是比较活跃的货币，每日成交额大约20亿美元。
F.真他新兴货币
美元/俄罗斯卢布（USD/RUB）
从2006 年起，人们能自由兑换俄罗斯卢布。以2008年7月15日的23.0472为最低点，卢布兑美元一直处于严重贬值状态，直到2009年年初回升到36.0000 附近水平。卢布很有可能会随着石油价格的上涨重新返回上升轨道。
美元/土耳其新里拉（USD/TRY）
恶性通货膨胀使得士耳其里拉（TRL）在20世纪80年代和90年代不断贬值。随着新里拉的诞生，土耳其货币自2003年起以其稳定的升值速度和高利率吸引了许多投资者。然而受套息交易拆仓潮影响，土耳其里拉兑美元从2008年第二季度开始大幅贬值。2009年3月，美元兑新土耳其里拉升至历史高点。由于土耳其维持高利率政策和市场对高风险资产仍抱有抵触情绪，投资者能在新土耳其里拉上赚取客观的利息差。新里拉每天平均成交量大概为30亿美元。
美元/南非兰特（USD/ZAR）
南非货币也被称作兰特。兰特的波动性非常大，是投机者热衷的交易对象。由于南非的经济很大程度上依赖黄金（黄金代码XAU），因此兰特汇率与黄金和原材料价格也有很强的关联性。南非外汇管制结束以后，兰特流动性在伦敦外汇交易所开放时间得到优化。虽然南非兰特兑美元曾大幅贬值，但是南非持续的高利率依然能重新吸引不少投资者的关注。
美元/墨西哥比索（USD/MXN）
墨西哥比索是南美洲国家中成交量最大的的货币。1994年墨西哥金融危机期间，比索在短短几天之内贬值数倍，随后汇率渐趋稳定。现在比索平均每日交易量在100亿美元以上，是相当受投资者欢迎的货币之一。2008 年6月至2009年3月期间，比索贬值约50% ，使墨西哥再起通胀危机忧虑。
我们不能在本书中一详细讨论每组货币对的特性，因此，我们选择将重点放在能够通过外汇平台交易的货币对。在附录中，附有对更多货币对的介绍。值得一提的是，这些货币流动性相当有限，而且受国家或国际的严厉监管，以这些货币为投机对象的交易操作相当困难。
G.外汇市场2.0：虚拟货币
Linden币是在一款名为“Second Life”（第二人生）的网络游戏中，即在虚拟世界里流通的货币。但Linden币却能自由兑换成美元，汇率在1美元兑250至300Linden币之间浮动， 2006年高达6千万美元被兑换。与传统外汇市场一样，虚拟货币交易市场也能利用Second Life银行提供的高利率进行套利。值得一提的是，虚拟货币交易平台也在开发当中，投资者能通过平台买卖不同游戏的虚拟货币，在不久的未来，说不定会看到Linden币兑魔兽世界（《World of Warcraft》）币的外汇报价！