4.15 咖啡期货
咖啡是在纽约咖啡糖类交易所(New York Coffee and Sugar Exchange)交易。波动幅度是以每磅多少美分计。
一个合约是32 500磅，波动是每磅1/100美分，每磅1/100美分的最小波动是每个合约3.25美元。就是说，如果咖啡每磅.上涨1美分，你们将在每份合约上获得325美元的利润。如果咖啡每磅下跌1美分，你们将在每份合约上损失325美元。
当咖啡的价格每磅低于10美分时，买入卖出咖啡的佣金是每份合约25.00美元，价格在每磅10美分到每磅1 999时，佣金是每份合约30.00美元。当咖啡的售价每磅高于20美分时，佣金是每份合约40.00美元。
世界上的很多地方种植咖啡，但是生产量最大的是南美洲国家，巴西是最大的咖啡生产国之一。美国是最大的咖啡消费国，并且有大量的咖啡交易是在纽约咖啡糖类交易所完成的。
4.15.1趋势的季节性变化
下面我们给出咖啡出现最高价和最低价次数最多的各个月份。
以上我们可以看出，最高价出现次数最多的是1月和2月一1 月出现了10次，2月出现了6次。如果我们看12月、1月和2月，在过去的40年里总共出现了22次最高价。因此，这几个月份是观察最高价和季节性趋势变化最为重要的月份。对于出现最高价来说，下一个最重要的月份是8月和10月一这几个月 里各出现了4次最高价。再下一个重要的月份是5月，6月、7月、9月和12月.这些月份里各出现了3次最高价。下一个月份是4月，有两次最商价。11月只有1次最高价。从1901年到1941年，没有一次最高价出现在3月。这是因为最高价出现次数最多的是1月，然后是2月、3月到来时，趋势开始走低了。
最低价出现次数最多的是3月和7月，这两个月各出现了6次最低价。其次是4月，有5次最低价。再次是6月、10月和12月，各有4次最低价。然后是5月、8月和11月，各有3次最低价。再下一个月份是1月和9月，各有2次最低价，2月份没有出现最低价。因此，我们可以看出，等待最低价出现的最重要的月份是3月和4月，然后是6月和7月。接着在秋手，10月、11月和12月是最低价出现的敢要月份。
应用我们已应用到其他商品上的所有规律，利用阻力位以及极限高价与极限低价之间的时间跨度来决定咖啡的趋势，并决定买入和卖出的最好时札，经常会有在咖啡上进行安全投资并获得巨颉利润的机会出现。最好的机会出现在价格处于极限商价的时候，这时你可以卖空。空头方的投资和多头方的投资是^样的安全。当价格达到了极限低价,时间周期已经结束，到了开始迅速上涨的时候，买入咖啡就是安全的投资。很多人认为，投资就是你们投入资金，然后你们每年得到很多红利或者很多利息。但是你们从哪里得到收入或是如何得到收入并没有什么不同，只要你们买入或卖出某种物品或者投入你们的资金，并且得到回报。当咖啡在最低价时，你们在咖啡上投资，然后趋势反转向上，你们将得到比买股票获得的股息或者贷款获得的利息更多的利息成回报。
任何商品市场中郁没有完全确定的东西。你们必须承担一定的风险。这是为什么我为你们提供了资金使用量和如何设買止损单以保护你们自己的规则。任何商业都会有掏失。损失在买入或者卖出任向商品时发牛，但是损失是商业活动成本的一部分。没有人能预期在任何事情.上一直获利。你们必须承担一定风险，但是当你们承担了风险，如果控制住自己的损失，你们的收益比将高于任何其他的交易。
你们必须学会将商品交易中的投机变成-一种投资活动与真正的商业活动，但不能把它变成赌博。如果你们学会利用规则，你们将能够把它变成投资活动，而不是赌博。
当人们在商品交易中遭受了损失时，他们往往怪罪于交易所和市场， 但是实际上只能归咎于他们自己。只要你们顺市场趋势而行，你们就可以通过买入卖出商品获利，如果你们不能学会如何判断趋势，那么就不要进人市场进行交易。事实上， 不论何时，只要你们心存怀疑，就不要进入市场。只有当拥有基于历史以及被证明是可靠的事实之，上的买入或者卖出的理由时，你们才可以买入或者卖出。
4.15.2 咖啡5月期货——里约，在纽约按每磅多少美分交易
1901年4月，最低价为5美分，形成一个单底。11月，最高价为7070美分，形成一个单顶。
1902年4月，最低价为4080美分，与一年之前1901年4月的底部形成一个双重底。8月、9月、10月，最高价为6000~5090美分，形成一个双重顶，是一个卖出位。
1903年4月，最低价为4065美分，形成一个单底，此时与1902年4月相隔1年的时间，市场趋势即将发生变化。
1904年1月和2月，最高价为8050美分，形成一个陡直单顶。随后，价格开始急速下降。3月，最低价为5020美分，形成一个单底。4月，最高价为6020美分，形成一个单顶，价格反弹仅持续了1个月。5月，最低价为5030美分，与3月的顶部构成一个双重底。12月，最高价为8020美分，与1月和2月的顶部构成一个双重顶，成为一个比较低的卖出位。
1905年3月和4月，最低价为6010美分，与1904年4月底部形成一个双重底，成为一个买入位。12月，最高价为8020美分，与1904年12月顶部构成一个双重顶，成为一个卖出位。
1906年5月，最低价为6025美分，形成一个双重底，是一个比较高的买入位。8月，最高价为8美分，形成第3个比较低的顶部，此时可以进行安全的卖出，8月是一个容易发生季节性趋势变化的月份。
1907年1月，最低价为5030美分，形成一个双重底，是一个买入位。1月是一个容易发生季节性趋势变化的月份。3月，最高价为6070美分，由于此价位低于老底部，因此是一个卖出位。4月，最低价为5030美分，是一个双重和三重底，此时买入变得更加安全。8月，最高价为7080美分，形成一个双重和三重比较低的顶部，是一个卖出位。8月是一个容易出现顶部以及发生趋势变化的月份。12月，最低价为5055美分，形成一个比较高的底部，成为一个买入位，12月是一个容易发生趋势变化的月份。
1908年2月最高价为6020美分。4月，最低价为5060美分，形成一个双重底和较高的买入位。5月，最高价为6020美分，与同年2月形成一个双重顶，是一个卖出位。7月最低价为5040美分，形成一个三重底，是一个非常安全的买入位。10月，最高价为6050美分，由于此价位低于老底部，所以是一个卖出位。11月，最低价为5060美分，与同年4月形成一个双重底。
1909年1月最低价为5065美分，形成一个价位比较高的底部，此时可以安全地进行买入。5月最高价为7025美分，形成一个双重顶和卖出位。10月，最低价为5010美分，价格跌落至1901年和1904年的最低价，因此成为一个买入位。 由于10月是一个容易形成底部和发生趋势变化的月份，所以这让买入变得更加安全。
1910年1月和2月，最高价为7015美分，与1909年5月的顶部形成一个双重顶，是一个卖出位。1月是一个容易形成顶部的月份和发生趋势的变化的月份。8月，最低价为5030美分，此底部与1907年1月相同，但要高于1909年10月的底部，是一个安全的买入位。8月是一个容易发生趋势变化的月份，价格随后开始出现上涨。一旦价格突破了1909年以及1910年的顶部，就意味着市场正处于强劲的上涨趋势。接下来，价格又突破了1904年的顶部。
1911年1月，最高价为11085美分，形成一个陡直的单顶，随后，价格开始急速下跌。2月，最低价为9060美分，价格在经历了一个月正常回落之后又开始出现反弹。5月，最高价10075美分，由于11085美分与9060美分的半路点为10072美分，因此10075美分成为一个卖出位。7月，最低价为6085美分，价格跌落至老顶部，形成一个反弹买入位。随后，价格开始出现急速上涨，并突破了11085美分与6085美分之间的 1/4点位8010美分，接着又突破了11085美分与6085美分之间的半路点9035美分，此时市场正处于强劲的上涨趋势之中。由于市场已经进入了失控且狂涨的状态，所以，你们应该在整个价格上涨运动中进行买入。
1912年4月，最高价为14005美分，自1911年7月起，价格出现了连续8个月的上涨。5月，最低价为13010美分，价格在连续1个月的正常回落之后再次发生了反弹。6月，最高价为14015美分，与同年4月顶部形成一个双重顶，是一个卖出位。7月，与最近最低价的出现正好相隔一年，所以应该会发生趋势变化。
7月，最低价为10055美分，价格发生了连续一个月的正常回落，跌落至老顶部位，形成一个买入位。10月，最高价为14040美分，形成第3个顶部。10月是一个容易出现顶部和发生季节性趋势变化的月份，所以14040美分成为一个安全的卖出位。此时，咖啡价格已经由1911年7月的底部上涨了100%以上，并且由1912年7月已经连续上涨了3个月。由于1909年10月出现了最近极限低价，那么出现极限低价的第3年年末就是发生趋势变化的关键时刻。所以，这是抛售和卖空咖啡的时机。
10月，最终最高价为14040美分。此时，我们可以利用1903年4月的极限低价3065美分来计算阻力位。随后，市场由10月所出现的陡直的顶部开始快速下跌。
11月，最低价为11080美分。这是价格首次发生陡直下跌，极限低价3065美分与14040美分的 3/4点位为11071美分，所以这成为一个支撑位。由于价格回落至1911年1月的顶部，所以按照我们的交易规则，当价格的首次陡直下跌过后总会出现一个次级反弹，而且次级反弹的幅度大概为跌幅的50%甚至更多。11080美分与14040美分的半路点为13010美分。
12月，最高价为13050美分。价格在经历了一个月的正常反弹后，形成一个卖出位。由于12月是一个容易发生季节性趋势变化的重要月份，所以价格即将会出现急速下跌。
1913年3月，最低价为8025美分。极限高价14040美分的半路点为7020美分， 5/8点位为9美分，而且这两个点的半路点为8010美分，是一个阻力支撑位。9003美分是极限高价14040美分与3065美分之间的半路点。3月是一个容易发生季节性趋势变化的月份。由于4月与顶部的出现相隔6个月时间，所以这个月也非常重要。市场价格在狭窄的交易范围里持续了两个月后开始出现了上涨。
6月，最高价为9075美分。由于9060美分是极限高价14040美分的2/3点位，因此成为一个阻力位。
7月，最低价为9美分，形成一个双重阻力位。由于9美分是极限高价14040美分的 5/8点位，9003美分是14040美分与3064美分的半路点，因此，9美分成为价格次级回落过程中的一个安全买入位。随后，价格开始上涨，涨破了9080美分并且在此点位附近连续3个月形成了顶部，这意味着市场处于强劲的上涨趋势。
10月，最高价为11050美分。由于10月份与极限高价出现正好相隔一年的时间，因此成为一个容易发生季节性趋势变化的月份。并且从14040美分到8025美分的半路点为11032美分。一旦市场价格跌落至此点位以下，就说明市场会变得更加疲软，而且价格也将走向更低。
12月，最低价为9010美分。形成第3个比较高的底部，此点位正好处于半路点的支撑位。此时，价格已经经历了两个月的正常下跌，所以9010美分成为一个买入位。随后，价格开始急速上涨。
1914年1月，最高价为13080美分。此顶部稍微高于1912年12月的顶部，但比1912年10月的顶部要低。由于1月是一个容易出现顶部以及发生趋势变化的月份，所以13080美分成为一个抛售和卖空位。随后，价格开始急速下跌。
6月，最低价为9075美分。价格跌落至老底部位，成为一个阻力买入点位。
7月，最高价为14010美分。此价位正好位于老顶部附近。随后，价格开始发生回落。
8月，最低价为12060美分。由于此价位是极限高价14040美分的 7/8点位，所以成为一个支撑位。价格在经过了一个月的正常回落之后，开始出现了反弹。
10月，最终最高价为14065美分。价格略高于1912年10月所形成的顶部，形成一个双重顶。由于这一最高价与上次极限高价的形成正好相隔了两年，所以10月份成为一个发生趋势变化的关键月份。此时，正是一个抛售与卖空咖啡的好机会。随后，价格开始下跌，并跌破了最近上涨的半路点，接着价格又再次跌破了其他重要阻力位，这说明整个市场呈现出强劲的下降趋势。
1915年4月，最低价为8030美分。与1913年3月底部构成一个双重底，形成了一个比较高的底部。随后，价格开始反弹。
6月，最高价为9075美分。此点位位于老底部以下。由于14040美分的2/3点位为 9060美分，所以9075美分成为一个卖出位。此时，与1914年6月所出现的底部已经相隔一年的时间，价格即将发生趋势变化。
7月，最低价为7020美分。此价位恰好处于阻力位上，是一个买入位。价格跌落至老顶部位14040美分与3065美分的 1/3点位7023美分以下。随后，价格在中度反弹以后继续走向更低。
12月，最低价为5080美分，此底部略高于1910年的顶部。12月是一个容易发生季节性趋势变化的月份，而且此时正好与1913年12月相隔两年，与1914年12月相隔一年。由于14040美分的 3/8点位是5040美分，价格并没有跌落至此点位以下，这意味着市场依然处于坚挺状态，因此5080美分成为12月份的买入位。随后，价格开始出现了急速反弹。
1916年5月，最高价为9020美分。此点位位于老底部以下，是一个阻力卖出位。由于此时已经是上次底部出现后的第6个月，而且上次最高价出现在1915年6月，因此，你们应当对6月份的趋势变化进行密切关注。随后，价格开始下跌。
9月，最低价为6020美分，略高于1915年的底部。9月是一个容易发生趋势变化的月份。由于14040美分与3065美分的 1/4点位是6033美分，因此6020美分成为一个支持位和买入位。随后，市场在狭窄的交易范围里停留了几个月后开始出现了上涨。
1917年1月，最高价为9010美分。此点位正好是极限高价与极限低价的半路点位，而且是一个比较低的顶部，所以9010美分成为一个回落卖出位。
3月，最低价为7025美分。价格形成了第三高的底部。由于14040美分的半路点为7020美分，所以7025美分成为一个安全的买入位。随后，价格发生了反弹。
9月，最高价为9080美分。此顶部与1915年6月的顶部构成了双重顶。由于9月是一个容易出现顶部和发生趋势变化的关键月份，所以9080美分成为一个卖出位。随后，价格开始下跌。
12月，最低价为8025美分。价格跌落至老底部位，形成一个支撑位。随后，价格发生了反弹。
1918年1月，最高价为9010美分，此顶部位于老顶部位。由于此时与1917年1月所形成的顶部正好相隔一年的时间，所以1月是一个容易发生趋势变化的关键月份。9010美分恰好处于极限高价与极限低价之间半路点支撑位。随后，价格发生了陡直且急速的下跌。
2月，最低价为9050美分。自1915年12月出现极限价以后，这是价格形成的第四高的底部，是一个反弹买入位。随后，价格连续反弹了一个月。
3月，最高价为8080美分。形成一个第二低的顶部。
4月，最低价为8010美分。此价位处于老底部位，比2月的价格要高。
6月，最高价为8080美分。与3月的顶部形成一个双重顶。自1917年9月出现极限高价以来，此价位是第三低的顶部。6月是一个容易发生趋势变化的关键月份。随后，价格出现了下跌。
11月，最低价为7010美分。与1917年3月的底部形成一个双重底。由于极限高价14040美分的半路点为7020美分，另外即将到来的12月份是一个趋势变化的重要月份，所以7010美分成为一个安全的买入位。随后，价格开始出现上涨，并涨破了老阻力位，突破了9080美分附近的顶部，这意味着咖啡市场正处于十分坚挺的状态，而且即将会继续不断上涨。因为自从1915年形成最低价以来，价格底部一直都在不断上升，所形成的新底部都要高于之前的底部。随后，价格突破了1915年6月与1917年9月的双重顶部，这样的事实更让价格持续走高的判断得到了验证。一旦价格突破了14040美分与5080美分之间的半路点10010美分，那么就意味着价格即将涨到极限价位14040美分，甚至还会突破这个极限价位。随后，价格果然一路上涨，并且涨破了极限高价14040美分附近的所有老顶部。
1919年1月，最高价为16美分。此价位是自1918年12月所发生的价格上涨运动之前的最后底部上涨100%的价位。这是一个陡直的顶部，而且出现在容易发生顶部的关键月份——1月。随后，价格开始出现了急速回落。
2月，最低价为13095美分。价格跌落至老顶部位，在经过一个月的价格回落后，这是一个买入位。随后，价格开始了急速上涨。
6月，最终高价为23075美分。老顶部14040美分上涨50%得到阻力点位21097美分。23075美分正好比百分比点位的自然卖出位25美分低125点。价格重新跌落至阻力位之下，而且开始了急速下跌。
12月，最终高价为17050美分。12月是一个容易发生季节性趋势变化的月份。随后，价格开始下跌。
1920年2月，最低价为13060美分。价格跌落至老顶部，此时与极限高价的形成已经相隔8个月，价格由12月顶部开始出现了连续两个月的陡直下跌，于是13060美分成为一个反弹买入位。随后，价格开始出现反弹。
3月，最高价为15035美分。随后，价格发生了次级回落。
4月，最低价为14025美分。价格跌落至老顶部位，略高于2月份所形成的底部，这意味着价格在此点位得到了支撑。随后，价格发生了反弹。
5月，最高价为15045美分。14085美分是极限高价23075美分的 5/8点位， 15084美分是23075美分的2/3点位。5月与极限高价的出现已经相隔11个月，而且即将到来的6月正好是距离极限高价出现一年的时间，是一个容易发生趋势变化的关键月份。
6月，价格出现了急速下跌，最低价跌至12美分。由于价格已经从极限高价开始下跌了一年的时间，因此市场趋势即将会发生变化。因为11088美分是23075美分的半路点，而此时最低价12美分正好略高于这个阻力点位，所以成为一个非常安全和重要的买入位。随后，市场开始急速上涨，而且涨破了原来的重要顶部与阻力位。
7月，最高价为22060美分。价格在极限高价出现后的13个月里发生了一次次级反弹。1920年7月，此时的棉花价格已经被推高至43050美分。由1920年7月开始，期货市场上所有的商品价格都出现了急速下跌，咖啡暴跌。
9月，最低价为13050美分，此价位大概与1920年2月的底部相同。价格在经历了连续两个月的急速下降后，即将迎来一轮反弹。
11月，最高价为17060美分。此价位正好位于1919年12月的老顶部位，因此成为一个卖出位。另外，17082美分是极限高价23075美分的 3/4点位。这次持续两个月的反弹属于熊市中的正常反弹，9月是一个容易发生季节性趋势变化的月份。价格继续下跌，而且反弹幅度很小。
1921年3月，最低价为5010美分。价格跌落至1909年10月的老顶部位，成为一个买入位。此时与极限高价的出现已经相隔21个月，根据我们的交易规则，在极限价格出现后的第21个月时，要密切关注市场趋势所发生的变化。由于此时与上一次极限价格的出现已经相隔了8个月，而且与1920年11月也已经相隔4个月，因此5010美分成为一个重要的买入位。
此时，期货市场中的所有商品都处于暴跌的状态。
4月，最高价为6045美分。这是价格首次发生的急剧反弹，随后，价格又出现了次级回落。
5月，最低价为5060美分。在次级回落中，价格形成了第三高的底部，5060美分也成为一个非常安全的买入位。由于极限高价23075美分的 1/4点位为5095美分。因此，在下一轮上涨运动中，一旦价格涨破了此点位，就意味着价格将逐渐上升。因为，价格回落从来都没有超过二三个星期以上。
12月，最高价为9美分。此点位位于旧支撑位和阻力位上，而且12月是一个容易发生趋势变化的月份，因此9美分成为一个卖出位。
1922年1月，最低价为8030美分。价格在经历了一个月的正常回落后，依然处于12月所形成的底部之上，这意味着价格还会继续升高，因此这成为一个买入位。极限高价23075美分与5美分之间的半路点为14037美分， 1/3点位为11025美分。
3月，最高价为10050美分。市场价格连续两个月在此价位周围形成顶部，由于此时已经与极限低价的出现相隔14个月，而且即将到了第15个月出现价格趋势变化的时刻。随后，价格开始下跌。
10月、11月和12月，最低价为9美分。价位跌落至1921年12月的老顶部水平。由于12月是一个发生趋势变化的月份，9美分恰好是一个老支撑位和阻力位。 8091美分是极限高价23075美分的 3/8点位，所以，9美分成为一个安全的买入位。随后，价格开始急速上涨。
1923年2月，最高价为12010美分，此点位比1920年6月的底部要低，而且比之前年份的底部都要低，位于自然阻力位上。由于11088美分是极限高价23075美分的半路点，因此12010美分成为一个卖出位。一旦价格跌落至半路点之下，那么在价格跌落至很低的点位以前，价格是不会反弹到此半路点之上。随后，价格仅反弹了一个月。
7月，最低价为6080美分。此点位要高于1921年6月的底部，此时，价格由这一底部开始一路上涨。最低价5010美分上涨50%得到的点位为7065美分，这是一个自然阻力位。一旦价格突破了这一自然阻力位，反弹就会开始，并且再也没有跌落至最低点。
10月和11月，在这两个月里，价格在7060美分附近形成了最低价。随后，价格的上涨运动开始恢复。价格涨破了最近价格区间12010美分与6080美分的半路点，而且涨破了极限高价23075美分的半路点11088美分，这说明市场正处于强劲的上涨趋势。
1924年3月，最高价为14050美分。此点位是1911—1913年的老顶部位。由于14085美分是23075美分的 5/8点，14037美分是23075美分与5010美分的半路点，所以14050美分成为一个安全的卖出位。由于3月是1923年2月之后的第13个月，而且与1921年所出现的极限低价正好相隔3年，因此是一个趋势发生变化的重要月份。根据我们的交易规则，在出现极限价格的第3年年末一般都会出现重要的趋势变化。随后，价格开始陡直下跌。
6月，最低价为11010美分。此时，价格已经经历了一个周期为3个月的正常季节性回落。由于6月与1923年7月极限低价的出现正好相隔11个月，所以是一个容易出现趋势变化的重要月份。随后，价格开始急速上涨，而且涨破了以往全部的重要阻力位与顶部。
10月，最终最高价为22005美分。继1919年6月和1920年7月所出现的极限高价以后，这是咖啡形成的第三高的顶部。此时与极限高价相隔3个月的时间，根据我们的交易规则，在一年中，每隔6个月就要密切关注趋势变化的发生。如今与1923年7月已经相隔15个月。根据我们的交易规则，在第15个月里，往往会有重要的趋势变化发生。1924年6月的底部11010美分开始上涨50%可以得到22020美分，这一点位恰好与最终最高价2 2005美分大致相等。根据交易规则，当市场价格经历连续4个月的陡直上涨之后，就要密切关注趋势变化的发生，10月对于趋势变化来说是非常重要的月份。此时，你们应该将所有的多头咖啡进行抛售且卖空。随后，价格开始了陡直下跌。
12月，最低价为16050美分。由于15084美分是极限高价23075美分的2/3点位，因此16050美分成为一个反弹买入位，因为当价格经历了首次的陡直下跌以后，往往紧跟着出现一个次级反弹。
1925年1月，最高价为20070美分。由于23075美分的 7/8点位为20079美分，于是20070美分成为一个非常安全的卖出位。1月是一个容易出现顶部和发生趋势变化的重要月份。
4月，最低价为17050美分。价格在连续下跌了3个月之后，达到了一个重要的阻力位。价格在4月末和5月初开始快速反弹。
5月，最高价为20美分。由于此价位附近曾经出现过3个顶部，于是20美分成为一个安全的卖出位。随后，价格开始急速下跌，并且在暴跌过后继续一路下跌。
7月，最低价为12035美分。此点位位于老底部和老顶部位附近，是一个反弹买入位。自从1月份开始，价格由顶部连续下跌了6个月，所以此时正是趋势即将发生变化的重要时刻。
价格由7月份的底部开始出现了快速上涨，并且涨破了22005美分与12035美分的 1/4点——首个重要阻力位，随后又涨破了半路点17022美分。
10月，最高价为17025美分。此点位是一个半路点位和重要卖出位。随后，价格在此价位附近出现了停滞，然后于11月上旬开始快速下跌。
11月，最低价为15060美分。此点位是一个重要的阻力位，由于15084美分是极限高价23075美分的2 /3点，因此15060美分成为一个反弹买入位。随着市场趋势的上涨，价格涨破了半路点位，并且连续3个月于17025美分附近形成了顶部。
1926年1月，最高价为18050美分。此时与1925年1月出现顶部正好相隔1年时间，与1925年 7月出现最低价正好相隔6个月的时间，于是这让1月份成为趋势发生变化的重要时机。由于1923年的最后底部是出现在7月份，于是1月和7月成为趋势发生变化的重要月份。基价5010美分上涨250%得到17085美分，极限高价23075美分的 3/4点位为17082美分——这是一个阻力位，22010美分与12035美分的2/3点位为18025美分，因此18050美分成为一个重要的阻力卖出位。2月份时，市场处于最低价17080美分与最高价18025美分这个狭窄交易范围里，这意味着市场价格正受到阻力，而且所形成的顶部比较低，因此这正是一个将全部多头咖啡抛售并卖空的时机。
3月，价格跌落至2月的底部以下，此时应该进行大量的卖出。价格还在一路下跌中。
5月，最低价为14075美分。由于14085美分是23075美分的 5/8点位，因此这成为一个重要阻力位。此时，市场价格已经连续下跌了4个月，随后价格就会出现反弹。12035美分到18050美分的最近一次上涨运动的半路点为15045美分。一旦价格涨破这一点位，就说明市场状态非常坚挺，价格还会继续上涨。
8月，最高价为16045美分，是一个卖出位。由于此时已经距离1925年7月所出现的最近最低价超过了一年的时间，所以对于价格的趋势变化来说，8月份总是非常重要的。另外，极限高价23075美分的2/3点位15084美分是一个重要阻力位，所以市场趋势即将开始逆转向下。
10月，最低价为13美分。价格跌落至老顶部位。在经历了连续两个月的下跌以后，价格即将迎来一个次级反弹。
11月，最高价为15050美分。此价位位于老底部以下。由于价位由最近最低价开始大约上涨了50%，因此成为一个卖出位。
1927年2月，最低价为12085美分，形成一个高于1925年7月的底部。此时，价格已经由1926年1月的最近顶部连续下跌了超过一年的时间。价格即将会出现反弹。
3月，最高价为14040美分。形成一个低于1月份的顶部，是一个卖出位。市场趋势仍然处于走低状态。
5月，最低价为11美分，与1924年6月的底部构成了一个双重底。
7月，最高价为11075美分。在熊市中，价格出现了连续两个月的正常反弹。由于极限高价23075美分的半路点为11088美分，因此11075美分成为一个回落卖出位。当价格跌至底部以后，一般常常会发生一次次级回落。
8月，最低价为11095美分。与1924年6月的底部形成一个双重底与三重底。自从1926年8月出现顶部以后，市场已经连续下跌了一年时间，若是由1925年7月的底部算起，已经下跌了两年时间。因此，11095美分成为一个可以设置近距止损单进行保护的买入位。
9月，价格突破了7月份的顶部，而且突破了极限高价23075美分的半路点，这说明市场正处于坚挺的状态之中。而且价格回落从来没有超过3~4周，直到：
1928年2月，最高价为15050美分。此时与1927年2月所出现的最低价已经相隔1年时间，因此此点位成为一个回落卖出位。
4月，最低价为14005美分。4月是一个容易出现底部和发生趋势变化的重要月份。而5月也同样很重要，因为5月正好与最近极限低价的出现相隔一年的时间。在牛市中，价格经历了连续两个月正常回落后，逐渐恢复了上涨趋势。
8月，最高价为15095美分。此时与最近最低价的出现已经相隔1年的时间，与1926年8月出现的最高价已经相隔2年时间，而且8月是一个容易出现顶部的最重要月份之一，因此15095美分成为一个抛售并卖空位。由于极限高价23075美分的2/3点位15084美分是一个重要的阻力位，于是15095美分成为一个回落卖出位。随后，价格出现下跌。
12月，最低价为13045美分。12月是一个容易出现底部的重要月份，而且此时价格已经连续回落了4个月，与市场开始上涨的最近底部也已经相隔一年，于是此点位对于趋势变化来说特别重要。由于最近的最低价11美分与最高价15095美分的半路点为13045美分，因此13045美分成为一个安全的买入位。随后，市场价格出现快速反弹。
1929年2月，最高价为16065美分。与1926年8月的顶部形成一个双重顶。根据我们的交易规则，在价格与顶部或者底部相隔3年再次出现时，就要密切关注趋势所发生的变化。2月，与1928年2月所出现的顶部已经相隔1年的时间，与1927年2月所出现的底部已经相隔2年的时间。因此，对于趋势变化来说，2月是一个非常重要的月份，而且此时价格形成了一个双重顶，这正是一个抛售多头且卖空的好机会。随后，一旦价格跌破了极限高价23075美分的2/3点位15084美分，就说明价格将会走向更低。
3月和4月，最低价为15060美分。
5月，最后的最高价为16040美分。价格形成了一个比较低的顶部，成为一个非常安全的卖出位。
10月，美国所爆发的经济危机让整个股市都感到了前所未有的恐慌。
5月咖啡的下一个期权于13040美分到13050美分之间出现了3个顶部，而这一点位正好低于1928年12月所形成的底部，所以成为一个卖出位。此点位是一个非常重要的半路点。整个市场都处于疲软的状态之中。
7月，价格开始出现下跌。
8月，最低价为12050美分。
9月，价格在经过了温和反弹后，达到了12090美分。
10月，咖啡价格出现了暴跌，甚至在跌破了1927年的底部之后仍然继续急速下跌。当跌落至老顶部时，又开始出现了温和反弹。
11月，最高价为9美分。价格在熊市中连续反弹了一个月。由于极限高价23075美分的 3/8点位为8091美分，于是9美分成为一个卖出位。
12月，最低价为7美分。价格跌落至略高于1923年老底部的位置，并形成了一个双重底。随后，价格开始出现反弹。
1930年4月，最高价为9美分，与1929年11月的顶部构成了一个双重顶，成为一个卖出位。由于对于价格的趋势变化来说，4月非常重要，而且上一次的最高价出现在1929年5月，此时与1927年5月所出现的最低价已经有3年时间，于是5月份对于价格的趋势变化来说也十分重要。随后，市场趋势又一次下降。一旦价格跌破了最近的涨幅200点的50%或者跌破了8美分，就可以进行安全的卖空。
8月，最低价为5025美分，价格跌落至1921年的老底部。
9月和10月初，价格反弹至6040美分。在10月初之后，价格又一次出现了急剧下跌。
10月，最低价为5025美分，与同年8月的底部构成了一个双重底。
11月，最高价为6美分，价格的反弹开始变得缓慢。
12月，最高价为5085美分。
1931年1月，最高价为5090美分。由于极限高价23075美分的 1/4点位为5094美分，于是5090美分成为一个卖出位。此时，由于市场所形成的顶部和底部在不断降低，并且在所形成的顶部中仅有1次超过了以往月份的顶部，因此整个市场趋势仍然处于走低状态。
4月，最低价为4035美分。咖啡价格形成自1903年以来的最低价。由于此时与1930年所形成的最高价已经相隔1年的时间，所以4月对于趋势变化来说非常重要。另外，由于5月与1929年所出现的最高价相隔2年的时间，于是咖啡价格在许多容易出现季节性底部的月份处于一个反弹买入点位。随后，价格开始反弹。
6月，最高价为6090美分。此价位低于老底部。由于此时与1929年5月所出现的最后最高价已经相隔2年时间，而且1919年所出现的极限高价也是在6月，因此6月对于趋势变化来说非常重要。1926年1月的最后最高价的半路点为9美分，最近的最高价16060的半路点要高于7美分。此时，市场价格为达到在4月极限低价基础上上涨100%的点位。在首次急剧上涨运动以后，必然会出现一个次级下跌，价格已经连续两个月处于反弹状态。
9月，最低价为4075美分。价格在经历了连续3个月的次级下跌后，形成了一个比较高的底部，另外由于9月对于趋势变化来说非常重要，于是4075美分成为一个买入位。无论是对顶部还是对底部来说，5美分一直都是一个非常重要的阻力位。随后，价格恢复了上涨。
1932年5月，最高价为6085美分，与1931年6月的顶部形成一个双重顶。由于此时已经与1929年5月出现的顶部相隔3年时间，因此这成为一个卖出位。根据我们的交易规则，每当在极限价格出现后的第三年年末，价格就会发生重要的趋势变化，而且，1927年的底部形成于5月和8月，由这个底部开始计算的话，已经经过了一个5年的周期。自从1931年的4月开始，价格已经连续上涨了1年的时间，于是6085美分成为一个抛售并卖空的机会。
9月初，最低价为5030美分。价格形成了一个比较高的底部，位于阻力位上。随后，价格开始迅速反弹至最高价6035美分——一个比较低的顶部。极限低价4040美分上涨50%所得到6060美分是一个阻力位。整个市场趋势仍然处于走低状态。
1933年4月，最低价为5015美分。价格形成了自1931年底部以来的第三个比较高的底部。由于此时与1931年的4月正好相隔2年，因此对于价格趋势变化来说，4月份非常重要。另外，由于即将到来的5月与1932年5月所出现的顶部相隔1年，与1931年6月所出现的顶部相隔2年，因此5月份也很重要。从6月份开始，价格出现了上涨，而且相继突破了阻力位以及数月前的顶部，这意味着市场正处于强劲的上涨趋势中。随后，价格于7月开始快速上涨。
7月，最高价为8美分。由于极限高价23075美分的 3/8点位为7092美分，而且1929年2月的最后顶部16065美分的半路点为8035美分，于是8美分成为一个卖出位。随后，价格开始出现急速下跌。
8月，最低价为5060美分。
9月，最高价为6050美分。价格在一个月里，大约反弹了100点，尚属于正常范围内。
10月，最低价为5040美分。自1931年所出现的底部以来，这是价格所形成的第3个比较高的底部。由于此时与1930年10月所出现的最高价正好相隔3年，另外，与1924年10月所出现的最高价相隔9年，也就是3年的3倍，所以10月份对于趋势变化来说非常重要。是一个可以设置低于老底部5050美分的止损单进行保护的买入位。随后，价格恢复了上涨，一旦价格涨破了极限高价23075美分的 1/4点位5094美分，就说明价格还会继续上涨。随后，价格涨破了1933年9月的顶部6050美分，使市场状态更加坚挺。
1934年2月，最高价为8090美分。此价位低于1929年11月和1930年4月的老顶部——9美分。由于1926年1月最后顶部的半路点为9025美分，于是8090美分成为一个卖出位，此时，我们还要设置一个比老顶部9美分高的止损单进行保护。随后，价格开始回落。
5月，最低价为7090美分。价格跌落至1933年7月的老顶部。
6月，最高价为8080美分。与2月的顶部形成一个双重顶，由于6月是一个容易发生趋势变化的月份，所以此时正是一个抛售卖空的时机。
7月，最低价为7070美分。价格在经历了连续一个月的下跌之后，突破了底部价位，这说明整个市场趋势正处于下跌之中。
8月，最高价为8060美分。形成了第二个比较低的顶部，成为一个更加安全的卖出位，由于此时与1933年8月正好相隔1年时间，因此8月对于趋势变化来说非常重要。所以，8060美分成为一个正常反弹后的安全抛售卖空位，并设置一个比之前顶部高的止损单进行保护。
价格仍然在持续下跌，并相继跌破了阻力位与随后4035美分上涨到9美分之间半路点，这使得整个市场状态变得十分疲软。
1935年最低价为4060美元。此价位恰好低于1931年9月的底部，但是要高于1931年4月的底部，因此成为一个反弹买入位。
5月，最高价为5060美分。由于极限高价23075美分的 1/4点位为5094美分，所以一旦价格位于此点位之下，就说明市场正处于疲软状态。随后，在接下来的两个月里，咖啡的最高价一直都位于5060美分之下。
12月，最低价为4075美分，此价位要高于1935年4月的底部。由于12月是一个容易发生趋势变化的月份，价格即将开始出现反弹。
1936年1月，最高价为5055美分。与1935年5月和6月的顶部构成一个双重顶。由于此时与1935年所出现暴跌的最后底部正好相隔一年的时间，因此1月份对于趋势变化来说非常重要。在价格涨破极限高价23075美分的 1/4点位5094美分以前，市场一直处于疲软状态。
7月，最低价为4025美分。价格跌破了以前所有的底部，创下了历史新低。随后，价格开始出现温和反弹。
8月，最高价为5美分。此顶部低于老底部，成为一个卖出位。在此点位附近曾出现了几个顶部。随后，价格开始继续下跌。
10月，5月咖啡的最后最低价为3美分。由于此时已经与1933年10出现的最近的最低价相隔三年时间，于是10月对于趋势变化来说非常重要。随后，价格重新达到1924年10月的最后最高价点位，这让此点位变得非常重要。因为这几乎是由最近的最高价跌落 1/2，也就是由9美分附近的顶部下跌2/3。这样的价格已经非常低了。无论巴西的咖啡被烧掉了多少，咖啡价格仍然跌到了一个非常适合投资买进的价位。由于在这里正好有一个位于百分比点位的阻力位——23075美分的 1/4点位为2097美分，这表明咖啡价格已经由1919年6月的极限高价23075美分开始，下跌了 7/8。不管对于哪一种商品来说，这样的折扣都是非常大的。根据这一点位，我们可以推算出极限高价23075美分与极限低价3美分之间的阻力位，以及3美分的百分比位。基价3美分上涨50%为4050美分，上涨100%为6美分，上涨150%为7050美分，上涨200%为9美分，上涨250%为10050美分，上涨300%为12美分。
11月，咖啡价格出现了上涨，并涨破了极限低价3美分上涨50%而达到的4050美分点位，随后又涨破了位于5美分附近的全部顶部。当价格涨破了5060美分附近的全部顶部时，价格在达到了失控点以后，即将迎来一轮急速上涨，因此此点位成为一个安全的买入位。
1937年2月，最高价为8015美分，低于以往一系列的底部。由于极限低价3美分与极限高价23075美分的 1/4点位为8018美分，因此8015美分成为一个卖出位。由于此时与1934年所出现的极限高价已经相隔3年时间，所以对于顶部来说，2月份十分重要。此时，市场价格已经由去年10月份的底部连续急速上涨了4个月。正因为上涨是由底部开始，而且市场在此期间并没有出现真正的次级回落，因此这成为一个卖出位。
4月，最低价为6045美分。对于趋势变化来说，4月份十分重要，因为此时的市场价格已经连续急速下跌了两个月，即将出现反弹。
5月，最高价为7035美分。价格在连续反弹了一个月以后，并没有涨破4月份的顶部7050美分，也就是极限低价3美分上涨150%所得到的点位，这意味着市场正处于一种疲软状态，价格即将开始走低，此时正是抛售的好时机。随后，价格开始下跌。
11月，最低价为4美分。跌破了极限低价3美分上涨50%后的点位——4050美分，这说明市场处于疲软状态。由于此时与极限低价的出现正好相隔1年的时间，而且市场价格由5月的最近顶部已经连续下跌了6个月，所以11月是一个发生趋势变化的关键月份。随后，价格在一个狭窄的交易范围里停留了数月之久。
1938年1月，最高价为4035美分。
3月，最低价为3095美分，与11月的底部形成一个双重底。此时市场价格正处于缓慢的上涨之中，并于8月达到了最高价4075美分。此价位正好比极限低价3美分上涨50%后的点位要高，而且此点位还是一个双重底。市场在遇到卖出之后，发生了一次十分微弱的反弹，随后，市场趋势又一次走低。由于以往有不少顶部和底部都是在8月份里出现，比如1934年8月出现了最近的最高价，1935年8月也出现过最低价，因此对于趋势变化来说，8月份非常重要。随后，市场趋势逆转向下，价格开始下跌。
1939年3月，最低价为4005美分。价格跌落至以往一系列的底部位，这已经是咖啡第3次达到此价位。因此，成为一个反弹买入位。
9月，最高价为4045美分。由于4050美分是极限低价3美分上涨50%后所得到的点位，价格未能达到这一点位，就意味着市场处于疲软状态，市场趋势即将逆转向下。
10月，最低价为3045美分。此价位仅仅高于极限低价0045美分，而且这一底部又是出现在极限低价出现3年后的10月，因此，对于趋势变化来说，十分重要。
4.15.3 5月桑托斯咖啡——D合约
回顾这一合约的价格运动很重要。
1928年5月，最高价为23美分。
1929年2月，最高价为22095美分。
4月，最高价为22080美分。形成了第三低的顶部，是一个卖出位。
1931年10月，最低价为7050美分。
1932年9月，最低价为7美分。
1933年6月，最低价为7050美分。形成了一个第三高的底部，与1931年的底部形成一个双重底。
1934年6月，最高价为11070美分。在极限低价出现以前，此价位是价格所形成的最后一个极限高价。
1935年5月和8月，最高价分别为7030美分与7035美分，此价位正好位于1931年10月所形成的顶部和底部附近。由于此时与1934年8月所形成的最近顶部正好相隔一年时间，所以对于趋势变化来说，8月份非常重要。8月与5月形成了一个双重底，因此7035美分成为一个反弹买入位。
1937年2月，最高价为11055美分。
5月，最高价为11060美分。与1934年6月的顶部形成一个双重顶，由于此时与老顶部正好相隔3年时间，根据交易规则，这一点位对于趋势变化来说非常重要，是一个卖出位。1937年6月，市场趋势开始转为向下，价格开始下跌。此时，市场进入了一个非常萧条的低谷，所以要重点研究1937年、1938年、1939年以及1940年的底部。假如你对以往的市场运动和价格底部曾进行过深入的研究，并且你也观察到了价格所出现的萧条状态，那么你就预测出在短期内即将有一次绝好的获利机会。
11月，最低价为5065美分。
1938年1月，最高价为6美分。
5月，最低价为5055美分。与1937年11月底部形成一个双重底。由于1937年5月出现了最近的最高价，因此对于趋势变化来说，5月份非常重要。
8月，最高价为7020美分。由于此点位低于一系列老底部，因此成为一个卖出位。由于此时与1935年8月所出现的最近底部已经相隔3年，所以8月对于趋势变化来说非常重要。根据我们的交易规则，顶部和底部一般会出现在3年后的末期。随后，价格开始下跌。
1939年4月，最低价为5065美分。这是此价位附近所形成的第3个底部，所以是一个买入位。
9月，最高价为6085美分。这是价格在战争爆发后所出现的上行冲刺。虽然价格涨幅很大，但是仍然低于1938年8月的顶部30个点，这就意味着市场处于一种疲软状态，同时它也告诉我们，市场此时还没有为上涨做好准备。
1940年5月，最低价为5045美分。正好低于1938年5月的极限高价100个点，由于1939年4月出现了最近的最低价，所以5月对于趋势变化来说非常重要，而且5045美分是自30个月以来，价格在此价位上所形成的第4个底部。随后，价格开始反弹。
6月，最高价为6045美分。此顶部与1939年11月的顶部相同，但是仍然比1938年和1939年8月、9月和10月的顶部要低。由此可见，市场仍然不具备上涨的条件。最低价5045美分上涨50%得到7017美分，一旦价格涨破了此点位并继续涨破1938年8月的顶部7020美分，那就意味着价格即将开始上涨。
8月，最低价为5055美分。这个底部要高于之前所形成的底部，在4年里，在这一价位上已经形成了5个底部，所以8月对于趋势变化来说非常重要。这些底部在停留多年而且形成顶部后，就成为进行投资买入的好机会。
9月，价格开始上涨了。
1941年1月，价格相继越过7017美分与7020美分，超过了自1938年以来的所有顶部。价格已经达到了一个失控点，而且出现了即将上涨的确切迹象。此时，你所要做的就是在咖啡的整个上涨过程中一直进行买入，因为价格有可能将涨破最近顶部7020美分上涨100%的点位14040美分。随后，价格急速上涨，而且所有的回落都没有超过2周。
9月，最高价为13005美分。极限低价3美分与极限高价23075美分的半路点13037美分是一个重要的阻力位和卖出位，而且3美分与20050美分的 5/8点位为13095美分，3美分与16065美分的 3/4点位为13025美分。如果我们观察以往的顶部，就会发现1939年5月的顶部为13045美分，极限高价23075美分与5025美分的半路点为14020美分。由于上一次的上涨始于1940年8月，所以9月对于趋势变化来说非常重要，而且此时价格已经连续上涨了13个月，并且1938年8月也出现了最高价，这对于趋势变化来说非常重要。
由1940年5月开始算起，9月是出现极限低价的第15个月。根据交易规则，当出现极限价格的第15个月，也就是1年零1个季度时，应该关注趋势变化的到来。
由基价5035美分上涨150%得到的价位13032美分。此时，所有迹象都预示最高价将出现在1941年9月，回落即将展开。
在9月出现顶部之后，所有达到顶部的商品开始于10月份出现快速下跌，咖啡也是如此。
10月，最低价为11080美分。价格回落至1937年与1934年的老顶部位，而且极限高价23075美分的半路点11088美分是一个非常重要的阻力位。
由于11月份与1940年5月相隔18个月时间，与1937年11月的最低价相隔4年时间，所以在1941年的11月份和12月份要注意咖啡所出现的趋势变化。
1928年5月，5月桑托斯咖啡达到了它的极限高价，并且于1929年的2月和4月形成了其他最高价，然后，于1930年的5月形成了最后的最高价，这一最高价直到1941年11月也没有被超越过。
对于趋势变化来说，1942年的5月、6月以及8月是非常重要的日子。假如价格继续上涨，而且涨破了13050美分，就意味着价格还会继续升高，接下来的重要点位将出现在极限高价23075美分的 5/8点位14085美分附近，或者极限低价3美分与极限高价23075美分的 5/8点位15096美分附近。
计算出最后的最低价5035美分与1941年9月的最高价13005美分之间的阻力位是非常重要的。这一价格区间的半路点为9020美分。一旦价格跌破了10月的最低价11080美分，那么半路点9020美分就会是下一个重要点位。一旦价格继续跌破了老顶部位11060美分附近，就说明价格即将走向更低。
我们以前在研究其他商品时所得到的规则同样也可以应用在咖啡上。但要注意时间周期的不同，对于咖啡来说，最重要的一段时间周期是由某一个极限高价或者低价到下一个极限高价或者低价的这段时间。
一定要记住这样一个事实：咖啡的顶部与底部所出现的时间很明显地接近于每一个3年周期的末尾。所以，当与上一个顶部与底部相隔3年的时候，要特别留意顶部或底部的出现，同时还要留意曾经出现过大多数顶部和底部的月份，以此来判断趋势所发生的季节性变化。
当市场处于非常活跃时期时，应该绘制每日最高价—最低价的走势图，同时，不管在什么时期，绘制周走势图是必须要做的，同时也要绘制季走势图，因为绘制季走势图可以帮助你判断出价格大幅上涨或大幅下跌所出现的时间。与其他大部分商品一样，咖啡也会停留在低价位很久，可是当价格发生了急速上涨时，它往往会形成两个陡直的顶部，并且一般都不会形成双重顶，次级反弹也只是到首次急剧下跌的一半点位。要想充分了解咖啡的顶部和底部形态，只有更多地去研究咖啡波动的市场走势图。