4.13 黄油
黄油在芝加哥商业交易所(Chicago Mercantile Exchange) 和纽约商业交易所(New York Mercantile Exchange)交易。芝加哥商业交易所和纽约商业交易所-一个合约为19200磅。
波动幅度以每磅多少关分计算，价格基于每磅多少美分。被动幅度为每磅5/100美分，因此5/ 100美分导致的19 200磅合约的最小波动幅度为9.6美元。
买卖黄油的佣金是每个合约50美元。
黄油是很有利可图的交易，尤其是如果你们在季节性趋势中抓住了趋勢，因为同其他商品相比，黄油更密切地遵循季节性趋势。和引起其他商品的价格上涨一样，战争总是引起黄油价格上涨，最高价格总是出现在战争期间。然后，过高的价格导致过量生产，战争结束后或者极限高价格过后，价格将会下降到很低价位。
4.13.1黄油现货的最 高价与最低价及11月、12月 期货
最活跃的远期期权和最好的交易期权是10月、11月和12月期权。11月期货的交易从不会持续很长时间，10 月期权是最好的期权，因为这一期权的交易持续时间最长。
1860年每磅黄油的最高价为50美分。
1895年和1899年最低价为20美分。
1919年黄油达到了极限高价，每磅为73美分。
1921年6月，最低价为31 1/4美分。
7月，最高价为45 1/4美分。
12月，最低价为34 1/4美分。
1923年12月，最高价为50 1/2美分。
1924年10月，最低价为32 1/4美分。
1925年9月，最高价为48 1/2美分。形成一个低于1923年的顶部，是一个卖出位。
1926年4月，最低价为40美分。
12月，最高价为47 1/2美分。形成了一个第二低的顶部，是一个安全的卖出位。
1927年8月，最低价为40 1/2美分。此点位与1926年4月的顶部构筑了一个双重底，是一个安全的买入位。注意，8月份是一个非常重要的季节性趋势变化的月份。
1928年12月，最高价为48 3/8美分。价格在这个价位附近第4次出现，这个顶部要低于1929年12月所形成极限高价。在12月份时，你一定要注意，黄油的趋势是怎样频繁地发生变化的。此顶部是由黄油所形成的最近的最高价，随后，价格由这一最高价开始急速下降。
1933年12月，极限低价为14美分。
1936年8月，最高价为36 1/4美分。
1937年5月，最低价为29 1/2美分。
9月和12月，最高价为34 1/2美分。
1938年8月，最低价为23 1/4美分。
1939年2月，最低价为23美分。
12月，最低价为23美分。与1938年8月以及1939年2月的底部形成一个三重底，这样的三重底意味着黄油即将开始一轮大幅度的上涨。除了黄油之外，其他所有商品也都在1938—1940年形成了三重底，因为所有商品在出现过三重底以后，都开始大幅度上涨。因此，一旦某种商品在未来形成三重底或者双重底，就要引起注意。同理，三重顶部也非常重要，也需要我们注意观察。1923年、1925年、1926年和 1928年都曾经有过三重顶出现，随后，价格就开始出现大幅下跌。
1940年12月，最低价为34 1/2美分。
1941年2月，最近的底部为28 1/2美分。
6月，最高价为38 1/4美分。
7月，最低价为34 1/2美分。
9月，最高价为37美分。
10月，最低价为32 1/4美分。此时的价位仍然低于1928年12月的最高价。实际上，价格仅涨到了略高于1936年8月顶部时就遇到了阻力，于是，1941年9月所形成的顶部就比较低。
黄油的阻力位：极限低价和极限高价之间的阻力位是最重要的阻力位。因此，我们可以推算出极限高价69美分与极限低价14美分，以及50 1/2美分与极限低价14美分之间的阻力位。也能够推算出最低价23美分与最高价38 1/4美分，或者最低价23美分被跌破以前与任何最高价之间的阻力位。
另外，同样重要的还有最近极限低价28 1/2美分与极限高价38 1/4美分之间的最后阻力位。这个区间的半路点为33美分左右，略高于1941年10月的价格。一旦价格跌破了这一半路点，而且一直持续在此半路点以下，就意味着价格即将开始出现下降。根据目前各方面的种种迹象来看，黄油的顶部已经形成了，可是假如不久以后，顶部价格继续上涨并突破了38 1/4美分，那么接下来需要关注的重要点位就是位于老底部40美分附近的点位，然后，就是47~50美分的老顶部。
1921—1941年的黄油季节趋势：下面将给出每年极限高价和极限低价所出现的月份以及最低价和最高价在每个月所出现的次数。
从上面的表格中，我们可以看到，12月是出现最低价次数最多的月份，共计5次；接下来出现最低价次数最多的月份就是6月，共计4次；再次，就是2月、4月和8月，在这三个月里各出现了最低价3次；3月、5月和7月，都只是出现1次最低价；另外，1月、9月和11月，一次最低价都没有出现过。
12月也是一个出现最高价次数最多的月份。从1921—1941年的20年里，共计有8次最高价出现在12月。接下来出现最高价次数比较多的月份就是9月和8月，这两个月分别出现了4次和3次；再下一个出现最高价次数比较多的就是7月，一共有2次；2月、3月、4月、5月、6月以及11月，仅仅出现了1次最高价；1月和10月，一次最高价都没有出现过。
由此可知，每当冬季出现季节性需求时，黄油的最高价就会在12月出现；而每当黄油供应量过剩时，最低价也会在12月出现。当圣诞节的黄油需求得到满足以后，最低价就会在2月和4月出现。一旦6月的需求量变得非常小时，这个月就会形成很多最低价；接下来最低价出现次数最多的月份就是8月。在商品的交易中，8月常常是趋势变化的关键月份。
每当8月和9月时，黄油的需求量就会开始逐渐增加，这就是在这两个月份为什么会有不少最高价出现的原因。
一般来说，黄油容易在第6个月形成比较重要的最高价和最低价，但也要注意对第3、第4个月进行观察。当趋势发生最重要的变化时，一般会距离6个月或12个月，只要我们对以往的价格记录进行研究，就能够发现这一点。
如果最高价相隔12个月出现的情况连续出现2年或者3年，而且导致了整体趋势发生了改变，那么明年的12月就会出现最低价。这样的事实说明，如果某一个月连续3年都形成了最高价或最低价，那么在未来的一年里，这个月将会出现与原来正好相反的情况。
如果想对黄油的未来趋势进行准确判断，那么就应该多研究一些以往的历史价格记录。
4.13.2黄油:依托双重、三重底部和顶部买进或卖出的例子
1921年6月，最低价为34 1/4美分。由于极限高价69美分与极限低价14美分之间的 1/3点位为33 3/8美分，所以34 1/4美分是一个安全的买入位。
7月，最高价为45 1/4美分。由于50 1/2美分与14美分之间的 7/8点位为46美分，因此45 1/4美分成为一个卖出位。
12月，最低价为34 1/2美分。形成一个比较高的底部，由于12月份是一个出现季节性趋势变化的月份，因此此点位是一个买入位。
1922年6月，最高价为40 3/4美分，此价位是极限低价14美分与50 1/2美分之间的 3/4点位。
8月，最低价为34 3/4美分。与1921年12月底部形成一个双重底，由于8月份是一个容易出现季节性趋势变化的月份，因此34 3/4美分成为一个阻力位与买入位。
12月，最高价为47 1/2美分。这是一个阻力卖出位。随后，价格开始出现下降。
1923年6月，最低价为38 1/2美分。6月是一个季节性趋势变化的月份，而且此价位是极限低价14美分与50 1/2美分的2/3点位。
12月，最高价为50 1/2美分。由于1000美元的半路点为50美分，因此50美分是一个自然的卖出位，50 1/2美分也就成了一个安全的卖出位。随后，价格开始下降，并跌落至38 1/2美分与50 1/2美分之间的半路点位以下，这说明价格还会继续下跌。
1924年10月，最低价为32 1/4美分。与1921年的底部形成了一个双重底，另外，由于1美元的 1/3点位33 1/3美分是一个重要的阻力点位，因此32 1/4美分是一个买入位。
1925年9月，最高价为48 1/2美分。价格达到老顶部价位，由于9月是一个容易发生季节性趋势变化的月份，所以这是一个阻力位和卖出位。
1926年4月，最高价为40美分。由于极限低价14美分与50 1/2美分的 3/4点位为41 3/8美分，因此40美分是一个阻力位。
12月，最高价为47 1/2美分。形成了一个比较低的顶部，由于12月份是一个容易发生季节性趋势变化的月份，而且大部分顶部都在此时出现，所以47 1/2美分是一个卖出位。
1927年8月，最低价为40 1/4美分。与1926年4月的底部形成一个双重底，另外由于8月份是一个发生季节性趋势变化的月份，所以40 1/4美分成为一个买入位。
1928年12月，最高价为48 1/2美分，形成了第3个顶部，由于此价位低于自然卖出位50美分，而且又是在顶部次数最多的、容易发生趋势变化的12月份出现，所以这是一个非常安全的卖出位。注意：最近的最低价40 1/4美分与48 1/2美分的半路点，也就是50%点为44 1/4美分。
1929年2月，最低价为43美分。
5月，最高价为44 1/2美分。
7月，最低价为43美分。与1929年2月的底部形成一个双重底，是一个买入位。
9月，最高价为44 3/4美分。由于9月是一个容易发生季节性趋势变化的月份，因此44 3/4美分是一个卖出位。随后，价格跌破了双重底43美分，这意味着价格即将开始下跌。不久后，下跌真的出现了。
12月，最低价为33 1/2美分。这个底部要比1921年和1924年的底部高，另外由于极限低价14美分与极限高价69美分之间的阻力位是33 3/8美分，所以33 1/2美分也成为一个阻力位。
1930年4月，最高价为41 1/2美分。此价位低于老底部，是一个阻力位和卖出位。
5月，最低价为35 1/4美分。当价格处于这个低价位时，市场出现了盘档，而且交易范围变得很狭窄。随后，价格开始出现了反弹。
8月，最高价为42美分，此价位低于老底部。由于41 1/2美分是极限高价69美分与14美分之间的阻力位，另外8月是一个容易出现季节性趋势变化的月份，因此42美分成为一个卖出位。随后，价格开始出现下跌，并跌破了阻力位以及老底部35 1/4美分，这意味着价格此时处于极端疲软的状态。随后，价格继续下跌。
12月，最低价为25 1/4美分。此价位是一个自然支撑位，是50 1/2美分的半路点。由于1000美分的 1/4点位25美分是一个自然阻力位，所以25 1/4美分是一个非常安全的买入点位。
1931年3月，最高价为32 1/2美分。此价位位于老底部以下，因此是一个卖出位。
5月、6月和7月，最低价为24美分。此价位正好位于12月的底部以下，而且与此底部已经相隔6个月，并在这个价位上持续了3个月，这意味着价格在此点位得到非常好的支撑。由于6月份是12月份之后的第6个月，所以是一个容易出现季节性趋势变化的月份。
10月，最高价为30 1/2美分。此点位位于14美分与50 1/2美分的半路点以下，是一个卖出位。
1932年6月，最低价为16 1/4美分。由于50 1/2美分的 1/3点位为16 7/8美分，所以16 1/4美分成为一个阻力位和买入位。
11月，最高价为24美分。此价位位于老底部以下。一旦价位跌落至50 1/2美分的半路点以下，就成为一个卖出位。
1933年3月，最低价为16 3/4美分，略高于1932年6月的底部 1/2美分，于是这两个底部形成一个双重底，因此16 3/4美分成为一个反弹买入位。随后，价格出现了反弹，而且突破了最近的顶部24美分。
7月，最高价为27 5/8美分。此点位是14美分与69美分之间的 1/4点位，是一个位于陡直顶部上的卖出位。
12月，最终最低价为14美分。由于12月是一个容易出现季节性趋势变化的月份，而且这时的市场运行正好与季节性趋势相悖。14美分是由最近的顶部27 5/8美分几乎下跌一半的点位。这样大幅度的下跌造成了恐慌，因此是一个非常安全的买入位。
1934年8月，最高价为28 1/2美分。与1933年7月的顶部形成一个双重顶，是一个卖出位。
10月，最低价为25美分，是一个买入位。
12月，最高价为28 1/2美分。与同年8月的顶部形成一个双重顶，是一个卖出位。12月是一个容易发生季节性趋势变化的月份，此时与市场出现极限低价正好相隔一年的时间。
1935年6月和7月，最低价为23 5/8美分，价格达到一个老底部位。注意，14美分与50 1/2美分之间的 1/4点位为23 1/8美分。
12月，最高价为33美分。价格涨到了老顶部位——1931年3月的顶部，成为一个卖出位。
1936年3月，最低价为25 1/2美分。价格回落至50 1/2美分的半路点买入位。由于所形成的底部比较高，所以25 1/2美分成为一个非常安全的买入位。
8月，最高价为36 1/4美分。由于此点位是50 1/2美分与14美分之间的2/3点位，而且8月是一个容易发生季节性趋势变化的月份，所以36 1/4美分是一个卖出位。
10月，最低价为30美分。由于31 1/2美分是50 1/2美分的2/3点位，所以30美分是一个支撑位。
1937年2月，最低价为29 1/2美分。与1936年10月的底部形成一个双重底，是一个非常安全的买入位。
9月到12月，形成了相同的最高价34 1/2美分。由于14美分与69美分之间的 3/8点位是34 1/2美分，所以这是一个阻力位。另外，12月是一个发生季节性趋势变化的月份，也是一个出现最高价次数最多的月份，所以这个双重顶部位成为一个抛售且卖空的点位。
1938年1月，价格跌破了全部的底部和阻力位——29 1/2~30美分，这意味着市场处于极端疲软的状态，同时也说明价格即将开始下跌。
8月，最低价为23美分，与1930年4月的底部一样。
11月，最高价为28美分，成为一个卖出位。
1939年2月，最低价为23美分。价格一直在一个狭窄的交易区间波动，是这一年的平衡点。
8月，最低价为23美分。形成了一个三重底，是一个非常安全的买入位。
9月，第二次世界大战爆发，黄油市场价格开始上涨，并涨破了25美分的顶部，这意味着市场正处于强劲的涨势之中。
9月，最高价为28美分。与1938年11月顶部形成一个双重顶，是一个买入位。
12月，最低价为26 1/2美分。形成一个比较高的底部，这说明此价位是一个非常强劲的支撑位。
1940年1月，最高价为28 1/8美分。形成一个三重顶，1月是一个发生季节性趋势变化的月份，是一个卖出位。
6月，最低价为25 7/8美分。形成一个双重底，由于此价格正位于50 1/2美分与14美分之间的 1/3阻力点位上，而且连续3个月处于此低价位上，所以25 7/8美分成为一个非常安全的买入位。
9月，价格到达失控点。一旦价格突破了28美分，也就是曾经的一系列顶部，此价位就成了失控点，也成为一个可以大量买入的安全位。
12月，最高价为34 1/2美分。这是1937年的老顶部。由于12月份是一个容易发生季节性趋势变化和出现最高价的月份，因此此点位是一个买入位。
1941年2月，最低价为28 1/4美分。价格达到一个老顶部位，是一个安全买入位。随着市场的上涨趋势开始恢复，价格也开始逐渐上涨。
6月，最高价为38 1/4美分。与1940年6月的价格相比，此时，价格的涨幅达到了10美分，这意味着趋势开始发生变化，形成一个老点位的阻力位。1930年9月，黄油最后的最高价为38 1/2美分。50 1/2美分与14美分的2/3点位为38 3/8美分，于是38 1/4美分成为一个安全的卖出位。
7月，最低价为34 1/4美分。形成一个老顶部买入位。
9月，最高价为37 1/4美分。价格在次级反弹中形成了比较低的顶部。由于9月是一个容易发生季节性趋势变化的月份，因此这是一个卖出位。
10月，最低价为32 1/4美分。由于最近最低价28 1/4美分与38 1/4美分之间的半路点为33 1/4美分，所以32 1/4美分是一个支撑位。
从黄油价格形成顶部的迹象来看，整体趋势已经开始反转向下，一旦价格跌破了32美分的阻力位，就意味着黄油价格将继续一直向下，并且可能跌落至28美分附近的老价位。接着，很有可能跌破25美分左右。
可是，假如黄油价格不久后涨破了38 1/2美分这个双重顶，则意味着价格阻力位位于42美分附近，而下一个阻力位将位于47~48美分附近的顶部位。
1941年12月，是价格趋势发生变化的一个重要月份，也许趋势变化直到1月份才会出现。但不管怎么说，这是一个应该注意的重要点位，一旦市场出现反弹，而且在那时形成最高价，那么就是一个非常好的卖出时机。另外，假如价格开始下跌，并于12月或1月初形成底部，那么就是一个反弹买入的时机。
如果你想对黄油的未来走势进行准确的判断，就要运用全部的规则，并认真观察阻力点以及极限高价与极限低价之间的周期。