4.1  小麦

小麦在芝加哥交晶所、温尼伯谷物交易所、堪萨斯城商品交易所和明尼阿波利斯商会(Minneapolis Chamber of Commerce)进行交易。

美国最大的谷物中心在芝加哥，最大的远期交易量在芝加哥交易所。本书中的所有小麦和其他谷物的远期价格记录都来自芝加哥交易所的牌价。

一份芝 加哥交易所的小麦合约是5000蒲式耳。以每蒲式耳多少美分报价。价格的最小浮动幅度是每蒲式耳18美分，或每份5 00蒲式耳12.5美元的合约。

买入卖出一份5 000蒲式耳合约的佣金是15.00美元。

小麦交易需要缴纳的保证金随着小麦价格的变动而变动，从300美元到1000美元不等，当小麦价格非常高时，佣金会更高。

芝加哥交易所进行零星交易。一份1 00蒲式耳的交易要缴纳的保证金和常规合约需缴纳的保证金是同比例的。在芝加哥交易所里，你可以进行1 000、2 000、3 00致400蒲式耳的小麦或其他谷物的零屋交易。

4.1.1  自然百分比阻力点

我们货币的基准是100美分构成1美元。许多年前我们将美元划分为节。人们使用1节、2节，4节，6节和1美元。人们已经习惯将1美元分成8份，并以此作为买卖报价的基础。这形成了小麦、玉米和其他谷物价格的自然阻力点。将1美元除以8，我们得到:

这些是阻力位,或者说是小麦、玉米、大豆或燕麦的买卖点位。通过回顾以往记录，你会发現顶部和底部常常在这些自然点位出现。当价格超过每蒲式耳1.00美元后，自然阻力点就是112 1/2、125、137 1/2、  150、162 1/2、175、187 1/2 200、212 1/2、225、237 1/2 250、262 1/2、275、300、312 1/2、  325、337 1/2和350。1美元也可以被分成16个等分点，或者100可以被分成16份。这里给出了6 3/4美分点，以及一些重要的阻力点、底部和顶部经常出现在这些点位。

除了将1美元分成8份和16份。人们也在其他整数点位上买入卖出。这些整数点对于等待谷物底部和项部的出现是十分重要的。例如:

高低价位的百分比决定了未来的阻力位。

4.1.2  小麦或其他商品每蒲式耳价格高于1.00美元时的趋势

这个分析将涵盖小麦的价格，显示出阻力位在哪里被穿越或跌破，以及当小麦或者任间其他商品的价格高于1.00美元时将出现的情况。这表明我们可以通过最近的极很最高价的百分比来预衡未来的顶部，以及通过最近的极限低位的百分比或者小顶部和底部来预测未来的底部。

1841年  小麦的价格涨破了1000美元，创下了110美分的最高价，仅低于112 1/2这一自然点位2 1/2点，而且110恰好为整数点。

1850年  小麦价格在几年里第一次涨破了1000美元，达到了103美分，但却未能最终超过103美分，这样的现象充分表明了市场的疲软。

1853年  小麦价格再次超过了1000美元，涨到了110美分，这与1841年时的顶部是一样的。因此，在这里形成了一个双顶部和卖出位。

1854年  小麦的价格跌至最低点92美分，之后又开始涨破了1000美元，到达130美分，这一点位创下了数年历史最高点的新高。在这里我们将最高价130除以8就可以得到阻力位的百分比。用130减去它的 1/8得到113 3/4点，减去它的 1/4得到97 1/2点，减去它的 3/8得到81 1/4点，减去它的 1/2得到65点，也就是半路点位，这是一个非常重要的阻力点。用130除以3，便可以得到130的 1/3点43 1/2、2/3点87。

在小麦创下了130点的最高价之后，其价格逐渐跌至90点，这一点位占到了最高卖价的30%，维持在87这个2/3点上3美分，这说明小麦市场行情依然很坚挺。

1855年  小麦价格再次涨破了1000美元。

6月，创下了170美分的最高价记录，这高出了1854年的顶部40个点，同时与一个非常重要的阻力点175点仅相差了5美分。如果小麦的价格到达了这个价位，那么用170除以8来获取下跌行情中阻力点就显得十分重要。170的1/4点为42 1/2， 1/2点为85， 1/8点为21 1/4。此时，148 3/4点位，即下降12 1/2%，就成为特别关键的点位。一旦价格跌破了这个点位，就预示着市场行情将会走向更低的价位。用170除以3，可以获得170的 1/3点56 5/8、2/3点113 1/4。

1856年  小麦价格又一次跌至1000美元之下。跌到了77美分的最低点，停留在1美元的 3/4，即75美分这个自然阻力点位之上2美分处，也就是下跌到1855年最高点170美分的 1/2处点位，或者说是半路点之下的8美分处。当价格又一次涨到了170的一半之上——85点时，则表明市场行情将更加坚挺，价格会持续上涨。

1857年  小麦价格又一次涨破了1000美元。

5月，最高点达到了128点，比自然点位125点高出3个点位。

然后，小麦价格又一次跌破1000美元，下跌至50美分。在28~170这一区间内，45 3/4是该区间 7/8，也就是87 1/2%。28美分是1852年的小麦极限最低价，这也成为我们预测价格的基准。1美元的一半50美分，是人们所公认的重要的阻力位。170的11/16点位53 1/8，成为自然支撑点或买入位。128~170之间相差了42点，28~170之间所相差的 1/2，或者半路点是99。一旦小麦的价格又一次涨破了1000美元，99点就成为一个十分重要的点位。对基点或最低点的百分比进行关注是十分重要的。28美分作为极限低价，而56美分就表明价格上涨了极限低价1倍，84美分则是上涨了2倍，112是上涨了3倍，140是上涨了4倍，168是上涨了5倍，196是上涨了6倍，224是上涨了7倍。另外，28美分的一半，即14美分，加到任何顶部或底部也是特别重要的。28美分的 1/4也不能忽视。所以，84是基数也就是底部28的2倍，而85则是历史最高价170的一半，这就使得84、85变成了重要的阻力位。一旦这两个阻力位被涨破，就预示着小麦价格将走向更高的价位。

1859年  小麦价格突破了84和85这两个阻力点，接着涨破了1000美元。

5月，最高价与1854年一样为130点，仅高于1857年5月的最高价2美分，与老顶部相比，形成了一个自然卖出点。然后，小麦价格再次跌破1000美元，回落到1000美元以下，并继续跌破了84和85这两个阻力点。

8月，小麦的最低价位是50美分，再次回落到了1857年与1858年的老底部。它是一个双底部与100点的 1/2的买入位。最低价50和最高价130之间的半路点为90，这就说明50是一个自然支撑点。56是基点也就是28美分低位的1倍。上一次的最高价是130，而最低位是50美分，也就形成了半路点90美分。因此，一旦小麦的价格涨破了这个价位，就会

接着向上涨。当小麦价格突破了170和28美分的半路点99美分时，就意味着市场行情将进入更加坚挺的状态。

1860年  小麦价格一直上涨，并突破了以上的阻力位，再一次涨破了1000美元，到达最高价114点。一个自然阻力位，从112点开始，上涨了3倍。100是低价位50的1倍涨幅。接着，小麦价格跌到1000美元之下，意味着市场将进入疲软状态。

1861年6月，最终的低位为55美分，比双底部还要高出5美分，这说明市场行情是坚挺的，并在56美分之下得到支撑。作为基数28美分的1倍上涨，56美分是一个关键的买入点。

1862年  美国爆发南北战争南北战争，又称美国内战（American Civil War），是美国历史上一场大规模的内战，参战双方为北方的美利坚合众国（简称联邦）和南方的美利坚联盟国（简称邦联）。这场战争的起因是美国南部11个州以亚伯拉罕·林肯于1861年就任总统为由而陆续退出联邦，另成立以杰斐逊·戴维斯为“总统”的政府，并驱逐驻扎南方的联邦军，而林肯下令攻打“叛乱”州。此战不但改变当时美国的政经情势，导致奴隶制度在美国南方最终被废除，也对日后美国的民间社会产生巨大的影响。——译者注以后，小麦的价格一直活动在一个狭窄的区间内，在这一年，小麦价格始终没能涨破1000美元。

1863年  小麦价格突破了1000美元，并达到了112点的最高价，可是在下半年，价格又跌到1000美元以下，跌至80美分，作为行情大涨之前的最近最低位，它低于170的半路点5美分。

1864年  小麦价格涨破了1000美元，接着一路上涨，突破了128和130点位的老顶部，这意味着市场将会不断上涨到更高的价位。1864年下半年，小麦价格突破了1855年的最高价170美分，这预示着大牛市快要来了，同时，小麦价格会一直持续上涨。

9月，小麦的最高价达到了2020美元。基点28上涨7倍是224点，顶部在位于110点附近。而110点上涨1倍是220点。老顶部130上涨 1/2倍是195。我们根据极限最高价就可以推算出极限最低位28美分和极限最高位2020美元之间的阻力位，形成半路点124，并且220的一半是110。28美分与2020美元之间的波动范围为1092美元。这样，此波动范围的 1/8为21 1/2美分， 1/4为43美分， 1/2为86美分。220美分上减去 1/4点就是198 1/8，市场一旦跌破此价位就说明它处于疲软状态，并意味着小麦将走向更低位。

1865年4月，小麦价格的最低位是102美分，维持在基数1000美元之上，而且与最高点220的一半110相比，仅有8美分之差。之后，价格又一次涨破了110点和另一个阻力点124。这意味着价格将持续走高。1865年下半年，小麦价格穿越了110。

9月，小麦价格达到最高价151美分，而极限最高价220美分到最近最低位102美分的半路点是156。价格未能达到156这个关键的半路点，而是停在了自然阻力点150附近，这就说明此时正是卖出做空的良好时机。

1866年2月，小麦价格的最低价为116美分。这时，我们应该注意到110美分和124美分这两个阻力点的一半正是117。116美分是一个比较高的底部，之后随着市场的大幅度上涨，小麦价格突破了之前全部的阻力点和顶部，并且随后涨破了极限最高价220美分。

1867年4月，小麦价格达到了3000美元的最高价。如果把1865年9月的最高价151美分上涨1倍，就会得到302。我们都知道100的3倍即300，是一个非常关键的卖出点。一般来说，这样的整数点都是特别关键的阻力点。我们能将如下点位之间的阻力点推算出来：在极限高价与低价之间，也就是在最低价28美分与最高价3000美元之间，或者是50美分的底部与最高价3000美元之间，或者是最近的最低位102美分与3000美元之间。如果将最高卖出价除以8，那么最高价卖出价的 1/8为37 1/2， 1/4为75， 1/2为150。极限最低位28与极限最高价300之间的半路点为164，50美分与3000美元之间的半路点为175，而从102到3000美元的半路点是201。一旦市场出现疲软或趋势变化，那么首个能够表明的迹象就是价格跌落到262 1/2，或者最高卖出价3000美元的 1/8。

8—9月，小麦价格的最低价为170美分，跌至1855年6月的老顶部，此时正是一个反弹的买入点。因为价格并没有跌至28美分与3000美元之间的半路点164，这就说明市场仍然很坚挺。

1868年5月，小麦的最高价为221美分，这与1864年的顶部是一样的。这是一个由最低价170开始的幅度为51美分的上涨。然后，市场便开始从这个价位急速下跌，并跌破了全部的支撑位，形成了更低的顶部和底部。

1869年4月，小麦的最低位是103美分，这虽然是1865年4月的底部，但仍维持在1000美元之上。作为300点的 1/3，1000美元是一个

关键的支撑点。另外，别忘了1865年的最低位102，也在此形成了强大的支撑点或买入点。

8月，小麦的最高价为145美分，并未达到150美分。而150美分正是3000美元的 1/2。

10月，小麦价格出现了自1863年以来的首次跌破1000美元的情况。这说明此时的市场十分疲软，而且比最重要的半路点还要低。在经过了这么长的时间以后，小麦跌破1000美元将预示着市场价格将走向更低。

1870年3月，小麦的最低价为74美分，已经下降到8年前，也就是1862年的老顶部。在这里我们要注意，1862年的11月的最低位是75美分，这就让此自然支撑点成为买入的时机。

夏季，小麦价格又一次涨破了1000美元。

7月，达到了最高价120美分，涨幅高达45美分。

11月，小麦却开始跌至最低价95美分，仅低于1000美元5美分，这意味着市场将会走强，此时又是一个买入的时机。

1871年价格又一次突破了1000美元。

4月，小麦的最高价为134美分。此时的顶部要低于之前的顶部。

8月，小麦的最低价为99美分，跌落至老支撑点，仅低于1000美元1美分。

1872年8月，小麦的最高价为156美分，比 1/2高6点。而165是自然阻力点。

11月，小麦的最低价为102美分，又一次维持在1000美元之上，这说明市场处于一种强势。在这些点位上将出现一些底部，然后便反弹。

1873年8月，小麦的最高价为146美分。此次反弹比3000美元的 1/2低，形成了一个低于1872年的顶部，这说明市场开始疲软。市场价格从这个点位急速下跌并跌破了支撑位。

9月，小麦的最低价为89美分。跌至一个自然阻力位。这年的年末，价格又突破了1000美元。

1874年4月，小麦最高价为128美分。仅比自然阻力位125高3个点，这个顶部是比较低的。但在同年下半年，小麦的价格却跌破了1000美元。

10月，小麦的最低价为81美分，虽然突破了1872年的最低价，但却维持在1870年最低价之上。这说明市场价格得到了支撑。反弹将会随之出现。

1875年2月，小麦价格开始出现上涨，又一次涨破了1000美元。

8月，最高价到达130美分，仅高于1874年的最高价2美分。这个价位作为一个卖出位，形成了双顶部。随后，价格再一次跌破了1000美元。

12月，小麦的最低价跌至94美分，又一次在1000美元之下获得了支撑，然后小麦价格开始出现中度反弹。

1876年5月，小麦最高价为108美分，之后便又一次跌破了1000美元。

7月，小麦的最低价跌到83美分，高于1874年的底部2美分，且高于1870年3月的最低价9美分，此时形成了反弹的买入位。

10月，小麦价格再次突破了1000美元，显示了市场所处的强势状态，也意味着市场将继续走高。

1877年5月，小麦的最高价涨到176美分。175既是自然阻力位，又是卖出位。而150是300的 1/2，164是28与300之间的半路点。因此，一旦小麦价格跌破164点，并继续跌至150点以下，就说明市场处于一种特别疲软的状态，价格将会迅速下跌。

8月，小麦的最低价为1000美元，这既是一个强有力的支撑位，又是一个买入点。1870年的最低位74与1877年的最高价176之间，形成一个125的半路点；最高价176的一半88是最近的最高卖出位。然后，小麦的价格跌破了125，并开始了急剧的下跌。

1878年2月，小麦的最低价为101美分，依然保持在1000美元之上，随后便开始出现反弹。

4月，小麦的最高价为114美分，此时一定要注意，112 1/2点是一个自然卖出点。

6月，小麦的最低价为88美分，作为最近的最高价176的一半，这也是一个反弹的自然买入点。然后，价格又一次涨破了1000美元。

8月，小麦的最高价为108美分，不久后，价格又跌到了1000美元之下。

10月，小麦的最低价为77美分。此时，1874年的最低价为76美分；同时，77美分的价格仍比1870年的最低价74美分高出3美分，在这里，形成了一个三重底，这正是一个反弹的买入点。

1879年小麦的价格突破了176的半路点88，之后，又突破了114点位的顶部。

12月，小麦的最高价为133美分。

1880年1月，小麦的最高价为132美分。然后，价格开始下跌，在跌破了74与176的半路点125以后，又一次跌到了1000美元之下。

9月，小麦的最低价为86美分，仅比176美分的一半88美分低2美分，比1879年4月的最低价84美分高2美分。然后，价格开始上涨并涨破了1000美元，并突破了125美分。

1881年10月，小麦的最高价为143美分，比1877年7月的最高价低，但却未能达到3000美元的 1/2，这样的情况说明了市场的疲软。

1882年2月，小麦的最低价为120美分；在形成了比较低的顶部之后，未能达到125美分，这说明了市场的疲软。价格在随后的回落以后，再一次出现了反弹。

4月，小麦的最高价为140美分。注意，此时的价位要低于1881年的顶部，并构成了双顶和卖出位。然后，价格开始急速下跌，并跌破了125和120这一阻力点，这意味着市场趋势将会反转向下，后来，价格跌破了1000美元。

12月，小麦的最低价为91美分，价格维持在88与176的半路点之上，并高于1880年的最低价，在这里形成了买入的支撑点，因为反弹即将出现。

1883年5月，小麦的最高价为113美分。注意，2月的最高价为111美分，而112 1/2是一个自然阻力点。最高价仅超出老顶部2美分，这就意味着市场处于疲软状态。不久后，价格又一次跌至1000美元之下。

1884年小麦价格继续走低，形成了更低的顶部和底部，最后跌破88与176的半路点。

12月，小麦的最低价为70美分，低于1870年的最低价4美分。然后，出现反弹。

1885年4月，小麦的最高价为92美分，仅高于176的一半4美分。随后，价格开始下跌。

1886年7月、9月和10月，小麦的最低价为71和72美分，高于1884年12月的最低价。此时，正是买入的时机，因为价格将会随后反弹。

1887年6月，小麦的最高价为95美分，与1884年的最后最高价是一样的，但未能超过1000美元也说明了市场处于疲软状态。随后，价格跌破了88与176的半路点。6月底，小麦的最低价为65美分，下跌到了1862年的最低位。由于67 1/2是一个自然阻力点，所以此时正是一个为随后的反弹而形成的买入点。在接下来的反弹中，价格突破了88与176的半路点。176与65的半路点是120 1/2。自从1883年以来，卖出价没有到过1000美元，因此，一旦价格又一次突破了1000美元，就预示着价格将继续上涨。113是价格的下一个点位，也是1883年的最高价，随后价格突破了这一点，并继续突破了120 1/2，也就是176与65的半路点。

1888年小麦价格开始急速上涨，最高价突破了143美分，到达了1881年的最高价。后来，又突破了1887年5月的最高价176美分，这说明小麦的价格将持续上升。

9月，小麦的最高价达到了2000美元，是最高的卖出位3000美元的2/3，同时也是20年来从没有到达过的最高出售价。65美分与200美分之间的波动区间为135美分。将135美分除以8就可以得到一些重要的阻力点。135的 1/8是16 7/8；因此，一旦价格跌破了183美分，就意味着价格将持续走低。200美分的 1/8为175美分。假如价格跌破了这个点位就说明市场疲软。65与200的半路点是132 1/2。阻力点是183 1/8、166 1/4、149 5/8、132 1/2、115 5/8、98 3/4、71 7/8；从65美分到200美分的 7/8点；200美分的重要百分比点为175、150、125、100、75以及其他的自然阻力点。其实，9月所出现的2000美元的高价位是由于逼空而造成的。因为逼空是由于短缺所造成的困境，所以逼空过后，价格一般会急速下跌。每当秋季来临，小麦开始入市进行交易以后，小麦的价格就会出现下跌。价格从2000美元开始，伴随着巨大跳空缺口的出现，一下跌至150美分之下——为3000美元的一半，然后，又跌破了65美分到2000美分的半路点132 1/2。在跌破1000美元与2000美元的半路点以后，市场处于非常疲软的状态。

1889年6月，小麦最低价到达了75美分，高于1888年的最低价，也超出了65美分到2000美元的87 1/2%之上。因此，这里就形成了买入点，然后开始出现反弹。

10月，小麦的最高价为96 1/2美分，仍然处于1000美元以下，这说明市场此时依然疲软。

1890年1月，小麦的最低价为74美分；仅低于1889年1月的最低价1美分，而且高于1888年的最低价，这说明有了反弹的支撑点。

5月，小麦的最高价为1000美元。这应该是一个自然卖出位，也是最高卖出价2000美元的 1/2。

7月，小麦的最低价为85美分，这是一个自然的支撑点。然后，价格开始上涨，并突破了1000美元。

8月，小麦的最高价到达108美分，随后便又跌到了1000美元之下。

1891年1月，小麦的最低价为87美分，高于1890年7月的最低位，同时也是2000美元的 3/8点，也是65美分与2000美元之间的 5/8点，在这里形成了一个自然买入点。价格又一次突破了1000美元。

4月，小麦的最高价涨到了115美分，但仍低于1888年10月的价位。最低价74与最高价115之间的半路点为94 1/2；随着价格的下跌，小麦再次跌到了1000美元之下，然后，继续下跌，跌破74与115的半路点94 1/2。

1892年12月，小麦的最低价为67美分，仅高于1887年的最低位2美分，于是构筑了老底部，形成了自然买入位。

1893年4月，小麦的最高价为85美分，这个点位是65与200之间的 5/8处，也是一个自然卖出点。然后，价格开始下跌，并跌破了1870年的最低价，这意味着市场处于非常疲软的状态。

1894年7月，小麦的最低价跌到了50美分，降至老底部，为100点的 1/2，是从2000美元下降了 3/4。注意，1853年4月的最终最低位就是50美分，这样作为1000美元的半路点就成为了安全的买入点。每当价格达到极限低位时，往往会在出现大幅上涨之前在狭窄的区间里波动一段时间。

12月，小麦的最高价为57美分，这仅仅是一个小反弹。

1895年1月，小麦跌到了最终低位49美分，比之前的最低价还要低1美分。这时候，我们就可以又一次推算出1867年最高价3000美元和1888年最高价2000美元之间的阻力位为49美分，这是一个极限低价。我们可以继续用28美分作为基数。49美分与3000美元之间的区间是215美分。此区间的 1/8点位是31 3/8。于是，我们可以得到如下阻力点：

价格下降到49美分以后，在一个狭窄的区间里波动了6个月。

4月，小麦价格突破了最近两季度的最高价，这使得市场大趋势开始反转向上，也预示了价格将持续上扬。

5月，小麦的最高价为81美分。注意，1891年4月的115美分为最近的最高价，最低价49美分与最近最高价115美分之间的半路点为82。这就意味着81美分成为卖出位。然后，价格又开始下降。

12月，小麦的最低价为54美分，与1895年4月的最低价一样，这是一个买入的点位，因为仅高出极限低价49美分5个点。

1896年2月，小麦的最高价为67美分，几乎高出基数49美分 1/4。1月和7月的最低价则为54美分，与1895年4月的最低价持平，这就构成了双底部，同时也是买入位。然后价格开始反弹，并超过了67美分，成为1896年2月的最高价，这意味着价格将会持续走高。

11月，小麦的最高价为86美分。注意，85 3/4是在基数49美分之上上涨了87 1/2%。另外，1893年4月的最高价为85美分，所以这一老顶部成为回落时的卖出位。

1897年4月，小麦的最低价为64美分。注意，49与2000美元的87 1/2%是64 3/4，价格高于1896年的最低价10美分，然后，价格突破了1887年和1888年的最高点，这意味着市场将会出现更高的价格。

8月，小麦的最高价为1000美元，这是2000美元的 1/2、3000美元的 1/3、2050美元的2/3。然后，价格开始下跌。

10月，小麦的最低价为88美分，降至老顶部和底部，是49美分至2000美元的 1/4点。这个点位是一个买入位，反弹将开始出现。价格突破了1000美元以后，又超过115美分达到老顶部，接着又涨破了49美分与200美分之间的半路点125美分，这表明将会有更高的价格出现，并会出现价格的急速上涨。

1898年5月，小麦的最高价为185美分。这样的高价是由于芝加哥大交易商的菜特（Lighter）在囤积小麦造成的。莱持把小麦的价格从1000美元抬到了1085美元。注意，182美分是49美分至200美分的 7/8。但是，另一位交易商阿默（Armour）却通过用特快列车将小麦运输到芝加哥，这直接导致了市场行情的崩溃和莱特的破产。就如同市场面临逼空时的所有下跌一样，此次的下跌也十分迅速。那些企图逼空市场的交易者都破产了，并无法解套。在这里，我们可以推算出极限低价49美分与185美分的半路点为117美分。185的 1/2是92 1/2、 1/8是23 1/8，这样就可以得到如下的阻力点：161 1/8、138 3/4和115 3/8，即 3/8点；92 1/2，即半路点；69 3/8，即 5/8点。计算出最低价格的百分比是非常重要的。

9月，小麦的最低价为62美分，低于1897年4月的最低价2美分，这既是一个支撑位，也是一个买入位。

1899年1月，小麦的最高价为79美分。49美分至300美分的 1/8点为80 3/8，这意味着不久将有一次短期回落。

7月，小麦的最高价依然是79美分，与同年1月的最高价相同，这就形成了一个双顶部和卖出位。

1900年5月，小麦的最低价为63美分，仅仅低于1898年9月的最低点1美分，这就形成了一个双底部和买入位。

10月，小麦的最高价为81美分，仅仅高于1899年的顶部2美分，是49美分与185美分的 1/4点，也是一个卖出位。

1901年9月，小麦的最低价为63 1/8美分，成为最近的最低位，并与1900年5月的最低价持平，形成了双底部和买入点。

1902年1月，小麦的最高价为85美分，仅高于49美分与185美分的 1/4点2美分，而且涨破了老顶部，形成了一个卖出点。

8月，小麦的最低价为6805美分，略高于原来的最低价。注意，66美分是49美分与185美分的 1/8点，69 3/8是由185下跌 3/8，这就形成了一个买入点。而且，67 1/2是一个自然买入点或阻力点，市场保持在其上1美分之处。

1903年8月，小麦的最高价为85 3/4美分，仅仅高于1902年5月的顶部 3/4美分，但却仍然低于185美分的 1/2即9205美分。

11月，小麦的最低价为76美分。注意，100美分的 3/4是75美分，而且最低位49美分上涨50%是7705美分，这就让76美分成为了一个自然支撑位或买入位。

1904年1月，小麦价格突破了老顶部85美分与86美分，市场所显示的强劲的势头说明价格将会不断上升。接着，小麦价格接连涨破了98美分和1000美元，这是在基价49美分上增加50%。突破了1000美元以后，预示着价格将会涨得更高。

2月，小麦的最高价为109美分。注意，49美分与185美分的 7/8点是108美分，在108与110美分之间，有不少的老顶部与老底部。

7月，小麦的最低价为81美分。注意，49美分与300美分的 1/8点是80 3/8，而49美分上涨50%是7805美分。注意，老顶部位于79和81，因此这个点位是一个个自然支撑点和买入点。接下来，就会出现价格的反弹，价格涨到了92 1/2美分，即185美分的一半，然后涨破了1000美元。49美分与185美分的半路点为117美分。

9月，小麦的最高价为119美分，仅高于49美分到185美分的半路点2美分。这是一个卖出位。

10月，小麦的最低价为108美分。注意，同年2月的顶部为109美分，相对于老顶部而言，108美分成为买入位。

1905年2月，小麦的最高价为121 1/2美分，仅高于1904年9月的2 1/2美分，这样就形成双顶部，而且这也是一个卖出位。不久后，价格跌破了119美分与185美分的半路点——117美分，接着又跌破了老底部——108美分，这表明市场现在十分疲软。此前，两个季度的最低价都连续被跌破更是说明了价格将走向更低。1901年的最低位63美分与1905年的最高价121 1/2美分这一区间的半路点为91 1/2美分。以下这些点位就是这个区间的重要的点位。

70 1/2………… 7/8点95 7/8………… 3/8点

78 3/4………… 3/4点107………… 1/4点

85…………… 3/8点114 1/2……… 1/8点

92 1/4………… 1/2点

6月，小麦的最低价为82美分。仅高于1904年的最低价是1美分，因此这个价位上的顶部便形成了一个自然支撑位和买入位。

10月，小麦的最高价为93美分。注意，63美分与121 1/2美分的半路点为92 1/4美分，185美分的 1/2点为92 1/2美分，这个点位就形成了一个安全的卖出位。

1906年9月，小麦的最低价为75 1/2美分。注意，63美分到121 1/2美分的 3/4点位为77 3/4美分，而75美分正是一个自然支撑点。同年3月，小麦的最低价是76 1/2美分，这就构成了一个双底部，同时也是一个安全的买入位。

1907年小麦的最低价为75美分，这个价位已经是第三次达到了，以前此价位出现过老顶部和老底部。所以这可以作为一个安全的买入位。

4月，小麦价格突破了上两个季度的最高价，这意味着价格将会走向更高。注意，最低价75美分与121 1/2美分的半路点为98 1/4。随后，价格超过98 1/4美分，然后又突破了1000美元，这表明市场已经处于一种坚挺的状态中。

10月，小麦的最高价为112 1/2美分。注意，63美分至121 1/2美分的 7/8点位为114 1/4美分，而75美分至112 1/2美分是100的 3/8，这就让112 1/2美分成为一个自然点位，是一个回落的卖出位。然后，市场趋势出现下跌，价格跌到了1000美元之下。

1908年4月，小麦的最低价为89美分，正好比半路点92 1/2美分低，接着价格开始反弹，并超过半路点后，突破了1000美元。

5月，小麦的最高价为111美分，略低于1907年10月的顶部。

7月，小麦的最低价为92美分，正好到达了半路点，并稍微高于1908年4月的价位。因此，在此价位形成了一个买入位。

12月，小麦的最高价再次达到了111美分，这个价位已经出现过三次了，它是一个卖出位。然后，价格将开始出现一个小幅的回落。

1909年1月，小麦的最低位为104美分，价格依然保持在1000美元之上，这就说明市场很坚挺。随后，价格又继续突破了111与112的老顶部，并超过了63到121 1/2的 7/8点位114 1/4美分，然后又突破了49到185的半路点117美分，使得市场进入了十分坚挺的状态。

5月，小麦的最高价达到了135美分。注意，49到185的 5/8点位是134，而185的 3/4点位是138 3/4，是一个很强的卖出位。137 1/2是一个自然阻力位。此时，我们可以通过这里计算得出，在1907年3月，最低价75美分在上涨了60美分后到达了最高价135美分，同时，60美分涨幅的 1/8是7 1/2美分。因此，这样给出如下点位：

8月，小麦的最低价为97美分。注意，75到135的 5/8点位是97 1/2，然后，价格又一次突破了1000美元。

1910年2月和5月，小麦的最高价各为116美分和117美分。注意，135下跌 1/8为118 1/8美分，而75到135的 1/4为120美分，这样就形成了一个卖出点位。

7月，小麦的最低价为92美分。注意，75到135的 3/4为90美分，此时，价格下跌到了1908年老底部和顶部，这样就形成了一个买入位，然后价格开始反弹。

7月，小麦价格反弹到了最高价115美分，这个价位已经是第三次达到了，因此，在这个价位上就形成一个安全可靠的卖出位。然后，价格又跌到1000美元之下，而且当它跌破75到135的半路点105美分时，说明市场十分疲软。

1911年3月和4月，小麦的最低价为85美分。注意，84 3/8是135的 3/8点位，而82 1/2是75到135的 7/8点位，这就让85美分成为买入位。然后，价格开始反弹，并突破了75到135的 5/8点位97 1/2，最后涨破了1000美元。

10月，小麦的最高价为107美分，这时价格已经在这个价位上持续了4个季度，并形成了顶部和成为卖出位。

1912年1月，小麦的最低价为98美分。注意，75到135的 5/8点位为97 1/2美分，而且1000美元是一个自然支撑位，接着，价格开始出现反弹。

5月，小麦的最高价为119美分。注意，135下跌 1/8为118 1/8，75到135的 1/4点位为120，这就让这个点位成为一个自然卖出位。135到185的半路点为110，85到119的半路点是102。从这个月起，价格开始下降。当价格跌到了85到135的半路点110之下时，就说明价格将持续下降，随着价格又跌到了85到119的半路点102之下。一旦价格跌破了1000美元，就表明市场出现了真正的疲软，价格的急速下降将会随之而来。

1913年3月，小麦的最低价为88美分，依然高于1911年的最低价3美分，这说明了市场还处于坚挺的状态，随后，价格出现了一次小幅反弹。

7月，小麦的最高价为99美分，既没有达到100美分，也没有突破85到119的半路点102美分。在这个顶部价位附近，价格持续了两个季度，形成了一个卖出位。然后，价格开始出现下跌的趋势，并跌破了88美分的底部。

1914年6月，小麦的最低价为76 3/4美分，仍然高于1906年和1907年的底部的价格，在这里便形成了一个买入位。

7月，第一次世界大战第一次世界大战（简称“一战”，1914年8月—1918年11月）是一场主要发生在欧洲但波及全世界的世界大战。当时，世界上大多数国家都卷入了这场战争，是欧洲历史上破坏性最强的战争之一。——译者注爆发，物价急速上涨。战争往往会让小麦的价格疯狂上涨，特别是小麦的价格在战争爆发时已经处于一个极低的价位上。小麦价格的最近波动范围是76 3/4到135。

9月，小麦的最高价为132美分，仅比1909年的顶部135美分低3个点。在短短的两个月里，价格竟然上涨了55美分。

注意，49到185的 5/8点位为134美分，这就让132美分成为一个卖出位，特别是132美分处于1909年的顶部135美分之下。

10月，小麦的最低价为111美分，价格回落至老顶部和老底部。112 1/2是一个自然支撑点，110是85到135的半路点，112 1/2是75到135的 3/8点位，因此可以判断，市场的上涨行情开始恢复。当价格突破了119美分并接着又突破1909年的顶部135美分时，就说明价格将持续上涨。

1915年2月，小麦的最高价为167美分。注意，49到185的 7/8点位为168美分、，76 3/4与167的波动区间为90 1/4，这一区间的 1/8为11 1/4点，因此可以得出如下阻力点：

小麦的最高卖出点167美分的 1/8为20 7/8，1/16为10 3/8，因此这些点位也显得十分重要。之后，小麦开始从167美分急剧下跌，并跌破了76到167的 1/4点155 3/4美分，这就说明了市场处于疲软的状态，然后又跌破了300美分的一半150美分，接着又跌破了76 3/4到167的 1/4点144 1/2美分。当价格跌破了76 3/4到167的半路点121 7/8美分时，表明市场此时已经非常疲软了。

9月，小麦的最低价为93美分。注意，76 3/4到167的 7/8点位为88 1/8，167的9/16点位为94。从167美分到93美分，降幅达到了74美分，而最近极限低位49美分上涨1倍为98。最低位63美分上涨005倍得到94 1/2，这就让93美分成为一个关键的支撑点。随后，价格突破了167的 3/4点100美分，然后又突破了167到93的 1/4点111 1/4美分。

12月，小麦的最高价为127美分。注意，167到193的半路点位130是一个自然回落点。

1916年1月，小麦的最高价为138美分。注意，167的 3/8点位是133 1/4，167到93低位的 5/8点位为139 1/4，这就让138美分成为卖出位。

5月，小麦的最低价为104美分。注意，167的 5/8点位是104 3/8，所以104美分就成为一个支撑位和买入位。而价格依然处于100美分之上则说明了市场的坚挺。同时，高于93美分的低价位11美分也表明了市场的强势。104与138之间的半路点为121。一旦价格突破了这个价位，就表明市场正处于强势，并会急速上涨。

8月，小麦突破了138美分的顶部后，又突破了167美分，这意味着价格将继续上涨。价格不仅没有停留在1898年的老顶部185美分之处，反而继续上升到了1888年的顶部200美分，并突破了重要的阻力位。

11月，小麦的最高价为195美分，正好处于老顶部200美分之下，所以195美分成为一个卖出位。

1917年2月，小麦的最低价为154 1/2美分。注意，1916年10月，小麦的最低价为154美分，这样就形成了一个双底部和买入位。此时，价格依然处于150美分之上，而150美分又是一个自然阻力位，也是300美分的一半，这样就让154 1/2美分成为一个强势点。

4月，小麦的最高价突破了200美分，自1867年的最高价300美分以来，这是最高价。价格开始急速上涨。

5月，小麦的最高价达到325美分，成为历史最高价。政府在价格达到这个点位的时候，便停止了远期交易。

根据325美分这个历史最高价，我们可以推算出其与28美分的极限低位之间的阻力位，然后推算出从49美分到325美分的阻力位，还有从最近的几个低位63美分、75美分以及93美分到325美分的一些重要的阻力点。

4.1.3小麦的现金价格

期货交易终止后，出现了一些现金交易。

1918年9月，最低价为222美分。

1919年4月，最高价为292美分。

8月，最低价为224美分。

12月，最高价为350美分，创下了史上最高价。350是300与400之间的半路点，因此它是一个自然卖出位。1919年4月的低位220与最高价350之间形成了一个半路点285。一旦价格跌破了这个价位，就意味着价格将会跌得更低。1920年7月，小麦的远期交易开始恢复，而且7月的首笔期权成交价大约为275美分，低于近期走势的半路点10点，这意味着市场的趋势将要出现下跌。

小麦价格出现了急速下跌。我们不妨参考一下如下走势区间的阻力位：从极限低位28美分到350美分，从1895年的低位49美分到350美分，从1914年6月的低位76 3/4美分到350美分，而且还有350美元的百分比位。需要特别注意的是，350美分的 3/4点位262 1/2美分，一旦价格跌破了这个价位，就表明市场处于疲软状态，假如价格继续下跌，跌破了最近低位220美分，就说明市场十分疲软，并预示着价格将会继续下跌，会跌破最高卖出价350美分的一半——175美分。28和350之间的半路点为189。如果价格的所有关键阻力点和半路点都被跌破了，而且价格出现急剧下降，那么在这个市场走势中，你应该全部卖空。

1920年12月，小麦的最低价为152美分。由于49与350之间的 1/3点位是149 1/3，这就让152美分成为一个自然支撑位。150是300的一半，所以它一般是一个自然买入点或卖出点。而且，28与350之间的 3/8点位是148 3/4，因此在这个价位上会有反弹出现。

1921年1月，小麦的最高价为175美分，也就是历史最高价350美分的一半，因此这是一个自然卖出位，且预示着价格将走向更低。

3月，小麦的最低价为137美分。由于28和350之间的 1/3点位为135 1/3，而135点降至老顶部后又回落至1916年的两个顶部；同时，1909年的顶部也是135点，所以137美分就成为老顶部的阻力点与买入点。可是，我们也要注意，无论在这些点位附近的哪一点买入，都应该设置止损单来进行保护，以避免市场反向。接着，价格在出现了一次中度反弹后，跌破了137和135。

4月，小麦的最低价为119美分。有一系列老底部和老顶部都在这个点位附近。49和350之间的 1/4点为124，350的 1/3点位是1162/3。随后，价格经历了短暂的下降之后，开始出现了反弹，而且是急速地上涨。

5月，小麦的最高价涨到了184美分。这个点位比28与350的半路点189要低5美分，同时比350的 1/2高9美分。如果把这两点相加除以2就会得到182，过去在这个点曾出现过许多的老顶部。由于此时的市场仍然呈现下降趋势，这就让184美分成为一个抛售多头和卖空的点。184美分是由119美分在短短的一月内上涨了65美分。

从恢复期货交易时的最高价275美分到119美分的低位，它们之间的半路点为197美分。可市场并没有达到这个价位，这就意味着市场处于弱势。从350点到119点，下降了231点，而这一降幅的 1/3点位为77点。而市场的降幅并没有达到77点，说明了市场很弱。降幅231的 1/4是57 3/4加上低点119可得到176 3/4，这个点位便形成了一个阻力位。一旦价格跌破该点位，就说明市场很弱。119与184之间的半路点151 1/2特别重要。一旦价格跌至这个点位之下，就是急速下跌，并最后会跌破119点。

11月，小麦的最低价为98美分，仅比100美分低2个点，而比1915年的最终最低价要高则说明市场处于强劲状态。1916年，小麦的最终最低价为104美分。我们回顾历史的阻力点就会发现，在过去的大行情中，许多的底部和顶部都在这个价位附近出现过。当价格首次达到100美分时，一般都会存在支撑点，让这一点位成为市场的反弹买入点。然后，价格开始急速上涨。

1922年2月和4月，小麦的最高价分别为150美分和148美分。由于149和350的 1/3点是149 1/3，并且28和350的 3/8是148 3/4；同时119和184的半路点是151 1/2，从最近的最高价184涨到198，半路点为141，所以应该选择150点作为卖空点，同时设置止损单来保护，以防风险。一旦价格跌到了这个范围的一半，也就是141，就应该卖出更多。因为市场即将快速下跌。

8月，小麦的最低价为105美分，高于以往的低价位，同时高于100美分的情况预示着市场将再次出现反弹。28到350的 1/4点位是108 5/8，而1916年5月的最低价为104美分，然后价格便开始反弹。

9月，小麦的最高价为126美分，并在此高价位上出现了中度回落。

1923年4月，小麦的最高价为127美分，在该价位曾有过双顶。49与350之间的 1/4点位为124 1/4，同时，从98与150之间的半路点为124。因为这几个月以来，小麦价格未能涨破此半路点5点以上，所以如果价格跌破了124点，就应该马上卖出。一旦价格跌破了前两季的价格，就意味着市场趋势将更弱。

7月，小麦的最低价为96美分，回落至1915年10月的老底部，同时仅低于1921年11月的最低价2个点，这样96美分就成为一个买入点。而价格仍然高于95美分则说明市场处于强势状态。在这个点位附近有几年才出现一次的三重底，一旦价格再次涨破了100美分，市场就会处在较强的位置。在未来的3个季度里，市场价格一直保持在一个相对狭小的区间内，并在112~114点附近构筑了3个顶部。

1924年3—4月，小麦的最低价为103美分，可以说这是一个较高的底部，而且底部突破了100美分说明市场得到了支撑，而且形成了买入点，尤其是当市场低迷且交易区间狭小的时候。市场上升行情开始恢复，价格突破了112，这个点位的三个顶部说明了市场的强势状态，之后，价格又继续突破128以及一系列的顶部，这说明市场的状态很坚挺。上一个最低价96与最高价150之间的半路点为123。而1921年5月的顶部184与1923年7月的底部96之间的半路点为140。当价格突破了123和138之后，就意味着市场处于非常强势的状态，而且价格将会急速上涨。随后，价格突破了350的一半175，又突破了28与350的半路点189。

1925年1—5月，小麦的最高价为205 7/8美分。由于在整数点附近总有卖出，所以也许你希望顶部出现在200左右。查阅以往的走势图，你会发现最高价350与最低价49之间的半路点为199 1/2。市场价格会在行情势头、人们的乐观情绪和大量买入的带动下超过半路点，可却并不会持续很长时间。如果价格跌至200美分之下，就预示着市场价格会走向更低，此时你应该选择卖空全部的多头小麦。然后，价格会出现急速的下跌。在此价位上，引起我们注意是低点96与205 7/8之间的重要点位。同时，我们在推算325美分到49美分之间重要点位时，绝不能忘了它们的半路点是186，一旦价格跌破这个点，就表明市场将进入弱势。1917年5月的小麦最高价325与96的半路点为210 1/2。如果在5月时，小麦未达到这个半路点，就说明市场处于弱势。价格会在200美分附近停留，这说明该点是一个卖出位。96到205 7/8的半路点为151 7/8。而96到205 7/8的 1/4点位为178 1/2。一旦价格跌至这个点之下，就说明市场处于弱势并且价格将继续走低，此时应该选择卖空。

4月，小麦的最低价为137美分。由于96与205 7/8之间的 3/8是137 1/4，所以在价格跌破了半路点151以后，该点位成为强有力的支撑位或者买入位。在这个点位附近有老顶部和老底部。作为从零上涨的137 1/2%涨幅或者在第二个100美分之上上涨的37 1/2%涨幅，137 1/2是一个自然支撑位。然后，价格开始出现反弹。

7月，小麦的最高价为164美分。由于137与205 7/8之间的半路点为171 1/2，所以一旦价格未能达到这个价位，就表明市场处于弱势，而且价格将会走向更低。

10月，小麦的最低价为135美分，跌落至老底部，但未跌到老底部之下3美分。这时，你应该选择补进卖空并买入。随后，价格开始急速上升。

12月，小麦的最高价为185美分。曾经有三个顶部出现在该位附近。182是350间的半路点，也是28与350之间的半路点，所以185美分自然就成为一个卖出点。

1926年在小麦价格开始下降之后，你可以推算出最近一次价格变动也就是135与185之间的重要点位。尤其是这个区间的半路点160更是一个非常关键的点位。一旦价格跌破了这个点位，就说明市场将进入弱势。如果价格继续下跌，跌破了重要的阻力点150，就表明市场将变得更加疲软，价格将会走向更低。注意，28至350的 3/8点位为114 3/4。因此，在1926年，价格出现急速下跌。

1927年3月，小麦的最低价为131美分。注意350的 3/8点位为131 1/4，在曾经的几轮大行情中，这个点位出现过许多老顶部和老底部，所以，131美分成为一个自然的反弹买入点。

5月，小麦的最高价为158美分。注意，49与350之间的 3/8点位是161 7/8。因为此时的最高价未能达到该点位，所以意味着市场处于弱势，而跌到了350的半路点之下，更是弱势的另一种表现。96到350的 1/4点位为159 1/2。这更加有力地证明了此点位是一个阻力点以及卖空点位，尤其当价格保持在该价位时。当价格跌破了150左右的重要点位，并继续跌破了131到158的半路点145时，就预示着价格将会跌得更低，你应该马上卖空。

11月，小麦的最低价为126美分，跌至一系列老顶部与老底部，仅低于1927年3月和4月的最低价5个点。49与350之间的 1/4点位为124 1/4，96与350之间的 1/8点位为127 3/4。价格在这点位上盘档，而且保持在一个狭小的区间里几个月。所以，你可以补进全部的卖空并买入。一旦价格突破了前一个季度的最高价137，就会继续上升，所以你可以大量买入。然后，价格就会大幅上涨。

1928年5月，小麦的最高价为171美分。注意350的一半为175，并且96与205 7/8之间的 3/8点位为163 3/8，所以171就成为卖出点。此时，价格并未反弹到350的一半，这说明市场处于弱势。同时，由于1926年5月的最终最高价为171，而且市场趋势从该点开始走低，所以在170~171点位附近，你应该卖出多头而且要卖空，尤其在价格多变且在本月易于下降的环境下，价位却反而急速上升的情况下。随后，价格真的出现了急速下跌。在最近的价格区间126~171范围内，半路点是148 1/2。如果价格跌破了这个价位，那么市场将处于明显的弱势。实际上，价格一旦跌破了150就往往意味着市场弱势和更低的价格。随后，价格出现急速下降，最后跌至最低价126美分，并伴随着小幅的反弹不断出现。

1929年5月，小麦的最低价为93美分，比上一年5月的最低价171美分还低，成为自1915年9月以来的最低价。1915年5月，小麦的最低价也是93美分，这让此点位进一步成为老低价的支撑点和买入位。同时，别忘了设置一个3美分止损单来进行保护。注意，205 7/8的半路点约为103美分。而价格下跌到103美分之下的10美分达到老底部。价格仅低于1925年7月的最低价3美分，这说明了市场依然坚挺，所以一旦价格又一次涨破了100美分，就应该马上买入，因为价格将会走得更高。最近的半路点103能否被突破，对于判断价格是否会进一步上涨来说非常重要。

价格果然开始了急速上涨。

8月，小麦的最高价为164美分。49与350之间的 3/8点位为161 7/8。164是由71美分经过短期上涨而得来的。1917年5月的小麦最高售价325的一半是162 1/2。因为价格一直在这个点位上徘徊不前，而且也显示出这是一个难得的卖出时机，所以此半路点是一个十分好的卖出和卖空的点位。另外，我们还需要考虑的重要问题是每个顶部都要更低。

4.1.4回顾

1925年1月，最高价为205 7/8美分；12月，最高价为185美分。

1926年1月，最高价为180美分。

1928年5月，最高价为171美分。

1929年8月，最高价为164美分。

从1925年到1929年，我们可以看出小麦的最高价在逐年下跌，这意味着市场趋势是下降的。另外，值得我们关注的还有93和164之间的重要阻力点。164下跌 1/4就是146 1/4。一旦价格跌破了150或者该点位附近的其他重要点位，就说明价格将走向更低。但是，假如价格跌破了上一次涨幅的 1/4，则说明市场处于一种疲软状态，而且价格将跌得更低。从最近的最高价164美分开始，价格开始急速下跌，由于股市在1929年9月出现了恐慌，所以小麦价格很快就跌到了93和164之间的半路点138 1/2之下，市场又一次陷入了疲软状态，而且出现快速下跌。尽管政府为了支持市场也做出了很多努力，不过都没有成效，价格依然一路下跌，而且反弹也非常小，以至于最后跌破了全部的重要的支撑位。1930年，小麦价格跌破了93美分，这是自战争爆发以来价格首次跌到这么低，很快价格又跌破了1914年6月的最低位76 3/4。

1930年11月，小麦的最低价为73美分。查看历史记录，我们可以发现在1901年、1902年和1903年这三年里，这个点位附近曾有过一系列的最低价，这就让此点位成为一个至少出现中度反弹的点位。28与350的 1/8点位为68 1/4美分，而350美分的 1/4点位为87 1/2，325美分的 1/4点位为81 1/4，而325美分又是1916年5月小麦历史上的最高卖出价。

1931年5月，小麦的最高价为86 1/2美分，正好处于350美分的 1/4点位之下。但价格仍未达到老低位93美分，也说明了市场正处于弱势，价格将会走向更低。11月，小麦的最低价跌到了59美分，这与1895年1月的最低价是一样的。而且50美分，作为100美分的 1/2也是一个支撑位和反弹位。价格保持在一个狭小的范围里，随后出现了一次中度反弹。

1932年9月，小麦的最高价到达了65美分。可仍比28与350的 1/8点位68 1/4美分低，因为这仅与最低价距离10个月时间，所以只出现了一次较弱的反弹。价格并没有保持在这个点位附近，它们甚至都未能达到自然卖出点67 1/2。此时，值得我们关注的是49和65之间的半路点是57美分。一旦价格跌破了该点，就说明前一个季度的最低价已经被突破，而且更低的价格将会出现。11月，最终最低价5月期权43 1/4，并且小麦的11月价格跌至了极限低价41 1/2美分。历史最高卖出点位350美分的 7/8点位为43 3/4。

1916年5月的小麦最高价325美分的 7/8点位为40 5/8，所以此点位是一个自然支撑位和买入位。1932年11月，小麦的最低价成为80年来的最低价。而上一次价格出现这样的低位是在1852年。在短暂的时间里，价格这样快速地下跌并触底后，自然就会迎来一个大牛市行情。如果小麦的价格不到50美分，就意味着低于其生产成本。所以，若计划对小麦进行长期投资，就应该在这个价位上买入小麦。对于5月小麦，值得我们关注的重要点位是，43 5/8与65之间的半路点是54 1/4。一旦5月小麦突破了这个价位，就意味着价格将走向更高。

1933年3月，小麦的最高价为66 1/2美分。

4月，小麦的最低价为45美分，底部的上升以及半路点上的停留都说明了市场的坚挺。随后，当小麦的价格突破了上个季度的最高价57美分时，就意味着价格将走向更高，所以你应该在这个点位大量买入。

现在，值得我们关注的是5月小麦的极限低价位43 1/4与205 7/8、325以及350之间的重要的阻力点。同时，也应该考虑43 1/4与325、205 7/8、185、171 1/2、185、171 1/2、164这些5月小麦最近的最高点之间的阻力点。当5月小麦突破了43 1/4和185之间的 1/8点位63 5/8时；当它突破了71 1/2的 3/8点位64 3/8时，重要的半路点如下。

205 1/8的 1/2是103174 7/8的 1/2是85 3/4

185的 1/2是92 1/2164的 1/2是82

43 1/4和164的半路点为103 5/8。所以，当小麦的价格涨破了100美分时，就说明价格所处的位置很强劲，而且会进一步上涨。

7月，小麦的最高价为128美分。由于350美分的 3/8点位是131 1/4，而且205 7/8的 5/8点位是128 5/8，所以128成为非常重要的阻力点。同样，43 1/4与205 7/8的半路点是124 5/8，而且43 1/4到171 1/2的2/3点位是128 3/4。164的 3/4点位是123，所以128就成为一个重要的卖出点，尤其是当涨速很快的时候。但我们也不要忘记交易量很大这一事实。最低卖出价格的百分比将为：43 1/4上涨1倍后为86 1/2，而上涨2倍后则为129 3/4，这就让128成为一个卖出多头和卖空的自然点位。在短期内涨幅就达到了85美分，这已经接近100美分的 7/8了；涨速的确过快。这样的涨速让人们对市场充满了信心；E0A0克劳福德博士在买进小麦的同时还买进了大量的其他商品。所以，他的破产造成了价格开始快速下跌，因为公众所买入的也很多。在短短3天里，价格就跌破了30美分。如此疯狂地下跌引起了政府的高度注意，这也让芝加哥交易所的交易出现停止。一旦价格突破128 1/4，我们就要对43 1/4和128 1/4之间的点位引起重视。这个区间里，包括下降 1/8的117 5/8；下降 1/4的107；下降 3/8的96 5/8；总涨幅的 1/2为35 3/4。价格迅速下跌，而且反弹很小。

1934年4月，小麦的最低价为73美分。由于1930年11月的最低价为73美分，1931年10月的最高价为73美分，1932年5月的最高价为74美分，所以这些老底部和顶部形成了一个自然买入位。就像在高点出现过度买进一样，在低点也会出现过度卖出，所以75 1/8的 5/8点位就成为一个非常安全的反弹买入点。100美分的 3/4处是一个自然支撑点，而且在此点位附近也有许多别的阻力位，这就说明了此处可以形成最低价。73与128 1/4之间的半路点100 1/2是一个重要的点位。同样，一旦价格突破了100美分，就应该对出现的更高价位进行关注。第一个迹象是降幅的 1/4反弹。一旦价格涨破了86 3/4，就说明价格处于强位而且会持续走高。随后，价格突破了前一季度在97美分附近的顶部之后又突破了100美分，这意味着价格正处于强势，市场价格将会急速上涨。1934年6月出现了最低的回落88美分，然后，市场价格开始快速上涨。

8月，小麦的最高价为117美分。注意，73与128之间的 5/8点位为114 1/4，而且350美分的 1/3点位是116 5/8，49至325的 1/4点位是117 7/8，185的 5/8点位是115 5/8；43 1/4到185的半路点为114 1/8，并且171 1/2的2/3点位是114 3/8，43 1/2到164的 5/8点位是118 3/4，这就让117美分成为一个自然强劲的阻力位，同时也是一个卖出和卖空点位，尤其在趋势常常出现变化的8月。一般这样的变化总是与季节性的趋势相反。在8月里，价格一般总是在走低，有时候即使出现了急速上涨，趋势也会马上转变，逆转一般没过多久就会出现。8月，在经历了最高价以后常会出现急速下降。我们可以关注这个点位，即73与117的半路点95美分。离100美分较近的阻力点一般都是很重要的。一旦价格跌至100美分之下，就说明价格还会向下走，而如果它跌至95美分之下，则说明价格处于非常弱势的位置。价格会继续下降，而且反弹很小。

1935年7月，小麦的最低价为81美分。注意，43 1/4至350美分的 1/8点位为81 5/8，而325的 1/4点位为81 1/4。因为在这个点位附近出现过老顶部和老底部，所以81美分成为一个自然支撑点。价格盘档而狭小，所以在此处买入时，应该设置止损单来进行风险防范。81与117之间的半路点为99，所以，一旦价格又一次涨破了100美分，就说明价格十分强劲而且会继续上升。

10月，小麦的最高价为107美分，这是81至117的 3/4点位。在这次反弹中，价格盘档并且处于一个狭窄的区间，这意味着价格已经达到了顶部。因此，此处是一个微距止损单保护之下的卖出和卖空点位。然后，注意81与107之间的半路点94美分。

1936年5月，小麦的最低价为90美分。在这个点位附近，有许多超支撑作用的阻力点。185的 1/2点位是92 1/2，43 1/4与185之间的 1/3点位也是90 1/2，43 1/4与171 1/2之间的 3/8点位是91 3/8，43 1/4与1642之间的 3/8点位是88 1/2。可见，市场价格所形成的底部是逐渐升高的，也就是说，在1932年12月的最低价形成后，季度走势图上一直在形成较高的底部。直到1933年7月的最高价出现以后，底部才开始下降，这是指1934年8月和1935年10月出现的底部都比较低。所以，一旦价格涨破半路点94美分或者涨破了100美分，价格将走向更高。最后，在它们涨破了103~105的季度顶部而且继续突破了1935年10月的107最高价后，就会变得非常强势，而且价格还会继续不断上升。7月，小麦的最高价为117美分，回落至1934年8月的老顶部。然后，开始出现一次中度回落，到了10月，价格降至110美分，在过去的顶部和重要的阻力点之上停留。一旦价格涨破了117这个双顶部，就会继续升高，并涨破了1933年7月的顶部128美分。此时，你再持续购进小麦的时候，应该设置一个微距止损单来进行避险。

1937年4月达到最高价。5月小麦的最终最高价为145 1/8美分。此时，意味着自1932年12月开始的牛市行情的结束。5月期权的价格从极限低价上涨了102美分。43 1/4与350之间的 1/3点位为145 1/2。49到325的 1/3点位是140 1/8。43 1/4与325之间的 5/8点位是148 7/8。43 1/4与205 7/8之间的 5/8点位是144 7/8，185的 3/4点位是138 3/4。43 1/4与185之间的 3/4点位为149 5/8。171 1/2的 7/8点位是150。164的 7/8点位是143 1/2。43 1/4与164之间的 7/8点位是148 7/8。以上所说的重要的阻力点位都低于150这一自然卖出点，所以145 1/8美分成为重要的卖出与卖空的点位。此后，一旦市场显示出价格将走向更低点迹象，最安全的卖出点位就可以确定，市场的迹象会以下列方式显示出来：跌破日或周底部、摆动运动或者跌幅达到最近涨幅的 1/4——90美分到145美分的涨幅为55美分， 1/4涨幅即为13 3/4。从145 1/8下降13 3/4即为131 1/4。在43 1/4之上上涨205倍即达到151 3/8。如果价格未能涨到此点位，就说明145成为一个卖出位。一旦价格跌破了131 1/4，则说明它还会走向更低。跌破最低售价43 1/4上涨了2倍的点位为120 3/4，而且还跌破了1933年7月的顶部128，这意味着市场处于弱势，价格将会更低。此时，我们应该掌握145 1/8的百分比和43 1/4到145 1/8这个区间的百分比。可以推算出，145 1/8的 1/2为72 1/2，而43 1/4与145 1/8之间的半路点为94 1/8。随后，市场出现急速下跌，而且股市于1937年的夏季和秋季出现了恐慌性下跌，小麦和其他商品的销售也受到了影响，小麦的价格跌破了43 1/4到145的半路点94 1/2，这意味着市场价格的状态特别弱。

11月，小麦的最低价为87美分，低于1936年5月的最低价3美分，145 1/8的 5/8为90 3/4，随后，价格发生了中度反弹。

1938年1月，小麦的最高价为99美分。未能突破100美分的情况，说明市场仍然处于弱势。随后，价格又跌破43 1/4到145 1/8的半路点94 1/8，这意味着市场此时非常疲软，价格将会走向更低，所以你应该马上卖空。接着，价格一直下跌，跌破了所有的支撑位，反弹很小。

9月，小麦的最低价为63美分。

43 1/4与205 1/8之间的 1/8点位为63 5/8；43 1/4与185之间的 1/8点位为61，164的 3/8点位为61 1/2。

43 1/4上涨005倍后达到63 7/8，所以63美分成为自然支撑位和买入位。同时，一定要注意，在1932年，曾经有一个顶部在65，有两个顶部在63。所以，此时价格已经回落到了老底部。这也意味着，在未来半年里，市场将处于一个狭窄的交易区间里。

1939年1月，小麦的最高价为71美分。仍然低于145的一半72 1/2，说明市场此时还没有做好进入上涨期的准备。随后，价格又出现一次中度回落，降至67美分；然后，价格又突破了72 1/2。

5月，小麦的最高价为80美分。注意，43 1/4与145 1/8之间的 5/8点位为81 3/8，63与145 1/8之间的 1/4点位为83 3/8。

市场盘档而且正处于一个狭窄的区间内，所以当价格形成顶部后又跌破了72 1/2，那么意味着价格将走向更低。

8月，小麦的最低价为64美分，降至老阻力位，构成了双重底，并停留于高出老底部2美分之处，这说明市场有比较好的支撑位，而且此时可以进行买入。一旦价格突破了145 1/8的半路点72 1/2，就会走向更高。

9月1日，第二次世界大战第二次世界大战（简称二战，1939年9月1日—1945年9月2日，以德国、意大利、日本法西斯等轴心国为一方，以反法西斯同盟和全世界反法西斯力量为另一方进行的第二次全球规模的战争。先后有61个国家和地区、20亿以上的人口被卷入战争，作战区域面积达2200万平方千米。第二次世界大战最后以美国、苏联、中国、英国等反法西斯国家和世界人民战胜法西斯侵略者赢得世界和平与进步而告终。——译者注爆发，小麦价格开始急速上涨，并于9月达到了91美分，但却未能达到43 1/4与185的半路点。63到145 1/8的 1/3点位为90 1/8，这个点位附近曾有过老底部。随后，价格出现了中度回落。

10月，小麦的最低价为79 1/4美分。高于买入位63与90之间的半路点76 1/2，这说明市场处于强劲的状态，尤其是当价格处于这段时间盘档的情形下。接着，价格开始反弹，并涨破了90美分。接着，它们又涨破了43 1/4与145 1/8之间的半路点94，这意味着市场进入了十分强势的状态，价格也将会进一步上涨。战争对于小麦总是多头，而公众的买入主要是根据战争的消息来进行的。

12月，小麦的最高价为111美分。由于1937年10月的最高价为110美分，所以111美分成为在老顶部附近的一个卖出位，随后，价格开始回落。

1940年2月，小麦的最低价为95 1/2美分。超过了43 1/4与145之间的半路点94 1/8，这说明了市场处于强势的状态，随后价格开始上升。

5月，小麦的最高价为113美分。对于小麦来说，5月一般是容易发生趋势变动的月份，价格的上涨就经常在这个月发生。

63到145 1/8的 5/8点位是114 1/4；43 1/4到145 1/8的2/3点位是111 1/8；145 1/8的 3/4点位为108 7/8。

所以113美分成为一个卖出位。在狭窄的交易区间里，价格停留了数周。在3月10日，也就是希特勒发动对法国和比利时的战争时，小麦价格呈现出巨大跳空缺口，并且急速下跌，跌破了全部的支撑点，在二三天的时间里，跌幅每天达到了下跌的限额8美分。因此，推算出63与113之间的重要阻力点位非常重要。62 3/4与113的 7/8点位为106 3/4，而62 3/4与113的 3/4点位为100 3/8。一旦小麦价格跌破了100美分，市场就会变得疲软。而一旦跌破了43 1/4与145 1/8的半路点94 1/8，市场就会变得更弱，而价格也会进一步下跌。价格在跌破了94点后开始急速下降。在跌至77美分以前也没有任何反弹出现，伴随着一个6~7美分的快速反弹后，价格继续下降。

8月，小麦的最低价为70美分。由于此前这个点位附近曾有一系列的顶部和底部，所以它成为一个自然支撑点和买入点。62 3/4与113的 1/8点位是69，而64与113的 1/8点位是70，64是1939年的底部。43 1/4与145 1/8之间的 1/4点位为68 3/4。185的 3/8点位为69 3/8。145 1/8的 1/2点位为72 1/2。现在的价格并没有跌到72 1/2以下的3美分之处，所以70美分成为一个买入点，尤其是在这个常常发生季节性趋势的8月里，情况更是这样。在8月份，一旦价格低迷不振，就是反弹买入的大好时机。随后，价格开始上涨，小麦涨破了72 1/2这一重要点位，而且进一步上涨。

11月，小麦的最高价为90美分，仍然比43 1/4与145 1/8之间的半路点低，而且已经达到了老顶部和底部，是一个回落的自然阻力点，并有一次中度回落。

1941年2月，小麦的最低价为78美分。价格没有跌至70与90之间的半路点80美分之下3美分，因此，78美分就成为一个需设置止损单保护的自然支撑点和买入点。此时，市场涨势开始恢复，价格涨破了上一年11月的顶部90美分，这意味着市场处于一种坚挺状态。涨势一直在继续，中间仅有过5~6美分的中度回落。5月末，小麦的最高价涨到了102美分，涨破了100美分。我们知道，一旦价格涨破了100美分，就会在出现任何重大回落之前一直保持上升。7月和8月，市场处于强势状态，价格涨破了重要的阻力点，而且超过了1940年的最高价113美分，而且还会继续上升。

9月，5月小麦最高价为129 5/8美分。注意：145 1/8的 3/4点位为127；62 3/4与145 1/8之间的 3/4点位为124 1/2；350的 3/8点位为131 1/4；205 7/8的 5/8点位为128 5/8；43 1/4与205 7/8之间的半路点为124 3/8。

171 1/2的 3/4点位为128 5/8，这是一个非常重要的阻力位和卖出位。价格仍然低于1933年7月最高价之上2美分，说明市场处于弱势。查看历史记录，你就会发现在126~130点位附近曾有过很多重要的顶部和底部。价格保持在一个狭窄的交易范围里数周，并跌到了70和129 5/8之间的 7/8点位即122 1/8之下以及78和129 5/8之间的 7/8点位即123 1/8之下，这是市场疲软的第一个迹象，也说明价格将会走向更低。此时，你应该卖出多头和卖空。

9月22日，5月小麦价格跌至122 1/2美分。100美分之上 1/4点位125美分是一个自然支撑点。随后，价格开始上涨。

10月2日，小麦的最高价为128 1/4美分，这个顶部比较低，反弹中开始出现盘档。在趋势开始下跌，并且价格跌破124美分之后，就马上大量做空，一旦它跌破了122美分，就应该卖出更多。随后，价格出现了巨大的跳空缺口。

10月17日，小麦的最低价为109 1/2美分。

注意，64与113之间的 7/8点位为106 1/8；62 3/4与113之间的 3/8点位106 3/4；是70与113之间的 7/8点位为107 5/8；70与129 5/8之间的2/3点位为109 3/4。

78与129 5/8之间的 5/8点位为110 1/4，此点位是一个自然支撑位和买入点，特别是在巨额交易量出现急剧大幅下降时。10月16日，价格的跌幅达到了日限额10美分。

10月17日，价格又以下跌大约 1/2美分开盘，此时小麦的价格已经跌至109 1/2美分，随后当日又反弹了7美分。这一次的下跌幅度达到了30美分，你应该计算出它会反弹50%，或者到119 5/8左右。直到我撰写本书的时候，也就是1941年10月21日，5月小麦已经反弹到了121 3/4，假如反弹到了122~124，在旧阻力位上，就会出现大量的卖出，价格跌落到最近反弹位的 1/2，特别是跌破115 1/2，说明价格将进一步下降。

我们通过观察所有重要的顶部和底部之间的阻力位，并研究每周、每月、每季的走势图和季走势图上的市场行情，就可以确定小麦的趋势发生变化的时间。当市场变化在重要的阻力位十分缓慢而且处于狭窄的交易范围时，判断价格将维持在该阻力位还是将突破该阻力位而走高就需要一些时间来证明。如果价格是在下降，就判断它是否会跌破阻力位而且持续走低。一旦市场进入急速陡直的下跌，你就不能等太久。

一旦市场达到阻力位，就应该马上买入或者至少平掉空仓耐心等待。在市场迅速上涨达到高的价位时，这个方法也同样适用。当市场在这个价位没有长时间停留，而恰好在顶部时，你就不要再等，马上卖出。

只要你严格按照所有的规则去做，就可以判定重要的日、周、月份以及趋势上的重大变化。一定要记住这个事实：交易量和未结头寸对于决定价格何时达到最高、何时达到最低起着重要的作用。

养成绘制走势图的习惯，并把所有的规则都摆在自己面前。你可以将这些规则背下来，并将它们写在明显的地方。如果你不遵循这些重要的规则，就有可能因为错过某个重要的顶部或底部而失去获得巨额利润的时机。

4.1.5小麦的季节性趋势，1841~1941年

回顾过去的记录，会看到在1841~1941年的101年中，这些年份的各个自然月中小麦达到极度低价的次数如下:

从上面的数字看到，在这一时闻段中，3月和4月是出现极度低价次数很多的月份，但8月是出现极度低价最多的月份。然而，10月和12月-起显示了一个更高的低位百分比，这就告诉你如何遵循季节性趋势。你会预料1月将很少出现极度低价，5月与7月这两个月份也将很少出现极度低价，2月和9月次之。由于顶部多出现在5月，因此当市场在3月或4月达到低价位时，你就应该为反弹而买入。然后，当价格在5月或6月初抵达最高价时，考虑价格将遵循季节性趋勢，井在8月形成低价位，你就应该放空。

当价格不断上涨并在8月或9月达到最高时，你就能预料在10月、11月和12月会达到低价位。总是根据走势图所显示的趋势来判断形势并运用规则来判定大势。

从这些数字，能看到当价格在1月达到最高价时，由于1月小麦价格达到顶部的次数非常多，你能预料将出现转向回落的顶部。6月、11月和3月是出现最高价次数最少的月份，3月只出现了一个重要顶部，6月和11月也仅有两个最高价，2月和7月次之。

你会看到，5月有19个重要的顶部。因此，5月总是为将持续到8月的下跌而t卖出多头并且放空的重要月份。4月有11个顶部，顶部常常出现在4月而不是5月。当价格在夏天反季节性趋势而上涨时，你会看到10个顶部出现在8月，11个顶部出现在10月。因此，只要趋势一直往上涨，8月、9月和10月将是观察趋势变化最重要的月份。

假定市场在10月或8月取得最低，但然后不断上涨，那么12月将是下一个观察趋势变化的重要月份。事实上，12月和]月总是观察趋势变化和顶部出现的重要月份。当价格一直 上涨的时候，下一个观察趋势交化的重要时间是4月和5月。历史上最高价和最大上涨大多出现在5月，并且大部分逼空也出现在5月，尽管少数出现在7月和9月。结合其他的规则与继续研究这些重要的点位、时期和季节性变化，有助于你判定小麦或其他商品的大势变化。

4.1.6  小麦的顶部形态

这些例子是用来表明，什么时候出现单重、双重、三重和其他重要的顶部和底部，以及为什么在某一价位见到阻力，  而在其他价位得到支撑。以下对市场过去行为的回顾有助于你研究与判定小麦未来的价格。

1841年9月，最高价为110美分，单重尖顶。

1842年2月和3月，双重顶。

7月，第2次达到顶部，顶部比较低，预示着市场处于弱势和价格即将下降。

12月，第1次达到底部，单底。

1843年2月和3月，双重底，第3次达到底部，与1842年12月的最低位相比，仅低1美分，是一个买入位。

1844年7月，单重尖顶，急速下跌即将开始。

1845年10月，单重尖底，价格即将开始上涨。

12月，单重尖顶，价格即将开始下降。

1846年3月和4月，双重顶。

6月和7月，双重底，随后将会出现反弹。

11月，三重底，安全买入位，随后将出现大幅上涨。

1847年8月，单重底。

11月和12月，双重底。

1848年9月，单重尖顶，随后将出现急速下跌。

1847—1850年小麦连续位于1美元的一半即50美分低位，在价格得到很多次的支撑后，这个点位成为一个安全买入点。

1850年显示最近最低价50美分，随后价格出现上涨。

5月，最高价为1003美元，单重尖顶。

6月，最低顶部为1美元，是一个重要的卖出位，价格随后就会下降。

10月和11月，最低价为35美分，与1846年、1847年的底部相同，构成三重底，是一个安全的反弹买入位。

1851年1月，最高价为60美分，小麦涨至相同价位，是一个安全的卖出和卖空位。

8月、9月和10月，最低价为30美分。11月，最低价为28美分，构成双重底，是一个买入位。

1852年4月和5月，最近的最低价与极限低价为28美分，三重底。这个最低价仅比1美元的25%即25美分高出3美分，是一个非常安全的买入位。同样，也意味着价格即将开始大幅上涨。价格的上涨一直持续到1855年6月，当时小麦的售价达到1070美元。

在最低点28美分的基础上，再加上5倍的上涨就可以得到1068美元，这就是顶部为什么会在1070美元处形成的原因。

1853年1月，最高价为80美分，单重尖顶。

4月，最低价为50美分，一个低于过去底位的尖底，是一个非常安全的买入位。

3月，最低价为52美分，是一个较高底部和可靠的买入位，随后，价格急速上涨并超越了之前的顶部，并涨到了自1841年9月以来的最高价。

10月，最高价为1010美元，与1841年9月相呼应，形成双重尖顶、卖出位，迅速下降随后到来。

4.1.7 小麦从1919年12月顶部到1930年12月底部的摆动

1919年12月，最高价为350。

1920年7月，最高价为275 1/2。

9月，最高价为249 1/2。

11月，最高价为209 1/2，以后这样的最高价再也没有出现过。

1925年1月，最高价为205 7/8，没有达到1920年11月的最高价。

12月，最高价为180。

1926年4月，最高价为171 1/2。

1928年4月，最高价为171。

1929年8月，最高价为164。

1933年7月，最高价为128。

1937年4月，最高价为145 1/8。

1940年4月和5月，最高价为112和113。

1941年9月，最高价为129 5/8。对于重要的顶部，一定要记住并关注价格跨过这些重要顶部的时间，一旦这些高价位被超越，就说明重要阻力点或顶点就要出现了。

1932年12月，当小麦达到最低价以后，所形成的顶部和底部一直就比较低。如果发现市场发生了趋势变化，就应该事先想到将有较高的顶部和底部形成，并且一路上升。所以，对那些二三年前市场走低过程中的重要反弹点或顶部，我们都要关注。有了这些过去的记录，你就会清楚一旦小麦在5月涨破了65美分，价格将会走向更高。接下来，小麦价格突破了73、86、114、117、130这几个重要的点位，最后一个就是在1929年12月出现的143 1/2，一旦老底部成为顶部，你也要对它们进行观察。虽然对这些应该注意的问题，我并没有提醒过你，可是从在本书后文的记录以及图形中（见附录），你就可以发现它们。对所有老顶部和老底部，你都要进行跟踪，你要知道历史是不断重演的，顶部会变成底部，底部也会变成顶部，而且在上涨过程中，对老顶部和老底部所构成的阻力往往会出现在顶部和底部间的重要阻力位上。

记住，一旦价格达到老顶部或老底部，市场总要经过一段时间才能显示出价格到底是在超越这些老顶部和老底部，还是趋势开始发生变化。在你进行交易的时候，为了避免自己犯错误或者市场出现反转，一定要设置止损单来进行保护。你一定要记住这个事实：在交易中，你也许会犯错，但只要设置了止损单就能减少你的损失和保护你的资本。

1932年12月，当小麦价格达到底部以后，你应该推算出顶部下跌时所经过的全部重要的半路点。比如，147 1/2的半路点是73 3/4；130的半路点是65；115的半路点是57 1/2；86的半路点是43，86就是1931年1月的最终最高价，下跌50%后就是43。43 1/4是市场所达到一个最低价位，也是一个安全的买入位。一旦市场处于涨势，价格超越50美分将是价格走向更高的第一个迹象；第二个迹象就是市场超越57和58 1/2这两个重要阻力位；第三个是迹象是当它突破65的时候，65既是顶部，也是130的半路点。下一个重要点位是最高价143的半路点71 1/2。73这个点非常重要，它是一个顶部和底部位。一定要对重要的百分点位进行观察，特别是最低点43 1/4的百分点位：43 1/4再上涨005倍就是65；上涨11倍就是86 1/2；上涨105倍就是108 1/4；上涨2倍就是120 1/4；上涨2 1/4倍就是140 7/8。你也可以推算出与12月期权最低价41 1/2相关的百分点位。在掌握了以上这些重要的顶部、底部以及阻力点以后，一旦市场趋势升高，你就可以通过观察市场来确定出市场应该徘徊与反弹的点位，以及价位被突破后，市场所走向的更高的点位。如果我们掌握了分析小麦时所用的方法，那就可以对任何谷物期权进行研究和分析，比如，玉米、燕麦、黑麦、猪油或者任何其他商品，而且还能够准确地判断出未来的价格走向以及重要的变化趋势。

4.1.8小麦的大幅摆动

跨越数年之久的从极低到极高的大幅摆动对我们进行的研究来说，是非常重要的，因为这将有助干你决定未来的时间长度。

1841年9月，最高价为110美分。

1852年4月，极限低价为28美分。在这段长度为128个月的周期里，价格的波动幅度为82美分。在这段时间里，出现过一次长达26个月的反弹，而且在反弹期价格上涨了60美分。

4月，最低价为28美分。

1867年4月，最高价为300美分，这段周期正好为180个月，即15年。在这段短暂的牛市和熊市中，曾有过反弹和回落的长期上涨，最大的一次跌幅为58美分，这次下跌是从1856年1月的135美分跌至1856年11月的77美分，周期长度为10个月。以1867年4月作为基础，再加上15年，就是1882年4月。

1882年5月，最高价为140美分。像这样的极限高价曾在1881年10月出现过。随后，从1882年5月的最高价140美分开始，一直到1884年12月的最高价69美分这段时间里，价格未能超过140美分。这样的情况也说明了在一些主要的时间周期即将结束，并且与之前的时间周期达到平衡时，趋势的变化是非常重要的。

1867年4月，最终最高价为300美分。

1884年12月，最低价为69美分，在这214个月里，价格的跌幅达到了235美分。

1887年6月，最低价为65美分，在这长达20年零2个月即242个月里，小麦价格的跌幅达到了231美分。如果我们把这段周期再延长20年，就得到1907年8月。

1907年8月，最低价为94 3/8美分。

10月，最高价为112 5/8美分。

1908年2月，最低价为90 3/4美分。

5月，最高价为111美分，略低于1907年10月的顶部，这就让111美分成为一个卖出点。

1888年9月，最高价为200美分。

1895年1月，最低价为49美分，在76个月的周期里，价格跌幅达到了151美分。如果我们把这段周期再延长76个月，就会得到1901年5月。

1901年5月，最低价为63 5/8美分，这是一个最后的极低限价。

7月，最低价为64 1/2，形成一个比较高的底部。在价格大幅上涨之前，这是最后一个最低价，这个重要的时间周期与前一个时间周期几乎相同。

1895年1月，最低价为49美分。

1898年5月，最高价上涨到185美分，在40个月的时间周期里，涨幅达到了136美分。在1898年5月的基础上再加40个月，就可以得到1901年9月。

1901年10月，最低价为72美分，随后价格开始上涨。

1898年5月，最高价为185美分。

9月，最低价为62 5/8美分。

1900年5月，最低价为63 5/8美分，这个底部与1898年9月的底部一同构筑了双重底。从1898年开始的24个月里，价格跌幅达到了121 3/8美分。在1900年5月的基础上再加上24个月，可以得到1902年5月。

1902年5月，最高价为76 1/2美分，随后价格开始回落，到8月时，最低价为68 1/2美分，在价格涨到很高点位之前，这一点位成为最终最低价。

1909年5月，最高价为135 1/4美分，小麦达到了自1895年以来的最高价。

1895年1月，最低价为49美分，在经过了14年零4个月即172个月的周期之后，价格的涨幅达到86 1/4美分。在1909年5月的基础上再加上172个月的时间周期，得出1923年9月。

1923年10月，最高价为114 5/8美分。在价格开始下跌之前，这是最近的最高价。

1901年5月，最低价为63 5/8美分。

1909年5月，最高价上涨到135美分，在108个月的时间周期里，涨幅达到61 1/4美分。在1909年的基础上再加108个月，就得出1918年5月。

1918年5月。由于政府于1918年停止了期货交易，所以在这个时间周期里，无法进行价格的准确比较。

1914年6月，最低价为76 1/2美分，从1909年5月的最高价135美分开始算起，在5年零1个月即价格的61个月的时间周期里，价格跌幅为58 1/2美分。在1914年6月的基础上加上同样的时间周期，就得出1919年7月。这时候，价格正处于一个最高价上，可在这段时间以前，期货交易还没有开始。

1919年12月，最高价为350美分，自1914年6月的最低价76 1/2美分以来，经过66个月，价格涨幅为273 1/2美分。

1914年6月，最低价为76 1/2美分。

1917年5月，上涨到最高价325美分，在36个月的时间周期里，涨幅达到248 1/2美分。在1917年5月的基础上再加相同的时间周期，就能得出1920年5月的情况，这时所有商品期货的价格开始于1920年4月下降。小麦的期货交易直到1920年7月才重新开始。

1895年1月，最低价是49美分。

1919年12月，价格上涨到最高价350美分，涨幅为301美元。

1919年12月，最高价是350美分。

1921年11月，价格下跌到最低价103 1/4美分，在23个月的时间周期里，跌幅为246 3/4美分。

1917年5月，最高价为325美分。

1921年11月，价格下跌到103 1/4美分，在54个月的时间周期里，价格的跌幅为221 3/4美分。

1923年6月，最低价为101 1/2美分。从1919年12月开始，在42个月里，每蒲式耳价格下降2048美元。

1922年3月，最低价为每蒲式耳100 3/4美分。从1917年3025美元的最低价开始，经过82个月，价格下降了224 3/4美分。

1924年3月，从1919年12月的350美分最高价下跌到100 3/4美分的最低价，历经51个月，价格下降了249 3/4美分。历史上最快的价格上涨之一开始于1924年3月。

1925年1月，最高价为205 7/8美分，上涨幅度为每蒲式耳105 5/8美分，时间长度为10个月；这距离1895年小麦期货以49美分的最低价交易有30年了。

1923年6月，最低价为101 1/2美分。

1925年1月，价格上涨到最高价205 1/2美分，在18个月的周期里，涨幅为104 3/8美分。如果计算百分比，100 1/4美分上涨1倍就是200 1/2美分；1923年6月的最低价101 1/2美分上涨1倍，就是203美分，这样205 1/2美分就成为重要的阻力位和卖出位。

1914年6月，价格由最低价开始上涨。

1919年12月，价格达到最高价，时间周期为66个月。在1919年12月的基础上加上这个时间周期，就得到1925年6月。1925年6月，重要的底部没有出现，可是1925年4月最低价是136 1/2美分，8月最高价是168美分。随后，价格开始急剧下跌。价格由1925年1月的最高价开始一直下跌，并形成更低的顶部和底部。价格在跌破了103美分之后，又跌破100美分，跌到了最高卖出位205 7/8美分的半路点之下。此时，市场非常疲软而且价格也一直持续走低，仅偶尔出现了很小的反弹。我们不妨来看一下时间周期，1895年到1919年12月一共是300个月即25年，如果在1919年12月的基础上加上这个时间周期的一半，就会得出1932年6月，这是一个非常关键的时间周期，因为趋势将开始发生变化。

1932年6月，最低价为49 3/8美分，到这一时间为止，这个价位是小麦卖出的最低价。1932年9月，价格涨到了68美分。然后，价格就一直下跌到12月。在1932年6月的基础上，再加上75个月这一时间周期的 3/4，就会得出1938年9月。在1938年9月，小麦的卖出价格为62 3/4美分，在价格上涨到1937年4月的145 1/8美分以前，小麦从未低于过这个出售价格。

1938年9月，最低价为62 3/4美分。在1938年9月的基础上加上36个月，可以得到1941年9月。1941年9月12日，5月小麦的出售价格为129 5/8美分，这说明当处于顶部与底部时，时间周期的百分比与价格的百分比都在准确地起作用。在1938年9月的基础上加上37个月，可以得到1941年10月。1941年10月，小麦的价格从月初的128美分跌至109 1/2美分，随后又跌至1941年10月17日的低价，这又一次很好地说明了这些重要的时间周期是怎样发挥它们的作用的。在1919年12月的基础上加上25年，也就是整个的时间周期，就可以得到1944年12月，对于等待小麦价格发生趋势改变以及顶部和底部的出现而言，这个月所起到的作用非常重要。

4.1.9顶部、底部间的上涨或回落

小麦或其他谷物的所有变动，服从自然的数学法则，而且和此前某些顶部、底部或者阻力位协调发生。

小麦价格正常的回落是每蒲式耳5一7美分、11一12美分，然而，在重大变动或者非正常情况时，会出现每蒲式耳24、36、48美分的回落。

无论价格位于重要的最高价，还是重要的最低价，阻力位通常都会在12或12的倍数上出现。我们给某一个底部加上特定的百分点，就能获得本轮价格上涨时的阻力点，并在顶部将阻力点减去，我们会发现，这样的做法非常有效。以下就是这样自然阻力点：12 1/2~25美分，37 1/2~50美分；62 1/2~75美分；87 1/2~100美分：112 1/2~125美分：137 1/2~150美分；162 1/2~175美分；187 1/2~200美分，等等，这些是 1/8， 1/4， 3/8， 1/2， 5/8， 3/4， 7/8和1的变动。另外还有一个点位非常重要，就是当价格从任意底部或顶部上涨或下跌 1/3、2/3时的点位。根据这些点位，我们可以判断主要或次要顶部和底部的出现时间以及趋势发生变化的时间。

此外，在这些点位的基础上加上或减去1美元的1/16所得到的点位也非常重要。

4.1.10小麦行情的例子

1938年12月，小麦的最低价为62 1/2美分。

1941年小麦的最高价为125美分，每蒲式耳上涨了62 1/2美分，也就是在最低卖出价62 1/2美分的基础上涨了1倍。

1938年5月，小麦的价格为每蒲式耳64美分。

1941年小麦的价格上涨了65 5/8美分，到达最高价129 5/8美分。5月小麦由最低价62 3/4美分涨到了129 5/8美分，涨幅达到了66 7/8美分，或者约为67 1/2美分。5月小麦由最低价70美分涨到了129 5/8美分，每蒲式耳涨幅到达了59 5/8美分，约为12的5倍，并且恰好位于自然阻力点62 1/2美分之下。

1941年9月，5月小麦的最高价为129 5/8美分。

1941年10月，小麦的最低价为109 1/2美分，每蒲式耳的跌幅为20美分，这一跌幅是最低价70美分到129 5/8美分涨幅的 1/3。10月，由109 1/2美分到122 3/4美分的涨幅是由129 5/8美分到109 1/2美分跌幅的2/3。

4.1.11  所有的谷物价格都遵循一般趋势

大多数情况下，当小麦期货的趋势上涨时，玉米、黑麦、燕麦都紧跟小麦的行情，大豆的行情也如此。大部分时间它们在同样的基础上产生顶部和底部。然而，也有例外，这些必须仔细关注。玉米和小麦的成熟时间和收割时间不一样。在玉米极度歉收而小麦丰收的年份，玉米的上涨将会快于小麦。历史上，玉米的价格曾数次高于小麦的价格。

4.1.12  小麦和玉米价格的比较

通过观察走势图在底部的形态以及玉米价格从底部上涨的时间，当玉米价格相对于小麦价格开始上涨时，将能辨别出趋势的改变。在这期间，买玉米期货更安全，会使你获得比买小麦期货更多的利润。在这些不寻常的年份里，当玉米歉收时，玉米在价格.上的波动范围会比小麦的大。

当玉米的卖出价和小麦接近或者是稍高时，这是很好的卖空机会。但是在大势明确显示出逆转之前，绝对不要为了大幅下跌而卖空。

1932年12月，每蒲式耳5月小麦的最低价为43 1/4美分。

1933年2月，每蒲式耳5月玉米的最低价为23 1/2美分。这样，我们就可以清楚地看到，小麦的底部卖出价格高于玉米的底部价格20美分。

1934年玉米极度歉收，产量仅有1 146 684 000蒲式耳。

1935年玉米的产量为2 015 017 000蒲式耳，虽然有所上涨，但仍然低于正常值。

1936年玉米又一次极度歉收，产量为1 253 763 000蒲式耳。玉米的歉收导致了1935—1936年的价格开始大幅上涨，最后玉米的售价超过了小麦的售价。如果你对1935和1936年小麦和玉米的价格进行比较，就会发现相对于小麦价格，玉米价格先是发生了上涨，最后终于超过了小麦。

玉米

1933年2月，5月玉米的最低价为23 1/2美分。7月，最高价为83美分；9月，最低价为43美分；10月，最高价为50美分。

1934年4月，玉米的最低价为40美分。5月，最高价为59美分；8月，最低价为88 1/2美分；10月，最高价为95美分；12月，最低价为93美分。

1935年3月，玉米的最低价为76美分；4月，最高价为92美分；8月，最高价为56美分；10月，最低价为62美分；11月，最低价为57美分。

1936年1月，玉米的最高价为63美分；3月，最低价为68 1/2美分；4月，最高价为65 1/2美分；7月，期权的最低价为85美分；8月，最高价为99美分；9月，最低价为87 1/2美分。

1937年1月，玉米的最高价为113美分；2月，最低价为104美分；5月，最高价为140美分。

小麦的最高价与最低价

1935年3月，小麦的最低价为90美分，这个价格要高出玉米价格14美分；4月，最高价为103美分；6月，最低价为78美分；7月，最高价为96美分；8月，最低价为85 1/4美分；10月，最高价为109 1/2美分，此时小麦的价格高于玉米价格52或57美分；11月，最低价为93美分。1月，小麦的最高价为104美分，玉米低于小麦19美分，即85美分。5月小麦价格为83美分。

1936年7月，小麦价格为110 1/2美元，玉米价格低于小麦25 1/2美分，即85美分；8月小麦最高价为116 1/2美元，玉米价格低于小麦17 1/2美分，即99美分。相对于小麦的价格来说，玉米的价格一直处于上涨状态。9月，小麦的最高价为117 1/4美分，玉米低于小麦30美分，即87 1/2美分。

1937年1月，小麦价格为113 1/2美分，而玉米价格上涨到113美分，仅低于小麦半美分。2月，小麦价格为129美分，玉米价格低于小麦25美分，即104美分。5月，小麦价格为110美分，而玉米却超过了小麦30美分，达到了140美元。1937年7月，在期权到期期权到期也称为期满，是指期货合约交割月份前一个月的某一交易日。例如，3月份期货合约的期权到期日为2月份的某一交易日，但仍被称为3月份期权，因为该期权的履约将转为3月份合约的某一部位（如多头部位或空头部位）。——译者注之后的夏季，玉米期货的价格比一些小麦期权的价格还要高。相对于玉米的趋势来说，小麦的趋势先出现下跌。之后，玉米的价格在1937年开始出现下降的趋势，此时正是一个比小麦更好的卖空时机。随后，玉米价格开始了快速下跌，这种下跌一直持续到1938年。

同时，我们也应该对小麦和玉米在最高价和最低价的异同进行研究和关注，而且要注意玉米所显示出的比小麦更为强劲的上涨或下跌趋势的时间。这样一来，我们就可以在一些特殊情况下把握住重要的行情变动机会，从玉米期货的交易中得到更丰厚的利润，而在一般情况下则从小麦交易中获利。无论从事什么交易，一定要牢牢抓住大势。

4.1.13   小麦的月度上涨或下降

小麦价格上升运动持续的时间等于价格上升且没有跌破上月的最低点这过程持续的时间;小麦价格下降运动持续的时间包括价格从上涨的顶部或者最高点下降到回落的最低点，直到市场扭转井且超过上月的最高价这一过程持续的时间。

注意，在有小麦价格记录的100年果，小麦价格运动只有两次在.上涨过程中持续了10个月而没有跌破上月的最低点，并出现回落。

特殊年份: 1881~ 1924年。在这些年份中，小麦价格持续上升10个月而没有出现趋势扭转，或者跌破上月的最低点。因此，当价格上升持续达9~ 10个月而没有出现任何持续超过1个月的回落，你就可以预期顶部到来，并随后出现回落，并且很可能是最终的顶部或底部。

9个月:在过去100年里，小麦价格持缤走高或者走低长达9个月只出现了4次。

7~8个月:在过去100年里，达到一个顶点或出现趋势改变之前，小麦持续上涨或者下跌长达7~ 8个月出现过24次。

5~6个月:在趋势变化之前，价格运动已经持续了5~ 6个月的改数有47次。在小麦从任何重要的底部或者顶部持续上涨或者下跌长达5~6个月后，那么关注市场逆转或老趋势变化的到来就变得很重要。而且，上个月波动幅度越大、波动速度越快，当月变化趋势越明显。

3~4个月:在过去100年里，小麦价格持续上涨持续3 ~4个月有106次，这表明价格持续运动长达3~4个月的次数是持续运动长达5 ~6个月的次数的两倍，证明了季节性趋势的敢要性，也证明了在3一4个月的期间结束时价格出现其种回落或者反弹即变化的重要性。当价格彼动幅度不正常或超过平均水平时，这些持续3~4个月的运动更为重要，当上月的最后一次运动的波动幅度很宽时，就像当小麦价格非常括跃时样，关注趋势的变化就更为重要。

持续2个月的运动:在过去100年里有107次小麦价格运动持续了2个月.几乎与持续了3~4个月之久的运动出现的次数一样多。我们的规则之一是， 在主惹势恢复前，牛市中的回落只会持续2个月，而熊市成下跌市场则常常持续數月、一年或者更久，而且永远不会有持续超过2个月的逆大势反弹。

短期运动:自然回落通常持续28~ 36天，然后主要趋勢就恢复了。在牛市里，当价格回落或者下降了28 ~ 36天后，通常情况下做多头是安全的，在焦市或下跌市场里，当价格反弹或上升持续了28一36天后，通常情况下放空是安全的。

在过去100年里，小麦价格运动持续了1个月的有120次。如果研究过去记录，当小麦或其他任何商品的价格从任何从前的顶部或底部上升或下降了1个月，就会发现从高到低的行情。小麦价格从任何主要顶部或底部.上升或下降的月数将决定:一个已经持续了1个月之久的价格运动是否表明大势上的任何变化。

应用所有其他规则，  百分比和阻力点以及时间长度，来判定价格什么时候达到顶峰。记住，根据规则，等待表明趋势变化的明确迹象的出现;不要猜测，或者依据希望或恐惧进行交易，面对现实，遵守规则，永远设立止损单以保护自己.以防万一出错或市场逆转。

下列上升或下降运动不一定在所列年份都发生了。例如:在某年末，一个价格.上升运动可能已经运行了2个月，欢年它再继续上升3个月。下面的记录显示它在该年中上升了5个月，虽然它已经在上一年中从底部开始持续上升2个月。

4.1.14小麦的极限低价以及值得关注的未来时间段

1932年12月，5月小麦最低价为43 1/4美分，而这时的12月小麦出售价格为41 1/2美分。每蒲式耳5月小麦的价格由1919年12月的最高价350美分跌到了306 3/4美分。这段时间周期为156个月，如果在1932年12月的基础上再加上这一段时间周期，就得到1945年12月，这是一个十分重要的时间段。同时，1945年12月也将与其他的一些重要时间周期互相呼应。

1917年5月，小麦的最高价为325美分；而1932年12月，小麦的最低价为43 1/4美分，在187个月的时间周期里，跌幅达到了281 3/4美分。在1932年12月的基础上再加上这个时间周期，得到1947年7月，在趋势发生变化的时候，这个时间段也是非常重要的。

1937年4月10日，小麦的最高价为145 1/4美分，而1932年12月的最低价为43 1/4美分，小麦的价格在51 1/2个月的时间周期里，每蒲式耳的涨幅到达了102美分。在1932年12月的基础上再加上这个平衡时间的周期，就可以得到1941年7月25日。小麦价格由1941年7月25日开始急速上涨，并于1941年9月达到最高点。

1938年9月，小麦的价格由1937年4月的145 1/4美分跌至62 3/4美分的最低价，在18个月的时间周期里，跌幅达到87 7/8美分。

1940年4月，小麦的价格由1938年9月的62 3/4美分涨至113美分的最高价，在19个月的时间周期里，涨幅达到50 3/4美分，这个时间周期仅比上一个时间周期多1个月。在1937年4月到1940年4月的这段周期，恰好为36个月，也就是3年。

1940年8月，5月小麦的最低价为70美分，在4个月的时间周期里，每蒲式耳的跌幅达到43美分。

1941年9月12日，小麦的最高价为129 5/8美分，而1938年9月的最低价为62 3/4美分，在36个月的时间周期里，涨幅达到66 3/4美分，这一时间周期正好与1937年4月到1940年4月的时间周期一样。如果你仔细研究过去的记录，就会发现很多重要的顶部和底部都是相隔36个月才会出现。

4.1.15主顶部到主顶部的时间以及主底部到主底部的时间

1841年9月到1843年8月和12月，24和27个月。

1845年12月到1848年9月，45个月。

1848年9月到1850年5月，20个月。

1850年5月到1855年6月，60个月。

重要的极限高顶部是：

1841年9月到1885年6月，165个月。

1855年6月到1857年7月，24个月。

1857年6月到1859年5月，24个月。

1859年5月到1861年5月，24个月。

1861年5月到1864年9月，40个月。

1864年9月到1867年4月，31个月。

1855年6月到1865年4月，122个月。

1855年6月到1864年9月，111个月。

1867年4月到1872年6月和8月，62和64个月。

1872年8月到1873年8月，12个月。

1873年8月到1877年5月，45个月。

1867年4月到1877年5月，121个月。

1877年5月到1879年12月，31个月。

1879年12月到1881年10月，22个月。

1881年10月到1888年9月，83个月。

1867年4月到1888年9月，257个月。

1877年5月到1888年9月，135个月。

1888年9月到1891年4月，31个月。

1891年4月到1898年5月，85个月。

1888年9月到1898年5月，115个月。

1898年5月到1905年2月，81个月。

1905年2月到1909年5月，51个月。

1898年5月到1909年5月，132个月。

1909年5月到1915年9月，76个月。

1915年9月到1917年5月，20个月。

1898年5月到1917年5月，228个月。

1909年5月到1917年5月，96个月。

1917年5月到1919年12月，31个月。

1898年5月到1919年12月，247个月。

这一时间周期几乎与1867年4月到1888年9月这一长度为257个月的时间周期相同。

1919年12月到1925年1月，49个月。

1925年1月到1926年1月，12个月。

1926年1月到1928年5月，26个月。

1928年5月到1929年8月，15个月。

1929年8月到1933年7月，47个月。

1933年7月到1934年8月，13个月。

1933年7月到1937年4月，47个月。

1937年4月到1940年5月，37个月。

1940年5月到1941年9月，16个月。

1925年1月到1937年4月，147个月。

在1937年4月的基础上再加147个月，就会得到1949年7月。在趋势显示出重大变化之时，这个时间周期非常重要。

4.1.16 1841~1941年小麦价格的摆动

4.1.17 5月小麦价格的摆动与时问周期

4.1.18世界各国的收获季节

以下是全球小麦种植区小麦收获的月份情况：

1月——澳大利亚、新西兰、智利。

2月和3月——埃及北部。

4月——埃及南部、叙利亚、塞浦路斯、印度、墨西哥、古巴。

5月——阿尔及利亚、中亚、中国、日本、摩洛哥、美国的得克萨斯州和佛罗里达州。

6月——土耳其，意大利，西班牙，葡萄牙，法国南部，美国的加利福尼亚州、路易斯安那州、密西西比州、亚拉巴马州、佐治亚州、南卡罗来纳州、北卡罗来纳州、田纳西州、弗吉尼亚州、肯塔基州、堪萨斯州、阿肯色州、犹他州、密苏里州。

7月——罗马尼亚，保加利亚，奥地利，匈牙利，俄罗斯南部，德国，瑞士，法国，英格兰南部，加拿大的安大略省，美国的俄勒冈州、内布拉斯加州、明尼苏达州、威斯康星州、科罗拉多州、华盛顿州、艾奥瓦州、伊利诺伊州、印第安纳州、密歇根州、俄亥俄州、纽约州。

8月——比利时，荷兰，丹麦，波兰，加拿大的魁北克、加拿大的哥伦比亚、加拿大西部，美国的南达科他州、北达科他州。

9月和10月——苏格兰、瑞典、挪威、俄罗斯北部。

11月——秘鲁、南非、阿根廷。

12月——缅甸、阿根廷。

4.1.19 玉米收获时间

1月——澳大利亚的新南威尔士州。

3月和4月——阿根廷。

9月和10月——欧洲的所有国家。

10月——这个月是美国农作物的主要收获月份。

4.1.20 月度农作物报告的内容

美国农业部关干农作物的报道提供了各月中的如下信息：

1—2月——美国农用牲畜的数量和价值，各种农作物的报告；全世界的农用牲畜的情况。

3月——小麦、玉米和燕麦这些作物的数量以及农民手中可供应的量，小麦作物的世界范围预测。

4月——冬麦与黑麦的情况，农用牲畜的数量以及农用牲畜因患病而损失的数量。

5月——冬麦与黑麦的情况；草地和春季牧场状况，棉花的种植面积以及生长状况；春耕情况。

6月——冬麦、春麦、黑麦、大麦、燕麦、苜蓿、棉花、大米的种植面积以及生长状况；春季牧场的概况。

7月——玉米的种植面积以及生长状况，冬麦和春麦的生长状况，农民手中小麦的供应量；冬春季黑麦、燕麦、大麦、马铃薯、西红柿、棉花的生长状况；苜蓿苜蓿是苜蓿属（Medicago）植物的通称，是一种多年生开花植物，是牲畜饲料。——译者注、牧草和牧场的一般状况。

8月——春季玉米、小麦、黑麦、燕麦、大麦、西红柿、棉花的生长状况；荞麦、马铃薯和干草的种植面积和生长状况；农民手中的燕麦的供应量。

9月——春季小麦、玉米、荞麦、马铃薯、烟草、棉花的一般状况；苜蓿的种植面积和一般状况；冬小麦、冬黑麦、燕麦和大麦的收获状况；繁殖用的猪的数量和状况。

10月——每英亩小麦、黑麦、马铃薯、干草、西红柿、荞麦、棉花的平均产量；荞麦、玉米、马铃薯、烟草与棉花的一般状况。

11月——与上一年相比，每英亩玉米、马铃薯、干草，烟草、荞麦、棉花的平均产量。

12月——本年度小麦、玉米、燕麦、黑麦、大麦、马铃薯、干草、烟草的种植面积与产量；12月1日，一些主要农产品的价格；冬小麦和黑麦的种植面积和生长状况。

4.1.21 极限波动或逼空——小麦

1867年5月18日，小麦的价格被推升至285美分，但却以216美分收盘。

1871年8月，价格被推升到130美分，但却以110美分收盘。

1872年8月间，小麦的卖出价格被推升至161美分，但却以119美分收盘。

1881年8月，小麦的价格由119美元涨到了138美分，并以138美分收盘。

1887年6月，发生了令人们仍记忆犹新的辛辛那提辛辛那提，美国中部俄亥俄州西南端重要工业城市和河港。——译者注（Cincinnati）小麦逼空事件。价格由80 5/8美分开始上涨，但在市场崩溃时，价格跌到了68美分。

1888年9月，当逼空成功以后，小麦价格由89 3/4美分涨到了当天闭市的最高价格200美分。

1898年5月，小麦的卖出价格为185美分，但却发生了回落，以125美分收盘。

1902年9月，当逼空成功以后，小麦的卖出价格为95美分，以此价格收盘。

1909年5月，当逼空成功以后，小麦以134美分收盘。

1915年9月，小麦以115 1/4美分收盘，价格在该交易期结束之前上涨了6美分。

1921年5月，小麦价格由132美分涨至187美分，并以187美分收盘。

1922年5月，小麦的卖出价格为147 1/2美分，并以116美分收盘。

4.1.22 小麦价格从底部到底部或者从极限低价到极限低价