4.4  黑麦

黑麦在芝加哥交易所进行交易。价格波动幅度以每蒲式耳x美分计,一个黑麦合约是5 000蒲式耳，最小的价格波动幅度是 1/8美分：一个合约上的价格波动幅度是12.5美元，价格每上升或下降一美分将导致每个合约赢利或者亏损50美元。

买入卖出黑麦的交易佣金是每个合约12.5美元。

黑麦交易的保证金是每个合约300美元起步，取决于黑麦的价格。

4.4.1  季节性变化

从上表可以看出，黑麦最高价中出现次教最多的月份是1月和5月。凹顾以往的记录，你们会发现大部分最快速的价格上涨和大部分极限高价出现在5月。因此，你应该留意1月和5月、观察趋势变化中顶部的出现，尤其是在黑麦的价格已经连续上涨了3个月或者更长的时间。

下个应留意顶部和最高价的重要月份是7月、9月和11月。从1896年到1941年，在这些月份的每-一个月中，最高价都各达到了10次，使这些月份达到顶部的平均次数一样多。

对顶部来说下一个重要的月份是10月和12月，在过去的45年中，顶部在这些月份中各出现了8次。

对顶部来说下一个重要的月份是2月、6月和8月。过去的45年中，在这些月纷中，顶部都各出现了7次。下一个月份是4月，出现6次。

在过去的45年中，顶部在3月份只出现过4次。

你可以看出如果市场在3月是上涨，井且市场大势是向上的，那么在5月之前，不太可能达到顶部。随后，如果市场在夏率是上涨的，大部分顶部在7月份达到。

当最低价在8月份达到时，你们可以期望顶部在9月或10月出现，井且可能晚至11月才出现。

季节性趋势从1月或2月走高，持续到5月，随后走低，持续到8月,然后走高，持续到10月或者11月，然后走低，持续到1月或2月。这就是自然的季节性趋势。

假设果麦或者其他任何商品的价格随着上述季节性趋势变化，并且连续3年在5月出现最高价，你可以预期在第4年的5月出现最低价，或者说价格逆季节性趋势而行。这种情况也适用于8月。如果在连续3年中8月都出现了最低价，你可以预期在下一年或是第4年中价格将达到最高，或者说价格逆季节性趋势而行。在某些情况下，价格根据季节性趋势只在连续测年中出现最高价，然后在第3年中与季节性趋势相反而行,季节性最低价。在过去的45年中，出现极限低价的月份已经在上面列出。你们可以看出，大部分最低价出现在8月，因此，当小麦已经连续走低数月，并在8月份达到最低后，就是安全的反弹买入位。

就黑麦最低价而言，11月是下一个最重要的月份。在这个月里共出现16次最低价。如果市场价格已经连续走低数月，而日在11月处于很低的价位，你们应该为反弹买入，反弹应该持续到1月份。

在过去的45年中，3月、4月、6月和12月每个月中都各出现了10次最低价。2月和10月是下一个重要的月份。

你会注意到，在过去的45年中，5月仅仅出现了5次最低价。这是因为5月是出现顶部的月份，并且底部逆季节性趋势而出现的情况并不常见。

最低价出现改数最少的下一个月份是7月和9月。在这两个月中，每月各只出现了6饮最低价。

1月份是出现最高价次数最多的月份。因此，在45年中，1月份仅仅出现了7次最低价。然而，当价格在9月、10月和11月达到最高，井且在1月和2月下跌时，你应该密切留心市场，注意趋势的变化。

记住要研究所有的规则，并留意所有的迹象。如果你忽视了某- ~规则或者某一~重要的迹象，你就可能错过顶部或底部，从而失去一个获取利润的大好时机。

4.4.2  如何利用最低价与最高价的百分比预测黑麦

黑麦遵循小麦和其他谷物的一般趋势，但黑麦最高价和最低价的出现和它以前的顶部和底部相一致。计算从极限低价到极限高价的时间周期，以得到黑麦的时间因素，运用所有的我们应用到小麦和其他商品的规则来预测黑麦的趋势。除非根据时间周期，你们发现了越过阻力位或者变化等明确的迹象，否则绝不要做出趋势已经改变的判断。不要忽视黑走的季节性变化以及大部分最高价和最低价出现的月份。黑麦的手节性变化非常接近于小麦的季节性变化，回顾过去的记录你就可以发现这一点。

1896年8月，最低价为28美分。此价位是黑麦的极限低价，也是自南北战争爆发以来的历史最低价。

1897年4月，最低价为30美分。这是一个较高的底部，也是一个支撑位，这充分说明了价格即将开始上涨。我们以最低价28美分作为基价，就可以推算出未来的买入位以及卖出位价格（具体内容详见显示最低价28美分的不同百分比的表格）。例如，在28美分的基础上上涨100%是56美分；28美分上涨200%则为84美分；28美分上涨300%则为112美分；28美分上涨400%则为140美分；28美分上涨500%则为168美分；28美分上涨600%则为196美分；28美分上涨700%则为224美分。当在基价的基础上上涨100%的整数倍时，这个点位就成为最重要的阻力位以及最重要的买入位和卖出位。下一个重要的百分比是28美分的50%增长。

28美分上涨50%为42美分，28美分上涨150%为70美分。以此类推，28美分上涨250%、350%、450%、550%、650%分别可以得到98美分、126美分、154美分、184美分和210美分。还需要关注市场在任何其他重要阻力位附近的表现，尤其是基价28美分 1/3、2/3以及 3/4附近的点位。28美分上涨75%是49美分，上涨175%为77美分，上涨275%为105美分，上涨375%为133美分，上涨475%为161美分，上涨575%为189美分，上涨675%为217美分。

在经历了1896年和1897年的双重底后，黑麦价格出现了上涨，而且所形成底部也更高。

1898年6月，最低价为41美分。

5月，最高价为75美分。注意，基价28美分上涨12/3倍的点位为742/3美分，28美分上涨175%的点位为77美分。100美分的 3/4点位为75美分，就像我们曾经说过的，这是一个自然卖出位。当价格于75美分处形成顶部以后，这一最高价的半路点为37 1/2美分，28美分与75美分之间的半路点为51 1/2美分。

8月，最低价为41美分。这一价位与同年6月的最低价构筑了一个双重底。注意，由于28美分上涨50%的点位为42美分，因此41美分成为了一个自然位和买入位。

1899年3月，最低价为50美分，7月的最低价为51美分，11月的最低价为49美分。由此可见，市场价格所形成的底部正在逐渐升高。

5月，最高价为62美分。注意，在28美分的基础上上涨125%可得到63美分，因此62美分成为一个阻力位。

11月，最低价为49美分。注意，28美分上涨75%可得到49美分，而且1美元的半路点50美分永远是一个阻力位。

1900年8月，最低价为48美分。这个底部几乎与1899年11月的底部相同，这意味着价格在这个点位得到了支撑，同时即将出现价格反弹。

1月，最高价为67美分。注意，基价28美分上涨 200%的 3/8点位为66 1/2美分，这是一个阻力位。另外，1美元的2/3点位是66美分，这是一个自然支撑位，也是一个买入位或卖出位。

1903年1月的最低价为48美分，4月的最低价为48美分，12月的最低价为50 1/2美分。当市场运动到50美分附近时得到了支撑，而且价格在此点位周围持续了数年之久，这说明价格即将开始走高。

9月，最高价为60美分，这一点位恰好低于以前的两个顶部62美分与67美分，因此这一点位成为一个卖出位。

1904年4月，最低价为66美分，这个底部的价格比较高，也是一个更高的支撑位，这意味着价格即将出现上涨。

2月的最高价为77美分，5月的最高价为78美分，11月的最高价为81美分。在这一年里，价格以4美分的递增幅度形成了3个顶部。当在2月份出现第一个顶部77美分以后，你应该对这一点位附近的价格进行关注，特别是由于28美分上涨175%的点位为77美分，因此77美分成为一个阻力位和卖出位。

1905年3月，最高价为78 1/2美分。价格又一次上涨到老顶部周围，因此这个点位成为一个回落卖出位。当市场价格出现这种小幅的回落以后，就会开始逐渐上涨。

5月，最高价为84美分。注意，在28美分的基价上涨200%得到84美分，因此最高价84美分成为一个阻力位和卖出位。价格由28美分开始上涨了56美分。价格由最后最低价50美分开始上涨了34美分。价格由最后最低价48美分开始上涨了36美分，以上的这些上涨全部是阻力位。

5月，当价格经历了季节性最高价以后，又开始了季节性回落。

8月，最低价为57 1/2美分。需要注意这几个点位：28美分与78美分之间的半路点为53美分；28美分与81美分之间的半路点为54 1/2美分；28美分与84美分之间的半路点为58美分，由于57 1/2美分恰好在这些半路点附近，因此此点位成为一个安全的反弹买入位。

1906年8月，最低价为55 1/2美分。这一价位与以前的底部几乎相同，而且下跌幅度也小于3美分，因此55 1/2美分附近成为一个买入位。

12月，最高价为65美分。价格上涨到原来的顶部和底部附近。

1907年1月，最低价为60美分。这是一个价位比较高的底部，而且高于老顶部的价位，因此60美分成为一个自然支撑位。

9月，最高价为91美分。这是黑麦价格几年来所达到的最高价，一旦价格突破了65美分，然后又突破了80美分左右的顶部，便可推测出价格即将进一步上升。注意，28美分上涨225%得到91美分，而最后的底部60美分上涨50%得到90美分。

10月，最低价为72美分，与上一个月相比，价格回落了19美分。由于28美分上涨150%可得到70美分，因此此点位是一个自然支撑位与阻力位。

1908年1月，最低价为87美分，这是一个高于1905年顶部正好3美分的底部。注意，28美分上涨225%得到的87 1/2美分是一个自然阻力位。

4月，最低价为74美分，这是一个高于1907年的底部，意味着价格在这个点位上得到了支撑。

5月，最高价为86美分，这是一个双重顶，也是一个卖出位。

11月，最低价为73美分。这个点位与同年4月的底部74美分构筑了一个双重底，也是一个反弹买入位。请注意，1908年形成的顶部为1月的84美分、5月的86美分、7月的80美分，前两个价位构成了一个双重顶，而7月的顶部则比较低。

1909年6月，最高价为91美分，这个价格与1908年9月的顶部构筑了一个双重顶，是一个卖出位。最高价91美分的 1/3点位为60美分，因此，此点位是一个重要的支撑位。

11月，价格由最低价67美分开始出现了反弹。

1910年1月，最高价为82美分。注意，67美分与91美分之间的半路点为79美分，由于在此价位附近曾出现过几个顶部，因此它成为一个自然回落的卖出位。

5月，最低价为74美分，在这个价位上曾出现过一系列顶部和底部，是一个老支撑位，随后，价格将会反弹。

7月，最高价为80美分。价格形成了一个比较低的顶部，这意味着价格即将开始下降，所以80美分成为一个自然卖出位。

8月，最低价为72美分。注意，55美分与91美分之间的半路点为73美分。如果你仔细观察价格走势图就会发现，在72美分这一点位附近曾出现过一系列的顶部和底部，因此，此价位成为一个买入位。

此时，我们不要忘了这样一个事实：当1906年8月的底部形成以后，市场所形成的底部逐渐在升高。1907年8月的底部为69美分；1909年8月的底部为67美分；1910年8月的底部为72美分。价格在这3年里构筑了一个双重底，随后在第3年形成了一个更高的底部，这预示着价格即将开始上涨。随后，价格相继涨破了老顶部80美分和82美分，这说明价格将会走向更高，因此你应该买进更多的黑麦。价格随后突破了双重顶91美分，这表明价格还会继续升高。价格最后的顶部将会达到多少呢？我们可以推算出最后最低价72美分在上涨50%后可达到108美分。

1911年5月，最高价为113美分。注意，28美分上涨300%可得到112美分，因此113美分是一个自然卖出位。同时，100美分上涨1205%得到112 1/2美分。当价格处于113美分的顶部时，你应该把所有的百分比点都计算出来，它们是基础最低价28美分、最低价48美分、最低价55美分、最低价60美分、最低价67美分以及最后最低价72美分分别与最后最高价113美分之间的点位。最后的半路点是在72美分与113美分之间。如果价格的下跌幅度达到了最后最低价与最高价区间的25%，就意味着价格即将开始下降。从72美分到113美分的区间为41美分，所以它的25%即10 1/4美分将是价格回落的迹象。113美分回落10 1/4美分可以得到102 3/4美分，一旦价格跌破了这一点位，就说明价格即将开始下跌。随后，价格出现了急剧下跌。

7月，最低价为81美分。价格回落到曾经出现过一系列顶部的点位。由于老底部变成了顶部，因此这个点位成为一个回落买入位。尤其是因为81美分是基础最低价28美分上涨18705%的点位，所以这个点位也是一个自然支撑位。随后，价格将出现反弹。

11月，最高价为100美分。这是一个自然卖出位。注意，基价28美分上涨26205%得到101 1/2美分点位，而81美分与113美分之间的半路点为97美分，所以100美分成为一个安全合理的卖出位。然后，你应该重点关注81美分与100美分之间的半路点90 1/2美分。一旦价格跌破了90 1/2美分，就说明价格即将开始下降。随后，价格开始了快速下跌，甚至跌破了最低价81美分，这意味着整个市场趋势处于强力向下而且非常疲软的状态。

1912年2月，最低价为93美分。这次的价格反弹显得非常软弱无力，当价格在4月份反弹到96 1/2美分之后开始逐渐下降，然后在跌破了90美分之后，下跌的速度更快了。

12月，最低价为58美分。注意，最高价113美分的半路点为56 1/2美分。这是一个支撑位。如果你研究了以前的价格记录，就会发现在58美分这个点位附近曾出现过一系列的顶部和底部，因此58美分成为一个反弹买入位。

1913年1月，最高价为65 1/2美分，2月的最低价为58美分。这与1912年12月的底部构筑了一个双重底，因此这也是一个反弹买入位。此时，市场价格仍然保持最高卖出位的半路点56 1/2美分之上，这说明了市场处于一种坚挺状态。

8月，最高价为70美分，价格未能突破72美分的老底部价位这一事实，是市场即将走向疲软的迹象。由于70美分是基础低价28美分上涨150%而得到的点位，因此是一个自然卖出位。价格即将开始下跌。

1914年1月的最低价为60美分，2月的最低价为64美分，3月的最低价为59美分。

5月，最高价为67美分，这个顶部不仅低于老顶部和老底部，而且还低于前一个顶部，因此这是一个卖出位。注意，基础低价28美分上涨13705%得到66 1/2美分。

7月，最低价为55美分，这次市场运动是第一次世界大战爆发之前的最后一次，市场在比113美分的半路点56 1/2美分低1 1/2美分的点位得到了支撑。同时，由于1906年8月的底部也是55美分，因此这一点位成为一个双底部，也是一个买入位。1914年8月，第一次世界大战爆发了，像其他商品一样，战争常常会为黑麦带来多头行情，价格开始上涨。此时，你应该推算出55美分与113美分之间的百分比点位，这一区间的 1/8点位为62 1/4美分， 1/4点位为69 1/2美分。随着价格的急速上涨，当69 1/2美分这一点位被突破以后，此时的价格已经高于1914年5月的顶部；当70美分这一点位被涨破以后，价格已经高于1913年8月的顶部，这样的上涨，这样快的涨速充分显示出了市场的强劲势头。

8月，最高价为101美分，这一点位与1911年11月的顶部构筑了一个双重顶，通常来说，100美分至少是一个回落卖出位。

10月，最低价为88美分，这一次价格的回落幅度为13美分。由于基价每蒲式耳28美分上涨21205%得到87 1/2美分，因此这是一个自然支撑位。顶部55美分上涨50%得到82 1/2美分。此时的价格要远远高于这个点位，这意味着市场仍然处于一种强势状态。55美分与113美分之间的半路点为84美分。一旦这个半路点被涨破，而且价格维持在半路点之上，就说明价格还会继续上涨，甚至将会涨破原来的顶部或者更高。

1915年2月，最高价为131美分。注意，由于129 1/2美分和1332/3美分是基价28美分的百分比点位，因此131美分是一个重要的阻力位和卖出位。此时，价格已经由战前的最低价55美分上涨了76美分，而100美分的 3/4点位75美分是一个自然阻力点。最后最低价88美分上涨50%可以得到132美分，这是一个实际阻力位和卖出位。请务必牢记：我们应该密切关注从任何顶部或者底部上涨50%的点位，也应该密切关注任何从顶部下跌50%的点位，因为它们往往是重要的买入位或者卖出位。比如，当价格到达最高价131美分时，首先应该关注的重要点位就是最近一轮行情即最后最低价88美分到最高价131美分之间的 1/4下跌点位——120 1/4美分。一旦这个点位被跌破，就说明市场价格即将开始下降。另外一个重要点位就是它们之间的半路点109 1/2美分。对于那些老顶部和老底部，我们一定要关注，这样才能计算出阻力位。一定要记住这个事实：当价格出现首次急剧下跌以后，必然会出现一个次级反弹。

3月，最低价为112美分，价格回落到1911年5月的顶部，这个点位成为一个买入位。随后，次级反弹即将到来。

5月，最高价为122美分。这次反弹是价格首次下跌幅度的50%，是一个自然卖空位。一旦价格跌破了112美分和109美分的点位，就说明价格即将开始下降。

9月，最低价为91美分。价格回落到以前的顶部价位，因此得到了自然支撑，而此时的价位高于最近的最低价，因此成为一个买入位。

10月，最高价为107美分。最近的最低价91美分与最近的最高价122美分之间的半路点为106 1/2美分。

11月，最低价为94美分，这个底部的价格比较高，同时这是一个自然支撑位，也是一个反弹买入位。

1916年1月，最高价为105美分，价格形成了一个比较低的顶部，同时是一个卖空位。

2月，最低价为90美分，与1915年的底部91美分构筑了一个双重底，实际上这也是一个三重底，因为1915年10月的最低价为88美分。一定要牢记：当形成了三重底部之后，价格往往会出现急速上涨。随后，价格涨破了100美分，这预示着价格会继续上升。接着，价格又相继涨破了105美分和107美分的顶部，这表明此时的市场正处于一种十分强劲的状态。价格随后又涨破了90美分和131美分之间的半路点110 1/2美分，这说明价格还会大幅上涨。后来，价格涨破了最高价131美分，市场显示出了强劲的上涨势头。

11月，最高价为153美分。

12月，最低价为130美分，价格回落至原来的顶部，这是一个买入位，因为随后价格将开始急速上涨。价格涨破了最高价153美分，这预示着黑麦的狂涨即将来临。

1917年5月，最高价为245美分。由于250美分是100美分的205倍，也是基价28美分上涨700%，因此这是一个自然卖出位。随后，价格将开始出现急剧下跌。这场价格下跌持续了3个月。

8月，最低价为165美分。由于基价28美分上涨487%得到164 1/2美分，200美分的 5/8点位为162 1/2美分，因此165美分是一个自然阻力位。黑麦价格由最高价245美分下跌了80美分。1914年10月的最后最低价88美分与最高价245美分的半路点为166 1/2美分，因此165美分成为一个设置止损单保护的安全买入位。

9月，最高价为192美分，11月的最低价176美分，价格回落的幅度约为涨幅的 1/2。随后，价格突破了9月的顶部192美分，而且突破了200美分，这表明价格还会继续升高。后来，价格突破了245美分。

1918年3月，最终最高价为295美分。注意，300美分一直都是一个自然卖出位。因此，当价格处于这个价位附近时，你们应该等待卖出时机的到来。最后最低价为152美分，以这个价位为基础，再加上1倍，可以得到304美分。一旦这一极限高价开始下跌，那么速度将会非常快。

8月，最低价为155美分，这个价位差不多是最高卖出价295美分下跌一半以后的价位。

11月，最高价为175美分。价格回落至1917年11月的底部之下，成为一个自然卖出位。随后，价格开始快速下跌。不久以后，155美分的底部和最高价295美分的半路点相继被跌破了。

1919年2月，最低价为124美分。注意，基价28美分上涨350%得到126美分，而100美分上涨25%得到125美分，一直都是一个自然支撑位。

4月，最高价为181美分。仅比老顶部和老底部高一点，这成为一个自然卖出位。注意，基价28美分上涨550%得到182美分。

6月，最低价为138美分。注意，基价28美分上涨400%得到140美分。

7月，最高价为169美分。价格形成了一个比较低的顶部，而且在老顶部附近。随后，价格将出现回落。

11月，最低价为133美分。这一价位处于老顶部和老底部附近。通过阻力表，你可以观察到，这个点位是一个自然支撑位。因此，价格即将再次出现快速上涨。

1920年1月，最低价为185 1/2美分。这一点位恰好高于1919年4月的顶部4 1/2美分，因此是一个自然阻力位和卖出位。随后，价格即将出现急剧下跌。

2月，最低价为144美分。注意，最终最高价295美分的半路点为147 1/2美分，因此144美分成为一个支撑位和买入位。价格将由这一低价位开始快速上涨。

6月，最高价为241美分。1917年6月的最高价为245美分，241美分成为一个卖出位，因为基价28美分上的阻力点恰好位于这一价位附近。

8月，价格快速下跌至170美分，回落到原来的顶部，这一点位恰好处于88美分与245美分之间的半路点上，因此这一价位成为买入位。

9月，最高价为210美分。由于170美分与241美分之间的半路点为205 1/2美分，因此210美分成为一个卖出位。随后，价格跌破了200美分，这意味着价格即将开始下跌。

11月，最低价为141美分，这个底部与同年2月的底部构筑了一个双重底，因此，这是一个自然支撑位和百分比点位。

1921年1月，最高价为173美分。注意，价格曾经在这一点位周围出现过一系列的顶部和底部，而且173美分正好高于88美分与245美分之间的半路点。从28美分到295的半路点为161 1/2美分。一旦价格跌破了这一点位，就意味着价格即将开始下跌。

4月，最低价为124美分。这个底部与1919年2月的底部构筑了一个双重底，因此成为一个反弹买入位。

5月，最高价为167美分。这一点位成为最近的反弹，也成为最近的最高价。值得我们注意的是，在此点位附近曾出现的顶部和底部，让它成为一个卖出位。对于这一价位来说，重要的半路点包括88美分与245美分之间的半路点166 1/2美分，295美分的半路点147 1/2美分。一旦价格跌破了这一价位，就说明市场处于疲软状态，而价格也即将开始下跌。此时出现的这一反弹，预示着快速下跌即将到来。

11月，最低价为73美分。价格先是跌破了最低价124美分，然后又跌破了88美分到90美分附近的最低价，此时的市场状态十分疲软。由于75美分是一个自然支撑位，所以你们应该密切关注70美分到65美分附近的几个顶部和底部，因此这一价位成为一个反弹位。注意，基价28美分上涨150%可以得到70美分。

12月，最高价为90美分，这个顶部要比一系列的老底部低，因此成为一个自然卖出位。

1922年1月，最低价为77美分，这次形成的底部比上一个底部要高，这个价位也是一个次级回落。这时，市场开始出现盘档，价格区间也变得十分狭窄。因此，此点位成为一个为了下一次反弹的买入位。1921年9月的最高价为109美分，注意，73美分与这一最高价109美分之间的半路点为90 1/2美分。一旦价格涨破了这个点位，就说明价格即将开始上涨。

5月，最高价为111美分，这个价位与1921年9月的顶部109美分仅相差2美分，因此构筑了一个双重顶。由于这个点位是一个自然阻力位，所以它也是一个卖出位。随后，价格出现了急剧下跌。价格开始下跌的第一个迹象就是跌破了73美分与111美分的 1/4点位101 1/4美分之下。随后，价格又跌破了最近一次价格运动的半路点92 1/2美分。当这些价位被跌破以后，价格继续急速下降。

8月，最低价为69美分，价位跌落至老顶部和老底部的价位水平。注意，基价28美分上涨150%得到70美分点位。自从1914年以来，价格首次形成如此低的底部。

11月，最高价为93美分，这个顶部仍然比老底部要低，因此这个价位是一个自然卖出位和阻力位。

12月，最低价为83美分。

1923年2月，最高价为89美分。

3月，最低价为81美分。

4月，最高价为88美分。价格所形成的顶部比较低，是一个安全可靠的卖空位。一旦最近的底部81美分被跌破，那么就预示着价格将继续下跌。假如价格跌破了半路点，就意味着市场所处的状态更加疲软。

6月，最低价为63 1/2美分。请注意，基价28美分上涨125%得到63美分。在此价位周围曾出现过一系列的顶部和底部，因此这一价位成为一个反弹买入位。此时的价格运动正处于一个狭窄的区间内，并且在此价位周围伴随着很多波动。

9月，最高价为74 1/2美分。

11月，最低价为65 1/2美分，形成了第二高的底部。

1924年1月，最高价为74美分，这个价位与1923年9月的顶部构成了一个双重底，同时也是一个卖出位。

3月，最低价为65美分，形成了第三高的底部，并构筑了一个三重底。一旦形成了三重底，就说明价格即将开始大幅上涨，这是进行买入的最可靠信号。此时，你应该马上买进，并设置一个63美分的止损单进行保护。

一旦价格涨破了74美分点位的双顶部，就说明价格即将开始上涨，趋势也将开始发生变化。当价格突破74美分以后，就可以预测到价格即将上涨到更高的价位，因此你可以进行大量的买入。在这一年里，黑麦和玉米的产量歉收，价格随后开始了快速上涨。这时，你应该根据这些价位推算出由极限高价到次级顶部开始的整个价格下跌过程中的阻力点。极限高价295美分与64美分之间的半路点为179 1/2美分；顶部245美分与64美分之间的半路点为154 1/2美分；最近的最高价为1921年1月的176美分，118 1/2美分成为半路点。从1924年春天开始，价格的涨速非常快，在88美分与92美分的点位被相继涨破后，112的顶部也被涨破，这意味着将要形成的下一个顶部应该在167~173美分附近。

1925年1月，最高价为173美分，这个顶部与1921年1月的顶部一样。这两个相同的最高价相隔了4年。

此时，我们要关注在此价位附近曾出现过的一系列顶部和底部，175美分是一个自然阻力位和卖出位。注意，基价28美分上涨525%可得到175美分。一定要在距离双顶部、老顶部或者老底部3～4美分的位置设置止损单进行卖空。在这个价位上卖空是非常安全的，因为市场已经连续10个月保持上涨，这样的市场运动是反常的，因此市场趋势即将发生变化。一旦趋势开始发生变化，第一个信号就是价格跌破从64美分到173美分涨幅的 1/8，然后再跌破 1/4，最后跌落至64美分与173美分之间的半路点118 1/2美分之下。

4月，最低价为108美分。要关注在这一价位附近曾出现过的顶部和底部，由于108美分是基价28美分上的一个自然阻力位，因此108美分成为一个反弹买入位。

5月，最高价为127美分，这次的反弹幅度为19美分，在正常范围内。当价格处于这一价位时，你会注意到基价28美分上涨350%可得到126美分，而125美分是一个自然阻力位。一旦价格跌到64美分与173美分之间的半路点118 1/2美分之下，就意味着价格将会走向更低，随后价格开始了快速下跌。

7月，最低价为95美分。价格跌落至100美分之下5美分的点位，因此成为一个自然的反弹买入位。由于基价28美分上涨250%可得到94 1/2美分，所以此价位成为一个自然支撑位。

8月，最高价为115美分。注意，最低价95美分与最高价127美分之间的半路点为111美分。一旦价格跌落至这一价位之下，就说明将会继续走低。随后，价格跌破了95美分的最低价，这说明市场所处的状态非常疲软。

9月，最低价为79美分。价格跌落至原来顶部和底部的价位水平，而且回落至阻止价格跌至基价的自然支撑位。价格即将出现快速反弹。

12月，最高价为111美分。这个顶部略低于前一个顶部，同时是一个老顶部和老底部的价格，也是一个自然卖出位。

1926年3月，最低价为82美分。价格形成了一个比较高的底部，这说明市场价格得到了很好的支撑。

4月，最高价为93美分。

5月，最低价为82美分。价格形成了第三高的底部，并与同年3月的底部构筑了一个双重底，是一个自然支撑位和买入位。一旦价格涨破了93美分的顶部，就预示着价格即将开始上涨。

7月，最高价为110 1/2美分。这个顶部仅低于1925年12月的顶部 1/2美分，因此形成了一个双重顶，这意味着价格即将开始出现下跌。

9月，最低价为93美分。价格回落到同年4月的顶部价位水平，成为一个反弹买入位。

10月，最高价为103美分。这一次价格反弹的幅度要高于上一次下跌幅度的50%。随后，价格开始下跌。

11月，最低价为91美分。这是一个回落到老顶部的价位，并构筑了一个双重底。因此，是一个买入位，尤其是市场在1924年形成了一个三重底，在1925年和1926年9月、3月、5月也形成了一个三重底。

1927年1月，最高价为109 1/2美分。价格形成了一个第四低的顶部，在此价位附近曾出现过3个顶部，因此109 1/2美分成为一个回落卖出位。

3月，最低价为96美分。这个价位是一个比较高的底部和支撑位，这说明此价位是一个反弹买入位。

5月，最高价为121 1/2美分。此价位恰好低于自然卖出位125美分以及老顶部和底部，因此121 1/2美分成为一个回落卖出位。随后，价格将出现急剧下跌。

8月，最低价为94美分。在此价位上曾出现过一系列的顶部和底部，并与1926年9月的底部构筑了一个双重底，因此这是一个反弹买入位。此时，市场正处于盘档中，价格在狭窄的区间内波动了一段时间。需要注意的重要点位是最低价94美分与最高价121 1/2美分之间的百分比点位。在上一段运行区间的 1/4点位为101美分，半路点为107 3/4美分。一旦市场价格涨破了 1/4点位，然后又涨破了半路点，就意味着价格继续上涨。

1928年5月，最高价为139 1/2美分。要重点关注在此价位附近曾出现的顶部和底部。基价28美分上涨400%可得到140美分。最近的最低价64美分上涨100%可得到128美分。64美分与1920年9月的最高价210美分之间的半路点为137美分，因此139 1/2美分成为一个自然卖出位。另外，还应注意的是，从1927年8月的最低价94美分开始的价格运动，这一价格运动的 1/4点位为133美分。一旦这个点位被跌破，就意味着价格即将开始下跌，随后价格又跌破了94美分与140美分之间的半路点117美分。

9月，最低价为93美分。价格再一次回落到曾经出现过一系列顶部和底部的价位水平，并与1927年8月的底部构筑了一个双重顶，因此93美分成为一个反弹买入位。到现在为止，价格一直未出现次级反弹，所以次级反弹即将出现。我们可以推算出最近一次价格运动，得93美分与140美分之间的半路点为116美分。

10月，最高价为112 1/2美分。这一最高价处于93美分与140美分之间的半路点116 1/2美分之下，因此是一个自然卖出位，这表明价格即将开始出现回落。

12月，最低价为99美分。由于100美分一直是一个支撑位和卖出位，所以价格即将出现反弹。

1929年2月，最高价为115美分。这一价位恰好低于最近一次价格运动的半路点，因此成为一个自然卖出位。随后，价格出现了急速下跌。市场价格再一次跌落至最近一次价格运动的半路点以下，然后，又跌到了最近的顶部，这意味着价格还会继续下降。

5月，最低价为85美分。这一价位比1926年3月和5月所形成的两个底部82美分要高3美分，因为此点位是一个改变交易趋势的点位和顶部，所以当5月出现底部后，价格即将开始出现反弹，尤其是在这个容易出现顶部和发生季节性趋势改变的月份。一旦市场价格出现了与季节性趋势相悖运行的情况，那么在下一个季节性趋势中，它也会与之相悖。请注意，市场在几年前的5月曾达到过顶部，现在与1928年5月形成顶部相隔了一年的时间，因此这是一个需要重点观察趋势变化的点位，也是一个买入位。随后，价格将开始快速上涨。

8月，最高价为118美分。这是一个双重顶，而且处于半路点附近，市场价格已经连续反弹了3个月，而8月是一个容易发生趋势变化的月份。此时，市场价格恰好与季节性趋势运行相悖，因此你应该能够预测出最高价即将来临，并马上卖空。市场出现的首次急剧下跌使价格跌落至11月的最低价96 1/2美分。这是一个自然支撑位，也是一个老底部和顶部价位。

12月，最高价为110 1/2美分。在这个价位曾出现过一系列的顶部和底部，因此是一个卖出位。一旦价格跌破了最近一次价格运动的半路点，就说明价格即将开始下降。随后，价格跌破了97美分的底部，这表明市场所处的状态十分疲软，因为价格所形成的顶部和底部一直在不断降低。一旦最低价85美分和80美分被跌破以后，就意味着市场的状态更加疲软。

1930年3月，最低价为58美分。当1923年和1924年的底部被跌破了以后，价格再次跌落到了1914年的价格水平，这说明了市场的疲软，可是这个点位却是一个自然反弹位。随后，价格出现了反弹。

4月，最高价为70 1/2美分。这是一个自然卖出位，因为价格即将开始下跌。

6月，最低价为52美分。价格回落至1903年的底部的价位水平，因为价位仍然保持在50美分之上，所以是一个自然的反弹买入位。价格随后将出现反弹。

8月，最高价为71 1/2美分。与同年4月的顶部构筑了一个双重顶，价格低于一系列的老顶部和老底部，因此71 1/2美分成为一个自然卖出位。随后，价格即将开始下跌。

11月，最低价为45美分，价格跌落至1900年11月的底部。此时，市场趋势仍然处于下降状态，所以这成为一个自然的反弹买入位。

12月，最高价为56美分。此价位位于老底部之下，是一个卖出位。这次价格反弹后仍然处于45美分与71美分之间的半路点之下，这意味着市场非常疲软。随后，价格将出现急剧下跌。

1931年4月，最低价为35美分，自1897年以来，价格第一次跌到如此低的价位。近期的市场所形成的顶部和底部越来越低，这意味着市场趋势仍然处于向下状态，卖出压力要比买入压力大。随后，价格出现了中度反弹。

5月，最高价为45美分。此价位比最近的老底部要低，因此是一个卖出位。

7月，最低价为36美分。形成了一个比较高的底部和支撑位。这是价格在第二次下降中，一个较为安全的次级回落买入位。

市场开始出现反弹，一旦价格突破了45美分，就意味着价格即将上涨，此时你应该大量买进。

11月，最高价为64美分。这价格位于老底部之下，是一个自然支撑位。随后，价格又跌落至35美分与64美分之间的半路点之下。

12月，最低价为35美分。价位跌落到了老顶部，形成了第三高的底部，因此是一个反弹买入位。

1932年4月，最高价为51美分。形成了一个较低的顶部和卖出位。

5月，最低价为34 1/2美分。形成了一个双重底和买入位。价格即将出现反弹。

6月，最高价为45 1/2美分。反弹至原来的顶部价位，是一个卖出位。

8月，最低价为33美分，此价位恰好低于1932年的底部，此时，市场趋势仍然向下。随后，价格出现了中度反弹。

9月，最高价为38美分。在此价位附近曾出现过三个顶部，因此是一个卖出位。

11月，12月期权的最终最低价为26美分，此价位恰好低于1896年的底部，因此是一个进行多头长线投资的买入位。但更加安全的买入位将出现在前一个顶部被涨破或者最后一次下跌过程即45 1/2美分到26美分的 1/4点位被涨破，这意味着市场趋势开始转为向上。从1933年开始，黑麦价格运动转为向上。

1933年1月，最高价为39美分，比最近一次价格运动的半路点36美分高3美分，而且比3个月以前底部高1美分，这些迹象都表明趋势已经开始反转向上。同时，也说明当出现任何价格回落时，你都能够安全地买入黑麦。

2月，最低价为32 1/2美分。这一点位是26美分与39美分之间的半路点，也是在趋势转为向上后出现的次级回落。4月，价格开始急速上涨；5月，价格涨破了1931年的顶部，说明价格已经走出了萧条的低谷，整个趋势正处于向上状态，而且正在向着曾经的顶部攀升。

4.4.3回顾双底部

研究1931年和1932年的双底部形态，底部出现在31 1/2美分和31美分。

1931年，5月，第一次最低价31 1/2美分。在11月反弹到63美分，一个卖出位。一年后，1932年11月， 最低价31美分，一个双底部和买入位。从最高价63美分到最低价31美分的半路点是47美分。市场盘档了数月，在38附近形成最低价，这是一个较高的支撑位。31 上涨25%是39。市场越过了这一价位，表明价格将走向更高，后来越过了40的顶部，显示趋势向上。市场继续上涨，随后越过了63的顶部。注意:  128 1/2——1928年的最高价的 1/2是70。越过这个价格表明价格将大幅走高。1933年春天，所有商品都在上涨，黑麦上涨得非常快。回落幅度很小，你们应该在整个上涨过程中一直买入黑麦，但是应该在E.A.克劳福德博士破产前迅速地抛售掉，因为下跌非常迅速。

1933年7月，最高价为111美分。与1927年4月的顶部构筑了一个的双重顶，也是一个卖出位。31美分与111美分之间的半路点为7l美分。一旦价格跌破了31美分与111美分之间的 1/8点位101美分，就意味着价格即将开始下降。跌破了100美分，就说明价格即将跌得更低。随后，价格跌破了半路点71美分。

8月，最低价为64美分。这个点位是一个老底部，也是一个反弹买入位。

9月，最高价为78美分。在熊市中，出现这样的反弹很正常。此时这个价位是一个卖空阻力位。

10月，最低价为44美分。价格跌落至老底部和老顶部。注意，极限低价26美分上涨50%得到49美分，而最低价30美分上涨50%得到45美分，因此44美分成为一个支撑位和买入位。44美分与111美分之间的 1/8点位为52 3/8美分， 1/4点位为60 3/4美分。

1934年1月，最高价为65美分，这个价位处于老底部之下，是一个卖出位。由于从26美分到111美分的半路点为63 1/2美分，因此65美分成为一个回落卖出位。

4月，最低价为49美分，价格达到了次级回落的最低点，形成了一个较高的底部，49美分成为一个更安全的买入位。65美分与49美分之间的半路点为57美分。一旦这个价位被涨破，就意味着价格即将开始上涨。随后，价格涨破了顶部65美分，这预示着价格还会继续上升。44美分与111美分之间的半路点为87 1/2美分，26美分与111美分之间的半路点为63 1/2美分。

8月，最高价为91美分，价格涨到了老底部，成为一个卖出位。44美分与91美分之间的半路点为67 1/2美分。一旦价格跌落至44美分与91美分之间的 1/4点位，就预示着价格即将开始下跌。

12月，最高价为82 1/2美分。在这次反弹中，价格未能达到66美分与91美分之间的半路点，这就表明市场正处于疲软状态，因此82 1/2美分成为一个比较好的卖出位。随后，价格开始下跌，而反弹很小。

1935年5月，最低价为42美分。最近的最高价82 1/2美分的半路点为41 3/4美分，因此42美分成为一个买入位。这个底部要高于上一次市场行情的底部，而且仅低于1933年10月的底部2美分。市场在5月与季节性趋势出现了相悖，也就是说，市场在常常形成顶部的5月形成了底部，这意味着趋势发生了变化。价格即将出现反弹。

10月，最高价为57美分。这是一个阻力位和卖出位。

12月，最低价为47美分。在此价位上，已经连续3个月形成底部，因此这是一个比较高的支撑位，也是一个很好的买入位。

1936年2月，最高价为59美分。与1935年10月形成一个双重顶，是一个卖出位。

5月，最低价为50美分。形成了一个第三高的底部，是一个安全的买入位。在5月，价格又一次与季节性趋势相悖，形成了底部，说明价格即将开始上涨，并会在次年5月形成更高的价格。当重要的顶部和底部出现1~3年后，我们往往会注意出现趋势变化的时间。由于1934年4月形成的价格更低，那么我们能够确定价格即将涨到更高的位置。

12月，最高价为121美分。这是一个经过快速上涨而形成的顶部，仅比1928年7月的最高价122美分低1美分。注意，最低价42美分上涨200%得到126美分。

1937年2月，最低价为102美分，此时价格出现了下跌，当仍然位于100美分之上，意味着市场依然强劲。随后，价格出现了反弹。

6月，最低价为76美分。由于75美分是一个自然支撑位，同时在此价位附近也曾出现过底部，因此76美分成为一个反弹买入位。

7月，最高价为95美分。此价格位于最近一次价格上涨的半路点之下，也未能达到100美分。随后，价格跌破了76美分与95美分之间的半路点85 1/2美分。随后，价格继续下跌。

11月，最低价为64美分。由于26美分与123 1/2美分的半路点为74 3/4美分，140美分的半路点为70美分，从90美分到26美分的 5/8点位为66美分，因此64美分成为一个反弹买入位。

1938年1月，最高价为73 3/4美分，这是一个老顶部价位。由于价格未能达到64美分与95美分之间的半路点79 1/2美分，这说明市场处于疲软状态，因此73 3/4美分成为一个卖空价位。64美分与77 3/4美分的半路点是70 3/4美分，一旦价格跌破了这个点位，就预示着价格将下跌得更低，市场也更加疲软，而且会继续下跌。

9月，最低价为39 1/2美分。比最低价42美分低2 1/2美分，跌落至1935年的底部，与最近的底部相隔3年。由于市场在此价位持续了3个月，并且在39 1/2美分附近形成了底部，因此此价位成为一个买入位。注意，极限低价26美分上涨50%得到39美分，所以这也是一个支撑位。

1939年1月，最高价为49美分。这个顶部比老底部还要低。随后，价格出现了回落。

3月和4月，最低价为40 3/4美分。形成了一个比较高的底部，这意味着价格在此点位得到了很好的支撑，因此是一个买入位。随后，价格开始反弹，价格突破了49美分，这说明价格即将开始上涨。

10月，最高价为57 1/2美分。注意，最低价39 1/2美分上涨50%得到59 1/4美分，另外，在这个点位曾出现过一系列的顶部和底部，因此57 1/2美分成为一个卖出位。当价格在1939年10月达到顶部57 1/2美分后，开始出现回落。

11月，最低价为40 1/2美分，形成了一个三重底，并且比老底部要高，因此40 1/2美分成为一个安全的买入位。一旦价格涨破了49美分，就意味着价格即将上涨。随后，价格涨破了顶部50美分，这预示着市场还将继续上涨。注意，39 1/2美分与123 1/2美分之间的半路点为81 1/2美分。

1940年1月，最高价为77 1/2美分。此价位与1938年1月的顶部73 3/4美分一起形成了一个双重顶，并且低于半路点79 3/4美分，因此是一个安全的卖出位。

3月，最低价为63 1/2美分。这是一个老底部的价位水平，是一个反弹买入位。

4月，最高价为73 1/2美分。价格形成了一个比较低的顶部，是一个卖出位。随后，价格跌破了底部63 1/2美分，这意味着价格即将开始下跌。注意，39 1/2美分与77 1/2美分之间的半路点为58 1/2美分，一旦价格跌破了这一点位，就意味着市场处于极度疲软的状态。

8月，最低价为39 1/2美分，此点位是一个买入位。

10月，最高价为57 1/2美分。注意，最低价39 1/2美分上涨50%得到59 1/4美分，另外，在这个点位附近也出现了一系列的底部和顶部，因此57 1/2美分成为一个卖出位。1939年10月出现了顶部57 1/2美分，1939年11月在出现底部40 1/2美分之后形成了一个高于老底部的三重底部，这让57 1/2美分成为一个安全的买入位。一旦价格越过了49美分，就预示着价格即将上涨，随后，价格又涨破了顶部57 1/2美分，显示出上涨的趋势。注意，39 1/2美分与123 1/2美分之间的半路点为81 1/2美分。

11月，最高价为49 1/2美分。随后，价格开始回落。

12月，最低价为42美分，形成了一个较高的底部，这意味着市场得到了较好的支撑，因此42美分是一个安全的买入位。

1941年1月，最高价为49 1/2美分。与1940年11月形成了一个双重顶。随后，价格开始回落。

2月，最低价为40 1/2美分。形成一个三重底以及一系列比较高的底部，此价位成为一个安全的买入位。随后，价格涨破了49 1/2美分这一双重顶，显示出了市场强劲的上涨趋势，这时，你应进行大量的买进。39美分与77 1/2美分的半路点为58 1/2美分。一旦价格涨破了这一价位后，你在设置止损单保护的前提下买进更多，因为价格回落很小。由于最近的最低价是在1941年2月出现的，根据规则，顶部将会在出现底部的6~7个月后出现。假如市场价格与季节性趋势相悖运行，那么9月成为形成顶部的重要月份之一，趋势即将会出现变化。

9月，最高价为80 3/4美分。价位回到了之前的底部价位水平。由于49美分与123 1/2美分之间的半路点为81 1/2美分，所以80 3/4美分成为一个卖出位。另外，因为1938年和1940年的顶部是77 1/2美分，这意味着当市场处于此价位时，将达到卖出的顶峰。

通过研究最低价—最高价的周走势图和日走势图，你可以观察到市场正在遭受阻力，这正是抛售全部多头而且卖空的点位。一旦价格跌破了 1/8点位即75美分，就显示出了趋势变化的第一个信号。随后，价格跌破了最近一次价格上涨运动涨幅的 1/4点位70美分，这意味着市场处于一种十分疲软的状态。价格即将出现快速下跌。10月16日，每蒲式耳黑麦的跌幅达到了跌停板价格10美分。10月17日，最低价为57美分，这是一个老顶部。由于从39美分到80 3/4美分的半路点为59 3/4美分，因此57美分成为一个安全的买入位，并应该设置一个止损单以防止市场出现逆转。57美分与80 3/4美分的半路点为68 3/4美分。随后，价格开始了陡直的反弹，在1941年10月29日，上涨到70美分。假如5月黑麦价格涨破了1941年9月的顶部80 3/4美分，就预示着价格将继续上涨，而且下一个顶部也许会在95美分附近形成。假如价格接着涨破了100美分，那将预示着顶部会在116~118美分或121~123美分附近出现。假如5月黑麦跌破了39美分与80美分之间的半路点59 3/4美分，那就说明市场将变得更加疲软，价格也会开始下跌，也许会跌落至一个支撑位50~48美分附近。

我们可以先对1931年和1932年的底部形态进行研究，然后再对1935年、1938年和1941年的底部形态进行研究。一定要注意，市场停留在狭窄的交易范围内数月，而且形成比较高的底部。

1942年4月或5月，也许会出现更高的价格，并形成最终的顶部，因为距离形成最高价的1937年4月已经有5年，距离先出现了底部随后又急速下跌的1940年5月已经有2年。只要你认真研究黑麦的每周以及每月的走势图，并关注阻力位，遵循交易规则，就可以将发生趋势变化的时间确定出来。