12.5 量化策略的风险指标

风险指标有利于投资者对策略进行客观的评价。需要注意的是， 无论是回测还是模拟，所有风险指标都只会根据每天收盘后的收益计算并每天更新一次，并不考虑每天盘中的收益情况。

12.5.1 Alpha (阿尔法)

投资中面临着系统性风险(即Beta) 和非系统性风险(即Alpha ),

Alpha 是投资者获得与市场波动无关的回报。比如投资者获得了15% 的回报，真基准获得了10% 的回报，那么Alpha 或者价值增值的部分就是5% 。Alpha 的计算公式如下:

在回测详情页面中， 单击左侧列表框中的 "Alpha"，就可以看到双均线量化策略的Alpha 信患， 如图12.16 所示。

12.5.2 Beta (贝塔)

Beta 表示投资的系统性风险，反映了策略对大盘变化的敏感性。例如一个策略的Beta为1.5 ，则大盘涨1% 的时候，策略可能涨1.5% ，反之亦然;如果一个策略的Beta为-1.5 ，说明大盘涨1% 的时候，策略可能跌1.5% ，反之亦然。Beta 的计算公式如下:

当ß<O ， 投资组合和基准的走向通常相反，如空头头寸类。如果ß=O ，投资组合和基准的走向没有相关性，如固定收益类。0<ß<1 ，投资组合和基准的走向相同，但是比基准的移动幅度更小。如果ß=1， 投资组合和基准的走向相同，并且和基准的移动幅度贴近。如果ß>1 ，投资组合和基准的走向相同，但是比基准的移动幅度更大。

在回测详情页面中，单击左侧列表握中的"Beta" ，就可以看到双均线量化策略的Beta 信息，如图12.17 所示。

12.5.3 Sharpe (夏普比率)

Sharpe 表示每承受一单位总风险，会严生多少超额报酬，可以同时对策略的收益与风险进行综合考虑。

Sharpe 的计算公式如下:

在回测详情页面中，单击左侧列表框中的"Sharpe" ，就可以看到双均线量化策略的Sharpe 信息，如图12.18 所示。

12.5.4 Sortino (索提诺比率)

Sortino 表示每承担一单位的下行风险，将会获得多少超额回报。

Sortino 的计算公式如下:

在回测详情页面中，单击左侧列表框中的"Sortino" ，就可以看到双均线量化策略的Sortino 信息，如图12.19 所示。

12.5.5 Information Ratio (信息比率)

Information Ratio 是用来衡量单位超额风险带来的超额收益。信息比率越大，说明该策略单位跟踪误差所获得的超额收益越高，因此， 信息比率较大的策略的表现要优于信息比率较低的基准。合理的投资目标应该是在承担适度风险下，尽可能追求高信息比率。

Information Ratio 的计算公式如下:

在回测详情页面中，单击左侧列表框中的"Information Ratio" ，就可以看到双均线量化策略的Information Ratio 信息，如图12.20 所示。

12.5.6 Volatility (策略波动率)

策略被动率用来测量策略的风险性，被动越大代表策略风险越高。

Volatility 的计算公式如下:

在回测详情页面中，单击左侧列表框中的"Volatility"，就可以看到双均线垦化策略的Volatility 信息，如图12.21 所示。

12.5.7 Benchmark Volatility (基准波动率)

Benchmark Volatility 用来测量基准的风险性， 波动越大代表基准风险越高。

Benchmark Volatility 的计算公式如下:

在回测详情页面中，单击左侧列表框中的" Benchmark votalitity"，就可以看到双均线量化策略的Benchmark votalitity信息，如图12.22所示。

12.5.8 Max Orawdown (最大回撤)

Max Drawdown 描述策略可能出现最糟糕的情况，最极端可能的亏损情况。

Max Drawdown 的计算公式如下:

在回测详情页面中，单击左侧列表框中的"Max Drawdown" ，就可以看到双均线量化策略的Max Drawdown 信息，如图12.23 所示。