第二讲 "二战"后的美联储

从历史的视角分析本次金融危机和正在复苏的经济局势，可以有助于大家的理解。 在我们接下来的讲座中，我希望大家始终把注意力集中在中央银行的两大基本职能上。 一是保持宏观经济稳定，即维持经济的平稳增长和低通胀。而保持宏观经济稳定的主 要工具是货币政策。在正常年份里，美联储和其他央行利用公开市场操作——在市场上买卖有价证券等一来调节利率，从而创建一个更加稳定的宏观经济环境。

央行的第二大职能是维持金融稳定。各大中央银行集中精力确保金融系统运转 正常，尽一切可能防止出现金融危机或金融恐慌，即便无法阻止，也尽力减轻其带 来的影响。上一讲中谈到“最后贷款人”这一概念，是说在发生金融恐慌时，中央银行应遵循“白芝浩原则”，即央行应当在惩罚性利率的基础上，允许自由放贷给有优质抵押品的金融机构，同时通过向金融机构提供短期贷款来防止或减少恐慌以及 对金融系统和经济的损害。