31. 传说中的技术分析
外汇交易的技术分析一直是争议不断，因为至今而止还没有一个靠技术分析频频得手的战将充分说明技术分析的重要。外汇投资技术分析的基本假设就是市场包容和消化一切，但这几乎是不能成立的条件。技术分析虽被看作投资者必须掌握的本事，但有许多不怎么懂技术的投资者同样玩得很好。技术分析的方法就目前来讲，主流方法仍是围绕着日本人发明的K 线分析来进行的。特别是K线组合和形态分析。技术分析的基本原则是:
长期比短期更重要。短期的走势是在相对较小的区间中运动，容易受到各种各样因素的影响而随时变化，故投资者把握汇价的短期走势难度较大，容易陷入繁多的影响因素中。如果在分析短期汇价走势前对长期的走势有一个透彻的认识，投资者就可以俯瞰短期走势，抓住主要矛盾，做出正确的分析判断。
位置比形态更重要。技术分析有无数的法则。但如果这些法则不结合位置形态来分析，那么这些法则就都成了空中楼阁，没有任何的意义。"头肩底"形态是一个非常经典的底部反转形态，它通常出现在汇价的底部区域，但如果在汇价的高价区出现一个"头肩底"形态，那么成熟的投资者宁可退出市场观望，也决不会相信此形态。因为"在高位最可能出现头部，在低部最可能出现底部"是最朴素也是最有效的投资规律。
趋势比位置更重要。汇价的高低不重要，汇价的趋势才是最重要的。也许汇价已经达到很高或很低的区域，但只要投资者能够准确判断汇价的趋势，就仍然可以买进或者持有。投资者要分析的最重要也是最难的就是分析市场的走势方向。
组合K 线形态分析:
(1) 锤子线和上吊线。K 线的小实体在交易区域上部。下影线长度应该比实体长度长得多， 一般为2~3 倍。没有上影线，或者很短。不同的是，锤子线出现在近期市价的底部，表示汇价有可能回升;而上吊线出现在近期市价的顶部，表示汇价有可能回落。锤子线和上吊线如下图所示。
(2) 倒锤线和射击之星。小K 线的实体部分在汇价位置的底部。上影线的长度通常是实体长度的2~3 倍。下影线没有，或者很短。不同的是，倒锤线出现在近期市价的底部，表示汇价有可能回升; 而射击之星线出现在近期市价的顶部，表示汇价有可能回落。严格意义上此二者形态反转强度不如上吊线和锤子线大，此反转形态的确立，必须结合第二天的K 线及其他分析指标验证。倒锤线和射击之星如下图所示。
(3) 看跌吞没和看涨吞没形态。在吞没形态之前，市场应有清晰的上升或下降走势。吞没形态由2 支蜡烛线组成，第二支的实体必须覆盖第一支的实体，且两者颜色相反。看跌吞没和看涨吞没形态如下图所示。
(4) 十字星形态。十字星是一种特殊的K 线形态，它表示着这一时间段内汇价开盘价与收盘价相同，形态上表示为一条直线。此形态的出现说明多空双方争夺激烈，互不相让。上下影线的长度对形态也具有非常重要的指导意义，通常影线越长，表示多空双方争夺越激烈; 行情一旦确认，汇价的趋势发展时间也会越长。十字星通常有两种作用:确认行情和确认反转，两种情况下分别称之为"整固十字星"和"反转十字星" 。反转十字星的规模比整固十字星大(即上下影线较长) ，多出现在顶部或底部。整固十字星形态较小，上下影线较短，多出现在趋势中部。十字星如下图所示。
(5) 黄昏之星和黎明之星。在黄昏之星下，第一天必须是阳线，并且这根阳线处于上升趋势中; 第二天是星形线(实体和上下影线都跟小的K线) ，而星形线本身是阴线还是阳线并不重要，重要的是实体与第一天的阳线实体之间存在窗口跳空; 或者第二天的实体部分很小，汇价当天在很高的范围内波动;第三天必须是阴线，阴线实体必须推入到第二天的星线实体内部，若存在窗口跳空的话，则反转的意义更大。黎明之星正好相反，第一天必须是阴线，并且这根阴线处于下跌趋势中; 第二天是星形线(实体和上下影线都很小的K 线) ,而星形线本身是阴线还是阳线并不重要，重要的是实体与第一天的阴线实体之间存在窗口跳空; 或者第二天的实体部分很小，汇价当天在很高的范围内波动; 第三天必须是阳线，阳线实体必须推入到第一天的阴线实体内部，若存在窗口跳空的话，则反转的意义更大。黄昏之星和黎明之星如下图所示。
(6) 上升三法和下降三法。大阳线的形成代表了当前的趋势。大阳线后被一组小实体的K 线相跟随，小K 线可以是阴线还可以是阳线、星形线、十字星; 小K 线沿现趋势相反的方向或高或低排列并保持在第一天大阳线的实体内; 最后由一根大阳线确定了升势， 汇价维持向上发展。下降三法则相反。上升三法和下降三法如下图所示。
( 7 ) 三连阳见顶和三连阴见底。三连阳见顶是在市场上升的顶部， 第一和第二天是长阳线实体，第三天开盘价位置接近于第二天的收盘价，第三天是纺轴线并极有可能是星线。若几条阳线均带上影线则反转的意义更大。三连阴见底与其正好相反。三连阳见顶和三连阴见底如下图所示。
形态分析:
( 1 ) 双峰反转。双峰反转是指在汇价顶部或底部形成的两个波峰， 也就是双重顶和双重底，人们常称之为"M" 型" W " 型反转。双峰反转形态并不一定意味着汇价的反转， 也有可能在汇价回落到颈线的过程中受到支撑线的支撑而上涨。这时汇价在支撑线和前面两个高点之间的区域内运动，形成三重顶、三角形等多种形态。两峰之间距离越远，也就是形成两顶底所持续的时间越长，则将来双重顶反转的潜力越大，反转后的波动也就越剧烈。双峰形态突破后的涨(跌)幅是形态本身颈高的1~3 倍。双峰反转形态如下图所示。
(2) 头肩顶和头肩底。头肩顶表明一个长期趋势的转向且往往会在牛市的尽头出现。头肩反转形态一共出现三个峰。中间的峰比两边的峰都高，所以称作"头" 。左右两个峰较低，所以称作"肩" 。当头肩顶颈线击破时，就是一个真正的卖出讯号，虽然汇价和最高点比较，已回落了相当的幅度，但跌势只是刚刚开始，未卖出的投资者继续卖出。当颈线跌破后，我们可根据这型态的最少跌幅量度方法预测汇价会跌至哪一水平。方法是从头部的最高点画一条垂直线到颈线，然后在完成右肩突破颈线的一点开始，向下量出同样的长度，由此量出的价格就是该股将下跌的最小幅度。头肩底和头肩顶的形状差不多主要的区别在于成交量方面。当头肩底颈线突破时，就是一个真正的买入讯号，虽然汇价和最低点比较，已上升一段幅度，但升势只是刚刚开始，尚未买入的投资者应该继续追入。其最少升幅的量度方法是从头部的最低点画一条垂直线相交于颈线，然后在右肩突破颈线的一点开始，向上量度出同样的高度，所量出的价格就是该股将会上升的最小幅度。另外，当颈线阻力突破时，必须要有成交量激增的配合，否则这可能是一个错误的突破。不过，如果在突破后成交逐渐增加，型态也可确认。一般来说，头肩底形态较为平坦，且需要较长的时间来完成。在升破颈线后可能会出现暂时性的回跌，但回跌不应低于颈线。如果回跌低于颈线，或是汇价在颈线水平回落，没法突破颈线阻力，而且还跌低于头部，则可能是一个失败的头肩底形态。头肩底升幅大多会多于其最少升幅。头肩顶和头肩底形态如下图所示。
(3) 三重顶和三重底。头部超过肩部不够多时，都称作三重顶或三重底。三重顶和双重顶十分相似，只是多一个顶，且各顶分得很开、很深。成交量在上升期间一次比一次少。三重底则是倒转的三重顶，分析含义一样。三重顶的第三个顶，成交量非常小时，即显示出下跌的征兆，而三重底在第三个底部上升时，成交量大增，即显示出汇价具有突破颈线的趋势。三重顶和三重底形态如下图所示。
(4) 对称三角形。对称三角形成的过程中成交量会不断减少，反映出投资者对后市犹疑不决的观望态度。对称三角形属于整理型态，汇价会继续原来的趋势移动。对称三角形的最少升幅量度方法是当股价往上突破日才，从形态的第一个上升高点开始画一条和底部平等的直线， 可以预期价至少会上升到这条线才会遇上阻力。至于汇价上升的边度，会以形态开始之前同样的角度上升。投资者从这种量度方法中可估计到该外币最少升幅的价格水平和所需要的完成时间。对称三角形如下图所示。
(5) 上升三角形和l 下降三角形。上升三角形在上升过程中出现，暗示有突破的可能，下降三角形正相反。成交量在三角形的形成过程中不断减少，直至突破时才有大成交量配合。上升三角形在突破顶部水平的阻力线时，有一个短期买入讯号，下降三角形在突破下部水平阻力线时有一个短期沽出讯号。但上升三角形在突破时须伴有大成交量，而下降三角形在突破时不必有大成交量，来证实。上升三角形和下降三角形都属于整理形态且有一定规律性，但亦有可能朝相反方向发展。应结合成交量等技术指标相互验证。上升三角形和下降三角形如下图所示。
(6) 箱形整理。箱形是由一连串在二条水平的界线之间汇价变动线连接而成的形态，表明汇价在其范围之内出现上下波动。价格上升到某水平时遇上阻力掉头回落，但很快地便获得支持而升，可是回升到上次同一高点时再一次受阻，而挫落到上次低点时则再得到支持。这些短期高点和低点分别以直线连接起来，便可绘出一条平行的发展通道，且呈现矩形形态。矩形是整理形态，在升市和跌市中都可能出现，长而窄且成交量小的矩形在原始底部比较常出现。突破上下界限后有买入和卖出的讯号，涨跌幅度通常等于矩形本身宽度。一个高、低波幅较大的矩形，较一个狭窄而长的矩形形态更具威力。箱型整理形态如下图所示。
(7) 旗形。旗形走势的形态通常在急速而又大幅的市场波动中出现，汇价经过一连串紧密的短期波动后，形成一个稍与原来趋势呈相反方向倾斜的长方形。旗形走势又可分作上升旗形和下降旗形。旗形是个整理形态，形态完成后汇价将继续原来的趋势方向移动，上升旗形将有向上突破，而下降旗形则是往下跌破，旗形有一个时间标准，即旗形整理时间一般在7-14 日左右。突破旗形后，上涨的幅度一般都不会少于旗形之前紧邻旗形的那波行情的空间。旗形形态如下图所示。
