28. 汇率善变

汇率每天每时都在变。这种变化甚至是大幅度变化即受到诸如购买力平价、国际收支、通货膨胀、利率水平和经济增长的影响，同时还会受到政治和新闻因素、货币管理当局的干预、投资者心理预期、投机大量存在的左右。其中的购买力平价的含义非常易懂: 1 罐可乐，在法国要2 欧元，而在美国要3 美元。如果以购买力为基础，那么2 欧元就与3 美元等值，欧元兑换美元的比例是1: 1.5 。两国购买力就是两国汇率的基础。购买力平价解释两种货币的汇率应该等于这两个国家物价水平的比例。通货膨胀对汇率作用机制是物价水平持续上涨会导致本币购买力水平相对下降，并促使外汇汇率上涨，否则就相反。利率的作用机制是一国加息会引发资本流入，从而造成对该国货币需求增加并导致该国汇率上涨。而经济的增长会带来劳动生产率和收入的增长、促使出口增加并快于进口增长的规模，最终会导致汇率的趋稳或上升。

按照国际惯例，用红、绿、黄三种颜色来表示汇率的变化性质:红色表示下跌、绿色表示上升、黄色表示持平。欧洲传统把红色看作是代表亏损的"赤字"，因而用红字表示汇率的下跌。但中国人认为红色代表吉样和喜庆，因而规定红色表示上涨、绿色表示下跌、唯有黄色代表持平与西方人相同。新加坡汇率表示方法和我国是相同的。在外汇市场中，上涨或下跌都是相对报价中的前一种货币而言的。例如欧元兑美元的报价是红色，即表示与上一次报价相比，欧元兑美元的价格上涨了，即用单位欧元可以换到更多的美元;反之，欧元兑美元的报价是绿色，即表示与上一次报价相比，欧元兑美元的价格下跌了，即用单位欧元只能换到更少的美元。特别注意的是，看国内即时传送的汇率报价资料和看国外即时报送的汇率报价资料应该是正好相反。

做外汇交易必须要注意全球外汇交易这几个重叠的时间段:亚洲和欧洲的外汇交易重叠时间(北京时间15 :00 - 16 :00 左右)、欧洲和北美的外汇交易重叠时间(北京时间20 : 00 - 24 : 00 ) ; 伦敦和纽约外汇交易的重叠时间(北京时间20: 00 -24:00) 。同时还要注意每周的中间时段( 北京时间周二至周四之间) 。这些重叠的时间段和每周的北京时间周二至周四之间，是交易最集中、规模最大、同时汇率变动最频繁的时间区间。

伴随着重大事件发生而带来的汇率变化不倡议投资者进行相应的外汇交易。周末出乎意料的消息而带来的汇率变化也不建议投资者进行外汇交易，因为风险会非常大。

汇率发展的动向数据会集中形成汇率的走势图。汇率走势图会帮助投资者进行相关外汇汇率走向的分析与判断，在投资者的分析中非常重要。新浪财经、搜狐财经、中国人民银行、网易财经等网站都会有相应的外汇汇率走势图供投资者分析使用。

这里需要说明的是，对于汇率升降所带来的好处或灾难，有比较常规的解释或占大多数的流行观点，但也有不少例外。2015 年3 月英国《金融时报》报道称，在遭遇令人失望的经济增长率之后，一些全球最大经济体的政策制定者诉诸于汇率贬值手段， 寄望于这将激发出口拉动的经济复苏。首先是日本， 自日本央行在2013 年4 月推出庞大的资产购买计划以来，日元兑美元汇率下跌了20% 以上。其次是欧元区。由于欧洲央行自己的宽松举措，欧元汇率在过去一年也下跌了差不多20% 。甚至北京方面继去年下半年让人民币对美元升值之后，现在也可能悄悄决定让人民币贬值。这些举动背后的逻辑是，货币贬值应该在两个方面有助于提振国内生产商: 一是贬值将让进口成本上升，从而导致消费者放弃外国商品，转而购买国产产品; 二是贬值应会让出口价格相对便宜，有助于公司在国外找到新的客户。世界银行的普纳姆·古普塔表示"汇率贬值对经济的净影响是经济增长改善" 。然而，从许多富裕经济体的经历来看，人们不再相信汇率贬值的效力。在金融危机期间，英镑兑一篮子货币贬值逾25% 。但即便这种贬值幅度也未能让英国的经常账户有所改善。同样，日元大幅贬值也几乎没有提振日本商品在海外的销售表现， 倒是招来潮水般的中国游客到日本游玩和"扫货" 。有人解释是英国和日本货币贬值的时机不太对。英镑大幅贬值之际，正值英国主要出口市场欧元区进入了漫长的衰退期。同样，日元贬值之际，正值亚洲需求放缓之际。他们提出，如果没有大幅贬值，英国和日本的出口表现甚至会更加糟糕。另一种更令人沮丧的说法是，随着出口公司产能提高并进入市场更高端领域，它们利用汇率贬值增加海外市场份额的意愿下降。企业家宁愿保持价格不变以赚取更高利润，也不愿通过降价寻求新的客户。比利时、法国和阿根廷公司的定价行为恰好证明了这一点。