7. 怎样看手中持有外币的币值升降

影响汇率变动的因素是多方面的。总的来说，一国经济实力的变化与宏观经济政策的选择，是决定汇率长期发展趋势的根本原因。市场人士十分关注各国的各种经济数据，如国内生产总值、消费者物价指数、利率变化等。在外汇市场中，我们应该清楚认识和了解各种数据、指标与汇率变动的关系和影响，找寻汇率变动的规律，主动在外汇市场寻找投资投机时机和防范外汇风险。

其一，国际收支状况。国际收支状况是决定汇率趋势的主导因素。国际收支是一国对外经济活动中的各种收支的总和。一般情况下，国际收支逆差表明外汇供不应求。在浮动汇率制下，市场供求决定汇率的变动，因此国际收支逆差将引起本币贬值，外币升值，即外汇汇率上升。反之，国际收支顺差则引起外汇汇率下降。要注意的是，一般情况下，国际收支变动决定汇率的中长期走势。

其二，国内生产总值的多寡。一般讲，国内生产总值增加，促使消费水平提高，对本币的需求也相应增加。如果货币供给不变，对本币的额外需求将提高本币价值，造成外汇贬值。当然，国内生产总值的变动引起汇率是贬或升，要取决于国内生产总值变动的原因。如果国内生产总值是因增加商品供给而提高，则在一个较长时间内该国货币的购买力得以加强，外汇汇率就会下跌。如果国内生产总值因扩大政府开支或扩大总需求而提高，在供给不变的情况下，超额的需求必然要通过扩大进口来满足，这就使外汇需求增加，外汇汇率就会上涨。

其三，通货膨胀率的高低。通货膨胀率的高低是影响汇率变化的基础。如果一国的货币发行过多，流通中的货币量超过了商品流通过程中的实际需求，就会造成通货膨胀。通货膨胀使一国的货币在国内购买力下降，使货币对内贬值，在其他条件不变的情况下，货币对内贬值，必然引起对外贬值。因为汇率是两国币值的对比，发行货币过多的国家，其单位货币所代表的价值量减少，因此在该国货币折算成外国货币时，就要付出比原来多的该国货币。通货膨胀率的变动，将改变人们对货币的交易需求量以及对债券收益、外币价值的预期。通货膨胀造成国内物价上涨，在汇率不变的情况下，出口亏损，进口有利。在外汇市场上，外国货币需求增加，本国货币需要减少，从而引起外汇汇率上升，本国货币对外贬值。相反，如果一国通货膨胀率降低，外汇汇率一般会下跌。

其四，货币供给的多少。货币供给是决定货币价值、货币购买力的首要因素。如果本国货币供给减少，则本币由于稀少而更有价值。通常货币供给减少与银根紧缩、信贷紧缩相伴而行，从而造成总需求、产量和就业下降，商品价格也下降，本币价值提高，外汇汇率将相应地下跌。如果货币供给增加，超额货币则以通货膨胀形式表现出来，本国商品价格上涨，购买力下降，这将会促进相对低廉的外国商品大量进口，外汇汇率将上涨。

其五，财政收支平衡。一国的财政收支状况对国际收支有很大影响。财政赤字扩大，将增加总需求，常常导致国际收支逆差及通货膨胀加剧，结果本币购买力下降，外汇需求增加，进而推动汇率上涨。当然，如果财政赤字扩大时，在货币政策方面辅之以严格控制货币量、提高利率的举措，反而会吸引外资流入，使本币升值，外汇汇率下跌。

其六，利率。利率在一定条件下对汇率的短期影响很大。利率对汇率的影响是通过不同国家的利率差异引起资金特别是短期资金的流动而引起作用的。在一般情况下，如果两国利率差异大于两国远期、即期汇率差异，资金便会由利率较低的国家流向利率较高的国家，从而有利于利率较高国家的国际收支。要注意的是，利率水平对汇率虽有一定的影响，但从决定汇率升降趋势的基本因素看，其作用是有限的，它只是在一定的条件下，对汇率的变动起暂时的影响。

其七，汇率政策和对市场的干预。各国汇率政策和对市场的干预，在一定程度上影响汇率的变动。在浮动汇率制下，各国央行都尽力协调各国间的货币政策和汇率政策，力图通过影响外汇市场中的供求关系来达到支持本国货币稳定的目的，中央银行影响外汇市场的主要手段是:调整本国的货币政策，通过利率变动影响汇率;直接干预外汇市场;对资本流动实行外汇管制。

其八，投机活动与市场心理预期。实行浮动汇率制以来，外汇市场的投机活动越演越烈，投机者往往拥有雄厚的实力，可以在外汇市场上推波助澜，使汇率的变动远远偏离其均衡水平。投机者常利用市场顺势对某一币种发动攻击，攻势之强，使各国央行甚至西方七国央行联手干预外汇市场也难以阻挡。过度的投机活动加剧了外汇市场的动荡，阻碍正常的外汇交易，歪曲外汇供求关系。

另外，外汇市场的参与者和研究者，包括经济学家、金融专家和技术分析员、资金交易员等每天致力于汇市走势的研究，他们对市场的判断及对市场交易人员心理的影响以及交易者自身对市场走势的预测都是影响汇率短期波动的重要因素。当市场预计某种货币趋跌时，交易者会大量抛售该货币，造成该货币汇率下浮的事实; 反之，当人们预计某种货币趋于坚挺时，又会大量买进该种货币，使其汇率上扬。由于公众预期具有投机性和分散性的特点，加剧了汇率短期波动的振荡。

其九，政治与突发因素。由于资本首先具有追求安全的特性，因此，政治及突发性因素对外汇市场的影响是直接和迅速的，包括政局的稳定性，政策的连续性，政府的外交政策以及战争、经济制裁和自然灾害等。另外，西方国家大选也会对外汇市场产生影响。政治与突发事件因其突发性及临时性，使市场难以预测，故容易对市场构成冲击波，一旦市场对消息作出反应并将其消化后，原有消息的影响力就大为削弱。

影响汇率因素的关系错综复杂。有时这些因素同时起作用，有时个别因素起作用，有时甚至起互相抵消的作用，有时这个因素起主要作用，另一因素起次要作用。但是从长时间来观察，汇率变化受国际收支的状况和通货膨胀所制约，因而是决定汇率变化的基本因素，利率因素和汇率政策只能起从属作用， 即助长或削弱基本因素所起的作用。一国的财政货币政策对汇率的变动起着决定性作用。各国的货币政策中，将汇率确定在一个适当的水平已成为政策目标之一。技机活动只是在其他因素所决定的汇价基本趋势基础上起推波助澜的作用。

由于我国采用直接标价法，而在直接标价法下，汇率降低，使得等值的外汇只能换到更少的人民币，实际是外币贬值;汇率升高，使得等值的外汇能够换到更多的人民币，实际是外币升值。外汇币值升高，人民币币值会降低，有利于我国的出口贸易，有利于我国吸引更多的外资。外汇降低，人民币币值会升高，不利于我国的出口贸易，也不利于吸引外资，但人民币更值钱了。外汇升高或降低的影响是双重的，没有绝对的好或坏。一切以是否有利于生产力发展为标准。外汇升高了，人民币就降了，那说明原来1 美元能在中国买到的东西相比以前就多了，当然就会有更多的外资愿意在中国购买原材料或者其他，有利于中国外贸进出口，反之则相反。暂不论欧元连续下跌对于欧元区经济到底利弊如何，其在投资理财及消费市场上正显露越来越多的"掘金"机会。

目前，人民币兑美元持续贬值的同时，对欧元、澳元、英镑、日元却处于一个相对升值期。从宏观层面讲，国际经济的任何波动特别是价格波动将无所阻挡地影响到国内经济中来。而迅速积累的外汇储备，确实为增强抵抗风险能力起到巨大作用，但其反作用力同样巨大。由于美国经济特别是美元在世界经济中的巨大力量存在，美元的持续贬值已经成为上升为美国的国家意志。只有美元不断贬值，美国才能将其国内积聚的巨额双赤字问题化解于无形，即通过美元的倾销转移全世界财富的同时还"注销"了美国对全世界的欠账。因此，美元形式的储备越多的国家，对美国的"贡献"自然越大，中国就是首当其冲的国家。中国实际上已经成为世界上重要的资本输出国。美元的贬值，使中国出口商品在低价的基础了二次贬值，若再次巨额投资美国国债时，实际上就是为美国财政部"送钱" 。适时减持美国国债当然是明智之举，人民币兑美元持续贬值的态势会使我们的经济相对于美国来讲更具竞争优势。

其实，国内广大居民更多的还是关心身边那点事。特别是出国留学、境外旅游和购物。欧元贬值意味着钱好花了，赴欧旅游和留学的热情再次被激发。欧元的适用国家包括:爱尔兰、奥地利、比利时、德国、法国、芬兰、荷兰、卢森堡、葡萄牙、西班牙、希腊、意大利等，其中一些国家是中国留学生热衷的留学目的地。这就意味着申请去这些国家留学，学费和生活费将更加便宜。如果只是持有少量欧元，赴欧旅行是不错的选择。因为在欧元区国家，这部分资产的价值并没有发生明显贬损，消费能力与欧元贬值前不会相差很大，而换回人民币就很不划算。欧洲是老牌奢侈品云集的地方，集合了大量的品牌化妆品、服饰、箱包皮具等，无论是欧洲自由行还是眼团游，"血拼扫货"都是必不可少的一个环节。欧元汇率的下跌直接剌激了一部分本还处于犹豫观望期的游客，使得近段时间咨询和报名出行欧洲游人数增长明显。同样，赴欧留学的账也越算越划算。学生最好趁汇率降低时，多兑换一些欧元，降低留学花费。另外，银行之间的汇率也会有所差别，学生可留意各银行购买汇率的高低，选择最优惠的银行。如果涉及国外大额支出，建议用银行卡支付，减少持有外币。不过，欧元贬值对促进小语种国家如法国、德国、葡萄牙、意大利等留学人数的效应并不是很明显，毕竟使用欧元的小语种国家本身并不是留学的热门国家。

澳元兑人民币汇率继续呈下跌趋势，这对于有志申请留学澳大利亚的中国留学生来说，是一个极大的利好消息。而英镑兑人民币汇率走低，却再次掀起了留学英国的高潮。不过，相比较澳大利亚，英国留学费用还是会相对较高。

同样，日本游也是最热门选择。理由之一，日本实施了新的退税政策，去日本购物退税更方便，免税店购物可以直接退税，而且退税商品的范围也进一步扩大了;理由之二，日本进一步放宽了签证，其中降低对华个人游客3 年多次往返签证的申请门槛，取消对高收入层的访地限制，并将其签证有效期延长至5 年。这段时间去日本，最划算的理由是汇率。最近两年是日元相对于人民币贬值最严重的时期。换言之，现在揣着人民币去日本花钱最划算。趁现在人民币兑日元反向升值，多花点人民币让自己玩得尽兴点，值得。在日本的各种消费加上购物，这点团费其实能赚回来不少。

日本一些学者对人民币升值的呼声最高，其意图在于通过日元相对贬值来改善日本的贸易状况，从而扩大出口以带动日本经济复苏。但是我们应该看到: 日本虽然是中国第一大贸易伙伴国，但日本对中国贸易并未出现大量逆差，中国产品并未对日本贸易状况构成威胁。日本经济长期萧条有其深层次的原因，是产业结构转型迟滞、劳动生产率增长缓慢、通货紧缩及银行呆坏账积重难返等因素综合作用的结果，无法单纯依靠出口来解决。此外，日本制造业成本高、缺乏竞争力。迫使人民币升值并不会改变日本由于其制造业向海外转移，而引起的产业空洞化的现象。日本目前高昂的人力成本，已不适合技术已经成熟、人工成本起决定性作用的传统制造业在日本继续发展。如果人民币升值，中国的生产成本由于汇率的变动而升高，这些产业会继续向其他发展中国家，如越南、印度尼西亚、泰国等转移。同样，如果人民币升值，也不会提高美国在生产鞋子、衣服、玩具等劳动密集型产业的比较优势。美国经济的疲软源于高技术产业泡沫破灭后的调整，而非贸易状况恶化。国际货币基金组织发表的《世界经济展望》指出，中国总体贸易份额依然很低，不至于导致贸易伙伴普遍出现的通货紧缩。

不少人可能既无留学也无旅游消费的打算，如何规避汇兑损失，是他们关注的问题。如果持有的欧元数量较大，同时又急于兑换成美元或其他外币，不妨借助银行外汇宝产品，直接将欧元兑换为美元，减少中间的汇率损耗。目前，包括中国银银、中国农业银行、浦东发展银行、广东发展银行、汇丰银行等多家银行已推出外汇宝产品，支持包括英镑、港币、美元、欧元、瑞士法郎、日元、加拿大元、澳大利亚元、新加坡元、新西兰元等在内的多个币种间交易。该产品的优势在于，只需首次在银行柜台签订外汇宝交易协议，就可通过网上银行、电话银行、自助终端等进行外汇买卖业务。另外，可获得24 小时实时报价，了解外汇市场最新动向。投资者可使用市价交易，也可以选择委托交易。记者了解到，部分银行对交易金额设高低划分，如汇丰规定，不足12 万元人民币的等值外币，交易时间为工作日上午10 点至下午4 点; 金额达到12 万元人民币的等值外币，可在周一凌晨6 点至周六凌晨5 点进行交易。每日累计交易金额上限为500 万元人民币等值外币。由于外汇前景尚不明朗，不建议提前很长时间一次性换汇，可择汇率低点分批兑换，降低成本;也可投资一些理财产品取得收益来对冲汇率损失，在美元强势的情况下，可配置美元资产，如美国股市、美国货币基金等产品。