24. 人民币开始挑战美元霸主位置

美元的霸主位置即使是在欧元运行多年之后也未能撼动它。但随着人民币国际化的步伐逐步加快和人民币能量的巨额释放， 美元开始感觉到挑战的来临。人民币国际化是指人民币能够跨越国界，在境外流通，成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。人民币国际化的含义包括三个方面: 第二，是人民币现金在境外享有一定的流通度; 第二，是以人民币计价的金融产品成为国际各主要金融机构包括中央银行的投资工具; 第三，是国际贸易中以人民币结算的交易要达到一定的比重。当前国家间经济竞争的最高表现形式就是货币竞争。如果人民币对其他货币的替代性增强，不仅将现实地改变储备货币的分配格局及其相关的铸币税利益，而且也会对西方国家的地缘政治格局产生深远的影响。人民币国际化进程主要大事件如下:

2007 年6 月， 首支人民币债券登陆香港，此后内地多家银行先后多次在香港推行两年或三年期的人民币债券，总额超过200 亿元人民币。

2008 年7 月，国务院批准中国人民银行新设立汇率司，其职能包括根据人民币国际化的进程发展人民币离岸市场。

2008 年12 月，中国与俄罗斯就加快两国在贸易中改用本国货币结算进行了磋商;中国人民银行和韩国银行签署了双边货币互换协议，两国通过本币互换相互提供规模为1800 亿元人民币的短期流动性支持。同月，国务院决定，将对广东和辰江三角洲地区与港澳地区、广西和云南与东盟的货物贸易进行人民币结算试点;此外， 中国已与包括蒙古、越南、缅甸等在内的周边八国签订了自主选择双边货币结算协议，人民币区域化的进程大步加快。

2009 年2 月，中国与马来西亚签订800 亿元规模的人民币互换协议。

2009 年3 月，国务院确认人民币跨境结算中心将在香港进行试点。

2009 年3 月，中国人民银行和白俄罗斯共和国国家银行宣布签署双边货币互换协议，推动双边贸易及投资促进两国经济增长。同月，中国人民银行和印度尼西亚银行宣布签署双边货币互换协议，目的是支持双边贸易及直接投资以促进经济增长，并为稳定金融市场提供短期流动性。

2009 年4 月，中国人民银行和阿根廷中央银行签署双边货币互换协议。

2009 年7 月，六部门发布跨境贸易人民币结算试点管理办法，我国跨境贸易人民币结算试点正式启动。

2010 年6 月，六部门发布扩大跨境贸易人民币结算试点有关问题的通知，跨境贸易人民币结算试点地区范围将扩大至沿海到内地20 个省区市，境外结算地扩至所有国家和地区。

2011 年8 月，中国人民银行允许河北、山西等11 个省的企业可以开展跨境贸易人民币结算。至此，跨境贸易人民币结算境内地域范围扩大至全国。

2012 年11 月，我国和南非之间的贸易都直接将法兰特兑换成人民币来结算。

2013 年10 月，第五次中英经济财金对话在北京举行，中国和英国同意人民币与英镑直接交易。

2013 年12 月，中央经济工作会议对人民币汇率走势提出了明确要求，保持人民币汇率基本稳定。

2014 年6 月，建行担任伦敦人民币业务清算行; 中行担任法兰克福人民币清算行。

2014 年7 月，中国人民银行发布公告称，决定授权交通银行首尔分行担任首尔人民币业务清算行。

事实上，人民币在东南亚的许多国家或地区已经成为硬通货。从近几年人民币在周边国家流通情况来看，其使用范围分为三种类型:

第一种，在新加坡、马来西亚、泰国、韩国等国家。人民币的流通使用主要是伴随旅游业的兴起而得到发展的。中国每年都有大批旅游者到这些国家观光旅游，因而在这些国家可以用人民币购买商品的购物店越来越多，可以用人民币兑换本国货币的兑换店和银行也开始出现。在韩国比较知名的购物商场、酒店、宾馆等每日都公布人民币与本地货币、本地货币与美元的比价。人民币同本地货币和美元一样，可以用于支付和结算。在韩国几乎所有的商业银行都办理人民币与韩币、人民币与美元的兑换业务，也可以随时用人民币兑换欧元、日元、英镑等所有的硬通货。同时，中国银联持卡人在韩国、泰国和新加坡可以使用银联卡进行购物消费，也可以在这些国家的取款机上支取一定限额的人民币。

第二种，在中越、中俄、中朝、中缅、中老等边境地区。人民币的流通使用主要是伴随着边境贸易、边民互市贸易、民间贸易和边境旅游业的发展而得到发展的。人民币作为结算货币、支付货币已经在这些国家中大量使用，并能够同这些国家的货币自由兑换，在一定程度上说，人民币已经成为一种事实上的区域性货币。人民币在朝鲜已经成为人们结算货款、进行商品交易、当作硬通货储备的货币之一。在越南、俄罗斯、朝鲜、缅甸等国家大多与旅游有关的行业、部门以及商品零售业均受理人民币。并且逐日公布人民币与本国货币的比价。

第三种，在中国的香港和澳门地区。由于内地和港澳地区存在着密切的经济联系，每年相互探亲和旅游人数日益增多，人民币的兑换和使用相当普遍。资料显示，在中国香港已有100 多家货币兑换店和近20 家银行开办了人民币兑换业务。很多宾馆、购物商场，尤其是游人的购物点都报出人民币与港币的汇率并直接受理人民币。由于港币可以随时兑换成美元，实际上人民币也可以随时通过港币这个中介兑换成美元。专家估算，日前在香港流通的人民币已达700 多亿元，成为仅次于港币的流通货币。

据国家外汇管理局研究人员调查统计，人民币每年跨境的流量大约有1000 亿元，在境外的存量大约是200 亿元。人民币已经在一定程度上被中国周边国家或地区广泛接受，人民币国际化处于渐进发展的阶段。进入21 世纪以来，人民币开始呈现向世界部分发达国家和地区流边的趋势。主要表现为，人民币在部分发达国家和地区开始使用。随着中国游客的不断增多，在欧洲一些国家和美国、加拿大等国的机场以及饭店也开展了人民币兑换业务。如纽约的机场、唐人街以及部分华人比较集中的地区。在日本华人比较集中的地区也已经开始收人民币。而作为位居全球第二大经济体，中国的主权货币具有成为国际货币的极大可能。但是人民币国际化的成功需要三个基本条件:经济的可持续发展; 具有健全的以保护产权为核心的市场经济基础性制度; 拥有规模巨大、流动性、安全性和成长性兼具的现代金融市场体系。这三个条件目前人民币都已经具备。

人民币在周边国家的流通是中国经济成长到新阶段的表现。同时说明人民币国际化进程已经开始。人民币国际化趋势首先应该是市场选择的结果，而不是政府力量推动的结果。较大的经济规模和持续的增长趋势是建立交易者对该种货币信心的经济基础;经济开放度较高、在世界经济中占有重要地位的国家能够获得交易者对该国货币的需求，并促使该货币最终成为国际货币。1997 年亚洲金融危机后，为维护人民币不贬值的国际信誉，人民银行收窄了人民币的波动幅度，与美元形成了较为稳固的关系，使得人民币迅速得到周边地区的认同，形成区域内的"良币"形象。同时，经济高速稳定增长支撑下的人民币强势表现，增强了人民币在区域内的信誉，也赢得了区域内市场的信赖和需要。从亚洲来看，随着中国的崛起，在一个市场中，一种货币作为价值尺度将大大减少贸易和资本流动中的交易成本，为该地区创造更多的贸易机会，提高交易的规模、效率和国家福利。中国与亚洲经济一体化程度的提高将扩大亚洲市场的规模，并产生对共同价值标准的需求。人民币地位的提升将是一个必然结果，亚洲出现人民币替代其他货币的现象也将成为可能。

中国国内政局一直十分稳定，同时具有较强的世界政治地位，在世开政治舞台上发挥着重要的作用。中国的经济在过去20 年中平均超过世界经济增长的1.5 倍，20 世纪90 年代以来，中国国内生产总值年均增长9.3% ，经济实力和综合国力又上了一个新的台阶，目前国内生产总值和国家外汇储备额已居世界第二位。中国储蓄率在40% 以上，在世界各国中最高的储蓄率为投资提供了保证，成为经济增长的一个动力。

中国一直实行稳定的货币政策。近几年治理通货膨胀，维持人民币币值的对内稳定和对外稳定成效显著。在亚洲金融危机中，其他国家货币大幅度贬值，而人民币则保持了汇价稳定，防止了危机的进一步扩大和加深，为人民币奠定了牢固、可靠的信用基础。为推进人民币国际化创造了前提条件。实现了人民币国际化后，不仅可以减少中国因使用外币引起的财富流失，而且将为中国利用资金开辟一条新的渠道。但人民币国际化的利弊会同时存在。

获利的主要方面有:

(1) 提升中国国际地位，增强中国对世界经济的影响力。美元、欧元、日元等货币之所以能够充当国际货币，是美国、欧盟、日本经济实力强大和国际信用地位较高的充分体现。人民币实现国际化后，中国就拥有了一种世界货币的发行和调节权，对全球经济活动的影响和发言权也将随之增加。同时，人民币在国际货币体系中占有一席之地，可以改变目前处于被支配的地位，减少国际货币体制对中国的不利影响。

(2) 减少汇价风险，促进中同国际贸易和投资的发展。对外贸易的快速发展使外贸企业持有大量外币债权和债务。由于货币敞口风险较大，汇价波动会对企业经营产生一定影响。人民币国际化后，对外贸易和投资可以使用本国货币计价和结算，企业所面临的汇率风险也将随之减小，这可以进一步促进中国对外贸易和投资的发展。同时，也会促进人民币计价的债券等金融市场的发展。

(3) 进一步促进中国边境贸易的发展。边境贸易和旅游等实体经济发生的人民币现金的跨境流动，在一定程度上缓解了双边交往中结算手段的不足，推动和扩大了双边经贸往来，加快了边境少数民族地区经济发展。另外，不少周边国家是自然资源丰富、市场供应短缺的国家，与中国情况形成鲜明对照。人民币流出境外，这对于缓解中国自然资源短缺、市场供应过剩有利。

(4) 获得国际铸币税收入。实现人民币国际化后最直接、最大的收益就是获得国际铸币税收入。铸币税是指发行者凭借发行货币的特权所获得的纸币发行面额与纸币发行成本之间的差额。在本国发行纸币，取之于本国用之于本国。而发行世界货币则相当于从别国征收铸币税，这种收益基本是无成本的。

中国拥有数额较大的外汇储备，实际是相当于对外国政府的巨额元偿贷款，同时还要承担通货膨胀税。人民币国际化后，中国不仅可以减少因使用外汇引起的财富流失，还可以获得国际铸币税收入，为中国利用资金开辟一条新的渠道。

弊端主要会发生在以下几个方面:

(1) 对中国经济金融稳定产生一定影响。人民币国际化使中国国内经济与世界经济紧密相连，国际金融市场的任何风吹草动都会对中国经济金融产生一定影响。特别是货币国际化后如果人民币国际化使本币的实际汇率与名义汇率出现偏离，或是即期汇率、利率与预期汇率、利率出现偏离，都将给国际投资者以套利的机会，剌激短期投机性资本的流动，并可能出现像1997 年亚洲金融危机时产生的"羊群效应"，对中国经济金融稳定产生一定影响。

(2) 增加宏观调控的难度。人民币国际化后，国际金融市场上将流通一定量的人民币，其在国际间的流动可能会削弱中央银行对国内人民币的控制能力，影响国内宏观调控政策实施的效果。比如，当国内为控制通货膨胀而采取紧缩的货币政策而提高利率时， 国际上流通的人民币则会择机而入，增加入民币的供应量，从而削弱货币政策的实施效应。

(3) 加大人民币现金管理和监测的难度。人民币国际化后，由于对境外人民币现金需求和流通的监测难度较大，将会加大中央银行对人民币现金管理的难度。同时人民币现金的跨境流动可能会加大一些非法活动如走私、赌博、贩毒的出现。伴随这些非法活动出现的不正常的人民币现金跨境流动， 一方面会影响中国金融市场的稳定，另一方面也会增加反假币、反洗钱工作的困难。

尽管一国货币国际化会给该国带来种种消极影响，但长远看，国际化带来的利益整体上远远大于成本。美元、欧元等货币的国际化现实说明，拥有了国际货币发行权，就意味着制定或修改国际事务处理规则方面的巨大的经济利益和政治利益。