第八章 实盘交易中的支撑和阻挡

在前一章我们利用大量的篇幅详细介绍了各种类别支撑和阻挡形态的具体构造。本章中你将会发现我们多次强调这一点的原因。

我非常坚信当涉及到出入场点位设置的时候支撑和阻挡是每一个想获得成功的交易者的最重要概念。就这么简单!

在各种场合利用各种方式教授这个理念以后，我坚信对于大多数交易者来说它也是最难理解和执行的交易策略。

及时准确地在走势图中识别这些关键点对于交易成功起着至关重要的作用。这就是我们在前一章中反复强调这些构造形态形成过程的原因。

依据支撑和阻挡点确定每一次交易出入场点位可能是你可以用来提高交易成功率的最有效工具。把这种方法与单边趋势日过滤器联合应用将会进一步提高交易成功率。

既然说到这里，我们先来探讨一下有关这个关键理念的动态变化过程。

你可以这样想象: 市场价格和图表走势只不过是市场中交易者行为的图表反映。当买入做多的人多于卖出做空的入时市场价格就会上涨。反之，当买入做多的人少于卖出做空的人时市场价格就会下跌。

为了更形象地说明问题我们假定一个资金雄厚的交易者或者一群交易者依据他们的判断想在某一个股票价位买入尽可能多的股票。他们耐心地等待时机，直到市场价格跌到他们想要的价位他们才开始买入股票。这种买入活动开始把市场价格逐渐推高，价格一直高到这些做多买入者不愿意买入的价格。当这些买入者不做任何买入活动销声匿迹的时候，市场上出现的卖出压力把价格逐渐打压到这些买入者愿意买入的价位。他们立即重新开始买入股票一直到价格超出他们愿意接受的价格区间。这种现象可以反复出现很多次。最终很多市场参与者认识到在这些价位附近存在很强的做多买人力量，于是出现越来越多的买入做多力量，市场价格开始加速上升。

这个例子中那些积极买入者买入股票的价位就是这只股票的支撑点。这是那群交易者决定去买的价位，或者说是决定去支撑市场价格的价位。

同样当一群假想的交易者决定在某个价位卖出的时候市场上就会出现完全相反的事情。每一次市场价格上升到一个特定的点位他们都会分批卖出一部分。这种情况下我们把这种特定的点位称为阻挡，那群卖出者正是在这个价位不断地做空卖出，引起了市场价格的下跌。

由于这些价位附近的市场变动对于预测短期市场行为来说非常有用，因此市场很快就确认了这些关键点。

当市场价格突破我们定义的支撑或者阻挡点时，市场价格可能会顺着突破方向加速变动。你可以再次把这种现象归结为是由交易者行为造就的。

我们再次回到那群买入做多的交易者身上，他们在一个特定的价位买入股票，市场价格反复回到他们希望的价位。什么事情都有一个极限。当然也包括这些交易者的交易账户。因此他们必须停止买入，等待市场价格出现预期的上涨。但是一群力量更大的交易者注意到了这种在一个特定价位上的股票吸筹活动。他们知道如果他们可以强迫市场价格向下突破那个价位，前面那一群交易者就会被惊吓到投降认输，市场上就会出现大量的抛盘。根据他们的市场观察经验，他们知道大多数做多仓位都会有保护性卖出止损单。当股票价格下跌到这些止损位的时候，这些卖出止损单就会从幕后走向前台成为真正的卖单。经验也会告诉市场中的其他参与者前期买入做多仓位的卖出止损单很可能会在什么价位。当前力量比较强大的一组交易者也很清楚一旦他们能够成功地把市场价格打压到低于支撑位的那些卖出止损位上，他们就能获得市场的额外奖赏。这种行为被称为"启动止损单" 。当机敏的市场参与者试探寻找那些止损位时，市场中就会出现这种现象。

毫无疑问，力量强大的第二组交易者再加上市场中的其他参与者通过他们的卖出做空活动把市场价格打压到前期支撑点下方，被触发的卖出止损单也增加了卖出的力量。随着市场价格的持续下跌，那些原来没有用止损单保护做多仓位的交易者紧张地看着他们的浮亏逐渐扩大。由于内心的恐惧或者迫于保证金的压力他们被迫割肉砍仓以防止亏损进一步扩大。这种大规模的集中砍仓割肉行为触发了恐慌性抛盘，迫使市场价格迅速下行。随着新空头的持续加入，市场价格不断创出新低。

上面这个假想情节说明了实盘交易中支撑和阻挡点的重要性。交易者可以把这些点位作为卖出价位或者买入价位。一些交易者预期市场价格会在支撑点开始上涨的时候，他们就会在支撑点附近买入多头仓位，以期获得上涨利润。另一些交易者可能会在阻挡位附近卖出做空建立空头仓位，以期获得下跌利润。操作适当的话，这些交易策略可以产生利润。在大多数情况下，保护性止损单可以锁定一个较小的亏损风险。位于支撑和阻挡点另一侧的止损位通常被设置在距离入场位不太远的地方。当它们被市场价格触发的时候，通常会产生一个可以接受的亏损。

支撑和阻挡的用法取决于市场可能会在这些关键点上发生的转折。交易者必须在某一个价位上做空或者做多，然后等待着市场价格在那些关键支撑和阻挡点的影响下出现对交易者有利的走势。换句话说，交易者是由于预期某些关键支撑和阻挡点是否会发挥作用而建立空头或多头仓位的。在很多情况下，这种交易策略仍然依靠的是交易者对市场中还没有形成事实的走势的预期，他们预期市场中的某个关键点会发挥支撑或者阻挡作用。

对于支撑和阻挡点附近入场点的设置问题，我们选择的方法是有一点不同的。

就像我们前面在假想情节中描述的那样，当市场价格突破重要支撑和阻挡点的时候，市场行为走势可能是非常突然的、剧烈的和具有决定意义的。我们想参与的正是这种走势。

这里的策略就是把你的买入做多单设置在稍高于市场定义的阻挡点的价位上，把你的卖出做空单设置在稍低于市场定义的支撑点的价位上。所有以这种方式设置的交易单都是条件单。也就是当市场价格到达这些价位后可以自动入场的交易单。目的是在可能会发展成剧烈走势的早期进入市场。

以上述方式设置交易单我们期望的市场走势是让前面提到的第一组交易者止损出局或者割肉出局。这种前面提到的第二组力量强大的做空交易者赖以获利的做空力量也是我们做空仓位获利的源泉。随着市场价格突破因第一组交易者的买入而形成的支撑位，我们的做空交易单被自动触发了。我们的做空仓位就是在这种由止损盘推动的下跌走势中获利的。另外，直到这个时候才认识到市场趋势已经发生变化的新空头也在不断地建立新的做空仓位他们的行为进一步推动了市场的下跌走势。

很明显，在期货市场上交易者更容易执行这种做空的行为。股票市场上由于"提价做空交易规则"的实施而很难实施这种做空行为。美国股票交易历史上曾经出现过这种限制做空的交易规则。它要求新做空的价格要高于前一成交价。然而任何市场上的价格都很少会出现直线下跌或直线上升的走势。按照交易所交易规则，交易者可以利用正常市场走势中经常出现的反弹走势来进行做空交易。

很多时候，当看到这种支撑和阻挡点交易策略给出的交易机会成功获利的时候，有些交易者会问"既然我们知道市场价格会突破这种支撑点，而且我们可以在一个更高的位置做空入场，那为什么要等那么长时间才做空入场呢?"

这个问题的答案是非常简单的。虽然从历史数据走势图上来看可以很明显地看到我们的那种交易机会是获利的，而且如果在市场价格突破支撑点之前就入场，会从市场上获取更多的利润，但是在实盘交易中，我们不会得到那么多恩赐。非常明显的一点是: 前期市场走势确立的支撑点可能会发挥作用，它将会导致市场价格从这个价位一跃而起，这就会导致在支撑点上方提前入场的做空仓位立即出现亏损。在很多情况下，在高于支撑点的价位上卖出做空与在支撑点价位上做多具有几乎一样的风险。对于做多的交易者而言，他们预期这些支撑点会发挥作用，市场价格会因此走高。对于做空的交易者而言，他们预期这些支撑点会被突破，市场价格会因此走低。在这两种情况下，交易者都是先建立了交易仓位，然后期望市场走出他们预期的走势。

如果我们不是先建立交易仓位，然后期望那些支撑点或者阻挡点发挥作用，而是看到市场对某一个特定情况产生反应后再开始行动，那么这是不是一种比较合理而且胜算概率更高的方法呢? 从本质上来讲，让市场价格对支撑点的突破来触发做空入场单遵循的就是这种原则。如果市场走势确实突破了支撑点并因此触发了你的做空人场单，那么你这次交易获利的概率就比较大了。在把做空卖出入场单设置好以后，你就跟市场打了一个赌。你赌的是市场价格会突破那个支撑点而且随后会继续下跌。如果你错了，市场价格受到那个支撑点的支撑作用而不断走高，你也就是判断错了，并没有亏钱。这是因为原来的支撑点重新发挥作用，市场价格并没有到达触发你做空入场单的卖出价位，你也就没有在上涨的行情中持有空头仓位。你也因此没有亏一分钱。你只是隔岸观火，牢牢看管着你账户上的弹药。静静地等待着下一个高胜算的交易机会浮出水面。

市场走势每一次都会突破支撑或阻挡点并且顺着突破方向走上一段来保障我们每一次交易都顺利获利吗?当然不是。很多时候，市场会测试这种支撑和阻挡点，先是突破这些位置然后发现没有卖出止损单潜伏在支撑点下方，最后沿着与交易者刚入场的空头仓位相反的方向持续上升。对于这种情况，如果交易者要想保护好自己的本金，及时止损是非常必要的。

因此，对于技术分析型交易者来说，尽一切努力保持交易的高胜算概率是非常重要的任务。很明显，在哪一个支撑点附近设置交易单是非常关键的决策。这就像打猎时选择在隔离篱笆的哪一侧设置捕捉猎物的圈套一样。为了实现高胜算获利的目标，我们在构建交易策略时融入了两个基本的工具，它们提高了我们的胜算。我们将会使用单边趋势日过滤器来确定日内主要趋势方向，同时也会使用一套特别设置的摆动指标交易策略来确定合适的买卖交易窗口。

我们在这里想再次强调，当市场价格突破我们确定的某个支撑或阻挡点的时候，价格走势可能会顺着突破方向加速前进。正是由于这个原因，我们才利用支撑和阻挡点来设置我们的买卖交易单。我们将使用一些前一章中使用过的走势图来展示一些交易人场点的价位设置技巧。

我们曾经在前一章中利用图8.1 中的走势来讲解2 类支撑点的定义。为了便于说明这些关键点的用法，我在这些支撑点的右侧绘制了三条水平线。如果我们的摆动指标交易策略或者单边趋势日过滤器或者它们两个一起给出了一个有效的卖出做空窗口，那么我们就可以利用这些关键点来确定一个做空入场点。比如我们可以在第一个支撑点构造形态确认后立即在支撑点下方一点设置一个做空入场单。当市场突破这个支撑点时我们的交易单就被触发了，我们也就建立了一个空头仓位。

当第二个支撑点构造形态出现的时候，市场出现了几乎一样的走势。市场价格对第二个支撑点的突破也同样可以触发我们的做空交易单。最后在这一天日内交易的尾声后期产生的支撑点发挥了支撑作用，市场价格没有继续下行。

关于第三个和最后一个2 类支撑位有一点需要说明一下。我们的交易策略不但成功地捕捉了前两次做空机会，而且它也成功地阻止了我们利用第三个支撑点做空卖出。对于那些不守纪律的交易者而言，由于整个日内走势属于下跌趋势，而且前两次入场交易都是成功获利的，因此他们很可能会经受不住诱惑而提前入场。但是市场随后就受到了这个支撑点的支撑作用开始逐步上升反弹，当然这种反弹会让那些不按规矩提前追加的空头仓位蒙受亏损。如果我们按照与前两次入场做空同样的交易策略在市场走势确认第三个支撑点时设置好做空入场单，那么我们的交易单就根本不会被市场走势触发，当然我们也不会遭受不按规矩进行交易的痛苦。

图8.2 展示了另外一个例子。在单边趋势日过滤器确定了日内的下跌走势后，微软公司(Microsoft Corp. )股票(代码MSFT) 市场走势形成一个编号为1#的3 类支撑点。当市场价格再次接近这个支撑点时不但没有突破这个支撑点，而且由于受到这个支撑点的支撑而小幅反弹了一下，并在稍高于1#支撑点的价位处形成了第二个3 类支撑点(编号为2#) 。这个2#支撑点的出现加强了这一价位附近的支撑作用。当市场价格最终突破这个支撑点价位的时候，市场出现一个逐渐下行的走势。

图8.3 中的日内上升趋势展示了阻挡点的另一种使用技巧。假定开盘一个半小时后，我们在单边趋势日过滤器的帮助下确定了日内的上升走势，而且摆动指标交易策略也确认了一个做多窗口，我们当前的任务就是寻找一个高胜算的顺势做多入场点。

在上午10: 00 后不久，我们就确认了编号为1#的3 类阻挡点，按照我们的交易系统，我们及时根据这个阻挡点设置了一个做多入场单。提醒一下，直到应该在10: 00 形成的那根棒线完全按要求出现以后我们才能最终确定1的类阻挡点。

又过一个小时多一点，市场走势中出现了2#3类阻挡点。这个阻挡点的价位比1#阻挡点的价位低了一些。我们现在拥有了一个在更低价位入场做多的机会，而且这两个入场点位的胜算概率是完全一样的。因此我们就取消了前面那个入场位较高的做多交易单，换成了一个在2#阻挡点上方入场的更有利的入场单。请注意我们只能在2#阻挡点所在棒线的右侧第三根棒线完全形成以后也就是这个3#阻挡点确认以后才可以把突破入场单价位变换到2#阻挡点上方。当市场价格突破2#阻挡点的时候我们就开始了第一次做多交易。虽然在不调整做多入场单价位的情况下，我们的交易单也会随着市场突破1#阻挡点而成功入场，但是第二个在更低价位处形成的3 类阻挡点给我们提供了一个更有利的入场价位，这种价格较低的做多入场位扩大了我们这次交易机会的利润空间。

这个交易日随后的日内走势出现了一个与前两个阻挡点类似的情况。市场走势先是形成了可以用来再次入场做多的3的类阻挡点，随后在我们的这个做多入场单被触发之前，市场又在一个更低的价位处形成了一个同样有效的4的类阻挡点。在这个付阻挡点被确认以后，我们立即把入场单的价位调整到这个4#阻挡点的上方。这个更低的入场位

为我们的这个交易机会增加了每股1 美元左右的额外利润。图中出现的任何一个M阻挡点都具有同样的有效性。因此当交易者需要把入场位调整到一个更有利的价位上时不应该有任何犹豫。在一个应该最终形成上升趋势的市场中出现了一个价位更低的阻挡点会让交易者很自然地去怀疑做多入场的有效性。但是如果你判断趋势的指标仍然表明当前的走势属于上升趋势，那么在你需要把入场位挪到一个更有利的价位时你就不应该再有丝毫的犹豫。

图8.4 中的下跌走势展示了一个类似的交易入场情况。这次我们利用的是波动较大的纳斯达克100 股指期货(Nasdaq 100 index futures)的日内走势。

图中没有显示摆动指标，但是摆动指标交易策略在这一天很早就打开了做空交易窗口。这让交易者开始放心地寻找高胜算的做空入场点。上午8: 55 ，在3240 价位处，市场走势确认了第一个支撑点，但是它出现得太早了，我们的各种指标分析工具还没有确定日内的走势方向和合适的交易窗口，因此我们没法使用它， 但我们把它编为0#支撑点。

1#支撑点出现在9: 15 形成的那根棒线上，但是直到9: 30 才最终确认这个3 类支撑点。这个时间点勉强进入可以利用的交易时间段。为了展示，我已经把它标注在图上了。

在上午10 : 10 ，市场走势在3275 价位处确认了一个编号为2#的3类支撑点。到了这个时候，我们就把做空入场位从前期1#支撑点的3252 调整到2#支撑点的3275 。在10: 35 形成的那根棒线突破了2#支撑点价位，触发了我们的做空入场单。

在后来的日内走势，市场价格在3207 处形成了M支撑点，它给我们再次提供了一个做空人场机会。在12: 10 形成的那根棒线突破了M支撑点价位，触发了我们的做空入场单。市场价格顺着突破方向一直下跌到4#支撑点。后来市场走势把这个支撑点也确认为3 类支撑点。几根棒线后，市场走势又在一个更高的价位处确认了一个编号为仰的3类支撑点。在下午2: 00 ，市场走势突破了如支撑点价位3180 ，再次触发了做空入场单。随后市场展开了它在当天的最后一波下跌走势。

精确调整入场位

交易者可能会经常在价格走势图上观察到被称为双底或者双顶的走势形态。它们就是市场价格在间隔几根棒线后在同一价位附近再次出现支撑点或者阻挡点的走势形态。这种走势形态对我们的交易入场方式产生了极大的威胁。图8.5 中的市场走势在10: 30 左右在稍高于180 美元的价位处确认了一个支撑点。几分钟后，市场走势在同一价位再次确认了一个同样有效的支撑点。如果交易者在前一个支撑点确认后就在支撑点价位处设置了一个做空入场单，那么几分钟后当市场价格再次到达这个价位的时候，他的做空交易单就很可能会被触发。本例中，这种做空仓位会立即产生亏损。

我们在图中也标识出了调整后的做空入场位。这个做空入场点比在10: 30 左右确认的支撑点价位稍微低一点。这种稍微低于支撑点的入场位设置避免了被双底形态触发做空入场的风险。如果市场走势在突破支撑点价位后继续下跌到触发做空入场单的价位处，我们的做空交易单就会入场。因使用较低的价位做空入场而放弃的利润避免了在支撑点处触发的做空仓位可能立即出现亏损的风险。当交易者在考虑构建他们的交易策略时，如何具体设定入场位的问题是值得好好考虑一下的。

本章内容回顾

1. 利用支撑和阻挡点设置交易入场位的理念是交易者最应该精通的重要理念。

2. 根据支撑和阻挡点交易者能够在市场确认了它的下一步走势后再进入市场。

3. 同类别的支撑和阻挡点构造形态对于设置入场位来说具有同样的效力。

4. 精确调整入场位对于避免双底或双顶形态造成的亏损风险具有重要的意义。