第二章 为什么交易者亏损

在交易者心理方面有着大量纸质的和电子的出版物。这个事实也证明了交易者心理对于交易者最终交易成败起着非常关键的作用。

这么多年来，我亲眼目睹了很多交易者的成败过程。有很多非常有能力也很聪明的交易者曾经在其它行业创造过辉煌的业绩，但是在交易中却失败了。对于交易者成败的原因我进行过深入的分析，确定了一些自己的观点。我在下面提到的评论不是对这些交易者的批评，而是对交易这个令很多散户困惑的行业的一般性观点。

我曾经很多年从事与农产品有关的业务。在那个期间，我充分体验了交易者遇到的最普遍的问题之一一一贪婪和恐惧。观察农业生产者处理农产品的过程确实是研究人类行为的一种方法。当市场处于牛市顶部时没有人比他们更渴求做多，同样在市场下跌到绝境时，没有人比他们更敢于看跌。

当农产品市场因为过度干旱而上涨时，每个人都坚信市场价格肯定会继续创出新高。农产品生产者也坚信不疑，他们会大胆地在市场价格的顶部区域做多一些合约，完全不顾一夜大雨过后，他们已经错过了在市场上种植庄稼的最佳时机。

当市场价格因为供应过剩，加速跌向历史低点时，每个人都非常肯定地认为再也没人要麦子和稻谷了，他们的存货将会在一两个月后变得一文不值。结果他们会在市场价格历史低点区域卖掉所有的存货，原因仅仅是担心他们的资产会变得一文不值。殊不知，过不了多久就是大雪纷飞的隆冬季节。

很多交易者的交易情况跟这些农业生产者的情况没什么两样。这些人在仓位刚刚有点浮盈之后，就坚信这是一次肯定会获取丰厚利润的交易，相信只要坚定持仓，这一次的利润就肯定会把以前的亏损一扫而光。自己从此以后就可以扬眉吐气了。但是这时候的市场状态已经表明他们应该及时获利了结。然而这些交易者的贪婪已经混淆了他们的判断，使他们完全忽略了经过市场多少次检验的交易策略。这种交易的结果可想而知。

另一方面，对小幅交易亏损的恐惧也挫败了很多本来可以成为优秀盘手的交易者。其实这些小幅亏损只不过是交易系统固有的资金回撤，交易者需要在应用交易系统时，面对资金回撤做到泰然处之。但是很多交易者就是受不了任何亏损，他们出于对亏损会继续扩大的恐惧，常常会过早出场，丧失了一次又一次获取丰厚利润的机会。

我们不是神，我们每个人都会有情绪上的波动，但是我们处理情绪干扰的能力和方式会有所不同。或许任何人刚开始交易的时候都不具备优秀交易者需要的心态。散户需要早一点认识到这一点。或者尽可能早地认识到交易市场并不是适合他们的竞技场。

控制情绪波动的一个有效方法就是把交易当作是与其它风险技资业务一样的事业。它不是一个游戏项目，更不是一个消遣活动，也不是其它什么无足轻重的娱乐。所有的投资业务都会有开销成本和可能会出现的不可预见的问题。这些项目花费都会成为投资业务成本或者业务亏损的一种形式。交易也不例外。

认真对待你的交易策略

我曾经遇到过很多这样的交易者。他们在开发自己的交易策略方面花费了大量的时间、精力和金钱。最终构建出来的交易策略在历史数据的测试中表现还不错。但是等到他们把这些交易策略应用到实盘交易中时，一旦遇到几次亏损的交易，他们就开始对他们花费几个月构建的交易系统进行大刀阔斧式的调整。我曾经见过一些交易者甚至每隔几个小时就改变一次交易策略。

要评判一套交易系统，需要交易者在足够长的时间内坚持应用，严格执行进出场信号然后分析最终结果，才能做出判定。这些交易者就是不能坚持足够长的时间去判定他们的交易策略。出现一两次亏损交易，他们就会放弃这套交易系统。即便是这套系统是根据过去几年的历史数据进行开发的，他们也完全不理会。

很多交易者经常在执行交易出入场时还在怀疑猜测他们的交易系统。请记住，那个时候不是你研发构建交易系统的时候，也不是你犹豫不决、举棋不定的时候，而是你严格执行交易的时候。不完美的行动胜过完美的不作为。

在你交易系统的定型期间，你可以大胆地怀疑你自己，进行各种各样深思熟虑的斟酌。在交易系统定型方面有两个要点需要交易者注意。一方面为了确认你的交易策略确实可行，你可以利用历史数据彻底地复盘测试你的交易策略：另一方面，对于已经定型的交易策略，你已经进行了缤密的思考和详细的计划，当你在盘中需要具体执行时，你没有必要再去怀疑策略的有效性。对于后面这一点，不少交易者没有清醒的认识。当你需要果断进行交易的时候，如果你不去执行交易，而是停下来去怀疑你的出入场信号，那么你的交易结果怎么会好得了呢?你肯定会经常错过那些应该获取丰厚利润的机会。

不能严格地执行交易策略是困扰很多交易者的恶劣习惯。也是造成他们事与愿违的重要原因。对于一套既定的交易策略，遇到交易机会时，他们经常会尝试做的第一件事情就是再次判断一下是否要执行交易计划。他们企图战胜既定的交易策略证明他们比市场更加聪明，结果却往往事与愿违。

有一些交易者，当他们感觉到他们判断错误的时候，经常会试图说服他们自己，使自己盲目地认为市场会朝着对他们有利的方向发展。随着浮盈逐渐变成浮亏，他们会找到越来越多的理由来支持他们的观点，甚至认为市场当天的走势是错误的，完全没什么道理。其实当你感觉你在交易上犯错误的时候，就应该立即出场，这是一件非常明智、非常简单的事情。

在每一次交易亏损后，不要过分地责备惩罚你自己。我认识一些这样的交易者。他们经常会在一次交易出现150 美元亏损之后，就会强迫自己停止交易几天，有时候甚至是几周，在这些停止交易的时间内他们所做的仅仅是眼睁睁地盯着市场，而不进行任何一次交易。就是因为N 多天前一次简单的150 美元的亏损，他们经常眼睁睁地看着一次又一次可以获取丰厚利润的交易机会逐渐地远离而去，最终给自己背上了更加沉重的思想包袱。

每一个交易者都会犯错误。使用最佳交易策略的成功交易者的交易次数成功率也不是总能够超越50% 的比例。实际上，对于一个优秀交易者而言，在交易次数成功率仅为30-40% 的情况下，他们仍然可以获得交易成功。另一方面有些交易者的交易成功率可以达到60-70% ，但是如果他们坚持逆势交易和忍受大幅亏损风险，那么他们最终的交易结果很可能仍然是亏损的。

大多数成功交易者都具有一个特点。那就是他们都能够快速地判断出自己的失误，并果断地尽快斩断亏损。

你可以从很多成功交易者那里感受到:他们都比较守纪律，有耐心，止损快速，他们都是聚沙成丘，而不是一夜暴富。不少成功交易者也会坦白承认阻碍他们获取更多利润的东西就是交易获利后过快获利了结的倾向和在实际交易中因为内心包含过多主观思想情绪而导致的止损不及时或者错过入场点的行为。

比如某一交易日当一个交易者在应用同一交易策略交易10 只股票时，他感觉到已经做了太多的空头交易。而最近这一段好像市场一直在上涨，由于他主观上非常担心继续做空市场可能会导致比较大的亏损风险，所以他就决定放弃当天最后几次做空交易机会。但是从实际结果上来看，这个交易者因此错过了这10 只股票的最佳做空入场点。在接下来的几个交易日内， 由于市场上担心市盈率过高的情绪快速蔓延，股票遭受了连续疯狂的抛售，市场出现了连续暴跌的行情。如果这个交易者严格遵循了他花费大量时间构建的交易策略，他就会在那天及时入场，从而获取非常丰厚的利润。而不是行情来了，他自己只有眼睁睁地看着市场暴跌的份儿。

如果用真实资金及时抓住这样的行情，那该是什么样的情景啊!

交易者要学会喜欢亏损。这句话看起来很不合常理。但它却包含了很多真理。及时止损的小幅亏损一次又一次地阻止了交易账户遭受毁灭性的打击。这方面的例子举不胜举。即便是最成功的交易策略也存在止损出局的时候。请学会与亏损和谐相处吧。

对于很多交易者而言，不能及时果断地下单交易是一个非常大的交易障碍。我认识的一个交易者喜欢讲述他刚开始交易时在一个满座都是新手的交易室出现的场景。他当时坐在一个大长桌子的尽头，能够一眼看清楚长桌两旁满座的交易者，桌面上到处凌乱地散放着各种纸片，盘中忙碌的交易者们正紧张地盯着盘面变化。他时不时地会抬起头看到他们做交易时的情景。他们一个接着一个地重复上演着这样的动作: 先是抓起电话听筒，然后开始犹豫，最后又把它放回去。这些交易者就是不敢执行出入场操作。即使是他们的交易策略已经在那一刻明确地发出了一个出场或入场信号，他们还是犹犹豫豫，不敢下手。如果你也有这种心理上的问题，担心害怕亏损以至于不能进行正常的操作，那么交易这行业就很可能不是你应该从事的事业。

我认识的另一个交易者曾经向他的朋友同事吹嘘说他能做到以交易为生。可实际上，尽管他每天醒来都认为那一天将是他开始持续大幅盈利的一天，但是他一年多来都没有出手做过一次交易。还是那句话: 不完美的行动胜过完美的不作为。

另一方面，很多交易者过度交易也产生了不少问题。不少交易者在连续几次应用一套交易策略获得几次交易盈利后，就开始使用加倍的仓位进行交易。这种做法将会导致的问题就像前面提到的贪婪交易者会遇到的问题一样。实际上，真正可以加大仓位进行交易的时机是交易策略对应的资金曲线回撤到历史低点的时候，而不是连续获利、交易策略发挥到最佳水平的时候。当你交易一只股票或一个期货合约的时候，要把交易策略对应的资金曲线记录下来，留心观察资金曲线上那些向下回撒的深度。当交易者出现一连串交易亏损、交易策略资金曲线正在向下回撒到接近历史低点的时候，交易者可以考虑在交易时适当加些仓位。

要把交易当作一项事业。它不是一项游戏更不是一个消遣活动，也不是一项无关痛痒的娱乐，也不是彩票和赌博。如果你经过认真地研究，构建出一套适当的交易策略，那么这套交易策略就是你取得交易成功的坚实基础。如果你不愿意花费足够多的时间去认真研发一套交易系统， 并且在实际交易中严格执行它，那么你只不过是在浪费你的时间和金钱。

衷心希望接下来几章的内容将帮助你获得交易成功。

本章内容回顾

1. 人的情绪，特别是恐惧和贪婪，经常会阻碍交易获得成功。

2. 增强你对交易策略的信念将会使你的交易更加成功。

3. 学会接受错误和亏损对交易是至关重要的。

4. 把交易看作是一项事业，而不是游戏或者其它娱乐消遣活动是非常重要的。