第五章 指标的传统用法
在过去的这些年间，市场上出现了很多交易系统和指标，它们主要应用的是比较常见的、垂手可得的、比较传统的技术交易工具。有不少介绍各种交易系统的书籍也已经出版问世。大多数理论都在围绕着这些工具的传统用法而不断演化。我将在后面详细介绍一种非传统的应用方法。这种方法融合了常见指标、单边趋势日过滤器和简单的支撑阻挡计算。为了给我们以后的讲解打下一个坚实的基础，我们先来快速地了解一下随机指标KDJ、 相对强弱指标RSI 和百分比指标Percent R 的传统用法。
这些指标都属于摆动指标的范畴。它们之所以成为摆动指标主要是因为它们的指标值不会超过一个给定的数值(这个数值通常是100) ，也不会低于一个给定的数值(这个数值通常是0) 。由于这些指标值通常随着市场价格的变化在这两个极限值之间来回变化，所以我们把它们称为摆动指标。
当一个摆动指标的指标值接近它的上限值时，它所代表的市场价格状态就属于超买状态。每当市场达到超买状态，交易者就会预期市场将会开始一波向下的调整走势。与之相对应的是，当摆动指标值接近它的下限指标值时，传统技术分析就认为市场处于超卖状态，这种状态通常预示着市场会很快展开一波上升反弹走势。所有摆动指标在它们的上下极限值范围内都有一些被普遍接受的位置，这些位置对于交易有着重要的意义。另外，有一些摆动指标的各种死叉和金叉在传统技术分析中也扮演着重要角色。出现在指标值某个范围内交叉通常会触发一些交易信号。既然在进一步探讨同一指标的非传统用法前了解这些交易工具的传统用法是非常必要的，那么我们现在就开始详细地解说一下本书将会在后面章节中用到的各种指标的传统用法。
在接下来的几页中，我将会使用各种不同市场状态的走势图来展示一下每一个指标的行为模式。为了展现出几种不同方法的相似性和差别，我会使用同一只股票(代码: CMVT) 的数据来做展示。虽然这些走势图采用2 分钟时间结构，但是请记住这些指标和系统可以用于任何市场和任何时间结构的走势图中。我使用同一市场品种同一种时间结构图的目的就是想更好地对比分析这些交易工具。
随机指标
随机指标，英文名Stochastic ，也被称为KD 或KDJ 指标。它最早是由乔治·莱恩博士(Dr. George C. Lane) 研发的。它是至今仍在使用的最常用的技术指标。我发现随机指标是最广泛应用于各种交易计划和系统的指标。
随机指标的基本理论主要是围绕指标值收盘价逐渐抬高至历史高点的上升摆动和逐渐降低到历史低点的下跌摆动来展开的。随机指标函数有一个基本的参数输入设置，这个参数可以指定市场价格蜡烛线或美国棒线(统称为数据线)的根数，随机指标内部程序的计算主要是以这个参数为基础的。我们通常把这个参数称为期数，因为它指定了时间的长度或者数据线的根数。正是这个期数数值决定了我们前面提到的历史高点和低点。对于一个给定的期数设置，随机指标都会有相应的历史高点和低点数值。市场价格变动相应地产生了随机指标的指标值，这些原始的指标值数据经过简单移动平均线的平滑处理，就形成了我们熟悉的随机指标图。
随机指标的经典解释认为指标值大于等于80 的区域属于超买区域，小于等于20 的区域属于超卖区域。
图5.1 展示了随机指标传统意义上的四条线。你可以看到超买线在指标值为80 的位置，超卖线在指标值为20 的位置。图中标识着慢速D 线和慢速K 线的曲线是两条原始指标值的移动平均线，它们共同为图中14 期慢速随机指标线提供了买入和卖出信号。
虽然这些超买或超卖指标值是普遍适用的，但是交易者在实盘交易当中也经常会使用一些其它的数值变量。比如，为了适应市场状态交易者可以调整这些指标界限值，这样一来他们的交易策略就带有了积极的做多倾向或做空倾向。
我们来举例说明一下，假如一个交易者预计接下来的几天会出现一个下跌走势，我们暂且不论是由于基本面还是技术面的原因，在这种预期之下，他想做空时积极一些，做多时保守一些，那么他就可以通过改变指标的一些设置来达到这个目的。比如他可以修改超买和超卖区域的界限值。把超买区域界限值从80 调整到65 或70 ，扩大了超买的区域范围，依据这种指标设置来发出买卖信号的交易系统更容易发出做空信号。一个处于跌势的市场特征就是它的每一次上升反弹调整都不太强烈。交易者为了顺应这种市场趋势状态，调低了超买区域界限值，他的系统就会积极发出做空信号，他就可以充分利用每一次做空机会。这正是他所期望的。
在一个下跌的市场趋势状态当中，我们也同样会预期市场的下跌会超越通常观察到的指标位。任何一个交易系统都是通过尽量捕捉潜在的利润空间来实现利润最大化的。我们想在一个下跌的趋势当中捕捉到盈利空间额外延伸的部分。为了在跌势当中实现这一点，交易者可以把超卖区域界限值从30 降到20 或15 。这样的交易系统就会在市场价格达到非常低的位置才发出做空平仓信号。
与之相对应，在预期市场将处于上升趋势时，道理也是完全一样的。这种情况下可以调高超卖线的位置这样就可以顺着主要趋势的方向在每一次小幅调整时积极地做多入场。同样可以追随跌势当中的逻辑，把超买线调高到一定的位置，这样就可以充分地享受大幅上涨带来的利润。
很明显，随机指标超买超卖界限值的调整完全取决于交易者对日内主要趋势或者可能持续几天的主要趋势的识别。这个就是我们要在第十章"单边趋势日过滤器"重点讨论解决的问题。
在随机指标的使用当中，有很多调整性用法。特别是交易者可以同时调整指标期数设置和超买超卖区域界限值。不幸的是，针对随机指标参数设置的这些调整，甚至是与其它常见指标和策略融合在一起，也很难构建一个长期获利的系统。
在这一节的剩余篇幅里，我们准备使用一个简单的随机指标交叉信号交易系统来展示随机指标提供的买卖点。这个系统使用标准的慢速14 期随机指标参数设置，超买线在80 指标值位置处，超卖线在20指标值位置处。我们把这个系统设置为一个反转交易系统。每一次入场交易都要等到系统发出反向交易入场信号才出场。换言之，一次做多入场交易必须要等到做空入场时才平仓出场·而一次做空入场交易则必须要等到做多入场时才算结束。这个系统不采用止损设置。另外，为了充分展示系统发出的所有买卖信号的实际效果，我们准备执行所有的做空和做多入场信号，而不是单一地在一个方向上执行做空或做多信号。必须承认，在实盘交易当中要完全按照这种系统来操作是一件不太可能的事情。我们在这里只不过是要展示随机指标发出的每一次出入场信号。换句话说请不要在你的实盘交易中检验它。
依据传统随机指标理论的交易系统在超买线上方当慢速K 线向下穿越慢速D 线时发出做空入场信号;在超卖线下方当慢速K 线向上穿越慢速D 线时发出做多入场信号。随机指标传统分析理论认为，出现在超买线和超卖线之间的交叉信号应该被全部忽略。也有一些别的交易系统把位于超买线和超卖线中间的50 线作为一条平衡线，当指标线穿越这条50 中线时，这些系统就发出做空或做多信号。也有些系统把50 中线当作设置止损位或出场位的一个参考位置。还有一些系统依据市场价格与随机指标的背离现象来发出出入场信号，另外一些则比较关注随机指标和市场价格的趋势线。
图5.2 标识出了传统随机指标交叉交易系统发出的典型做多和做空入场交易信号。请注意当慢速K 线和慢速D 线都在超买线上方时，那个慢速K 线先向上穿越慢速D 线然后又向下穿越慢速D 线形成的做空信号。图中标识出了两个连续的做空信号。在走势图的下方也标识出了相应的做多信号。
当慢速K 线和慢速D 线都在超卖线下方时，慢速K 线向上穿越慢速D 线形成一个经典的随机指标做多入场信号。
图5.3 是图5.2 的延伸，它展示了这一天这个交易系统发出的所有交易信号。图5.3 中的灰色区域就是图5.2 展示的市场走势。
主图上向下的箭头表示的是副图中随机指标发出的做空信号。你可以看到这些做空信号都与下面指标线的交叉点相对应。主图上向上的箭头表示的是副图中14 期慢速随机指标发出的做多信号。
对于CMVT 这只股票而言，图5.3 展示的日内走势就是一个横向盘整的走势。你可以注意到这只股票在开盘后的一个半小时内就确立了早盘区间，但是它的价格却在4 美元区间的范围内来回晃荡了一整天。对于这只比较活跃的股票而言，这种比较安静的走势是很难见到的。这个14 期慢速随机指标在确定市场的超买和超卖状态时是非常成功的，系统产生的几个做空和做多入场交易信号都获得了不错的收益。
图5.4 展示了这个交易系统在第二天CMVT 股票走势中的表现。在这一天大部分交易时间内，这只股票出现了一个强劲的上升趋势。在这里发出交易信号的系统与前面所用的完全一致，参数设置也一样。
你可以注意到，与前一天走势图形成强烈反差的是，同样一个指标驱动的交易系统在这个日内上涨趋势中发出交易信号的成功率却大打折扣。事实上，前面12 个交易信号都是做空信号，要想利用做空机会来获取利润很明显是一件非常艰难的事情。大多数比较合理的止损策略都会让这12 个交易机会中的大多数产生亏损。图表上值得注意的一个成功亮点就是这个交易系统准确地识别出了顺应日内主要上涨趋势的做多交易机会。你可以注意到下午1: 00 前系统发出的三个做多信号。对于这几个做多入场信号而言，不管交易者使用何种出场策略，它们都会带来一定的利润。在本书第十章我将会详细介绍专门用来及早确定这种单边趋势的单边趋势日过滤器的用法。它将会让我们的交易系统仅仅采用那些顺应日内主要趋势的入场信号。
这个图表走势深刻地揭露了大多数摆动指标在趋势状态下的主要弱点。从摆动指标的定义上我们就可以看出它们的指标值是不能够超越极限峰值的，本例中就是100 。对于像这一天走势一样的强劲上涨趋势而言，市场价格不断地创出新高。摆动指标指标值不断地接近上限极值。因此对于一个根据摆动指标来确定交易方向的交易系统而言，它很容易把图5.4 展示的强劲上升趋势理解为市场出现超买状态。根据它的超买理论，这种系统就会在一个极端的上升波段高点发出做空信号。这种交易的结果就是一连串连续的亏损。而这种连续的亏损将会严重打击即使是经验最为丰富的老手交易者，迫使他们迅速回到零点再次寻找可以稳定获利的策略。
图5.5 展示了我们演示的交易系统在一个比较温和但持续性非常强的下跌日内走势中的反应。这个日内走势同样是CMVT 的两分钟图，这个走势出现在前面已经展示的市场走势的前几天。
从图中你可以看到，虽然交易系统最初发出的买入信号可能会在获一点小利的情况下出场，但是在随后时间内系统发出的5 个做多信号当中，至少有4 个信号会导致不可避免的亏损。另外就像前面那张走势图一样，你会注意到交易系统发出了一个可以获取丰厚利润的交易信号，这里是做空信号。这主要是因为它顺应了日内的主要趋势方向。这个做空信号发出的时间是上午11 : 30 后，刚好位于市场出现的上升反弹的衰竭点附近，这时候整个日内交易的时间段已经过去了一半多一点。在第十章我们将探讨如何让交易者足够早地确定日内的趋势方向，在避免亏损交易的同时，能够有充足的时间去获取一定的利润。
我们前面曾经提到，摆动指标交易系统的坚定信仰者将会不断地尝试着通过改变各种参数去构建可以获利的交易系统。通过提高超买线和超卖线的界限值，交易者可以把一个积极做多的倾向置入一个摆动指标交易传统。这样他就可以实现更积极的做多交易。他同样也可以相应地降低超买和超卖线去构建一个具有积极做空倾向的交易系统。非常不幸运的是，当这种具有积极做多或做空倾向的交易系统碰上与自身倾向相背的市场行情时，它的积极倾向只能是把事情搞得更糟糕。
交易者也可以通过改变时间结构和指标的期数设置来调整交易系统， 最终达到改变系统交易结果的目的。不幸的是，没有一种对摆动指标交易系统的调整可以克服这种交易策略内在的弱点一一极端地做空上升行情和做多下跌行情的倾向。
相对强弱指标
相对强弱指标RSI 是在很多年前由威尔斯·怀尔德( Welles Wilder)创建的。它经受了时间的考验，至今仍然是非常流行的技术指标之一。就像前面探讨的随机指标一样，它也是一个摆动指标工具，它的指标值被严格地限定在0 到100 的范围内。
相对强弱指标RSI 与随机指标的不同之处在于: 前者更倾向于测定当前市场波动与近期市场波动之间的关系，而不是把它与近期高点和低点相比较。正是由于它测定的是当前市场波动相对于近期价格波动的强度和弱度，因此我们把它称为相对强弱指标。在它的指标值计算过程中，当前市场价格波动所占的比重更大。相对于其它交易工具，它具有更好的波动速率读数。因为RSI 指标值的计算主要是依靠最新收盘价和前一个次新收盘价之间差额的绝对值，价格急剧上涨或下跌变化带给它的影响较小，所以它具有过滤噪音或者减缓价格随机变化的功效。
简言之，RSI 的计算过程首先是比较最新收盘价和前一个次新收盘价的关系。如果最新收盘价高于前一收盘价，那么这两个收盘价差额的绝对值就被加入"上涨量"; 如果最新收盘价低于前一收盘价，那么这两个收盘价差额的绝对值就被加入"下跌量";以此类推汇总计算出指定期数内所有的上涨量和下跌量，指标的期数设置反映了多少根数据线或多少差额参与计算指标值，上涨量除以上涨量和下跌量的和得出的数值再乘以100 就是RSI 的指标值。
随着期数参数的降低，大多数摆动指标都会展示出更强的震荡性，这将会导致指标值更经常地接近指标极限值。在这一点上，相对强弱指标对于期数参数的变化比其它摆动指标更敏感。因此，为了减弱RSI 指标对短期期数设置的敏感性，交易者可以把期数设置在大于5 的范围内。
把期数设置调整过的RSI 作为交易系统组成部分的交易者一定要注意较小的期数设置带来的负面影响。小期数设置的RSI 指标将会发出更多的交易信号。喜欢高频积极交易策略的交易者会发现RSI 的这个特色非常有用。由于RSI 小期数设置，会产生过多的交易信号，因此为了保持较高的成功率有必要过滤掉一些交易信号。过滤交易信号最有效的方法之一就是对于同一指标采用几个不同的参数设置，通常把慢速的指标参数设置作为一个过滤器来用。这方面的内容将会在第六章"指标参数设置"进一步详细探讨。
图5.6 展示了RSI 指标的传统用法。为了读者更好地对比观察，这张图的走势与前面展示随机指标用法的图5.1 完全一样。你可以注意到本例中指标的超买线和超卖线分别设置在70 和30 指标值处。虽然这两个设置是比较传统的通常设置但是交易者仍然可以根据自己对指标敏感度的需求来调整这两个位置比如把它们分别调整到85和15 。对于不同的时间结构、不同的期数设置和不同的交易频率需求，可以对这两个参数作出很大的调整。
与随机指标至少两根指标值曲线不同的是相对强弱指标只有一根指标值曲线。虽然这是传统的RSI 指标用法，但是交易者可以在同一张走势图上应用两个不同的RSI 期数设置，从而产生两条指标值曲线。交易者可以像使用随机指标的双线交叉一样使用它们。
相对强弱指标传统解释认为: RSI 发出买入信号的时机就是指标线到达超卖线下方后再向上穿越超卖线的时候。交易者可以在指标线向上穿越超卖线的时候买入。RSI 发出卖出信号的时机就是指标线到达超买区域后再向下穿越超买线的时候。交易者可以在指标线向下穿越超买线的时候买入。
为了更清晰地展示指标产生的买卖信号，我使用一套自动化交易系统，它可以明确地标识出相对强弱指标发出的交易信号。图5.7 展示了它们的位置。图中向下的箭头表示的是卖出信号，它是在RSI 指标线到达超买区域后再向下穿越超买线的时候出现的。
当市场在为接下来的反弹做准备的时候，相对强弱指标的指标线来回穿越超卖线，这导致短时间内出现了3 个买入信号。这些信号是在市场价格至少有一根棒线出现在超卖区后指标线再向上穿越超卖线时产生的。由于我们的这个展示性的指标交易系统是为了充分体现指标发出的每一个交易信号，所以才会有这种连续出现几个买入信号的情况。在实盘交易当中这组信号只会有一个信号被交易者采用。正常交易模式的实盘系统在这种时候只会发出一个买入信号。向上箭头下面标识的数字在图中标明了这三个连续信号。
在这三个连续的买入信号当中，前两个信号对于普通交易者来说是比较难以观察到的，但是我们的自动化交易系统已经及时发出了这两个信号。虽然本例中前两个信号不如第三个买入信号那么明显的事实并没有造成什么不良后果，没有自动化交易系统辅助的交易者仍然可以依据最后一个买入信号做多入场，及时获得这个交易机会的潜在利润，但是前面两个金叉发出的买入信号仍然是合法有效的，交易者可能会因为这一点而丧失入场机会。
本例中下面一个卖出信号更加证明了这一点。你可以观察到相对强弱指标没有太多地进入超买区域就掉头向下产生了一个卖出信号。如果没有计算机辅助自动化交易系统的帮助，交易者就要集中精力仔细观察这些交易机会。
跟以前一样，这个系统没有包含资金管理止损策略和追踪止损设置。同样，这个系统要求采纳所有交易信号，而且经常会在同一方向上连续出现几个交易信号。因此，每一次RSI 指标线上穿超卖线都会产生一个买入信号，因此，每一次RSI 指标线下穿超买线都会产生个卖出信号。同前面的系统一样，这个指标系统只是一个展示性的策略，而不是一个实盘交易系统。
为了展示基于RSI 指标的交易系统，我们将会使用展示随机指标交易系统的同一张市场走势图。
图5.8 展示了这个交易系统的交易情况。我用灰色矩形框标识了前面展示的买卖信号出现的区域。
你可以看到图中的买卖信号出现的位置是相当精准的。这是因为对于CMVT 这只股票而言，这一天的走势基本上属于震荡走势，我们可以预期任何摆动指标交易系统都是比较精准的。市场出现震荡走势时，摆动指标线很少会穿越超买线和超卖线界定的区域。
图5.9 的走势与图5.3 一样，它们展示的都是CMVT 这只股票在2000 年10 月18 日的走势。图5.3 是用它来展示随机指标交易系统在一个盘整震荡走势中发出的信号情况。
对比这两张图，你就会发现虽然买卖信号出现的位置稍有不同，但是它们基本上是一致的。尽管有些买卖信号出现的稍微早了一点; 但大多数交易信号都在短时间内实现了获利。这两张图再次表明，在这种盘整震荡、没有明显趋势方向的交易日，基于摆动指标的交易系统是非常有效的。
图5.10 展示的是同一指标系统在趋势日发出的买卖信号情况。
这张走势图与图5.4 是一样的，它们都是CMVT 在2000 年10 月19 日的走势。我们可以再次观察到摆动指标交易系统在市场出现单边趋势日时的局限性。交易者要想利用这个上升趋势的前11 个做空信号来获利是非常困难的。然而，另一方面，你也可以注意到在中午即将过去的时候这个交易系统在市场价格向下回调的末端发出了一系列近乎完美的入场做多信号。这些交易机会顺应了日内主要趋势的方向，都具有一个积极的获利预期。
下面我来看看RSI 指标交易系统在日内下跌趋势中的表现。如图5.11 所示，为了对比，我们使用了与图5.5 同样的走势图。我们前面利用图5.5 展示了随机指标交易系统在同样市场条件下的具体交易情况。
与随机指标交易系统非常相似，这个RSI 指标交易系统也确定了几块市场价格出现超卖的区域。基于这一点，系统发出了一些做多买入信号，以期市场出现上升走势。不幸的是，在日内的大部分交易时间内，市场一直处于一个下跌走势，这使得几次做多信号都出现了不同程度的亏损。另一方面，非常明显的是，顺应日内下跌走势的做空交易信号都具有获取丰厚利润的积极预期。
百分比指标
百分比指标(Percent R) 是由拉里·威廉姆斯( Larry Williams)开发的。这个指标最早出现在他1979 年出版的书籍《我去年如何从商品期货交易中获利一百万美元》中。迄今为止，该指标仍然是最常用的摆动指标之一。现在这个指标最广为人知的特点就是它指标值出现在0 到100 之间。其中接近0 指标值的区域为超卖区域，接近100指标值的区域为超买区域。
百分比指标把当前的收盘价与前期一定数量(期数)的棒线代表的价格区间相比较。如果当前棒线的收盘价等于前期一定数量的棒线组合区间的最高价，那么这时的百分比指标值就是100% 。该指标经典解释认为任何接近历史高点的市场将会很难在这种指标值接近100% 的状态下继续演绎它的上升趋势，原因就是这是一个自然形成的阻挡位。因此，百分比指标经典解释把市场的这种状态称为超买状态，认为市场即将出现回调。
相反，如果当前棒线的收盘价接近前期一定数量的棒线组合区间的最低价，那么这时的百分比指标值就接近于0。百分比指标经典解释把市场的这种状态称为超卖状态，认为市场即将出现反弹。
百分比指标把前期一定数量的棒线组合区间内最高的高点定义为历史高点。很明显，随着时间的推移历史高点将会持续不断地变化。其中比较重要的概念就是把当前棒线的收盘价与最近的最高点和最低点作比较。
与随机指标的使用者相似，大多数百分比指标的使用者把80%作为超买线，把低于20% 的区域定义为超卖区域。
图5.12 展示了百分比指标比较典型的摆动指标线。为了便于对比，我们将使用在刚开始展示随机指标和相对强弱指标时的同一张走势图。
我们可以再一次在副图窗口中看到熟悉的摆动指标图形。但是这个指标的图形与前面展示的摆动指标图形有一个重要的区别。你可以在图5.13 中看到这个区别。
请注意观察一下图中灰色椭圆区域标识的百分比指标平台区域。对于一定期数范围内的棒线区间而言，当市场价格频创新高的时候，百分比指标经常会出现这种情况。随着收盘价创出新高，市场价格也为指定区间内最高的高点定义了一个新值而这些新高就会导致对应的百分比指标值到达100% 。只有当市场处于超买状态而且区域内棒线的收盘价刚好就是它的最高价时，或者当市场处于超卖状态而且区域内棒线的收盘价刚好就是它的最低价时，这些平台区域才会出现。因此，交易者不要过于看重这些类似高原平台的区域。你只需要把它们理解为收盘价恰好就是最高价或最低价时出现的一种极端超买或超卖情况即可。这种平台区域对应的价格活动与百分比指标值偶尔一次性地到达100%时对应价格活动没有太多的区别。图中也标识出了指标值到达0 时的平台区域，这种平台区域对应的市场价格极端下延的行为与指标值偶尔一次性地到达0 时对应价格活动也没有太多的区别。
百分比指标交易系统可以利用两种方法来产生买卖信号。这两种方法是非常相似的。它们都是充分利用前面所述的超买和超卖区域。
第一种方法在应用时要先等待百分比指标值完全到达它的极值(100%或0) ，然后再根据随后棒线的收盘价情况发出买卖信号。比如某只股票处于超卖状态，在百分比指标触及0 线后，只要随后任何一根棒线对应的指标值大于0，那么这个系统就发出做多信号。同样，当指标值到达100%后，随后任何一根棒线对应的指标值只要低于100%，系统就立即发出做空信号。
第二种方法发出买卖信号的方式与相对强弱指标给出交易信号的方式非常相似。百分比指标线从超卖区上穿超卖线时系统发出买入做多信号，从超买区下穿超买线时系统发出做空卖出信号。这是比较经典的用法。我们将会在下面依据这种经典解释来展现百分比指标交易系统给出交易信号的情况。
图5.14 详细展示了百分比指标交易系统发出的具体买卖交易信号。与RSI 指标交易系统类似百分比指标交易系统在指标线下穿超买线时给出卖出信号，在指标线上穿超卖线时发出买入信号。
图5.15 利用CMVT 在2000 年10 月18 日的日内走势展现了百分比指标交易系统给出的买卖信号。这张图涵盖了整个日内走势。图中的灰色矩形框代表的是图5.14 中的走势。
虽然百分比指标交易系统发出的交易信号多了几个，但是你仍然可以观察到这第三个摆动指标交易系统确实能够发出其有积极预期的买卖入场信号。当前这个百分比指标应用的期数设置是20 。如果把这个期数设置提高到30 ，系统的敏感性就会降低，交易信号的数量也会减少，交易的效果也可能随之改善。
图5.16 反映了百分比指标期数从20 调高到30 后系统出现的变化。你可以从图中看到指标线本身也发生了一定的变化。
你可以观察到期数设置调高后，交易信号的数量变少了，这在一定程度上改善了一些交易信号的最终效果。不幸的是，这种改变损失了一个原来在11: 00 左右出现的优秀做空卖出信号。
为了便于对比分析，图5.17 展现了CMVT 在2000 年10 月12 日的日内走势，图中百分比指标应用的期数设置是20。
在这张图中你可以再次感受到基于摆动指标的交易系统有着非常令人满意的一面，它在9: 15 左右开始展开的日内震荡走势中充分体现了它的有效性。我们在本书后面内容中还会再次应用这个日内走势，那时的目的是要展示经过优化的交易系统的交易情况。请记住这个日内走势被分类为下跌趋势交易日走势。这个概念是由单边趋势日过滤器来定义的。在这种走势下，交易者只能执行做空交易信号，要忽略做多交易机会。
图5.18 展示了百分比指标交易系统在上升趋势日的日内表现情况。
就像随机指标和相对强弱指标交易系统一样，百分比指标不断地在上升趋势中确认超买状态。在这种情况下，这个系统也不断地发出做空入场信号。由于做空信号与日内的主要上升趋势背道而驰，所以大多数做空信号都会导致亏损。拉里·威廉姆斯(Larry Williams) 在他的书中，强烈建议交易者应该先在自己所交易的时间结构图上确定趋势方向，然后再使用他的指标。这个走势图和随后的一个日内走势图展示了大量的证据来进一步佐证威廉姆斯先生关于顺着日内主要趋势方向进行交易的思想。请观察一下中午时入场做多的交易信号，这些顺着日内主要趋势方向进行交易的入场信号，都其有积极的获利预期。
图5.19 再次使用了CMVT 在2000 年10 月6 日的日内走势。这里我们展示的是同一个百分比指标交易系统在一个比较温和的下跌趋势中的表现。我们可以再次看到基于摆动指标的交易系统会逆着主要趋势方向发出交易入场信号。而那些顺着主要趋势方向的交易入场信号都将会产生一定的利润。
本章内容回顾
1. 摆动指标及其交易系统在盘整震荡的无趋势日内走势当中是非常有效的。
2. 它们的主要缺点是持续不断地在与主要趋势方向相反的方向上发出入场信号。
3. 摆动指标在确认主要趋势当中的回调终结点时是非常有效的，它们也因此发出顺着主要趋势方向进行交易入场的信号。