第十七章 综述(信息汇总)

通观全书，它为我们提供了很多实用的信息，这些信息你都可以应用到你自己的投资(交易)中。对于一部分人而言，这些信息可能很新颖，也可以让他们大开眼界;对于另外一些人而言，这些信息可能更多的是证实了他们之前很多种想法和观点。不管怎么样，除非你把这些信息应用到实际的投资中，否则它们都是无用的信息。在这一章中我的主要目的是帮助你把这些信息应用到实际的投资操作中。

据说，在我们计划一次度假安排时，选择目的地和进行到达的时间安排并没有选择出发地那么重要。如果你不知道这个信息，那么你就不知道你要朝哪个方向走。投资(交易)大体上也是这样的。很多交易商只是草草地确定了他们的投资目标，因为他们不知道如何去实现这些目标。出现这种情况，一部分原因是因为他们不确定他们开始投资时选定的方向是否正确。这就好像你站在一个前不着村后不着店的地方，不知道应该朝什么走，可是你一直希望你自己选择要走的方向是正确的。然而，大多数交易商并没有选择正确的方向投资。

当有些交易商给我打电话，并且开始告诉我他们在投资方面有了一定的目标时，我总是会问他们有没有为实现这些目标去制定一个计划，然而，我得到的答案一直都是否定的。我经常告诉这些交易商，在制定一个投资计划之前，他们需要完全停下手中的交易。清除所有账户的持仓头寸，这样的话，当他们制定了一个投资计划后，他们也就非常清楚他们正着手去干什么。对于一些人而言，根本不需要这样。然而，对于大多数人而言，这是一个起点。当有的人退一步再重新审视一些事情的时候，这时他们就会对他们正在做的事情感到非常惊讶。大多数交易商过度投资，他们的投资都是跟着感觉走，他们采用的都是带着盲目的希望去投资的方法。接下来我将一步一步地引导大家制定你自己的投资计划。

考虑自己所做的事情

在你完全停止交易以后，回过头去想一下你刚刚涉足这个投资市场时把目光投注在什么地方，然后把你所用的交易方法、交易策略记下来，包括你进行了哪些交易都一一写下来。我并不是要你列出你曾经的每一次单笔的交易。但是，如果你只是为了发行期权才开仓交易的话，那么你就要归纳总结下这次的交易经历。尽可能多地写出所有的细节，包括促使你决定用一种特定的方法开始进行投资的原因，你开仓时的账目资金大小，你为什么会选择这个资金额度来开仓，交易的类型，交易的频率，还有就是你是否喜欢(或是讨庆)投资，等等。还要记下你选用某种交易方法进行交易的时间，你是否坚持使用这种交易方法进行交易(如果没有，注意写下没有坚持使用的原因) ，跌幅和之后的回调分别是多大，等等。千万不要忘记跌幅和之后的回调两者出现的时间差，最后一次跌幅和之后的回调之间相距多长时间呢?你用某种交易方法进行交易坚持了多长时间呢? 最后，你还要记下你是什么时候停止使用这种交易方法进行交易的;这一次的交易经历最后的结果如何，是获利还是亏损;后来你又打算如何管理你的账户呢，等等。

一旦你每一次单笔的交易都这么去做了，那么你就要总结下你一次又一次反复出现的错误是什么。一些交易商没有坚持使用某一种交易方法，而另外一些交易商只是由于一些事情而暂时分心了。不管怎么样，在你总结完每一次的交易之后，你就会知道你交易中的弱点和优势是什么了;你也会知道你最擅长最喜欢的交易类型是什么: 一些交易商经常看好的是成功的交易而不在意市场中的一次较大的失败交易，而还有一些交易商喜欢进行长线交易，另外一些交易商则习惯在调查清楚每一次单笔交易的方方面面之后才做单。在完成了这些总结之后，你就可以回过头来仔细斟酌一下，然后决定你真正适合进行什么类型的投资(交易) 。

记下你的目标

既然你已经写下了你所做的事情，那么你就还需要把自己想要达到的目标写下来。这些目标不仅仅是指你在接下来的12 天里是多么希望自己可以变成一个百万富翁。你需要把这些目标更加具体地写下来。你可以以"你开仓时投资了多少资金"来开始记下你的目标;然后就是你是什么时候开始有了"在接下来的5 年时间内赚取1，000，000 美元"的目标的，这个目标也是你冒险去把你所有的开仓资金用来交易的这个目标;换句话说，你愿意只承担你账户资金的50% 的风险比率来实现这个目标吗?其实，风险承受能力也就是你目标的一部分。

你的投资目标也可能包括一些其他的事情，比如说你想用什么方法来最终实现你赚取这个数字的目标。为了实现这个目标，你愿意一天中先拿出4 个小时的时间去调查这个投资市场，然后再回家拿出8 个小时来进行交易吗?你愿意完全脱手把时间腾出来陪家人，这样就可以实现这个目标吗?你的部分目标是能够在某段时间内暂时停止你目前的工作吗?等等，这些事情必须好好考虑，然后把它们都记下来。

另外，你的目标还包括你愿意去做出的一些牺牲。没有什么财富是可以让你愿意以牺牲你的妻子，或者丈夫，甚至孩子来换取的，但是这确实有牺牲。先牺牲一些影响甚小的事情:可能你需要一个星期推掉三次高尔夫游戏，或者是中餐少做一份汤，等等。这些牺牲也许只是暂时的，等到一切都进展顺利了，就不需要这样了，但是，还是需要你去做好准备做出这些牺牲。我之前在法律事务所时候的一个老板， Fred Stoops ，他过去常常说"如果你在你必须去做某事的时候去做了，那么你就可以在你需要它的时候得到你所想要的" 。我从来都没有忘记他说的这句话。这又让我想起了《圣经》中的"播种和收获"的原则:种瓜得瓜，种豆得豆。

制定一个交易计划

到目前为止，你应该知道了你所做的事情，你所想做的事情，以及为了实现你的目标你所愿意做的事情。现在，我们来具体说说。你必须把这本书中给出的所有的信息都付诸实际行动去应用。在制定这些计划的时候有两个关键的地方需要注意:第一个就是你所选用的交易方法，第二个就是你所选用的资金管理方法。

交易方法

如果有可能，把交易市场以及选用的交易方法进行分类。这样可能就只有两种交易方法和一些交易市场了，或者说是有几种交易方法和交易市场。不管你做了什么，你都必须确保在开始交易的时候你没有过度投资。我们返回到第四章，再重新读一下这一章所讲到的关于开仓是需要建多大仓的一些观点和看法。我们要确保，再确保你已经决定去交易了。在第十五章中所提到的一组数据看上去是非常具有欺骗性的。你知道期待得越多，你就会准备得越充分。

在这一章的后面一部分，在观察了一个投资市场和一种交易方法的全部的操作能力以后，关于投资组合我又补充了一些信息。一个多元化的投资组合可能是有一种长线交易方法和短线交易方法，可能还包括一种期权交易方法，或者是一些其他的与前面两种方法都无关的交易方法。要注意的是，当你进行同样种类的交易时，千万不要用太多相似的交易方法。如果你有两种交易方法，这两种交易方法都是在行情趋势的基础上的长线交易方法，那么用这两种交易方法进行交易时，跌幅将会同时出现。

这是我推荐的一种交易类型，每一个交易商至少都要看一眼，要留心下。它也是我所称作"赚钱快"的投资。当然，不同的投资市场情况也有所不同，这些特殊的情况被看做是"不寻常"的事情。通常情况下，这些不寻常的情况往往会为那些愿意观察并为之等待的交易商们提供一些低风险高可能性的机会。举个例子来看吧，我们回顾下在1997 年4 月份，我给我的一些客户提供了一些关于橙汁(OJ) 投资市场的调查事实。那个时候OJ 投资市场交易的价格非常低，大约是68 美分一个合约。根据我的调查，在通货膨胀到来之前，现在的OJ价格极其接近历史最低点(低谷) 。全部的合约仅仅只值10，000 美元。根据我的进一步调查，我认为很有可能在接下来的两年时间内OJ 的价格会上涨触碰到1.30 美元。同时，关于如何尽可能没风险或者是少风险地利用当前的这种情况，我给大家提供了一些参考信息。这些交易已经是尽可能近地接近实际确定的一些事情了。当然， OJ 可能已经下跌到50 美分了，但是只要交易商为此做好了准备，他们就依然可能坚持下去。我又进一步补充:如果实际运行和我们预料的情况一样，那么这次交易创造的利润很可能会远远超过接下来两年互惠基金创造的利润，而互惠基金市场的交易是基本没有风险的。互惠基金会出现破产或者是账户基本为零，而OJ 是不会像互惠基金那样的。我非常确定，在1998 年的10 月10 日， OJ 价格触碰到了1.3 美元。有很多人都抓住了这次机会，他们必须耐心去等才行。然而，在股票交易市场，当行情像前面OJ市场一样出现一个巨大的修正的时候，人们就会躁动；但是在OJ 交易市场，愿意去耐心等待的人们就会" 一路笑到银行了" 。

这只是一个"赚钱快"的例子。另外还有一个例子是关于黄金和白金的差价问题。一般来说，白金是以高出黄金的价格来进行交易的，因为白金供应较少，物以稀为贵。在1997 年的1 月份，黄金和白金之间的差价基本上不存在了。并且，我确定有几个短暂的时期内，白金交易的价格甚至还低于黄金交易的价格。尽管如此，对于一些留心并守候此行情的交易商而言，这个差价会在接下来的几个月时间从0 直接增长到超出90 美元的。通过在这两个投资市场卖黄金买白金的方法，在短短的6 个月时间里，潜在的利润就会达到9000 美元。这就是"赚钱快" 。最近，已经接近冬季了，民用燃料油的价格是35 美分。这个价格实在是太低了。这又是一个"赚钱快"的机会:买多民用燃料油，确保假如这个民用燃料油真的继续下跌到了25 美分，你也不至于爆仓，还可以继续扛住交易，那么最终民用燃料油的价格会回升，很可能到50 美分。那么，用正确的交易策略或者交易方法去交易，赚钱是很容易的一件事情。

我极力推荐，所有的交易商都去寻找这样的机会。这样的交易机会风险率低获利率高。这些机会可以迅速增大你的整个资金仓量，反过来大仓量就会提高资金管理的效果。对于这种交易类型如果你还想进一步了解，我建议你去复印一份《智能交易市场信函~，这是一本月刊，它告诉了我们一些特殊的交易情形，以及更好地利用这种交易情形所要采取的策略和方法。补充一下，有一个商品交易顾问，他的名字叫John Zervas ，他非常擅长抓住并利用这种特殊交易情形(第十五章有讲到) 。

资金管理方法

制定一个交易计划需要注意的第二点就是资金管理方法。本书前面的章节应该已经告诉你所有的你需要知道的这方面的知识，你把它们都放在一起来制定一个交易计划。这个方法你知道得越多，在你自己的交易中你就可以应用得越好。抓紧时间去尽可能全面地弄懂它们。

在这个交易计划中，你需要估量好你的资金管理方法是不是有悖于你的交易目标。如果你不想在你交易一开始就承担很多风险资金，那么你就需要在你应用资金管理方法交易的时候稳健谨慎。如果你想只承担少数量的风险资金就尽可能快地获得一定量的利润，那么你选用的资金管理方法就需要作出适当的调整以适应你的这些目标。

在这方面，你又有多种选择。首先，你可以选择去尽可能全面地学习资金管理方法，然后搞清楚为了实现你的交易目标和风险承受率你需要怎么去做。其次，你也可以把你学到的这些知识放进一个资金管理程序中，称作"第一套运作理念(Performance 1)" ，它会给你提供一些建议的。然而，如果你选择了后者，决定不要去全面地学习这本书中讲到的资金管理方法，那么你就要做好准备去接受第一套资金管理软件程序中运作理念( Performance 1 )给你提供的一些建议吧。我已经发现有很多交易商不会这么去做，因为他们根本不知道他们为什么会去做一些事情。所以说，在我们决定去做一些事情的时候，最好先搞清楚要去做的原因。

当我们制定在资金管理方法这部分的计划的时候，每一个细节我们都务必非常具体。不要简要地说你将选用一个5000 美元的固定变量额度，下降率是150% ，等等，仅此而已就结束了你的计划。我们要具体地计算一下要想增加一个合约交易所需要的资金额度，还要计算一下当你的资金量减少了多少时你会减少交易的合约。如果在交易一开始需要用一个比较激进的固定变量额度和下降率，那么请你不要犹豫，在你的计划中，可以根据行情所需，之后再减慢下来变得稳健谨慎些，反之亦然。如果你交易的目标是现在就比较激进，然后再稳健，那么你可以在中途变卦改变这个固定变量的额度。

扬长避短

很多年以前，我就不擅长观察交易中已经做下的所有的单子。我也不擅长很精确地遵循一种交易方法。我永远都是自己的偏见战胜了预兆，然后选择出我看好的和不看好的预兆。早期我的投资没有获利，很长一段时间以来我都是亏损的。有时候，在我点单的时候，我甚至完全没有花时间去搞清楚这些单子是否正确。现在，我意识到了，有很多"心理学家"可以帮助你克服这些缺点……几十年后，但是直到那时，你才克服这些缺点。如果你不能遵循一种交易方法，那么你就让其他人帮你。如果你自己做不到，你就不要在交易过程中擅做决定。哇，这个说法真好!请你相信我，有很多经纪人都愿意为了一点额外的佣金去遵循一种交易方法。甚至，你的妻子或者丈夫，或者是那个在街上走路的小伙子， 一直想去投资但是又害怕自己的资金最后都赔光，他们甚至可能愿意无偿去这样做!

当你在克服你缺点的时候，请你猜想一下，你给什么腾出了更多的时间?一一你的优势。你可以想象Dan Marino( 美国足球协会四分卫)是如何尝试着射球门吗?他们会在他射球门之前让他坐在轮椅上训练传很久的球。但是他曾经从来没有射球门，或者说他甚至没有尝试着要去射球门。为什么呢?因为他的优势是做好四分卫。我在想是否有人愿意给我小费让我去告诉Dan我可以帮助他克服他的弱势。我们可以在足球场地用长达一周的时间训练他射球门，但是等到比赛的日子，仍然安排他传球，其他的人依旧是射球门。然而，因为他没有花时间去训练他的优势，所以他们也可能会遭遇失败。如果你作为一个交易商，你把你所有的时间都花在克服你的缺点上面了，那么你的优势将从来都没有长进。相反的，你的优势反而有时就会慢慢地变成了你的弱势。

准备一个后备计划

只有失败过的交易商才学会适时收手。如果你制定了一个计划，但是整个行情及相关的事情并没有按照计划展开，那么请你再准备一个后备计划。在你最初的计划中，即使你按照此计划交易失败了，但是你应该一直都会留有继续交易的空间。比如说，如果你建仓时拿出了50，000 美元，你就必须确保在你按照第一个计划进行交易的时候，你并没有把50，000 美元全部都拿出来充当风险资金。如果你真的这么做了，那么你还怎么能够实行一个后备计划呢?

一般来说，制定一个投资组合计划，这样在开始交易时，如果是亏损了的话也不会超出你投资资金的40% ，这是最糟糕的一种打算。因此，假如你建仓时拿出了50，000美元，当你在按照你指定的计划进行交易的过程中亏损了，最后账户中剩余只有30，000 美元的时候(也就是亏损了总账户的40%) ，你就应该启用你的后备计划进行交易了。但是要注意的是，在你知道账户中会亏损到这个数目的时候，请重新审视并评估你的交易方法。有的时候，重新评估会让你在中途改变计划，以避免后续交易出现继续亏损。然而，当你尽心重新评估的时候，你应该清楚你正在审核和评估的是什么。有时，仅仅是一个投资市场或者一种交易方法都可能会导致一个重大的错误。我们要做好准备隔离出其中存在的问题，并且在更换整个交易计划之前首先解决好这个问题。

进一步来讲，后备计划需要比前面开始时的计划要更加稳健谨慎，尤其是在你准备实施后备计划进行交易之前你允许前面的一个交易计划可以让账户亏损40% 。如果你建仓时拿出了50，000 美元，后来按照开始时的交易计划账户亏损到只有30，000 美元，那么你可能就只能够在一些投资市场采用一个低风险的交易方法，进行"赚钱快"的交易。或者说，你可能必须采用长线交易策略，这样的话你才不会爆仓，你才可以继续进行交易。有了一个后备交易计划，保全资金就成为优先考虑的事情了。那些会战斗会退却的人，才有可能保全自己，他日再战(中国有句俗语: 留得青山在，不怕没柴烧) 。有时候，随着船沉死亡并不总是明智的。保全资金可能会限制你的资金增长，但是它不至于让你亏损得被置身交易之外而无法继续进行交易。你一旦被抛出局，你就无法进行交易了。

为另外的交易方法制投资市场做好准备

合理的资金管理计划包括增加，这个增加不仅是交易合约数量的增加，而且是交易的方法和投资市场的数量的增加，或者说这个增加包括两者都要增加。有时候会出现这样的情况，就是交易的账户在没有明显增加风险的情况下，也适合用另外一些交易策略或者另外一些投资市场。有一条很好的经验法则就是一旦在目前的交易策略中有6 到8 个合约的增加，那么就把它们加入投资组合中。很明显，在你开始按照计划进行交易之前，你没有必要使这些方法策略保持一成不变。在你已经开始交易以后，你要做好准备用另外一些交易方法进行交易。你会有时间进行调查，并且也有能力把这工作考虑得很周到，很全面。

另外，探索一些和你当前交易所用的交易方法无关的另外的交易方法也是一个很好的主意。如果你有一种较长期的趋势系统交易方法和一个短期的旋启式系统交易方法，那么你看看分组交易方法或者是在不同投资市场相同的交易方法。正如在最开始的投资组合中，当我们把另外的交易方法或者投资市场加进我们制定的计划中的时候，分散技资(多元化投资)就是这个交易游戏的名字。

最优的投资方法制投资组合

在第八章中，我们看到了恰当的资金管理技巧在投资组合中的好处。在第十四章，我们也看到了优化测试检验是如何给我们一个更加实际的图片，告诉我们在将来的系统交易中应该期望些什么。我们没有看到的是，投资组合是如何通过优化过程来增加我们获利的可能性(获利概率)的。

下面我们来回顾一下第十四章中在"优化对比"这一节中列举的这些最后的数据，他们把简单移动平均线交汇方法中的496 种不同的参数组合应用到债券交易市场进行了为期八年的交易测试所得。在这一部分内容中，我们还将另外增加496 种测试，这496 种测试曾经被用同样的交易方法进行了同样时间的交易期用在了瑞士法郎交易市场。最好的结果是从这一组参数组合得到的: 8日均线作为较短期移动平均线， 40 日均线作为较长期移动平均线。它们组合后得出的数据如下表显示:

根据这组在债券市场同样进行了8 年的交易期的最优测试结果来看，我们可以得出这样的结论:用这种交易方法，我们有62% 的获利率，每一年平均至少获利3000美元。在瑞士法郎交易市场，有347 种参数组合在8 年的时间内创造出了24 ，000 多美元的利润。通过计算，这也就是说在8 年的交易时间内有70% 的获利率，我们每一年平均至少创造出3000 美元的利润。

我们再把这和前面的透支硬币的例子结合起来看，我们也回想一下，如果你有两个硬币，然后在空中投掷，那么每一个硬币着落时正面朝上和背面朝上的机会都是一样的。那么这两个硬币中着落时至少其中一个出现正面朝上的可能性到底是多少呢?两个硬币有四种可能的结果:

1. h ,h;

2. h ,t;

3. t ,h;

4. t , t。

这也就意味着，这四种结果中有三种结果是:至少其中一个硬币着落时正面朝上。也就是说，这两个硬币投掷后，有75% 的机会出现其中一个着落时正面朝上。如果有三个硬币进行投掷，那么这三个硬币中着落时至少其中一个出现正面朝上的可能性到底是多少呢?此时有8 种可能性:

1. h ,h ,h;

2. h ,h ,t;

3. h , t ,h;

4. t ,h ,h;

5. h, t, t;

6. t , h, t;

7. t, t, h;

8. t , t , t;

三个硬币投掷后有8 种可能出现的结果。其中有7 种结果是至少有一个着落时正面朝上。那么也就是说出现其中一个着落时正面朝上的机会是75% 。现在我们回过头来看看分别在债券交易市场和瑞士法郎交易市场要创造出至少24，000 美元的利润的可能性。我们说在债券交易市场要创造出至少24，000美元的利润的可能性是62% ，在瑞士法郎交易市场要创造出至少24，000 美元的利润的可能性是70%。然而，要在其中一个交易市场创造出至少24，000 美元的利润的可能性就是88.6% 。

两个技资市场都不能创造出24 ，000 美元的利润的可能性就是：

(100% -70%) x (100% - 62%)

=30% x38% = 11.4%

我们也同样在原油投资市场进行了类似的测试。在原油投资市场，496次参数组合中有334 次(67% )的参数组合可以在8 年时间内创造出24，000 美元的利润。也就是说，所有的这些测试都不能创造出至少24，000 美元的利润的可能性还不到4% ，其中至少有一次参数组合在8 年时间内创造出24，000美元的利润的可能性是96% 。

不仅至少有一次参数组合创造规定利润的可能性升高了，而且不止一次参数组合创造出规定利润的可能性也升高了。比如说，只有两个硬币进行投掷时，两个硬币着落时同时出现正面朝上的可能性是25% ;在债券交易市场和瑞士法郎交易市场，这两个交易市场同时创造出24，000美元利润的可能性是43%；三个硬币投掷时，有2/3 的硬币(其中的两个)着落时出现正面朝上的可能性是50% ;在三个交易市场，其中的两个交易市场同时创造出24，000 美元的利润的可能性是64% 。

最后，关于一个投资市场可以创造24,000 美元的利润，而另一个投资市场会亏损24，000 美元的资金，这种情况下的可能性，我想可以做出一个估算。在原油交易市场，有20 次(4% )参数组合测试不能创造出24，000 美元的利润，或者更多;在债券交易市场，有18 次(3.5% )参数组合测试不能创造出24，000 美元的利润，或者更多。因此，至少其中一个交易市场创造出24，000 美元的利润的可能性就是88% ，其中一个交易市场亏损24，000 美元的可能性还不到1% (0.04 x 0.035 =0.0014 或者0.14% ) 。

所有的这些事实都做出了相当多的筛选。和一个交易商相关的不一定就和另一个交易商相关。这些原则和方法的背后是每个交易商如何去应用。如何去准确地把这些交易方法应用到你自己的交易中是你自己必须要单独回答和解决的问题。我强烈建议，在你应用这些交易方法之前要完全读懂并搞明白。这可能意味着你需要反复多遍地去研读这本书中的某一部分内容。本质上来说，就是你对这些交易方法理解得越多，你在将来的交易中就会对这些交易方法应用得越好。

最后的想法

如果一个交易商按照我讲的一步步实行，并且要准备坚持下去，那么这个交易商就会遥遥领先了，不止90% 的交易商会这么做。对于一些交易商而言，他们虽然有好的交易目的和交易计划，但是他们经常会分心走岔路。而另外一些交易商也有交易计划，他们对他们的交易非常自信，认为自己一定会在长期交易中获取大利润，但是他们同时也感觉到了有必要把计划和实际的交易结合起来，更加积极地进行交易。如果你制定了一个交易计划，但是没有付诸实施，虽然你依旧感觉有必要把计划和实际的交易结合起来进行交易，但是其实你已经把计划和实际的交易分开了。当你感觉你现在足够幸运的时候，如果你想，你可以在标准普尔市场投资10，000 美元建仓，进行即日交易。但是当你投资的资金亏损(很可能就会亏损) ，不要去改变你的交易计划，也不要用你的预感、交易测试，以及其他没有经过实验证明的或者没有全面调查研究的东西去亵渎你的计划，要继续坚持你的计划直到交易成功。